文章核心观点 - 文章通过何小鹏公开拆解机器人以回应质疑的事件 引出对技术变革期社会心理的观察 并以此为契机深入分析了何小鹏的个人判断力及其为公司选择的“物理AI”技术路线 核心论点是个人故事让位于技术路线判断 小鹏汽车押注的“物理AI”赛道代表了中国科技企业在全球下一轮竞争中的关键机会 [3][4][5][16] 技术变革与社会认知 - 当技术逼近人类直觉极限时 社会第一反应往往是怀疑和否认 例如对小鹏机器人“藏人”的质疑 或历史上对飞机 汽车 SORA等创新的初始不信任 [3][4] - 技术越进步 其表现越接近魔法 从而引发更广泛的“打假”诉求 这是技术跳变期必然经历的历史阶段 [4] - 改变世界的技术最初常被视为谣言或笑话 所有对先进技术的强烈质疑 恰恰证明了未来正在逼近 [4][19][21] 投资逻辑的范式转变 - 投资评估的重点已从“人物传记”转向“技术路线” 创业者的个人苦难故事重要性下降 其押注的技术路线是否会重写未来成为更关键的估值决定因素 [5] - 市场不再过度关注创业者的学历和家庭背景 而是聚焦于其技术路线选择 模型能力 与全球领先水平的差距以及时间窗口的判断 [5] - 个人故事不再决定估值 技术路线才决定未来 这标志着一个投资逻辑的时代变迁 [5] 何小鹏的个人判断力 - 何小鹏的成功并非源于“命好” 而是基于其多次被社会巨浪筛选后形成的强大“判断力” 包括何时坚持 何时转向 以及对真假趋势和十年赌注窗口期的识别能力 [7][8][23] - 其职业生涯早期频繁更换岗位的经历塑造了产品经理的全面视角 UC的创业经历则教会他“失败比成功更持久 真实比浪漫更贵 技术比故事更硬”的现实主义 [7] - 2014年特斯拉开源被视为其技术路线逻辑的源头 使其意识到互联网逻辑已不够用 世界需要更换操作系统 [9] - 在2022-2023年公司最黑暗的时期 其选择反向加码AI架构 Robotaxi 机器人等前沿领域 是基于对20年一遇的全球科技迁移机会的判断 [13][14] “物理AI”的战略押注 - “物理AI”被视为中国科技公司首次与全球站在同一起跑线的技术变革 是中国企业最具胜算的竞争入口 [16] - 中国在物理AI赛道具备天然优势 包括强大的工程制造与硬件体系 最复杂的城市形态 成熟的供应链 最大的制造业生态 多样化的交通环境以及快速的工程迭代能力 使其成为训练具身智能的“现实沙盒” [16] - 在此赛道上 中国并非追赶者 而是共同起跑者 并在若干关键维度上拥有领先可能 [16] 小鹏公司的技术路线与布局 - 小鹏选择了“软硬一体”的多元化技术路线 同时布局AI汽车（Robotaxi） 人形机器人和飞行汽车 而非单一产品线 [18] - 公司致力于构建全栈自研的物理AI体系 覆盖芯片 操作系统 智能硬件等多个领域 其第二代VLA可跨域驱动 为不同硬件提供统一的智能基底 [18] - 公司押注的是长达十年的技术周期和时代机遇 而非短期的单一产品成功 [11][18] - 面对技术成熟过程中的必然性质疑 公司表现出坚定的态度 认为这是未来正在显形的证明 [18][19]

公司战略与定位 - 公司战略升维为奔向物理AI世界的出行探索者以及面向全球的具身智能公司，视野从制造智能电动汽车扩展到构建连接数字与物理世界的AI生态 [1] - 公司开启“一车双能”大产品周期，并加速布局“智能制造+具身智能”双交叉赛道，相关产品矩阵将加速量产 [1] - AI汽车、全球化拓展、具身机器人与汽车产业融合被定义为公司的三条增长曲线 [4] 第三季度财务与运营表现 - 第三季度总营收首次突破200亿元大关，达到200亿元，同比上升101.8% [2] - 第三季度总交付量为116,007台，同比增长149.3%，创下单季度交付新高 [2] - 第三季度毛利率为20.1%，同比提升4.8个百分点，创下单季度历史新高 [2] - 截至2025年9月30日，现金及现金等价物、受限制现金、短期投资及定期存款为483.3亿元 [2] - 业绩改善归因于有创新性和竞争力的汽车产品、销量提升带来的规模效应以及持续优化经营效率 [2] 未来业绩指引与增长抓手 - 预计第四季度总交付量达125,000台至132,000台，同比增加36.6%至44.3% [3] - 预计第四季度总营收达215亿元至230亿元，按年增加约33.5%至42.8% [3] - 增长抓手包括“一车双能”大产品周期的开启，2026年计划推出3款超级电动增程产品和4款一车双能全新车型 [3] - 海外市场是重要增量抓手，海外月销量已首次突破5,000台，明年计划面向海外市场推出3款新车型 [3] - 公司有信心在坚持AI研发投入的同时于2025年第四季度实现盈利 [4] 物理AI技术战略与产品规划 - “物理AI”是公司核心战略，其技术体系涵盖智能汽车、人形机器人和飞行汽车三大具身智能终端 [5] - 算力是物理AI战略的基石，公司建成国内汽车行业首个万卡智算集群“云端模型工厂”，并自研图灵AI芯片 [5] - 计划在2026年规模量产第二代VLA模型、Robotaxi和人形机器人，Robotaxi将推出三款前装量产车型 [4][5] - 人形机器人IRON已具备明确商业化路径，飞行汽车“陆地航母”订单超7,000架，预计2026年进入量产 [5] - 机器人与智能汽车可以共享70%的研发资源，技术复用大幅降低研发成本 [6] 生态合作与商业模式演进 - 公司采用开放生态策略，例如高德成为Robotaxi全球生态合作伙伴，并计划将第二代VLA面向全球商业伙伴开源 [6] - 技术输出成为新收入来源，大众汽车已成为公司第二代VLA的首个客户，图灵AI芯片也获得大众定点 [9] - 未来公司收入中服务性收入目标占比一半以上，估值逻辑可能从“年销量”转向“日均出行订单量” [9] - 对外技术合作产生的授权收入将反哺研发，形成研发与商业化相互促进的正循环 [6] 市场竞争与估值重塑 - 公司在港股市值超越理想汽车，成为国内上市新势力市值第一 [7] - 公司与特斯拉在智能汽车、人形机器人、Robotaxi等领域高度重合，双方均以物理AI为核心赛道 [7] - 双方技术路径有相似之处，如Robotaxi均采用纯视觉方案，但公司生态更开放，技术路径更体系化 [7] - 机构认为公司在Robotaxi、仿人机器人及飞行汽车等前沿技术领域的布局有望提升市场对其股票的认可度 [8] - 融入物理AI新叙事有助于将科技公司的生态价值、网络效应纳入估值体系 [6]

公司募投项目调整 - 公司第四届董事会第十七次会议审议通过议案 对部分募投项目内部投资结构进行调整 在各募投项目不变 投资规模不变的前提下进行[2] - 调整聚焦于智能汽车安全系统研发及产业化项目和5G车联网TBOX研发及产业化项目 未改变募投项目本身 募集资金投入金额及项目建成时间[5][6] - 调整原因为相关项目已完成部分研发工作 逐渐进入产业化阶段 公司根据募投项目实际进展情况作出调整以适配项目实际进展与市场环境[2][6] 首次公开发行募集资金概况 - 公司首次公开发行A股股票1755万股 每股发行价格39.84元 募集资金总额69919.20万元[2] - 扣除各项发行费用（不含税）7211.93万元后 募集资金净额为62707.27万元[2] - 募集资金拟全部投入三个项目 智能汽车安全系统研发及产业化项目19470.27万元 5G车联网TBOX研发及产业化项目16996万元 研发中心建设项目26241万元[3] 募投项目资金使用进度 - 截至2025年10月31日 三大募投项目合计拟投入募集资金62707.27万元 累计投入9681万元[3] - 智能汽车安全系统研发及产业化项目累计投入6643.27万元 5G车联网TBOX研发及产业化项目累计投入3025.56万元 研发中心建设项目累计投入12.17万元[3] - 公司募集资金在银行专户余额合计19916万元 另有募集资金现金管理总额34000万元 理财收益及利息收入净额为889.73万元[3] 智能汽车安全系统项目内部结构调整 - 该项目拟投入募集资金19470.27万元 内部投资结构调整后 购置设备投资额从1686万元大幅下调至356万元 人员费用从6795万元下调至5595万元[4][5] - 材料费用（原研发材料）从3200万元大幅提升至5730万元 购置软件（189.27万元） 测试认证（4100万元） 铺底流动资金（3500万元）投资额保持不变[5] - 调整后项目内部投资合计仍为19470.27万元[5] 5G车联网TBOX项目内部结构调整 - 该项目拟投入募集资金16996万元 内部投资结构调整后 购置设备投资额从3126万元大幅下调至461万元 购置软件从1670万元下调至585万元 人员费用从6000万元下调至5200万元[6] - 材料费用（原研发材料）从1200万元大幅提升至5750万元 测试认证（2500万元）和铺底流动资金（2500万元）投资额维持不变[6]

财务表现 - 2025年第三季度亏损3.8亿元人民币，同比收窄近80%，环比收窄20.3% [1] - 第三季度总营收203.8亿元人民币，同比增长101.8%，略低于市场预期的204.5亿元 [1][4] - 第三季度总交付量116007辆，同比增长149.3% [1] - 第三季度毛利率达20.1%，为历史首次突破20%；车辆毛利率为13.1%，同比提升4.5个百分点 [3] - 非公认会计原则每股亏损0.43元，略差于市场预期的0.41元 [4] - 8月交付37709辆，同比增长169%；9月交付约41600辆，同比增长95%；10月交付42013辆，同比增长76%，连续两个月突破4万辆大关 [1] 未来业绩指引 - 预计第四季度交付量12.5万至13.2万辆，低于市场预估的13.6万辆 [4] - 预计第四季度营收215亿元至230亿元，同比增长33.5%至42.8%，最高值低于分析师预期的253.6亿元，缺口达15% [4] - 公司仍有望在第四季度实现盈利 [4] 市场与投资者反应 - 财报发布后美股下跌6%，报收于23.50美元 [4] - 摩根大通三季度减持小鹏美股182.39万股，持仓从182万股锐减至6204股，降幅高达99.7% [4] - 公司增长势头与特斯拉早期扩张阶段相当，2018年第三季度特斯拉营收同比增长129% [1] 产品与业务规划 - 计划2026年推出7款"一车双能"新车型，一季度推出3款超级电动增程产品，全年推出4款全新车型覆盖重要细分市场 [5] - 2026年计划面向海外市场推出3款新车型，包括中小型SUV [5] - 确立以"智能化"为核心战略，建立全栈自研体系 [9] - 2020年推出P7车型被视为"中国版Model 3"，为国内首个搭载NGP的纯电车型，2021年P7销量占全年总销量6万辆/9.8万辆 [9] 人形机器人业务 - 宣布2026年底实现高阶人形机器人IRON的规模化量产，采用"物理世界模型驱动"技术路线，已在广州工厂承担基础组装任务 [6] - 目标2030年机器人年销量突破100万台 [6] - 机器人潜在市场规模估计为20万亿美元、2亿台 [8] - 2024年小鹏AI科技日亮相IRON机器人，双手为1:1人类尺寸设计，有15个自由度且支持触觉反馈 [17] - 特斯拉人形机器人Optimus规划2025年生产数千台，2026年产量提升至5-10万台，2029-2030年实现年产百万台 [6] 技术路线与竞争 - 公司在自动驾驶技术路线上与特斯拉存在差异，2020年宣布在自动驾驶硬件系统中加入激光雷达，而特斯拉坚持纯视觉方案 [10] - 公司被不少人视为特斯拉的"学生"，两者在技术、产品、愿景上颇为相似 [8] - 马斯克态度转变，从2018年因前员工跳槽纠纷发起诉讼并暗指技术"高度相似"，到2024年称赞中国汽车制造商最具竞争力 [11][12][16] - 2023年特斯拉与前员工的法律纠纷以双方和解告终 [14] 公司战略与管理 - 公司战略从模仿行业领导者转向探索"第一性原理"思维，尝试推出分体式飞行汽车等创新产品 [25][26] - 创始人何小鹏认为中国创业者更注重"平衡"而非极致冒险，选择模仿是风险较低、成功率更高的策略 [24][25] - 创始人学习马斯克的扁平化管理方式但更为务实温和，在2022年G9上市失利后开启深度调整，约90%的一线部门完成换将，30%员工离职 [22][23] - 调整后创始人将所有研发、生产和供应链体系的汇报线直接管理，甚至亲自直管造型团队 [22] 行业对比与互动 - 马斯克在社交媒体上点赞小鹏机器人视频，并表示"特斯拉和中国公司将主导市场" [7] - 马斯克称非常尊重中国的竞争对手，认为中国有很多聪明、勤奋的人 [8] - 两家公司均在2022~2023年间推出双足人形机器人，对具身智能的愿景更加清晰 [8] - 智能汽车和人形机器人在技术上有大量共通点，如自动驾驶的感知决策系统可迁移，电机电池传感器可共享供应链 [18]

新闻核心观点 - 小米汽车在2025年因产品宣传争议、安全事故及车主维权等问题陷入严重的信任危机，其市值在两日内累计蒸发3800亿港元 [1][2] - 此次危机暴露了公司在用户沟通、营销透明度、技术能力证明及品牌信任体系建设方面的深层次问题 [5][12][13] - 智能汽车行业的创新需以安全为基石，消费者维权意识正从感性认知向证据导向升级 [1][14] 小米汽车信任危机事件 - 2025年4月初，公司遭遇“舆情三连击”：3·29铜陵SU7爆燃致3人死亡、碳纤维前舱盖宣传争议（内部实为普通塑料板）、Ultra版限速门事件 [2] - 242名YU7准车主因超长等车周期与定金不退问题提起诉讼，将公司推向舆论风口浪尖 [1] - 部分车主发现新车前挡风玻璃上有“测试车”字样的胶痕，引发对产品品质的质疑 [2] 信任危机成因分析 - **理解缺口**：400多名车主曾联合与公司副总裁沟通3个多小时，对方承认“宣传是有点问题”，但未能解决实际问题 [5] - **动机缺口**：营销话术（如“地表最快”）与产品实际性能界限模糊，引发消费者对公司动机的质疑 [5] - **能力缺口**：作为跨界造车者，其技术能力受到质疑，尽管SU7获C-NCAP五星认证，但公众疑虑未消 [6] - **性格缺口**：品牌形象在专业性与商业性间拉扯，被批评依赖概念包装而非扎实技术 [6] - **诚信记录缺口**：补偿方案被指缺乏诚意，2万积分（价值约2000元）补偿仅为铝制前舱盖选装费用4.2万元的4.7% [6] 公司应对措施与表现 - 2025年5月7日，公司发布正式致歉声明，承认产品宣传阶段信息表达“不够清晰” [6] - 在诉讼中，公司律师出示84页证据导致庭审推迟，但其中一份5月份的检测报告车主曾反复索要未果 [9] - 雷军通过追溯发布旧微博截图来回应安全性质疑，被指缺乏主动透明的沟通 [10] 产品安全技术实力 - 车身高强钢占比超90%，B柱采用2000MPa核潜艇级钢板 [11] - 电池包通过120项极端测试，针刺实验“烟都不冒” [11] - Euro NCAP 2024新规下获五星，成人保护得分92%，刷新中国品牌纪录 [11] 品牌建设与信任修复建议 - 需建立真正有效的用户反馈机制，进行实质性的接纳而非形式听取 [8][9] - 应主动展示安全能力，如通过“安全开放日”直播AEB夜间自动刹停等真实测试 [11] - 需在专业严谨与营销炫目间找到平衡，过度使用“免费送”等话术可能损害专业形象 [12] - 信任体系需从依赖雷军个人IP升级为分散化表达，让技术负责人系统阐述技术路线以增强说服力 [13] 行业影响与启示 - 法律不相信眼泪，只认证据，标志着消费者维权意识从“我觉得”到“我能证明”的质的飞跃 [1][13] - 所有以速度为名的行业创新，都需以生命为尺度校准方向 [14]

市场要闻 - 第四次中德高级别财金对话将于11月17日在北京举行 [3] - 财政部将于11月10日至19日发行不超过477.1亿元电子式储蓄国债，其中3年期票面年利率1.63%，5年期票面年利率1.7% [3] - 美联储将于11月20日公布货币政策会议纪要，英伟达将于同日披露财报 [3] - 11月20日将公布1年期和5年期以上LPR，此前10月值分别为3%和3.5% [3] - 华为将于11月21日发布AI技术，可将算力资源利用率从行业平均30%-40%提升至70% [3] - 2025迪拜航空展将于11月17日至21日举行，2架C919飞机和1架C909公务机将亮相 [4] - 中国提醒公民避免前往日本，2024年日本接待中国游客约698万人次，同比激增187.9% [4] - 美国第三季度GDP修正值及10月PCE指数将于11月27日公布 [4] - 俄罗斯计划首次发行以人民币计价的主权债券，技术性配选定于12月8日 [4] 板块事项 - 2025年广州车展将于11月21日至30日举行，聚焦新能源汽车、智能网联和自动驾驶技术 [6] - 江苏汽车焕新促消费活动提高补贴标准，新车发票含税价40万元及以上补贴提高至10000元 [6] - 2025中国5G+工业互联网大会将于11月21日至23日在武汉举办 [7] - 中国国际半导体博览会将于11月23日至25日召开，聚焦芯片设计、制造、设备及材料等全产业链环节 [8] 个股大事 - 阿里巴巴夸克AI眼镜2025年新品发布会定于11月27日举行 [10] - 中伟新材预计11月17日在港交所挂牌上市，发售价每股34.00港元，募资约35.44亿港元 [10] - 小鹏汽车拟11月17日举行董事会会议，批准第三季度业绩 [10] - 东风与华为联手打造的全新品牌（DH项目）将于11月20日华为乾崑生态大会发布 [10] - 宇树科技已发布IPO辅导工作完成报告，拟申请在境内公开发行股票并上市 [10] - 广汽集团与华为联合打造的全新品牌“启境”将于11月20日华为乾崑生态大会发布 [10] 限售股解禁 - 本周（11月17日-21日）共有39家公司限售股解禁，合计解禁47.22亿股，按11月14日收盘价计算解禁总市值951.94亿元 [12] - 11月20日为解禁高峰期，2家公司解禁市值合计510.75亿元，占本周解禁规模的53.66% [13] - 解禁市值居前三位的是：锐捷网络（480.34亿元）、创新新材（105.42亿元）、新诺威（53.4亿元） [13] - 解禁股数居前三位的是：创新新材（22.87亿股）、锐捷网络（7亿股）、新天地（2.91亿股） [13] 新股日历 - 本周（11月17日-21日）将有1只新股发行，深市主板中国铀业于11月21日发行，合计发行约2.48亿股，预计募资41.85亿元 [16] - 本周另有1只新股北矿检测上市 [17] 机构看后市 - 国信证券认为A股市场正处于向“科技-创新”新范式转型的关键拐点，迈向长期价值驱动的牛市轨道已不可逆转 [19] - 太平洋证券指出股市整体估值已相对合理，创业板支撑在3070点附近，上证指数在3920点附近，看好有色、电池、化工等板块 [20] - 国联民生认为市场往往更愿意定价景气度的边际变化，周期和制造业寻找高景气+高边际的行业，消费和TMT行业寻找高边际变化的行业 [21] 大事前瞻 - 11月17日重要数据包括日本第三季度实际GDP年化季率初值（前值-2.5%）和中国10月全社会用电量年率（前值4.5%） [24] - 11月18日关注中国10月液化天然气进口量（前值575）和柴油出口量（前值51）等能源数据 [26] - 11月19日关注英国10月CPI年率（前值3.8%）和欧元区10月调和CPI年率（前值2.1%） [27][28] - 11月20日公布中国11月一年期LPR（前值3%）和五年期LPR（前值3.5%） [29][30] - 11月21日公布日本10月全国核心CPI年率（前值2.9%）和美国11月SPGI制造业PMI初值（前值52.5%） [30][31]

财务表现 - 2025年前三季度公司实现营收536.63亿元，同比增长16.08%，归母净利润28.43亿元，同比增长19.91%，扣非净利润27.03亿元，同比增长28.72% [1] - 2025年第三季度单季营收207.02亿元，同比增长19.25%，归母净利润17.00亿元，同比增长12.62% [1] - 2025年第三季度毛利率为19.09%，同比下滑2.34个百分点，归母净利率为8.21%，同比下滑0.49个百分点 [1] - 预计公司2025至2027年可实现归母净利润50.70亿元、69.56亿元、81.82亿元 [5] 智能手机与电脑业务 - iPhone 17销量大幅提升，公司中框业务贡献核心增量，作为苹果供应链玻璃盖板核心龙头，竞争格局稳固 [2] - 公司金属中框充分受益于iPhone 17 Pro系列外观形态创新 [2] - 2026年iPhone首款折叠机有望问世，公司在UTG玻璃、铰链材料、玻璃盖板等领域拥有较多专利，技术与规模化生产能力领先 [2] 智能汽车业务 - 智能座舱产品矩阵日益丰富，新增无线充电模组、车载通讯模组以及域控制器 [3] - 公司将消费电子级玻璃加工技术引入汽车车窗玻璃，超薄夹胶车窗玻璃已成功导入国内头部车企新车型量产体系并启动产能建设 [3] - 当前毛利率仍受墨西哥工厂影响，公司已逐步推进该工厂搬迁，未来有望迎来营收与毛利率双增长 [3] 其他创新业务 - 公司依托从结构件到整机组装的全链条垂直整合能力，覆盖智能头显、AI眼镜、具身智能、智能零售等新兴智能终端市场 [4] - 在AI眼镜领域拥有全栈式解决方案能力，25年上半年与灵伴科技合作开发的Rokid Glasses已实现规模化量产，第三季度销量快速提升 [4] - 在具身智能领域，与北美和国内头部企业合作取得实质进展，实现关节模组、灵巧手等核心部件的批量交付，规模效应逐步显现 [4]

投资评级 - 报告对蓝思科技的投资评级为“买入”，并予以维持 [10] 核心观点 - 公司业绩符合预期，2025年前三季度及第三季度营收与利润均实现同比增长，展现出稳健增长态势 [2][7] - 公司在智能手机与电脑、智能汽车及其他创新业务等多元新兴领域进行全面布局，各业务线均呈现增长潜力，未来有望深度拥抱AI端侧发展浪潮 [14] 财务业绩总结 - **2025年前三季度业绩**：实现营业收入536.63亿元，同比增长16.08%；实现归属于母公司所有者的净利润28.43亿元，同比增长19.91%；扣除非经常性损益的净利润27.03亿元，同比增长28.72% [2][7] - **2025年第三季度单季业绩**：实现营业收入207.02亿元，同比增长19.25%；实现归属于母公司所有者的净利润17.00亿元，同比增长12.62%；第三季度毛利率为19.09%，同比下滑2.34个百分点；归母净利率为8.21%，同比下滑0.49个百分点 [2][7] - **盈利预测**：预计公司2025年至2027年可实现归属于母公司所有者的净利润分别为50.70亿元、69.56亿元、81.82亿元 [14] 分业务领域总结 - **智能手机与电脑业务**：iPhone 17销量大幅提升，公司作为苹果供应链玻璃盖板核心龙头，竞争格局稳固，其中框业务贡献核心业绩增量；公司在外观件加工能力上具备优势，积极布局未来iPhone折叠机相关的UTG玻璃、铰链材料等领域 [14] - **智能汽车业务**：公司凭借消费电子领域的精密加工及规模交付能力，顺利拓展至智能汽车领域，产品矩阵新增无线充电模组、车载通讯模组及域控制器；超薄夹胶车窗玻璃已成功导入国内头部车企新车型量产体系 [14] - **其他创新业务**：公司作为智能终端全产业链平台型龙头，依托“结构件-功能模组-整机组装”垂直整合能力，覆盖智能头显、AI眼镜、具身智能等新兴领域；在AI眼镜领域已实现与灵伴科技合作产品的规模化量产，在具身智能领域与头部企业合作取得进展并实现核心部件批量交付 [14] 公司基础数据 - 当前股价为27.90元（2025年11月14日收盘价），总股本为528,433万股，每股净资产为10.19元 [11]

市场整体表现与展望 - A股市场低开高走，全天几乎单边上行，收盘点位创近期新高 [1] - 市场热点主题重新活跃，但成交量未明显放大，观望情绪仍存 [1] - 10月下旬以来A股突破3900点阻力，向4000点上方试探性上攻 [1] - 4000点整数关口反复震荡或为市场向上一台阶做准备 [1] - 预计市场做多情绪将重新回归，维持震荡上行格局 [1] 11月市场关注重点 - 关注十五五发展规划定调对产业的刺激作用 [1] - 关注科技行业的事件驱动 [1] - 关注反内卷带动的物价回升 [1] 科技板块投资机会 - 11月科技板块内部预计维持有序轮动格局，滞涨的机器人、军工、智能汽车等板块有望补涨 [2] - 领涨板块如算力硬件、国产半导体、新能源等若出现明显调整，将形成逢低布局机会 [2] - 机器人国产化和走进老百姓生活是2025年确定趋势，产品将从人形机器人向四足机器人、功能型机器人扩展 [2] - 特斯拉人形机器人版本可能更新，或成为机器人板块新催化剂 [2] - 半导体国产化是大势所趋，关注半导体设备、晶圆制造、半导体材料、IC设计等 [2] 其他板块投资机会 - 反内卷出现阶段性成果的光伏、水泥建材、煤炭、快递等板块已出现产品价格上涨迹象，预计迎来补涨机会 [2] - 军工板块2025年存在订单回升预期，大部分子板块中报业绩降幅继续收窄，基本面出现触底迹象 [2] - 创新药经历近4年调整后逐步迎来收获期，自2024年三季度以来连续三个季度净利润增速为正，预计2025年迎来基本面拐点 [2] - 银行经历一季度存量贷款利率重新定价冲击后，中报业绩增速开始回升，股息率具备吸引力，易受中长期大型机构投资者关注 [2]

文章核心观点 - 一种被称为“智驾神器”的方向盘配重块在网络上走红，其通过模拟手部压力或发送红外信号欺骗车辆辅助驾驶系统，使系统误以为驾驶员仍在操控方向盘，从而规避安全警报，这种行为存在巨大的安全隐患 [1] - 目前国内在售车辆的智能驾驶系统仍属辅助驾驶范畴，远未达到真正意义上的自动驾驶，在复杂路况和恶劣天气下应对能力有限，需要驾驶员随时接管 [1] - 此类产品的使用反映了部分驾驶者对智能技术的盲目信任和安全意识的严重缺失，任何试图绕过安全机制的行为都极不负责任，必须予以杜绝 [1] 伪科技产品市场现象 - 市场上存在多种伪科技产品，例如号称能“净化水质”的“量子杯”和宣称可保健的“能量石” [2] 行业与平台责任 - 汽车企业应持续优化辅助驾驶系统的监测逻辑与交互提醒，提升系统的精准性与抗干扰能力 [2] - 电商平台需加强对此类伪科技产品的审核力度，内容平台应及时清理相关推广视频以阻断传播 [2] - 监管部门需加大对销售使用“智驾神器”等行为的执法力度，同时推动完善相关技术标准，督促行业建立更可靠的身份验证与行为监测机制 [2] 技术发展根本目的 - 驾驶技术创新的根本目的是让出行更安全、更便捷，而非制造新的风险 [2] - 在迈向高阶自动驾驶的道路上，必须时刻坚守安全底线，智能驾驶技术才能真正行稳致远 [2]