报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 6月30日焦煤2509合约收盘825.0，下跌1.08%，现货端蒙5原煤报740，上涨9元/吨；炼焦煤矿山产能利用率总体下降，精煤库存开始去库，进口累计增速下降，总库存下降，6月安全生产月过去，市场预期山西煤矿供应恢复，4小时周期K线位于20和60均线上方，操作上震荡运行对待 [2] - 6月30日焦炭2509合约收盘1404.0，下跌0.46%，现货端焦炭第4轮提降落地；原料端供应逐渐改善，铁水产量高位运行，本期全国30家独立焦化厂平均吨焦亏损46元/吨，4小时周期K线位于20和60均线上方，操作上震荡运行对待 [2] 根据相关目录总结 期货市场 - JM主力合约收盘价825.00元/吨，环比下降22.50元；J主力合约收盘价1404.00元/吨，环比下降17.50元 [2] - JM期货合约持仓量742353.00手，环比下降13482.00手；J期货合约持仓量57138.00手，环比下降2054.00手 [2] - 焦煤前20名合约净持仓-29434.00手，环比增加676.00手；焦炭前20名合约净持仓-3038.00手，环比下降274.00手 [2] - JM1 - 9月合约价差36.00元/吨，环比下降6.50元；J1 - 9月合约价差38.50元/吨，环比下降1.50元 [2] - 焦煤仓单0.00张，环比无变化；焦炭仓单90.00张，环比无变化 [2] - JM主力合约基差105.00元/吨，环比增加22.50元；J主力合约基差 - 14.00元/吨，环比增加17.50元 [2] 现货市场 - 干其毛都蒙5原煤740.00元/吨，环比上涨9.00元；俄罗斯主焦煤远期现货115.00美元/湿吨，环比无变化 [2] - 京唐港澳大利亚进口主焦煤1230.00元/吨，环比上涨20.00元；京唐港山西产主焦煤1230.00元/吨，环比无变化 [2] - 山西晋中灵石中硫主焦930.00元/吨，环比无变化；内蒙古乌海产焦煤出厂价930.00元/吨，环比无变化 [2] - 唐山准一级冶金焦1390.00元/吨，环比无变化；日照港准一级冶金焦1220.00元/吨，环比无变化 [2] - 天津港一级冶金焦1320.00元/吨，环比无变化；天津港准一级冶金焦1220.00元/吨，环比无变化 [2] 上游情况 - 110家洗煤厂原煤库存321.28万吨，环比下降5.08万吨；110家洗煤厂精煤库存231.87万吨，环比下降5.52万吨 [2] - 110家洗煤厂开工率59.10%，环比下降2.24%；原煤产量40328.40万吨，环比增加1397.80万吨 [2] - 煤及褐煤进口量3604.00万吨，环比下降179.00万吨；523家炼焦煤矿山原煤日均产量185.00万吨，环比下降4.50万吨 [2] - 16个港口进口焦煤库存495.12万吨，环比下降28.85万吨；焦炭18个港口库存251.89万吨，环比下降4.32万吨 [2] - 独立焦企全样本炼焦煤总库存808.98万吨，环比增加13.19万吨；独立焦企全样本焦炭库存113.03万吨，环比下降2.55万吨 [2] - 247家钢厂炼焦煤库存781.21万吨，环比增加6.55万吨；全国247家样本钢厂焦炭库存627.75万吨，环比下降6.45万吨 [2] - 独立焦企全样本炼焦煤可用天数12.39天，环比增加0.10天；247家样本钢厂焦炭可用天数11.22天，环比下降0.20天 [2] - 炼焦煤进口量738.69万吨，环比下降150.65万吨；焦炭及半焦炭出口量68.00万吨，环比增加13.00万吨 [2] - 炼焦煤产量0.00万吨，环比下降3926.16万吨；独立焦企产能利用率73.35%，环比下降0.22% [2] - 独立焦化厂吨焦盈利 - 46.00元/吨，环比下降23.00元；焦炭产量4237.60万吨，环比增加77.60万吨 [2] 全国下游情况 - 247家钢厂高炉开工率83.84%，环比无变化；247家钢厂高炉炼铁产能利用率90.85%，环比增加0.04% [2] - 粗钢产量8654.50万吨，环比增加52.60万吨 [2] 行业消息 - 中国人民银行货币政策委员会召开2025年第二季度例会，建议加大货币政策调控强度，保持流动性充裕，引导金融机构加大货币信贷投放力度 [2] - 6月27日，宝钢股份通过受让股权 + 增资的方式获得马钢有限49%的股权 [2] - 6月28日，浙江国际大宗商品交易中心在舟山市正式揭牌，实现从单一油气品种向更多品类的大宗商品跨越式拓展 [2] - 特朗普突然叫停与加拿大的贸易对话，称将在未来一周内设定对加拿大商品新的关税税率 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 热卷产量维持高位，终端需求韧性较强，原料煤焦尾盘下行使成本支撑减弱，HC2510合约1小时MACD指标显示DIFF与DEA向下调整、红柱缩小，操作上建议日内短线交易并注意节奏和风险控制 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - HC主力合约收盘价3123元/吨，环比上涨2；持仓量1525709手，环比增加999；前20名净持仓78901手，环比减少7318；10 - 1合约价差 - 5元/吨，环比上涨1；上期所仓单日报67543吨，环比减少1192；HC2510 - RB2510合约价差126元/吨，环比无变化 [2] 现货市场 - 杭州、武汉4.75热轧板卷价格3230元/吨，环比上涨10；广州4.75热轧板卷价格3190元/吨，环比上涨20；天津4.75热轧板卷价格3110元/吨，环比上涨10；HC主力合约基差107元/吨，环比上涨8；杭州热卷 - 螺纹钢价差80元/吨，环比下降10 [2] 上游情况 - 青岛港61.5%PB粉矿713元/湿吨，环比无变化；河北准一级冶金焦1265元/吨，环比无变化；唐山6 - 8mm废钢2220元/吨，环比无变化；河北Q235方坯2910元/吨，环比上涨10；国内铁矿石港口库存13930.23万吨，环比增加36.07；样本焦化厂焦炭库存73.81万吨，环比减少7.31；样本钢厂焦炭库存627.51万吨，环比减少6.50；河北钢坯库存77.26万吨，环比增加8 [2] 产业情况 - 247家钢厂高炉开工率83.84%，环比无变化；高炉产能利用率90.85%，环比上涨0.04；样本钢厂热卷产量327.24万吨，环比增加1.79；热卷产能利用率83.59%，环比上涨0.45；热卷厂库78.22万吨，环比增加1.70；33城热卷社会库存262.94万吨，环比减少0.71；国内粗钢产量8655万吨，环比增加53；钢材净出口量1010万吨，环比增加16 [2] 下游情况 - 汽车产量264.85万辆，环比增加2.98；汽车销量268.63万辆，环比增加9.67；空调2948万台，环比减少135.30；家用电冰箱851万台，环比增加33.10；家用洗衣机941.20万台，环比减少23.90 [2] 行业消息 - 中方反对以牺牲自身利益换取关税减免，若出现将坚决反制；加拿大对从与渥太华无自由贸易协定的国家进口超出配额的钢铁产品征收50%的关税 [2] 观点总结 - 周一HC2510合约先扬后抑，热卷周度产量上调，厂库增社库降，总库存增加0.99万吨，整体热卷产量维持高位，终端需求韧性较强，原料煤焦尾盘下行使成本支撑减弱，技术上HC2510合约1小时MACD指标显示DIFF与DEA向下调整、红柱缩小，建议日内短线交易并注意节奏和风险控制 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 周四RB2510合约探低反弹 宏观上中国将继续积极融入全球市场 供需上螺纹钢周度产量上调 厂库增加、社库减少 总库存降幅缩窄 整体表观需求小幅提升 炉料煤焦强势反弹对钢价构成支撑 技术上RB2510合约1小时MACD指标显示DIFF与DEA低位整理 绿柱缩小 操作上建议日内短线交易 注意节奏和风险控制 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - RB主力合约收盘价2973元/吨 环比下降3元；持仓量2191778手 环比增加19178手 [2] - RB合约前20名净持仓-11769手 环比增加24836手；RB10 - 1合约价差-5元/吨 环比下降3元 [2] - RB上期所仓单日报18221吨 环比持平；HC2510 - RB2510合约价差130元/吨 环比增加8元 [2] 现货市场 - 杭州、广州、天津HRB400E 20MM螺纹钢价格环比持平 RB主力合约基差137元/吨 环比增加3元 [2] - 杭州热卷 - 螺纹钢现货价差90元/吨 环比持平 [2] 上游情况 - 青岛港61.5%PB粉矿700元/湿吨 环比下降3元；河北准一级冶金焦1265元/吨 环比持平 [2] - 唐山6 - 8mm废钢2230元/吨 环比持平；河北Q235方坯2910元/吨 环比持平 [2] - 国内铁矿石港口库存13894.16万吨 环比下降38.98万吨；样本焦化厂焦炭库存81.12万吨 环比下降6.04万吨 [2] - 样本钢厂焦炭库存量634.01万吨 环比下降8.72万吨；唐山钢坯库存量77.26万吨 环比增加8.00万吨 [2] - 247家钢厂高炉开工率83.84% 环比增加0.45%；247家钢厂高炉产能利用率90.81% 环比增加0.25% [2] 产业情况 - 样本钢厂螺纹钢产量217.84万吨 环比增加5.66万吨；产能利用率47.75% 环比增加1.25% [2] - 样本钢厂螺纹钢厂库185.60万吨 环比增加3.28万吨；35城螺纹钢社会库存363.40万吨 环比下降5.35万吨 [2] - 独立电弧炉钢厂开工率67.71% 环比下降2.08%；国内粗钢产量8655万吨 环比增加53万吨 [2] - 中国钢筋月度产量1730万吨 环比增加42万吨；钢材净出口量1010万吨 环比增加16万吨 [2] 下游情况 - 国房景气指数93.72 环比下降0.13；固定资产投资完成额累计同比3.70% 环比下降0.30% [2] - 房地产开发投资完成额累计同比-10.70% 环比下降0.40%；基础设施建设投资（不含电力）累计同比5.60% 环比下降0.20% [2] 行业消息 - 6月26日消息 本期螺纹实际产量217.84万吨 环比增加5.66万吨；钢厂库存185.6万吨 环比增加3.28万吨；社库363.4万吨 环比下降5.35万吨；总库存549万吨 环比下降2.07万吨 表需219.91万吨 环比增加0.72万吨 [2] - 国务院副总理何立峰指出要加快构建全国统一大市场 积极扩大内需提振消费 加快构建房地产发展新模式 推动企业创新发展 整治内卷式竞争 [2] - 李强表示中国将继续积极融入全球市场 为世界经济贡献力量 [2]

贸易逆差扩大 - 美国贸易逆差自2024年12月开始大幅升高，今年3月扩大至1383亿美元，4月骤跌至616亿美元，今年前5个月逆差总额接近6430亿美元，或将创历史同期最高纪录[2] - 越南、泰国5月对美出口同比激增35%，韩国6月前20天对美国出口增长4.3%，创今年迄今最大增幅[2] - 企业为应对美国关税政策变化积极囤货，导致上半年亚洲对美出口创新高，颠覆传统下半年出口更强劲的规律[2] 关税谈判僵局 - 印度政府拒绝美国农产品低关税进入市场的要求，谈判陷入僵局[4] - 日本首席贸易谈判代表筹备第7次美国之行，试图终结损害日本经济的关税措施[4] - 韩国与美国就汽车、钢铁等产品进行贸易谈判[4] - 欧盟表示若谈判无满意结果将保留反制手段，德国支持对美采取更强硬措施[4][5] 经济衰退风险 - 美国实际关税税率徘徊在15%，若企业将价格上涨转嫁消费者，经济或面临重大痛苦[6] - 分析师预计美国今年经济衰退概率为60%，标普500指数可能跌至4500点[6] - 2025年一季度信用卡拖欠率达3.05%，为2011年以来最高，5月房屋开工量下降9.8%[6] - 自2022年初以来职位空缺呈下降趋势，就业市场或比表面更弱[7] - 亚太经合组织将21个成员经济体今年GDP增长预期从3.3%调降至2.6%，预计2025年出口增长仅0.4%[7]

东岭集团重整事件 - 彬县煤炭公司获得东岭集团等42家公司实质合并重整及宝鸡兴胜达公司重整投资权 [2] - 重整投资总额要求不低于50.46亿元 其中资产重整投资报价不低于20.46亿元 [5] - 彬县煤炭公司为唯一意向投资人 其他投资人在尽调后退出 [5] 彬县煤炭公司背景 - 注册资本4468.9万元 2024年工业总产值564亿元 销售收入638亿元 [7] - 资产总额306亿元 员工5000余人 位列中国企业500强第403位 [7] - 实际控制方为华彬集团 实控人严彬身家800亿元（2025胡润全球富豪榜第219位） [9] 东岭集团资产状况 - 2023年营业收入1256.65亿元 位列陕西民营企业50强第三位 [12] - 能源板块：崔木煤矿保有资源量3.7亿吨 年产能360万吨 [13] - 冶炼板块：铅锌年产能10万吨（正常生产） 原有30万吨产能因环保停产 [13] - 房地产板块：累计开发面积207.85万平方米 持有国金中心等物业 [14] - 钢铁板块：年产能130万吨钢材（长期亏损） 子公司铁矿储量5000万吨 [14] - 贸易板块：大宗商品贸易业务目前暂停 [15] 重整进程安排 - 重整计划草案提交期限延长至2025年9月12日 [16] - 最终重整方案预计在三个月内公布 [16]

纪要涉及的行业 制造业、房地产行业、汽车行业、钢铁行业、航运物流行业 纪要提到的核心观点和论据 - **制造业**：6月制造业PMI普遍回落并跌入收缩区间，显著低于2020 - 2024年同期水平，5月PMI虽高于2022和2023年，但整体下跌幅度超出季节性影响，产品订货和生产量分项均回落至收缩区间，表明经济下行压力加大，可能影响相关股票板块[1][2] - **房地产行业**：2024年末翘尾行情后楼市成交平淡，30个大中城市商品房成交面积弱于2022 - 2024年同期，二手房出售挂牌价格指数继续下行，成交量加速下滑，预示房地产相关投资风险增加[1][3] - **汽车行业**：受益于新能源和智能汽车政策，市场稳步回暖。截至6月15日当周，乘用车零售销量同比上升23%，批发销量同比上升38%；截至6月19日当周，全钢胎开工率为65.48%，强于2019 - 2024年同期水平，仅次于2020年，利好相关企业股票[1][5] - **钢铁行业**：螺纹钢库存自3月起持续去化，低于2022 - 2024年同期水平，产量自4月起回落且低于2022 - 2023年同比水平，2025年4月产量高点低于2024年6月高点；唐山高炉开工率3月起震荡回升，截至5月16日当周达近年最高点，需关注钢铁行业供需变化对股价的影响[1][6] - **航运物流行业**：集运指数欧线期货和SCFI综合指数呈上涨趋势，运价期货定价充分反映关税影响，中美日内瓦会议后指数快速回升；中国港口集装箱吞吐量自5月11日起震荡回升、6月小幅调整，洛杉矶港进口集装箱吞吐量自5月底持续增长，韩国出口5 - 6月好于往年同期，全球贸易活动有所复苏，或将提振相关物流企业业绩，需关注贸易政策变化对航运板块的潜在影响[1][4][7][8] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 一财高频经济活动指数自3月底明显下行，维持在1以上，5月11日跌至低点1.02后小幅反弹，6月以来宽幅震荡；EPMI受季节性因素影响走弱，显著低于20 - 24年同期水平，整体宏观经济形势喜忧参半，投资者需谨慎评估市场风险[2][4][9] - 涤纶长丝开工率3月起季节性回落，但2025年3月高点明显超过2022 - 2024年同期水平；PTA开工率强于季节性，高于20 - 21年水平[6]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 信用债方面，最近两周超长信用债成交规模和流动性显著提升，接近2024年7、8月历史高位，后续固收资管产品膨胀、保险配置意愿提升会带来增量资金，对利率走势乐观，超长信用债成交放量本周将持续，但超长信用债策略胜率有但赔率不高，短久期下沉是确定性高策略，负债端稳定可拉长久期，推荐利用二永而非超长信用债，可关注一级价格少量参与[5][8] - 可转债方面，市场风格谨慎，高评级、双低转债表现好，中低评级、高价转债偏弱，25年转债市场有固收加资产长期配置诉求不变、资金属性偏保守、底仓个券减少三大特征，向上动能有限但估值未显著高估，长期配置逻辑成立，6月潜在信用风险将结束，机会大于风险，7月观望资金或重新配置[5][19] 根据相关目录分别进行总结 信用债与可转债观点：超长信用债行情能持续多久 - 短端交易拥挤时市场向久期要收益，本周超长信用债成交放量现象将持续，短端下沉已到极致，利差难再压缩，流动性转向长期限债券，后续增量资金和乐观利率走势支撑市场对长久期信用债的进攻[8] - 复盘长期限信用债历史走势，急跌触发因素为监管或机构行为反转，当前机构行为反转是超长信用债最需担心问题，但大概率可平稳跨季[9] - 超长信用债策略执行有信用拉久期需利率下行或利差压缩且幅度要大、缺乏稳定配置机构流动性丧失快的问题，短久期下沉策略确定性高，负债端稳定可拉长久期，推荐利用二永而非超长信用债，可关注一级价格少量参与[13] - 转债市场风格谨慎，5月12号后止盈交易增多仓位下降，25年有三大特征且未变，权益震荡环境下向上动能有限，但估值未高估，长期配置逻辑和底仓稀缺逻辑不变，6月潜在信用风险将结束，机会大于风险，7月观望资金或重新配置[15][19] 信用债回顾：利差压缩行情愈发极致 负面信息监测 - 本周无债券违约与逾期情况[21] - 蒙自新型城镇化开发投资有限责任公司、贵阳经济技术开发区贵合投资发展有限公司主体评级或展望下调[21] - 19贵合债、19贵合投资债债项评级调低[22] - 北京建工集团有限责任公司、水发集团有限公司等多家企业海外评级下调[22] - 阜阳交通能源投资有限公司、佳源创盛控股集团有限公司等多家企业出现重大负面事件[23] 一级发行 - 6月16日至22日信用债一级发行4114亿元，环比提升千亿元，总偿还量3060亿元，环比扩大近900亿元，净融入1054亿元，连续三周净融资量维持在千亿元水平[24] - 上周统计到3只取消/推迟发行信用债，规模合计36亿元，提升至今年中位水平[24] - 上周AAA、AA+级平均票息为2.01%、2.38%，相比上一周分别下行13bp、上行10bp，新发AA/AA -级新债频率仍处于较低水平[24] 二级成交 - 信用债估值全面下行且幅度较为一致，无风险利率曲线牛平，除低等级长久期利差被动走阔外，其余均收窄或持平，各等级期限利差以持平为主，但中低等级期限3Y - 5Y部分稍有跑输，长期限等级利差有走阔压力[26][28] - 城投债信用利差多数收窄1 - 3bp，青海最多收窄4bp，产业债各行业利差窄幅波动，略跑输城投，房地产行业继续走阔27bp[30][33] - 信用债流动性持续增强，换手率环比提升0.27pct至2.31%，换手率前十基本为央国企，未统计到折价超过10%的信用债，房企债成交与估值偏离不大，利差收窄或走阔幅度居前的城投分布散乱，利差走阔幅度前五的产业主体均为房企[33][34] 可转债回顾：权益市场回调，转债指数微跌 市场整体表现 - 6月16日至20日，上证指数、深证成指等多数股指下跌，仅银行、通信、电子行业上涨，领涨转债表现多数强于正股，热门个券涨势延续，金陵、利民、天阳转债等成交活跃[36] 转债微跌，机会仍大于风险 - 上周转债微跌，日均成交额显著下行至613.05亿元，中证转债指数下行0.17%，平价中枢下行1.6%，转股溢价率中枢上行2.2%，高评级、双低、低价转债表现较好，高价、低评级、小盘转债相对偏弱[39] - 权益震荡环境下转债向上动能有限，但估值未高估，长期配置逻辑和底仓稀缺逻辑不变，6月潜在信用风险将结束，机会大于风险，7月观望资金或重新配置[39]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 宏观情绪波动，钢价宽幅震荡 [3] - 钢材需求逐步见顶，钢厂去库放缓，负反馈压力强化，后期需关注国内政策刺激 [5] 各部分总结 宏观面 海外宏观 - 特朗普核心诉求是制造业回落和减少财政支出，二者相互矛盾致观点反复，伤害美元信用；以伊冲突加剧使原油价格大涨，利空美国通胀数据，强化硬着陆风险，但能源商品价格获支撑 [5] 国内宏观 - 政治局会议结束，无超预期政策发布，国内将进入政策空窗期；中央加杠杆预期证伪 [5][6] - 9月24日国新办发布会释放房地产利好政策，9月26日中共中央政治局会议提振市场预期，11月8日人大常委会进行12 + 万亿债务置换 [8] - 2025政府工作报告GDP目标5%左右、赤字4%、通胀目标2%、地方政府专项债规模4.4万亿均符合预期；超长期特别主权债券规模1.3万亿（3000亿旧换新，5000亿补充银行资本金）低于预期2万亿 [8] 螺纹钢基本面数据 螺纹基差价差 - 上周上海螺纹现货价格3090（+10）元/吨，主力期货价格2992（+23）元/吨；主力合约基差98（-13）元/吨，10 - 01价差7（+6）元/吨，可关注淡季价差反套机会 [14][18] 螺纹需求 - 二手房成交维持高位体现刚性需求，新房成交维持低位反映市场信心低迷，土地成交面积维持低位 [19][22] - 淡季来临，需求季节性下滑 [23] 螺纹库存 - MS周数据显示钢厂库存去化放缓，需警惕未来上游主动去库 [25][27] 螺纹生产利润 - 上周螺纹现货利润233（+49）元/吨，主力合约利润312（+8）元/吨，华东螺纹谷电利润 - 48（-8）元/吨，盘面利润仍有压缩空间 [29][33] 热轧卷板基本面数据 热卷基差价差 - 上周上海热卷现货价格3200（+20）元/吨，主力期货价格3116（+34）元/吨；主力合约基差84（-14）元/吨，10 - 01价差9（+7）元/吨，可关注淡季价差反套机会 [35][39] 热卷需求 - 美国对钢制家电加征关税，白色家电生产进入季节性淡季，热卷需求环比转弱；抢出口节奏放缓，钢材出港逐级而下 [40][43] - 出口环比转弱 [44] 热卷库存 - MS周数据显示需求环比转弱，库存小幅累积 [47] 热卷产量 - 钢厂维持高产量 [48] 热卷生产利润 - 上周热卷现货利润159（+58）元/吨，主力合约利润286（+19）元/吨，盘面利润仍有压缩空间 [50][53] 品种价差结构 - 展示上海冷热价差、上海卷螺差、上海中板热卷差、杭州线材螺纹差、上海镀锌冷轧价差、杭州螺纹钢坯价差等品种价差数据 [54][55] 冷卷和中板供需存数据 - 展示冷轧和中厚板的总库存、产量、表观消费季节性数据 [63][64]

投资咨询系列报告 山金期货黑色板块日报 一、螺纹、热卷 | 表1：螺纹、热卷相关数据 | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 数据类别 | 指标 | 单位 | 最新 | | 较上日 | | 较上周 | | | 螺纹钢主力合约收盘价 | 元/吨 | 2986 | 5 | 0.17% | -5 | -0.17% | | 期现货价格 | 热轧卷板主力合约收盘价 | 元/吨 | 3102 | 9 | 0.29% | -6 | -0.19% | | | 螺纹钢现货价格（HRB400E 20mm，上海） | 元/吨 | 3100 | 10 | 0.32% | -10 | -0.32% | | | 热轧板卷现货价格（Q235 4.75mm，上海） | 元/吨 | 3200 | 10 | 0.31% | 0 | 0 | | | 螺纹钢主力基差 | 元/吨 | 114 | | 5 | | -5 | | | 热轧卷板主力基差 | 元/吨 | 98 | | 1 | | 6 | | | 螺纹钢期货10-1价差 | 元/吨 | 8 | | ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 螺纹钢主力期价震荡运行，涨幅0.13%，量增仓缩，供需格局不佳，淡季钢价承压，但现实矛盾不大、库存低位，预计延续低位震荡，关注需求变化 [4] - 热轧卷板主力期价低位震荡，涨幅0.32%，量增仓缩，供需格局未好转，供应压力缓解有限、需求弱稳，价格承压，海外风险趋缓，短期延续低位震荡，关注需求表现 [4] - 铁矿石主力期价偏弱震荡，跌幅0.50%，量仓扩大，供需格局未好转，期价贴水修复，预计矿价承压偏弱运行，关注铁水变化 [4] 各目录总结 产业动态 - 6月1 - 15日全国乘用车零售70.6万辆，同比增20%，新能源零售40.2万辆，同比增38%，新能源零售渗透率57% [6] - 5月中国出口空调676万台，同比降3.1%；冰箱684万台，同比降8%；洗衣机283万台，同比增1.8%；液晶电视863万台，同比降3.2% [7] - 5月中国出口钢铁板材633万吨，同比降1%；棒材180万吨，同比增53.5% [8] 现货市场 - 螺纹钢上海现货价3070元、天津3200元、全国均价3224元；热卷上海3200元、天津3110元、全国均价3233元；唐山钢坯2910元；张家港重废2100元；卷螺价差130元；螺废价差970元 [9] - 61.5% PB粉山东港口价709元；唐山铁精粉710元；澳洲海运费9.62元、巴西25.07元；SGX掉期当月94.42元；普氏指数93.10元 [9] 期货市场 - 螺纹钢活跃合约收盘价2986元，涨0.13%，成交量1326973，持仓量2133943 [11] - 热轧卷板活跃合约收盘价3102元，涨0.32%，成交量484069，持仓量1501786 [11] - 铁矿石活跃合约收盘价695.5元，跌0.50%，成交量438777，持仓量685064 [11] 后市研判 - 螺纹钢供需下行，周产量降10.89万吨，库存去化但减产持续性存疑，需求走弱，预计延续低位震荡，关注需求变化 [37] - 热轧卷板供需走弱，产量降4.10万吨但仍处高位，需求弱稳，产业矛盾累积，海外风险趋缓，短期低位震荡，关注需求表现 [37] - 铁矿石供需走弱，库存累库，需求回落，供应维持高位，预计矿价承压偏弱运行，关注铁水变化 [38]