国家政策与行业倡议 - 国务院发布"人工智能+"行动意见 强调强化智能算力统筹和供需匹配等8项基础支撑能力 [1][6] - 国家数据局推出全国一体化算力网监测调度试验验证平台 通过63项指标实现算力资源动态监测 覆盖8大枢纽10大集群及三大运营商 [6] - 发改委强调人工智能发展要因地制宜 避免无序竞争和一拥而上 [6] - 数博会期间发布《联合倡议》 提出共建算力监测体系、统一技术标准、深化区域协同三大方向 [7] - 国家信息中心与华为发布区域算力网研究报告 主张区域专网与城市专网一体化顶层设计 [7] 算力基础设施现状 - 截至6月底中国在用算力中心标准机架达1085万架 智能算力规模达788 EFLOPS（FP16半精度） [4] - 预计2025年中国智能算力需求达300E 其中智能算力需求105E [8] - 贵州已建成49个数据中心 集中在贵阳/贵安的26个 算力规模达90亿FLOPS [16] - "东数西算"工程带动社会投资突破万亿元 [16] 供需失衡具体表现 - 中部某省份自建数据中心使用率仅约60% 存在盲目建设、缺乏精细化管理、不了解用户应用三大问题 [9] - 政务云领域因需求估算不精准、GPU成本高、制度灵活性受限等因素导致调整周期长达月/季度级 [8][9] - 企业层面存在大量闲散小型算力中心 资本涌入但缺乏技术支撑 [11] - 需求方对算力认知模糊 "百模大战"后实际算力消耗不足 [12][13] - 西部电价优势导致中部用户舍近求远使用西部服务 [10] 行业挑战分析 - 算力发展面临四大挑战：核心供给不足与结构错配、通信连接瓶颈、调度复杂性、异构算力生态融合难 [8] - 紫金山实验室指出"东数西算"存在算不了/算不起/算不好三大难点 [8] - 仅3家头部大模型企业实现商业闭环 未闭环导致算力无法有效消纳 [15] - 算力业务折旧周期短于商业地产 对投资回报要求更高 [11] 发展建议与解决方案 - 国家层面提出三点方向：前瞻布局算力设施、应用驱动算力服务、生态共建算力产业 [16] - 建立算力-能源协同调度平台（类似电力交易市场）提升资源使用效率 [17] - 采用批发零售结合模式 投资方需与芯片厂商强绑定并签订兜底协议 [17] - 技术侧建议建立共享算力池、混搭硬件打破垄断、优化网络传输效率 [17] - 通过标准化协议体系实现闲置算力高效消纳 优化碎片化算力调度机制 [17] - 非枢纽节点探索跨区域合作模式（如河南与甘肃/新疆合作建设算力"实验场"） [16]

市场指数表现 - 沪指8月31日收盘上涨0.37%，深成指上涨0.99%，创业板指大涨2.23% [1] - 沪指8月全月上涨7.97%，最高报3888.6点创10年历史新高 [3] - 深成指8月全月上涨15.32%，创业板指全月上涨24.13%，科创50指数全月大涨28% [3] 板块表现 - 算力和芯片板块成为8月市场热点，多只个股创历史新高 [3] - 工业富联总市值突破万亿，寒武纪股价月内翻倍并超越贵州茅台成为A股新股王 [3] 个股表现 - 8月31日两市超3300只个股下跌，但全月超4000只个股收红 [1][3] - 8月全月14只个股涨幅超100%，北交所个股戈碧迦以155%涨幅位居涨幅榜首位 [3] 成交情况 - 8月31日两市合计成交额达2.8万亿 [1] 市场趋势展望 - 8月上涨趋势未发生明显变化，9月市场预计将进入休整修正阶段 [3]

核心观点 - 多家公募基金2025年中期报告披露 绩优基金重仓方向集中在算力、创新药和新消费三大赛道 [1] - 安信洞见成长混合A今年以来净值涨幅达99.69% 摩根士丹利数字经济混合A上涨61.36% [1] - 基金经理看好下半年AI产业链业绩增长势头 高端制造和AI应用领域或迎景气拐点 [2] 基金业绩表现 - 安信洞见成长混合A截至8月28日净值涨幅99.69% 前十大重仓股包括新易盛、中际旭创（算力）、信达生物、三生制药、绿叶制药（创新药）及泡泡玛特（新消费） [1] - 摩根士丹利数字经济混合A同期净值上涨61.36% 持仓50只个股聚焦AI算力产业链 包括新易盛、海光信息、寒武纪等标的 [1] 投资方向配置 - 融通基金看好人工智能算力、新消费、互联网和创新药四大方向 [2] - 新消费领域重点关注具备社交属性及消费平替赛道 包括潮玩、宠物食品、黄金首饰企业 [2] - 创新药领域关注具有大单品布局和海外授权进展的公司 [2] 行业前景判断 - AI产业链业绩增长势头强劲 中长期景气度值得期待 [2] - 人工智能技术将提升互联网行业云计算、广告业务增速 [2] - 高端制造和AI应用领域有望在下半年迎来景气拐点 [2]

美国关税政策与法院裁决 - 美国上诉法院裁定特朗普实施的大部分全球关税政策非法 认为《国际紧急经济权力法》未赋予总统加征关税权力 相关措施可维持至10月14日以待最高法院上诉 [1][3] - 裁决不影响基于其他规定加征的关税（如钢铝关税） 特朗普批评裁决"错误"并警告取消关税将导致"彻底灾难" 政府立即提交上诉通知 [3] - 美国国际贸易法院5月曾裁定特朗普越权 强调宪法赋予国会独家贸易规制权 总统紧急权力不凌驾于此 [3] 贵金属市场表现与驱动因素 - 伦敦金现货价格突破3440美元/盎司 盘中涨逾0.9% 伦敦银现货涨逾1.4% 内外盘期货同步上涨 [3][4][7] - COMEX黄金期货收涨1.2%至3516.1美元/盎司 周累涨2.86% 月累涨5.2% COMEX白银期货涨2.64%至40.75美元/盎司 周累涨超4% 月累涨10.76% [7] - 美国7月核心PCE物价同比升至2.9% 高于预期 通胀压力抬升引发美联储政策热议 美联储理事沃勒支持9月降息若劳动力市场恶化 [6] - 高盛预计2025年底金价达3700美元/盎司 2026年中期升至4000美元/盎司 摩根大通预测2025年央行购金量约850吨 金价4000美元/盎司或提前实现 [6] 全球股市与A股表现 - A股8月主要指数大幅上涨：沪指涨7.97% 深成指涨15.32% 创业板指涨24.13% 北证50涨10.64% 科创50涨28% 领涨全球 [9] - 算力与芯片板块主导热点：算力板块多股创新高（如工业富联市值超万亿元） 寒武纪股价月内翻倍并成A股"股王" [9] - 对比全球：美股三大指数涨幅均不足4% 欧洲股指多数调整 大宗商品中COMEX铜涨超5% WTI原油跌超7% [9] A股走强原因与资金动向 - 国际环境改善与全球贸易摩擦缓和 经济复苏预期增强 市场流动性宽松及美联储鸽派信号提振风险资产 [9][10] - 产业政策推动AI与实体经济融合 半导体产业链盈利预期兑现 银行等高股息板块成"压舱石" [9][10] - 居民风险偏好上升致资金流向风险资产 4月以来上证指数涨27% 创业板指涨60% 但融资余额增速放缓及期指贴水反映投机情绪降温 [11][12] 9月市场展望与机会 - 股市有望延续强势但假期前或现波动 支撑因素包括政策底坚实、全球流动性宽松及部分公司业绩超预期 [13] - 板块轮动加速 科技股存回调压力 资金可能从芯片/AI向低价行业切换 股指期货震荡后仍有望上涨 可关注IC和IM [12][13] - 低利率环境下国债吸引力降低 资金将继续在股市寻找机会 热门板块或转变但整体仍吸引流入 [13]

消费行业 - 消费行业重点公司包括万辰集团和若羽臣 其中若羽臣呈现第二层丝线牵牛技术形态并实现突破 [1] - 牧原股份在消费板块中表现良好 [1] 电池行业 - 宁德时代作为电池行业龙头 开盘后持续上涨并突破10月8日高点 对电池板块具有重要信号意义 [2] 算力行业 - 工业富联作为算力龙头午后大幅拉升 尽管市值较大仍轻松实现涨停 [3] - 该股在未跌破持股线的情况下保持上涨态势 [3] 医药行业 - 药明康德作为CXO龙头表现活跃 呈现凌波微步技术形态 [4] - 百济神州作为创新药龙头出现周线级别凌波微步技术形态 [4] 军工行业 - 长城军工和北方长龙中午出现堆量骑牛信号 下午封板后信号被突破 可能启动第三波行情 [5] - 收盘后新增两只军工股出现堆量骑牛信号 [7] 稀土行业 - 北方稀土表现疲软 中国稀土成为市场关注焦点 [6] 芯片行业 - 芯片龙头近期表现活跃但暂时受限 [6] 市场整体表现 - 创业板指30分钟级别出现顶背离现象 [6] - 平均股价指数未能创新高 出现软头迹象 [6] - 日K线前日形成强顶分型 昨日高低点均低于前日 确认顶分型形态 [6] - 情绪指标未向上修复 向下调整概率较大 [6] - 市场整体量能未能有效补充 [6] 技术指标 - 以15分钟级别200均线作为性质分水岭 若有效跌破且斜率拐头 调整周期可能延长 [7]

政府算力券政策支持 - 多地政府发放算力券降低企业算力使用成本 包括成都每年发放不超过1亿元算力券 上海发放6亿元算力券 贵州提出发放算力券支持企业使用算力资源 [1][2] - 补贴措施包括成都算力券最高抵扣60%算力购买费用 每家企业每年累计可领取最高500万元 上海对租用智能算力主体给予最高30%租金补贴 市区协同给予最多1年最高100%租金补贴 对自主智能算力设施部署项目给予最高10%建设支持 [2] - 国家层面将发放算力券等推动降低创新主体研发使用成本 发挥政府投资引导带动作用 用好中央预算内投资和地方政府专项债券等支持人工智能发展 [2] 算力市场需求与规模 - 2024年中国智能算力规模达725.3 EFLOPS 同比增长74.1% 2026年预计达到1460.3 EFLOPS 为2024年的两倍 [4] - 预计到2025年中国智能算力占比将达到35% 未来几年全球算力市场规模将突破千亿元 [3] - 大模型和生成式人工智能推高算力需求 中国智能算力增速高于预期 [4] 产业链公司布局 - 嘉环科技在多地落地AI智算中心 AI+政务云 AI+工业软件中心等建设及运营服务 中标沈阳人工智能计算中心三期扩容项目 [4] - 甘肃金刚光伏下属孙公司签订智算中心多元算力服务项目 合同含税总金额3.99亿元 服务期限5年 [4] - 四川东材科技高速树脂材料订单饱满 材料应用于新一代服务器和高端算力等领域的PCB基板环节 [5] - 亚信安全深度参与全国一体化大数据中心算力枢纽建设 形成集群算力调度+两级协同的数盾体系建设方案 [5] 行业发展影响 - 算力需求持续增长推动数据中心和智算中心等基础设施扩容和效能提升 行业竞争加剧促使企业优化服务降低成本 [3] - 政策带动算力与人工智能大数据等技术深度融合 加速行业应用落地 推动算力服务向智能化绿色化方向发展 [3] - 算力是数字经济的新质生产力 直接决定人工智能智能制造等高端产业的竞争力 各地区加大投资构建全国一体化算力网 [2] 企业发展战略 - 企业需从技术生态与应用三个维度布局 技术上强化自主创新 聚焦AI芯片服务器液冷解决方案等核心环节 [5] - 生态上积极参与产融合作与算力平台建设 通过政策红利降低研发成本 深化与高校研究机构的协同创新 [5] - 应用上加速人工智能与垂直行业融合 开发行业特色解决方案 实现从算力资源使用方到输出方的角色转变 [5]

投资事件概述 - 普洛斯集团获得阿布扎比投资局15亿美元投资 首期部署5亿美元 [1] - 阿布扎比投资局为中东最大主权财富基金之一 管理资产规模超过1万亿美元 全球排名前五 20年和30年年化回报率分别为6.4%和6.8% [1] 合作背景与战略意义 - 双方在全球多市场多基金领域有长期合作历史 包括中国和巴西市场 [2] - 此次合作从基金投资升级为集团战略投资 开启新经济赛道加速模式 [2] - 中东主权资本加速增持全球新经济赛道 包括人工智能和电力基础设施领域 [3] - 阿布扎比投资局曾以十亿美元入股Qlik 领投Lila Sciences种子轮 向AlphaGen注资5亿美元 [3] 核心投资逻辑 - 普洛斯在供应链 大数据 新能源三大领域具有领先地位 [3] - 采用投资与运营并重的独特业务模式 [3] - 具备链接多方资源和高速度发展平台能力 [3] - 通过强强联合实现几何级效益扩展 [3] - 优化资本结构并提升征信 增强业务拓展能力 [3] 资产管理能力 - 以资产管理为核心商业模式 注重资产投资开发与运营管理并重 [5] - 通过资产基金化和证券化链接产业端与资金端 [5] - 中金普洛斯REIT是中国双首批基础设施公募REITs 市值最大且资产规模达400多个园区 [5] - 累计分红12次 分配金额超过12亿元 历史年度分红比例近100% [5] - 管理20多只中国私募不动产基金 服务主权财富基金和养老基金等机构投资者 [7] 业务布局与规模 - 物流网络覆盖全国70个区域市场 运营面积超过3,000万平方米 [8] - 服务近3,000家中外企业客户 涵盖制造 消费和贸易领域 [8] - 算力中心覆盖全国20个设施 提供1,400MW IT负载 [9] - 推出首只算力中心收益基金 投资规模约26亿元 [9] - 新能源业务累计开发规模超过2GW 管理并网容量超过1GW [11] - 智慧冷链企业普冷在23城市运营33座冷库 总容量超过530万立方米 [11] 协同发展优势 - 物流及制造研发基础设施能力可转移至新业务领域 [8] - 通过资源共享和技术互通形成生态优势 [8] - 电力市场化与人工智能算力需求推动新能源与算力业务协同发展 [11] 长期发展前景 - 新经济基础设施行业估值水平对长期投资者具有吸引力 [12] - 中国市场存在人口红利 消费升级 数字化及能源转型机遇 [12] - 合作体现两大耐心资本对中国市场长期潜力的认可 [12] - 凭借资金实力与专业运营能力抢占新一轮增长周期先机 [12][13]

战略合作与金融支持 - 公司与国家开发银行厦门分行签署战略合作协议 意向合作额度100亿元 采用政府+企业+金融三方联动模式[1] - 合作聚焦国家重大战略和厦门市4+4+6现代化产业体系 重点支持实体经济高质量发展[1] - 国开行提供固定资产贷款 流动资金贷款 股权投资 债券承销等综合金融服务 子公司国开金融 国开证券协同支持[3] 业务转型与产业布局 - 公司将原布局于北上深的核心研发力量整体迁入厦门海沧 夯实本地研发根基[1] - 携手芯片企业 大模型公司及泰达生物等头部企业在海沧共建高水平研发中心 打造基础研究 技术攻关与成果转化一体化平台[1] - 在海沧与火炬高新区共管区域打造云创算谷 计划吸引超过10家AI领域上市公司入驻 形成算力+产业集群[3] 财务表现与业绩增长 - 2025上半年实现营业收入34.94亿元 同比增长15.01%[2] - 归属于上市公司股东净利润5399.31万元 同比增长9.85%[2] - 扣非净利润4750.62万元 同比增长705.74% 柔性电子业务正式扭亏为盈[2] 技术生态与市场定位 - 公司构建算力底座+大模型+AI应用全栈生态 具备从芯片采购 服务器生产到算力运营的全栈服务能力[2] - 作为柔性电子第一股和东数西算国家战略核心践行者 跻身中国第三方算力市场领军企业[1] - AI手机 AIPC AI眼镜等硬件创新带动柔性电子市场需求走高 业绩进入修复期[2] 战略发展与产业影响 - 通过研发资源集中与优势互补 提升绿色算力领域自主创新能力[3] - 加速形成具有全国影响力的科研高地与产业策源地 辐射福建乃至全国[3] - 推动算力与新质生产力深度融合 为厦门AI产业注入动能[4]

市场整体表现 - A股8月三大指数月线均大涨 创业板指累计涨幅超24% 沪指站上3800点创10年新高 科创50指数涨幅达28% [1] - 截至收盘沪指单日涨0.37% 深证成指涨0.99% 创业板指单日涨幅2.23% [1] - 全月逾4000只个股月线收涨 14只非次新非ST个股涨幅超100% [1] 板块表现 - 算力板块成为市场热点 新易盛等多股创历史新高 工业富联总市值突破万亿 [1] - 芯片板块表现突出 寒武纪股价月内翻倍 市值超越贵州茅台成为A股"股王" [1] 个股表现 - 北交所个股戈碧迦以155%涨幅位居月度涨幅榜首 [1] - 算力与芯片板块多只个股创历史新高 [1]

市场整体表现 - A股8月三大指数均大幅上涨 创业板指累计涨幅超24% 沪指站上3800点创10年新高 科创50指数大涨28% [1] - 上证指数单日上涨0.99%至3857.93点 创业板指上涨2.23%至12696.15点 深证成指上涨0.37%至2890.12点 [3] - 两市成交额达2.8万亿元 较前一日减少1725亿元 [6] 板块热点表现 - 算力板块表现突出 工业富联总市值突破万亿元 新易盛等多只个股创历史新高 [1] - 芯片板块表现强劲 寒武纪月涨幅实现翻倍 市值超越贵州茅台成为A股第一高价股 [1] 个股表现 - 全月超过4000只个股实现上涨 其中14只非次新非ST个股涨幅超100% [2] - 北交所个股戈碧迦以155%的月涨幅位列涨幅榜首 [2] - 当日市场上涨个股1997家 下跌3309家 涨停76家 跌停12家 [5] 市场交易特征 - 市场热度指标显示为34 处于相对活跃状态 [6] - 量能预测量为2.8万亿元 较前日减少1725亿元 [6]