港股市场前景 - 美联储降息预期强烈 外部环境走向宽松 港股未来有走强预期 [1] - 港股近期表现落后于A股 但恒生指数和恒生科技指数整体估值更合理 [1] - 港股成分股基本面良好 支持继续上行 [1] 行业结构优势 - 港股科技和医药等成长股含量较高 结构上相对A股更具优势 [1] - AI互联网和创新药景气度不断改善 港股有望完成追赶交易 [1] - 港股估值仍有进一步抬升空间 [1] 港股科技ETF产品 - 港股科技ETF（513020）跟踪港股通科技指数（931573） 由中证指数公司编制 [1] - 指数从港股通范围内精选不超过50家科技行业优质企业作为成分股 [1] - 重点覆盖互联网+生物医药+新能源车+芯片等多个细分领域 [1] - 成分企业在本土市场占据优势 在海外市场有较强拓展能力 [1] - 无股票账户投资者可关注联接基金015740和015739 [1]

AI硬件板块表现 - AI硬件板块早盘继续回调 [1] 新能源板块表现 - 新能源板块连续第二日强势领涨 亿纬锂能盘中涨超12%创逾两年半新高 天际股份封板 宁德时代盘中涨近5% [1] 锂电行业基本面 - 锂电旺季行情来临 九月预排产向好 Q3整体排产环比增长15%-20% 储能环节表现突出 [1] - 固态电池技术持续获突破 亿纬锂能固态电池9月2日龙泉二号电池下线 年内龙泉四号预计下线 [1] - 先导智能预计全固态设备新增订单体量全年突破10亿元 [1] - 多家车企计划于2027年左右开始搭载全固态电池 [1] - 财通证券认为固态电池中试线陆续落地及锂电扩产周期重启将改善设备企业基本面 [1] 相关ETF产品 - 创业板新能源ETF华夏(159368)近5个交易日有3日获资金净申购 跟踪创新能源指数 同标的规模最大 [2] - 新能源车ETF(515030)最新规模49.53亿元居同类第一 覆盖新能源车全产业链 [2] 重点公司业务定位 - 宁德时代为全球动力电池提供商 [2] - 汇川技术为自动化设备业务龙头 [2] - 阳光电源为逆变器龙头 [2] - 亿纬锂能为锂电巨头 [2] - 欣旺达为锂电巨头 [2] - 先导智能为固态电池龙头 [2] - 华友钴业 天齐锂业 赣锋锂业为上游资源龙头 [2] - 国轩高科为中游电池制造龙头 [2] - 比亚迪 长安汽车为整车龙头 [2]

指数表现 - 上证科创板新能源指数强势上涨2.61% [1] - 成分股杭可科技上涨13.62% 大全能源上涨11.09% 信宇人上涨7.09% [1] - 科创新能源ETF上涨2.65% 最新价报1.4元 [1] 资金流向 - 科创新能源ETF近3天获得连续资金净流入 合计1.04亿元 [1] - 最高单日净流入4949.01万元 日均净流入达3465.59万元 [1] 行业动态 - 储能板块大爆发 固态电池表现活跃 [1] - 多数锂电池公司中报盈利数据较好 [1] - 固态电池凭借高安全性、高能量密度优势成为未来高性能电池重点发展方向 [1] - 固态电池在新能源汽车、消费电池、低空经济等领域具有广阔市场空间 [1] 指数构成 - 上证科创板新能源指数选取科创板50只市值较大的光伏、风电及新能源车领域上市公司证券 [1] - 指数电池占比达38.5% [1] - 前十大权重股合计占比48.15% [2] - 前十大权重股包括晶科能源、天合光能、大全能源、天奈科技、阿特斯、孚能科技、电气风电、容百科技、厦钨新能、嘉元科技 [2] 产品信息 - 科创新能源ETF代码588830 场外联接基金A类023075 C类023076 I类024157 [3]

港股市场表现 - 恒生指数收报23831点下跌145点或061%国指收报9656点下跌47点或049%大市成交减至82799亿港元[1][5] - 恒生科技指数报5684点下跌078%恒生指数成分股中27只上涨58只下跌[1][5] - 港股通录得净流入资金484亿港元其中港股通沪净流入283亿港股通深净流入201亿[1][5] - 板块表现分化本地地产软件5G概念板块跌幅靠前黄金股逆市走强[1][5] - 个股方面比亚迪电子下跌499%华润啤酒下跌345%美的集团下跌282%阿里健康上涨458%石药集团上涨447%[1][5] 美股市场动态 - 美国三大股指涨跌不一道指跌005%标普500指数涨051%纳指涨102%[2][5] - 万得美国科技七巨头指数涨201%谷歌涨超9%股价创纪录新高苹果涨逾3%[2][5] - 美国7月JOLTs职位空缺7181万人低于预期7378万人前值从7437万人修正为7357万人[2][5] - 中概股表现不一纳斯达克中国金龙指数跌029%万得中概科技龙头指数跌057%[2][5] - 热门中概股中脑再生涨逾7%老虎证券涨超5%传奇生物涨逾5%富途控股涨超3%万国数据涨逾3%比特小鹿跌逾6%再鼎医药跌超6%[2][5] 南向资金与市场展望 - 南向资金大幅净流入周三净买入5508亿港元年初以来累计净流入10057亿港元大幅超越去年全年的8079亿港元[3][9] - 全球资本再平衡逻辑调整推动南向资金流入港股市场出现稀缺性新消费标的分布于美妆饰品休闲商品等板块[3][9] - 港股配置价值凸显建议关注人工智能机器人半导体工业软件等新质生产力科技板块政策加力支持的婴幼消费体育服饰及IP影视动漫等新消费板块低估值高股息央国企龙头公司人工智能赋能科网板块及各行业龙头公司[3] 市场热点与投资机会 - 国际贵金属期货普遍收涨COMEX黄金期货涨077%报361970美元/盎司COMEX白银期货涨052%报4181美元/盎司[9] - 美联储官员释放宽松政策信号强化降息预期可能对贵金属市场产生深远影响[9] - 建议关注金矿公司中国黄金国际2099HK紫金矿业2899HK[9] - 港股市场赚钱效应提升恒生指数与恒生科技指数年内涨幅均超过25%位居全球重要指数前列[9] - 建议关注交易所及龙头投行公司香港交易所0388HK中金公司3908HK[9] 重点公司推荐 - 中集安瑞科3899HK在清洁能源化工环境和液态食品三大核心业务领域多项装备业内领先[10] - 2025上半年公司实现营业总收入761亿元同比下降4%归母净利润128亿元同比增长48%扣非归母净利润124亿元同比增长51%[10] - 新兴拓展的氢能板块订单快速增长上游制氢设备制造中游储氢罐与运输系统下游氢能终端应用[10] - 公司估值水平在Wind一致预期业绩的10倍PE左右建议积极关注目标价80港元止损价65港元[10] 财经要闻与公司信息 - 中国商务部对康宁等美国光纤公司征最高782%反倾销税[11] - 腾讯700HK周三回购916万股涉资55亿元[11] - 比亚迪1211HK海外市场汽车销量目标80万辆中国汽车品牌正迎来全球化最佳窗口期[11] - 万洲国际288HK出售附属史密斯菲尔德1600万股[11] - 百胜中国9987HK计划2025年新增27亿美元股票回购[11] - 地平线机器人9660HK有信心全年出货量达400万套左右[11] 经济数据前瞻 - 美国8月Wards总车辆销售预测1610m前值1641m[14] - 美国8月ADP就业变动指数预测80k前值104k[14] - 美国第二季非农生产力终值预测27%前值24%[14] - 美国7月贸易余额预测-780亿美元前值-602亿美元[14] - 美国8月ISM服务业指数预测509前值501[14] 重点公司股票表现 - 恒生指数近1年上涨42%恒生国企指数上涨44%恒生科技指数上涨62%[16] - 科网公司中腾讯700HK近1年上涨58%阿里巴巴9988HK上涨64%小米集团1810HK上涨192%[16] - 新能源车板块中比亚迪1211HK近1年上涨43%小鹏汽车9868HK上涨172%吉利汽车0175HK上涨133%[16] - 医药消费板块中石药集团1093HK近1年上涨142%中国生物制药1177HK上涨181%药明生物2269HK上涨234%[16] - 美股科技公司中苹果AAPLUS近1年上涨5%特斯拉TSLAUS上涨56%英伟达NVDAUS上涨43%[16]

行业监管与促销动态 - 监管部门严控恶意降价和竞争行为 8月新能源车促销环比微增0.5个百分点至10.7% [1][2] - 行业监管趋严背景下车企竞争将回归"价值竞争力" 补贴分月下发且额度用尽即停 [1][5] - 补贴政策进入精细化执行阶段 总体车市增速进一步放缓 [2] 新能源车企8月销量表现 - 比亚迪8月销量37.4万辆（同比基本持平 环比增9%） 1-8月累计286.4万辆（同比增24%） 出口8.1万辆（同比大增146%） [2] - 吉利8月销量25万辆（同比增38% 环比增5%） 新能源车销量14.7万辆（同比增95%） 渗透率达59% 银河品牌销量11.1万辆（同比增173%） [2] - 零跑汽车8月销量5.7万辆（同比增88% 环比增14%） 连续两月突破5万辆 B01首月交付破万辆 C10累计交付超15万辆 [3] - 小鹏汽车8月交付3.8万辆（同比增169% 环比增3%） 1-8月累计27.2万辆 目标完成率78% [4] - 小米汽车8月交付超3万辆 1-8月累计超21万辆 全年目标35万辆完成率约60% [4] - 蔚来8月销量3.1万辆（同比增55% 环比增49%） 乐道品牌销量1.6万辆（环比大增175%） 首次超越主品牌 [4] - 理想汽车8月交付2.9万辆（同比降41% 环比降7%） 受车型切换与纯电爬坡影响 全年目标64万辆达标可能性低 [3] 新车型与产品周期 - 问界新M7和尚界H5即将上市 预计在25-30万元及15-20万元市场掀起新竞争 鸿蒙智行8月全系交付4.5万辆 [3] - 零跑B05待发布 有望延续强劲产品周期 公司月销具持续上行空间 [3] - 理想i6预计9月底上市并开启交付 L系列受华为系/吉利系/长城新车型冲击 [3] - 蔚来乐道L90与新ES8需求超预期 目标Q4实现月均交付5万辆 [4] 行业趋势与展望 - 9-12月新车型将驱动结构性增长 但周度动销波动可能显著加大 [1][5] - 新能源车市呈现结构性高增长特点 多家车企全球化布局加速 [2][3] - 部分车企全年目标完成率存在分化 蔚来1-8月累计16.6万辆（全年44万辆目标完成率不足40%） [4]

港股市场表现 - 恒生科技指数早盘震荡走低并转跌 恒生科技指数ETF（513180）跟随下行[1] - 港股通汽车ETF（159323）小幅上涨 持仓股中中升控股和理想汽车上涨 比亚迪股份、地平线机器人及小鹏汽车下跌[1] 新能源汽车行业数据 - 8月全国新能源乘用车厂商批发销量130万辆 同比增长24% 环比增长10%[1] - 1-8月累计批发销量893万辆 同比增长34%[1] - 零跑汽车8月交付57066辆 同比增长超88% 连续6个月居新势力榜首[1] - 小鹏汽车8月交付37709辆 同比增长近169% 环比增长近3% 创单月交付新高[1] - 蔚来8月交付31305辆 同比增长超55% 创历史交付新高[1] 港股投资机会 - 港股估值具性价比 美联储降息有望提升外部流动性 指数或有较好表现[2] - 南向资金年内净买入突破万亿港元 近期主要流向港股AI核心资产[2] - 恒生科技指数ETF（513180）标的指数覆盖30家港股科技龙头 成分股深度聚焦AI产业链上中下游[2] - 阿里、腾讯、小米、美团、中芯国际、比亚迪等被列为中国科技股"七巨头"[2]

港股市场表现 - 恒生指数下跌145点或0.61%收报23831点 国企指数下跌47点或0.49%收报9656点 大市成交额缩减至827.99亿港元[1] - 恒生科技指数下跌1.22%至5728.46点 恒生中国企业指数下跌0.15%至9108.12点 单日成交额达3281.19亿港元[5] - 南向资金净买入92.81亿港元 港股通录得净流入4.84亿港元 其中沪港通净流入2.83亿 深港通净流入2.01亿[1][5] - 科技股普遍下挫 长飞光纤光缆跌幅超12% 中芯国际下跌逾4% 小米集团逆势上涨3%[5] - 医药板块表现分化 百济神州上涨超4%创阶段新高 本地地产、软件及5G概念板块跌幅居前[1][5] - 黄金股逆市走强 板块表现突出[1] 美股市场动态 - 三大指数集体收跌 道琼斯指数下跌0.55% 标普500指数下跌0.69% 纳斯达克综合指数下跌0.82%[2][5] - 大型科技股普遍下跌 英伟达下跌近2% 亚马逊、苹果、特斯拉跌幅均超1%[2][5] - 费城半导体指数下跌1.12% 30只成分股中仅5家上涨 Arm跌幅超4% 阿斯麦下跌超2%[2][5] - GE Vernova股价连续两日下跌 单日跌幅5.43% 两日累计跌幅达8.52% 盘中创2025年7月以来新低[2][5] - 中概股逆市走高 纳斯达克中国金龙指数上涨0.52% 理想汽车涨超4% 蔚来涨超3% 阿里巴巴涨超2%[2][5] - 京东、拼多多、百度涨幅均超1% 金山云下跌近6%[2][5] 大宗商品市场 - COMEX黄金期货12月合约上涨2.42%报3601.00美元/盎司 现货黄金上涨1.72%报3536.03美元/盎司 创历史新高[9] - 费城金银指数收涨2.40%报255.05点 续创收盘历史新高 现货白银上涨0.49%报40.8960美元/盎司[9] - WTI 10月原油期货上涨1.58美元涨幅2.47%报65.59美元/桶 布伦特11月原油期货上涨0.99美元涨幅1.45%报69.14美元/桶[9] - 中东Abu Dhabi Murban原油期货上涨1.19%报72.02美元/桶 NYMEX天然气期货上涨0.40%报3.0090美元/百万英热单位[9] 投资机会与行业展望 - 原材料行业指数8月涨幅达24.3% 表现领先所有行业 中国有色矿业累计上涨134% 洛阳钼业累计上涨109%[3] - 南向资金年初以来累计净流入10002亿港元 超越去年全年的8079亿港元[3] - 建议关注人工智能、机器人、半导体及工业软件等新质生产力科技板块[3] - 政策支持的婴幼消费、体育服饰及IP影视动漫等新消费板块具备配置价值[3] - 低估值高股息的细分行业央国企龙头公司值得关注[3] - 受益于"人工智能+"赋能的科网板块及各行业龙头公司存在机会[3] - 黄金作为战略性资产受全球央行增储 建议关注中国黄金国际及山东黄金等金矿公司[9] - 原油行业上游勘探开支保障新增油气田储备 推荐中国海洋石油及中国石油等能源龙头[9] 重点公司推荐 - 中集安瑞科在清洁能源、化工环境及液态食品三大领域具备领先优势 低温运输设备及LNG/CNG/LPG储存设备全国领先[10] - ISO液体罐箱业务全球第一 啤酒厂交钥匙工程全球领先 氢能板块订单快速增长[10] - 2025年上半年营业总收入761亿元同比下降4% 归母净利润12.8亿元同比增长48%[10] - 单二季度营业总收入401亿元同比下降14% 归母净利润7.3亿元同比下降6% 扣非净利润7.2亿元同比增长20%[10] - 当前估值约10倍PE 处于较低水平[10] 公司信息与市场活动 - 腾讯回购91.3万股涉资5.5亿元 发布业界首个支持原生3D重建超长漫游世界模型 开源智能体框架Youtu-Agent[12] - 阿里巴巴推出智能体开发框架AgentScope 1.0 比亚迪4000万美元入股和谐汽车海外新能源ICAR公司[12] - 中国交通建设控股股东增持1740万股 蒙牛乳业回购100万股涉资1497万元[12] - 蔚来计划明年推出三款大SUV车型 第二季度经调整净亏损41亿人民币[12] - 药明合联拟折价4%配股筹资逾13亿港元 盛业折让5.08%配股筹6亿元[12]

行业整体表现 - 8月全国新能源乘用车厂商批发销量130万辆 同比增长24% 环比增长10% [1] - 1-8月累计批发销量893万辆 同比增长34% [1] - 8月狭义乘用车零售市场规模约194万辆 同比增长2% 环比增长6% [4] - 新能源零售预计110万辆 渗透率达56.7% [4] 车企销量表现 - 比亚迪8月销量37.36万辆稳居榜首 其中纯电动乘用车19.96万辆占比超50% [2] - 吉利汽车新能源销量14.73万辆 同比增长38% 银河系列销量11.06万辆同比大增173% [2][5] - 上汽集团新能源销量12.98万辆 同比增长49.89% 智己汽车销售近6600辆同比增长42.9% [2][5] - 零跑汽车交付5.71万辆创历史新高 连续八个月保持增长 [3][6] - 小鹏汽车交付3.77万辆同比增长169% 1-8月累计交付27.16万辆同比增长252% [3][6] - 蔚来交付3.13万辆同比增长55.2% 环比增加1.03万辆 [3][6] - 鸿蒙智行全系交付44579辆 成交均价38万元 问界M9交付10067辆成为50万级以上销冠 [3] - 小米汽车交付持续超3万辆 奕派科技销量29118辆同比增长62.39% 岚图汽车交付13505辆同比增长119% [3] 市场动态与展望 - 多家车企8月新能源批发销量创历年新高 包括吉利、零跑、东风、小鹏、蔚来、东风日产、广汽丰田等 [1] - 2025年三、四季度将有多款新车上市 包括理想i6、蔚来ES8、问界M7等 [1][4] - 随着"金九银十"销售旺季临近 各家车企陆续推出优惠政策 [1][4] - 市场终端折扣收缩 价格体系趋于稳健 新一批补贴资金到位 各地重启以旧换新政策 [4] 企业战略与布局 - 比亚迪海外出口新能源汽车8.08万辆 较去年实现超一倍增长 [5] - 吉利汽车新能源车型占比达59% 新能源转型成效显著 [5] - 上汽集团8月整车销量363371辆 同比增长41.04% [5] - 小鹏汽车G7/全新P7/增程车型陆续上市 预计带动销量和毛利率提升 [4] - 吉利汽车私有化极氪后推动内部资源整合 [4] - 赛力斯问界系列进一步拓展高端市场并带动盈利能力提升 [4]

行业整体表现 - 8月全国新能源乘用车厂商批发销量130万辆 同比增长24% 环比增长10% [1] - 1-8月累计批发销量893万辆 同比增长34% [1] - 8月狭义乘用车零售总市场规模约194万辆 同比增长2% 环比增长6.2% [4] - 新能源零售预计110万辆 渗透率达56.7% [4] 车企销量表现 - 比亚迪8月销量37.36万辆 其中纯电动乘用车19.96万辆占比超50% 出口新能源汽车8.08万辆同比增长超100% [2][5] - 吉利汽车8月新能源销量14.73万辆同比增长38% 银河系列销量11.06万辆同比增长173% [2] - 上汽集团8月新能源汽车销量12.98万辆同比增长49.89% [2][5] - 零跑汽车8月交付5.71万辆创历史新高 [3][6] - 小鹏汽车8月交付3.77万辆同比增长169% 1-8月累计交付27.16万辆同比增长252% [3][6] - 蔚来8月交付3.13万辆同比增长55.2% [3][6] - 鸿蒙智行8月全系交付44579辆 成交均价38万元 [3] - 小米汽车8月交付持续超3万辆 [3] - 奕派科技销量29118辆同比增长62.39% 岚图汽车交付13505辆同比增长119% [3] 市场动态与展望 - 多家车企8月新能源批发销量创历史新高 包括吉利汽车 零跑汽车 东风汽车 小鹏汽车 蔚来汽车等 [1] - 2025年三季度和四季度多款新车待上市 包括理想i6 蔚来ES8 问界M7等 [1][4] - 随着"金九银十"传统销售旺季临近 各家车企陆续推出优惠政策 [1][4] - 市场终端折扣收缩 价格体系趋于稳健 新一批补贴资金陆续到位 各地重启以旧换新政策 [4] 细分市场表现 - 问界M9交付10067辆成为50万级以上市场销量冠军 M8交付21537辆拿下40万级市场销冠 [3] - 智己L6跻身20万元以上中大型纯电轿车市场销量前三 [2]

行业投资评级 - 报告未明确给出具体的行业投资评级 [1][8] 核心观点 - 8月新能源车市场呈现结构性高增长 新品驱动价值竞争 [1] - 监管部门严控恶意降价和竞争行为 促销环比微增0.5个百分点至10.7% [1] - 随着两新政策补贴进入分领域、分时段的精细化执行策略 总体车市增速进一步放缓 [1] 主要车企销量表现 - 比亚迪8月销量37.4万辆 同比基本持平 环比增长9% 1-8月累计286.4万辆 同比增长24% [2] - 比亚迪海外出口8.1万辆 同比大增146% 全球化布局加速 [2] - 吉利8月销量25万辆 同比增长38% 环比增5% 1-8月累计189.7万辆 同比增长47% [2] - 吉利新能源车8月销量14.7万辆 同比增95% 环比增长13% 渗透率达59% [2] - 吉利银河品牌8月销量11.1万辆 同比增173% 1-8月累计75.4万辆 同比增222% [2] - 领克8月销量2.7万辆 同比增长21% [2] - 极氪8月交付1.8万辆 同比下滑2% [2] - 零跑汽车8月销量5.7万辆 同比增88% 环比增14% 连续两个月突破5万辆 [3] - 零跑1-8月累计交付32.9万辆 同比增长202% [3] - 零跑B01上市首月交付突破万辆 C10累计交付超15万辆 [3] - 鸿蒙智行8月全系交付4.5万辆 问界销量4万辆 同比降2% 占全系销量90% [3] - 鸿蒙智行1-8月累计销量29.1万辆 [3] - 理想汽车8月交付2.9万辆 同比下滑41% 环比下滑7% 1-8月累计26.3万辆 同比下降9% [4] - 小鹏汽车8月交付3.8万辆 同比增169% 环比增3% 1-8月累计27.2万辆 目标完成率78% [4] - 小米汽车8月交付超3万辆 连续两个月站稳3万+ 1-8月累计超21万辆 全年目标完成率约60% [4] - 蔚来8月销量达3.1万辆 同比增55% 环比增49% [5] - 蔚来主品牌销量1.1万辆 同比下降48% 环比降17% [5] - 乐道销量1.6万辆 环比大增175% 首次超越主品牌 [5] - 萤火虫销量4346辆 环比增长84% [5] - 蔚来1-8月累计交付16.6万辆 全年44万辆目标完成率不足四成 [5] 行业趋势与展望 - 问界新M7和尚界H5即将上市 预计在25-30万元及15-20万元价格区间竞争 [3] - 理想i6预计9月底上市并开启交付 但L系列面临华为系、吉利系及长城等新车型冲击 [4] - 小鹏预计轻松突破35万辆保守目标 并有望冲击45万辆里程碑 [4] - 小米8月最后一周销量接近1.2万辆 后续单月3.5万辆节奏具备较高可实现性 [4] - 蔚来下半年乐道L90与新ES8关注度高 需求超预期 目标Q4实现月均交付5万辆 [5] - 9-12月新车型将驱动结构性增长 行业监管趋严背景下 车企比拼将回归"价值竞争力" [5] - 补贴分月下发、额度用尽即停 下半年周度动销波动或将显著加大 [5]