人民财讯9月29日电，9月29日，华为常务董事、终端BG董事长余承东宣布，问界M8累计交付超过10万 台。 ...

投资评级 - 维持"买入"评级 [1][7] 核心观点 - H股上市计划获证监会备案通过 拟发行不超过3.31亿股普通股在香港联交所主板上市 [4] - 国际化战略迈出关键一步 启动"A+H"双资本市场布局 [6] - 融资资金将用于研发投入、多元化新营销渠道、海外销售、充电网络服务、营运资金及一般公司用途 [6] - 海外渠道铺设有望进一步提升公司销量及盈利能力 [6] 财务表现 - 2024年实现历史性扭亏为盈 全年新能源汽车销量达42.69万辆 同比增长182.84% [5] - 2024年营业收入突破1451.76亿元 归母净利润59.46亿元 [5] - 2025年上半年实现净利润29.41亿元 同比增长81.03% [5] - 预测2025-2027年收入分别为1860亿元、2484亿元、2790亿元 同比增长28.1%、33.5%、12.4% [7][10] - 预测2025-2027年EPS分别为5.25元、7.55元、8.61元 [7][10] - 当前股价对应PE分别为29.9倍、20.8倍、18.3倍 [7] 业务发展 - 问界系列产品矩阵不断完善 M9车型持续领跑50万元以上豪华车市场 [5] - M8车型上市即成为40万级SUV销量冠军 [5] - 公司年产能已达约60万辆 [6] - 已形成M5、M7、M8、M9较为完善的产品矩阵 [6] - 公司从1986年弹簧、减震器业务起步 历经摩托车制造、东风汽车合资整车制造等阶段 2016年全面转向新能源汽车领域 [6] - 2021年问界品牌发布 确立"智慧重塑豪华"品牌定位 [6] 市场表现 - 当前股价157.22元 总市值2568亿元 [1] - 52周价格范围88.8-157.22元 [1] - 日均成交额4387.78百万元 [1]

今年，理想依然有不少收获：不仅完成了L系列和理想MEGA焕新，还推出了两款纯电SUV车型，加速着开辟纯电这一第二增长曲线的脚步。然而，细细 品味一番，不难发现， 理想 收获最多的，或许是难以言说的苦涩。 从年初的意气风发，喊出70万年销量的雄心目标；到年中增程系列销量承压、利润下滑，被迫下调销量指标，转而加码押注纯电赛道；再到理想i8首发遇 挫，8月销量跌破3万辆大关，站在理想的视角回望，2025年前三季度的发展轨迹，显然算不上甜蜜。 深究背后原因，一方面源于外部市场竞争的白热化：越来越多车企将目光聚焦增程赛道，理想固有的舒适区被不断挤压，市场份额面临严峻挑战；另一方 面，理想自身的问题也难以回避：尽管理想MEGA已进入销量爬坡期，但L系列全系焕新未能激起市场水花，叠加理想i8首发失利的影响，多重因素交织 下，理想陷入了尤为被动的发展境地。 好在，适时调整之后，从近几天的市场终端反应来看，理想的最后一张牌打出了还算不错的效果，为略显低迷的前三季度注入了一丝转机。 9月26日，理想i6正式上市。这是理想年内发布的最后一款车型，由此，理想也打完了年内的所有手牌。 理想面临的竞争压力，首当其冲来自问界。从问界M5到 ...

指数表现 - 中证500质量成长指数上涨0.15%至930939 [1] - 成分股新泉股份上涨7.91% 科达利上涨6.27% 万向钱潮上涨6.02% 华工科技上涨5.68% 深科技上涨5.07% [1] - 500质量成长ETF进行下修调整 [1] 行业动态 - 中国汽车产业加速全球化步伐 新能源与智能化发展形成产业生态 [1] - 乘用车行业智能化与全球化共振 自主品牌份额2025年有望突破70% [1] - 比亚迪稳居市场龙头 吉利/奇瑞保持双位数增长 华为系/小米/理想在高端市场抢占BBA份额 [1] 产品发展 - 2025年成为智驾平权元年 20万元价格带车型加速普及高阶智驾 [1] - 华为系新车密集上市（岚图知音/问界M8）推动自主高端化上量 [1] - 500质量成长ETF紧密跟踪中证500质量成长指数 选取100只盈利能力强/现金流充沛/具成长性的上市公司证券 [2] 指数构成 - 指数前十大权重股合计占比21.48% 包括东吴证券(2.70%)/华工科技(2.11%)/恺英网络(2.46%)/水晶光电(1.87%)/恒玄科技(2.12%)/春风动力(1.88%)/天山铝业(1.75%)/长江证券(1.73%)/顺络电子(1.68%)/金诚信(未列权重) [2] - 权重股当日表现分化：东吴证券涨0.75% 恺英网络涨0.22% 恒玄科技跌1.15% 华工科技涨5.68% 惠泰医疗跌1.06% 春风动力跌2.13% 水晶光电跌1.19% 天山铝业跌0.53% 长江证券涨0.63% 顺络电子跌0.17% [3]

以下文章来源于36氪汽车 ，作者徐蔡钰 36氪汽车 . 看懂汽车产业新百年。36氪旗下智能电动车产业报道公号。 " 半隐藏可以保留，全隐藏彻底整改。" 文 ｜ 徐蔡钰 编辑 ｜ 李勤 来源｜ 36氪汽车（ID：EV36kr） 封面来源 ｜ 视觉中国 在消费者眼中，隐藏式门把手已从最初代表科技感的"高端配置"，演变为日常用车中令人困扰的"设计败笔"。 打车时因为找不到开门机关的狼狈摸索、家庭用车时老人孩子面对感应式把手的茫然无措、北方车主面对门把手被冻住时的无奈困苦，这些琐碎体验，已经 将用户对创新设计的耐心与好感消磨殆尽。 碰撞事故后无法弹出的门把手，更是直接引发消费者的焦虑与担忧：为何要为华而不实的设计承担生命风险？ 千呼万唤下，隐藏式门把手迎来法规整改。 9月24日，工信部对《汽车车门把手安全技术要求》强制性国家标准已形成征求意见稿，新技术要求对汽车内、外门把手的形态、位置以及安全要求作出了 新规定。 全隐藏式门把手 无手部操作空间 需要整改 其中变动最大的新条款为，要求每个车门把手在任意状态时，相对车身表面都应具备手部操作空间，且该操作空间应不小于60mm×20mm×25mm。 这条规定意味着，市面上9 ...

产品表现与市场反响 - 问界M9、问界M8及全新问界M7在30~50万以上豪华SUV市场表现亮眼 [2] - 全新问界M7上市1小时大定突破3万台 24小时内攀升至4万台 [2] - 产品销量持续刷新 市场热度攀升 [11] 产品配置与功能升级 - 全新问界M7以全新颜值、全新座舱、全能底盘、全维安全重新定义幸福旗舰国民SUV [3] - 3030mm超长轴距带来3434mm纵向空间 配备多版本零重力座椅 [3] - 智能座舱搭载16.1英寸3K中控屏+10.25英寸主驾仪表与副驾屏+17.3英寸后排娱乐屏多屏联动 [3] - 辅助驾驶系统搭载HUAWEI ADS4 含34个高精度传感器包括1个192线激光雷达和1个高精度固态激光雷达 [3] - Pro+版首次引入舱内激光视觉方案 [3] - 采用八重安全设计+五大安全冗余 乘员舱核心结构100%热成型钢 A柱强度达2000MPa [6] 生产制造与交付能力 - 赛力斯超级工厂月峰值产能突破3万台 [10] - 实现上市72小时即交付 通过智能化数字化柔性化生产体系提升制造能力 [8] - 创新推出工厂验收交付+百城联动交付模式 大幅压缩交付周期 [11] - 提供个性化交付选择包括集中交付 上门交付和定制化支付方案 [11] 用户参与与测试验证 - 全国用户深度参与新车下线前动态路试和AEB测试 实行认可才提车机制 [7] - 用户在专业指导下完成涉水测试等模拟路况 全面检验车辆性能 [7] 行业背景与市场策略 - 汽车行业金九银十期间厂家密集推出新品冲击年度销量目标 [4] - 问界在9月23日推出全新问界M7并快速启动全国交付 [4]

行业投资评级 - 汽车行业评级为"增持"且维持该评级 [1][6][19] 核心观点 - 腾势N8L以大六座布局入局高端SUV市场 预计售价30-40万元 将与理想L8、问界M8等车型形成竞争 [3] - 新车基于易三方技术平台打造 搭载2.0T插混系统 三电机综合功率762马力 配备"天神之眼"驾驶辅助与云辇系统 [4] - 汽车行业在智能化、电动化背景下投资机会显著 整车企业受益于智能化技术落地与政策支持 零部件企业受益于智能化部件渗透率提升及国产替代趋势 [6][19] 市场表现 - 近一周汽车行业指数上涨0.001% 跑输沪深300指数1.07个百分点 [8] - 2025年初至9月26日汽车行业指数上涨26.27% 跑赢沪深300指数10.63个百分点 [8] - 行业PE(TTM)为31.11倍 处于2012年以来89.3%分位数 PB(LF)为2.84倍 处于2012年以来94.6%分位数 [8] - 近一周涨幅前五公司为新坐标(25.0%)、科博达(22.6%)、天普股份(21.0%)、浙江仙通(20.9%)、福达股份(16.2%) [14][15] - 2025年以来涨幅前五公司为天普股份(790.2%)、浙江荣泰(379.2%)、新坐标(301.5%)、恒勃股份(236.0%)、涛涛车业(232.9%) [14][16] 产品分析 - 腾势N8L定位大六座安全豪华SUV 车身尺寸5200/1999/1820mm 轴距3075mm 比腾势N9更年轻化设计 [4] - 提供宽敞乘坐空间 适合家庭出行和商务接待 配备无人机版本 [4] 投资建议 - 建议关注智能化技术领先的车企及智能化零部件企业 重点推荐双环传动、北特科技 [6][19] - 智能化零部件如智能座舱、HUD、线控制动渗透率快速提升 新能源汽车带动动力电池、电驱动系统需求增长 [6][19]

行业投资评级 - 维持汽车行业"增持"评级 [1][6][19] 核心观点 - 腾势N8L作为大六座安全豪华SUV正式入局 预计售价30-40万区间 将与理想L8、问界M8等车型展开竞争 [3] - 汽车行业在智能化、电动化和全球化背景下投资机会显著 整车企业受益于智能化技术落地与政策支持 零部件企业受益于智能化部件渗透率提升及国产替代进程 [6][19] - 建议关注双环传动、北特科技等优质企业 [6][19] 市场表现 - 近一周（09月22日-09月26日）汽车行业指数上涨0.001% 跑输沪深300指数1.07个百分点 [8] - 2025年初至09月26日汽车行业指数上涨26.27% 跑赢沪深300指数10.63个百分点 [8] - 行业估值处于历史高位 PE(TTM)为31.11倍（2012年以来89.3%分位数） PB(LF)为2.84倍（2012年以来94.6%分位数） [8] - 近一周涨幅前五公司为新坐标（25.0%）、科博达（22.6%）、天普股份（21.0%）、浙江仙通（20.9%）、福达股份（16.2%） [14][15] - 2025年以来涨幅前五公司为天普股份（790.2%）、浙江荣泰（379.2%）、新坐标（301.5%）、恒勃股份（236.0%）、涛涛车业（232.9%） [14][16] 产品与竞争分析 - 腾势N8L核心卖点包括大六座布局（车长5200mm/轴距3075mm）、插混系统（2.0T发动机207马力+三电机综合762马力）及易三方技术平台 [4] - 配备"天神之眼"驾驶辅助与云辇系统 并提供无人机版本 整体风格较腾势N9更年轻 [4] - 凭借新能源技术优势与豪华配置 有望在高端SUV市场占据一席之地 但需应对传统豪华品牌与新兴新能源品牌的双重竞争 [4] 行业数据跟踪 - 2025年8月乘用车零售销量达2.5百万辆（广义口径） 新能源乘用车销量达1.4百万辆 呈现持续增长态势 [18][19]

证监会备案确认 - 中国证监会于9月25日对乐摩、滴普、红星冷链、赛力斯、亿腾医药5家企业境外发行上市予以确认 均为赴港上市备案 [1] 乐摩上市详情 - 拟发行不超过19,166,700股普通股于香港联交所上市 [1] - 公司为机器按摩服务供应商 在商业综合体、交通枢纽等场景设超过4.8万个服务网点 投放53.5万张按摩设备 [3] - 2022至2024年营收从3.30亿元增至7.98亿元 2025年前三个月营收达2.21亿元 [3] - 同期净利润从648万元增长至8581万元 2025年前三个月净利润为2333.8万元 [3] 滴普科技上市详情 - 拟发行不超过115,000,000股普通股于香港联交所上市 [3] - 公司专注于企业人工智能解决方案 覆盖消费零售、制造、医疗等领域 [5] - 2022至2024年营收从1亿元增至2.43亿元 但净亏损从6.55亿元扩大至12.55亿元 [5] 红星冷链上市详情 - 拟发行不超过26,752,000股普通股于香港联交所上市 [5] - 公司提供冷冻食品交易与仓储服务 连接生产商与零售商 [8] - 2022至2024年营收介于2.02-2.37亿元 净利润稳定在0.75-0.83亿元 [8] 赛力斯上市详情 - 拟发行不超过331,477,235股普通股于香港联交所上市 [7] - 公司为新能源汽车制造商 已推出问界M5/M7/M8/M9四款车型 [9] - 2022至2024年营收从341亿元跃升至1451亿元 净利润从亏损52亿元转为盈利47亿元 [9] 亿腾医药上市详情 - 拟通过与Genor Biopharma合并上市 Genor将发行不超过1,883,972,094股普通股 [9] - 公司专注于生物医药研发与商业化 拥有五款主要产品包括稳可信、希刻劳等 [11] - 2022至2024年营收从20.73亿元增至25.46亿元 净利润从3.06亿元提升至3.88亿元 [11]

在消费者眼中，隐藏式门把手已从最初代表科技感的"高端配置"，演变为日常用车中令人困扰的"设计败笔"。 打车时因为找不到开门机关的狼狈摸索、家庭用车时老人孩子面对感应式把手的茫然无措、北方车主面对门把手被冻住时的无奈困苦，这些琐碎 体验，已经将用户对创新设计的耐心与好感消磨殆尽。 碰撞事故后无法弹出的门把手，更是直接引发消费者的焦虑与担忧：为何要为华而不实的设计承担生命风险？ 千呼万唤下，隐藏式门把手迎来法规整改。 9月24日，工信部对《汽车车门把手安全技术要求》强制性国家标准已形成征求意见稿，新技术要求对汽车内、外门把手的形态、位置以及安全要 求作出了新规定。 全隐藏式门把手 无手部操作空间 需要整改 其中变动最大的新条款为，要求每个车门把手在任意状态时，相对车身表面都应具备手部操作空间，且该操作空间应不小于 60mm×20mm×25mm。 然而，消费者却苦隐藏式门把手久矣。 除了找不到、打不开的体验困扰外，老人儿童面临夹手风险、冰雪天气把手无法弹出、碰撞事故后把手失效阻碍紧急救援等安全事故更让广大车 主担忧：真的有必要为了零星几点风阻，牺牲用车安全吗？ 这条规定意味着，市面上90%的全隐藏式门把手，此后将不 ...