行业背景与战略意义 - 中国乳业正处于从量满足到质飞跃的关键转型期 深加工能力发展是响应国家战略和顺应市场需求的必然选择[2] - 乳制品精深加工被视为推动行业结构优化和实现高质量发展的重要引擎 企业在科研成果落地和产业化方面承担核心作用[5] - 发展自主可控的乳制品精深加工能力不仅是行业自身命题 更是保障国家食品安全的关键举措[5] 技术突破与创新方向 - 采用低温萃取 膜分离 层析萃取和定向酶解等新一代鲜活科技 直接从优质鲜奶中低温萃取活性营养成分[8] - 关键活性成分保留采用低温加工工艺以最大程度保持天然结构 推动技术突破和产业升级[5] - 通过精深加工技术实现活性成分的精准保留和高效利用 提供更贴近母乳 更易吸收的营养解决方案[11] 企业实践与成果 - 飞鹤构建"奶源鲜 原料鲜 体验鲜 活科技 活配比 活验证"全链条鲜活营养体系 巩固婴幼儿配方奶粉领域领先地位[11] - 星飞帆卓睿奶粉实现2倍营养活性 6.4倍好吸收和3.9倍促大脑神经元发育等关键指标突破[11] - 飞鹤连续六年蝉联中国婴配粉市场销量第一 并连续四年位居全球婴配粉销量榜首[11] 产学研协同发展 - 第二届乳制品深加工专业委员会正式成立 标志中国乳业顶尖产学研力量集结[1] - 围绕"鲜活科技"为代表的精深加工前沿技术协同攻关 加速锻造行业新质生产力[1] - 以科技创新为引擎 以产业协同为抓手 共同推动中国乳业向全球价值链高端迈进[2] 行业影响与未来方向 - 研讨会凝聚行业发展精深加工共识 为乳制品深加工自主创新指明未来核心方向[12] - 以"鲜活科技"为核心驱动力 深化与科研机构和产业链伙伴合作 推动乳品精深加工与鲜活营养创新[12] - 满足国民全生命周期营养需求 为提升中国乳业国际竞争力贡献力量[12]

行业与公司 * 纪要涉及的行业为奶酪行业 公司为妙可蓝多[2] 核心观点与论据 行业现状与潜力 * 中国奶酪行业处于成长期 2024年奶酪在乳制品消费中占比仅为1.7% 远低于日本的18%和韩国的7%[8] * 2024年中国人均奶酪年消费量为0.2公斤 是韩国的1/4 不足日本的1/9 具备显著挖潜空间[4][8] * 行业受乳制品格局和产业政策双重推动 预计2025年产量达50万吨 零售市场突破300亿元[2][11] * 奶酪营养价值高 蛋白质含量是牛奶的近8倍 能规避乳糖不耐受问题[9] * 需求增长受益于B端和C端双轮驱动 B端西式快餐规模预计2024年达6000亿元 茶饮咖啡赛道推动乳制品需求 C端消费破圈趋势明显[12] 公司市场地位与战略 * 妙可蓝多自2021年起稳居中国奶酪市场市占率第一 2024年市占率达30% 超过第二和第三名总和[2][5] * 公司发展分为三阶段：2001-2015年引进技术布局奶酪 2016-2019年重组上市优化产品矩阵 2020年至今携手蒙牛整合业务[6][7] * 公司核心竞争力包括全渠道、多品类战略布局 整合蒙牛奶酪业务后实现降本增效[2][15] * 核心产品包括奶酪棒、奶酪片和马苏里拉奶酪 战略性布局原制奶酪 下游客户覆盖星巴克、百胜、乐乐茶等头部餐饮企业[18] * 积极拓展B端市场 与餐饮品牌构建战略合作 提供一站式解决方案 优化发酵工艺和产品风味[3][22] 财务表现与运营 * 公司财务表现显著改善 2018至2021年营收复合增长率达54% 毛利率由27%提升至38% 净利润由不足1%提升至3.5%[17] * 2023年受疫情冲击营收下滑 但2024年整合蒙牛业务后业绩回升 2025年上半年盈利水平显著提高[17] * 渠道布局广泛 截至2024年底拥有约7800家经销商 销售网络覆盖约80万个零售终端[20] * 线上整合蒙牛奶酪进行双品牌布局 深耕京东、天猫等传统平台 积极拓展抖音、快手等兴趣电商平台[21] * 供应链本土化进程加速 国内自给率2023年为49% 公司启用"两油一酪"国产替代计划降低成本[14] 增长驱动与展望 * 短期通过渠道整合释放协同效应 长期通过B端解决方案和深加工技术创造增量[2][5][15] * 常温产品持续突破 2023年推出休闲零食芝士时光系列 2024年推出咸奶酪口味鳕鱼奶酪条等 具备成为第二增长点的潜力[19][20] * 深加工驱动B端增长 为茶咖烘焙品牌提供一站式解决方案 优化发酵工艺 挖掘奶酪加工副产品价值（如脱盐乳清产品）[22][23] * 在C端深度渗透与B端战略布局叠加国产替代成本优势下 有望驱动业绩进入快车道 2025年上半年业绩已有所呈现 全年展望乐观[24] 其他重要内容 * 本土品牌市场份额持续提升 行业集中度从2008年的52%升至2024年的66% 前十名中本土品牌份额提升至67%[13] * 产业政策支持行业升级 如2022年食品安全国家标准调整再制干酪使用比例 由大于15%提升至大于50%[10] * 原制奶酪销售占比不足10% 主要市场份额由干制、再制干酪占据 国产化替代有望成为重要增长驱动[4]

上周股市行情 - 上证指数周下跌1.31%收于3820.09点 深证成指周上涨1.14%收于17503.43点 创业板指周上涨2.34% 恒生指数周上涨0.59% [2] - 恒生科技指数周涨幅达5.09% 创业板指数周涨幅达2.34% 深证成指周涨幅达1.14% [2] - 煤炭板块上涨3.51% 电力设备上涨3.07% 电子上涨2.96% 汽车上涨2.95% 银行下跌4.21% 有色金属下跌4.02% [2] - 家用电器板块上涨1.60% 纺织服装下跌0.26% 轻工制造下跌0.58% 食品饮料下跌2.53% [2] 乳制品行业动态 - 光明乳业2025年上半年营业总收入124.72亿元 净利润2.31亿元 归母净利润2.17亿元 [3] - 宜品乳业向港交所递交招股书 2022-2024年营收分别为14.02亿元/16.14亿元/17.62亿元 净利润分别为2.27亿元/1.68亿元/1.72亿元 [7] - 宜品乳业2025年上半年营收8.06亿元同比下滑10.36% 净利润0.57亿元同比下滑42.57% [7] 服装与消费品企业资本运作 - 海澜之家拟赴港上市 2025年上半年海外市场门店111家 海外主营业务收入2.06亿元同比增长27.42% [4] - 珀莱雅启动港股IPO 2025年上半年营收53.62亿元同比增长7.21% 归母净利润7.99亿元同比增长13.80% 毛利率提升至73.38% [9] - 娃哈哈计划从2026销售年度起更换使用新品牌"娃小宗" [10] 饮料行业国际化进展 - 元气森林产品登陆英国Tesco超市 覆盖400家门店 已进入全球40多个国家和地区 [5][6] - 润田实业通过ST联合收购实现曲线上市 2023年营收11.5亿元净利润1.47亿元 2024年营收12.6亿元净利润1.77亿元 [11][12] 供应链与企业上市 - 安得智联赴港IPO 美的集团持股52.94% 海信集团持股22.03% [8] 轻工业政策导向 - 三部门印发《轻工业稳增长工作方案（2025—2026年）》 目标培育10个规模1000亿元以上特色产业产区 新增推广300项升级创新产品 [13] - 方案部署15项任务包括人工智能赋能产品设计 支持跨境电商等外贸新业态 [13] 宏观经济环境 - 美联储9月降息25个基点至4.00%-4.25% 利率点阵图预测年末联邦基金利率中值将降至3.6% [14]

导语：宜品集团主攻羊奶粉市场，但存货周转近一年，受到市场消费者和投资人关注 。在多家乳企 巨头布局羊奶粉市场的竞争中， 宜品集团要想突围并不容易。 摘要： 1、业绩 下滑： 宜品集团2025年上半年营收、净利润双降，除了经销商发货慢的短期影响外， 背后还有行业巨头的竞争影响。 。 2、存货高企：存货周转期持续延长，接近一年，背后的产品结构与研发升级问题值得关注。 作为中国羊奶粉市场第二大玩家，宜品营养科技（青岛）集团股份有限公司（简称 "宜品集团"） 的港股上市进程自启动以来便备受资本市场关注。 宜品集团招股书 显示， 2025 年上半年，公司实现营业收入 8.06 亿元，较 2024 年同期的 9 亿元同比 下降 10.36% ；归母净利润为 5668.8 万元，同比骤降 42.57% 。这是宜品集团近年 来首次出现营收、净利润同步两位数下滑，与 2024 年全年 17.62 亿元的营收规模形成鲜明对 比，业绩增长动能明显减弱。 对于业绩下滑，宜品集团在招股书中解释称，主要因婴幼儿配方羊奶粉产品进行包装升级，导致 部分经销商发货节奏延迟，进而影响短期营收。 值得注意的是， 尽管宜品集团在招股书中强调其 "中 ...

展会规模与参与度 - 展览总面积达16万平方米 共有60个国家和3200余家企业参展 [5] - 公众开放日延长至两天 有效提升观展体验与满意度 [8] 东盟国家展区表现 - 东盟国家展区为人气最旺展区之一 印度尼西亚猫屎咖啡 泰国乳胶枕 缅甸奶茶等往届产品如约而至 [5] - 马来西亚榴莲大哥有限公司的猫山王榴莲冰激凌获上届展品金奖 今年再度成为人气明星 开馆即吸引大批观众争相购买 [5] - 菲律宾织布 马来西亚益生菌等新产品首次亮相展会 [6] 广西本土农产品展示与销售 - 农业展区广西供销大集人潮涌动 柳州螺蛳粉 梧州六堡茶 北海干海货等特色农产品琳琅满目 [6] - 近200家农业企业参展 带来1000多种产品 芒果冰棒等商品下午3点前售罄 [6] - 首次联动新疆 西藏供销社 邀请10余家优质企业共同参展 [6] - 茉莉花水牛奶 陈皮花 八角纯露等创新"桂字号"新品通过新颖包装和融合风味吸引消费者 [6] 文创产品与观众互动 - 推出冰箱贴 帆布包 水杯等兼具颜值与实用性的周边文创产品 形成可带走的"东博记忆" [7] - 设置趣味打卡活动 提供独特印章收集和徽章 限定背包兑换 增强展会互动性与趣味性 [7] 消费热情与采购行为 - 观众使用购物车 行李箱等工具采购 出现大包小包满载而归现象 [4][5] - 专业买家如咖啡爱好者专门挑选多款特色咖啡豆 普通消费者采购量显著 [5] - 连续七八年参展的观众仍能发现新宝贝 体现展会持续创新力 [6]

公司运营与生产 - 云南伊利工厂采用全流程智能化管理 实现自动化生产线高速运转 [2] - 机器人精准完成包装 分拣等生产环节 [2] 行业技术发展 - 工厂生产模式被乌拉圭专家评价为"看见未来生产方式的方向" [2] 企业外部活动 - 2025一带一路媒体合作论坛中外媒体联合采访团于9月18日对云南伊利工厂进行实地采访与调研 [2]

来源：运营商财经网 运营商财经网 实习生周颖/文 近日，港交所官网披露信息显示，"中国第二大羊奶粉品牌"宜品集团正式向港交所主板递交上市申请， 冲击港股IPO，运营商财经网由此注意到了公司副总经理于海霞。 宜品集团招股书透露，2022年至2024年，宜品集团分别实现收入14亿元、16.1亿元、17.6亿元，公司年 内利润分别为2.27亿元、1.68亿元、1.72亿元。 但今年上半年，婴幼儿配方羊奶粉收入为4.48亿元，虽营收占比仍超过半数，但相较于去年同期的5.50 亿元，同比下降了18.5%。 | | | | 基至12月31日止年度 | | | | | 截至6月30日止六個月 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 2022年 | | 2023年 | | 2024年 | | 2024年 | | 2025年 | | | | 人居费于无 | డి | 人居留于元 | | 爱 人民警子元 | रेंद्र | 人发费下元 | d | 人民警手元 | 14 | | | | | | | | | (来都要 ...

中驼公司探索共享发展之路——联农带农"驼"起富民产业 本报记者 乔文汇 新疆哈密市伊吾县有个幻彩湖，随着天气变化会呈现出不同色彩：晴天时，碧蓝清透；风渐起，浅 红映天；下雨前，紫色绵延……新疆中驼生物科技有限公司就坐落在幻彩湖不远处。 "湖面色彩缤纷，我们也走出一条多彩的发展之路。"中驼公司董事长赵军利说，公司专注于驼乳制 品生产，持续完善"企业+合作社+基地+养殖户"联农带农机制，让企业与分散的养殖户凝聚成一股合 力，走稳走好红色团结路、绿色发展路、金色科技路，逐步成长为国家级高新技术企业。 抱团发展 中驼公司成立以来，始终将"与养殖户结成发展共同体"作为企业发展根基。"与养殖户紧密合作、 抱团发展，不仅是企业的责任，也是发展的需要。"赵军利告诉记者，公司鼓励引导农牧民创办生产集 约型、销售合作型合作社，并为养殖户提供养殖技术培训、驼奶储运设备，与他们签订收购协议。 以前，养殖户都是分散养殖，没有形成规模。下马崖乡牧民喀斯木·艾买提于2014年创办伊吾县下 马崖众合骆驼养殖专业合作社，养殖骆驼、销售驼乳，每年按每峰1000元给养殖户分红，经营3年亏损 400多万元。中驼公司投产后，合作社的骆驼鲜乳有了稳定销 ...

公司回购活动 - 9月19日以每股15.170港元至15.240港元回购20.00万股，金额304.39万港元，当日收盘价15.240港元，上涨0.99%，成交额4.23亿港元 [2] - 自9月10日起连续8日回购，合计回购161.80万股，累计金额2463.90万港元，期间股价累计上涨1.33% [2] - 今年以来累计进行80次回购，合计回购1966.80万股，累计金额3.28亿港元 [3] 回购价格区间 - 近期回购价格区间集中在14.870港元至15.450港元，例如9月2日以14.870港元至15.080港元回购100万股 [3] - 7月回购价格区间较高，达16.260港元至17.560港元，如7月23日以17.500港元至17.560港元回购20万股 [3][4] - 5月回购价格区间为全年最高，达17.500港元至19.900港元，例如5月7日以19.260港元至19.660港元回购30万股 [4][5] 回购规模分布 - 单次回购规模以20万股为主，占统计样本的65%以上，如9月15日至9月19日均回购20万股 [3] - 大额回购集中在年初和年中，1月6日回购30万股、4月7日回购80万股、6月23日回购50万股 [5] - 最小单次回购为2万股，分别发生在5月6日及4月30日，金额分别为39.80万港元和37.75万港元 [5]

央广网北京9月19日消息（记者管昕）据中央广播电视总台中国之声《新闻纵横》报道，近年来， 乳制品领域出现一个小众赛道：水牛奶。由于奶源少、口感好等差异化特性，水牛奶在社交平台渐成网 红产品。然而市场上的水牛奶，似乎并没有其宣传的那么"纯"。 有媒体报道称，20款随机挑选的同时标注"水牛"与"纯牛奶"的产品中，没有一款以100%生水牛乳 为原料，且没有标注水牛乳添加比例。部分产品还玩起文字游戏，"水牛配方"竟是商标。水牛奶的营养 价值真的更高吗？打着"水牛奶"的旗号吸引顾客，配料占比却模糊不明，是否违规？ 为了给孩子调剂牛奶口味，于女士这两年经常给孩子在线上买"水牛奶"喝。她告诉记者，核算下 来，水牛奶的价格普遍比常见的牛奶贵不少。 于女士说："因为水牛奶的售卖规格就是小的，而且算下来，即使搞活动期间跟别人拼单，一盒是 100至120毫升，差不多在2.4元至2.6元之间。其他纯牛奶，一盒是200至250毫升的，基本上活动价是在2 元左右，更便宜的时候大约1.6元。" 所谓的"水牛奶"，配料里到底有多少生水牛乳？于女士注意到，很多水牛奶品牌包装上并未明确标 注。 在某网购平台，一款产自广西的水牛奶品牌，官方旗舰店 ...