液冷市场增长驱动因素 - 智算中心液冷市场规模2024年达184亿元 预计2029年达1300亿元 5年增长超7倍[2][10][11] - AI算力需求爆发导致芯片功耗大幅提升 英伟达GB200系统功耗达2700W 突破风冷散热极限[12] - 国家政策要求数据中心PUE指标降至1.25以下 液冷技术显著降低冷却能耗[12] 技术发展现状 - 冷板式液冷成为市场主流方案 预计2030年国内液冷渗透率达30%-40% 其中冷板式占比90%[2][14][16] - 服务器芯片功耗快速提升 CPU功耗过去5年翻3倍达450-500W GPU功耗从450W升至2200W[12] - 单机柜部署密度显著提高 CPU机柜达20kW GPU智算服务器机柜超100kW 最高达900kW[13] 算力基础设施发展 - 2024年中国智算规模达725.3 EFlops 同比增长74.1% 增幅为通算的3倍多[9] - 预计2025年中国智算规模达1037.3 EFlops 增长43% 通算增长20%[9] - 2023-2028年中国智算年复合增长率预计达46.2% 通算为18.8%[9] 市场竞争格局 - 北美液冷市场处于领先地位 谷歌微软率先规模化应用 但整体普及度有限[15] - 全球液冷龙头维谛技术加大开拓中国市场 与英伟达达成重要合作[18][19] - 曙光数创2024年成立新加坡子公司 已在东南亚交付两个液冷项目[20] 行业挑战与解决方案 - 液冷方案面临建设周期长 服务器研发周期长等问题 企业优先选择部署更快的风冷方案[16] - 冷板式液冷存在设计方案不合理 建设质量无保证 运维不当等故障风险[16] - 液冷产业标准规范化快速发展 冷板式技术标准制定逐步常态化 将推动大规模商用[17]

行业市场规模与增长 - 2024年中国智算中心液冷市场规模达184亿元 较2023年增长66.1% [8] - 预计2029年中国智算中心液冷市场规模将达1300亿元 5年增长超7倍 [2][8][9] - 2030年国内液冷渗透率预计至少达30%-40% 其中冷板式液冷占比约90% [12] 技术发展驱动因素 - AI算力需求爆发导致芯片功耗大幅提升 英伟达GB200系统功耗达2700W 突破风冷散热极限 [10] - 服务器芯片功耗过去5年翻3-5倍 CPU从150W升至450-500W GPU从450W升至2200W [10] - 单机柜功耗从传统3000-8000W提升至20kW 智算服务器机柜功耗突破100kW甚至900kW [11] 算力基础设施发展 - 截至2025年6月中国智算规模达788 EFLOPS 机架总规模1085万标准机架 [5] - 2024年中国智算规模725.3 EFlops 同比增长74.1% 增幅为通算的3倍多 [6] - 预计2025年中国智算规模达1037.3 EFlops 增长43% 2023-2028年智算年复合增长率达46.2% [6] 技术路线与竞争格局 - 冷板式液冷成为市场主流技术 对现有服务器生态改变较少且更成熟 [11][12] - 全球液冷龙头维谛技术加大开拓中国市场 与英伟达在液冷领域合作 [16] - 国内龙头曙光数创拓展海外市场 2024年在新加坡成立子公司并交付东南亚项目 [16] 行业发展挑战 - 液冷方案建设周期和服务器研发周期较长 企业优先选择部署更快的风冷方案 [13] - 液冷生态不够成熟 设计方案不合理或运维不当可能带来更高故障风险 [13] - 液冷产业标准正在规范化 冷板式技术标准制定逐步常态化将推动大规模商用 [13]

液冷业务进展 - 公司目前在液冷板块主要围绕产品计划和市场计划展开研究 [2] - 公司结合近两年市场情况开展研究但尚未投入生产 [2] - 后续若在液冷方面取得实质性进展或突破将按相关规定进行信息披露 [2] 业务状态确认 - 公司明确表示目前没有投入液冷相关生产 [2] - 当前阶段处于研究规划状态未进入试产或合作协议签订阶段 [2]

业务发展方向 - 公司前2年已开始布局数据中心与液冷领域发展 [2] - 导热散热业务的技术方向与产品特性高度契合数据中心与液冷领域 [2] - 数据中心与液冷领域是公司近年来积极拓展的方向之一 [2] 当前业务进展 - 公司正充分利用技术优势主动对接市场需求 [2] - 与潜在客户展开深入交流与合作洽谈 [2] - 业务推进及合作允许时将适时通过公告或定期报告形式披露信息 [2]

市场整体表现 - 上证指数低开0.31% 创业板指下跌0.57% [1] - 恒生指数低开0.45% 恒生科技指数下跌0.76% [1] - 全市场超过4000只个股出现下跌 [1] AI硬件板块调整 - AI硬件端普遍回调 液冷和覆铜板概念跌幅居前 [1] - GPU和金融科技板块同步调整 [1] - 芯原股份下跌超过5% 多位股东以七折价格询价转让5%股份 [1] - 寒武纪低开5% [1] 科网股表现 - 科网股普遍回调 蔚来下跌近8% [1] - 海底捞业绩公布后低开超过3% 上半年翻台率低于行业"及格线" [1] 个股交易数据 - 某股市值786亿元 市盈率16.2倍 市净率6.87倍 [3] - 换手率0.38% 成交额2.98亿元 [3] - 总股本55.74亿股 [3] - 当日股价波动区间13.92-15.84元 振幅6.45% [3]

市场整体表现 - 上证指数低开0.31%至3871.47点，盘中最低3859.76点，成交额575.16亿，下跌个股数量达1818只 [1][2] - 创业板指下跌0.57%，深证成指下跌0.34%至12398.61点，万得全A指数下跌0.44%至6142.75点 [3][4] - 超4000只个股下跌，市场下跌个股数量达4037只，上涨个股仅1230只 [1][4] AI硬件与科技板块 - AI硬件端普遍回调，液冷、覆铜板概念跌幅居前，GPU与金融科技板块同步调整 [1] - 寒武纪低开5%，股价下跌4.69%至1320元，市值5522亿，市盈率4254.3倍 [4][5] - 芯原股份跌超5%，多位股东以七折价格询价转让5%股份 [1] 港股与科网股 - 恒生指数低开0.45%至25700.02点，恒生科技指数下跌0.76%至5767.52点 [5][6] - 科网股普遍回调，蔚来跌近8%，海底捞因上半年翻台率低于"及格线"低开逾3% [5][6] - 海底捞股价下跌5.24%至14.1港元，成交额2.98亿港元，市盈率16.2倍 [6][7]

市场指数表现 - 三大指数集体低开 沪指跌0.31%至3871.47点 深成指跌0.34%至12398.81点 创业板指跌0.57%至2747.11点[3][4] - 科创50指数跌幅达1.64%至1266.59点 万得全A跌0.32%至6150.66点[4] - 创业板指盘中跌幅扩大至超1%[2] 板块涨跌情况 - 卫星导航板块开盘活跃 开普云二连板 陕西华达20%涨停 中国卫星/长江通信/启明信息高开[2] - 地产和钢铁板块逆势走高[3] - AI硬件端普遍回调 液冷/覆铜板概念跌幅居前 GPU/金融科技板块同步调整[3] 个股交易数据 - 全市场个股表现疲弱 上涨1427家 平盘786家 下跌3210家[4] - 沪深300指数下跌0.36%至4453.35点[4] - 05EPF基金下跌0.23%至1600.32点[4]

市场开盘表现 - 三大指数集体低开 沪指跌0.31%至3871.47点 深成指跌0.34%至12398.81点 创业板指跌0.57%至2747.11点[4][5] - 科创50指数跌幅达1.64%至1266.59点 北证50跌0.23%至1600.32点 万得全A跌0.32%至6150.66点[5] - 全A股市场下跌个股3210只 上涨1427只 平盘786只[5] 板块表现分化 - 卫星导航板块开盘活跃 开普云二连板 陕西华达20%涨停 中国卫星/长江通信/启明信息高开[3] - AI硬件端普遍回调 液冷/覆铜板概念跌幅居前 GPU/金融科技板块同步调整[4] - 地产/钢铁板块逆势走高[4] 指数实时变动 - 创业板指跌幅扩大至超1%[3] - 沪深300指数跌0.36%至4453.35点[5]

主要股指表现 - 科创50指数盘初跌超2% 芯原股份、寒武纪、海光信息领跌 [1] - 创业板指跌超1% [2] - 恒生科技指数跌幅扩大至1% 恒生指数跌0.60% [3] - 三大指数集体低开 沪指跌0.31%报3871.47点 深成指跌0.34%报12398.81点 创业板指跌0.57%报2747.11点 [5] - 万得全A跌0.32%报6150.66点 沪深300跌0.36%报4453.35点 [6] - 恒指低开0.45%报25714.91点 恒生科技指数跌0.76%报5780.95点 [8][9] 板块及个股表现 - 卫星导航板块开盘活跃 开普云二连板 陕西华达20%涨停 中国卫星、长江通信、启明信息高开 [4] - AI硬件端普遍回调 液冷、覆铜板概念跌幅居前 GPU、金融科技板块同步调整 [5] - 地产、钢铁板块走高 [5] - 科网股普遍回调 蔚来跌近8% 阿里巴巴跌2% [8] - 医药股反弹 百济神州涨1% [8] - 海底捞绩后低开逾3% [8] - 港股双登股份上市首日高开55.07%报22.5港元 成交额2.51亿港元 [6][7] 资金及汇率动态 - 央行开展4058亿元7天期逆回购操作 利率1.40% 当日5803亿元逆回购到期 净回笼1745亿元 [10] - 人民币兑美元中间价调贬27个基点至7.1188 [11]

液冷技术方向 - 液冷方向不断确定 分析师挖出成本低且可不断优化设计的新方案 有望助力液冷实现应用性能和能耗间的平衡 [1] 工业制造领域公司 - 公司深耕工业之母 产品深受大客户认可且在散热方面具备应用潜力 [1] - 公司短期业绩承压 但未来业务可拓展性强 [1]