公司股价表现 - 9月29日股价上涨5.14%至83.90元/股 成交额36.48亿元 换手率5.31% 总市值813.26亿元 [1] 主营业务构成 - 机房温控节能产品占比52.50% 机柜温控节能产品占比36.00% 其他业务占比9.82% 轨道交通列车空调及服务占比0.93% 客车空调占比0.75% [1] 基金持仓情况 - 英大灵活配置A(001270)二季度持有2.93万股 占基金净值比例3.73% 位列第十大重仓股 [2] - 该基金当日浮盈约12.01万元 最新规模69.67万元 [2] - 基金今年以来收益33.54% 近一年收益52.6% 成立以来收益96.61% [2] 基金经理信息 - 基金经理张大铮任职5年269天 管理规模220.58亿元 最佳回报84.48% 最差回报3.82% [3] - 基金经理刘宇斌任职1年158天 管理规模7683.1万元 最佳回报34.41% 最差回报25.44% [3] - 基金经理霍达任职2年235天 管理规模9100.27万元 最佳回报39.33% 最差回报-5.66% [3]

公司股价表现 - 9月29日股价上涨5.14%至83.90元/股 成交额36.52亿元 换手率5.32% 总市值813.26亿元 [1] 主营业务构成 - 机房温控节能产品占比52.50% 机柜温控节能产品占比36.00% 其他业务占比9.82% 轨道交通列车空调及服务占比0.93% 客车空调占比0.75% [1] 机构持仓情况 - 财通资管数字经济混合发起式A（017483）二季度持有341.73万股 占基金净值比例4.08% 位列第九大重仓股 [2] - 该基金当日浮盈约1401.11万元 [2] 持仓基金表现 - 财通资管数字经济混合发起式A最新规模6.49亿元 今年以来收益77.59% 近一年收益136.98% 成立以来收益103.41% [2] - 基金经理包斅文现任基金资产总规模33.81亿元 任职期间最佳基金回报103.41% [3]

公司股价表现 - 9月25日股价上涨5.05%至83.00元/股 成交额30.95亿元 换手率4.48% 总市值804.54亿元 [1] 主营业务构成 - 机房温控节能产品占比52.50% 机柜温控节能产品占比36.00% 其他业务占比9.82% 轨道交通列车空调及服务占比0.93% 客车空调占比0.75% [1] 机构持仓情况 - 财通资管数字经济混合发起式A（017483）二季度持有341.73万股 占基金净值比例4.08% 位列第九大重仓股 [2] - 该基金当日浮盈约1363.51万元 最新规模6.49亿元 [2] 基金业绩表现 - 财通资管数字经济混合发起式A今年以来收益80.94% 近一年收益149.77% 成立以来收益107.25% [2] - 基金经理包斅文现任基金资产总规模33.81亿元 任职期间最佳基金回报104.3% [3]

公司股价表现 - 9月25日股价上涨5.05%至83.00元/股 成交额30.51亿元 换手率4.42% 总市值804.54亿元 [1] 主营业务构成 - 机房温控节能产品占比52.50% 机柜温控节能产品占比36.00% 其他业务占比9.82% 轨道交通列车空调及服务占比0.93% 客车空调占比0.75% [1] 基金持仓情况 - 长城行业轮动混合A二季度持有68.85万股 占基金净值比例2.53% 位列第九大重仓股 [2] - 该基金当日浮盈约274.72万元 最新规模7.74亿元 [2] - 基金今年以来收益35.94% 近一年收益51.46% 成立以来收益107.99% [2] 基金经理信息 - 基金经理杨宇累计任职时间4年59天 现任基金资产总规模8.09亿元 [3] - 任职期间最佳基金回报-22.33% 最差基金回报-34.33% [3]

股价表现及公司概况 - 9月24日股价下跌5.59%至78.08元/股 成交额9.34亿元 换手率1.40% 总市值756.85亿元 [1] - 公司主营业务为精密温控节能设备研发生产销售 涵盖机房温控产品(52.50%) 机柜温控产品(36.00%) 轨道交通列车空调及服务(0.93%) 客车空调(0.75%) [1] 基金持仓情况 - 宏利风险预算混合基金(162205)持有2.88万股 占基金净值比例1.32% 为第十大重仓股 [2] - 该基金当日浮亏约13.31万元 基金规模6484.48万元 今年以来收益7.28% 近一年收益13.91% 成立以来收益609.65% [2] 基金经理信息 - 基金经理蔡熠阳任职2年1天 管理规模45.62亿元 任职最佳回报11.48% 最差回报1.99% [3] - 基金经理石磊任职1年40天 管理规模28.31亿元 任职最佳回报10.94% 最差回报5.02% [3]

公司股价表现 - 9月18日股价上涨5.94%至79.90元/股 成交额41.94亿元 换手率6.38% 总市值774.49亿元 [1] 主营业务构成 - 机房温控节能产品占比52.50% 机柜温控节能产品占比36.00% 其他业务占比9.82% 轨道交通列车空调及服务占比0.93% 客车空调占比0.75% [1] 基金持仓情况 - 天弘国证新能源电池指数发起A（021963）二季度增持3700股 总持股1.47万股 占基金净值比例3.07% 位列第八大重仓股 [2] - 该基金当日浮盈约6.59万元 最新规模597.76万元 今年以来收益40.97% 成立以来收益38.16% [2] 基金经理信息 - 基金经理贺雨轩累计任职4年81天 管理基金总规模114.48亿元 任职期间最佳回报96.83% 最差回报-55.73% [3]

公司股价表现 - 9月18日股价上涨5.94%至79.90元/股 成交额达41.96亿元 换手率6.38% 总市值774.49亿元 [1] 主营业务构成 - 机房温控节能产品占比52.50% 机柜温控节能产品占比36.00% 其他业务占比9.82% 轨道交通列车空调及服务占比0.93% 客车空调占比0.75% [1] - 公司专注于精密温控节能设备研发生产销售 覆盖轨道交通列车空调及传统客车空调领域 [1] 基金持仓情况 - 财通资管数字经济混合发起式A(017483)二季度持有341.73万股 占基金净值比例4.08% 位列第九大重仓股 [2] - 该基金当日浮盈约1530.96万元 最新规模6.49亿元 今年以来收益74.23% 近一年收益147.9% 成立以来收益99.57% [2] 基金经理信息 - 基金经理包斅文累计任职时间3年301天 现任基金资产总规模33.81亿元 任职期间最佳基金回报97.09% [3]

股价表现 - 9月5日盘中上涨2.07%至69.08元/股 成交额19.66亿元 换手率3.43% 总市值669.61亿元 [1] - 今年以来股价累计上涨123.39% 近5日下跌13.65% 近20日上涨48.91% 近60日上涨155.10% [2] - 年内10次登上龙虎榜 最近9月2日龙虎榜净卖出1.10亿元 买入总额9.66亿元(占比13.03%) 卖出总额10.76亿元(占比14.52%) [2] 资金流向 - 主力资金净流出5554.83万元 特大单买入2.54亿元(占比12.92%) 卖出2.51亿元(占比12.76%) [1] - 大单买入5.04亿元(占比25.66%) 卖出5.63亿元(占比28.64%) [1] 主营业务结构 - 机房温控节能产品占比52.50% 机柜温控节能产品占比36.00% 其他业务占比9.82% [2] - 轨道交通列车空调及服务占比0.93% 客车空调占比0.75% [2] - 公司专注于精密温控节能设备研发生产销售 及轨道交通列车空调服务 [2] 行业属性 - 属于机械设备-专用设备-其他专用设备行业 [2] - 概念板块涵盖数字能源 小鹏汽车概念 新能源车 液冷概念 5G等 [2] 股东结构变化 - 股东户数15.24万户 较上期增长140.76% 人均流通股5531股 较上期减少58.44% [3] - 香港中央结算有限公司持股8225.53万股(第二大股东) 较上期减少235.79万股 [4] - 南方中证500ETF新进持股861.40万股(第五大股东) 大摩数字经济混合A退出十大股东 [4] 财务表现 - 2025年上半年营业收入25.73亿元 同比增长50.25% [3] - 归母净利润2.16亿元 同比增长17.54% [3] 分红记录 - A股上市后累计派现5.81亿元 [4] - 近三年累计派现3.45亿元 [4]

核心观点 - 公司2025年上半年营收同比增长50.25%至25.73亿元，但净利润仅增长17.54%至2.16亿元，呈现增收不增利状态 [1] - 液冷业务首次披露收入超2亿元，成为核心增长点，但仅占总营收不到8%，尚未成为业绩支柱 [3][5] - 公司面临现金流恶化、毛利率下滑及债务激增等财务风险，经营现金流净额同比下滑412.33%至-2.34亿元 [8][9][10] 财务表现 - 营收同比增长50.25%至25.73亿元，净利润同比增长17.54%至2.16亿元 [1][9] - 整体毛利率从28.48%下降至26.15%，核心业务机房温控和机柜温控毛利率分别下降2.63%和1.67% [14][16] - 经营活动现金流净额为-2.34亿元，同比下滑412.33%，应收账款26.28亿元，存货12.39亿元，合计占流动资产70% [9][10] 液冷业务分析 - 液冷业务收入首次披露超2亿元，主要来自算力设备及机房场景，占营收比重不足8% [3][5] - 公司称其Coolinside液冷解决方案获主流芯片厂商认可，冷板产品被列入Intel服务器设计指南 [7] - 液冷收入被分散计入"机房温控节能产品"和"其他"科目，后者收入同比增长216.04% [5][6] 业务结构 - 机房温控节能产品收入占比52.5%，同比增长57.91%，机柜温控节能产品占比36%，同比增长32.02% [6] - 境内收入占比89.93%，同比增长61.02%，境外收入占比10.07%，同比下滑5.92% [6] - 客车空调和轨道交通空调业务收入分别下滑29.81%和50.09% [6] 现金流与债务 - 短期借款从期初3.12亿元增至7.72亿元，增幅147%，长期借款从2.92亿元增至4.08亿元 [11][12] - 有息负债总额显著提升，利息支出对利润形成持续压力 [12] - 经营性现金流恶化主因销售规模扩大及存货增加 [10] 市场竞争与盈利压力 - 液冷赛道竞争加剧，高澜股份、曙光数创等企业入局导致价格战压力显现 [16] - 毛利率下滑归因于区域销售组合变化、市场竞争及原材料成本上升 [14][16] - 公司采取降价策略抢占国内市场及储能市场，但利润空间受挤压 [1][16]

核心观点 - 公司2025年上半年实现营收25.73亿元（同比增长50.25%）和归母净利润2.16亿元（同比增长17.54%） 主要受益于AI算力需求驱动的液冷散热市场增长 同时公司作为英伟达产业链企业加速液冷生态布局 [1][4][7] - 尽管二级市场年内涨幅达109.16% 但财报公布后出现股价回调 且毛利率承压 机房温控毛利率25.83%（同比减少2.63%） 机柜温控毛利率28.09%（同比减少1.67%） [1][5] - 液冷市场因AI算力需求爆发迎来千亿级增长空间 预计2022-2027年中国液冷数据中心市场复合增长率达59% 2027年市场规模突破千亿元 [7][8] 财务表现 - 营收25.73亿元（同比增长50.25%） 归母净利润2.16亿元（同比增长17.54%） [1] - 机房温控节能设备营收13.51亿元（同比增长57.91%） 占比52.5% 机柜温控节能设备营收9.26亿元（同比增长32.02%） 占比36% [4] - 算力设备及机房液冷相关营收超2亿元 储能应用营收约8亿元（同比增长约35%） [4] 业务结构 - 机房温控节能产品占比52.5% 机柜温控节能产品占比36% [4] - 液冷解决方案覆盖大型数据中心、IDC运营商、互联网公司及通信运营商 客户包括字节跳动、腾讯、阿里巴巴、中国移动、中国电信 [4][7] - 境外业务营收占比仅一成 液冷相关营收体量仍需提升 [8] 市场竞争与行业趋势 - 液冷散热因效率优势替代传统风冷 英伟达2024年GTC大会推出液冷方案GB200 NVL72 2025年推出GB300 NVL72 [7] - 国内竞争对手包括思泉新材、飞荣达、申菱环境、高澜股份、曙光数创等 部分企业切入海外供应链 [8] - 互联网厂商、电信运营商、政府端采购量占整体市场90% [8] 技术布局与战略 - 推出Coolinside全链条液冷解决方案 实现"厂到场"交付场景覆盖 [7] - 中长期目标成为国际一流精密温控节能方案提供商 巩固核心产品市场地位 [6] - 作为英伟达MGX生态系统合作伙伴 UQD产品列入英伟达供应链 [7]