【环球网科技报道 记者 张阳】4月21日消息 ，上汽通用汽车别克品牌宣布与Momenta启动战略合作，双方将围绕城区辅助驾驶开拓全新的研发范式，共同 推进城区辅助驾驶功能的发展与普及。依托底层架构级的深度合作，Momenta将与别克品牌共同开发全场景辅助驾驶解决方案。 据报道，Momenta累积的成熟量产经验，不仅能极大缩短功能研发与落地周期，更能跨越式提升车型竞争力，为用户带来更安全、更聪明、更贴心的驾乘体 验，别克品牌旗下产品的城区辅助驾驶能力将快速提升。搭载Momenta全新城区辅助驾驶方案的别克新车将于今年下半年发布。这则消息对于如今的风起云 涌的智能驾驶江湖，无疑像一颗投入湖中的巨石，激起层层涟漪。 而这则消息透露出的信息，远不止又一重量级车企将加入"智驾"战团。更让记者唏嘘的是这场看似寻常的商业联姻背后，实则暗藏着中国汽车工业发展史的 重要转折。 而他们普遍选择的方式，是与中国的本土技术厂商进行合作，由此，中国的汽车市场，开启了中国智能驾驶技术反哺全球产业体系的新篇章。例如2024年10 月奥迪正式宣布，新款奥迪A5L将搭载华为智驾系统；在2024广州车展上，东风日产正式宣布与Momenta达成合 ...

行业变革与品牌定位 - 新汽车时代传统车企面临电动化、智能化技术变革及品牌格局重塑挑战 [4] - 车企定位从出行公司演变为科技公司再到AI公司以保持市场吸引力 [4] - 2025年传统车企明确选择坚守品牌核心或转型电动智能路线 [4] - 宝马在行业推崇智驾时坚持强调驾驶乐趣与操控的核心竞争力 [4] - 沃尔沃在旗舰车型XC90发布会上90%内容聚焦安全这一单一标签 [7] 沃尔沃安全战略 - 三点式安全带等20余项安全技术均为沃尔沃发明或首创 [12] - 安全配置全系标配不分车型级别包含City Safety等系统 [15] - 碰撞测试标准显著高于行业如侧面碰撞能量达中保研1.66倍 [18] - XC90创下60万销量0死亡记录 [18] - 智驾领域坚持安全为先不急于推出未成熟技术 [19] 产品安全技术细节 - 开发包含孕妇及婴儿在内的19种碰撞假人单个造价超百万 [15] - 内饰禁限用物质超6000种为国家标准1000多倍 [21] - 严格管控安全气囊引爆后8种有害气体浓度 [21] - 2002年首创孕妇碰撞假人Linda模拟子宫等生理结构 [14] 服务体系构建 - 推出消费透明承诺涵盖销售全流程信息公示 [23] - 2020年售后六大服务承诺包含零件终身保等举措 [27] - 2021年销售六大服务承诺解决客户加油等痛点 [27] - 2024年售后服务满意度达行业第一水平 [27]

文章核心观点 关税政策扰动市场致4月16日港股开盘承压，但南向资金流入加快且集中买入大型科技股，主流机构建议“高弹性+高股息”均衡配置，看好互联网科技、AI及科网、半导体产业链等板块[1][2][4][5] 市场表现 - 4月16日港股开盘承压，恒生指数跌近1%，港股科技50ETF（159750）跌1.70% [1] - 成份股华虹半导体、中芯国际逆势上涨，阿里巴巴 - W跌超3%，腾讯控股、小米集团跌超1% [1] 资金流向 - 南向流入幅度加快且集中买入大型科技股 [1] - 截至4月15日，南向资金近7日净买入额前三位个股为腾讯控股、阿里巴巴、小米集团，合计净买入260亿港元，美团、中芯国际、快手等净买入位居前十 [1][2] 机构观点 交银国际 - 港股多数板块以内需导向为主，随着外部环境不确定性增加，内需政策预计进一步加码为港股提供支撑 [2] - AI、智驾、机器人等行业技术升级和进步推动下，后市仍存结构性主题行情催化 [2] - 继续看好港股AI及科网板块，AI基础设施供应商、云计算服务商和AI应用相关标的正迎来估值重构窗口，建议重点布局具备技术积累和商业化能力的龙头企业 [5] - 半导体产业链值得关注，尤其是在产业链本地化进程加速背景下，具备进口替代潜力的内地芯片设计企业机会明显 [5] 东莞证券 - 港股市场主要集中在科技、金融和消费三个行业，市值占比达到61.56%，中下游制造业相对较少，受国际贸易摩擦和关税政策影响有限 [3] - 港股中的互联网和软件服务类企业，业务布局深度扎根于中国内地市场 [3] 中金 - 有科技叙事支持且对出口敞口较小的互联网科技仍是主线，可与分红资产互相轮动 [5] 配置建议 - 主流机构较为重视“高弹性+高股息”均衡配置，以应对不确定性 [4] 相关产品 - 港股科技50ETF（159750）跟踪中证香港科技指数（CNY），主要覆盖50家市值较大、研发投入较高且营收增速较好的科技公司，行业分布广泛，纳入新能源汽车、半导体、医疗器械等高新技术行业 [5] - 港股科技50ETF（159750）年内份额增幅达295%，获资金较高关注 [5]

4）但汽车毛利率继续环比上行，表现还不错： 汽车业务四季度毛利率 17.3%，继续环比上行 1.5 个百分点，主要仍在于规模效应的释放带来的单车摊折成本的下 滑。 5）研发费用高增，带动经营利润和经调整后净利润不及预期： 研发费用本季度环比的大幅上升（环比上行 12 亿）, 虽然毛利率超出市场预期，但最后经营利润和 经调整后净利仍双双 miss 预期。 海豚君认为主要极氪仍在加速补足智驾短板，以及为 2025 年推出的 5 款新车型发布做准备，所以相对可以理解，但仍然需要让市场看到以换取销量的增长作为前 提。 | | | | | | 极搞财报數据概览 | | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 单位:亿元 | 1072 | 2072 | 3022 | 40 22 | 1025 | 2023 | 3 023 | 4023 | 1024 | 2024 | 3024 | 40724 | 4Q24E 4Q24 Gap | | | SIR ...

公司2024年业绩表现 - 2024全年实现收入24.94亿元，同比+169%，归母净利润1.19亿元，同比+156%，业绩超预期 [2] - 24H2收入18.96亿元，同比+242%/环比+218%，归母净利润1.03亿元，同比+261%/环比+544% [2] - 24全年净利率4.8%，其中24H2净利率5.4%，环比+2.5pcts/同比+0.2pcts [2] 业绩驱动因素 - 后摄业务进入放量周期，24H2顺利进军iPhone新机超广角、潜望式两颗后摄且份额可观 [2] - 激光雷达下游需求增长迅速，受益于智驾普及 [2] - 后摄收入起量摊薄前期投入的厂房设备、销售/行政/研发费用、融资成本 [2] 未来成长动力 - 苹果手机光学升级：25H2 iPhone 17新机有望迎来超广角及潜望光学创新，未来几年苹果光学仍有玻塑混合、可变光圈、潜望新方案等看点 [3] - AI赋能TWS、眼镜等产品光学升级，苹果摄像模组市场规模将高达200+亿美金 [3] - 公司有望切入主摄、AI穿戴光学市场并持续提升市场份额，带来数倍业绩弹性 [3] 新业务布局 - AR/VR：参与苹果创新，布局MicroLED显示技术及相关元件 [3] - 智能驾驶：与速腾深度合作提供激光雷达模组业务，受益于智驾下沉产业趋势 [3] - 机器人：凭借光学摄像头模组、激光雷达等技术积累布局机器人业务 [3]

全年业绩表现 - 2024年公司收入同比增长33 2%至408 7亿元 低于预期的445 9亿元 毛利率同比提升12 8个百分点至14 3% Non-GAAP归母净亏损同比收窄41 2%至55 5亿元 高于预期的47 8亿元 [2] - 4Q24总收入同比增长23 4% 环比增长59 4%至161 1亿元 毛利率同比提升8 2个百分点 环比下降0 9个百分点至14 4% Non-GAAP归母净亏损同比减少21 5% 环比减少9 2%至13 9亿元 [2] 4Q24经营数据 - 4Q24汽车业务收入同比增长20 0% 环比增长66 8%至146 7亿元 ASP同比下降21 1% 环比下降16 3%至16 0万元 交付量同比增长52% 环比增长97%至9 2万辆 [3] - 4Q24汽车业务毛利率同比提升5 9个百分点 环比提升1 4个百分点至10 0% R&D费用率同比上升2 4个百分点 环比下降3 7个百分点至12 5% SG&A费用率同比下降0 7个百分点 环比下降2 0个百分点至14 1% [3] - 截至4Q24 公司在手现金等价物约419 6亿元 管理层指引1Q25E交付量约9 1-9 3万辆 [3] 2025年发展规划 - 2025年公司将形成包括Mona M03 G6 G9 P7+ G7 X9等在内的产品组合 2H25将交付多款纯电及鲲鹏超级混动产品 [4] - 智驾方面 公司已通过Mona M03 P7+验证15-20万元平价智能化市场能力 后续产品将全系标配AI视觉方案 预计Mona M03 Max版本将城市NOA下沉至15万元以内 2025年将量产自研图灵芯片 [4] - 全球化方面 2024年海外销量2+万辆 已在30+国家布局 2025年计划实现海外销量和经销商网络翻倍增长 将新建海外研发中心 [4] - 人形机器人方面 预计2026E-2027E实现飞行汽车/人形机器人商业化落地 将车端AI优势延伸至非车端 [4]

柳工（000528.SZ） - 公司成立于1958年，最初生产装载机，现已发展为涵盖挖掘机械、铲土运输机械、起重机械等十余类产品的机械制造厂商 [4] - 2023年公司营收275.2亿元，位居全球工程机械厂商第19位、国内第4位，装载机国内市占率稳居行业前列 [4] - 2024Q1-Q3归母净利润13.2亿元，同比增长59.8% [4] 石化油服（600871.SH/1033.HK） - 2024年公司营业总收入811亿元，同比+1.39%，归母净利润6.32亿元，同比+7.19% [5] - 2024Q4单季营业总收入262亿元，同比+8.59%，环比+45.11%，归母净利润-0.45亿元 [5] - 2024年新签合同额创历史新高，降本增效改善经营效率 [5] 小鹏汽车（XPEV.N） - 2024年收入同比+33.2%至408.7亿元，毛利率同比+12.8pcts至14.3%，Non-GAAP归母净亏损同比收窄41.2%至55.5亿元 [6] - 4Q24总收入同比+23.4%/环比+59.4%至161.1亿元，毛利率同比+8.2pcts/环比-0.9pcts至14.4%，Non-GAAP归母净亏损同比-21.5%/环比-9.2%至13.9亿元 [6] - 公司聚焦新车周期，长期关注智驾+全球化+机器人三重增长曲线 [6] 阅文集团（0772.HK） - 2024年收入81.2亿元，同比+15.8%，毛利润39.2亿元，同比+16.3%，毛利率48.3%，同比+0.2pct [8] - 归母净亏损2.1亿元（vs23年盈利8.0亿元），主要系录得其他亏损净额9.7亿元，为受到新丽传媒相关的商誉减值亏损影响 [8] - 经调整归母净利润11.4亿元，同比+1.0% [8] 特步国际（1368.HK） - 2024年收入、归母净利润同比+6.5%、+20.2% [9] - 特步主品牌/专业运动收入同比+3.2%/+57.2% [9] - 公司将继续聚焦跑步，多品牌协同发展，在渠道端将加大DTC投入，预计2025年主品牌收入同比将实现增长，索康尼收入同比增长30~40%，总体净利润同比增长超10% [9] 华润啤酒（0291.HK） - 2024年营业收入386.4亿元，同比-0.8%，归母净利润47.4亿元，同比-8%，核心EBIT为63.44亿元，同比+2.9% [10] - 2024年啤酒整体价增量减，白酒高端大单品摘要销量增速较快 [10] - 原材料价格下降以及产品结构升级，公司核心EBIT同比改善 [10] 盟科药业-U（688373.SH） - 2024年营业收入1.30亿元，同比+43.51%，归母净利润-4.41亿元，同比亏损扩大4.65%，扣非净利润-4.59亿元，同比亏损扩大1.14% [11] - MRX-4完成中国临床III期，海外创新药管线稳步推进 [11]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [4] 报告的核心观点 - 2024年小鹏汽车全年业绩亮眼，收入、毛利率增长，亏损收窄；4Q24毛利率爬坡，现金储备增厚；2025E盈利拐点有望到来，看好AI能力拓展前景 [1][2][3] - 看好小鹏强车型周期带动的销量和毛利率爬坡前景、与大众合作框架的持续兑现，长期看好全球化+人形机器人的兑现 [4] 各部分总结 全年及4Q24业绩表现 - 2024年小鹏汽车收入同比+33.2%至408.7亿元，毛利率同比+12.8pcts至14.3%，Non - GAAP归母净亏损同比收窄41.2%至55.5亿元 [1] - 4Q24总收入同比+23.4%/环比+59.4%至161.1亿元，毛利率同比+8.2pcts/环比 - 0.9pcts至14.4%，Non - GAAP归母净亏损同比 - 21.5%/环比 - 9.2%至13.9亿元 [1] 4Q24业务情况 - 4Q24汽车收入同环比+20.0%/+66.8%至146.7亿元，ASP同比 - 21.1%/环比 - 16.3%至16.0万元，交付量同比+52%/环比+97%至9.2万辆，汽车业务毛利率同比+5.9pcts/环比+1.4pcts至10.0% [2] - R&D费用率同比+2.4pcts/环比 - 3.7pcts至12.5%，SG&A费用率同环比 - 0.7pcts/-2.0pcts至14.1% [2] - 截至4Q24，在手现金等价物约419.6亿元，管理层指引1Q25E交付量约9.1 - 9.3万辆 [2] 2025E展望 - 2025E小鹏将形成强劲产品组合，2H25E交付多款纯电及鲲鹏超级混动产品 [3] - 长期有望实现智驾+全球化+人形机器人三重增长曲线 [3] 盈利预测调整 - 下调盈利预测，预计2025E - 2026E Non - GAAP归母净利润分别约2.5亿元/77.8亿元，2027E约113.9亿元 [4] 公司盈利预测与估值简表 |指标|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业总收入（百万元）|30,676|40,866|88,111|121,642|137,730| |营业总收入增长率|14.2%|33.2%|115.6%|38.1%|13.2%| |Non - GAAP归母净利润（百万元）|-9,444|-5,551|248|7,784|11,394| |EPS（元，摊薄）|-5.42|-2.93|0.13|4.10|6.00| |Non - GAAP ROE（归属母公司，摊薄）|-26.0%|-17.7%|0.6%|14.2%|15.8%| |P/S|4.7|3.8|1.8|1.3|1.1| |P/B|3.9|5.0|3.9|2.8|2.2| [5] 财务报表预测 损益表 |（单位：百万人民币）|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业总收入|30,676|40,866|88,111|121,642|137,730| |销售成本|-30,225|-35,021|-73,617|-98,184|-109,770| |毛利润|451|5,846|14,494|23,458|27,960| |研发费用|-5,277|-6,457|-8,811|-9,731|-10,313| |销售行政/管理费用|-6,559|-6,871|-8,452|-9,041|-9,305| |经营利润（损失）|-10,889|-6,658|-2,329|5,294|9,030| |财务成本 - 净额|991|1,031|1,762|2,433|2,755| |其他收益|-30|386|441|608|689| |Non GAAP净利润（净损失）|-9,444|-5,551|248|7,784|11,394| |少数股东损益|0|0|0|0|0| |Non GAAP归母净利润（净损失）|-9,444|-5,551|248|7,784|11,394| [10] 资产负债表 |（单位：百万人民币）|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |总资产|84,163|82,706|94,583|114,591|137,508| |流动资产|54,522|49,736|65,343|84,217|105,502| |库存|5,526|5,563|5,451|5,607|5,411| |贸易等应收账款|2,716|2,450|2,188|2,007|1,928| |现金及其等价物|34,840|35,533|50,708|69,346|90,062| |其他流动资产|11,439|6,190|6,996|7,257|8,101| |非流动资产|29,641|32,970|29,241|30,373|32,006| |不动产、厂房及设备|10,954|11,522|12,020|12,071|11,816| |租赁土地及土地使用权|4,245|4,006|4,835|5,628|6,121| |无形资产|4,949|4,610|4,399|4,571|4,714| |其他非流动资产等|9,492|12,832|7,987|8,103|9,355| |总负债|47,834|51,431|54,602|59,842|65,542| |无息负债|36,930|39,299|41,802|45,842|50,442| |有息负债|10,904|12,132|12,800|14,000|15,100| |夹层权益合计|0|0|0|0|0| |股东权益|36,329|31,275|39,981|54,749|71,966| |普通股|0|0|0|0|0| |留存收益（损失）|-35,760|-41,586|-42,219|-35,651|-25,634| |资本公积及其他|72,089|72,860|82,200|90,400|97,600| |归属本公司股权持有人权益|36,329|31,275|39,981|54,749|71,966| |少数股东权益|0|0|0|0|0| [11] 现金流量表 |（单位：百万人民币）|2023|2024E|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |经营活动现金流|956|1,707|6,345|13,270|17,322| |净利润（净损失）|-10,376|-5,790|-633|6,568|10,017| |折旧及摊销|2,107|2,204|2,792|3,258|3,712| |净营运资金增加|7,374|905|3,796|3,303|3,532| |其他|1,851|4,388|391|141|61| |投资活动产生现金流|631|-4,331|-3,011|-2,881|-2,756| |固定资产新增|-2,096|-2,530|-2,230|-2,130|-2,030| |短期投资、以及其他|2,727|-1,801|-781|-751|-726| |融资活动现金流|8,015|5,229|4,668|5,200|4,100| |股票/可转债等融资|5,020|4,000|4,000|4,000|3,000| |借款增加|3,110|1,229|668|1,200|1,100| |少数股东资金注入、以及其他|-114|0|0|0|0| |现金及等价物净增加额|9,603|2,604|8,001|15,589|18,666| [13]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [4] 报告的核心观点 - 2024年小鹏汽车全年业绩亮眼，收入、毛利率增长，亏损收窄；4Q24毛利率爬坡，现金储备增厚；2025E盈利拐点有望到来，看好AI能力拓展前景；长期有望实现智驾+全球化+人形机器人三重增长曲线 [1][2][3] 根据相关目录分别进行总结 业绩表现 - 2024年小鹏汽车收入同比+33.2%至408.7亿元，毛利率同比+12.8pcts至14.3%，Non - GAAP归母净亏损同比收窄41.2%至55.5亿元；4Q24总收入同比+23.4%/环比+59.4%至161.1亿元，毛利率同比+8.2pcts/环比 - 0.9pcts至14.4%，Non - GAAP归母净亏损同比 - 21.5%/环比 - 9.2%至13.9亿元 [1] - 4Q24小鹏汽车收入同环比+20.0%/+66.8%至146.7亿元，ASP同比 - 21.1%/环比 - 16.3%至16.0万元，交付量同比+52%/环比+97%至9.2万辆，汽车业务毛利率同比+5.9pcts/环比+1.4pcts至10.0%；R&D费用率同比+2.4pcts/环比 - 3.7pcts至12.5%，SG&A费用率同环比 - 0.7pcts/-2.0pcts至14.1%；截至4Q24，在手现金等价物约419.6亿元，管理层指引1Q25E交付量约9.1 - 9.3万辆 [2] 盈利预测与估值 - 下调盈利预测，预计2025E - 2026E Non - GAAP归母净利润分别约2.5亿元/77.8亿元，2027E约113.9亿元 [4] - 2023 - 2027E营业总收入分别为306.76亿元、408.66亿元、881.11亿元、1216.42亿元、1377.30亿元，增长率分别为14.2%、33.2%、115.6%、38.1%、13.2%；Non - GAAP归母净利润分别为 - 94.44亿元、 - 55.51亿元、2.48亿元、77.84亿元、113.94亿元 [5][10] 增长曲线 - 智驾：已验证在15 - 20万元平价智能化市场的能力，后续产品将全系标配AI视觉方案，预计Mona M03 Max版本推出后城市NOA下沉至15万元以内，2025E将量产自研图灵芯片 [3] - 全球化：2024年海外销量2 + 万辆，已布局30 + 个国家，2025E计划海外销量和经销商网络翻倍增长，海外研发中心落地或带动销量进一步增长 [3] - 人形机器人：预计最快2026E - 2027E实现飞行汽车/人形机器人商业化落地，看好车端AI优势延伸带来的增长动能 [3] 财务报表预测 - 损益表：2023 - 2027E毛利润分别为4.51亿元、58.46亿元、144.94亿元、234.58亿元、279.60亿元；经营利润（损失）分别为 - 108.89亿元、 - 66.58亿元、 - 23.29亿元、52.94亿元、90.30亿元 [10] - 资产负债表：2023 - 2027E总资产分别为841.63亿元、827.06亿元、945.83亿元、1145.91亿元、1375.08亿元；股东权益分别为363.29亿元、312.75亿元、399.81亿元、547.49亿元、719.66亿元 [11] - 现金流量表：2023 - 2027E经营活动现金流分别为9.56亿元、17.07亿元、63.45亿元、132.70亿元、173.22亿元；投资活动产生现金流分别为6.31亿元、 - 43.31亿元、 - 30.11亿元、 - 28.81亿元、 - 27.56亿元；融资活动现金流分别为80.15亿元、52.29亿元、46.68亿元、52.00亿元、41.00亿元 [13]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级，上调目标价为123.83港币 [1][5][6] 报告的核心观点 - 2024年小鹏汽车营收/归母净利409/-58亿，同比+33%/减亏46亿，毛利率14.3%，汽车毛利率由负转正；2024Q4营收/归母净利161/-13亿，同比+23%/减亏0.2亿，归母净利润略低于此前预测 [1] - 公司预计2025Q1交付9.1 - 9.3万辆，同比+317% - 326%，对应季度收入150 - 157亿元，同比+129% - 140% [1] - 2025年公司新车周期强，预计销量提升下规模效应将快速释放，2025Q4有望实现季度盈利 [1] 各部分总结 2024Q4业绩情况 - 销量9.2万辆（同/环比+52%/97%），营收161亿元（同/环比+23%/+59%），销量和收入创历史新高 [2] - 技术降本和规模效应增强，2024Q4汽车毛利率10%，同/环比+6pct/+1pct，连续6个季度改善 [2] - 单车ASP为16万元，同/环比-21%/-15%，单车毛利1.6万元，同/环比+92%/-1% [2] - 2024Q4 SG&A费用23亿元，同/环比+18%/+39%，主要系销量上升带动向特许经营店支付的佣金增加；研发费用20亿元，同/环比+53%/+23%，来自新车型开发与技术升级 [2] 新车上市计划 - 3月13日发布2025款G6和G9，全系标配智驾和5C超充，座舱配置升级，G6上市7分钟大定突破5000台，G9上市45min大定突破3000台，预计G6和G9月销有望6000 - 8000辆和3000 - 5000辆 [3] - 2025年为产品大年，预计4月G7上市、5月MONA M03智驾版上市，Q2 - Q3 E9上市，下半年2款增程SUV上市，助力完成全年销量同比翻倍目标 [3] 全球拓展布局 - 2025年将加速全球化布局，2月首批X9右舵版发运泰国，3月正式进军印尼市场，并计划2025H2开启G6和X9本地化生产 [4] - 计划2025年内进入60个国家和地区，建立300 +海外销售网点 [4] - 计划2026年量产飞行汽车，且在机器人行前瞻布局，有望开辟第二/第三增长曲线 [4] 盈利预测调整 - 维持2025 - 2027年销量预测为43/49/57万辆，2025 - 2027年营收为856/977/1247亿元 [11] - 上调2025 - 2027年研发费用为86/86/86亿元（上调25%/17%/新增），对应研发费用率为10%/9%/8%（上调2pct/1pct/新增） [12] - 调整预测小鹏汽车2025 - 2027年净利润为-20/11/43亿元（前值0.02/30/新增） [12] 估值分析 - 采用分部估值，给予小鹏销售业务2x 2025E PS（前值1.2x），因小鹏新车上市即热销，经营情况向上，2025年新车周期强，且有望保持高热度，智驾能力为独特优势，有望维持国内第一梯队地位 [5][14] - 上调技术服务相关的业务至500亿港币（前值400亿港币），因小鹏和大众合作，将增加技术服务费等收入，且G9上市后订单表现亮眼，大众基于G9平台打造的车型有望放量 [5][15]