张通社 zhangtongshe.com ｜立足张江，面向上海，服务科创｜ 近日，半导体龙头豪威集成电路（集团）股份有限公司（以下简称"豪威集团"）通过港交所上市聆讯， 冲刺A+H两地上市。据悉，豪威集团已于12月9日获中国证监会境外上市备案，计划发行不超过7367.02 万股H股。 ZHANG TONG SHE 豪威集团前身为韦尔股份，今年6月11日，将公司名称从韦尔股份变更为豪威集团。 据悉，豪威集团（韦尔股份）由芯片首富虞仁荣在2007年成立，而豪威科技于1995年5月在美国注册成 立，与日本索尼、韩国三星并称为全球领先的三大主要图像传感器供应商。 目前，公司主要从事三大产品线：图像传感器解决方案、显示解决方案以及模拟解决方案，公司也在持 续扩大公司的产品和解决方案品类和覆盖范围，从而服务智能手机、汽车、医疗、安防及新兴市场（机 器视觉、智能眼镜及端侧AI）等高增长行业。 公司是全球为数不多拥有全面的产品线和强大的设计能力的IC设计公司之一，这使公司能够设计、开发 和销售多种高性能、高度集成的半导体解决方案，广泛应用于多种行业重要领域。 根据弗若斯特沙利文的资料，按2024年收入计，在全球十大Fable ...

格隆汇12月19日丨豪威集团(603501.SH)公布，公司于2020年12月28日公开发行的可转换公司债券"韦尔 转债"将于2025年12月29日开始支付自2024年12月28日至2025年12月27日期间的利息。 ...

| 证券代码：603501 | 证券简称：豪威集团 | 公告编号：2025-124 | | --- | --- | --- | | 转债代码：113616 | 转债简称：韦尔转债 | | 豪威集成电路（集团）股份有限公司 关于可转换公司债券 2025 年度付息的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 豪威集成电路（集团）股份有限公司（以下简称"公司"）于 2020 年 12 月 28 日公开发行的可转换公司债券"韦尔转债"将于 2025 年 12 月 29 日开始支付 自 2024 年 12 月 28 日至 2025 年 12 月 27 日期间的利息。根据公司《公开发行可 转换公司债券募集说明书》（以下简称"《募集说明书》"）有关条款的规定，现将 有关事项公告如下： 一、可转债发行上市概况 1、债券名称：上海韦尔半导体股份有限公司可转换公司债券 2、债券简称：韦尔转债 3、债券代码：113616 4、发行数量、面值及总额：发行数量 2,440 万张，每张面值为人民币 100 元，总额为人民币 24 ...

格隆汇12月19日｜国盛证券研报指出，豪威集团非手机业务正在起势，龙头成长动能已然切换。近期受 存储涨价影响，消费电子产业链普遍回调较多，聚焦豪威公司本身，认为市场过于悲观，究其原因还是 在于市场对豪威的认知仍然将其定位为一家纯正的手机CIS芯片供应商，然而回归本质，看到从今年开 始，豪威的业务结构正在悄然发生变化。汽车CIS25年收入有望超越手机，中高端市场地位稳固；此 外，公司也在同步加大车用模拟芯片的布局，大力推进CAN/LIN、SerDes、PMIC、SBC等多产品的验 证导入，认为该业务有望与汽车CIS形成良好的协同效应，借助汽车CIS强大的产品力加速导入放量。 认为公司汽车业务和影像业务俨然已经成为新的成长动能，手机业务虽然短期有所承压，但产品矩阵的 扩张仍有机会帮助公司提升份额；此外公司在LCoS领域的前瞻布局，未来也有望在AI眼镜、数据中心 OCS中攫取新的收益，这将进一步打开估值天花板。持续看好公司未来发展，因此我们维持营收及利润 预测，公司作为国产CIS龙头显著偏低，维持"买入"评级。 ...

市场表现 - 截至2025年12月19日13:17，中证消费电子主题指数(931494)上涨0.29% [1] - 指数成分股电连技术上涨3.77%，信维通信上涨3.72%，传音控股上涨3.72%，安克创新上涨2.61%，领益智造上涨2.41% [1] - 消费电子ETF(561600)上涨0.35%，最新价报1.15元 [1] 行业核心变量：存储芯片短缺与涨价 - 2025年9月至12月中旬，DRAM与NAND Flash现货价格累计上涨超300% [1] - 三星、SK海力士等原厂在2025年第四季度上调DRAM和NAND闪存价格最多30% [1] - 闪迪在2025年11月将NAND合约价大幅调涨50% [1] - 长江存储于2025年12月发出涨价通知，wafer价格上涨40%，模组价格上涨100% [1] - 中游模组厂库存仅能支撑至2026年第一季度，预计2026年第二季度NAND缺货将全面爆发 [1] - 存储芯片占PC成本15%-18%，占笔记本物料成本8%-10% [1] 2025年全球消费电子市场格局 - 市场呈现“传统业务放缓与AI创新爆发”的冰火两重天格局 [2] - 端侧AI设备已进入商业化爆发临界点，2025年全球AI终端出货量将突破3亿台 [2] - AI创新带动相关供应链企业营收增长25%-40% [2] - 行业竞争焦点从硬件参数转向“芯片-算法-应用”全生态构建 [2] 存储芯片涨价对终端厂商的影响 - 存储芯片涨价直接挤压终端厂商利润空间，推动行业洗牌 [1] - 2025年存储芯片价格预计同比上涨30%-50% [2] - 单台AI手机存储成本增加80-120美元，可能导致毛利率下降5-8个百分点 [2] - 缺乏核心技术储备的二线品牌可能陷入“增量不增收”困境 [2] 中证消费电子主题指数与ETF信息 - 中证消费电子主题指数选取50只业务涉及元器件生产、整机品牌设计及生产等消费电子相关的上市公司证券作为指数样本 [2] - 截至2025年11月28日，指数前十大权重股合计占比56.39% [3] - 前十大权重股包括立讯精密、寒武纪、工业富联、中芯国际、京东方A、澜起科技、兆易创新、豪威集团、东山精密、亿纬锂能 [3] - 消费电子ETF(561600)紧密跟踪中证消费电子主题指数 [2] - 该ETF设有场外联接基金，包括平安中证消费电子主题ETF发起式联接A(015894)、C(015895)、E(024557) [3]

豪威集团 (603501.SH) 核心观点 - 报告核心观点认为市场对豪威集团的认知存在偏差，将其定位为纯手机CIS供应商过于悲观，实际上公司业务结构已发生变化，非手机业务（特别是汽车CIS）正在起势，成长动能已从手机切换至汽车和影像业务 [3] - 预计公司2025/2026/2027年营收分别为301.6亿元、375.7亿元、436.7亿元，同比增长17.2%、24.6%、16.2% [5] - 预计公司2025/2026/2027年归母净利润分别为47.0亿元、63.3亿元、75.0亿元，同比增长41.5%、34.6%、18.5% [5] - 当前股价对应2025/2026/2027年市盈率分别为32倍、24倍、20倍，报告认为作为国产CIS龙头估值显著偏低，维持“买入”评级 [5] 豪威集团 (603501.SH) 业务分析 - **汽车CIS业务**：2024年收入达59.1亿元，同比增长30%；2025年上半年收入达37.9亿元，同比增长30% [3] - 预计2025年全年汽车CIS收入有望迈过80亿元大关，并有望超越手机CIS收入 [3] - 公司已成为NVIDIA DRIVE AGX Thor生态核心合作伙伴，不断丰富8MP及以上高端料号，在中高端市场地位稳固 [3] - **手机CIS业务**：2024年收入达98.0亿元，同比增长26%；2025年上半年收入为39.2亿元，同比下降20% [4] - 预计2025年全年手机CIS收入在80亿元左右，在总营收中的占比已降至30%以下 [4] - 2025年收入下滑主因OV50H等产品型号已近生命周期尾声，但公司已发布一英寸OV50X、OV50R，且2亿像素产品已获得客户验证导入 [4] - **其他业务**：公司在LCoS领域的前瞻布局，未来有望在AI眼镜、数据中心OCS中获取新收益，进一步打开估值天花板 [5] 通信行业：光纤光缆 - 报告核心观点认为传统光纤光缆市场在经历约4年周期性筑底后，散纤市场已显现明确回暖信号；同时，海外特种光纤市场在AI算力突破与应用场景爆发的双轮驱动下，步入高增长黄金赛道 [6] - 普通光缆行业出清见底，需求回暖与价格企稳驱动行业否极泰来 [6] - 投资建议关注在普缆业务底部复苏、特种光纤业务（如空芯光纤）研发和产业化领先的行业龙头企业，如长飞光纤、亨通光电、中天科技等 [6] 煤炭行业 - **11月供需数据**：2025年11月，规上工业原煤产量4.3亿吨，同比下滑0.5%，月环比增长4.9% [8] - 2025年1-11月，规上工业原煤产量44.0亿吨，同比增长1.4% [8] - 预计2025年全年动力煤产量或达38.8亿吨左右，增速进一步收窄至1.4%左右 [8] - 2025年11月，我国进口煤炭4405.3万吨，同比下降19.9%，环比增长5.6% [9] - 2025年1-11月，我国共进口煤炭43167.6万吨，同比下降12.0% [9] - 预计全年动力煤进口水平或降至3.8亿吨左右，同比下滑6.4% [9] - **下游需求**：2025年11月，规上工业火电同比下降4.2% [10] - 2025年11月粗钢产量6987万吨，同比下降10.88% [10] - **美国能源投资机会**：报告重申美国能源领域投资机会，认为AI算力爆发推升用电激增，清洁能源不稳定性凸显煤电重要性 [11] - 2025年上半年美国煤电发电量同比增长15% [11] - 美国在建煤矿产能（焦煤+动力煤）仅590万吨/年，其中在建动力煤产能仅约105万吨/年，供给长期刚性 [11] - 2025年底美国燃煤电厂煤炭库存预计将下降至1.07亿短吨水平 [11] - 预测2024-2030年美国数据中心电力需求复合年增长率将达21%，2030年耗电量将增至694太瓦时，占全美用电比例升至15%，对应新增装机容量需求约50GW [12] - 解决电力供需错配的途径包括依赖现有燃气、核电，以及长期的新选择如小型模块化反应堆、固体氧化物燃料电池和可控核聚变 [12] - 预计2035年美国核电容量达103-107GW [12] - **投资建议**：重点推荐中煤能源、兖矿能源、中国神华、陕西煤业等，并关注智慧矿山、困境反转及美国煤炭公司等相关标的 [13] 学大教育 (000526.SZ) - 报告核心观点认为公司短期业绩拐点初显，中长期行业格局优化，公司正通过职业教育打造第二增长曲线 [15] - 预计公司2025-2027年实现归母净利润2.5亿元、3.1亿元、3.8亿元，同比增长40.6%、23.9%、22.7% [15] - 当前股价对应市盈率分别为17.9倍、14.4倍、11.8倍，维持“买入”评级 [15] 盐津铺子 (002847.SZ) - 公司发布2025年限制性股票激励计划及股份回购计划 [18] - 激励计划拟以35.18元/股价格，授予157人共计300万股股票，占公司总股本的1.1% [18] - 考核目标锚定利润，设置两档：2026-2028年净利润（调整后）目标值分别不低于8.5亿元、10.0亿元、12.5亿元，触发值分别不低于7.65亿元、9.0亿元、11.25亿元 [18] - 公司拟使用自有资金以不超过109.32元/股价格回购260-300万股股份，对应资金2.8-3.3亿元 [18] - 报告认为公司对2026年目标设定相对务实，为当前成本压力及渠道演进留出空间，并与团队分享成长成果，同步推进回购显示对长期发展的信心 [18] 行业表现数据 - 近1月表现前五的行业为：通信 (+13.7%)、国防军工 (+6.9%)、有色金属 (+4.2%)、非银金融 (+2.9%)、家用电器 (+0.6%) [1] - 近3月表现前五的行业为：有色金属 (+19.8%)、通信 (+9.7%)、国防军工 (+5.5%)、非银金融 (+4.0%)、家用电器 (-0.5%) [1] - 近1年表现前五的行业为：通信 (+78.3%)、有色金属 (+72.0%)、综合 (+34.5%)、国防军工 (+19.9%)、电力设备 (+32.7%，注：此数据来自doc2) [1][2] - 近1月表现后五的行业为：房地产 (-11.0%)、综合 (-6.9%)、计算机 (-6.5%) [1] - 近3月表现后五的行业为：计算机 (-10.4%)、房地产 (-8.9%)、综合 (-3.9%) [1] - 近1年表现后五的行业为：房地产 (-8.7%)、非银金融 (+7.0%)、家用电器 (+7.1%) [1]

豪威集团12月18日大宗交易平台出现一笔成交，成交量6.80万股，成交金额853.67万元，大宗交易成交 价为125.54元，相对今日收盘价溢价2.07%。该笔交易的买方营业部为上海证券有限责任公司静安区南 京西路证券营业部，卖方营业部为国泰海通证券股份有限公司总部。 进一步统计，近3个月内该股累计发生8笔大宗交易，合计成交金额为1.06亿元。 证券时报·数据宝统计显示，豪威集团今日收盘价为123.00元，下跌2.18%，日换手率为1.13%，成交额 为17.02亿元，全天主力资金净流出1.75亿元，近5日该股累计上涨1.01%，近5日资金合计净流入9226.21 万元。 两融数据显示，该股最新融资余额为50.95亿元，近5日增加1.28亿元，增幅为2.58%。（数据宝） 12月18日豪威集团大宗交易一览 | 成交量 | 成交金额 | 成交价 | 相对当日收盘折 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | （万 | （万元） | 格 | 溢价（%） | 买方营业部 | 卖方营业部 | | 股） | | （元） | | | | | 6.80 | 853.67 | ...

证券日报网讯 12月18日晚间，豪威集团发布公告称，公司第七届董事会第八次会议审议通过《关于确 定H股全球发售及在香港联合交易所有限公司上市相关事宜之议案》。 （文章来源：证券日报） ...

12月18日，豪威集团收跌2.18%，收盘价为123.00元，发生1笔大宗交易，合计成交量6.8万股，成交金 额853.67万元。 炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 进一步统计，近3个月内该股累计发生7笔大宗交易，合计成交金额为9997.46万元。该股近5个交易日累 计上涨1.01%，主力资金合计净流入1105.57万元。 第1笔成交价格为125.54元，成交6.80万股，成交金额853.67万元，溢价率为2.07%，买方营业部为上海 证券有限责任公司静安区南京西路证券营业部，卖方营业部为国泰海通证券股份有限公司总部。 责任编辑：小浪快报 ...

每经头条（nbdtoutiao）——海南封关政策红利全解析：零关税、低个税、投资准入放宽、跨境资金自 由、创业扶持…… （记者 王晓波） 每经AI快讯，豪威集团（SH 603501，收盘价：123元）12月18日晚间发布公告称，公司第七届第八次 董事会会议于2025年12月18日以现场结合通讯方式召开。会议审议了《关于确定H股全球发售及在香港 联合交易所有限公司上市相关事宜之议案》等文件。 截至发稿，豪威集团市值为1488亿元。 ...