报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 天胶基本面供应增加、国外现货偏强、国内库存增加、轮胎开工率高位，整体中性；基差和库存情况中性，盘面中性，主力持仓偏空，预期受市场情绪主导适合短线交易；存在利多和利空因素 [4] 根据相关目录总结 每日提示 - 天胶基本面供应开始增加、国外现货偏强、国内库存开始增加、轮胎开工率高位，整体中性 [4] - 基差现货13950，基差50，中性 [4] - 上期所库存周环比减少、同比减少，青岛地区库存周环比增加、同比增加，中性 [4] - 盘面20日线向下，价格在20日线上运行，中性 [4] - 主力持仓主力净空且空增，偏空 [4] - 预期市场情绪主导，适合短线交易 [4] 多空因素 - 利多因素下游消费高位、原料价格偏强、现货价格抗跌 [6] - 利空因素供应增加、外部环境偏空 [6] 现货价格 - 23年全乳胶6月20日现货价格持平 [8] 库存 - 交易所库存近期变化不大 [14] - 青岛地区库存近期变化不大 [17] 进口 - 进口数量季节性回落 [20] 下游消费 - 汽车产销季节性回落 [23][26] - 轮胎产量同期新高 [29] - 轮胎行业出口有所回落 [32] 基差 - 基差6月20日转正 [35]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 燃料油夜盘窄幅调整，短期易涨难跌；低硫燃料油相对高硫偏强，外盘现货高低硫价差继续反弹 [1] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货价格方面，FU2508收盘价3390元/吨，日涨跌-0.09%，结算价3403元/吨，结算价涨跌1.22%；FU2509收盘价3363元/吨，日涨跌1.22%，结算价3379元/吨，结算价涨跌1.26%；LU2508收盘价3965元/吨，日涨跌-0.83%，结算价3980元/吨，结算价涨跌0.94%；LU2509收盘价3917元/吨，日涨跌0.94%，结算价3934元/吨，结算价涨跌0.90% [1] - 期货成交与持仓方面，FU2508成交14842，成交变动-76，持仓8064，持仓变动-509；FU2509成交1198880，成交变动-25684，持仓255034，持仓变动4994；LU2508成交104056，成交变动-29261，持仓47171，持仓变动-4727；LU2509成交67136，成交变动-17271，持仓86274，持仓变动4006 [1] - 仓单方面，燃料油全市场昨日仓单（FU）22750，仓单变化-2000，昨日仓单（LU）0 [1] - 现货价格方面，新加坡MOPS（3.5%S）479.3美元/吨，日涨跌-1.22%，（0.5%S）550.5美元/吨，日涨跌-0.03%；新加坡Bunker（3.5%S）482.0美元/吨，日涨跌-1.03%，（0.5%S）561.0美元/吨，日涨跌0.18%等多地不同含硫现货价格有涨跌变化 [1] - 价差方面，FU08 - 09昨日价差27元/吨，结算价差24元/吨，价差差值-3元/吨；LU08 - 09昨日价差48元/吨，结算价差46元/吨，价差差值-2元/吨等不同合约间价差有变动 [1] 趋势强度 燃料油趋势强度为1，低硫燃料油趋势强度为1，趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数，强弱程度分类为弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 棕榈油产地近端基本面改善有限，可进行反套操作；豆油受美国生柴政策及中东地缘情绪影响偏好；豆粕因天气正常、美豆收跌，连粕可能回落；豆一处于调整震荡状态；玉米震荡偏强；白糖阶段性反弹；棉花缺乏上涨驱动；鸡蛋提前交易旺季预期；生猪短期震荡；花生下方有支撑 [2] 根据相关目录分别进行总结 棕榈油和豆油 - 棕榈油主力日盘收盘价8536元/吨，跌0.02%，夜盘收盘价8490元/吨，跌0.54%；豆油主力日盘收盘价8156元/吨，涨0.05%，夜盘收盘价8136元/吨，跌0.25% [4] - 马来西亚6月1 - 20日棕榈油出口量ITS数据显示较上月同期增加14.31%，AmSpec数据显示增加10.88%，SGS预计增加16.66%；巴西5月份豆油出口量环比增长66.4%以上 [4][5][7][8] - 棕榈油趋势强度为1，豆油趋势强度为1 [10] 豆粕和豆一 - DCE豆一2509日盘收盘价4259元/吨，涨0.76%，夜盘收盘价4268元/吨，涨0.40%；DCE豆粕2509日盘收盘价3067元/吨，涨0.13%，夜盘收盘价3063元/吨，跌0.23% [11] - 6月20日CBOT大豆因美国中西部天气有利、多头平仓而下跌 [11][13] - 豆粕趋势强度为 - 1，豆一趋势强度为0 [13] 玉米 - 重要现货价格中，锦州平仓2360元/吨，广东蛇口2460元/吨；C2507日盘收盘价2372元/吨，涨0.30%，夜盘收盘价2379元/吨，涨0.30%；C2509日盘收盘价2409元/吨，涨0.33%，夜盘收盘价2417元/吨，涨0.33% [15] - 北方玉米集港价格、广东蛇口散船价格等有变动，东北企业玉米价格稳中上行，华北玉米价格有所上涨 [16] - 玉米趋势强度为1 [19] 白糖 - 原糖价格16.1美分/磅，同比0.19；主流现货价格6030元/吨，同比10；期货主力价格5720元/吨，同比62 [21] - 高频信息显示原油大涨等；国内市场24/25、25/26榨季有产量、消费量、进口量预期；国际市场24/25榨季全球食糖供应短缺，巴西、印度、泰国产糖量有变化 [21][22][23] - 白糖趋势强度为1 [24] 棉花 - CF2509日盘收盘价13495元/吨，跌0.22%，夜盘收盘价13520元/吨，涨0.19%；CY2509日盘收盘价19735元/吨，跌0.18%，夜盘收盘价19750元/吨，涨0.08% [26] - 国内棉花现货交投大多冷清，棉纺织企业市场弱势，美棉期货先涨后跌 [27][28] - 棉花趋势强度为 - 1 [30] 鸡蛋 - 鸡蛋2507收盘价2936元/吨，涨0.03%；鸡蛋2509收盘价3662元/吨，跌0.30% [31] - 鸡蛋趋势强度为0 [31] 生猪 - 河南现货14430元/吨，四川现货13700元/吨，广东现货15440元/吨；生猪2507收盘价13335元/吨，同比80；生猪2509收盘价13895元/吨，同比135；生猪2511收盘价13445元/吨，同比105 [35] - 现阶段盘面进入预期交易阶段，短期LH2509合约支撑位13000元/吨，压力位14500元/吨 [37] - 生猪趋势强度为0 [36] 花生 - 辽宁308通货昨日价格9700元/吨，河南白沙通货昨日价格9460元/吨等；PK510昨日收盘价8246元/吨，跌0.41%；PK511昨日收盘价8058元/吨，跌0.12% [39] - 各产区花生上货量、交易情况及价格有不同表现，多数地区价格平稳或稳中偏弱 [40] - 花生趋势强度为0 [43]

报告行业投资评级 - 集运指数（欧线）趋势强度为 0，趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数，强弱程度分类为中性，-2 表示最看空，2 表示最看多 [21] 报告的核心观点 - 集运指数（欧线）10 空单持有，逢高酌情加仓，08 合约预计趋势承压，10 月淡季运费有可能是全年最低，EC2510 可锚定年内 SCFIS 指数最低价 1250 点 [1][20] 各部分内容总结 期货合约及运价指数情况 - 期货方面，EC2506 昨日收盘价 1891.0，日涨跌 0.29%；EC2508 收盘价 1890.0，日涨跌 -6.99%；EC2510 收盘价 1360.0，日涨跌 -3.42% [1] - 运价指数方面，SCFIS 欧洲航线本期 1697.63 点，周涨幅 4.6%；美西航线 SCFIS 本期 2908.68 点，周涨幅 33.1%；SCFI 欧洲航线本期 1835 $/TEU，双周涨幅 -0.5%；美西航线 SCFI 本期 2772 $/FEU，双周涨幅 -32.7% [1] 即期运价情况 - 马士基 7 月初鹿特丹港测试价格先高后调降至 3100 美元/FEU，7 月上旬线下 BCO 客人订舱情况偏乐观，线上调降旨在刺激 FAK 订舱需求；OA 联盟中性预计 7 月上旬 FAK 均值或在 3500 美元/FEU 附近；PA 联盟表价中枢位于 3300 - 3400 美元/FEU 区间；MSC 7 月上旬 NAC 价格报 3640 美元/FEU [16] 运力情况 - 7 月已无待定航次，周均运力 30.6 万 TEU/周，环比 6 月上涨 3.4%，上旬平均 30.1 万 TEU/周，下旬平均 30.5 万 TEU/周，月底攀升至 33.9 万 TEU；分联盟看，Gemini 和 MSC 7 月运力基本持平 6 月，OA 和 PA 联盟 7 月运力环比 6 月增长 [17] - 8 月空班和待定数量分别为 4、3 艘，若不考虑待定航次，周均运力为 30.1 万 TEU/周；若考虑待定航次，周均运力上升至 31.3 万 TEU [17] 市场分析及展望 - 7 月货量预计有正常季节性环比回升，货量拐头或出现在 7 月底，目前运力端增幅与历史上货量端环比增幅大致相当；OA 联盟 7 月中旬提价动作受马士基影响高度存疑；7 月底有效运力极高或导致运费回落速度偏快 [18] - 6 月下旬美西主流船司报价暂稳，美东主流船司报价跌至 4800 美元/FEU 附近，美东 7 月第 1、2 周 FOB 定舱量增加，但 7 月美东运费仍有下跌压力；关注美东船舶是否外溢至欧线或原欧线从美东借的船舶是否返还 [19] - 马士基和 ONE 相关行为导致情绪面偏空，2508 合约基于运费顶部已现、拐点或在 7 月上旬出现、后续运费回落速度可能偏快等逻辑承受空配压力 [20]

期货交易咨询业务资格：证监许可【2011】1285号 华联期货PVC周报 供需延续弱势 主要关注外围影响 20250622 黄桂仁 交易咨询号：Z0014527 从业资格号：F3032275 0769-22112875 审核：陈小国 交易咨询号：Z0021111 周度观点及策略 周度观点 供应：上周PVC上游开工率78.62%，环比降低0.63个百分点，同比降低0.7个百分点，处在同期中性位。新增产能 增加陕西金泰二期30万吨/年。产量总体维持高位压力。 需求：下游制品开工率总体弱势，受雨季传统淡季影响，管型材企业开工继续走低，宏观层面房地产仍拖累终端 需求。出口方面据隆众周内签单有所增加，不过印度接单仍较少。 库存：社会库存（41 家）56.93万吨，环比降低0.75%，同比降低38%。下游逢低补库，出口交付增加。企业库存 40.16万吨，环比增加1.29%，同比增加25.23%。注册仓单量继续增加。 观点：成本端电石价格弱势，乙烯小幅反弹，整体估值驱动仍不足。近期原油受地缘影响强势，带来一定的盘面 刺激。 策略：操作上激进型少量低多，2509合约支撑参考4780，可买入持有看跌期权保护。 产业链结构 产业 ...

2025 年 6 月 20 日 工业硅、多晶硅：下行周期，需求为锚 张航 投资咨询从业资格号：Z0018008 zhanghang2@gtht.com 报告导读： 安 期 货 研 究 所 2025 年至今，工业硅、多晶硅盘面价格相较年初已呈现出很大跌幅，但我们认为价格仍未到达底部。目前，双硅均 处于库存高企、成本塌陷以及需求崩塌的格局之下。从 2025 年 4 月份开始，盘面的交易逻辑已更多转向为需求定价， 即需求成色很大程度上决定了盘面的涨跌。此时，成本估值逻辑开始失效，虽上游工厂复产或不减产具备各种各样的原 因，但最直观的解读或许为价格并未跌至真正的成本线位置。站在 6 月中旬的时间点，无论是工业硅还是多晶硅工厂， 均有继续复产的预期，此会给到三季度供应端进一步的边际增量。而此时需求尚未见底，在此情形下出现因短期扰动带 来的反弹将会是很好的做空机会。也即，在需求并未见底的路径之下，价格难言底部，甚至极端行情之中很有可能会击 穿静态现金成本线位置。因此整体来看，在终端需求好转之前，我们对工业硅、多晶硅期货均维持空配的思路。 工业硅供需平衡角度，三季度供需过剩，四季度供需转紧平衡。三季度供需双增，但受限于终端 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 黄金联储继续按兵不动，白银继续冲高，铜不确定增加市场谨慎，锌上方偏承压，铅区间运行，锡紧现实弱预期，镍矿端担忧有所降温、冶炼供应弹性饱满，不锈钢负反馈传导减产增加、供需双弱低位震荡 [2] 根据相关目录分别进行总结 贵金属 基本面跟踪 - 沪金2508昨日收盘价781.24，日涨幅 -0.53%，夜盘收盘价784.06，夜盘涨幅 -0.11%；Comex黄金2508昨日收盘价3387.40，日涨幅0.03%；沪银2508昨日收盘价8819，日涨幅 -2.55%，夜盘收盘价8814.00，夜盘涨幅 -1.11%；Comex白银2508昨日收盘价36.360，日涨幅 -1.09% [5] - 沪金2508合约对2512合约价差较前日变动26,257，Comex黄金2508成交量较前日变动 -45,291；沪银2508成交量较前日变动 -29,824，Comex白银2508成交量较前日变动 -27,821 [5] - SPDR黄金ETF持仓较前日变动1，SLV白银ETF持仓（前天）较前日变动88 [5] - 沪金库存较前日变动0，Comex黄金（金衡盎司）（前日）库存较前日变动 -289；沪银库存较前日变动13962，Comex白银（金衡盎司）（前日）库存较前日变动 -848,033 [5] - 黄金T+D对AU2506价差较前日变动0，买沪金12月抛6月跨期套利成本较前日变动 -0.87；白银T+D对AG2506价差较前日变动23，买沪银12月抛6月跨期套利成本较前日变动 -11.3 [5] - 美元指数较前日变动 -0.07%，美元兑人民币（CNY即期）较前日变动0.08% [5] 宏观及行业新闻 - 中国商务部将依法依规不断加快对稀土相关出口许可申请的审查 [7] - 中国国家禁毒办决定将尼秦类物质和12种新精神活性物质纳入管制 [10] - 白宫发言人称特朗普将在两周内决定是否打击伊朗 [10] - 特朗普连续两日要求美联储降息2.5个百分点，又骂鲍威尔愚蠢 [10] - 媒体称欧盟推动与美国达成“英国式”贸易协议，越来越接受以10%关税水平作为贸易协议基准 [10] - 加拿大考虑提高反制美国钢铝关税，保护国内行业 [9] 趋势强度 - 黄金趋势强度为0，白银趋势强度为0 [9] 铜 基本面跟踪 - 沪铜主力合约昨日收盘价78,130，日涨幅 -0.71%，夜盘收盘价78280，夜盘涨幅0.19%；伦铜3M电子盘昨日收盘价9,620，日涨幅 -0.32% [11] - 沪铜主力合约成交量较前日变动 -1,536，持仓量较前日变动 -983；伦铜3M电子盘成交量较前日变动 -1,233，持仓量较前日变动 -1,228 [11] - 沪铜期货库存较前日变动 -2,198，伦铜期货库存较前日变动 -4,025，注销仓单比47.52%，较前日变动 -2.01% [11] - LME铜升贴水保税区仓单升水较前日变动27.40，现货对期货近月价差较前日变动 -35，近月合约对连一合约价差较前日变动10 [11] 宏观及行业新闻 - 受美国可能直接军事介入以伊冲突的担忧影响，全球市场避险情绪上升 [11] - 卡库拉矿山西区于2025年6月7日已安全和慎重地重启采矿作业 [11] - 秘鲁Condor - Teck铜矿项目获得环保批准 [11] - 艾芬豪公司提出2025年卡莫阿 - 卡库拉联矿新生产目标：精矿铜37万 - 42万吨，较1月份设定的生产目标减少了28% [13] - 2025年5月，中国出口未锻轧铜及铜材114,171吨，同比下降23.6%；1 - 5月累计出口594,797吨，同比增长25.2% [13] - 印度亿万富翁Gautam Adani拥有的一家新铜冶炼厂本周开始加工矿石 [13] 趋势强度 - 铜趋势强度为0 [13] 锌 基本面跟踪 - 沪锌主力收盘价21865，较前日变动 -0.88%；伦锌3M电子盘收盘价2643.5，较前日变动0.27% [14] - 沪锌主力成交量较前日变动 -9214，持仓量较前日变动 -9589；伦锌成交量较前日变动139，持仓量较前日变动 -1497 [14] - 上海0锌升贴水较前日变动 -15，LME CASH - 3M升贴水较前日变动 -6.74 [14] - 沪锌期货库存较前日变动 -1094，LME锌库存较前日变动 -775 [14] 宏观及行业新闻 - 媒体称欧盟推动与美国达成“英国式”贸易协议，越来越接受以10%关税水平作为贸易协议基准 [14] 趋势强度 - 锌趋势强度为0 [14] 铅 基本面跟踪 - 沪铅主力收盘价16925，较前日变动0.68%；伦铅3M电子盘收盘价1989.5，较前日变动0.68% [16] - 沪铅主力成交量较前日变动1410，持仓量较前日变动 -6147；伦铅成交量较前日变动 -3480，持仓量较前日变动2404 [16] - 上海1铅升贴水较前日变动5，LME CASH - 3M升贴水较前日变动 -4.5 [16] - 沪铅期货库存较前日变动 -626，LME铅库存较前日变动 -2050 [16] 宏观及行业新闻 - 媒体称欧盟推动与美国达成“英国式”贸易协议，越来越接受以10%关税水平作为贸易协议基准 [17] 趋势强度 - 铅趋势强度为0 [17] 锡 基本面跟踪 - 沪锡主力合约昨日收盘价263,300，日涨幅 -0.65%，夜盘收盘价259,830，夜盘涨幅 -1.48%；伦锡3M电子盘昨日收盘价32,100，日涨幅 -0.65% [19] - 沪锡主力合约成交量较前日变动 -7,834，持仓量较前日变动 -1,389；伦锡3M电子盘成交量较前日变动 -9，持仓量较前日变动53 [19] - 沪锡期货库存较前日变动39，伦锡期货库存较前日变动25，注销仓单比6.57%，较前日变动 -0.38% [19] - SMM 1锡锭价格较前日变动 -500，长江有色1锡平均价较前日变动300，LME锡(现货/三个月)升贴水较前日变动87 [19] 宏观及行业新闻 - 中国商务部将依法依规不断加快对稀土相关出口许可申请的审查 [20] - 中国国家禁毒办决定将尼秦类物质和12种新精神活性物质纳入管制 [20] - 白宫发言人称特朗普将在两周内决定是否打击伊朗 [20] - 特朗普连续两日要求美联储降息2.5个百分点，又骂鲍威尔愚蠢 [20] - 媒体称欧盟推动与美国达成“英国式”贸易协议，越来越接受以10%关税水平作为贸易协议基准 [20] - 加拿大考虑提高反制美国钢铝关税，保护国内行业 [20] 趋势强度 - 锡趋势强度为0 [21] 镍和不锈钢 基本面跟踪 - 沪镍主力（收盘价）较前日变动410，不锈钢主力（收盘价）较前日变动50 [22] - 沪镍主力（成交量）较前日变动11,648，不锈钢主力（成交量）较前日变动 -9,065 [22] - 1进口镍较前日变动500，俄镍升贴水较前日变动0，镍豆升贴水较前日变动0 [22] - 近月合约对连一合约价差较前日变动 -40，买近月抛连一合约的跨期套利成本较前日变动5 [22] - 8 - 12%高镍生铁(出厂价）较前日变动 -1，镍板 - 高镍铁价差较前日变动6 [22] - 镍板进口利润较前日变动 -315，红土镍矿1.5%(菲律宾CIF)较前日变动0 [22] - 304/2B卷 - 毛边(无锡)宏旺/北部湾较前日变动0，304/2B卷 - 切边(无锡)太钢/张浦较前日变动0 [22] - 304/No.1卷(无锡)较前日变动0，304/2B - SS较前日变动 -50，NI/SS较前日变动 -0.01 [22] - 高碳铬铁（FeCr55内蒙）较前日变动0，电池级硫酸镍较前日变动 -30，硫酸镍溢价较前日变动 -140 [22] 宏观及行业新闻 - 3月3日加拿大安大略省省长福特针对美国关税威胁，提出安大略省的矿产也是关税斗争的关键，或将停止向美国出口镍 [22] - 4月27日，中国恩菲EPC总承包的印尼CNI镍铁RKEF一期项目成功产出镍铁，标志着项目正式进入试生产阶段 [23] - 海外媒体报道印尼某重要金属加工园区内一座镍冶炼厂已恢复生产 [24] - 印尼某冷轧厂暂定6 - 7月继续停产检修，后续可能根据市场情况继续调整 [25] - 菲律宾镍业协会（PNIA）欢迎两院委员会决定从矿业财政制度法案最终版本中删除原矿出口禁令条款 [25] - 在印度尼西亚莫罗瓦利工业园区（简称IMIP）发现了环境违规行为 [25] 趋势强度 - 镍趋势强度为0，不锈钢趋势强度为0 [25]

报告基本信息 - 报告名称：沥青日报 [1] - 报告日期：2024年6月20日 [2] 报告行业投资评级 - 无 报告核心观点 - 沥青供应增幅有限，季节性需求增长空间不大且市场缺乏驱动，地缘局势升温使短期油价偏强，预计沥青单边价格跟随上行，多BU空SC头寸止盈观望，油价下行时再考虑入场 [6] 各部分总结 行情回顾与操作建议 - 期货行情：BU2509开盘3700元/吨、收盘3738元/吨、最高3745元/吨、最低3689元/吨、涨跌幅1.49%、成交量29.87万手；BU2508开盘3718元/吨、收盘3751元/吨、最高3760元/吨、最低3704元/吨、涨跌幅1.38%、成交量1.21万手 [6] - 现货行情：华北地区沥青现货价格上涨，华南地区下跌，其余地区持稳，原油及沥青盘面走势偏强，沥青现货市场底部支撑稳固 [6] 行业要闻 - 山东市场：70A级沥青主流成交价格3650 - 4000元/吨，较前一工作日稳定，主力贸易商上调价格提振气氛，部分地方炼厂零星跟涨，市场成交整体偏弱 [7] - 华东市场：70A级沥青主流成交价格3680 - 3770元/吨，较前一工作日稳定，华东降雨增加限制刚需释放，但原油及盘面偏强提振价格，炼厂汽运厂提稳定，江苏贸易商库提价格普遍涨至3700元/吨以上 [7] 数据概览 - 报告展示了沥青日度开工率、山东沥青综合利润、山东沥青现货价格、山东沥青基差、沥青裂解、沥青社会库存、沥青厂家库存、沥青仓单等数据图表，数据来源为wind和建信期货研究发展部 [11][15][19][24]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对各期货品种进行分析并给出投资建议，如国债预计难有趋势行情需谨慎；看好中国权益资产长期表现，考虑做多股指期货；贵金属中长期上涨逻辑强，考虑做多黄金期货等[5][7][8]。 根据相关目录分别总结 国债 - 上一交易日国债期货多数下跌，30 年期主力合约涨 0.16%，10 年期持平，5 年期跌 0.02%，2 年期跌 0.01%；央行开展 2035 亿元 7 天期逆回购操作，单日净投放 842 亿元[5] - 宏观数据平稳但复苏动能待加强，货币政策预计宽松，国债收益率处低位，中国经济平稳复苏，中美贸易协议有进展，预计难有趋势行情，需保持谨慎[5] 股指 - 上一交易日股指期货涨跌不一，沪深 300 主力合约 -0.80%，上证 50 主力 -0.63%，中证 500 主力合约 -1.03%，中证 1000 主力合约 -1.16%[5] - 上交所推出提升沪市上市公司 ESG 评级方案；国内经济平稳但复苏动能不强，市场对企业盈利缺乏信心，关税不确定致全球金融市场风险偏好下降；国内资产估值低，中国经济有韧性，看好中国权益资产长期表现，考虑做多股指期货[6][7] 贵金属 - 上一交易日黄金主力合约收盘价 781.24，涨幅 -0.53%；白银主力合约收盘价 8819，涨幅 -2.50%[8] - 95%受访者预计全球央行黄金储备未来 12 个月增加，瑞银预计金价年底约 3500 美元/盎司；欧盟推动与美国贸易协议，保留部分关税；全球贸易金融环境复杂，关税不确定，“逆全球化”和“去美元化”利好黄金，中长期上涨逻辑强，考虑做多黄金期货[8] 螺纹、热卷 - 上一交易日螺纹钢、热轧卷板期货弱势震荡，唐山普碳方坯报价 2910 元/吨，上海螺纹钢现货 2940 - 3070 元/吨，上海热卷报价 3180 - 3200 元/吨[10] - 房地产下行，螺纹钢需求降、产能过剩，市场进入淡季，价格创新低且有下行风险；热卷走势与螺纹钢一致；钢材价格估值低，投资者可关注反弹做空机会并适时止盈，轻仓参与[10][11] 铁矿石 - 上一交易日铁矿石期货弱势震荡，PB 粉港口现货报价 707 元/吨，超特粉 603 元/吨[12] - 铁水日产量回落，4 月后进口量回升，港口库存接近去年同期；市场供需格局转弱，价格估值在黑色系中最高；期货在前期低点获支撑，投资者可关注低位买入机会，反弹止盈，跌破止损，轻仓参与[12][13] 焦煤焦炭 - 上一交易日焦煤焦炭期货涨跌不一[14] - 煤焦市场供过于求，焦煤部分煤矿停限产，下游采买谨慎，库存累积；焦炭钢厂采购意愿降，焦化企业限产，产量稳中降；期货短期有望止跌，中期弱势未逆转，投资者可关注反弹做空机会并适时止盈，轻仓参与[14][15] 铁合金 - 上一交易日锰硅主力合约收涨 0.25%至 5584 元/吨，硅铁主力合约收涨 0.53%至 5310 元/吨；天津锰硅现货 5500 元/吨，内蒙古硅铁 5100 元/吨[16] - 6 月 13 日当周加蓬锰矿发运量回升，港口库存小幅回升，报价企稳；样本建材钢厂螺纹钢产量回落，铁合金产量低位回升，需求偏弱，供应偏高；锰硅、硅铁仓单近期累升渐止，高位库存有压力；转入淡季后需求见顶，供应过剩，价格承压，多头需谨慎；成本低位下行受限，若现货亏损加剧，可关注低位虚值[16][17] 原油 - 上一交易日 INE 原油高开高走，因地缘政治风险发酵；6 月 10 日当周基金经理增持美国原油期货及期权净多头头寸；6 月 13 日当周美国能源企业石油和天然气钻机数量降至 2021 年 11 月以来最低；交易商周五交易大量 80 美元西德克萨斯中质原油看涨期权[18] - 中美伦敦谈判结束利好市场情绪，美国贸易协议暂停将结束，关税摩擦进入后半程；以色列与伊朗矛盾激化，美国可能袭击伊朗，短期内原油料上行[19] 燃料油 - 上一交易日燃料油跟随原油大幅上涨，走势较强；亚洲轻质馏份油现货交易谨慎，石脑油裂解价差稳定；亚洲汽油需求好转，远费攀升给离岸价汽油市场施压，亚洲至美国西海岸套利窗口关闭[20][21] - 受以色列和伊朗冲突影响，地缘政治风险推升原油价格，带动燃料油上涨，主力合约关注做多机会[21][22] 合成橡胶 - 上一交易日合成橡胶主力收涨 0.94%，山东主流价格上调至 11800 元/吨，基差收窄[23] - 供应压力缓解，需求改善有限，成本端预计反弹带动盘面企稳；原料丁二烯价格震荡，加工亏损收窄；供应端产能利用率回落，需求端轮胎企业库存高，出口受关税压制，内需受限；等待企稳参与反弹[23] 天然橡胶 - 上一交易日天胶主力合约收涨 0.21%，20 号胶主力收涨 0.08%，上海现货价格持稳至 14000 元/吨附近，基差持稳[24] - 需求端市场有担忧，国内库存逆季节性累库，资金面有 RU - NR 价差收窄驱动；供应端产区雨水多，原料产出少，采购价高；需求端企业排产稳定，预计下周期产能利用率或走低；关注企稳做多机会[24][25][26] PVC - 上一交易日 PVC 主力合约收涨 0.49%，现货价格持稳，基差收窄[27] - 自身供需驱动不强，6 - 7 月为淡季，未来检修减弱产量回归，反弹空间不大；产能利用率环比上升，下游订单欠佳，采购刚需，软制品开工好；成本下降，西北企业盈利可观，内地近 1/3 亏损；厂库库存可产天数增加[27] 尿素 - 上一交易日尿素主力合约收跌 0.22%，山东临沂上调至 1840 元/吨，基差走扩[28] - 受农需释放和海外供应收紧影响企稳回升，短期偏多；供应日产预计维持 20 万吨附近；需求农需处空档期，工业需求减弱，出口未联动；企业总库存量环比减少 3.49%[28][29][30] 对二甲苯 PX - 上一交易日 PX2509 主力合约上涨 1.93%，PXN 价差调整至 250 美元/吨，PX - MX 价差涨至 110 美元/吨[31] - PX 负荷小降至 85.8%，国外装置变动多；成本端原油上涨，短期偏强；原油震荡向上且下游开工提升有支撑，但供需预期转弱，涨幅有限，考虑逢低谨慎操作，关注原油和中东局势[31] PTA - 上一交易日 PTA2509 主力合约上涨 1.88%，华东现货现价 5205 元/吨，基差率 5.59%[32] - 供应端部分装置降负、重启、停车，负荷降至 79.1%；需求端聚酯工厂重启多于检修，负荷升至 92%，江浙终端开工下滑；成本端原油震荡走强助推 PX 上涨；供需改善叠加成本偏强，考虑逢低做多，关注中东局势[32][33] 乙二醇 - 上一交易日乙二醇主力合约上涨 2.02%[34] - 整体开工负荷 70.33%，部分装置停车，地缘局势或影响船期和到船量；华东主港库存约 61.6 万吨，环比降 1.8 万吨；下游聚酯开工升至 92%，终端织机开工下滑；供需转弱，库存去化，地缘局势或致供应缩量，短期提振盘面，但上方空间有限，谨慎偏多，关注港口库存和进口变动[34] 短纤 - 上一交易日短纤 2508 主力合约上涨 1.89%[35] - 供应装置负荷降至 92.1%；需求下游涤纱销售一般，江浙终端生产和采购积极性弱；4 月纺织服装出口额同比、环比双增；成本端 PTA 和乙二醇价格走强有支撑；下游需求转弱，但成本有支撑且供应缩减，工厂低库存，考虑逢低短多，关注加工费逢低做扩机会[35][36] 瓶片 - 上一交易日瓶片 2509 主力合约上涨 1.51%[37] - 成本端原料 PTA 震荡走强有支撑；供应 6 月下旬至 7 月初装置检修增多，负荷下滑至 79.8%；需求下游软饮料消费回升，出口维持高位增长；原料价格走强叠加装置检修，盘面有提振，供需改善，预计跟随成本震荡，考虑逢低谨慎参与，关注加工费逢低做扩机会[37] 纯碱 - 上一交易日主力 2509 收盘于 1176 元/吨，涨幅 0.68%[38] - 江苏昆山设备检修，装置大稳小动，供应小幅调整；下游需求一般，采购情绪不佳；产量环比增加 1.97%，产能利用率环比增加 1.68%；库存增加，待发订单下降；中长期供大于求难缓解，下游支撑弱，抑制现货价格；午后多头情绪发酵，但无消息支撑，持续性有限，不易追多[38][39] 玻璃 - 上一交易日主力 2509 收盘于 998 元/吨，涨幅 1.84％[40] - 部分企业产能调整；实际供需无明显驱动，各地区市场表现不一，多数深加工企业刚需维持；盘面处历史低位，短时或有多头情绪，但持续性一般，低位空头控制仓位，不易追多[40] 烧碱 - 上一交易日主力 2509 收盘于 2288 元/吨，跌幅 0.17%[41] - 本周产量环比小增，走货好，库存环比下滑 9.57%；下周产能利用率预计小幅提升至 81.8%左右，产量 79.86 万吨左右；需求国产矿供应紧，部分氧化铝企业开工增加，南方有新投；预计氧化铝价格偏弱，运行区间 3050 - 3150 元/吨；整体供需宽松，区域差异明显，现实与新增产能预期背离，多头控制仓位[41][42] 纸浆 - 上一交易日主力 2507 收盘于 5254 元/吨，涨幅 0.46%[43] - 下游多个产品开工产量下行，行业淡季，原纸出货不畅，利润不佳，耗浆量下调，采购刚需，承压市场走势；进口纸浆市场平静，国产化机浆市场微涨，但实单成交颓势[43][44][45] 碳酸锂 - 上一交易日主力合约收盘跌 0.17%至 60060 元/吨[46] - 市场情绪好转，但基本面无明显变化，矿端价格回升但仍低，矿企无减产意愿，炼厂生产意愿强，供应维持高位；消费端增速放缓，进入淡季，新能源汽车减产，终端囤货意愿弱，下游补库意愿差，库存高位，供需过剩未改变，矿端产能未出清前价格难反转[46] 铜 - 上一交易日沪铜震荡下行，受 20 日均线支撑，上海金属网 1电解铜均价 78660 元/吨，较上日跌 170 元/吨，对沪铜 2507 合约报升 100 - 升 170 元/吨[47] - 中东局势不定，期货市场观望；美联储利率决议维持不变，铜价区间震荡，现货市场平淡，下游按需接纳；市场仓单货有增多预期，现货商下调报价；中国刺激政策低于预期，交易情绪低迷，但美国精炼库存增加，铜关税未落地，上涨基础仍在，关注做多机会[47][48] 锡 - 上一交易日沪锡震荡运行，跌 1.48%报 259830 元/吨[48] - 矿端偏紧，缅甸矿运受限，复产节奏或放缓，国内加工费低，原料库存缩紧，开工率低；进口印尼出口恢复；消费下游排产数据好，关税谈判进展或拉动出口；海内外库存去库；主要矛盾是现实紧缺与宽松预期博弈，预计震荡运行[48] 镍 - 上一交易日沪镍跌 0.06%至 118820 元/吨[49] - 矿端价格坚挺，菲律宾删除镍矿出口禁令，成本支撑减弱，下游镍铁厂亏损加大，不锈钢消费悲观；刚果金政策扰动令 MHP 价格走强，硫酸镍成本有支撑，但下游接受度不高；需求进入淡季走弱，6 月不锈钢粗钢排产减少，新能源表现平淡；一级镍过剩，资源端博弈消退，单边行情缺乏驱动，预计震荡运行[49] 豆油、豆粕 - 上一交易日豆粕主连收涨 0.20%至 3077 元/吨，豆油主连收涨 1.44%至 8152 元/吨；连云港豆粕 2950 元/吨，张家港一级豆油 8400 元/吨，涨 50 元/吨；美盘休市[50] - 6 月 13 日当周油厂大豆压榨量 226 万吨，已恢复高位；油厂豆粕、豆油库存累升；5 月餐饮收入同比增长 5.9%，预计食用油消费增长；1 季度末生猪存栏同比转增，4 月能繁母猪存栏微升，5 月蛋鸡存栏 12.75 亿只，饲料需求预计小幅增长；巴西大豆丰产，5 月国内到港量高，油厂榨利走低，后续供应宽松；巴西大豆到岸价上行，进口成本增加，豆系商品下方支撑增强；预计豆粕上行承压，观望；豆油受原油及美豆油影响短期上行，油厂累库快，考虑冲高多头离场[50][51] 棕榈油 - 马棕接近收平，大连油脂品种走升提供支撑，但印度等市场需求疲弱拖累；马来西亚 6 月 1 - 15 日棕榈油产品出口量较上月同期增长 17.8% - 26.3%；2025 年 1 - 4 月我国进口棕油总量 77 万吨，同比降 20.2 万吨；棕榈油累库，库存处近 7 年同期中间水平；4 月全国餐饮收入同比增长 5.2%，环比下滑 1.6%；广东棕榈油 8800 元/吨，持稳，进口 7 月船期棕榈 8880 元/吨；考虑关注菜棕价差做扩机会[52][53] 菜粕、菜油 - 加拿大统计局将公布作物种植面积报告，3 月预估油菜籽种植面积较 2024 - 25 年度降 1.7%；2025 年 1 - 4 月我国进口菜油总量 91.4 万吨，同比增 24 万吨；4 月菜粕进口 29.85 万吨，环比增 18.5%；中国菜籽去库，菜粕、菜油累库，库存处近 7 年同期最高水平；广西菜粕 2570 元/吨，跌 10 元，广西菜油 9760 元/吨，涨 10 元；考虑关注油粕比做多机会[54][55] 棉花 - 上一日国内郑棉震荡运行，隔夜外盘棉花休市，前一日受原油价格和天气打压；截至 6 月 15 日当周美国棉花优良率 48%；美国农业部 6 月供需报告显示全球 2025/26 年度棉花期末库存预估下调，美国产量、期末库存预估下调；国内棉农植棉积极性高，面积增加

报告核心观点 - 鸡蛋现货利空已兑现，逐步交易旺季预期 [1] 基本面跟踪 期货数据 - 鸡蛋2507收盘价2939元/500千克，日涨跌0.86%，成交变动-39512，持仓变动-2718 [2] - 鸡蛋2509收盘价3673元/500千克，日涨跌0.08%，成交变动-17783，持仓变动1574 [2] 价差数据 - 鸡蛋7 - 8价差最新日为-679，前一日为-663 [2] - 鸡蛋7 - 9价差最新日为-734，前一日为-735 [2] 现货价格数据 - 辽宁现货价格最新日3.00元/斤，前一日2.90元/斤 [2] - 河北现货价格最新日2.62元/斤，前一日2.62元/斤 [2] - 山西现货价格最新日2.90元/斤，前一日2.80元/斤 [2] - 湖北现货价格最新日2.98元/斤，前一日2.98元/斤 [2] 产业链数据 - 玉米现货价格最新日2313元/吨，前一日2303元/吨 [2] - 豆粕现货价格最新日2940元/吨，前一日2950元/吨 [2] - 河南生猪价格最新日14.43元/公斤，前一日14.33元/公斤 [2] 趋势强度 - 趋势强度为0，取值范围为【-2,2】区间整数，强弱程度分类为弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多 [2]