2025.09. 30 本文字数：2670，阅读时长大约4分钟 作者 | 第一财经 樊志菁 受美国降息预期、对美国政府可能停摆的担忧以及地缘政治紧张局势升级影响，投资者选择涌入避险 资产，黄金价格周一首次突破3800美元，创下历史新高。纽约商品交易所12月交割的COMEX黄金 期货结算价上涨1.2%，报3855.2美元/盎司。市场分析认为，包括美元指数走弱、央行购买及黄金 ETF热销等因素或将继续主导未来的黄金走势。 多重利好助推 美国商务部上周五公布的数据显示，美联储最倚重的通胀指标核心个人消费支出（PCE）环比上涨 0.2%，同比稳定在2.9%。符合预期。 根据芝商所（CME）美联储观察工具（FedWatch Tool）的数据，交易员目前预计美联储在10月降 息的概率接近90%，12月再次降息的概率约为65%。 Capital分析师罗达（Kyle Rodda）表示："美国此次温和的通胀数据，让市场有理由相信美联储在 年内进一步降息。"他进一步分析称，"当前市场情绪非常乐观，本周金价有望再次测试历史新高。不 过，目前黄金市场的多头仓位较重，这可能成为未来金价上行需谨慎的一个原因。" 投资者也在关注美联储独立 ...

智通财经9月30日讯（编辑 潇湘）美联储"三把手"、纽约联储主席威廉姆斯周一表示，劳动力市场显现 的疲软迹象，促使他在最近一次央行会议上支持了降息。 威廉姆斯当天在纽约州罗切斯特市出席活动时称，"适度下调利率"并"略微放松政策限制"是合理之举， 此举既能确保就业市场持续健康发展，又能对高于目标水平的通胀施加一定下行压力。 威廉姆斯的此番表态，是他在美联储本月早些时候举行货币政策会议后的首次公开发言。 此次议息会议的结果符合市场预期，美联储官员们将联邦基金利率目标区间下调了25个基点至 4%-4.25%。美联储以就业市场风险上升为由实施了本次降息，尽管眼下美国通胀率仍高于联储设定的 2%目标水平。 不过，威廉姆斯在周一出席活动时，并未透露他希望货币政策今后采取何种行动，仅表示联邦公开市场 委员会将逐次会议作出决定。 威廉姆斯还指出，美联储在应对高通胀压力方面仍有未完成的工作。"我们距离2%的目标还有一段距 离。虽然我们已取得长足进展，但央行也不愿对另一目标——尽可能保持就业市场强劲，造成'过度损 害'。" 威廉姆斯称，"我们需要在这里寻求平衡"，既要抑制通胀，又要支撑"过去一年逐渐走弱"的就业市场。 在谈及就业 ...

黄金市场行情分析 - 黄金价格昨日首次突破每盎司3800心理关口最高触及3834得益于美国最新通胀数据符合市场预期巩固了投资者对美联储将在年内继续降息的判断[1] - 低利率环境降低持有无息资产黄金的机会成本对金价构成有力支撑叠加持续的地缘政治不确定性和美国政府关门风险市场对黄金等避险资产需求升温[1] - 若官员发表鹰派言论如暗示推迟降息或担忧通胀反弹可能推升美元汇率进而打压以美元计价的黄金价格反之谨慎宽松基调言论将巩固金价上行逻辑[1] 黄金技术面分析 - 4小时图显示金价围绕上升通道运行即将抵达通道上轨需观察抵达上轨前的反应是回落试探突破或沿上轨继续上涨[3] - 下方短期支撑关注3805-3792一线重要支撑维持于3757-60多空分水岭区域上方短期压力关注3850-60一线[3] - 小时图小支撑上至3805指标支撑在3792附近早盘若维持强势可确认多头地位3820成交密集区域提供支撑可逢低做多[3] 黄金指标信号解读 - 14日相对强弱指数RSI处于75.90水平显著高于50荣枯线表明金价进入超买区间但看涨基调未改可能出现短期盘整或小幅回调[4] - MCAD呈现经典鸭子张嘴走势暗示金价还将上涨杠杆水平低的多头可结合5日线继续持有不破5日线不止盈[4] - 今日短线操作以回调做多为主反弹做空为辅上方阻力3850-3860下方支撑3805-3795建议3815-3805多单进场止损3800目标3850[4] 白银市场行情分析 - 国际白银和国内白银接连创年度新高和历史新高表明白银正处于超级大牛市多头10年蛰伏为后市蓄积力量[6] - 日线图显示白银已连续多日收涨短期均线呈多头排列价格站上46整数关口RSI指标略微进入超买区域但未出现回调信号[6] - 短期白银维持偏强格局但需警惕技术性获利回吐今日操作以回调做多为主反弹做空为辅上方阻力46.7-46.5下方支撑47.3-47.5[6]

黄金突破3000美元大关也就是今年一季度的事，5月就冲破3500美元，而后震荡盘整了一阵，近期再次突然大爆发，一度冲破3800美元大关。 光是在今年9月，现货黄金累计涨幅已超6%，仅在2025年，金价就已创下超30次名义价格历史新高。 各界不禁感叹——黄金疯了吗？究竟背后的神秘驱动力是什么？ 一、连续降息预期推升金价 就短期因素来说，黄金的上涨和美联储降息直接相关。 北京时间9月18日凌晨2点，美联储决定将联邦基金利率目标区间下调25个基点（BP），至4.00%～4.25%之间，这也是自2024年9月以来首次降息，而且美 联储预计年内还有2次降息。 这一超预期的鸽派声明直接推动黄金暴涨，现货黄金最高上涨至突破3700美元/盎司，突破了1980年通胀调整的历史最高峰值。 一般而言，国债和黄金都被视为避险资产，但当降息导致国债收益率下降时，黄金作为替代品的吸引力增强。由于黄金本身不产生利息或股息，当其他提 供收益的资产失去吸引力时，黄金的吸引力便会增强。 除了降息本身，美国就业数据连续两个月"爆雷"，市场开始担忧美国经济。同时，特朗普持续对美联储施加政治压力，这也令市场担心美联储独立性受到 威胁。 尽管美联储的每 ...

大伙早上刷到美股收盘新闻了吧？又是英伟达带头冲，三大股指连两天飘红，看着挺热闹。但我这干了20年财经记者、专做中长线的老炮，眼里可不只这点 表面涨幅——藏在后面的政府关门博弈、周五要出的非农数据，才是咱们该沉下心琢磨的事儿。 凌晨收盘，道指、纳指、标普齐刷刷往上走，尤其是英伟达，涨了差不多2.1%，直接把科技股的气势给带起来了。但别急着高兴，上周市场还慌过一阵呢 ——之前撑着牛市的核心底气，不就是AI那股热劲儿吗？结果英伟达跟OpenAI搞了个1000亿的合作，反倒有人开始嘀咕：这AI生意，到底能不能一直这么 火下去？就像Vital Knowledge那创始人说的，上周市场风向有点转，不光质疑AI，连"美联储肯定会大力度降息"这事儿，也有人打问号了。 这周最关键的就是俩事儿，先说说周五的非农数据。这玩意儿现在跟"定心丸测试"似的——数据不能太好，不然美联储一看经济这么热，说不定就不降息 了；也不能太差，差了又怕经济要凉，就得卡在"刚刚好"的位置。你想啊，咱们做中长线，美联储的利率走向可是大方向，这数据一歪，后面的节奏全得 变。 再说说更悬的政府关门。今天特朗普要跟民主党高层接着谈，明儿政府资金就到期了，要是谈 ...

转自：期货日报 目前，美联储内部对降息路径存在较大分歧，考虑到通胀上行和劳动力市场放缓的双重风险，预计货币 政策依然以宽松为主，但大幅降息的可能性相对较低。短期来看，美联储降息预期持续升温，贵金属或 震荡偏强运行。长期来看，白银工业属性较强，在降息的驱动下，白银价格向上的空间更大。白银相较 黄金具备更强的上涨弹性。 美联储内部分歧加大 虽然美联储9月如期降息25个基点，但对于未来降息路径，美联储内部分歧较大，降息不确定性增加。9 月点阵图显示，联邦公开市场委员会的19名成员预计，2025年年底美国利率水平可能在2.75%~4.50%的 范围内。其中，9人预计利率落在3.50%~3.75%区间，这意味着美联储可能在今年年内再降息2次，每次 25个基点；6人预计年内不再降息；2人预计年内还会降息1次；1人预计年内可能加息1次；还有1人预计 年内还会降息125个基点，这名理事极有可能是米兰。但相较6月的点阵图，票委集体下调年内政策利率 目标，释放出明确"转鸽"信号，幅度也基本符合市场预期。对于2026年年底的预期利率，美联储官员之 间同样存在显著分歧。假设今年还会降息2次，那么利率水平将降至3.50%~3.75%。 ...

美股市场表现 - 美股三大股指小幅收高，道指涨68.78点至46316.07点（涨幅0.15%），纳指涨0.48%至22591.15点，标普500指数涨0.26%至6661.21点 [1] - 明星科技股表现分化，英伟达涨2.0%，亚马逊涨1.1%，特斯拉涨0.6%，而Meta跌0.1%，甲骨文跌0.2%，苹果跌0.4%，谷歌跌1.1% [2] - 纳斯达克中国金龙指数涨逾2%，阿里巴巴涨4.6%，京东涨3.3%，百度涨2.7%，网易涨2.5%，拼多多涨0.6% [3] 并购与个股动态 - 艺电（EA）将以550亿美元的价格被收购，溢价约25%，收购方包括银湖资本、沙特公共投资基金及Affinity Partners，这是史上规模最大的杠杆收购尝试 [2] - 西部数据涨8.8%，因摩根士丹利上调了这家数据存储产品制造商的目标股价 [3] 大宗商品市场 - 国际金价创历史新高，纽约商品交易所9月交割的COMEX黄金期货涨1.18%至3820.90美元/盎司 [1][4] - 国际油价大幅下挫，WTI原油近月合约跌3.45%至63.45美元/桶，布伦特原油近月合约跌3.08%至67.97美元/桶，因伊拉克库尔德地区恢复原油出口及OPEC+计划增产 [3] 宏观经济与政策 - 美国8月成屋销售意外上升4%，扭转了7月下滑0.3%的局面，受抵押贷款利率回落影响 [5] - 中长期美债收益率走低，基准10年期美债收益率跌5个基点至4.14%，2年期国债收益率跌1.8个基点至3.63% [1][7] - 美联储官员言论显示政策立场分化，克利夫兰联储主席哈马克支持维持限制性政策，而圣路易斯联储主席穆萨莱姆对降息持开放态度 [7] - 市场预计美联储下次会议降息25个基点的概率约为89% [7]

智通财经APP获悉，美国联邦政府停摆危机迫在眉睫，或将导致政策制定者、企业领袖和投资者无法获 取评估美国经济状况所需的关键数据。 当前，外界对特朗普各项政策给美国经济带来的影响仍存疑虑，在此背景下，联邦政府发布的就业、通 胀及消费数据显得尤为重要。数据的任何延迟都可能干扰关键政策决策——例如，美联储下月召开会议 时，是否应再次降息的判断便会受此影响。 安永帕特农首席经济学家Gregory Daco表示："没人愿意在本就迷雾重重的环境中'盲目航行'。" 若政府在9月30日后停摆，首当其冲受影响的重要数据将是原定于10月3日发布的劳工统计局就业报告。 该机构发布的核心通胀数据——消费者价格指数(CPI)将是下一个可能延期的关键指标，而人口普查局 计划发布的零售销售数据及新住宅建设数据，同样面临延迟风险。 | Indicator | Scheduled date | | --- | --- | | Initial jobless claims | Oct. 2, 9, 16 | | Monthly jobs report | Oct. 3 | | Trade balance | Oct. 7 | | Consume ...

上海中期分析，宏观方面，美国政府停摆风险持续升温，推动市场避险资金流向黄金这一传统避险资产。另一方面， 上周五公布的美国PCE通胀数据符合预期，强化了市场对美联储年内继续降息的押注，进一步利好黄金这一无息资 产。供需方面，央行购金热情不减，中国央行8月末黄金储备7402万盎司，环比增持6万盎司，为连续第十个月增持黄 金。截至9月26日，SPDR黄金ETF持仓1005.72吨，前值为996.85吨，SLV白银ETF持仓15361.84吨，前值15390.07吨。 综合来看，美联储降息前景、地缘冲突和政府关门风险利多贵金属，但也需注意，国庆假期临近，外盘波动具有不确 定性，建议做好风险管理。 截至北京时间9月29日22：05，伦敦金价格为3827.37美元/盎司，日内上涨1.82%，今年以来涨幅超45%，创出历史新 高。伦敦银价格为46.72美元/盎司，日内上涨1.51%，年内涨幅超61%，创出近14年来新高。 国内部分黄金珠宝品牌金饰价格9月29日继续上涨。周生生足金饰品报价1111元/克，较9月26日上涨5元/克；周大福、 六福珠宝、老凤祥等品牌足金首饰价格则维持在1108元/克不变。 高盛在9月初的报告中预 ...

美股市场表现 - 美股三大指数集体收涨，道指涨68.78点或0.15%至46316.07点，纳指涨107.09点或0.48%至22591.15点，标普500指数涨17.51点或0.26%至6661.21点 [1] - 主要科技股涨跌互现，英伟达涨2.05%，亚马逊涨1.09%，苹果跌0.4% [1] - 币圈概念股表现强势，Circle涨5.25%，Strategy涨5.62% [1] 欧股与原油市场 - 欧股主要指数多数小幅上涨，德国DAX30指数涨0.07%，英国富时100指数涨0.14%，法国CAC40指数涨0.13%，欧洲斯托克50指数涨0.14%，西班牙IBEX35指数跌0.23%，意大利富时MIB指数跌0.26% [2] - 国际油价大幅下跌，WTI原油跌3.4%至约每桶63美元，创6月以来最大单日跌幅，布伦特原油收于每桶70美元下方 [2] - OPEC+联盟据悉正考虑至少增加日产量13.7万桶，幅度与计划的下月增产相当 [2] 加密货币与贵金属 - 加密货币价格上涨，比特币涨近1.8%至114222.33美元，以太坊涨近2%至4227.11美元 [2] - 现货黄金收涨1.95%至3834.02美元，刷新历史新高，瑞银财富管理预测到2026年年中金价或达到3900美元/盎司 [2] - 中国香港计划拓展在港黄金储备并建立黄金中央清算系统，有望为金价提供支持 [2] 宏观经济与政策 - 美联储官员威廉姆斯表示劳动力市场疲软迹象使其支持降息，其模型对实际中性利率的估计是0.75% [3] - 美国8月成屋待完成销售攀升至五个月最高水平，抵押贷款利率降至6.34%为一年来最低 [5] - 美国联邦政府本周关门的概率已攀升至约70%，若政府关门将不发布非农就业报告等关键经济数据 [1][6] 行业动态与公司消息 - 特朗普政府开放1310万英亩联邦土地以供煤炭开采，并为燃煤电厂提供6.25亿美元资金，目前煤炭约占美国发电量的15% [4] - 瑞士拟投资美国黄金精炼业以换取特朗普政府下调39%的进口关税，方案涉及将部分精炼业务转移至美国 [7] - Rocket Lab与Synspective再签10次发射协议，使其已签约的Electron发射任务总数增至21次 [8] - OpenAI推出与Etsy和Shopify合作的即时结账功能，用户可直接在ChatGPT中购物，Etsy股价大涨近16%，Shopify股价上涨超6% [8] 大行评级调整 - 摩根士丹利将美国运通目标价从311美元上调至362美元，维持西部数据“买入”评级并将其目标价从99美元上调至171美元 [9] - 花旗将贝莱德目标价从1200美元上调至1350美元 [9]