以下文章来源于申万宏源证券上海分公司 ，作者姚立琦 申万宏源证券上海分公司 . 入，市场会进一步聚焦真正受益国内人工智能发展的投资机会，这里将主要考量那些在算力、算法、数据和应用场景方面具有核心竞争优势的公司。 ● 沪指V型反弹后，在年初位置遇阻回落。2025年开局，市场便直接打破了2024年四季度的收敛形态，选择向下突破，但一月中旬开始V型反弹，于二 月末遇阻回落。总体来看，沪指去年四季度以来呈现箱体震荡格局，上有压力，下有支撑。预计三月的市场仍将在此区间波动。沪深300指数二月小幅 反弹，但月中高点未能触及前期的市场高点，仍保持着去年九月以来，高点下移的趋势。我们预计三月的主要支撑位在120天均线附近，主要压力位在 二月的市场高点。 申万宏源证券上海分公司官微，能为您提供账户开立、软件下载、研究所及投顾资讯等综合服务，为您的财富保驾护航。 评论： ● 关税进程略超预期，春季行情遇波折。2月27日，美方威胁将于3月4日起以芬太尼为由， 对中国输美产品再加征10%关税。这是继二月初加征10% 关税后，拟再次加征关税，时间进度略超出市场预期。春季行情的重要基础是外部利空暂时落地，在宏观数据真空期和国内政策预期密 ...

文章核心观点 - 结合当前宏观背景 A股全年市场整体表现有望好于2013年 科技成长结构性行情中短期（3 - 6个月）仍将延续 与整体指数分化程度可能不如2013年显著 [1] 行业配置 - 主要超配行业为半导体、消费电子、基础设施、电气设备、高端机械 [1] - 主要低配行业为油气开采、水务及环保、电商、医疗服务、综合 [1]