报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 短期内政策预期大于基本面，尿素供应压力大，日产接近20万吨处于高位，企业库存约75万吨，7月追肥需求支撑价格，国内农需转弱且出口需求未补充时，尿素价格将面临较大下行压力 [1] 根据相关目录分别进行总结 期现价格 - 7月22日尿素期货价格（收盘价）中，UR01为1809元/吨，较7月21日涨29元/吨、涨幅1.63%；UR05为1815元/吨，涨28元/吨、涨幅1.57%；UR09为1817元/吨，涨5元/吨、涨幅0.28%；山东为1840元/吨，涨10元/吨、涨幅0.55% [1] - 国内现货价格（小额粒）中，7月22日山西为1720元/吨，与7月21日持平；河南为1850元/吨，涨10元/吨、涨幅0.54%；河北、东北、江苏均与7月21日持平 [1] 基差与价差 - 7月22日山东现货 - UR为25元/吨，较7月21日降18元/吨；01 - 05价差为 - 6元/吨，较7月21日涨1元/吨 [1] 上游成本 - 7月22日无烟煤价格中，河南、山西均与7月21日持平，分别为1000元/吨、820元/吨 [1] 下游价格 - 7月22日复合肥（45%S）价格中，山东、河南均与7月21日持平，分别为2950元/吨、2550元/吨 [1] - 7月22日三聚氰胺价格中，山东为5007元/吨，较7月21日涨17元/吨、涨幅0.34%；江苏与7月21日持平，为5200元/吨 [1] 重要资讯 - 前一交易日，尿素期货主力合约2509开盘价1820元/吨，最高价1828元/吨，最低价1782元/吨，收盘1817元/吨，结算价1806元/吨，持仓量191764手 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 螺纹钢和热轧卷板受宏观情绪推涨，呈偏强震荡态势 [1] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 螺纹钢上海、杭州、北京、广州现货价格较前日分别上涨50、50、50、30元/吨；热轧卷板上海、杭州、天津、广州现货价格较前日分别上涨50、50、80、60元/吨；唐山钢坯现货价格较前日上涨70元/吨 [2] - 螺纹钢基差（RB2510）较前日下跌33元/吨，热轧卷板基差（HC2510）较前日下跌33元/吨；RB2510 - RB2601较前日下跌7元/吨，HC2510 - HC2601较前日上涨1元/吨；HC2510 - RB2510较前日无变化，HC2601 - RB2601较前日下跌8元/吨；现货卷螺差较前日下跌1元/吨 [2] 宏观及行业新闻 - 6月份全社会用电量8670亿千瓦时，同比增长5.4%；1 - 6月全社会用电量累计48418亿千瓦时，同比增长3.7%，其中规模以上工业发电量为45371亿千瓦时，第二产业用电量31485亿千瓦时，同比增长2.4% [3] - 工业和信息化部将实施新一轮十大重点行业稳增长工作方案，推动重点行业调结构、优供给、淘汰落后产能，支持重点工业大省发挥“挑大梁”作用 [4] - 7月17日钢联周度数据显示，产量方面螺纹降7.6万吨、热卷降2万吨、五大品种合计降0.96万吨；总库存方面螺纹增2.89万吨、热卷降2.65万吨、五大品种合计降1.92万吨；表需方面螺纹降15.33万吨、热卷增1.28万吨、五大品种合计增0.61万吨 [4] - 2025年7月上旬，重点统计钢铁企业粗钢日产环比下降1.5%、生铁日产环比下降1.1%、钢材日产环比下降11.9%；钢材库存量环比上一旬减少38万吨，下降2.4% [4] - 2025年6月份我国粗钢产量8318万吨，同比下降9.2%；6月全国粗钢日均产量277.3万吨，环比下降0.7%；1 - 6月我国粗钢产量51483万吨，同比下降3.0% [4] - 2025年6月末，广义货币（M2）余额330.29万亿元，同比增长8.3%，比上月高0.4个百分点，比上年同期高2.1个百分点；狭义货币（M1）余额113.95万亿元，同比增长4.6% [4] - 2025年6月我国出口钢材967.8万吨，环比减少90.0万吨、降幅8.5%；均价687.1美元/吨，环比下跌10.8美元/吨、跌幅1.5%；1 - 6月累计出口钢材5814.7万吨，同比增加490.8万吨、增幅9.2% [4] 趋势强度 - 螺纹钢趋势强度为1，热轧卷板趋势强度为1，趋势强度取值范围为【 - 2,2】区间整数 [4][5]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 近期市场受“反内卷”政策预期、煤矿核查通知等影响，焦煤焦炭、多晶硅等品种价格上涨，部分品种走势受政策消息面影响大于基本面实际情况，投资者需谨慎参与 [6][8][9] - 各品种受宏观、行业政策、供需等因素综合影响，走势分化，如黄金震荡上行、铜受国内现货支撑价格等，投资者应关注各品种基本面变化及政策动态 [12] 根据相关目录分别进行总结 煤炭行业 - 国家能源局将对山西等8省（区）生产煤矿开展核查，消息属实但核查时间未确定，此举措对缓解行业恶性竞争、稳定市场意义重大，影响焦煤焦炭、动力煤价格及煤炭股股价走势 [6] - 昨日焦煤焦炭主力合约涨停，主要因市场对煤矿核查的炒作，近期煤焦盘面价格上涨多源于情绪宏观扰动，短期政策消息面影响大于基本面 [8] 多晶硅行业 - “反内卷”政策预期加深，叠加煤矿核查通知刺激，多晶硅盘面午后涨停，但基本面供需格局仍偏弱，市场未给予基本面过高权重 [9] - 多晶硅涨价传导至下游，终端电站对组件涨价接受度是关键，短期市场交易产能重组方案预期，后续需关注仓单兑现情况 [9] 金属行业 - **黄金白银**：黄金震荡上行，白银突破上行，趋势强度均为1 [12][17][18] - **铜**：国内现货坚挺支撑价格，趋势强度为1，近期多项宏观及行业新闻影响市场，如巴西与美国可能的“关税战”等 [20][22] - **锌**：小幅震荡，趋势强度为0，特朗普“解雇鲍威尔”表态收敛并施压美联储降息 [23][24] - **铅**：供需矛盾预期仍存，价格有支撑，趋势强度为0，国际铅锌研究小组称5月全球铅市场供应过剩 [26][27] - **锡**：价格走弱，趋势强度为 -1，现货价格下跌，期货库存减少 [30][32] - **铝**：区间震荡，氧化铝震荡上行，铸造铝合金跟随电解铝，铝趋势强度为0，氧化铝趋势强度为1，铝合金趋势强度为0 [33][35] - **镍**：宏观情绪提振预期，现实限制弹性，不锈钢宏观情绪主导边际，基本面决定弹性，趋势强度均为0 [36][40] - **碳酸锂**：商品情绪向好，偏强震荡，趋势强度为1，相关基本面数据有变化，如合约收盘价上涨等 [41][43] 建材行业 - **螺纹钢热轧卷板**：宏观情绪推涨，偏强震荡，趋势强度均为1，近期多项行业数据公布，如6月粗钢产量下降等 [51][52][54] - **硅铁锰硅**：宏观行情推涨，偏强震荡，趋势强度均为1，近期现货价格有变动，如硅锰内蒙价格上涨 [56][58] - **焦炭焦煤**：二轮提涨落地，震荡偏强，趋势强度均为1，价格及持仓情况有变化，如焦煤JM2509合约多头减仓等 [60][62] - **动力煤**：日耗修复，震荡企稳，趋势强度为0，相关报价及持仓情况公布 [64][67] - **原木**：震荡反复，趋势强度为0，基本面数据有更新，如合约收盘价及成交量变化 [68][71] 化工行业 - **对二甲苯PTA MEG**：对二甲苯供需偏紧，滚动正套；PTA聚酯产销放量，原料趋势偏强；MEG单边趋势偏强，月差反套，趋势强度均为1 [72][78] - **橡胶**：震荡运行，趋势强度为0，行业新闻显示轮胎行业产能利用率有变化，未来供应宽松 [79][80][85] - **合成橡胶**：价格中枢上移，趋势强度为1，短期受政策、橡胶板块及产业链基本面影响偏强运行，中期供应端增量或制约价格 [86][88] - **沥青**：震荡反复，趋势强度为0，国内沥青周度总产量环比下降，厂库去库、社会库累库 [89][100][103] - **LLDPE**：区间震荡，趋势强度为0，市场价格多数上涨，基本面供应压力增大，需求端支撑不强 [104][105] - **PP**：现货震荡，成交清淡，趋势强度为0，国内PP市场偏暖整理，下游工厂接货积极性好转有限 [109][110] - **烧碱**：反弹难持续，趋势强度为0，短期受反内卷影响情绪偏强，基本面供应压力增加，需求处于淡季 [112][114] - **纸浆**：宽幅震荡，趋势强度为0，市场浆价期货溢价、现货滞涨，生活用纸市场价格或稳中偏弱 [117][120] - **玻璃**：原片价格平稳，趋势强度为0，国内浮法玻璃原片价格稳中有涨，受期货盘面提振 [121][122] - **甲醇**：偏强运行，趋势强度为1，现货价格指数上涨，短期受宏观政策利好和烯烃外采预期支撑 [124][128] - **尿素**：现货企稳，上方空间收窄，趋势强度为0，7月下旬基本面边际小幅改善，但国内农业需求进入尾声，基本面压力增加 [129][131] - **苯乙烯**：强情绪之下的空配，趋势强度为0，纯苯供需两增，苯乙烯供增需减，港口库存加速累库 [132][133] - **纯碱**：现货市场变化不大，趋势强度为0，国内纯碱市场稳中震荡，个别企业封单 [135][136] - **LPG**：短期偏弱震荡，趋势强度为0，产业链重要价格数据有变化，国内有多套PDH装置处于检修状态 [138][140][146] - **PVC**：反弹难持续，趋势强度为0，市场价格上涨但成交平淡，基本面高产量、高库存结构难改 [150][152] - **燃料油**：继续下跌，短期弱势难改观；低硫燃料油夜盘偏弱震荡，外盘现货高低硫价差小幅反弹，趋势强度均为0 [153] 集运行业 - 集运指数（欧线）10空单、10 - 12和10 - 02反套持有，主力合约收盘下跌，即期运费8月上旬运价有筑顶迹象，月度级别8月大概率供增需减 [155][162][163] 农产品行业 - **短纤**：成本支撑，短期震荡偏强，趋势强度为0，直纺涤短期货震荡收涨，现货成交优惠商谈 [166][167] - **瓶片**：成本支撑，短期震荡偏强，趋势强度为0，聚酯瓶片工厂报价多下调，市场成交气氛一般 [166][167] - **胶版印刷纸**：低位震荡，向上乏力，趋势强度为0，山东、广东市场价格稳定，社会订单需求淡季 [169][171] - **纯苯**：偏强震荡，趋势强度为1，华东港口库存增加，苯乙烯华东港口库存也增加 [172][173] - **棕榈油**：宏观助推，警惕情绪回落，豆油跟随油脂板块，品种间偏弱，趋势强度均为0，马来西亚棕榈油产量预计增加，出口量减少 [175][177][179] - **豆粕**：市场情绪偏强，盘面偏强震荡，豆一技术面偏强震荡，趋势强度均为1，CBOT大豆期货因天气良好下跌，中美将重启贸易谈判 [183][185] - **玉米**：震荡运行，趋势强度为0，现货价格部分上涨，期货价格有变动，成交和持仓量减少 [186][189] - **白糖**：窄幅整理，趋势强度为0，国内外食糖市场有多项数据公布，如巴西中南部压榨进度等 [190][193] - **棉花**：关注市场情绪变化，趋势强度为0，现货交投大多冷清，棉纺织企业需求不足，美棉期货窄幅波动 [195][200] - **鸡蛋**：旺季先至，淘汰情绪下降，趋势强度为0，期货合约收盘价变动，现货价格有涨跌 [202] - **生猪**：宏观情绪偏强，等待月底印证，趋势强度为0，现货价格回落，期货价格有变动，近期消费淡季，关注政策落地情况 [204][206] - **花生**：震荡运行，趋势强度为0，现货市场各地区价格平稳或小幅波动，期货合约收盘价下跌，成交和持仓量有变化 [208][210]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 沪铅整体供应下周有望小幅下降，需求无太大变化，铅价短期有望震荡上行，但上行空间较为有限，年线压制依旧存在，建议逢低布局多单 [3] 相关目录总结 期货市场 - 沪铅主力合约收盘价16900元/吨，环比-60；LME3个月铅报价2015美元/吨，环比3.5 [3] - 08 - 09月合约价差-35元/吨，环比-10；沪铅持仓量101465手，环比2568 [3] - 沪铅前20名净持仓-2632手，环比-1396；沪铅仓单60059吨，环比0 [3] - 上期所库存62335吨，环比7186；LME铅库存264925吨，环比-3475 [3] 现货市场 - 上海有色网1铅现货价16725元/吨，环比-75；长江有色市场1铅现货价16910元/吨，环比-130 [3] - 铅主力合约基差-175元/吨，环比-15；LME铅升贴水(0 - 3)-25.97美元/吨，环比-1.77 [3] - 铅精矿50% - 60%价格，济源16096，环比-124；国产再生铅≥98.5%为16710元/吨，环比-80 [3] 上游情况 - 原生铅开工率平均值70.84%，环比-7.03；原生铅产量当周值3.32万吨，环比-0.29 [3] - 铅精矿60%加工费主要港口-50美元/千吨，环比0；ILZSG铅供需平衡16.4千吨，环比48.8 [3] - ILZSG全球铅矿产量399.7千吨，环比-3.7；铅矿进口量11.97万吨，环比2.48 [3] 产业情况 - 精炼铅进口量815.37吨，环比-1021.76；铅精矿国内加工费到厂均价540元/吨，环比-20 [3] - 精炼铅出口量2109.62吨，环比223.33；废电瓶市场均价10135.71元/吨，环比-26.79 [3] - 出口数量蓄电池41450万个，环比-425；平均价铅锑合金(蓄电池用，含锑2%)20050元/吨，环比-350 [3] 下游情况 - 申万行业指数三级行业蓄电池及其他电池1764.64点，环比13.09；汽车产量280.86万辆，环比16.66 [3] - 新能源汽车产量164.7万辆，环比7.3 [3] 行业消息 - 美国共和党众议员Luna发函司法部称鲍威尔两次作伪证，提出刑事指控 [3] - 美国财长贝森特称若通胀数据低，就应降低利率，美联储需接受全面审视并评估是否运作成功 [3] - 特朗普政府官员考虑在审查美联储翻新工程之际对其进行造访，参议院银行委员会主席Tim Scott商讨是否出席 [3] - 美国白宫称特朗普没有解雇鲍威尔的计划 [3] - 美国国会预算办公室称"大而美"法案或致美国赤字十年内增加3.4万亿美元 [3] - 惠誉下调美国25%行业前景评级至"恶化"，称政策风险给美国信用前景蒙上阴影 [3] - 工信部总工程师谢少锋称钢铁、有色、石化等十大重点行业稳增长工作方案即将出台 [3] 观点总结 - 供应端原生铅炼厂开工率和产量下降，再生铅受废电瓶原料供应较紧影响，整体供给偏紧，复产进度偏缓 [3] - 需求端铅蓄电池行业逼近传统消费旺季，但实际现货成交一般，下游观望，季节性旺季效果未显现，对沪铅价格拉动有限 [3] - 库存方面海外库存上行，国内库存小幅上行，仓单上行，整体需求放缓，铅精矿加工影响有限 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玻璃期货盘面大幅上涨，但下游采购谨慎，供给基本持稳，处于消费淡季，库存去化但仍处高位，供需长期偏宽松，策略为震荡 [1][2] - 纯碱期货盘面大幅上涨，下游成交观望，供应复产与检修并存，夏季检修阶段开工率预计偏低，光伏玻璃减产使需求有走弱预期，全年库存压力大，策略为震荡 [1][2] - 硅锰震荡偏强，受宏观利好刺激市场情绪高涨，产量持稳需求有韧性，厂家库存和注册仓单中高位压制价格，策略是近月合约受仓单压制，关注远月合约低位反弹机会 [3][4] - 硅铁期货偏强，现货市场情绪好转，产量环比回升需求微减，厂库中高位，产能相对宽松，策略为震荡 [3][4] 根据相关目录分别进行总结 玻璃纯碱市场分析 - 玻璃期货盘面大幅上涨，现货下游采购谨慎以刚需为主，供给基本持稳，消费淡季库存去化但仍处高位，去库压力大，长期供需偏宽松，关注玻璃厂冷修计划及利润情况 [1] - 纯碱期货盘面大幅上涨，现货下游成交观望，供应复产与检修并存产量环比持稳，夏季检修阶段开工率预计偏低，光伏玻璃减产使需求有走弱预期，全年库存压力大，关注产线间歇性检修及投产情况 [1] 双硅市场分析 - 硅锰震荡偏强，6517北方市场价格5680 - 5730元/吨，南方价格5700 - 5750元/吨，受宏观利好刺激市场情绪高涨，产量持稳铁水产量回升需求有韧性，厂家库存和注册仓单中高位压制价格，锰矿澳洲端发运基本恢复，关注硅锰库存和锰矿发运情况 [3] - 硅铁期货偏强，主产区72硅铁自然块现金含税出厂5200 - 5300元/吨，75硅铁价格报5650 - 5750元/吨，产量环比回升需求微减，厂库中高位，短期市场情绪转好价格随板块波动，长期产能相对宽松，关注电价变化和产业政策对黑色板块的影响 [3] 策略 - 玻璃方面策略为震荡 [2] - 纯碱方面策略为震荡 [2] - 硅锰方面近月合约受仓单压制，关注远月合约低位反弹机会 [4] - 硅铁方面策略为震荡 [4] - 跨期和跨品种无策略 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 前一交易日UR震荡走高收于1812 7月18日工信部表示十大重点行业稳增长工作方案即将出台近两个交易日多数商品走强 尿素供应压力仍较大日产接近20万吨处于高位企业库存继续小幅去库主要受集港增加影响上游企业库存约75万吨 7月追肥需求会为价格提供支撑但国内农需转弱且出口需求得不到补充尿素价格将面临较大下行压力短期内政策预期大于基本面(观点评分:0) [1] 根据相关目录分别进行总结 期现价格 - 7月21日尿素期货UR01收盘价1780元/吨较7月18日涨60元/吨涨幅3.49% UR05收盘价1787元/吨较7月18日涨56元/吨涨幅3.24% UR09收盘价1812元/吨较7月18日涨67元/吨涨幅3.84% [1] - 7月21日国内现货价格方面山东1830元/吨较7月18日涨20元/吨涨幅1.10% 山西1720元/吨较7月18日涨30元/吨涨幅1.78% 河南1840元/吨较7月18日涨30元/吨涨幅1.66% 河北1800元/吨较7月18日涨30元/吨涨幅1.69% 东北1760元/吨与7月18日持平 江苏1840元/吨较7月18日涨30元/吨涨幅1.66% [1] 基差与价差 - 7月21日山东现货 - UR基差43元/吨较7月18日降36元/吨 01 - 05价差 - 7元/吨较7月18日涨4元/吨 [1] 上游成本 7月21日无烟煤价格河南1000元/吨山西820元/吨均与7月18日持平 [1] 下游价格 - 7月21日复合肥(45%S)价格山东2950元/吨河南2550元/吨均与7月18日持平 [1] - 7月21日三聚氰胺价格山东4990元/吨较7月18日降10元/吨降幅0.20% 江苏5200元/吨与7月18日持平 [1] 重要资讯 前一交易日尿素期货主力合约2509开盘价1790元/吨最高价1818元/吨最低价1790元/吨收盘1812元/吨结算价1807元/吨 2509持仓量195945手 [1]

报告行业投资评级 - 能源与化工板块瓶片品种投资评级为震荡偏强 [3] 报告的核心观点 - 本周瓶片产量继续下降，随着气温回升终端消费旺季预期较强，下游行业开工有望提升，5月瓶片出口维持高位，基本面矛盾不大，周五工信部表示将推动石化等重点行业淘汰落后产能，商品情绪回暖，短期瓶片价格震荡偏强，已有多单继续持有 [3] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - 周一夜盘瓶片主力合约PR2509期货价格上涨12元至5988元/吨，主力合约2509持仓量为3.53万手，持仓增加221手，华东市场水瓶级瓶片价格上涨50元至6000元/吨，华南市场水瓶级瓶片价格稳定在6030元/吨 [3] 重要资讯 - 供应和成本利润方面，国内聚酯瓶片产量为32.5万吨，较上周减少0.19万吨，产能利用率周均值为71.1%，较上周下降0.4%，生产成本5531元，下降0.72%，周生产毛利为 -192元/吨，环比增加21元/吨 [3] - 需求方面，2025年5月中国聚酯瓶片出口61.9万吨，较上月增加3.82万吨，2025年累计出口量269.55万吨 [3] - 市场认为欧盟对俄制裁影响有限，且美国关税政策带来的需求忧虑仍存，国际油价下跌，NYMEX原油期货08合约67.20跌0.14美元/桶，环比 -0.21%，ICE布油期货09合约69.21跌0.07美元/桶，环比 -0.10%，中国INE原油期货主力合约2509涨4.2至515.3元/桶，夜盘跌6.2至509.1元/桶 [3] - 工信部总工程师表示将筑牢工业经济基本盘，实施新一轮十大重点行业稳增长工作方案，推动重点行业调结构、优供给、淘汰落后产能，具体方案近期陆续发布 [3] 市场逻辑 - 本周瓶片产量下降，气温回升终端消费旺季预期强，下游软饮料行业开工有望升至80 - 95%，油厂开工70%，PET片材行业开工65 - 80%，5月瓶片出口维持高位，基本面矛盾不大，周五工信部消息使商品情绪回暖，短期瓶片价格震荡偏强 [3] 交易策略 - 已有多单继续持有 [3]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：钢铁、稀土磁材、锂 - **公司**：新钢股份、三钢闽光、华菱钢铁、南钢股份、北方稀土、包钢股份、雅化集团、天齐锂业、赣锋、盛新资源、中矿公司、盐湖、藏格、雅宝 纪要提到的核心观点和论据 钢铁板块 - **观点**：看好后续表现，推荐低 PB 标的新钢股份、三钢闽光、华菱钢铁及南钢股份 - **论据**：当前库存处于 10 年期历史同期最低位，淡季无需求负反馈，基本面夯实；普钢 PB 达近十年 15%分位，依然偏低；上轮反内卷核心标的修复 20%左右，短期内无高幅度上涨但有催化作用，9 - 10 月旺季需求或更好，提前减产且政策限产落实后利润有望提升 [1][2][4] 稀土磁材板块 - **观点**：看好北方稀土和包钢股份 - **论据**：4 - 6 月中重稀土领涨因中美战略博弈，现阶段交易基本面涨价逻辑，美国国防部设定氧化钇价格底线 89 万元/吨，国内现阶段价格仅 48 万元/吨 [1][2][3][5] 锂行业 - **观点**：尚未达到供需反转状态，预计 2026 年可能去库，锂价有望上行至 7.5 万元，期货价格大概率在 7 万元上下震荡 - **论据**：宜春矿证停产风险及澳洲产量预测是关键变量；当前库存环比上升 1.3%，但总库存 140.2 万吨仅相当一个月需求量，合理且动态可调整；赣锋马里项目增量补充国内市场，压制价格 [1][2][6][10][11][12][13] 其他重要但可能被忽略的内容 - 雅鲁藏布江水电站项目投资额 1.2 万亿元，雅化集团受益于民爆业务增长及碳酸锂价格上涨，其锂业务自有矿权益产量从 2024 年 0.5 万吨提升到 2025 年 3.1 万吨 LCE 当量 [2] - 锂行业投资机会：企业市净率低于 1 倍时可买入；已反弹股票可轻仓追涨并回调加仓；重置成本是投资参考指标，如盛新资源有优质资源未来成长可期 [14] - 主要锂业公司中报业绩：天齐锂业盈利转正显成本优势；赣锋三季度业绩或改善；盛新资源面临减值压力；中矿公司小金属业务优秀；盐湖和藏格凭借钾肥业务盈利保障高，今年预计利润超 50 亿元 [2][15]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 碳酸锂基本面或处于产业预期有所修复但实际仍偏弱的状态，产业库存积累，仍需更多有效需求拉动产业去库；期权市场情绪偏多头，隐含波动率略升；技术面60分钟MACD双线位于0轴上方，红柱略收敛；操作建议轻仓震荡偏多交易，注意交易节奏控制风险 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 主力合约收盘价71280元/吨，环比+1320元；前20名净持仓-146856手，环比-4392手；主力合约持仓量381185手，环比+3880手；近远月合约价差1260元/吨；广期所仓单10239手，环比无变化 [2] 现货市场 - 电池级碳酸锂平均价68000元/吨，环比+1350元；工业级碳酸锂平均价66350元/吨，环比+1300元；Li₂CO₃主力合约基差-3280元/吨，环比+30元 [2] 上游情况 - 锂辉石精矿(6%CIF中国)平均价708美元/吨，环比+10美元；磷锂铝石平均价6075元/吨，环比+250元；锂云母（2 - 2.5%）1827元/吨，环比+46元 [2] 产业情况 - 碳酸锂产量44100吨，环比+2000吨；进口量21145.78吨，环比-7190.11吨；出口量286.74吨，环比-447.55吨；动力电池产量129200MWh，环比+5700MWh；碳酸锂企业开工率52%，环比+5%；锰酸锂28500元/吨，无变化；六氟磷酸锂4.93万元/吨，无变化；钴酸锂220000元/吨，无变化；三元材料(811型)中国144000元/吨，环比-500元；三元材料(622动力型)中国119000元/吨，环比-1000元 [2] 下游及应用情况 - 三元材料(523单晶型)中国124000元/吨，环比-1000元；三元正极材料开工率51%，环比-4%；磷酸铁锂3.05万元/吨，无变化；磷酸铁锂正极开工率52%，环比+3%；新能源汽车当月产量1268000辆，环比-2000辆；当月销量1329000辆，环比+22000辆；累销渗透率44.32%，环比+0.33%；累计销量6937000辆，同比+1993000辆；当月出口量20.50万辆，环比-0.70万辆；累计出口量106.00万辆，同比+45.50万辆；标的20日均波动率22.27%，环比+0.20%；标的40日均波动率22.79%，环比-0.39% [2] 期权情况 - 认购总持仓183514张，环比-258张；认沽总持仓83530张，环比+11051张；总持仓沽购比45.52%，环比+6.0773%；平值IV隐含波动率0.31%，环比+0.0287% [2] 行业消息 - 工信部总工程师指出将发布十大重点行业及机械、汽车等行业稳增长工作方案和汽车行业数字化转型实施方案；工信部等三部门联合召开新能源汽车行业座谈会规范产业竞争秩序；中央第四指导组围绕整治新能源汽车行业非理性竞争问题开展调研座谈 [2] 盘面走势 - 碳酸锂主力合约震荡上行，收盘+2.53%；持仓量环比增加，现货贴水，基差走强 [2] 基本面情况 - 原料端受矿端整改消息影响，碳酸锂供给预期修复，期货盘面有套保机会，锂矿端价格跟涨；供给端因上游矿端整改，供给量或收减；需求端下游以刚需消费为主，企业对高价锂接受度低，现货成交清淡；库存方面产业库存处高位且小幅积累 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 7月21日焦煤2509合约收盘1006.0，上涨7.88%，宏观预期较强，基本面矿端库存总体下降，市场信心好转，下游拿货意愿转好，精煤库存向下游转移，进口累计增速下降，总库存中性偏高，4小时周期K线位于20和60均线上方，操作上震荡偏多对待 [3] - 7月21日焦炭2509合约收盘1603.0，上涨5.05%，现货首轮提涨落地，基本面原料端供应逐渐改善，铁水高位，多数煤矿端无库存压力，挺价意愿强，总库存连续2周增加，本期全国30家独立焦化厂平均吨焦亏损43元/吨，4小时周期K线位于20和60均线上方，操作上震荡偏多对待 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - JM主力合约收盘价1006.00元/吨，环比+80.00；J主力合约收盘价1603.00元/吨，环比+85.00 [2] - JM期货合约持仓量812627.00手，环比-24982.00；J期货合约持仓量55868.00手，环比+1306.00 [2] - 焦煤前20名合约净持仓-83710.00手，环比+87.00；焦炭前20名合约净持仓-3829.00手，环比+99.00 [2] - JM1 - 9月合约价差50.00元/吨，环比+0.50；J1 - 9月合约价差51.00元/吨，环比+6.00 [2] - 焦煤仓单0.00张，环比-500.00；焦炭仓单760.00张，环比0.00 [2] - 干其毛都蒙5原煤757.00元/吨，环比0.00；唐山准一级冶金焦1445.00元/吨，环比0.00 [2] - JM主力合约基差-76.00元/吨，环比-80.00；J主力合约基差-158.00元/吨，环比-85.00 [2] 现货市场 - 俄罗斯主焦煤远期现货118.00美元/湿吨，环比0.00；日照港准一级冶金焦1270.00元/吨，环比0.00 [2] - 京唐港澳大利亚进口主焦煤1380.00元/吨，环比+50.00；天津港一级冶金焦1370.00元/吨，环比0.00 [2] - 京唐港山西产主焦煤1440.00元/吨，环比0.00；天津港准一级冶金焦1270.00元/吨，环比0.00 [2] - 山西晋中灵石中硫主焦930.00元/吨，环比0.00；内蒙古乌海产焦煤出厂价980.00元/吨，环比0.00 [2] 上游情况 - 110家洗煤厂原煤库存298.69万吨，环比-2.08；精煤库存191.54万吨，环比-5.53 [2] - 110家洗煤厂开工率62.85%，环比+0.52；原煤产量42107.40万吨，环比+1779.00 [2] - 煤及褐煤进口量3304.00万吨，环比-300.00；523家炼焦煤矿山原煤日均产量192.90万吨，环比+1.10 [2] 产业情况 - 16个港口进口焦煤库存553.50万吨，环比-0.29；焦炭18个港口库存252.71万吨，环比-2.97 [2] - 独立焦企全样本炼焦煤总库存929.11万吨，环比+36.76；独立焦企全样本焦炭库存87.55万吨，环比-5.53 [2] - 全国247家钢厂炼焦煤库存791.10万吨，环比+8.17；全国247家样本钢厂焦炭库存638.99万吨，环比+1.19 [2] - 独立焦企全样本炼焦煤可用天数12.63天，环比+0.15；247家样本钢厂焦炭可用天数11.46天，环比-0.18 [2] - 炼焦煤进口量910.84万吨，环比+172.10；焦炭及半焦炭出口量51.00万吨，环比-17.00 [2] - 炼焦煤产量0.00万吨，环比-4070.27；独立焦企产能利用率73.01%，环比+0.14 [2] - 独立焦化厂吨焦盈利-43.00元/吨，环比+20.00；焦炭产量4170.30万吨，环比-67.30 [2] 下游情况 - 全国247家钢厂高炉开工率83.48%，环比+0.35；247家钢厂高炉炼铁产能利用率90.92%，环比+1.05 [3] - 粗钢产量8318.40万吨，环比-336.10 [3] 行业消息 - 中钢协召开钢铁工业规划部长会，要求坚持严控增量与畅通退出，研究建立产能治理新机制，防范钢铁行业产能过剩风险持续加剧，着力破除“内卷式”竞争 [3] - 工信部等四部门部署进一步规范新能源汽车产业竞争秩序工作，要求深入推进产品价格监测、产品一致性监督检查、缩短供应商货款账期等工作 [3] - 中央第四指导组围绕综合整治新能源汽车行业非理性竞争问题开展专题调研座谈 [3] - 国家发改委下大力气防止低空产业领域出现低效重复建设或低端恶性竞争的现象 [3] - 工信部表示钢铁、有色、石化等十大重点行业稳增长工作方案即将出台，推动重点行业着力调结构、优供给、淘汰落后产能，还将印发机械、汽车、电力装备等行业稳增长工作方案，以及汽车行业数字化转型实施方案 [3]