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【头条评论】 稳经济需在三大着力点上突破惯性思维
证券时报· 2025-07-31 18:24
经济工作部署 - 31个省区市将扩大内需、发展新质生产力、稳定外贸作为下半年经济工作三大着力点 [1] - 地方经济工作部署体现对中央政策的贯彻和稳增长的紧迫性 [1] - 实现全年经济增长目标需突破惯性思维,避免"撒胡椒面"式资源分配 [1] 扩大内需 - 各地将消费和投资作为扩大内需主要抓手,措施包括发放消费券、推动以旧换新、加快"两重"项目建设 [1] - 消费券短期提振消费但效果易衰减,未能根本扭转居民消费意愿不足问题 [1] - 居民储蓄倾向高、收入预期不稳仍是制约消费核心因素 [1] - 政策需从"补需求"转向"稳预期",通过完善社会保障、优化收入分配提升消费能力 [1] - 投资重点为超长期特别国债和城市更新,需警惕"为投资而投资"导致资源浪费 [1] - 有效投资应聚焦民生短板和产业升级,如老旧小区改造、县域冷链物流等"小而实"领域 [1] 新质生产力 - 多地争相布局人工智能、低空经济等新质生产力赛道 [2] - 新兴产业培育需要时间,盲目跟风可能导致重复建设和资源错配 [2] - 新质生产力核心是技术创新和产业协同,各地应立足自身禀赋差异化发展 [2] - 劳动力大省可推动传统制造业智能化改造而非一味追逐"高大上"项目 [2] - 政策补贴多集中于设备采购,应转向构建"产学研用"生态和支持研发投入 [2] 外贸转型 - 全球贸易摩擦加剧,传统低价竞争模式难以为继 [2] - 外贸大省面临东南亚低成本竞争和欧美市场壁垒双重挤压 [2] - 外贸转型关键在于提升产品附加值而非单纯依靠补贴或海外仓建设 [2] - "一带一路"和中欧班列是开拓市场机遇但企业参与度不足 [3] - 中小外贸企业因信息不畅或风险顾虑仍依赖传统欧美市场 [3] - 地方政府可搭建服务平台提供市场分析和法律咨询降低企业"出海"门槛 [3] 政策执行 - 落实效果取决于执行精度,需避免"口号式"响应 [3] - 各地需从本地实际出发找准突破口 [3] - 中西部省份可借力产业转移完善配套 [3] - 沿海地区需通过技术创新突破"卡脖子"环节 [3]
发改委:稳就业扩内需 破除内卷式竞争
证券时报· 2025-07-31 17:56
宏观经济政策部署 - 国家发展改革委部署2025年上半年重点任务包括稳就业、扩大内需、推动"人工智能+"行动、破除"内卷式"竞争等[1] - 下半年工作重点包括稳就业、扩内需、强化宏观政策取向一致性等九个方面[1] - 将着力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期,进一步做强内循环、优化外循环、搞好双循环[1] 投资与消费刺激措施 - 下半年将加大力度稳投资促消费,拓展投资增量,强化政府投资项目全周期管理[1] - 着力激发民间投资活力,高质量推动"两重"建设,提质增效实施"两新"政策[1] - 已安排超3000亿元支持2025年第三批"两重"建设项目,今年8000亿元"两重"建设项目清单已全部下达完毕[1] - 向地方下达今年第三批690亿元超长期特别国债支持消费品以旧换新资金[2] - 计划10月下达第四批690亿元超长期特别国债资金继续支持消费品以旧换新政策[2] 新质生产力发展 - 将因地制宜培育壮大新质生产力,推动"人工智能+"行动走深走实[2] - 推进低空经济高质量发展,激发数字经济创新活力[2] 市场环境优化 - 强调破除"内卷式"竞争,深入推进招标投标制度改革[2] - 规范地方招商引资行为,推动要素顺畅流通[2] - 促进民营经济健康发展、高质量发展[2]
业界再议彻底取消汽车限购 ,北京、上海等特大城市仍不具备放开条件
华夏时报· 2025-07-31 17:28
政策背景与行业呼吁 - 中国汽车技术研究中心吴松泉教授呼吁全面彻底取消汽车限购,认为该政策已不符合当前扩大内需和做强国内大循环的经济工作要求 [1] - 国务院常务会议强调要系统清理制约居民消费的不合理限制,加快破解制约国内大循环的堵点卡点 [1] - 2023年7月国家发改委等13部门曾发布促进汽车消费措施,鼓励限购地区优化管理政策并增加指标投放 [2] 限购政策现状与调整建议 - 目前仍有北京、上海、广州、深圳、天津、杭州6个城市实施汽车限购限行政策 [2] - 吴松泉建议国家层面统一要求各限购城市在2026年1月前全面取消限购,转向使用管理 [3] - 中国汽车芯片产业创新战略联盟董扬对取消限购观点表示完全赞同 [3] 城市差异化条件分析 - 专家认为汽车保有量低于400万辆的城市如天津、广州、杭州、深圳可取消限购,但北京、上海全面取消不现实 [4] - 北京以37%拥堵指数位列全球拥堵城市第15位,彻底取消限购将给交通管理带来巨大压力 [5] - 上海6月快速路工作日拥堵时长环比增加4.5小时,同比增加26.6小时,但高峰拥堵缓解明显 [5] 行业观点分歧 - 部分专家建议分步实施政策,如先实现电动汽车限购限行的油电平权 [5] - 吴松泉指出简单限购不符合国家治理现代化要求,也不符合国际大城市治理惯例 [3] - 付于武认为北京等特大城市尚未做好彻底放开限购限行的准备 [4]
八大券商解读中央政治局会议,“反内卷”措施更加市场化
南方都市报· 2025-07-31 11:07
宏观政策 - 宏观政策将持续发力并适时加力 落实落细更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策 加快政府债券发行使用 提高资金使用效率 保持流动性充裕 促进社会综合融资成本下行 加力支持科技创新 提振消费 小微企业 稳定外贸等领域 [2] - 上半年GDP增长5.3%远高于预期目标 专项债发行提速和结构性货币政策工具加力投放仍有空间 暂未安排增量政策 但政策将增强灵活性预见性 若经济基本面出现较大变化或前景明显恶化 增量政策仍会加码 [2][3] - 下半年政策重点在于延续和落实前期已部署政策 包括推出结构性货币政策新工具 政府加杠杆支持化债和财政发力 保持充裕流动性环境 降准和降息仍有空间 具体时点将根据经济增长情况和海外利率环境相机抉择 [3] - 宏观政策表述调整为"持续发力 适时加力" 说明政策维持宽松但紧迫性不强 二季度宏观杠杆率突破300% 主要依靠政府支撑 在降低融资成本同时要防止资金空转 注重财政与货币政策协调形成合力 [4][5] 反内卷措施 - 坚定不移深化改革 以科技创新引领新质生产力发展 培育具有国际竞争力的新兴支柱产业 推动科技创新和产业创新深度融合 纵深推进全国统一大市场建设 推动市场竞争秩序持续优化 依法依规治理企业无序竞争 推进重点行业产能治理 规范地方招商引资行为 [6] - 反内卷主要集中在制造业产能过剩的中下游行业 供给侧结构性改革的复杂性和政策目标与2017年有相似性也有不同性 不要低估下半年供给侧治理决心 也不能简单理解将反内卷行业和目标扩大化 在外部中美经贸缓和能见度提升和内部经济增长保5压力不大的情况下 结构性改革时间窗口开启 [6] - 政策路径包括地方招商引资 重点行业产能治理 竞争秩序三方面 本次会议表述没有"低价"一词 且将"推动落后产能有序退出"调整为"推进重点行业产能治理" 以避免执行中的单边化 简单化理解 [7] 扩大内需 - 有效释放内需潜力 深入实施提振消费专项行动 在扩大商品消费同时培育服务消费新的增长点 在保障改善民生中扩大消费需求 高质量推动"两重"建设 激发民间投资活力 扩大有效投资 [8] - 扩内需政策更加强调支持服务消费和推动"两重"建设 5-6月在"618购物节"和以旧换新政策带动下消费保持较强韧性 但商品消费现有补贴政策出现透支 出口链就业承压或拖累下半年消费表现 汽车等受益品类补贴效果已有减弱迹象 因此服务消费刺激重要性上升 [8] - 关注后续提高中低收入群体收入 完善社会保障制度的接力措施 随着新型政策金融工具落地 地方债加速使用 "两重"项目加速推进 下半年基建投资增速或将出现一定回升 [9] - 内需依旧是主要抓手 近期设立"育儿补贴补助资金" 今年初步安排预算900亿元左右 这是新中国成立以来首次大范围 普惠式 直接性向群众发放的民生保障现金补贴 [10] 防范化解风险 - 积极稳妥化解地方政府债务风险 严禁新增隐性债务 有力有序有效推进地方融资平台出清 增强国内资本市场吸引力和包容性 巩固资本市场回稳向好势头 [11] - 下半年地方平台数量和债务有望继续压降 2024年宁夏 内蒙古等8个省份平台数量压降比例在35%-76%之间 截至2024年末40%的地方融资平台已通过市场化转型或清退方式退出 地方融资平台经营性负债规模为15万亿元 相比2023年末下降25% [11] - 对房地产着墨不多 要求落实好中央城市工作会议精神 单独强调高质量开展城市更新 表明城市更新依然是下一阶段支撑房地产投资的重要抓手 地方政府债务方面新增"有力有序有效推进地方融资平台出清"表述 表明防范化解地方债务风险进入新阶段 [12]
中国社会科学院张斌:扩大内需仍是下半年宏观经济政策核心着力点
中国经营报· 2025-07-31 10:34
中经实习记者 许璐 记者李晖 北京报道 2025年8月是人民币汇率制度改革十周年。中国金融四十人论坛(CF40)近期发布《2025年第二季度宏 观政策报告》(以下简称《报告》),对下半年宏观经济政策和汇率问题进行了专题研究。 CF40资深研究员、中国社会科学院世界经济与政治研究所副所长张斌在《报告》发布现场接受《中国 经营报》等媒体采访时表示,扩大内需可以促进国力和人均名义GDP提升,也能有效推动汇率合理回 升。同时,应对有效需求不足,也需要考虑锁定人民币汇率贬值空间,留足升值空间。 财政支出发力支撑经济韧性 张斌指出,2025年二季度,在关税冲击下,美元指数下行,全球制造业PMI跌至荣枯线以下;我国经济 运行展现出较强韧性,财政发债与支出靠前发力、力度较大,成为稳定增长的重要支撑。 2025年上半年工业生产仍保持较高增速,是支撑GDP增速的重要力量,但从投资和消费来看,制造业和 基建投资增速分别为7.5%和8.9%;消费受"以旧换新"政策拉动,二季度社会消费品零售总额累计同比 增长为5%。 根据《报告》,今年1—5月,我国一般公共预算支出112953亿元,政府基金支出32125亿元,合计 145078亿元, ...
精准发力 下半年三大政策主线划定
经济网· 2025-07-31 09:28
今年下半年,扩内需增量政策信号持续释放;"反内卷"将是重要政策议题;围绕稳住楼市股市,下半年 仍会有政策部署……近日,多部门召开经济形势座谈会、年中工作会或相关发布会,透露了下一步工作 重点。 2025年是"十四五"规划的收官之年,上半年 GDP(国内生产总值)增速达到5.3%。近日,多部门召开 经济形势座谈会、年中工作会或相关发布会,透露了下一步工作重点。专家表示,下半年政策主线仍将 聚焦扩内需、"反内卷"、稳楼市股市等方面。 全方位扩大内需 全方位扩大国内需求是今年重点任务之首,下半年扩内需增量政策信号持续释放。 7月16日召开的国务院常务会议研究做强国内大循环重点政策举措落实工作,并作出一系列针对性部 署,涉及扩大新兴服务业等领域投资、优化消费品以旧换新政策等。 "扩大内需""提振消费"成为各部门提及下一步施策重点时的高频词。近日,财政部在上半年财政收支情 况新闻发布会上提到,下一步将按照《提振消费专项行动方案》部署,加快出台提振消费增量政策举 措,引导地方提升消费环境,优化消费供给。国家发展改革委则多次强调,扩围提质实施"两新"政策, 加力实施"两重"建设。 消费品以旧换新是当前扩大内需的重要抓手。据 ...
2025年7月政治局会议点评:巩固拓展经济回升向好势头
上海证券· 2025-07-31 09:11
发展展望 - “十五五”时期是基本实现社会主义现代化关键时期,长期向好趋势不变,要推动经济质升量增[3] 经济形势 - 肯定今年经济成绩,认为当前经济有风险挑战,但外部压力有所下降,要巩固经济回升势头[4] 政策导向 - 保持政策连续性稳定性与灵活性预见性,聚焦稳就业等,完成全年目标,实现“十四五”收官[5] 宏观政策 - 下半年政策力度增加,维持积极财政和适度宽松货币政策,财政加快债券发行使用,货币或降准降息,结构性政策支持多领域[6] 内需释放 - 释放内需潜力,消费实施专项行动,投资依托“两重”项目,基建投资有支撑[7] 改革开放 - 深化改革以科技创新引领新质生产力,扩大开放稳住外贸外资,外贸有望恢复[8][9] 风险防范与民生保障 - 化解房地产、地方债务、资本市场风险,做好民生保障,就业优先[10]
重要会议再谈消费,全方位扩大内需!今年育儿补贴资金预算900亿元!消费ETF(159928)回调逾2%,资金超大幅涌入!全天狂揽净申购超6.5亿份
搜狐财经· 2025-07-31 09:01
市场表现 - A股大消费板块集体回调,消费ETF(159928)收跌超2%,全天成交额超7亿元,资金净申购超6.5亿份,连续第6日净流入,累计超10亿元,规模达126亿元[1] - 消费ETF标的指数成分股普遍下跌:山西汾酒、泸州老窖跌超3%,五粮液跌超2%,贵州茅台、牧原股份、伊利股份跌超1%[3] - 港股新消费板块同步调整,港股通消费50ETF(159268)跌超3%,连续第3日获资金净流入[3] 政策动态 - 重要会议提出保持政策连续性,落实积极财政政策和适度宽松货币政策,重点支持科技创新、提振消费等领域,强调在民生保障中扩大消费需求[5] - 育儿补贴政策落地,国家基础标准为每孩每年3600元,2025年预算安排900亿元,8月31日前全面开放申领[5] - 呼和浩特市实施差异化补贴:一孩一次性补贴1万元,二孩每年1万元至5周岁(累计5万元),三孩每年1万元至10周岁(累计10万元)[6] 行业影响 - 育儿补贴直接减轻家庭养育负担,短期刺激母婴消费(婴童护理、乳制品、玩具、童装),长期利好母婴产业链(辅助生殖、基因检测、托育服务、教育)[8] - 消费ETF(159928)标的指数聚焦刚需内需板块,前十大成分股权重占比68%,含白酒龙头(32%)、养猪(15%)、伊利股份(10%)、东鹏饮料(4%)等[9] - 港股通消费50ETF(159268)覆盖新消费领域(潮玩、珠宝、美妆),支持T+0交易且不占用QDII额度[10] 机构观点 - 万联证券指出育儿补贴政策进入实质性落地阶段,有助于改善人口结构并激活经济动力[7][8] - 消费板块具备穿越经济周期的盈利韧性,白酒、农牧渔、食品饮料为主要权重行业[9][10]
吃喝板块加速寻底,食品ETF(515710)跌2.43%!布局机会或至?
新浪基金· 2025-07-31 06:55
食品饮料板块市场表现 - 食品ETF(515710)场内价格下跌2.43% [1] - 山西汾酒、泸州老窖、盐津铺子等成分股跌幅超过3% [1] - 古井贡酒、五粮液等多只股票跌幅超过2% [1] 板块估值水平 - 细分食品指数市盈率为20.35倍 [2] - 估值处于近10年来5.48%分位点的低位 [2] - 中长期配置性价比凸显 [2] 机构观点与政策支持 - 重要会议着力强调扩大内需 以民生为抓手 [3] - 高层发布《提振消费专项行动方案》部署8方面30项重点任务 [3] - 重点看好白酒、低度酒、零食饮料及乳制品等4个板块 [3] 食品ETF产品特征 - 跟踪中证细分食品饮料产业主题指数 [3] - 约6成仓位布局高端、次高端白酒龙头股 [3] - 近4成仓位兼顾饮料乳品、调味、啤酒等细分板块龙头股 [3] - 前十权重股包括"茅五泸汾洋"、伊利股份、海天味业等知名企业 [3]
策略快评报告:经济运行稳中有进,高质量发展取得新成效
万联证券· 2025-07-31 06:54
核心观点 - 我国经济运行稳中有进,高质量发展取得新成效,上半年GDP同比增长5.3%,超过全年目标值[4] - 宏观政策强调持续发力、适时加力,重点是落实现有政策执行效果[4] - 有效释放内需潜力,深入实施提振消费专项行动,培育服务消费新增长点[4] - 坚持以科技创新引领新质生产力发展,推动科技创新和产业创新深度融合发展[4] - 推动市场竞争秩序持续优化,规范治理无序竞争,推进重点行业产能治理[4] - 扩大高水平对外开放,稳住外贸外资基本盘,强化融资支持和优化出口退税[5] - 增强国内资本市场吸引力和包容性,巩固回稳向好势头[5] 经济形势与政策 - 上半年国民经济呈现稳中向好态势,GDP同比增长5.3%[4] - 宏观政策强调持续性和灵活性,落实落细积极财政政策和适度宽松货币政策[4] - 与4月会议相比更重视现有政策执行效果,保持满足经济发展需要又不过度刺激[4] 内需与投资 - 深入实施提振消费专项行动,扩大商品消费同时培育服务消费新增长点[4] - 高质量推进"两重"项目建设,8000亿元建设项目清单已全部下达完毕[4] - "两重"项目在"强基础、补短板、惠民生"领域精准发力,预计带动固定资产投资增速稳中有升[4] 产业发展与创新 - 以科技创新引领新质生产力发展,推动科技创新和产业创新深度融合发展[4] - 多措并举加快培育新兴支柱产业与孵化未来产业,提升产业创新含量和全球产业链核心地位[4] 市场治理 - 推动市场竞争秩序持续优化,依法依规治理企业无序竞争[4] - 推进重点行业产能治理,规范地方招商引资行为[4] - "反内卷"治理将深入推进,预计出台减少地方补贴竞赛、规范企业行为等政策[5] 外资外贸 - 扩大高水平对外开放,稳住外贸外资基本盘[5] - 强化外贸企业融资支持,优化出口退税,建设高水平自贸试验区[5] - 中美谈判进程仍具不确定性,需关注关税税率变化及行业调查对外贸产业链冲击[5] 资本市场 - 增强资本市场吸引力和包容性,巩固回稳向好势头[5] - 资本市场涉及"两创板"改革密集落地,增强对科技创新制度包容性和适应性[5] - 更好发挥资本市场枢纽功能,推动科技创新和产业创新融合发展[5] 投资建议 - 关注战略性新兴产业与未来产业,把握科技成长板块配置机遇[5] - 关注消费板块服务消费领域新亮点[5] - "两重"投资项目带来产业链上下游发展新机遇[5]