生产数据 - 上半年生产铜精矿含铜2.17万吨 [2] - 上半年生产电解铜13.70万吨 [2] - 2025年计划生产铜精矿含铜4.2万吨 [6] - 2025年计划生产阴极铜30万吨 [6] - 2025年计划生产硫酸88万吨 [6] - 2025年计划生产金锭6吨 [6] - 2025年计划生产银锭60吨 [6] 资源储备与开采 - 采矿权底部新增探明铜金属量86.96万吨 [2] - 新增储量位于标高-80米至-325米范围 [2] - 需现有采矿权范围内开采完毕后方可开采新增储量 [2] 财务与融资 - 融资业务包括银行短期及中长期流动资金贷款、进口信用证、进口押汇、项目贷款等 [3] - 当前融资结构能够满足日常经营及项目建设需求 [3] - 公司已制定2023年-2025年股东回报规划 [4] - 铜带和压延铜箔上半年毛利率为-8% [7] - 毛利率为负因客户认证周期长及产能未完全释放 [7] 市场与价格策略 - 硫酸价格预计短期维持稳中偏强运行 [5] - 硫酸需求端磷肥行业维持刚性采购 [5] - 原料硫磺价格坚挺提供成本支撑 [5] - 铜价预计短期高位震荡 [7] - 公司通过套期保值对冲铜价波动风险 [7] 经营策略 - 公司生产经营正常并按计划推进 [6] - 将加强成本控制和提高生产效率以改善毛利率 [7]

交易背景与目的 - 公司存在境外采购和境外销售业务 结算货币主要采用美元和日元 汇率波动对经营业绩造成较大影响[1] - 开展远期外汇交易业务旨在防范外汇大幅波动风险 稳定境外收益 合理降低财务费用[1] - 所有外汇交易行为均以正常生产经营为基础 以套期保值为手段 不以盈利为目的[1] 交易品种与规模 - 外汇远期结售汇业务只限于公司生产经营所使用的结算货币[2] - 交易金额不超过国际业务收付外币金额 上限为8000万美元[2] - 交易规模不超过公司最近一年经审计净资产的50%[2] - 业务期限自董事会审议通过之日起12个月 额度可滚动使用[2][6] 可行性分析 - 远期外汇交易能从锁定结售汇成本角度降低汇率波动影响[2] - 有助于保持公司利润水平稳定 符合未来经营发展需要[2] - 业务风险可控 不存在损害公司和中小股东利益的情形[2] 风险控制措施 - 公司已制定《远期外汇交易业务管理制度》形成完善内控制度[3][6] - 财务部门需监控外汇波动 当汇率波动超过2%时立即报告董事长[4] - 当业务亏损占上年净利润5%以上或超100万元人民币时需提交分析报告和解决方案[4] 决策程序 - 2025年8月22日第三届董事会第七次会议审议通过相关议案[6] - 授权公司财务部履行日常审批程序并签署相关法律文件[2] - 保荐机构认为会议程序符合法律法规及公司章程规定[6] 会计核算 - 根据企业会计准则第22号、24号、37号及39号进行财务核算处理[4][5] - 核算结果反映在资产负债表及利润表相关项目中[4]

期货市场功能与监管 - 期货市场服务实体经济功能日益凸显 通过提供价格基准和风险管理工具促进产业链协调运转和稳定企业经营 [3] - 期货价格成为现货贸易重要参考基准 提高市场价格公允性和透明度 增强中国产业国际定价影响力 [3] - 期货市场作为企业"减震器" 有效稳定产业企业生产管理预期 特别是在大宗商品价格波动较大时期 [3] 区域市场发展现状 - 山东作为重要工业和农业大省 能源金属化工农产品产业发达 期货市场发展基础雄厚 [3] - 山东辖区期货市场呈现稳健发展态势 在政府部门支持和市场各方努力下服务实体经济功能得到有效发挥 [3] 监管挑战与要求 - 期货市场保证金交割结算等制度较为复杂 对监管部门提出更高要求 [3] - 交易所需对每笔交易实时监测 及时处理违规交易行为 [3] - 地方国资部门涉及企业套保业务监管和风控 现货管理部门涉及大宗商品价格监测 [3] - 金融财政审计税务等部门涉及套保税务处理和后审查等工作 [3] 企业套期保值实践 - 企业运用期货市场需了解会计准则对期货交易财务处理的具体要求 [5] - 《企业会计准则第24号》要求套期关系需在书面风险管理文件中正式指定 被套期现货组合需保持固定不变 [5] - 动态套保难以逐项追踪风险净敞口项目变动 往往无法适用套期会计进行处理 [5] - 将期货及衍生工具嵌入不同业务模式 可帮助大宗产业公司将不确定性因素控制在可接受范围 [5] 培训活动与成效 - 山东省举办政府部门期货衍生品业务专题培训 由郑商所山东省委金融办山东证监局主办 [1] - 培训旨在为实体企业参与期货市场套期保值营造更好监管环境 支持企业运用期货工具管理风险 [4] - 培训搭建政府部门干部深化期货市场认知平台 通过宏观分析和案例剖析帮助明晰期货市场服务实体经济内在逻辑 [6] - 培训内容涵盖套期会计处理重要性审计合规问题解答等实务操作层面 [5][6]

期货市场功能与作用 - 期货市场在外部环境不确定因素增多背景下 价格发现和风险管理功能凸显 为实体经济稳健运行提供保障 [1] - 期货市场为制造业相关市场主体稳定经营 提升产业链供应链安全性提供坚实保障 [1][2] 市场发展现状 - 国内期货市场构建覆盖能化 金属 农产品 金融等关键领域的多层次品种体系 上市商品期货和期权品种131个 [2] - 2024年全市场产业客户日均成交量同比增长12.2% 参与套期保值的上市公司数量连续11年保持增长 [2] - 商品期货和期权中84个为工业品 占比64% [2] - 郑商所共上市47个品种 形成聚酯 煤化工 盐化工 油脂油料 软商品和果品等多个品种板块 [5] 企业参与特征 - 制造业上市公司是套期保值主力军 覆盖化工 农产品加工等领域 [3] - 企业风险管理工具从应对汇率 利率 大宗商品价格波动风险 延伸到全面管理金融资产价格波动风险 [3] - 上市公司主动避险意识增强 风险管理呈现系统化 精细化和全球化趋势 [3] - 风险管理能力从企业"加分项"跃升为"生存项" [4] 服务国家战略 - 期货市场持续助力乡村振兴 通过"商储无忧"保障粮食安全 "保险+期货"助力农户稳收增收 [2] - 创新探索多种"保险+期货"与其他业态协同融合的助农新模式 [2] 未来发展重点 - 证监会将持续丰富产品供给 推动液化天然气等重要能源品种上市 完善商品指数体系 [7] - 稳步增加特定品种及合格境外投资者可参与交易的境内期货期权品种范围 增强境外客户参与便利度 [7] - 引导龙头企业直接利用期货市场 支持中小企业通过期货风险管理子公司开展风险管理 [7] - 郑商所将围绕能化 盐化等领域品种禀赋 扩展优势产业链上下游 持续丰富衍生工具类型 [8]

钢铁原燃料价格波动与贸易企业困境 - 2022年一季度焦煤价格延续2021年涨势 但二季度在国内"保供稳价"政策下 4月中旬后煤价高位回落 [2] - 铁矿石、焦煤、焦炭价格波动直接影响钢铁产业成本和利润 贸易企业面临采购时价格上涨与销售时价格下跌的双向风险敞口 [2] - 山东惠联集团铁矿石年贸易量约6万吨 传统"低买高卖"模式难以应对价格波动 2021年开通期货账户但缺乏实操经验 [2] - 山东泰丰2022年扩大铁矿石贸易 但矿价持续下行导致库存贬值 初期只能被动承受损失 [3] 企业参与期货市场的初期尝试 - 2022年大商所企风计划重点支持产业企业首次开展期货交易 并联合期货公司开展煤焦钢产业链宣讲 [3] - 山东泰丰2022年4月在铁矿石期货2209合约上对3万吨现货库存进行卖出套保 期货端实现7.52万元收益 弥补现货端35.5万元部分损失 [4] - 山东惠联集团2022年5-7月对2.5万吨铁矿石采购进行买入套保 期现合并后实现约15万元风险管理收益 [5][6] - 和方实业2022年8月对1万吨俄罗斯焦煤进行卖出套保 期货端收益92.9万元大幅弥补现货下跌损失 [6] 期现结合模式的深化发展 - 参与企风计划后 三家企业均扩大期货市场参与度 从简单套保转向运用场内场外、期货期权等复杂工具 [7] - 山东惠联集团将铁矿石套保经验复制到化工品种 和方实业成立专业期现团队 将期货纳入常态化风险管理体系 [7][8] - 企业认知从"期货是投机工具"转变为"经营保险" 操作纪律性和规范性显著提升 [7][8] 企风计划的行业影响与未来方向 - 2019-2024年企风计划累计服务企业超700家 永安期货引导近30家企业参与 覆盖大商所10余品种 [9] - 永安期货推出覆盖采购、库存、销售的全产业链套保方案 助力企业锁定利润和稳定生产预期 [9] - 山东泰丰计划加强期货团队建设 探索多品种策略组合 深化市场参与度 [10]

核心观点 - 公司制定期货和衍生品交易管理制度 旨在规范交易行为 加强风险管理 确保资产安全 并明确以套期保值为主 原则上禁止投机性交易 [1][2] 交易原则与目的 - 公司期货和衍生品交易遵循合法、审慎、安全、有效原则 不得使用募集资金 [2] - 交易以套期保值为核心目的 用于管理外汇、价格、利率、信用等特定风险 原则上不进行投机 [2] - 套期保值业务需与生产经营相关 包括对现货库存、购销合同、预期采购量、进出口收付汇及投融资计划的风险对冲 [2] 交易品种与类型 - 期货交易指期货合约或标准化期权合约 衍生品交易包括互换、远期及非标准化期权合约 基础资产涵盖证券、指数、利率、汇率、商品等或其组合 [1] - 套期保值具体类型包括对已持有现货卖出保值、固定价格合同反向保值、浮动价格合同同向保值、预期采购或产量保值、进出口收付汇保值及外币投融资保值等 [2] 管理机构与职责 - 董事会审计委员会负责审查交易必要性、可行性及风控 必要时聘请专业机构分析 [3] - 财务部门为主要操作管理部门 负责非商品类资产交易的可行性分析、计划制定、资金安排、业务操作及账务处理 [4] - 内部审计部门负责监督交易合规性 评估内控缺陷 监督会计准则符合性 [4] - 董事会办公室负责决策程序风控及信息披露 确保合法性并规避法律风险 [4] 决策与操作管理 - 所有期货和衍生品交易需经董事会审议 若交易保证金占最近一期净利润50%以上且超500万元人民币 或合约价值占净资产50%以上 或涉及非套期保值目的 需提交股东会审议 [5] - 董事会或股东会审批后可授权董事长或其指定人员负责具体实施 包括签署协议 [6] - 交易前财务部门需进行市场比较和询价 必要时聘请咨询机构分析 境外交易需额外评估结算便捷性、汇率波动及对手信用风险 [6] 信息隔离与保密 - 所有参与人员须遵守保密制度 不得泄露交易方案、情况、结算及资金状况等信息 [6] - 交易操作环节需相互独立 人员分工明确 禁止单人负责全流程 [6] 信息披露与报告 - 公司需按证监会、上交所规定履行信息披露义务 [6] - 投机性交易需在公告中明确披露目的 不得使用套期保值等用语 [7] - 套期保值交易可在定期报告中结合被套期项目披露效果 未适用套期会计但实现风控目标的需说明有效性 [8] - 财务部门需跟踪市场价格变化 评估风险敞口 必要时向董事会提交风险报告 [8] 风险处理与附则 - 出现重大异常风险时 财务中心需提交分析报告及解决方案 董事会需立即商讨应对措施 运用风险规避、降低、分担等策略 [9] - 合并报表范围内子公司开展交易需参照本制度管理 [9] - 制度由董事会解释修订 自审议通过日起生效 [9]

非法期货交易治理机制 - 非法期货交易被定性为欺诈行为 严重侵害投资者权益并扰乱金融秩序[1] - 中国已构建完备打击非法期货法律体系 形成行政监管 公安侦查 检察起诉与司法审判的四部门协同全链条追责机制[1] 苹果期货风险管理应用 - 苹果期货合约关键交割要素包括品级标准 地点设置 流程安排与违约处理[2] - 企业可通过套期保值 多元化经营 合同与财务管理等手段管理市场风险[2] - 保险+期货创新模式融合农业保险与期货工具 缓解自然灾害与价格波动的双重冲击[2] 投资者教育活动成效 - 直播全场访问量达550次 独立观看用户291人[2] - 活动聚焦防范非法证券期货及苹果期货实务应用 提供理论与实践结合的内容[1][2]

外汇风险管理需求增长 - 2025年1至7月全市场公告开展期货和衍生品业务的实体上市公司达1114家 其中超八成（902家）涉足外汇套期保值 [1][2] - 中国企业全球化程度加深导致对外汇风险管理需求迅速增长 外汇风险管理已成为众多企业的标准配置 [1][2] 企业套保业务参与情况 - 2025年1至7月约33%的公司（364家）开展商品期货套保业务 约15%的公司（162家）同时开展商品期货和外汇衍生品业务 [2] - 制造业上市公司是套期保值主力军 覆盖化工、农产品加工等领域 [2] 风险管理意识转变 - 企业风险管理能力从加分项跃升为生存项 [3] - 期货和衍生品日益成为现代企业驾驭风险、实现稳健经营的重要手段 [3] - 企业需要应对不同国家、不同市场的多种货币风险 需要更加灵活高效的外汇风险管理工具 [3] 外汇期货产品需求 - 企业迫切希望国内推出外汇期货合约 提供更高效、低成本的风险管理工具 [3] - 外汇期货产品推出将提高外汇风险管理效率和透明度 降低企业对冲成本 [4] 风险管理体系建设 - 企业外汇风险管理需纳入全面风险管理体系 既要摒弃保守心态 更要杜绝盲目投机行为 [5] - 企业需健全严谨高效的风控体系 设置科学决策、执行和风险预警机制 强化内部审计和合规审查 [5] - 衍生品风险管理是高度专业化的工作 企业需要培养既懂现货经营又通金融理论的复合型人才 [5] 场外期权应用优势 - 场外期权具有品种丰富、结构多元、要素灵活的优势 与现货经营业务场景更为贴合 [6] - 场外期权产品运用需结合对行情的判断、工具掌握度、资金安排、风险偏好等因素实现保值、避险、增厚收益等目的 [6] 期货市场发展现状 - 截至2025年7月底期货市场资金总量约1.82万亿元 较2024年底增长11.6% [6] - 期货公司客户权益合计约1.71万亿元 较2024年底增长11.2% [6]

论坛核心内容 - 2025中国(郑州)国际期货论坛举行农产品(油脂油料)分论坛 聚焦油脂油料风险管理 [1] - 菜籽油是中国生产量和消费量第二大的植物油 花生是中国自给率最高的大宗油料作物 [1] 期货市场国际化进展 - 郑商所菜籽油 菜籽粕 花生期货和期权于2023年1月作为特定品种对境外交易者开放 [1] - 美国艾地盟公司 嘉吉等国际粮商深度参与 [1] - 俄罗斯部分企业开始参考郑商所菜籽油期货价格进行出口报价 [1] - 美国前四大花生贸易商已将郑商所花生期货作为重要参考依据 [1] 期货市场交易数据 - 大商所油脂油料期货及期权品种2024年1至7月日均成交469万手 同比增长21% [1] - 同期日均持仓809万手 同比增长33% [1] - 法人客户持仓占比接近70% 达到全球成熟市场水平 [1] 期货市场功能定位 - 油脂油料期货市场超越"风险避风港"单一定位 成为产业企业稳健经营的"压舱石" [2] - 油脂油料期货已成为全球市场感知中国供需的"晴雨表" [2] - 郑商所油脂油料期货成为产业链企业不可或缺的风险管理工具 [1] 行业发展建议 - 应推动产业链企业更深入系统运用套期保值等金融工具 对冲价格波动增强经营韧性 [2] - 油脂油料风险防控需密切关注全球九大植物油产量 进出口动态 关税政策调整及生物柴油产业政策 [2] 行业战略意义 - 油脂油料安全是粮食安全的重要组成部分 [1]

期货市场服务能力 - 品种工具体系日益丰富 自去年年底以来新上市多晶硅、铸造铝合金、纯苯、丙烯等重要期货品种 当前已上市商品期货和期权品种达131个 [1] - 产业客户参与度持续提升 2024年全市场产业客户日均成交量同比增长12.2% 48个主要品种产业客户持仓量折合现货市场规模超2亿吨 [1] - 参与套期保值上市公司数量连续十一年保持增长 [1] 期货价格影响力 - 国内应用场景不断拓展 套期保值、期现套利、含权贸易等多种形式被广泛采用 期货价格深度嵌入现货企业经营管理环节 [2] - 部分品种成为国际贸易定价参考 豆油、橡胶等品种期货结算价授权业务接续"走出去" [2] - 合格境外投资者参与境内期货期权品种数量扩容至91个 [2] 期货市场与国家发展战略融合 - 持续助力乡村振兴 "商储无忧"保障粮食安全 "保险+期货"助力农户稳收增收 创新探索多种业态协同融合助农新模式 [2] - 深入服务制造业高质量发展 已上市商品期货和期权中84个为工业品（占比64%） 为制造业主体稳定经营及提升产业链安全性提供保障 [2]