12月26日晚，全球贵金属再次上演史诗级行情，全线暴涨刷新历史纪录。 白银暴涨10%，最高至79.405美元/盎司，年内涨幅超170%；现货黄金触及4549美元/盎司，刷新历史高 位；NYMEX铂收涨11.84%，创历史新高…… | 名称 > | 现价 | 涨跌 | 涨跌幅 | 年初至今 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 现货铂金(美元/盎司) | 2459.50 | 231.50 | 10.39% | 172.07% | | 现货锂金(美元/盎司) | 1925.00 | 201.50 | 11.69% | 111.89% | | 伦敦银现 | 79.329 | 7.519 | 10.47% | 174.62% | | 伦敦银(人民币/千克) 17869.4607 | | 1671.3171 | 10.32% | 163.59% | | 伦敦金现 | 4532.505 | 53.115 | 1.19% | 72.72% | | 伦敦金(人民币/克) | 1020.9812 | 10.5676 | 1.05% | 65.79% | | NYMEX铂 | 2513.9d | ...

白银市场行情与价格表现 - 现货白银价格一度突破每盎司75美元，创历史新高[1] - 白银今年涨幅已超过150%，成为今年涨幅最高的贵金属品种之一[1] - 铂金价格走势同样强劲，足铂饰品报价在10天内从每克760元左右上涨至964元[3] 终端市场销售动态 - 深圳水贝市场白银饰品销售柜台和店铺有所增加，一些原本售卖黄金饰品的铺位也开始出售投资银条等产品[1] - 近一个月来银饰的销量环比上涨近10%，饰品价格也开始明显拉升[1] - 与银饰相比，银条和银锭更受欢迎[1] - 500克的银锭销量最好，很多之前投资黄金的散户投资客近期改为投资白银[3] - 近一个月水贝的白银供需量逐渐上涨，而且经常拿不到现货[3] 投资需求与市场结构 - 对于许多中小投资者而言，银条和银锭是门槛更低的投资选择[3] - 跟黄金投资相比，白银的买入价与回收价价差幅度更大，但随着近期银价大涨，回收价格也出现较为明显的上涨[3] - 白银市场规模较小，流动性相对较弱，更容易受到大资金的影响，导致其价格波动加剧[3] 价格驱动因素分析 - 业内人士普遍认为，白银价格创下历史新高受强劲的工业和投资需求、库存收紧、地缘政治紧张局势以及对美国进一步降息的预期等因素影响[3] - 美联储货币政策的不确定性、全球经济复苏的波动以及市场情绪的变化可能对白银价格产生短期冲击[3] - 展望2026年，华尔街大行纷纷预测黄金、白银和铂金有望延续强势表现，尤其是在美债和美元遭遇信任危机的背景下[4] - 对白银来说，结构性稀缺以及避险资产属性正或许在被市场重新定价[4]

文章核心观点 - 白银价格在2025年出现历史性暴涨 成为年度表现最强的贵金属之一 其价格上涨已迅速传导至零售和投资市场 带动相关产品销量增长 同时铂金价格也表现强劲 [1][3] - 白银价格飙升由多重因素驱动 包括强劲的工业与投资需求、库存收紧、地缘政治紧张以及对美联储降息的预期 其市场规模较小、流动性较弱的特点加剧了价格波动 [3] - 展望2026年 华尔街机构预测黄金、白银和铂金等贵金属有望延续强势表现 白银的结构性稀缺和避险属性可能被市场重新定价 [4] 市场现状与价格表现 - **白银价格创历史新高**：2025年12月26日 现货白银价格一度突破每盎司75美元 创下历史新高 截至当时 白银年内涨幅已超过150% [1] - **零售银饰价格快速上涨**：以深圳水贝市场为例 2025年12月银饰克价已涨至22元 而同年7月价格不到15元 12月初价格也仅在17元左右 显示近期价格拉升明显 [1] - **铂金价格同步走强**：在白银上涨期间 足铂饰品报价达到每克964元 而在10天前价格约为760元 涨幅显著 [3] - **其他贵金属价格**：根据2025年12月26日水贝市场报价 黄金价格为1167元/克 铝金价格为583元/克 [1] 终端市场销售动态 - **销售渠道与产品变化**：深圳水贝黄金珠宝市场的白银饰品销售柜台和店铺有所增加 一些原本售卖黄金的铺位也开始出售投资银条等产品 [1] - **银饰销量增长**：有商家表示 在银价上涨后的一个月内 银饰销量环比上涨近10% [1] - **投资类产品更受欢迎**：与银饰相比 银条和银锭更受市场追捧 其中500克银锭销量最好 许多之前投资黄金的散户近期转向投资白银 [3] - **市场供需紧张**：近一个月水贝市场的白银供需量逐渐上涨 且经常出现拿不到现货的情况 [3] 价格驱动因素分析 - **核心驱动因素**：业内人士认为 白银价格创新高受强劲的工业和投资需求、库存收紧、地缘政治紧张局势以及对美国进一步降息的预期等因素影响 [3] - **市场结构特性**：白银市场规模较小 流动性相对较弱 更容易受到大资金的影响 导致其价格波动加剧 [3] - **潜在风险因素**：美联储货币政策的不确定性、全球经济复苏的波动以及市场情绪的变化可能对白银价格产生短期冲击 [3] 投资与回收市场情况 - **投资属性**：对于中小投资者而言 银条和银锭是门槛更低、更直观的避险资产选择 [3] - **回收价差**：与黄金投资相比 白银的买入价与回收价价差幅度更大 但随着近期银价大涨 回收价格也出现较为明显的上涨 [3] 未来展望 - **机构观点**：展望2026年 华尔街大行纷纷预测黄金、白银和铂金有望延续强势表现 尤其是在美债和美元遭遇信任危机的背景下 [4] - **白银价值重估**：白银的结构性稀缺以及避险资产属性或许正在被市场重新定价 [4]

白银价格表现 - 伦敦现货白银价格于12月9日首次突破60美元/盎司关口，并于12月12日最高触及64.658美元/盎司，刷新历史峰值 [1] - COMEX白银期货价格同步冲高，最高触及65.085美元/盎司 [1] - 截至12月12日当周收盘，伦敦银现和COMEX白银期货年内累计涨幅均超过110% [1] - 伦敦银现年内涨幅高达114.35%，大幅跑赢伦敦金现63.83%的年内涨幅 [2] - 白银价格自6月初起快速上涨，突破每盎司38美元创13年新高，并于7月10日以28.07%的年内涨幅首次超越黄金同期26.64%的涨幅 [2] - 截至12月10日，白银价格年内累计涨幅已超111%，大幅跑赢黄金59.81%的涨幅 [2] - 白银期货波动率明显上升，自10月以来已多次出现单日涨跌幅超5%的行情 [2] - 本周以来，白银价格处于震荡阶段 [4] 金银比价变化 - 衡量黄金与白银相对价格的金银比，此前最高一度飙升至105倍左右 [3] - 12月12日，现货黄金与现货白银之间的金银比降至65.19，创下2016年12月15日以来的新低 [3] - 金银比价的历史均值在50-80之间，此前超过100意味着白银相对黄金被显著低估 [6] 价格上涨驱动因素 - 美联储降息预期的升温被认为是本轮白银凌厉涨势的核心驱动力 [5] - 全球能源转型和科技发展，为白银创造了巨大的新需求 [6] - 白银市场存在持续的供应缺口，世界白银协会预测2025年全球白银市场将出现约9500万盎司的供应缺口，这将是连续第五年供不应求 [6] - 白银多为伴生矿，银价上涨难以直接刺激产量大增，供应刚性较强 [6] - 全球白银库存持续处于历史低位，实物供应紧张，近期甚至出现了现货交割紧张和“逼空”的迹象 [6] - 黄金价格处于历史高位后，部分资金寻找更具性价比的贵金属，白银成为理想的替代选择 [6] - 贵金属长期偏乐观的逻辑未变，而美股波动带来的宏观情绪修复为白银提供了支撑 [7] - 全球白银现货紧张格局未解，尤其上期所与金交所库存已降至历史低位，助推价格在交割月前后具备向上弹性 [7] - 当前流动性环境更利于金融属性强的品种，白银相比实物需求型品种更具上涨空间 [7] 市场供需基本面 - 全球白银市场将连续第五年出现供应缺口，2025年预计缺口约为1.17亿盎司（约3660吨），为近年来最大缺口之一 [8] - 全球白银库存自由流通的部分正在缩减，今年不少大型白银投资产品持续增持现货，使得部分库存被“长期锁定” [8] - 12月是国际市场白银交割较为集中的时期，交易机构需要在短时间内筹集足量的交割品，市场对现货的需求被放大 [8] - 从中期视角看，决定白银价格的核心逻辑已从单一的金融属性转向由“绿色能源转型”与“人工智能革命”所驱动的强劲工业需求 [9] - 在光伏、新能源车及AI基础设施等领域用银量持续增长 [9] - 2026年白银的工业需求将稳中有降，但实物投资需求有望扩大 [8] 市场结构与投资参与 - 白银的持仓结构从此前的“空头主导”转变为“多头主导”，随着价格上涨，获利抛售的压力开始显现 [9] - 市场可能存在未在统计范围内的“隐性库存”正在借机流出，若持续释放可能削弱“现货紧张”逻辑 [9] - 持仓量与价格的配合并不流畅，时有反复，表明本轮拉涨并非由多头资金一致性的主动进攻驱动，上涨动能存在内部分歧 [9] - 跟黄金投资相比，白银的买入价与回收价价差更大，投资变现更麻烦 [10] - 投资实物银条可能遭遇“变现难”的困局，实物银币投资则面临评估较为困难的问题 [10] - 白银期货具有高杠杆、交易成本高的特点，对投资者要求很高，不适合普通投资者参与 [10] - 白银基金风险相对较低，但市面上可选品种较少 [10]

黄金价格动态 - 伦敦金价跌至每盎司4300美元 国内品牌金饰价格随之下调 周大福金价降至每克1348元 较上周便宜二三十元 [1] - 国内各品牌及地区金店黄金价格出现分化 周生生为每克1351元 千禧之星为1339元 吉盟珠宝为1338元 东祥金店为1300元 萃华金店为1328元 百泰黄金为1245元 金条为1118元 金象珠宝为1324元 常州金店为1300元 扬州金店为1220元 [1] - 深圳水贝市场足金999价格为每克1124元 尽管金价下跌 古法金和硬金购买需求增加 [2] - 黄金回收市场价格显著低于零售价 回收价仅每克953元 比市面价低近400元 [2] - 金价从前期每盎司4400多美元的高位回落 刺激了消费者购买首饰的需求 [4] 白银市场动态 - 国际银价今年累计涨幅已超过100% 国内银饰店顾客热情高涨 柜台被抢购一空 [1][2] - 白银价格上涨吸引投资者转向购买银条 导致提货等待时间延长 有案例需等待一个月 [2][4] - 白银价格上涨被认为与工厂缺货 美元贬值及散户投资者跟风现象严重有关 [2] - 有投资者通过炒白银获得高收益 例如南京一位投资者今年已赚80% 市场关注度提升至普通民众 [2] 铂族金属与市场情绪 - 铂金价格今日突然上涨3% 达到每盎司1768美元 而钯金价格保持不变 [2] - 市场存在对白银库存不足可能引发问题的担忧 [4] - 操作黄金ETF的机构囤积现货加剧市场紧张 年底交割高峰即将到来 交易商为凑齐货物面临压力 [4] - 市场波动剧烈 参与者需谨慎考虑 有消费者计划在金价低迷时购买黄金首饰 但对银饰持观望态度 [4]

文章核心观点 - 2025年12月12日，国内黄金市场呈现价格分化格局，国际金价报4220.2美元/盎司，而国内零售金价、投资金条及期货价格在不同市场和品牌间存在显著差异 [1] - 白银价格经历暴涨后，市场分析认为黄金存在技术面和资金面的补涨潜力，可能迎来新一轮上涨行情 [34][35] 金店千足金价格 - 主要品牌金店千足金报价集中在1325元/克至1328元/克区间，包括周大福、周生生、六福珠宝、谢瑞麟、潮宏基、周大生均为1328元/克 [3][4][5][6][7][10] - 老凤祥与老庙黄金的千足金报价相同，均为1325元/克 [8][9] - 菜百首饰千足金报价为1292元/克，中国黄金为1232元/克，水贝黄金报价最低，为1106元/克，显示品牌间价差明显 [1][2][11] 人民币黄金及期货价格 - 上海黄金交易所人民币黄金价格为950.00元/克，较前一交易日下跌1.13元，跌幅0.119%，日内最高952.50元/克，最低948.77元/克 [13] - 沪金主力合约（AUM）现报958.72元/克，小幅上涨1.42元，涨幅0.15%，当日波动区间为955.54元至967.88元 [27] - 其他黄金期货合约普遍小幅上涨，如AU2606合约上涨0.19%至963.52元，AU2612合约微涨0.07%至971.04元 [30][31] 银行及机构金条银条价格 - 银行投资金条价格出现分化，建设银行龙鼎金条报969.2元/克，上涨2.90元；工商银行如意金条报971.52元/克，上涨2.08元；农业银行传世之宝金条报980.05元/克，微涨0.20元 [14][15][16] - 平安银行和谐平安金条价格下跌4.50元至971.5元/克，浦发银行投资金条价格稳定在1016元/克，上海黄金交易所金条价格下跌7.00元至955元/克 [17][18][19] - 银条价格总体稳定，金银街投资银条报13元/克，宝泉钱币报13.5元/克，斯尔沃银器与天乙银饰白银基价均小幅上涨0.02元至13.27元/克 [21][22][24][25] 黄金补涨行情分析 - 白银价格在2025年涨幅接近110%，而黄金同期仅上涨60%，导致金银价格比跌破70倍，为2021年7月以来首次 [34] - 技术分析显示，黄金价格稳站21日均线上方，形成“牛旗”上涨形态，预示价格可能挑战新高 [34][35] - 期权市场显示，白银波动率因交易员抢购看涨期权而大幅攀升，与黄金波动率形成巨大价差，为构建黄金看涨期权组合提供了低风险参与机会 [34][35] - 资金流向数据显示，本轮黄金牛市的资金流入量低于历史周期水平，且新兴市场央行仍有较大增持空间，叠加年底至年初的传统强势时段，后市上涨动能值得期待 [34]

白银市场供需与价格动态 - 伦敦金属交易所正经历严重的现货短缺，空头为平仓需支付天价运输成本，例如跨大西洋空运银条的单次运输成本上涨了40% [1] - 国际银价从2025年5月的低点至12月初狂飙92%，涨幅远超黄金，同时白银现货租赁利率一度飙升至年化100%以上 [2] - 伦敦市场可自由流通的白银库存在过去6年间从8.5亿盎司暴跌至不足2亿盎司，降幅超过75% [4] - 全球白银需求已连续五年超过供应，2024年供需缺口高达5000吨，而光伏产业（特别是TOPCon电池）成为主要需求增长点，其耗银量比传统型号高出30% [7] - 全球白银矿山产量过去十年几乎零增长，主力矿区如墨西哥Fresnillo因矿石品位下降而减产 [9] - 白银的波动性远超黄金，COMEX白银在统计区间内（2025年5月28日至12月12日）振幅达95.07%，而同期黄金振幅不到70% [11] 机构投资与市场参与 - 机构资金已提前布局白银相关股票，例如高盛在第二季度斥资近3亿元买入兴业银锡1475万股，社保基金112组合重仓山金国际3159万股，澳门金管局也买入2333万股 [10] - 散户投资热情高涨，国投瑞银白银期货LOF基金在11月被迫限购，单日申购额度降至100元，但二级市场溢价一度冲上13% [11] - 部分白银个股年内涨幅超过110%，例如湖南白银、白银有色，但相比银价92%的涨幅，市场认为仍有补涨空间 [10] 相关公司财务与业务表现 - 某公司（推测为白银相关）财务预测显示，其营业收入预计从2024年的19.18亿增长至2026年的47.71亿，净利润预计从2024年亏损1.13亿转为2026年盈利8.44亿 [1] - 另一公司财务预测显示，其营业收入预计从2024年的20.13亿增长至2026年的39.59亿，净利润预计从2024年的3.90亿增长至2026年的8.85亿 [6] - 上游矿企在产业链中占据优势地位，例如兴业银锡拥有2.72万吨白银储量（亚洲第一），盛达资源旗下矿山保有银金属量超7000吨，且白银业务毛利占比达56% [11] - 某大型矿业公司财务预测显示，其营业收入预计从2024年的500.26亿增长至2026年的630.94亿，净利润预计从2024年的29.32亿增长至2026年的43.39亿 [11] 市场结构与潜在变化 - 伦敦库存“塌方式”下滑的导火索之一是年初市场因担心美国加征关税，导致大量银锭从伦敦流向纽约，四季度投资需求爆发时伦敦仓库几乎被搬空 [5] - 全球白银ETF像吸水海绵一样，在年内吸收了超过3200吨现货白银，进一步锁死了市场流动性 [4] - 高盛观察到已有贸易商从香港紧急调运银锭至伦敦，未来几周伦敦市场的库存压力可能得到缓解 [12]

黄金市场价差与结构 - 2024年12月12日，上海黄金交易所的足金价格跌至950元/克，而主要零售品牌如周大福和六福珠宝的黄金价格高达1328元/克，中国黄金零售价为1232元/克，不同渠道间价差显著[1] - 批发与零售市场价差巨大，水贝批发价仅为1106元/克，远低于主流零售品牌价格[1] - 银行间金条价格存在差异，建设银行龙鼎金条价格为969.2元/克，浦发银行银条价格为1016元/克[1] 品牌黄金与铂金价格 - 金至尊黄金和铂金价格分别为1334元/克和672元/克，菜百黄金价格为1290元/克，铂金价格为560元/克，基础银价为13.49元/克[1] - 中国黄金基础金价为954元/克，零售价为970元/克，回收价为951元/克[1] - 周大生、潮宏基等品牌黄金和铂金价格分别为1336元/克和672元/克[1] - 宝庆银楼黄金和铂金价格相对较低，分别为1258元/克和368元/克[2] - 太阳金店和齐鲁金店黄金价格分别为1149元/克和1146元/克，铂金价格分别为519元/克和559元/克[2] - 亚一金店、高赛尔、千禧之星等品牌黄金和铂金价格分别为1336元/克和600元/克，金条和银条价格分别为969元/克和14.42元/克[4] - 吉盟珠宝、东祥金店、萃华金店等品牌黄金和铂金价格分别为1337元/克和672元/克，1328元/克和364元/克[4] 期货市场与资金流向 - 上海期货交易所白银合约在当月涨幅超过10%，部分资金正从白银市场撤出并试探性流入黄金期权市场，这一动向在12月尤为明显[1] - 黄金期货主力合约在958元/克附近震荡，图表呈现典型的牛旗形态[4] - 往年年底因避险需求，黄金通常上涨30%至50%，但当年市场表现相对平淡，风头被白银所掩盖[1] 市场指标与分析师观点 - 金银比已跌破70比1，历史数据显示，当此比率跌破该水平时，黄金通常在随后40多天内上涨约12%[4] - 有零售导购反馈，尽管铂金价格下跌，但购买金条的人数增加，市场可能在等待黄金价格上涨[4] - 年底商场黄金柜台人流增多，被视为市场潜在变动的预演[4]

黄金市场价格差异 - 不同销售渠道的黄金价格存在显著差异 银行金条价格最低为每克968元 周大福品牌金条价格最高为每克1300元以上 两者价差超过每克332元[1] - 品牌金店之间投资金条价格亦不相同 六福珠宝金条标价每克1163元 菜百金店同材质金条为每克1080元 价差为每克83元[1] - 水贝金店等非品牌渠道黄金价格具有明显优势 每克1100元出头的价格显著低于周大福等品牌金店[1] 特定品牌及产品价格 - 宝庆银楼黄金价格为每克1258元 铂金价格为每克368元[1] - 太阳金店黄金价格为每克1149元 齐鲁金店黄金价格为每克1146元 两者铂金价格分别为每克519元和每克559元[1] - 亚一金店 高赛尔 千禧之星等品牌黄金价格为每克1336元 铂金价格为每克600元 其金条价格为每克969元 银条价格为每克14.42元[3] - 吉盟珠宝 东祥金店 萃华金店等品牌黄金价格分别为每克1337元和每克1328元 铂金价格分别为每克672元和每克364元[3] 政策与市场动态影响 - 自十一月起实施的新税收政策促使部分金店调整价格 例如老凤祥金价涨至每克1325元[3] - 中国黄金价格相对较低 为每克1232元[3] - 行业人士指出 税收优惠直接影响成本 未来需关注交易所渠道与实体店的价格差异[3] 回收市场与投资建议 - 黄金回收市场价格为每克940元 18K金回收价仅为每克682元 两者价差达20%[3] - 铂金饰品与回收市场存在信息不对称 例如六福珠宝铂金饰品售价为每克669元 但回收价未被提及[3] - 面对金价波动 有专家建议将资产的20%配置为黄金[3]

黄金市场价格动态 - 近期黄金零售价格出现下跌，例如老凤祥足金价格从1335元/克降至1327元/克，单次下调8元[1] - 不同品牌及渠道的黄金零售价存在显著差异，当日价格区间在1003元/克至1242元/克之间[1] - 主要品牌金店当日足金报价集中在1326元/克至1328元/克，如周大福、潮宏基、周生生为1328元/克，老凤祥、老庙为1327元/克，六福珠宝为1326元/克[1] - 深圳水贝市场的黄金报价为1107元/克，较银行金条价格高出135元[1] 白银市场表现 - 白银价格表现强劲，伦敦现货银价格涨至57美元/盎司，其涨幅被描述为黄金的十倍以上[1] - 零售市场白银需求旺盛，例如菜百首饰银饰柜台销售火爆，足银链子以12.8元/克的价格迅速售罄[1] - 有机构将明年白银目标价上调至65美元/盎司，引发市场对投资机会的关注[3] 回收市场与价差分析 - 黄金回收市场价格显著低于零售价，水贝市场黄金回收价为945元/克，较零售价低近400元[3] - 其他贵金属回收价亦低于购买价，例如18K金回收价为694元/克，铂金回收价低约100元[3] - 钯金pd999报价为306元/克，其与足银的价格差距未实现翻倍，凸显不同金属间价格波动的异常[3] 产品与成本考量 - 不同品牌间存在价差，例如菜百首饰一款足金产品价格为1290元，较周大福同类产品便宜38元，但工艺说明不够清晰[3] - 加工费等附加成本可能侵蚀利润，有案例显示去年抄底黄金的投资者因加工费导致利润被完全抵消[3]