核心观点 - 报告认为，首届光合组织人工智能创新大会的举办以及商业航天头部企业集中上市，标志着AI计算开放生态加速形成，商业航天行业正从技术验证迈向规模化组网阶段 [1] - 报告指出，印尼拟大幅下调2026年镍矿产量目标以稳定镍价，同时国内枧下窝锂矿复产取得进展，进入环评公示阶段，反映了关键金属资源端的政策与供应变化 [2] - 报告强调，全国能源工作会议部署了“十五五”重点任务，明确2026年新增风电、太阳能发电装机需达2亿千瓦以上，同时可控核聚变领域资本运作活跃，旨在解决AI算力能源瓶颈 [2][62] - 报告关注到，英国本土最大电池工厂投产、全球首条人形机器人规模化动力电池PACK生产线投运以及国内大型海上风电项目开工，表明储能、智能制造及海风等细分领域正持续推进 [3] 行业动态与政策 - **AI计算生态**：首届光合组织人工智能创新大会（HAIC2025）举办，中国AI计算正以开放架构为基础，通过分层解耦推动产业链高效协同，政策支持构建开源开放生态体系 [1][53] - **能源政策部署**：全国能源工作会议部署“十五五”重点任务，明确2026年新增风电、太阳能发电装机规模需达到2亿千瓦以上，并组织开展“人工智能+”能源融合试点 [2][60] - **电力市场建设**：国家发展改革委、国家能源局联合建立全国统一电力市场评价制度，计划自2026年起正式开展评价，涵盖市场运营效果、作用发挥等四个维度 [61] - **矿产资源管理**：印尼政府拟在2026年工作计划中将镍矿石产量目标设定为约2.5亿吨，较2025年原定的3.79亿吨显著下调，旨在稳定镍价 [2][56]；江西宜春集中清理27宗过期采矿许可证，以规范开采秩序 [57] 新能源汽车产业链 - **销量数据**：2025年11月，中国新能源汽车销量为182.3万辆，同比增长20.6%，环比增长6.3%，渗透率达53.2% [9]；1-11月累计销量1478.0万辆，同比增长31.2% [9] - **出口表现**：11月新能源汽车出口30.0万辆，同比增长260.8%，环比增长17.3% [18]；1-11月累计出口231.5万辆，同比增长1倍 [18] - **动力电池价格**：截至12月19日当周，方形磷酸铁锂电芯（动力型）价格为0.45元/Wh，环比上涨2.27% [21]；方形磷酸铁锂电池（储能型 314Ah）价格为0.311元/Wh，环比上涨0.33% [21] - **上游材料价格**：当周电池级碳酸锂价格为9.77万元/吨，环比上涨3.33%；电池级氢氧化锂价格为9.09万元/吨，环比上涨3.53% [21]；电解液价格环比上升，其中三元圆柱电解液报价上涨16.88%至2.70万元/吨 [30]；镍价环比下降0.80%至1.43万美元/吨，钴价环比上升0.73%至41.35万元/吨 [24] 光伏产业链 - **产业链价格**：硅料与硅片价格持平，电池片价格受银价推动上涨 [36][39]；Topcon 183N电池片价格在0.28-0.285元/W持稳，210RN价格上调至0.29-0.3元/W [4][49]；组件价格持平，TOPCon国内集中式项目交付价约0.64-0.70元/W [39] - **辅材价格**：光伏玻璃价格下降，2.0mm镀膜玻璃主流报价环比下降2.17%至11.0-11.5元/平方米 [41]；白银银浆价格环比大幅上涨9.0%至14854元/kg [45] - **银价影响**：受银成本走高推动，电池片价格上涨，头部电池厂家将报价上调至每瓦0.3元 [39][49] 前沿技术与高端制造 - **商业航天**：国内蓝箭航天、天兵科技等五大商业航天头部企业集体冲刺科创板IPO，行业总估值约855亿元，其中天兵科技估值225亿元领跑 [1][54]；可回收火箭技术突破驱动行业从验证阶段迈向规模化组网 [1] - **可控核聚变**：特朗普媒体集团（TMTG）宣布以超过60亿美元估值与聚变企业TAE Technologies合并，旨在通过氢硼聚变技术解决AI算力能源瓶颈 [2][62]；新奥聚变在中性束加热技术上实现突破，离子源总功率达5MW，支撑氢硼聚变实验 [65] - **人形机器人**：宁德时代全球首条人形机器人规模化动力电池PACK生产线投运，千寻智能机器人“小墨”插接成功率稳定超99%，标志着具身智能技术在智能制造领域取得突破 [3][50] - **储能与电池**：远景动力位于英国桑德兰的15.8GWh电池超级工厂投产，系英国迄今为止最大的电池工厂 [3] 风电与其他电力设备 - **海上风电**：大唐儋州120万千瓦海上风电项目二场址正式开工，规划装机容量600MW，总投资约55亿元，全部投产后年均可提供清洁电能35.4亿千瓦时 [3][51][52] - **市场行情**：报告期内（截至2025年12月19日），中信电力设备指数周涨跌幅为-3.09%，同期创业板指为-2.26%，上证综指为+0.03% [67] 投资建议汇总 - **AI算力配套**：推荐东方电气、思源电气、四方股份、伊戈尔，建议关注联德股份、西子洁能、科士达 [1] - **商业航天**：推荐迈为股份，建议关注华菱线缆、东方日升 [1] - **镍钴锂资源**：推荐格林美，建议关注华友钴业、芳源股份 [2] - **电池与电动车**：消费电池板块推荐珠海冠宇、豪鹏科技、欣旺达；电动车板块推荐特锐德；固态电池板块推荐当升科技、三祥新材，建议关注泰和科技、宏工科技、海目星 [2] - **储能**：推荐阳光电源、亿纬锂能、欣旺达、宁德时代，建议关注通润装备、阿特斯、中创新航 [3] - **人形机器人**：推荐优必选、五洲新春、科达利 [3] - **风电**：推荐东方电缆、大金重工、金风科技、中天科技，建议关注运达股份、海力风电 [3] - **电力设备与可控核聚变**：电力设备推荐平高电气、神马电力、国能日新，建议关注特变电工；可控核聚变推荐许继电气，建议关注赛晶科技、国光电气、海陆重工 [2] - **光伏**：光储板块推荐爱旭股份，建议关注帝科股份、聚和材料、海优新材 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 昨日碳酸锂期货2605合约跌0.79%至106160元/吨，电池级、工业级碳酸锂及电池级氢氧化锂（粗颗粒）平均价均上涨500元/吨，仓单库存维持15636吨 [3] - 供应端周度产量环比增加47吨至22045吨，需求端12月预计三元材料和磷酸铁锂产量环比分别下降7%和1%，库存端周度库存环比减少1044吨至110425吨 [3] - 周度库存去化幅度放缓，利多因素边际转弱，后续江西锂矿项目复产叠加季节性淡季或使去库放缓或累库致价格回调，但强需求预期下下游备货意愿或较强，需关注复产节奏、排产环降幅度及明年强需求验证情况 [3] 根据相关目录分别进行总结 二、日度数据监测 - 期货主力合约收盘价跌2460元/吨至106160元/吨，连续合约收盘价跌2380元/吨至104440元/吨 [5] - 锂矿中锂辉石精矿等价格有不同程度上涨，六氟磷酸锂价格跌2500元/吨至170500元/吨 [5] - 电池级碳酸锂与工业级碳酸锂、电池级氢氧化锂与电池级碳酸锂价差不变，CIF中日韩电池级氢氧化锂 - SMM电池级氢氧化锂价差降278元/吨 [5] - 前驱体和正极材料中部分产品价格上涨，如三元前驱体523（多晶/动力型）涨100元/吨，三元材料523（多晶/消费型）涨200元/吨等 [5] - 电芯和电池中部分产品价格有变化，如523方形三元电芯涨0.004元/Wh，方形磷酸铁锂电芯（小动力型）涨0.03元/Wh [5] 三、图表分析 3.1 矿石价格 - 展示锂辉石精矿、不同品位锂云母、磷锂铝石价格图表，数据来源为SMM、光大期货研究所 [6][8] 3.2 锂及锂盐价格 - 展示金属锂、电池级和工业级碳酸锂、电池级和工业级氢氧化锂、六氟磷酸锂价格图表，数据来源为SMM、光大期货研究所 [11][13][16] 3.3 价差 - 展示电池级氢氧化锂与电池级碳酸锂等多种价差及基差图表，数据来源为SMM、IFinD、光大期货研究所 [18][20][23] 3.4 前驱体&正极材料 - 展示三元前驱体、三元材料、磷酸铁锂、锰酸锂、钴酸锂价格图表，数据来源为SMM、光大期货研究所 [26][27][30] 3.5 锂电池价格 - 展示523方形三元电芯、方形磷酸铁锂电芯、钴酸锂电芯、方形磷酸铁锂电池价格图表，数据来源为SMM、光大期货研究所 [32][35] 3.6 库存 - 展示下游、冶炼厂、其他环节库存图表，数据来源为SMM、光大期货研究所 [37][39] 3.7 生产成本 - 展示碳酸锂不同生产方式的生产利润图表，数据来源为SMM、光大期货研究所 [42]

一、【早盘盘面回顾】 智通财经12月17日讯，市场沪指窄幅震荡，创业板指涨超1%。黄白二线分化明显，微盘股指数跌超1%。沪深两市半日成交额1.02万亿，较上个交易日缩量 987亿。盘面上热点快速轮动，全市场超3700只个股下跌。从板块来看，锂矿概念走强，金圆股份4天2板，盛新锂能涨停。算力硬件概念表现活跃，环旭电 子涨停，"易中天"光模块三巨头集体上涨。零售、乳业概念探底回升，庄园牧场直线涨停，利群股份2连板。下跌方面，高位股大面积退潮，博纳影业、太 阳电缆、中源家居触及跌停。截至收盘，沪指涨0.17%，深成指涨0.83%，创业板指涨1.21%。 个股来看，今日早盘涨停数量为26家（不包括ST及未开板新股），炸板率为41%，连板股数量为5家，百大集团5连板，胜通能源4连板，三羊马3连板，博菲 电气、利群股份2连板。 沐曦股份今日登陆上交所科创板，发行价为104.66元/股。上市首日股价大幅高开，盘中最高涨幅超过700%，触及895元，最终收报824.5元，较发行价上涨 687.8%，理论上一签最高或可盈利39.5万元，超越日前上市的摩尔线程，成为A股全面注册制以来最赚钱新股。 sz 300390 公司新能源锂 ...

铜 - 隔夜内外铜价窄幅震荡，国内精炼铜现货进口维持亏损 [3][11] - 宏观层面，美国11月非农新增就业6.4万人高于预期，但10月数据被大幅下修，失业率升至4.6%为2021年以来最高，就业市场降温确认，但美联储1月降息看法仍不确定，降息概率回升 [3][11] - 美国12月Markit综合PMI初值53，低于预期53.9和前值54.2，制造业和服务业均低于预期，订单增长放缓，价格指数攀升 [3][11] - 国内政策方面，中央财办表示扩大内需是明年排在首位的重点任务，明年继续实施适度宽松的货币政策 [3][11] - 库存方面，LME铜库存维持165,875吨，COMEX铜仓单增加1,652吨至412,444吨，SHFE铜仓单增加3,558吨至45,784吨，BC铜增加1,012吨至6,977吨 [3][11] - 日本央行会议召开在即，宏观存在扰动，海外金融市场波动或抑制风险情绪 [3][11] 镍与不锈钢 - 隔夜LME镍价跌0.28%报14,255美元/吨，沪镍跌0.66%报111,890元/吨 [12] - 库存方面，LME镍库存增加360吨至253,392吨，SHFE仓单增加2,622吨至37,872吨 [12] - 升贴水方面，LME 0-3月升贴水维持负数，进口镍升贴水维持400元/吨，镍矿基准价格小幅下跌，升水维持平稳 [12] - 传统产业链中，镍铁价格维稳，不锈钢现货市场成交氛围好转，全国主流市场不锈钢社会总库存106.36万吨，周环比下降1.55% [12] - 新能源产业链方面，原料受镍价下行及年终因素影响，低价货出现拖累价格中枢，需求边际转弱，12月三元前驱体排产环比下降 [12] - 一级镍国内库存累库再现，基本面拖累镍价震荡偏弱 [12] 氧化铝、电解铝与铝合金 - 隔夜氧化铝震荡偏强，主力AO2601合约收于2,553元/吨，涨幅0.75%，持仓减仓1,002手至19万手 [5][13] - 沪铝震荡偏强，主力AL2602合约收于21,825元/吨，涨幅0.14%，持仓减仓736手至28.8万手 [5][13] - 铝合金震荡偏强，主力AD2602合约收于20,925元/吨，涨幅0.05%，持仓减仓61手至17,565手 [5][13] - 现货方面，SMM氧化铝价格回落至2,787元/吨，铝锭现货贴水扩大至100元/吨，佛山A00铝报价回落至21,520元/吨，对无锡A00报贴水100元/吨 [5][14] - 铝棒加工费全线上调70-120元/吨，铝杆加工费部分区域调整，南昌上调300元/吨，部分区域下调10-20元/吨，低碳铝杆下调94元/吨 [5][14] - 正值氧化铝年末商谈新季度订单价格，企业亏损但放产意愿坚挺，内矿复产供应偏低，澳矿延续抢发运，外矿价格窄幅下调，氧化铝利空未出净仍有下行压力 [5][14] - 市场在铝价上逐渐铺垫明年降息下供弱需强的新基调，新疆铝锭发运季节性受阻、到库量下滑，贸易商挺价修复现货贴水，预计去库节奏将继续拉长，铝价延续高位运行 [5][14] 工业硅与多晶硅 - 工业硅震荡偏弱，主力2605合约收于8,365元/吨，日内跌幅0.59%，持仓增仓1,514手至20.2万手 [6][15] - 百川工业硅现货参考价9,580元/吨持稳，最低交割品421价格跌至8,850元/吨，现货升水收至485元/吨 [6][15] - 多晶硅震荡偏强，主力2605合约收于58,600元/吨，日内涨幅1.48%，持仓增仓5,174手至14.8万手 [6][15] - 多晶硅N型复投硅料价格持稳在52,350元/吨，最低交割品硅料价格持稳在52,350元/吨，现货对主力贴水扩大至6,300元/吨 [6][15] - 西南两地硅厂减产达到预期位置，但减产节奏较长且不及下游采购跌量，市场对减产消息反馈不敏感，当前成交集中在套保单或未交付前期订单，工业硅短期难见趋势 [6][15] - 交易所针对多晶硅进行提保限仓和交割端扩容，缓和挤仓波动烈度，近期市场关于产能收储公司注册动态众说纷纭，股市期市反馈分歧 [6][15] - 晶硅现货过剩和仓单短缺导致期现运行脱钩，现货暂无上行驱动，但在未出现仓单大幅注册基础上，虚实比偏高结构给予盘面支撑 [6][15] 碳酸锂 - 碳酸锂期货2605合约涨1.4%至101,060元/吨 [7][16] - 现货价格方面，电池级碳酸锂平均价上涨650元/吨至95,150元/吨，工业级碳酸锂平均价上涨650元/吨至92,650元/吨，电池级氢氧化锂（粗颗粒）上涨500元/吨至83,530元/吨 [7][16] - 仓单库存增加210吨至15,260吨 [7][16] - 消息面，宜春市自然资源局拟对高安市伍桥瓷石矿等27宗采矿许可证予以注销，目前正在进行公示，公示期30个工作日 [7][16] - 供应端，周度产量环比增加59吨至21,998吨，其中锂辉石提锂环比增加260吨至13,744吨，锂云母产量环比减少200吨至2,876吨，盐湖提锂环比减少15吨至3,075吨，回收料提锂环比增加14吨至2,303吨，12月碳酸锂产量预计环比增加3%至98,210吨 [7][16] - 需求端，周度三元材料产量环比减少384吨至18,313吨，库存环比减少318吨至18,524吨，周度磷酸铁锂产量环比减少1,336吨至94,144吨，库存环比减少23吨至103,658吨，12月预计三元材料产量环比下降7%至78,280吨，预计磷酸铁锂产量环比下滑1%至41万吨 [7][16] - 库存端，周度总库存环比减少2,133吨至111,469吨，其中下游库存减少957吨至42,738吨，其他环节库存增加430吨至49,570吨，上游库存环比减少1,606吨至19,161吨，周度社会库存延续去化，库存周转天数26.5天，周环比下降0.5天 [7][16] - 近期供给资源扰动，复产预期转弱带动价格走强，中期视角下，即便淡季价格可能转弱，下游备货意愿或表现较强，且有正极产能规划带动需求预期，价格易涨难跌 [7][16]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 碳酸锂去库延续但现货成交疲软，区间震荡延续 [1] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 2601合约收盘价95920元，较T - 1减少1060元；成交量47866手，较T - 1减少7332手；持仓量105756手，较T - 1减少12981手 [1] - 2605合约收盘价97720元，较T - 1减少1160元；成交量757689手，较T - 1增加13499手；持仓量636384手，较T - 1增加2101手 [1] - 仓单量15050手，较T - 1增加300手 [1] - 现货 - 2601为 - 1420元，较T - 1减少2060元；现货 - 2605为 - 3220元，较T - 1减少2160元 [1] - 2601 - 2605基差为 - 1800元，较T - 1增加100元；电碳 - 工碳为2500元，较T - 1无变化；现货 - CIF为18471元，较T - 1增加509元 [1] - 锂辉石精矿（6%，CIF中国）价格1220元，较T - 1增加10元；锂云母（2.0% - 2.5%）价格2605元，较T - 1增加15元 [1] - 电池级碳酸锂价格94500元，较T - 1增加1000元；工业级碳酸锂价格92000元，较T - 1增加1000元 [1] - 电池级氢氧化锂（微粉）价格87800元，较T - 1增加700元；电池级氢氧化锂（CIF）价格10400元，较T - 1增加170元 [1] - 磷酸铁锂（动力型）价格39520元，较T - 1增加240元；磷酸铁锂（中高端储能型）价格37960元，较T - 1增加235元；磷酸铁锂（低端储能型）价格34660元，较T - 1增加230元 [1] - 三元材料523（多晶/消费型）价格157950元，较T - 1增加600元；三元材料622（多晶/消费型）价格147625元，较T - 1增加500元；三元材料811（多晶/动力型）价格162350元，较T - 1增加250元 [1] - 六氟磷酸锂价格173000元，较T - 1无变化；电解液（三元动力用）价格36750元，较T - 1无变化；电解液（磷酸铁锂用）价格35250元，较T - 1无变化 [1] 宏观及行业新闻 - SMM电池级碳酸锂指数价格94581元/吨，环比上一工作日上涨1022元/吨；电池级碳酸锂9.27 - 9.63万元/吨，均价9.45万元/吨，环比上一工作日上涨1000元/吨；工业级碳酸锂9.14 - 9.26万元/吨，均价9.2万元/吨，环比上一工作日上涨1000元/吨 [2] - 截至12月12日，30家样本锂矿贸易商锂矿石现货港口 + 仓库库存16.5万吨，环比上周增加0.5万吨，其中可售库存11.4万吨，环比上周增加1.4万吨 [3] 趋势强度 碳酸锂趋势强度为0，处于中性，- 2表示最看空，2表示最看多 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 碳酸锂去库持续叠加大厂复产未定，价格呈高位震荡态势 [1] 根据相关目录分别总结 基本面跟踪 - 盘面数据：2601合约收盘价96,980元，成交量55,198手，持仓量118,737手；2605合约收盘价98,880元，成交量744,190手，持仓量634,283手；仓单量14,750手 [1] - 基差数据：现货 - 2601为 - 3,480元，现货 - 2605为 - 5,380元，2601 - 2605为 - 1,900元，电碳 - 工碳为2,500元，现货 - CIF为17,951元 [1] - 原料数据：锂辉石精矿（6%,CIF中国）价格1,210元，锂云母（2.0% - 2.5%）价格2,590元 [1] - 锂盐数据：电池级碳酸锂价格93,500元，工业级碳酸锂价格91,000元，电池级氢氧化锂（微粉）价格87,100元等 [1] 宏观及行业新闻 - SMM电池级碳酸锂指数价格93559元/吨，环比上一工作日上涨932元/吨；电池级碳酸锂均价9.35万元/吨，环比上一工作日上涨800元/吨；工业级碳酸锂均价9.1万元/吨，环比上一工作日上涨750元/吨 [2] - 本周碳酸锂产量21998吨，较上周增加59吨，行业库存111469吨，较上周去库2133吨 [2][3] 趋势强度 碳酸锂趋势强度为0，取值范围在【 - 2,2】区间整数，强弱程度分类有弱、偏弱、中性、偏强、强， - 2表示最看空，2表示最看多 [3]

2025 年 12 月 11 日 碳酸锂：大厂复产消息反复，高位震荡 | 邵婉嫕 投资咨询从业资格号：Z0015722 | shaowanyi@gtht.com | | --- | --- | | 刘鸿儒（联系人） 期货从业资格号：F03124172 | liuhongru@gtht.com | 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 国 泰 君 安 期 货 研 期货研究 【基本面跟踪】 碳酸锂基本面数据 | | | | T | T-1 | T-5 | T-10 | T-22 | T-66 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 2601合约（收盘价） | 94,080 | 3,080 | 2,020 | -420 | 6,840 | 18,860 | | | | 2601合约（成交量） | 58,030 | 2,646 | -55,327 | -304,625 | -928,539 | -32,692 | | | | 2601合约（持仓量） | 130,924 | -19,736 | -85,308 | -171,778 ...

1. 报告行业投资评级 未提及 2. 报告的核心观点 碳酸锂去库边际放缓，价格上方或承压 [1] 3. 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 2601合约收盘价92,260元，较T - 1日涨200元；成交量101,978手，较T - 1日减11,379手；持仓量203,219手，较T - 1日减13,013手 [1] - 2605合约收盘价93,700元，较T - 1日涨40元；成交量663,458手，较T - 1日增20,135手；持仓量560,629手，较T - 1日减2,207手 [1] - 仓单量10,422手，较T - 1日增770手 [1] - 现货 - 2601为1,740元，较T - 1日降550元；现货 - 2605为300元，较T - 1日降390元 [1] - 2601 - 2605基差为 - 1,440元，较T - 1日增160元；电碳 - 工碳为2,450元，较T - 1日持平 [1] - 现货 - CIF为18,087元，较T - 1日增1,274元 [1] - 锂辉石精矿（6%,CIF中国）价格1,162美元，较T - 1日降18美元；锂云母（2.0% - 2.5%）价格2,515元，较T - 1日降45元 [1] - 电池级碳酸锂价格94,000元，较T - 1日降350元；电池级碳酸锂（CIF）价格10,750美元，较T - 1日降230美元 [1] - 工业级碳酸锂价格91,550元，较T - 1日降350元 [1] - 电池级氢氧化锂（微粉）价格87,250元，较T - 1日降100元；电池级氢氧化锂（CIF）价格10,280美元，较T - 1日降150美元 [1] - 磷酸铁锂（动力型）价格39,400元，较T - 1日降85元；磷酸铁锂（中高端储能型）价格37,840元，较T - 1日降90元；磷酸铁锂（低端储能型）价格34,540元，较T - 1日降85元 [1] - 三元材料523（多晶/消费型）价格156,625元，较T - 1日降100元；三元材料622（多晶/消费型）价格146,325元，较T - 1日持平；三元材料811（多晶/动力型）价格161,600元，较T - 1日降100元 [1] - 六氟磷酸锂价格172,000元，较T - 1日增1,000元；电解液（三元动力用）价格35,250元，较T - 1日增2,000元；电解液（磷酸铁锂用）价格33,500元，较T - 1日增1,250元 [1] 宏观及行业新闻 - SMM电池级碳酸锂指数价格94185元/吨，环比上一工作日下跌534元/吨；电池级碳酸锂9.22 - 9.58万元/吨，均价9.40万元/吨，环比上一工作日下跌350元/吨；工业级碳酸锂9.05 - 9.26万元/吨，均价9.155万元/吨，环比上一工作日下跌350元/吨 [2] - 本周碳酸锂产量21939吨，较上周增加74吨，行业库存113602吨，较上周去库2366吨 [2] - Vulcan Energy获近25亿美元融资，用于建设欧洲最大锂生产项目 [4] - 德国Lionheart锂项目一期工程目标年产能2.4万吨锂，前十年承购合同已签，一期锂产量可满足约50万辆电动汽车/年需求 [4] 趋势强度 碳酸锂趋势强度为0，取值范围【 - 2,2】，强弱程度分弱、偏弱、中性、偏强、强， - 2最看空，2最看多 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2025年11月国内碳酸锂月度总产量继续攀升，环比增长3%，同比大幅增长49%，预计12月产量仍将保持增长，环比增幅约为3% [2][3] - 碳酸锂趋势强度为0，处于中性状态 [3] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 2601合约收盘价95,120，较T - 1涨480；成交量123,883，较T - 1减19,384；持仓量249,187，较T - 1减14,517 [1] - 2605合约收盘价96,940，较T - 1涨520；成交量535,475，较T - 1减45,487；持仓量543,633，较T - 1增16,635 [1] - 仓单量8,222手，较T - 1增2,781 [1] - 现货 - 2601为 - 770，较T - 1涨120；现货 - 2605为 - 2,590，较T - 1涨80 [1] - 2601 - 2605基差为 - 1,820，较T - 1降40；电碳 - 工碳为2,450，较T - 1持平 [1] - 现货 - CIF为16,551，较T - 1涨600 [1] - 锂辉石精矿（6%,CIF中国）价格1,190，较T - 1涨40；锂云母（2.0% - 2.5%）价格2,600，较T - 1持平 [1] - 电池级碳酸锂价格94,350，较T - 1涨600；电池级碳酸锂（CIF）价格11,000，较T - 1持平 [1] - 工业级碳酸锂价格91,900，较T - 1涨600 [1] - 电池级氢氧化锂（微粉）价格87,250，较T - 1涨400；电池级氢氧化锂（CIF）价格10,650，较T - 1持平 [1] - 磷酸铁锂（动力型）价格39,485，较T - 1涨145；磷酸铁锂（中高端储能型）价格37,930，较T - 1涨145；磷酸铁锂（低端储能型）价格34,630，较T - 1涨150 [1] - 三元材料523（多晶/消费型）价格156,725，较T - 1涨150；三元材料622（多晶/消费型）价格146,325，较T - 1涨200；三元材料811（多晶/动力型）价格161,800，较T - 1涨100 [1] - 六氟磷酸锂价格169,000，较T - 1涨1,500；电解液（三元动力用）价格31,750，较T - 1涨500；电解液（磷酸铁锂用）价格30,100，较T - 1涨500 [1] 宏观及行业新闻 - SMM电池级碳酸锂指数价格94978元/吨，环比上一工作日涨664元/吨；电池级碳酸锂均价9.435万元/吨，环比上一工作日涨600元/吨；工业级碳酸锂均价9.19万元/吨，环比上一工作日涨600元/吨 [2] - 2025年11月，锂辉石端碳酸锂总产量环比增长1%；锂云母端环比提升6%；盐湖端环比增长5%；回收端环比显著增长13% [3]

公司现有产能布局 - 公司新能源锂电材料产品生产基地主要分布在四川省宜宾市、四川省眉山市和江西省宜春市 [2] - 位于宜宾市的子公司天宜锂业拥有年产7.5万吨电池级氢氧化锂产能 [2] - 位于眉山市的子公司四川天华拥有年产6万吨电池级氢氧化锂产能，并可根据市场需求转化为年产约5.5万吨电池级碳酸锂产能 [2] - 位于宜春市的子公司奉新时代拥有年产3万吨电池级碳酸锂产能 [2] 公司未来产能规划 - 公司未来将会根据市场对锂盐产品的需求变化，择机增加锂盐产能达到25万吨至26万吨/年 [2]