| II C E KER | 日博微参 | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 趋势研判 | 行业板块 | 逻辑观点精粹及策略参考 | 品种 | 中美关税政策升级,科技股权重较高的中小市值股票可能面临较 | | | 大冲击与波动。对此类持仓,可考虑运用中证1000看跌期权等工 | 具进行风险对冲,具体操作时应结合波动率水平评估买卖性价 | 比;而在政策护盘预期与估值优势下,以大盘蓝筹股为主的沪深 | | | | | 300与上证50指数预计将展现更强韧性。 | 宏观金融 | 资产荒和弱经济利好债期,但短期央行提示利率风险,压制上涨 | 農汤 | 国 | | | 空间。 | 中美贸易不确定性提升,黄金仍有支撑。 | 真金 | 看多 | | | | 中美贸易不确定性提升,白银短期或震荡调整。 | 白银 | 震荡 | 近期全球贸易摩擦有所升级,避险情绪升温,铜价大幅走高后,G | 震荡 | | | 短期价格存在高位回落风险。 | 近期全球贸易摩擦有所升级,避险情绪升温,短期铝价存在高位 | 震荡 | | | | | 回落风险。 | 氧化铝产量及库存继续双增 ...

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 美联储降息预期提升，有色板块冲高回落，各金属品种受宏观、供需等因素影响表现各异 [2] - 铜价近期大幅走高后短期有回落风险，建议单边短期偏强运行、套利内盘正套 [9] - 锌价震荡走弱，短期宏观扰动大，建议单边观望、套利关注内外反套机会 [95] - 镍和不锈钢短期偏弱或震荡偏弱，建议镍单边区间操作、不锈钢单边逢高卖套 [195][196] 根据相关目录分别进行总结 有色金属价格监测 - 美元指数现值99.4，日涨跌幅 -0.04%，周涨跌幅1.57%，年涨跌幅 -8.41%；汇率CNH现值7.1232，日涨跌幅 -0.02%，周涨跌幅0.06%，年涨跌幅 -2.41% [7] - 沪铜现值85910元/吨，日涨跌幅 -0.97%，周涨跌幅3.37%，年涨跌幅16.46%；伦铜现值10752美元/吨，日涨跌幅 -0.23%，周涨跌幅4.43%，年涨跌幅22.44% [7] - 沪铝、沪锌、沪铅、沪镍、沪锡、氧化铝、不锈钢等品种均有相应的现值、日涨跌幅、周涨跌幅和年涨跌幅数据 [7] 铜（CU） - 宏观因素中性偏空，美国政府停摆、ADP就业数据不佳、贸易摩擦升级等影响市场 [9] - 原料端利多，铜矿现货加工费下降、港口库存回升、印尼铜矿事故致产量下降 [9] - 冶炼端中性偏多，冶炼厂亏损缩窄，9月和10月产量预计下滑 [9] - 需求端利空，铜价走高和长假影响开工率下滑 [9] - 持仓中性，沪铜持仓量增加，近月持仓虚实比低，挤仓风险低 [9] - 库存利空，国内外铜库存同步累库 [9] - 投资观点为震荡，交易策略建议单边短期偏强运行、套利内盘正套 [9] 锌（ZN） - 宏观因素偏空，中美贸易摩擦升温，全球资产价格有回落风险 [95] - 原料端中性，国产加工费下调、进口加工费上调，炼厂采购积极性不高 [95] - 冶炼端中性，9月精炼锌产量下滑，10月预计增加 [95] - 需求端中性，银十旺季期待有限，下游开工未恢复，采购情绪弱 [95] - 库存偏空，节后社库累增，LME锌库存去化 [95] - 投资观点偏空，交易策略建议单边观望、套利关注内外反套机会 [95] 镍·不锈钢（NI·SS） - 宏观因素利空，美国政府停摆、ADP就业数据不佳、中美贸易摩擦再起 [195][196] - 原料端中性偏多，印尼镍矿升水坚挺、审批新政落地，菲律宾发货量高，国内港口库存回升 [195][196] - 冶炼端中性，纯镍产量高位，镍铁均价持稳，印尼镍铁产量修复，MHP系数坚挺 [195] - 需求端中性，不锈钢价格震荡，钢厂产量修复有限，下游需求偏弱，新能源产销高位 [195] - 库存中性偏空，全球镍库存持续累库，不锈钢社会库存垒增 [195][196] - 投资观点短期偏弱或震荡偏弱，交易策略建议镍单边区间操作、不锈钢单边逢高卖套 [195][196]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 特朗普表态对中国产品征加关税并实施出口管制，重现4月初贸易战场景，对债券市场利多，债期将迎来短期修复窗口期；中长期来看，有效需求不足是国内经济主要挑战，通缩大概率延续，基本面对债期利好，货币政策和财政政策协同加码，债牛逻辑有望持续 [8] 根据相关目录分别进行总结 主要观点 - 本周仅两个交易日，市场先扬后抑，波动放大；周四债期大幅修复，因国庆消费数据平平、港股收跌、美国政府停摆等带动风险偏好走低；周五市场走弱，股债双杀，超长期限国债发行不及预期和股市杀跌、产品赎回是利空因素，债券市场交易情绪依旧偏弱 [4] - 展示了各期货代码的收盘价、周涨跌幅、周成交量、周成交量变化、周持仓量、周持仓量变化等数据 [5] 流动性跟踪 - 涉及公开市场操作（量、价）、中期借贷便利（量、价）、资金价格（存款类质押式回购、SHIBOR、上交所质押回购利率、债券质押式回购利率等）、利差、成交量、同业存单发行利率、超储率、LPR、存款准备金率、MLF到期量、政策利率&市场利率、国债收益率、国债期限利差、美债收益率、美债期限利差等多方面的图表数据 [10][12][18] 国债期货套利指标跟踪 - 展示了国债期货基差（2年期、5年期、10年期、30年期）、国债期货净基差（2年期、5年期、10年期、30年期）、国债期货IRR（2年期、5年期、10年期、30年期）、国债期货隐含利率（2年期、5年期、10年期、30年期）等数据图表 [44][52][59][65]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玻璃行业节后库存大幅累库，现货成交清淡，价格稳定，基本面过剩，旺季不旺，需关注政策及中下游备货情况，短期观望为宜[1] - 纯碱行业节后库存大幅累库，周产高位，过剩仍存，下游需求刚需，后市库存或承压，供需格局偏空，反弹短空操作[1] - 天然橡胶行业供应增长预期偏强，需求节前趋稳，受美关税政策扰动，预计下周胶价偏弱运行，关注主产区旺产期原料产出情况[4] - 工业硅行业10月供需双增，供应增幅大，有累库风险，价格承压，但成本有支撑，预计低位震荡，主要波动区间8000 - 9500元/吨，11合约价格回落至8000元/吨可逢低试多[5] - 多晶硅行业10月供应压力增加，需求未同步好转，有累库压力，以高位震荡为主，供应压力或使价格承压，现货坚挺则下方支撑强，期货交割品有盘面采购机会[6] - 原木行业上周五主力合约震荡偏弱，库存去化，需求出库量回升，后续关注旺季出货量，预计10月去库，基本面弱平衡则短期盘面区间震荡，进口成本下方多配[7] 根据相关目录分别进行总结 玻璃纯碱 - 价格方面，华北、华东、华中、华南玻璃报价部分有跌，玻璃2505合约跌0.30%，纯碱各地区报价持平，纯碱2505、2509合约分别跌0.89%、0.22%[1] - 供应方面，纯碱开工率和周产量分别涨3.37%，浮法日熔量涨1.16%，光伏日熔量持平[1] - 库存方面，玻璃厂库和纯碱厂库、交割库库存均增加，玻璃厂纯碱库存天数持平[1] - 地产数据方面，新开工面积同比升0.09%，施工面积同比降2.43%，竣工面积同比降0.03%，销售面积同比降6.50%[1] 天然橡胶 - 价格方面，云南国营全乳胶等部分品种价格有跌有涨，月间价差部分合约有变动[4] - 基本面方面，8月泰国、印尼产量下降，印度、中国产量上升，国内轮胎产量升9.10%，出口数量降5.46%，天然橡胶进口量升9.68%[4] - 库存方面，保税区库存和上期所厂库期货库存下降，干胶部分出入库率有变化[4] 工业硅 - 价格方面，华东通氧S15530等现货价格持平，基差部分下降，月间价差部分合约有变动[5] - 基本面方面，全国和新疆工业硅产量上升，云南、四川部分有增减，全国和新疆开工率上升，云南下降，四川微升，有机硅DMC、多晶硅产量下降，再生铝合金产量和工业硅出口量上升[5] - 库存方面，新疆、云南、四川厂库库存和非仓单库存增加，仓单库存下降，社会库存微增[5] 多晶硅 - 价格方面，N型复投料等现货价格持平，主力合约跌3.55%，月间价差部分合约变动大[6] - 基本面方面，硅片和多晶硅周度、月度产量有降有升，多晶硅进口量降14.02%，出口量升40.12%，净出口量升105.68%，硅片进口、出口、净出口量均上升[6] - 库存方面，多晶硅和硅片库存增加，多晶硅仓单持平[6] 原木 - 价格方面，原木期货部分合约有涨跌，11 - 01、11 - 03价差变动，11、01合约基差变动，各港口现货价格和外盘报价持平，进口理论成本微升[7] - 供给方面，新西兰到中日韩岩港船数升4.55%，港口友运量升6.00%[7] - 库存方面，山东、江苏主要港口库存有增减，中国总库存降2.05%[7] - 需求方面，山东、中国日均出库量上升[7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周五晚特朗普增加关税发言致中美贸易摩擦升级担忧，市场风险偏好降低，但后续其态度缓和，市场情绪回暖 临近中美谈判日，谈判前行动视为筹码博弈，市场反应后大幅回调，后续或修复 [9] - 基本面方面矿端扰动加剧铜矿紧缺预期，对铜价形成支撑，中长期基本面短缺逻辑使铜价重心上移 中美贸易问题升级后，宏观成短期交易主线，风险偏好走低铜价回调，后续中美博弈及关键数据持续指引铜价，短期铜价震荡运行 [9] - 策略上单边建议回调逢低买入 变量包括特朗普关税政策升级、美国经济走弱超预期、降息预期变化、需求走弱 [9] 根据相关目录分别进行总结 周度综述 - 铜精矿现货TC为 -4036 美元/吨，环比涨 0.44，涨幅 1.08%，国庆假期成交冷清，关注 11 月长单谈判结果 [7] - 精废价差 3187 元/吨，环比涨 1101，涨幅 52.81%，节后铜价走高，再生铜贸易商出货积极但下游采购意愿弱，精废价差显著抬升 [7] - 南方粗铜加工费 1000 元/吨，环比涨 200，涨幅 25%，再生铜杆生产利润低使部分企业转产阳极板，支撑粗铜加工费 [7] - 精铜杆开工率 43%，环比降 30.3，降幅 41.12%，假期影响生产天数，节后铜价走高，成交量平淡拖累开工 [7] - 再生铜杆开工率 12%，环比降 6.6，降幅 35.72%，节后铜价走高，新接订单有限，开工意愿减弱 [7] - 电线电缆开工率 59%，环比降 6.9，降幅 10.56%，假期影响生产天数，节后铜价走高抑制采购意愿，新订单不足拖累开工 [7] - 铜精矿港口库存可用天数 5.9 天，环比增 0.4，涨幅 7.05%，全球显示库存回升，COMEX 和国内累库，LME 库存减少 [7] - 电解铜社库 16.63 万吨，环比增 2.62，涨幅 18.7%，铜价走高抑制消费，采购意愿减弱，库存累库 [7] - 保税区库存 9.05 万吨，环比增 1.51，涨幅 20.03%，节前出口窗口打开，部分冶炼厂出口，节中到港提单运至保税仓库，库存增加 [7] - 社库 + 保税 25.68 万吨，环比增 4.13，涨幅 19.16% [7] - 上期所铜库存 124.42 万吨，环比增 96.42，涨幅 344.36% [7] - LME 铜库存 13.94 万吨，环比降 0.11，降幅 0.77%，COMEX - LME 铜价差走扩，美铜套利窗口开启使 LME 库存减少 [7] - COMEX 铜库存 339525 短吨，环比增 12452，涨幅 3.81% [7] - 全球总库存 65.78 万吨，环比增 0.29，涨幅 0.44% [7] - 冶炼综合利润 - 现货 -3176 元/吨，环比增 667，涨幅 17.35% [7] - 冶炼综合利润 - 长单 139 元/吨，环比增 662，涨幅 126.6%，TC 低位运行，硫酸价格回升支撑利润，但进口窗口关闭，进口亏损扩大 [7] - 进口利润 -705 元/吨，环比降 54，降幅 8.23% [7] 铜产业链解析 价格/价差/成本/利润 - 展示沪铜当月 - 连三月差、硫酸价格、沪铜主力合约收盘价、沪伦比等价格及价差数据 [14][17] - 展示电解铜综合利润、现货铜进口利润、进料加工现货出口利润等成本利润数据 [19][21] 供给/需求 - 供给端涉及铜精矿产量、进口量，废铜进口量、粗铜进口量，电解铜产量、进口量、总供给等数据 [25][28] - 需求端涵盖铜杆、线缆、电网、电源、空调、铜板带、汽车、房地产等领域的开工率、产量、销量、投资完成额等数据 [30][32][37][41][49][53] 库存 - 展示中国电解铜社会库存、上期所铜库存仓单、COMEX 电解铜库存、LME 电解铜库存、全球精炼铜库存等数据 [57] 资金持仓 - CFTC 非商业多头持仓占比 32%，近期有走强趋势 [67] - LME 投资基金净多头持仓 36768.23 手，周环比减少 1814.84 手 [67]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 市场处于多事之秋，消化完国庆长假外盘资讯和波动后，周末又迎来美国加征关税威胁，除非基本面有相对确定预期，否则尽量观望，谈判情况不确定，策略以短线或套利为主，避免隔夜或单腿，回避宏观系统性风险 [2][3][5] - 具体板块品种方面，工业品偏弱、贵金属偏强 [3] 根据相关目录分别进行总结 周行情观点综述 - 国庆长假后市场消化外围资讯，延续节前价格趋势，OPEC增产背景下原油仅靠地缘政治反弹难以为继，能化相关品种走弱释放风险，美国降息和全球政治经济不确定环境下，贵金属领衔多头，周末美国加征关税威胁致美股、原油和国内大宗商品下跌 [4] - 纯碱、PVC等品种供应充足、下游需求偏软，过剩工业品在反内卷措施有效落地前以跌势为主，建材类需求不足、能化受原油价格压制、农产品供应过剩且需求弱化，估值下滑，政策时机和刺激力度难把控，商品围绕供需偏弱基本面展开行情 [4] 热门品种涨跌幅排序 未提及具体内容 板块资金流动 - 总量204.99亿，各板块资金流动金额分别为：贵金属4.85亿、有色50.05亿、黑色29.65亿、能源6.41亿、化工20.75亿、饲料养殖9.97亿、油脂油料12.45亿、软商品10.8亿 [9] 黑色和有色周度数据 - 展示了铁矿石、螺纹钢等多个品种的价格分位、库存分位、估值分位、持仓分位、仓差分位和年化基差等数据 [8][9] 能化周度数据 - 展示了燃料油、低硫油等多个能化品种的价格分位、库存分位、估值分位、持仓分位、仓差分位和年化基差等数据 [10][11] 农产品周度数据 - 展示了豆粕、菜粕等多个农产品品种的价格分位、库存分位、估值分位、持仓分位、仓差分位和年化基差等数据 [12] 各类品种资金变化图 - 包含黑色品种、烯烃品种、聚酯品种、其他化工品种、能源品种、油脂油料品种、农副品种、有色板块品种等资金变化图 [13][14][18]

报告行业投资评级 - 聚酯行业投资观点为震荡，暂无明显驱动，预计震荡为主 [4] 报告的核心观点 - 聚酯基本面与情绪共振，化工板块整体下跌，供给端部分港口响应制裁影响原油进口，PTA装置供给小幅收缩；需求端聚酯下游负荷维持90%左右，库存表现乐观；库存方面PTA港口库存小幅累库5万吨；基差PTA基差走稳但利润收缩；利润上PX与石脑油价差220美元，PTA加工费维持200元左右且有所扩张；估值PTA价格处于中性偏低位；宏观政策方面高通公司被立案调查；交易策略建议单边观望 [4] 根据相关目录分别进行总结 油品基本面概述 - 市场预期2025年四季度原油过剩170万桶/日，2026年一季度过剩增至230万桶/日，产油国关注争夺市场份额，中国增加SPR战略储备，中东原油出口未大幅增长或因炼厂需求增加或柴油需求增加 [24] - 美国政府停摆可能在淡季影响汽油需求，北美炼厂高负荷运转 [9][14] - 10月14日起中国对美国相关船舶收取船舶特别港务费 [8] 芳烃基本面概述 - 裕龙石化新装置投产，芳烃供给增加，未来国内二甲苯产能投放维持高增速，2026年有合计170万吨二甲苯装置等待投产 [33][63] - 美国汽油价格受低库存支撑，但冬季来临及北美RVP变化，丁烷混合需求增加或使汽油利润难维持，北美裂解价差变化可能影响亚洲，全球主流区域裂解价差或走弱 [50] - 美国7月MX大部分进口来自沙特阿拉伯，韩国因关税原因4月以来对美出口量减少，近期预计增加，美韩价差达232美元可覆盖运输成本 [50] - 芳烃选择性歧化利润下滑，PX定价与期货联动紧密，PTA产能大加工区间长期维持在500元以下，期权增厚收益方案应用广泛，短纤与瓶片处于产能投放周期，海外需求是重要变量，“一带一路”战略带来新机遇 [51][54][62] - 亚洲MX与石脑油价差收窄至75美元，供应充足预期压制价格，保留MX在汽油池更有性价比 [55] - 检修季结束，PX浮动价差走弱，开工率回升，福化装置重启且产量将提高 [63] - PTA加工费低迷，行业利润受新装置投产产能过剩制约，聚酯下游负荷高但未大累库，主流PTA工厂计划减产，开工率或改善，但因原油价格下行难走出独立行情 [70] 聚酯基本面概述 - 乙二醇供给增加价格弱势运行，华东港口库存低位，到货量有限，海外进口量预计下滑，国内新装置投产使价格承压，煤制乙二醇利润修复装置负荷提升，聚酯库存良性，下游织造负荷平稳 [77][83] - 主营炼厂负荷或受港口运输影响下滑 [85] - 聚酯继续维持高负荷，产量回升但下游进入淡季 [91][99]

报告核心观点 - 对2025年第41周政府债发行情况进行追踪，涵盖新增专项债、一般债、地方债、国债及政府债净融资规模和发行进度等情况 [2][4] 新增专项债情况 - 本周新增专项债发行0亿，环比减160亿，下周计划发行201亿 [4] - 截至10/12，新增专项债发行进度为83.6%，10月新增专项债累计发行0亿元 [4][5] 新增一般债情况 - 本周新增一般债发行0亿，环比减99亿，下周计划发行0亿 [8] - 截至10/12，新增一般债发行进度为84.0%，10月新增一般债累计发行0亿元 [8][10] 新增地方债情况 - 截至10/12，新增地方债发行进度为83.6% [13] - 本周地方债净融资规模为 -246亿，环比减少878亿，下周计划净融资为 -198亿 [14] 国债情况 - 本周国债净融资规模为1844亿，环比增加1844亿，下周计划净融资为 -384亿 [17] - 截至10/12，国债净融资进度为83.4% [19] 政府债情况 - 本周政府债净融资1598亿，环比增加966亿，下周计划净融资为 -582亿 [21] - 截至10/12，国债净融资 + 新增地方债发行进度为83.5% [21]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对多个大宗商品期货品种进行分析，认为宏观因素如中美关税、政策动态等对市场影响显著，各品种受自身供需基本面及宏观环境共同作用，走势分化，投资者需综合考虑多种因素制定投资策略 根据相关目录分别进行总结 农产品 - **豆粕**：受宏观影响波幅加大，美豆盘面有下行压力，国内豆粕或阶段性反弹但空间有限，建议豆粕 05 合约高点布局空单、菜粕多单继续持有等[15][16][17] - **白糖**：国际增产但巴西制糖优势变小，外盘震荡；国内受台风影响甘蔗产量或降，郑糖短期偏震荡，建议单边观望[18][20][21] - **油脂板块**：9 月马棕库存超预期累库，中美贸易战使油脂短期或回落但整体震荡，建议单边观望、回调轻仓试多[22][23] - **玉米/玉米淀粉**：美玉米外盘回落，国内新作上市价格回落，盘面底部震荡，建议建立多单[25][27] - **生猪**：出栏压力大，现货和期货价格均预计回落，建议高点抛空[28][29] - **花生**：收获遇降雨，短期偏强震荡，建议 01 和 05 花生轻仓短多[30][32] - **鸡蛋**：供应端存栏高，需求一般，蛋价短期偏弱，建议近月合约逢高沽空[34][36] - **苹果**：部分产区果径偏小、降雨影响优果率，开称价高，盘面震荡略偏强，建议单边观望[38][42] - **棉花 - 棉纱**：中美贸易战对棉花供应影响不大但利空下游消费，预计美棉震荡、郑棉震荡略偏弱，建议单边观望[44][46] 黑色金属 - **钢材**：节前钢价下跌、节日供需偏弱，节后底部震荡，卷螺差有扩张趋势，建议单边观望、逢低做多卷螺差[49][50] - **双焦**：预计 10 月焦煤供需平衡，短期随宏观情绪走弱影响不大，可逢低轻仓布局多单[53] - **铁矿**：全球铁矿发运增量，需求国内走弱海外维持，矿价高位偏弱，建议现货高位套保[54][56] - **铁合金**：硅铁和锰硅自身估值不高，借宏观冲击空单减持，建议单边观望[57][58] 有色金属 - **贵金属**：贸易争端使短期受避险情绪驱动，建议单边低多、买入深度虚值看涨期权[60][61][62] - **铜**：关税引发短线受挫但长期趋势不变，矿端紧张，建议单边逢低多、跨市正套继续持有[65][66][69] - **氧化铝**：供需过剩，价格震荡偏弱，建议单边观望[70][71][72] - **铸造铝合金**：随铝价因关税下跌，废铝价格或坚挺，建议单边观望[74][75] - **电解铝**：短期因恐慌波动，中期偏强，建议单边观望[78] - **锌**：国内累库沪锌承压，外强内弱格局或延续，建议获利空单了结、关注出口窗口布局空单[80][82] - **铅**：供需双弱，10 月中下旬供应或增加，铅价有冲高回落风险，建议单边观望[84][87][88] - **镍**：波动加大、价格中枢下移，建议单边少量布局空单[89][91][92] - **不锈钢**：中美贸易战影响外需，库存上升，价格震荡下行，建议单边观望[93][95] - **工业硅**：11 月或小幅过剩，价格区间震荡，可在区间下沿多单参与，建议单边 9 月盘面低点附近多单参与[96][97] - **多晶硅**：10 月增产、需求走弱，11 月仓单注销或影响价格，建议单边 PS2512 合约 8 月低点附近试多[98][100] - **碳酸锂**：宽幅震荡、重心下移，若大跌至 6.8 - 7 万一线可轻仓试多，建议单边观望[102][103] - **锡**：供需双弱，关注缅甸复产进展，建议单边观望[106][107] 航运 - **集运指数（欧线）**：现货运价部分船司调涨，需求季节性回落、11 - 12 月或好转，长约季宣涨开启，建议 EC2512 剩余多单持有、逢低做多[109][113][114] 能源化工 - **原油**：关税预期反复，油价宽幅波动，4 季度 Brent 中枢预计下行，建议单边宽幅震荡、中期偏空[117][118][119] - **沥青**：供应压力大，短期关注成本扰动，建议单边震荡偏弱[121][122][123] - **燃料油**：高硫供需趋弱、低硫供应扰动，建议单边宽幅震荡、中期偏空[126][128] - **PX&PTA**：估值下移、供需偏弱，建议单边逢高空、多 PTA 空 MEG[129][133][136] - **乙二醇**：四季度有大幅累库预期，建议单边逢高做空[136][137][138] - **短纤**：聚酯原料累库、需求走弱，价格随主原料波动，建议单边逢高空[142][144] - **PR(瓶片)**：聚酯原料累库、需求走弱，价格随主原料波动，建议单边逢高空[145][149] - **纯苯苯乙烯**：成本缺乏支撑、供需预期走弱，建议单边逢高做空、卖出虚值看涨期权[150][153][154] - **丙烯**：成本下移、供应压力仍存，关税对贸易影响小，若中方反制或影响国内供应，建议单边观望[155][158] - **塑料 PP**：产能利用率提升，空单持有，建议单边 L 主力 01 合约观望、PP 主力 01 合约空单持有[159][160][164] - **烧碱**：短期弱现实、中期强预期，建议单边短期交易弱现实、中期关注低多机会[165][166][168] - **PVC**：供应高位、承压下行，建议单边空单轻仓持有[169][170] - **纯碱**：基本面偏弱、价格承压，建议单边偏弱走势、关注多玻璃空纯碱入场机会[173][174] - **玻璃**：环保酝酿中、价格震荡，建议单边易涨难跌、关注多玻璃空纯碱入场机会[174][175][178] - **甲醇**：短期震荡筑底，建议单边短期震荡偏强、卖看跌期权[179][180][182] - **尿素**：需求疲软、依旧偏空，建议单边震荡偏空[182][183][184] - **纸浆**：供应充足，建议单边观望、关注 11 - 1 反套机会[185][189] - **原木**：现货压制、需求疲软，建议单边观望、激进者逢高做空[190][193][194] - **胶版印刷纸**：供需整体趋弱，建议单边 01 合约背靠现货市场价格下沿做空、卖出 OP2601 - C - 4400[195][198] - **天然橡胶及 20 号胶**：轮胎库存去化，有小幅反弹可能，建议单边 RU 主力 01 合约和 NR 主力 12 合约观望、择机卖出 RU2601 购 15500 合约[198][200][202] - **丁二烯橡胶**：油端成本下移、支撑减弱，建议单边 BR 主力 11 合约观望[203][204]

免责声明 数据来源：Wind、Mystee、富宝资讯、广发期货发展研究中心。请仔细阅读报告尾端免责声明, 钢材产业期现日报 投资咨询业务资格:证监许可 【2011】1292号 2025年10月13日 周敏波 Z0010559 | 钢材价格及价差 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 品种 | 现值 | 町值 | 涨跌 | 基差 | 单位 | | 螺纹钢现货(华东) | 3230 | 3250 | -20 | 127 | | | 螺纹钢现货(华北) | 3200 | 3220 | -20 | 97 | | | 螺纹钢现货(华南) | 3310 | 3320 | -10 | 207 | | | 螺纹钢05合约 | 3159 | 3159 | o | 71 | | | 螺纹钢10合约 | 3019 | 3020 | -1 | 211 | | | 螺纹钢01合约 | 3103 | 3096 | 7 | 127 | 元/吨 | | 热卷现货(华东) | 3340 | 3350 | -10 | 55 | | | 热卷现货(华北) | 3270 | 3290 ...