报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对多个大宗商品期货品种进行分析，认为宏观因素如中美关税、政策动态等对市场影响显著，各品种受自身供需基本面及宏观环境共同作用，走势分化，投资者需综合考虑多种因素制定投资策略 根据相关目录分别进行总结 农产品 - 豆粕：受宏观影响波幅加大，美豆盘面有下行压力，国内豆粕或阶段性反弹但空间有限，建议豆粕 05 合约高点布局空单、菜粕多单继续持有等[15][16][17] - 白糖：国际增产但巴西制糖优势变小，外盘震荡；国内受台风影响甘蔗产量或降，郑糖短期偏震荡，建议单边观望[18][20][21] - 油脂板块：9 月马棕库存超预期累库，中美贸易战使油脂短期或回落但整体震荡，建议单边观望、回调轻仓试多[22][23] - 玉米/玉米淀粉：美玉米外盘回落，国内新作上市价格回落，盘面底部震荡，建议建立多单[25][27] - 生猪：出栏压力大，现货和期货价格均预计回落，建议高点抛空[28][29] - 花生：收获遇降雨，短期偏强震荡，建议 01 和 05 花生轻仓短多[30][32] - 鸡蛋：供应端存栏高，需求一般，蛋价短期偏弱，建议近月合约逢高沽空[34][36] - 苹果：部分产区果径偏小、降雨影响优果率，开称价高，盘面震荡略偏强，建议单边观望[38][42] - 棉花 - 棉纱：中美贸易战对棉花供应影响不大但利空下游消费，预计美棉震荡、郑棉震荡略偏弱，建议单边观望[44][46] 黑色金属 - 钢材：节前钢价下跌、节日供需偏弱，节后底部震荡，卷螺差有扩张趋势，建议单边观望、逢低做多卷螺差[49][50] - 双焦：预计 10 月焦煤供需平衡，短期随宏观情绪走弱影响不大，可逢低轻仓布局多单[53] - 铁矿：全球铁矿发运增量，需求国内走弱海外维持，矿价高位偏弱，建议现货高位套保[54][56] - 铁合金：硅铁和锰硅自身估值不高，借宏观冲击空单减持，建议单边观望[57][58] 有色金属 - 贵金属：贸易争端使短期受避险情绪驱动，建议单边低多、买入深度虚值看涨期权[60][61][62] - 铜：关税引发短线受挫但长期趋势不变，矿端紧张，建议单边逢低多、跨市正套继续持有[65][66][69] - 氧化铝：供需过剩，价格震荡偏弱，建议单边观望[70][71][72] - 铸造铝合金：随铝价因关税下跌，废铝价格或坚挺，建议单边观望[74][75] - 电解铝：短期因恐慌波动，中期偏强，建议单边观望[78] - 锌：国内累库沪锌承压，外强内弱格局或延续，建议获利空单了结、关注出口窗口布局空单[80][82] - 铅：供需双弱，10 月中下旬供应或增加，铅价有冲高回落风险，建议单边观望[84][87][88] - 镍：波动加大、价格中枢下移，建议单边少量布局空单[89][91][92] - 不锈钢：中美贸易战影响外需，库存上升，价格震荡下行，建议单边观望[93][95] - 工业硅：11 月或小幅过剩，价格区间震荡，可在区间下沿多单参与，建议单边 9 月盘面低点附近多单参与[96][97] - 多晶硅：10 月增产、需求走弱，11 月仓单注销或影响价格，建议单边 PS2512 合约 8 月低点附近试多[98][100] - 碳酸锂：宽幅震荡、重心下移，若大跌至 6.8 - 7 万一线可轻仓试多，建议单边观望[102][103] - 锡：供需双弱，关注缅甸复产进展，建议单边观望[106][107] 航运 - 集运指数（欧线）：现货运价部分船司调涨，需求季节性回落、11 - 12 月或好转，长约季宣涨开启，建议 EC2512 剩余多单持有、逢低做多[109][113][114] 能源化工 - 原油：关税预期反复，油价宽幅波动，4 季度 Brent 中枢预计下行，建议单边宽幅震荡、中期偏空[117][118][119] - 沥青：供应压力大，短期关注成本扰动，建议单边震荡偏弱[121][122][123] - 燃料油：高硫供需趋弱、低硫供应扰动，建议单边宽幅震荡、中期偏空[126][128] - PX&PTA：估值下移、供需偏弱，建议单边逢高空、多 PTA 空 MEG[129][133][136] - 乙二醇：四季度有大幅累库预期，建议单边逢高做空[136][137][138] - 短纤：聚酯原料累库、需求走弱，价格随主原料波动，建议单边逢高空[142][144] - PR(瓶片)：聚酯原料累库、需求走弱，价格随主原料波动，建议单边逢高空[145][149] - 纯苯苯乙烯：成本缺乏支撑、供需预期走弱，建议单边逢高做空、卖出虚值看涨期权[150][153][154] - 丙烯：成本下移、供应压力仍存，关税对贸易影响小，若中方反制或影响国内供应，建议单边观望[155][158] - 塑料 PP：产能利用率提升，空单持有，建议单边 L 主力 01 合约观望、PP 主力 01 合约空单持有[159][160][164] - 烧碱：短期弱现实、中期强预期，建议单边短期交易弱现实、中期关注低多机会[165][166][168] - PVC：供应高位、承压下行，建议单边空单轻仓持有[169][170] - 纯碱：基本面偏弱、价格承压，建议单边偏弱走势、关注多玻璃空纯碱入场机会[173][174] - 玻璃：环保酝酿中、价格震荡，建议单边易涨难跌、关注多玻璃空纯碱入场机会[174][175][178] - 甲醇：短期震荡筑底，建议单边短期震荡偏强、卖看跌期权[179][180][182] - 尿素：需求疲软、依旧偏空，建议单边震荡偏空[182][183][184] - 纸浆：供应充足，建议单边观望、关注 11 - 1 反套机会[185][189] - 原木：现货压制、需求疲软，建议单边观望、激进者逢高做空[190][193][194] - 胶版印刷纸：供需整体趋弱，建议单边 01 合约背靠现货市场价格下沿做空、卖出 OP2601 - C - 4400[195][198] - 天然橡胶及 20 号胶：轮胎库存去化，有小幅反弹可能，建议单边 RU 主力 01 合约和 NR 主力 12 合约观望、择机卖出 RU2601 购 15500 合约[198][200][202] - 丁二烯橡胶：油端成本下移、支撑减弱，建议单边 BR 主力 11 合约观望[203][204]