报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 美联储降息预期提升，有色板块冲高回落，各金属品种受宏观、供需等因素影响表现各异 [2] - 铜价近期大幅走高后短期有回落风险，建议单边短期偏强运行、套利内盘正套 [9] - 锌价震荡走弱，短期宏观扰动大，建议单边观望、套利关注内外反套机会 [95] - 镍和不锈钢短期偏弱或震荡偏弱，建议镍单边区间操作、不锈钢单边逢高卖套 [195][196] 根据相关目录分别进行总结 有色金属价格监测 - 美元指数现值99.4，日涨跌幅 -0.04%，周涨跌幅1.57%，年涨跌幅 -8.41%；汇率CNH现值7.1232，日涨跌幅 -0.02%，周涨跌幅0.06%，年涨跌幅 -2.41% [7] - 沪铜现值85910元/吨，日涨跌幅 -0.97%，周涨跌幅3.37%，年涨跌幅16.46%；伦铜现值10752美元/吨，日涨跌幅 -0.23%，周涨跌幅4.43%，年涨跌幅22.44% [7] - 沪铝、沪锌、沪铅、沪镍、沪锡、氧化铝、不锈钢等品种均有相应的现值、日涨跌幅、周涨跌幅和年涨跌幅数据 [7] 铜（CU） - 宏观因素中性偏空，美国政府停摆、ADP就业数据不佳、贸易摩擦升级等影响市场 [9] - 原料端利多，铜矿现货加工费下降、港口库存回升、印尼铜矿事故致产量下降 [9] - 冶炼端中性偏多，冶炼厂亏损缩窄，9月和10月产量预计下滑 [9] - 需求端利空，铜价走高和长假影响开工率下滑 [9] - 持仓中性，沪铜持仓量增加，近月持仓虚实比低，挤仓风险低 [9] - 库存利空，国内外铜库存同步累库 [9] - 投资观点为震荡，交易策略建议单边短期偏强运行、套利内盘正套 [9] 锌（ZN） - 宏观因素偏空，中美贸易摩擦升温，全球资产价格有回落风险 [95] - 原料端中性，国产加工费下调、进口加工费上调，炼厂采购积极性不高 [95] - 冶炼端中性，9月精炼锌产量下滑，10月预计增加 [95] - 需求端中性，银十旺季期待有限，下游开工未恢复，采购情绪弱 [95] - 库存偏空，节后社库累增，LME锌库存去化 [95] - 投资观点偏空，交易策略建议单边观望、套利关注内外反套机会 [95] 镍·不锈钢（NI·SS） - 宏观因素利空，美国政府停摆、ADP就业数据不佳、中美贸易摩擦再起 [195][196] - 原料端中性偏多，印尼镍矿升水坚挺、审批新政落地，菲律宾发货量高，国内港口库存回升 [195][196] - 冶炼端中性，纯镍产量高位，镍铁均价持稳，印尼镍铁产量修复，MHP系数坚挺 [195] - 需求端中性，不锈钢价格震荡，钢厂产量修复有限，下游需求偏弱，新能源产销高位 [195] - 库存中性偏空，全球镍库存持续累库，不锈钢社会库存垒增 [195][196] - 投资观点短期偏弱或震荡偏弱，交易策略建议镍单边区间操作、不锈钢单边逢高卖套 [195][196]