文章核心观点 - 科技"七巨头"投资组合已不足以全面代表人工智能领域的投资机会 需要扩展至"八巨头"或"十巨头"等新组合以涵盖更多AI受益企业 [1][2][4] - AI投资机会正从大型科技公司向更广泛生态扩展 包括芯片制造商、云计算服务商和AI软件公司等多元化领域 [1][4][8] - 原有七巨头内部出现显著分化 英伟达、微软、Meta和Alphabet表现领先 而苹果、亚马逊和特斯拉相对落后 [2][9] 七巨头市场表现 - 七巨头市值占标普500指数权重近35% 在13%营收增长支撑下 2026年盈利预计增长超15% [2] - 自2023年初以来七巨头贡献标普500指数超过70%涨幅中的超一半涨幅 [1] - 七巨头年内表现分化：英伟达股价涨33% Alphabet涨21% Meta和微软表现强劲 而苹果、亚马逊和特斯拉前景不明朗且股价严重落后 [2][9] 新巨头组合提议 - Seaport Research提议剔除特斯拉形成"六巨头"组合 [3] - Melius Research建议在七巨头基础上加入博通组成"八杰" 博通按市值已是美国第七大企业 [4] - Cboe推出"十巨头指数"期货期权产品 除七巨头外新增博通、Palantir和AMD 选择标准基于流动性、市值、交易量及AI领域领导力 [4] 被忽视的AI赢家企业 - 博通被多家机构视为新巨头候选 市值排名美国第七 [4][8] - 甲骨文2023年初以来股价表现超越多数七巨头企业 今年股价上涨75% AI云计算业务蓬勃发展 [1][4][5] - Palantir在纳斯达克100指数中表现最亮眼 2025年因AI软件需求强劲股价飙升135% [4][8] - 台积电被提名为AI生态系统关键组成部分 与甲骨文和博通并驾齐驱 [8] AI投资生态扩展 - AI受益行业名单延长至电力生产商、通信设备公司Arista Networks、内存芯片制造商美光科技及西部数据、希捷科技和闪迪等存储企业 [9] - 多家关键AI企业尚未上市 包括OpenAI（估值约5000亿美元）、Anthropic和SpaceX [10] - AI普及将推动受益者从技术开发企业转向AI专用服务提供商 最终惠及运用AI提升效率的企业 [10] 历史组合演变 - 华尔街历来创建热门股票组合 从1960年代"漂亮50"到互联网时代"四骑士" 再到"FAANG"组合 [8] - 这些组合最终都将领导地位让给新名字 AI领域也将发生类似演变 [8]

核心观点 - 特斯拉股价在9月实现超过30%的涨幅并创历史收盘新高 主要由于马斯克退出政治活动、董事会提出万亿美元薪酬方案以激励其留任、机器人出租车服务启动及FSD技术更新等因素推动[3][4][5] - 公司第三季度交付数据预计为44.8万辆 但博彩市场预测达50.5万辆 存在超预期可能[9][18] - 长期增长动力包括人形机器人Optimus、能源业务连续13季度盈利且年部署量增长113% 以及Model Y改款车型上市[6][24][14] 股价表现 - 9月股价上涨超30% 创历史收盘新高[3] - 历史数据显示2014-2020年股价横盘整理 随后两年内上涨17倍 当前技术形态显示突破迹象 斐波那契延伸目标位约600美元[21] 业务进展 - 机器人出租车服务已在奥斯汀和旧金山运营 计划扩展至迈阿密和芝加哥[5] - FSD v14启动限量内测 v14.2版本将于数周内推出 马斯克称"车辆将具备感知能力"[5] - 能源业务2024年部署量同比增长113% 连续13个季度实现盈利[24] - 改款Model Y（Juniper版）上市 包含外观内饰更新、新照明系统、改进悬架及前保险杠摄像头[14] 交付与生产 - Q3交付预期44.8万辆 同比2024年Q3的46.29万辆下降4%[9] - Q3生产预期47万辆（UBS预测）[9] - 2025年全年交付预期185万辆 上半年已交付72.08万辆（Q1:33.67万辆 Q2:38.41万辆）[9] - 8月中国销量达83,192辆 环比7月增长22.6% 中国市场占公司总收入约22%[15] 增长驱动因素 - 7500美元联邦EV税收抵免政策终止前引发需求前置效应[11] - 利率下调降低购车者月供成本[16] - 关税政策使美国本土制造的特斯拉相比进口电动车更具价格优势[17] - 中国经济复苏刺激消费需求 家庭超额储蓄可能流向电动车市场[15] 产品与市场 - Model Y为2023年以来最畅销电动车 改款车型缓解了2025年初的销售停滞[14] - Cybertruck生产效率提升[14] - 计划2025年Q4推出更经济版Model Y[24] - 面临中国市场竞争（蔚来、小鹏、比亚迪）[15]

自2023年AI大浪潮驱动美股市场迈向长期牛市以来，华尔街最为强势的股票投资组合——"七大科技巨头"(即所谓的 Magnificent Seven，Mag7)——看起来有点过时了。让路给"伟大八强(Great Eight)"，或者说是"黄金十二罗汉"(Golden Dozen)"，又或者是所谓的"华丽十巨头"(Magnificent 10)与"TenAI of GenAI(全球生成式AI十强)"。这种投资组合不断 趋于扩容的态势，很大程度上意味着AI赢家版图扩张之势不可避免，最终势必扩张至更多AI基建与AI应用软件领军 者。 OpenAI重磅推出且风靡全球的ChatGPT使人工智能成为全球经济增长的最中心已经长达三年，这段时间有一笔交 易，从更广义概念来说是一种投资组合彻底主导了美国股市：即买入"七大科技巨头"。 占据标普500指数以及纳斯达克100指数高额权重(大约35%)的所谓"七大科技巨头"，即"Magnificent Seven"，它们包 括：苹果、微软、谷歌、特斯拉、英伟达、亚马逊以及Facebook母公司Meta Platforms，它们乃标普500指数屡创新高 的核心推动力，也被华尔街顶级投资机 ...

表面上看，这似乎违背常理——工业化程度越高，产品质量应越稳定。但深入分析汽车行业的发展逻辑、技术变革路径与监管环境变化，我们不难发现： 召回频发并非工业退步的体现，恰恰是技术复杂性提升、质量标准趋严、消费者权益意识觉醒以及全球化供应链挑战加剧的综合结果。 换言之，这不是"车变差了"，而是"要求变高了"、"体系更透明了"、"问题更容易暴露了"。 技术进步软件成新风险源 近年，全球汽车产业在智能制造、自动化生产、新材料应用和数字化管理方面取得了长足进步。从高度集成的柔性生产线到AI驱动的质量控制系统，现 代汽车制造的精度与效率已达到前所未有的水平。然而，一个看似矛盾的现象却频频引发公众关注：在工业技术日益先进的背景下，汽车召回事件不仅没 有减少，反而呈现出数量上升、频率加快的趋势。 据新华社9月27日报道，宝马集团宣布在全球范围内召回超过33万辆汽车，原因涉及起动机继电器可能腐蚀并导致短路，存在火灾风险；几乎同期，丰田 因仪表盘软件故障在美国及海外市场召回近60万辆车型；而特斯拉也在澳大利亚全面召回所有2025款Model Y车型，涉及车窗感应与安全系统缺陷。这些 大规模召回事件再次将"为何技术越先进，问题越多" ...

AI投资主题扩展 - AI投资主题已从传统"Mag 7"扩展至更广泛公司范围 包括博通 甲骨文和Palantir等新兴AI受益者[1] - 甲骨文股价今年涨幅超过75% Palantir涨幅达135% 成为纳斯达克100指数最佳表现者[1] - AI产业链扩展使台积电 Arista Networks 美光科技等公司从AI基础设施建设中获益[9][10] 传统科技巨头分化 - "Mag 7"仍占标普500指数近35%权重 预计2026年收益增长15%以上[4] - 英伟达股价上涨32.69%至178.19美元 微软上涨21.34%至511.46美元 Alphabet上涨29.79%至247.18美元 Meta上涨27.03%至743.75美元 表现强劲[6] - 苹果仅上涨2.01%至255.46美元 面临增长放缓及AI领域落后压力 特斯拉因电动汽车销量下滑和竞争加剧承压[6] 新股票组合涌现 - 华尔街提出多种新组合概念 包括"Fab Four" "Elite 8"和"Magnificent 10"指数[3] - 芝加哥期权交易所"Magnificent 10"指数新增博通 Palantir和AMD 基于流动性 市值及AI领导地位标准[10] - Seaport Research建议剔除特斯拉创建"Big Six" Melius Research推荐包含博通的"Elite 8"组合[10]

日前，特斯拉首席执行官埃隆·马斯克在社交平台的一则回复，吸引了电车通的注意。 小鹏自动驾驶总监 Candice Yuan 接受海外媒体 CarNewsChina 采访时称，车企将摒弃激光雷达，转用视觉技术。 这并不是什么新鲜事，只是针对网友 "只要复制马斯克的想法就成功" 的总结，马斯克直接用一个 "笑哭" 表情回应，当中透着不少玩味。 截图：X 现阶段，汽车辅助驾驶的硬件基础方案，主要分为 "激光雷达派" 与 "纯视觉派" 两类。 特斯拉认为一个足够先进的人工智能系统应该只需要靠视觉就能自动驾驶，是坚定的"纯视觉派"；绝大部分国产品牌则是坚定的"激光雷达派"，他们认为激 光雷达的识别能力更强，能够为自动驾驶决策提供更可靠的支持。 从 "激光雷达派" 转向 "纯视觉派" 的车企，目前看来似乎只有小鹏汽车一家，这或许就是马斯克会"笑哭"的直接原因。 然而翻看品牌智驾发展的过往，无论是 "激光雷达派" 主导的时期，还是如今转投 "纯视觉派"，小鹏汽车的每一个决策背后都有自己的考量。 图源：小鹏汽车官方 放弃激光雷达，是实力跃升的必然结果 早在 2021 年，小鹏汽车在全球范围内首次将激光雷达应用在量产车型小鹏 P ...

全球科技龙头引领A股投资主线 - 特斯拉、苹果、英伟达与OpenAI在新能源、移动互联网、人工智能领域具有绝对影响力，成为当下时代的典型代表，牵动全球产业格局与资本市场走向 [2] - 今年以来A股投资主线与这些全球巨头深度绑定，人形机器人主题升温受特斯拉机器人订单预期催化，人工智能算力火热由英伟达算力需求爆发驱动，消费电子板块走强与苹果产业链创新及OpenAI合作相关 [2] - 全球巨头动态点燃A股主题投资热情，深度参与其中的A股产业链公司分享成长机遇，精准洞察产业趋势的基金经理获得持续超额收益 [2] A股产业链公司股价表现 - OpenAI与国内企业战略合作开发消费级AI设备，推动消费电子板块走强，相关合作企业被冠以"O链"标签，与苹果产业链高度重合的O链公司股价飙升 [3] - 一家千亿市值果链龙头受OpenAI合作传闻影响，近三个月股价涨幅接近翻倍 [3] - 工业富联作为果链龙头深度切入英伟达核心供应链，凭借与苹果、英伟达双重绑定，股价持续刷新历史高点，年内涨幅超过2倍，跻身A股万亿市值俱乐部 [3] - 英伟达算力需求爆发催生A股"达链"企业，包括工业富联、胜宏科技、中际旭创等，股价表现亮眼 [3] - 人形机器人赛道中，原特斯拉新能源车供应商（"T链"）有望切入特斯拉人形机器人业务，多只个股年内涨幅翻倍 [4] - T链、达链、O链和果链公司股价涨势迅猛，涌现不少翻倍股，重仓这些产业链的基金净值表现突出 [4] 基金经理投资策略与布局思路 - 基金经理通过加大布局龙头公司及其产业链公司获得超额收益，龙头带动的产业链机会是资本市场重要投资方向和经济结构升级缩影 [6] - 投资策略包括跟随行业龙头，历史布局过万科、中国平安等领军企业，并在新领军者出现时调仓换股 [6] - 今年AI行情回暖核心驱动力是AMD、英伟达等龙头业绩兑现，国内企业在光模块、PCB等领域凭借产能成本优势与关键技术迭代分享景气周期红利 [7] - 看好人形机器人赛道，认为特斯拉与国内厂商投入持续加码，下半年特斯拉新技术路线落地后有望催生新一轮行情 [7] - 龙头公司对产业链带动通过三大路径实现价值扩散：需求扩张激活供应链增量市场、技术引领催生生态红利、景气验证增强产业链信心 [8] - 科技行业投资需提前预判，准确识别真正产业机会，重点关注深度参与北美供应链的A股光模块、PCB等领域龙头公司 [8] - 警惕概念炒作陷阱，优先选择与龙头建立长期合作、占据核心供应份额的企业，核心考量指标是业绩兑现能力 [9]

宏观经济政策 - 中国人民银行货币政策委员会2025年第三季度例会提出保持流动性充裕 引导金融机构加大货币信贷投放 促进经济稳定增长和物价合理水平 并提及用好证券、基金、保险公司互换便利和股票回购增持再贷款以维护资本市场稳定 [5] - 中国人民银行、中国证监会、国家外汇局联合公告支持境外机构投资者在中国债券市场开展债券回购业务 [5] - 国家发展改革委主任郑栅洁在民营企业座谈会上表示民间投资是反映经济活跃程度的重要风向标 强调我国工业门类齐全、产业体系配套完整 经济发展基础稳、优势多、韧性强、潜能大 [7] 行业政策与发展规划 - 工业和信息化部等八部门印发《有色金属行业稳增长工作方案（2025—2026年）》 目标行业增加值年均增长5%左右 十种有色金属产量年均增长1.5%左右 再生金属产量突破2000万吨 [5] - 工业和信息化部等七部门联合印发《石化化工行业稳增长工作方案（2025—2026年）》 目标行业增加值年均增长5%以上 经济效益企稳回升 [6] - 七部门发布《关于"人工智能+交通运输"的实施意见》 目标到2027年人工智能在交通运输行业典型场景广泛应用 到2030年人工智能深度融入交通运输行业 [6] - 国家发改委等部门印发《关于加强数字经济创新型企业培育的若干措施》 提出鼓励探索发放"数据券""算法券" 构建数据服务平台 [7] 新能源汽车与汽车产业 - 工业和信息化部副部长熊继军在2025世界新能源汽车大会上表示将实施新一轮汽车行业稳增长工作方案 优化新能源汽车车辆购置税、车船税等优惠措施 建立健全自动驾驶汽车准入管理制度 [8] - 江苏省商务厅调整汽车以旧换新政策 汽车置换更新补贴政策于2025年9月28日24:00暂停实施 对汽车报废更新实施限额管理 [10] - 东风汽车与华为以猛士品牌为起点共同进行建店探索 计划在约40个自营店采用DFSW销售方法与华为合作 [15] 企业动态与资本市场 - 国家统计局数据显示1—8月份全国规模以上工业企业实现利润总额46929.7亿元同比增长0.9% 其中国有控股企业下降1.7% 股份制企业增长1.1% 外商及港澳台投资企业增长0.9% 私营企业增长3.3% 8月份利润同比由上月下降1.5%转为增长20.4% [8] - 国务院国资委党委书记、主任张玉卓在部分国有企业经济运行座谈会上强调要着力抓好稳健经营 优化投资结构 坚决抵制"内卷式"竞争 [9] - 摩尔线程IPO从申请到过会仅88天 体现科创板审核质效显著提升 [14] - 宁波华翔出资3000万元获得吉林大学PEEK工业化量产相关专利及专有技术的普通实施许可 期限20年 [16] - 中环环保控股股东筹划控制权变更事项 股票及可转换公司债券自2025年9月29日起停牌 [17] - 新大正拟将回购价格上限由13.78元/股调整为16.79元/股 [18] - 海联讯换股吸收合并杭汽轮获得中国证监会同意注册批复 新增1,174,904,765股股份 [19] - *ST天茂股票将于9月30日终止上市并摘牌 转入全国股转公司退市板块挂牌转让 [20] 国际市场与大宗商品 - 美股全线上涨结束三连阴 道指涨0.65% 纳指涨0.44% 标普500指数涨0.59% [4] - 明星科技股涨跌互现 特斯拉涨4.0% 甲骨文跌2.7% Meta跌0.7% 苹果跌0.55% 谷歌和英伟达涨0.2% [4] - 纳斯达克中国金龙指数跌1.6% 阿里巴巴、网易、百度跌超2% 京东跌1.9% 拼多多跌0.8% [4] - 国际油价上扬 WTI原油近月合约涨1.14%报65.72美元/桶 布伦特原油近月合约涨1.02%报70.13美元/桶 [4] - 国际金价再次冲高 COMEX黄金期货收报3792.56美元/盎司涨0.56% 盘中突破3810美元 [4] 机构观点 - 华金证券认为A股短期可能延续震荡趋势 假期期间风险有限 可持股过节 [21] - 光大证券预计节后市场大概率将重新回到上行区间 支撑股票市场上涨的逻辑未变 市场估值较为合理 [1][21] - 申万宏源表示当前处于9月初以来的小级别调整波段 但中期无下行风险 调整后"红十月"是大概率 [21]

中国汽车品牌标识演变趋势 - 过去十年中国乘用车企业更新品牌标识超过20家 部分品牌多次调整[5] - 2014-2025年间中国市场诞生超过400个新汽车品牌 其中至少30个至今仍具重大影响力[8] - 品牌标识已成为车企出海征战 战略转型和消费者沟通的核心抓手[4] 主要车企标识更新案例 - 一汽集团2025年采用扁平化镂空设计 以黄金比例为核心[6] - 比亚迪2022年启用圆润科技风新标识[6] - 长城汽车2025年推出国际化"GWM"新标[7] - 奇瑞2025年将标识迭代升级为花瓣造型[7] - 吉利2022年取消多余配色 采用银/黑双色[7] 新品牌标识设计特点 - 蔚来2014年创立 2024年推出十周年标识 融入无穷符号"oo"[10] - 理想2015年创立 2024年升级细节和配色[10] - 小米汽车2021年采用斜边切割"M"字标 2024年推出碳纤维镀金版[10] - 阿维塔2021年由长安 华为 宁德时代联合设计 体现三方合作理念[17] - 红旗2023年明确划分"红旗金葵花""红旗新能源""红旗节能车"三大子品牌[6] 标识设计理念演进 - 长安汽车标识经历从汉字标 拼音标 草帽标到V字标的演变过程 体现从粗犷到精益管理的转变[15][16] - 五菱标识通过简单颜色和线条微调实现从国内市场到全球市场的跨越[51] - 奇瑞风云标识将母品牌意象反向选取 形成开放式形态 突破原有禁锢感[37][38] - 坦克品牌标识采用榫卯灵感设计 字母"扶正"并去除红底[7][59] 设计风格分类 - 极简现代主义：阿维塔采用极细线条构成 彰显网络和科技感[17] - 抽象意识流：深蓝倒三角能量晶体设计强化探索未知的品牌联想[20] - 中式文化意象：岚图灵感源于《逍遥游》鲲鹏展翅 体现中式流线美[29][30] - 字母图形化：领克采用字符串设计 体现数字化社会意象[62][63] 成功标识特征 - 奔驰三叉星辉成为行业标杆 极简设计达到信仰般存在[11] - 特斯拉标识体现形象美 辨识度高 关联性强三大准则[11] - 蔚来标识具有最佳延展性 在不同场景应用均不违和[53] - 红旗标识代表中国汽车产业历史积累 体现中华文化对称美学和中轴线占位[68][69] 行业评价标准 - 好标识需具备审美 高辨识度 强关联 情感共鸣 稳定与适应平衡 合规性六大特征[70] - 标识设计需遵循战略先行 逻辑支撑 美学落地三步流程[12] - 最佳设计应没有设计味 保持极简以包容更多阐释空间[70]

Fresh Europe data on August Tesla registrations wasn't pretty.Tesla (TSLA 3.94%) shares fell more than 4% last Thursday as investors digested disappointing Tesla vehicle registration data in Europe ahead of the company's third-quarter deliveries update expected in early October. The electric vehicle maker sells premium battery-electric cars and energy storage products globally, with meaningful exposure to the European market.The market's question now is simple: Does the regional weakness point to a poor qua ...