跨境电商与AI技术应用 - 1688平台推出全球首个跨境电商AI智能体"遨虾" 通过视觉识别与语义分析匹配国内相似款货源 将选品周期从数天缩短至几分钟 产品预计2025年11月上线[3] - 淘宝双11首次同步在全球20个国家和地区启动 投入10亿元营销补贴帮助10万商家实现海外成交翻倍目标 平台境外GMV连续5年保持双位数增长 4月以来新用户规模同比增200%[3] - 波兰电商市场规模达352亿欧元 跨境电商交易占比达18.65%-19% 预计2028年市场规模接近500亿欧元[9] 中国品牌全球化扩张 - 霸王茶姬全球最大超级茶仓落地香港 全球门店数量达7038家 已确定十多家香港新门店地址加速市场布局[4] - 茶百道巴黎首店开业首周销售额近50万元 已在韩国马来西亚等7个国家开设21家门店 巴黎第二第三家门店已在规划中[4] - 泡泡玛特墨西哥上线官方电商平台 美洲业务上半年营收同比暴涨1142.3% 核心IP产品涵盖LABUBU Molly等系列[4] - 雅迪集团11月进军日本市场 首批车型售价约21万日元 比日本品牌便宜30% 单次充电最大续航超60公里[7] 科技与智能制造合作 - 字节跳动与奔驰达成战略合作 覆盖智能辅助驾驶智能座舱等领域 首款搭载豆包大模型的奔驰纯电CLA将于今秋上市[6] - 智元机器人GO-1通用具身基座大模型全面开源 全球首个采用ViLLA架构的具身智能模型向开发者免费开放[6] - 优必选与云智汇科技签署全球战略协议 2025-2027年共同推进人形机器人在全球制造落地与交付[6] 物流与供应链创新 - 圆通航空入驻WebCargo平台 成为国内首家入驻该平台的民营全货机航司 为全球超2.5万家货代企业提供电子预订服务[5] - WebCargo平台拥有全球空运市场50%以上运力资源[5] 新兴领域投融资活动 - 星迈创新完成10亿元A+轮融资 产品进入全球38个国家 线下门店突破2000家[7] - 海国图智研究院获近千万元天使轮融资 光伏储能车项目在孟加拉国获首批超100台订单[8] - 优时映画获数千万元天使轮融资 通过AI工具+真人配音制作漫剧 主要瞄准日本市场[8] - 昂泰微精完成数亿元B轮融资 资金用于高精度手术机器人技术研发及国际化布局[9] - 铼赛智能完成数千万元Pre-B轮融资 资金用于齿科3D打印产品研发与出海市场拓宽 已与百余家海外公司达成合作[9] 区域市场动态 - 越南电商规模达250亿美元 占社零总额10% 拟出台新法规范直播带货 要求国内外卖家通过VNeID平台实名认证[10]

行业投资评级 - 增持（维持）[3] 核心观点 - 自定义 Agent 代表 AI 交互新范式，从被动响应转向主动服务，OpenAI 的 ChatGPT Pulse 功能可在用户睡眠时持续研究并推送个性化内容，支持连接 Gmail 和 Google 日历以增强上下文理解，未来可能通过广告实现商业化 [1][12][18] - 阿里云在云栖大会提出 AGI 仅是起点，终极目标是超级人工智能（ASI），发展路径分三阶段：智能涌现、自主行动和自我迭代，阿里云定位全栈 AI 服务商，通义千问开源 300 多款模型，全球下载量超 6 亿次，衍生模型超 17 万个，并推进三年 3800 亿 AI 基础设施建设计划，目标 2032 年全球数据中心能耗规模较 2022 年提升 10 倍 [2][23][24] - 自定义 Agent 应用前景广阔，金融机构可构建个人投研知识库、智能群发助手、信息整理工具、个性化工作助理、AI 编程工具和生活助手，未来用户可通过创作 Agent 分享收益，如 AI 数字劳动力市场 MuleRun 已上线 [6][32][43] 行业动态与产品发布 - OpenAI 发布 ChatGPT Pulse 预览版，支持移动端专业版用户，功能包括主动研究、个性化更新和主题可视化卡片，用户可管理研究内容并通过点赞/踩提供反馈 [1][12][14] - 阿里云发布通义大模型家族 7 连发，旗舰模型 Qwen3-Max 在 Chatbot Arena 排行榜列第三，Qwen3-Next 架构训练成本较密集模型 Qwen3-32B 降低超 90%，长文本推理吞吐量提升 10 倍以上，多模态模型 Qwen3-VL 在 32 项测评中超过 Gemini-2.5-Pro 和 GPT-5 [2][26][28] 技术发展路径 - ASI 发展三阶段：智能涌现（大模型学习全球知识，具备泛化智能和推理能力）、自主行动（大模型通过 Tool Use 和 Coding 能力创建 Agent）、自我迭代（AI 连接真实世界数据并自主优化） [2][20][21] - 大模型被视为下一代操作系统，自然语言成为编程语言，Agent 是新的软件，Context 是新的 Memory，超级 AI 云是下一代计算机，需要更稠密算力和高效网络 [2][22][23] 应用场景展望 - 个人投研知识库：支持资料检索、分析和分享汇报，可导入调研纪要和访谈记录，实现协作和客户汇报自动化 [6][32] - 智能群发助手：分析聊天记录实现差异化群发和自动回复闭环 [6][34] - 信息整理工具：提炼微信消息、研报和公众号要点，支持个性化规则设置 [6][35] - 个性化工作助理：保存自定义设置，如要求输出时附权威来源链接 [6][37] - AI 编程工具：通过对话生成数据分析代码和实用工具，如底稿生成和报销助手 [6][40] - 生活助手：整合竞品平台查询，如美团"小美"测试点餐功能，未来可自定义跨平台 Agent [6][41] 商业化与生态发展 - Pulse 创新可能影响新闻和社交媒体消费习惯，未来通过广告商业化 [1][18] - MuleRun 作为全球首个 AI 数字劳动力市场，允许用户上传 Agent 并通过算力积分获取收益，平台抽成，实现低门槛开发和持续收益 [6][43] 建议关注公司 - 算力领域：寒武纪、海光信息、中际旭创、浪潮信息、中科曙光等 [7][47] - Agent 领域：阿里巴巴、腾讯控股、科大讯飞、用友网络、恒生电子等 [7][47] - 自动驾驶领域：江淮汽车、赛力斯、小鹏汽车、理想汽车等 [8][48] - 军工 AI 领域：拓尔思、能科科技、中科星图等 [8][48]

作为行业研究分析师，本报告的核心是把握AI算力演进与存储大周期的双重投资机遇，以下为详细解读： 行业投资评级 - 报告对电子行业持积极看法，重点推荐AI算力产业链及存储芯片领域，相关标的包括算力芯片、存储模组、存储芯片、国产算力底座、互连芯片、半导体设备、材料及封测等细分领域龙头公司 [1][9][110] 核心观点 - AI算力基础设施投入加速，阿里云三年3800亿投资计划推动国产算力供应链发展机遇 [1][16] - 存储行业迎来供需拐点，DRAM供应紧张与NAND市场好转形成双击，美光业绩超预期且指引强劲 [3][4][8] - 技术创新驱动产业升级，阿里云UPN512架构突破算力集群瓶颈，美光1γ制程与HBM技术领先 [2][8][96] 阿里云全栈AI体系升级 - 通义大模型实现七连发突破，Qwen3-Max预训练数据量达36T tokens，总参数超万亿，性能跻身全球前三，在中国企业级大模型调用市场占比第一 [1][17][25] - Agent开发框架ModelStudio-ADK与低代码平台升级，阿里云百炼平台模型日均调用量增长15倍，超20万开发者开发80多万个Agent [1][26] - AI基础设施全面升级，算力增长超5倍，存力增长4倍多，三年3800亿投资计划聚焦芯片、服务器、网络、存储及智算集群 [1][16][30] 阿里云UPN512技术架构 - 采用光互连技术实现512个xPU全互连，LPO/NPO方案降低成本30%-40%，可靠性接近铜缆 [2][45][56] - 解耦设备与机柜限制，支持常规标准机柜部署，突破高密系统依赖，提升系统扩展性与稳定性 [2][45] - 通过单层CLOS网络架构，优化网络传输语义与在网计算能力，减少算力消耗 [40][41][45] 美光业绩与存储行业趋势 - FY25Q4营收113.2亿美元（环比+21.7%，同比+46.0%），净利润34.7亿美元（环比+59.1%，同比+158.5%），毛利率45.7% [3][61] - FY26Q1收入指引122-128亿美元（中值同比+44%），Non-GAAP毛利率指引50.5%-52.5% [3][67] - 2025年DRAM位元需求预计增长high-teens%，NAND增长low to mid-teens%，2026年DRAM供应更紧张，NAND持续好转 [4][8][95] - HBM业务进展迅猛，客户增至6家，HBM4带宽超2.8TB/s，引脚速率11Gbps [70][73] 下游需求与产品进展 - 数据中心AI服务器需求强劲，2025年服务器出货量预期上调至约10%，LPDDR5营收环比增长超50% [70][77] - PC市场受Win10终止支持及AI PC驱动，出货量预期上调至中个位数增长，16Gb DDR5内存批量出货 [83][86] - 汽车与嵌入式领域需求超预期，ADAS与AI座舱推动存储需求，DDR5/LPDDR5渗透率提升 [90][92] 技术发展与资本支出 - 美光1γ制程产能爬坡顺利，2026年DRAM增长主要动力，新晶圆厂2027H2投产 [96][99] - 2025财年资本支出138亿美元，2026财年资本支出将进一步增加，聚焦1γ DRAM与HBM投资 [8][99] - 中期DRAM与NAND位元需求CAGR约15%，行业供需紧张态势持续 [8][95][99]

阿里巴巴跨境电商AI与全球化战略 - 1688平台推出全球首个跨境电商AI智能体"遨虾"，通过视觉识别与语义分析匹配国内相似款货源，将选品周期从数天缩短至几分钟，预计2025年11月上线[5] - 淘宝双11在全球20个国家和地区同步启动，投入10亿元营销补贴，目标帮助10万商家实现海外成交翻倍，境外GMV连续5年保持双位数增长，4月以来新用户规模同比200%增长[5] - 淘宝出海提供"0退货退款、0运营成本"轻资产模式，商家仅需签约"出海增长计划"即可自动同步至海外站点销售[5] 茶饮品牌全球化扩张 - 霸王茶姬全球最大"超级茶仓"落地香港湾仔利东街，为香港第7家门店，已确定十多家新门店地址，全球门店数量达7038间，覆盖中国、马来西亚、新加坡、泰国、美国等国家[6] - 茶百道巴黎首店开业，首周销售额近50万，巴黎第二、第三家门店已在规划中，2025年上半年已在韩国、马来西亚等7个国家和地区开设21家门店[6] - 茶饮品牌在复制国内成熟产品矩阵和供应链体系的同时，结合本地化调整，并提前布局海外原料供应和物流网络[6] 科技与物流合作创新 - 圆通货运航空入驻WebCargo平台，成为国内首家入驻该平台的民营全货机航司，为全球超2.5万家货代企业提供实时报价、舱位直连、线上下单等功能，WebCargo平台拥有全球空运市场50%以上运力资源[7] - 梅赛德斯-奔驰与字节跳动达成战略合作，覆盖智能辅助驾驶、智能座舱、智能化研发、数字化营销等领域，搭载豆包大模型的首款奔驰车型全新纯电CLA将于今秋上市[8] - 智元机器人GO-1通用具身基座大模型全面开源，为全球首个采用ViLLA架构的通用具身智能模型[8] 智能硬件与机器人领域进展 - 优必选与云智汇科技签署全球战略合作协议，2025-2027年共同推进人形机器人在全球制造、落地与交付，云智汇负责全球销售、市场推广与售后服务，优必选专注研发、生产与技术支撑[8] - 星迈创新完成10亿元A+轮融资，由美团龙珠领投，融资用于技术研发、海外市场拓展及产能升级，产品已进入全球38个国家，线下门店突破2000家[10] - 昂泰微精完成数亿元B轮融资，资金用于巩固核心产品技术优势、完善显微机器人系列产品生态及加速临床注册进程，打破关键技术依赖进口瓶颈[11] 新能源与AI应用融资动态 - 海国图智研究院光伏储能移动微商业平台车项目获近千万元天使轮融资，与孟加拉国达卡市政府合作获得首批订单，计划部署超100台光伏储能车[10] - 优时映画获数千万元天使轮融资，由云启资本与BAce Capital联合投资，通过AI工具+真人配音制作"漫剧"，主要瞄准日本市场[11] - 铼赛智能完成数千万元Pre-B轮融资，由猎鹰投资旗下星奇基金、协立投资领投，资金用于产品研发与出海市场拓宽，已与百余家海外公司达成合作[11] 全球市场拓展与区域电商增长 - 泡泡玛特上线墨西哥官方电商平台，上线核心IP产品及联名系列，上半年美洲营收同比暴涨1142.3%，线上渠道贡献显著[7] - 雅迪集团电动两轮车将于11月登陆日本市场，首批车型售价约21万日元，比日本品牌便宜30%，单次充电最大续航里程超60公里[9] - 波兰电商市场2024年规模达352亿欧元（约2943.88亿元人民币），预计2028年接近500亿欧元（约4181.65亿元人民币），跨境电商交易占线上总销售额18.65%至19%，Temu用户数接近2000万[13] 电商法规与市场规范 - 越南工业与贸易部提出电商法律草案，要求国内外卖家及直播带货者经VNeID数字平台实名认证，禁止虚假宣传，2024年越南电商规模达250亿美元（占社零10%），居东南亚第三[14]

行业投资评级 - 报告未明确给出整体行业投资评级 但列出了多个细分领域的重点标的[3][50] 核心观点 - 摩尔线程IPO过会 代表国产AI芯片进入规模化商业化阶段 其GPU产品在生态兼容性和集群性能方面表现突出[3][9][11] - 阿里云发布磐久128超节点服务器 采用无中背板正交架构 单机柜可搭载128颗AI芯片 为当前密度最高的国产超节点产品[3][23][32] - 阿里发布Qwen-3-Max等新一代大模型 参数增至万亿级 在多项基准测试中超越主流竞品 货币化进程加速[3][34][36] 摩尔线程分析 - 公司四代GPU架构覆盖AI智算/专业图形/桌面图形/智能SoC四大领域 2024年售出3套AI集群(均价6.11亿元) 2025H1售出5套集群(均价1.11亿元)[3][4][20] - 自研MUSA架构兼容CUDA 支持PyTorch等主流框架 KUAE2万卡集群FP16计算效率超国外同代产品[3][10][13] - 毛利率从2022年-70.08%提升至2024年70.71% 接近英伟达74.99%水平 收入从2022年1.24亿元增长至2024年7.02亿元(年复合增长率169%)[14][16][17] 阿里云技术突破 - 磐久128采用无中背板正交架构 相比传统Cable Tray方案减少传输路径 提升互联效率[23][25][26] - 计算模块与交换模块分离设计 支持动态配比GPU/CPU 更好适配不同厂商芯片[32] - 成为继华为CloudMatrix384后又一国产超节点范式 有望降低国产卡部署难度[3][32] 阿里大模型进展 - Qwen-3-Max参数达万亿 训练数据36万亿tokens(为Qwen2.5两倍) 在256K长上下文/指令遵循/企业级应用方面显著优化[34][36][37] - 开源DeepResearch模型在HLE/BrowseComp等测试集达SOTA 已应用于高德伴侣/通义法睿等场景[34][40][42] - 发布端到端多模态模型Qwen3-Omini 提升多图编辑和细节控制能力[34][44][46] 重点标的分类 - AIGC应用:金山办公/万兴科技/虹软科技等11家公司[3] - 算力基础设施:浪潮信息/海光信息/中科曙光等5家公司[3][50] - 信创与数据:海光信息/软通动力/太极股份等8家公司[3][50] - 智能汽车:德赛西威/中科创达/道通科技等5家公司[50]

报告行业投资评级 - 行业评级为看好 [5] 报告核心观点 - 摩尔线程上市进度更新为已过会 其生态兼容性 架构创新和集群性能表现突出 代表国产AI芯片进入规模化商业化新阶段 [5][6] - 阿里云发布磐久128超节点AI服务器 采用无中背板正交架构 实现单机柜128颗AI芯片的最高密度 为国产超节点提供新范式 [5][26] - 阿里发布Qwen-3-Max等新一代模型 参数提升至万亿级 多项任务性能超越主流竞品 模型货币化进程加速 [5][38] 摩尔线程分析 - 公司专注全功能GPU研发 推出四代架构覆盖AI智算 专业图形加速 桌面级图形加速和智能SoC四大领域 [7] - 自研MUSA架构兼容CUDA生态 支持PyTorch PaddlePaddle等主流框架 以及DirectX OpenGL等图形开发技术 [12][13] - AI智算集群KUAE2效率超国外同代产品 2024年售出3套集群(平均单价6.11亿元) 2025H1售出5套集群(平均单价1.11亿元) [6][23] - 2024年毛利率跃升至70.71% 接近英伟达水平 主要因高毛利AI集群占比提升 收入从2022年0.46亿元增长至2024年7.02亿元 [17][19] 阿里云磐久服务器 - 磐久128采用无中背板正交架构 缩短传输路径提升互联效率 Compute Tray与Switch Tray正交放置通过连接器直连 [26][34] - CPU与GPU模块化分布 支持动态配比和不同厂商GPU适配 通用性优于英伟达GB200 NVL72的Cable Tray方案 [26][36] - 作为继华为CloudMatrix384后的国产超节点新范式 可降低国产卡适配难度 预计将被部分国产AI芯片厂商采用 [26][37] 阿里模型进展 - Qwen-3-Max参数达万亿级 训练数据36万亿tokens为Qwen2.5的2倍 在通用知识 数学推理 编程等任务超越Claude-Opus4 Kimi-K2等竞品 [38][41] - 推出开源DeepResearch模型 采用合成数据训练和端到端训练范式 在高德伴侣 通义法睿等应用推进货币化 [41][47] - 发布原生多模态模型Qwen3-Omini和图像编辑工具Qwen-Image-Edit-2509 多模态能力持续提升 [47] 重点标的推荐 - AIGC标的包括金山办公 万兴科技 道通科技 虹软科技等 [6] - 数字经济领军标的包括海康威视 金山办公 恒生电子 中控技术等 [6] - AIGC算力标的包括浪潮信息 海光信息 神州数码 中科曙光等 [6] - 信创&数据标的包括海光信息 软通动力 索辰科技 博思软件等 [6]

行业投资评级 - 电子行业评级为增持（维持）[2] 核心观点 - 人工智能产业正处于应用快速发展期 相应的基础设施建设也处于同样阶段 AIDC需求快速增加[8] - 大模型进入实用化阶段 人工智能正催生出大量全新的应用场景[8] - 短期涨幅过高后的回调下 重视PCB ODM AIOT AIDC板块的逢低布局机会[9] 市场回顾 - 本周上证指数报收3820.09点 周涨跌幅为-1.3% 深证成指报收13070.86点 周涨跌幅为+1.14% 创业板指报收3091点 周涨跌幅为+2.34% 沪深300指数报收4501.92点 周涨跌幅为-0.44%[5] - 中证人工智能指数报收2243.85点 周涨跌幅+1.17% 跑赢大盘[5] 重大行业动态 - 华为全联接大会2025公布最新昇腾AI芯片路线图：2026年第一季度推出昇腾950PR芯片 四季度推出昇腾950DT 2027年四季度推出昇腾960芯片 2028年四季度推出昇腾970芯片[7] - 华为鲲鹏CPU路线图：2026年四季度推出鲲鹏950 拥有96核心192线程和192核心384线程两个版本 2028年一季度推出鲲鹏960 拥有96核心192线程高性能版本和大于等于256核心512线程高密度版本 单核性能提升50%[7] - 华为全面开放超节点基础硬件 包括NPU模组 风冷刀片 液冷刀片 AI标卡 CPU主板和级联卡等不同形态硬件[7] - 阿里巴巴在2025云栖大会推出模型Qwen3-Max 并宣布积极推进3800亿AI基础设施建设[7] - 阿里巴巴计划到2032年使全球数据中心能耗规模提升10倍 意味着算力投入将指数级提升[7] - 英伟达与OpenAI宣布达成战略合作 OpenAI将建成并部署至少10吉瓦的AI数据中心 配备数百万块英伟达GPU[8] - 英伟达将在新系统落地过程中向OpenAI投资至多1000亿美元 首阶段系统目标于2026年下半年通过Vera Rubin平台上线[8] - 10吉瓦算力相当于400-500万块GPU 与英伟达今年预计出货量一致 是英伟达去年出货量的两倍[8] 技术发展趋势 - 目前我国单机柜功率正从当前的50kW向300kW甚至更高水平推进[8] - 超节点规模的扩展使单集群供电需求跃升至数百MW 远超现有数据中心单栋楼10-20MW供电能力[8] - 华为开放灵衢协议和超节点参考架构 允许产业界基于技术规范自研相关产品或部件[7] - 开源操作系统灵衢组件 用户可将源代码集成到现有操作系统中[7] 投资建议与重点公司 - PCB板块关注胜宏科技 东山精密 沪电股份 景旺电子 生益电子[10] - PCB设备板块关注芯碁微装 大族数控 东威科技 日联科技[10] - PCB材料板块关注天承科技 江南新材[10] - 自主可控板块关注芯原股份 翱捷科技 北方华创[10] - AI新消费场景板块关注泰凌微 思特威[10] - AIDC板块关注飞龙股份 潍柴重机[10] - 端侧ODM板块关注华勤技术 龙旗科技[10] 产能扩张情况 - 胜宏科技越南人工智能HDI项目总投资18.15亿元 产能15万平方米 泰国高多层印制线路板项目投资14.02亿元 产能150万平方米[11] - 沪电股份人工智能芯片配套高端印制电路板扩产项目投资约43亿元[11] - 深南电路泰国工厂投资12.74亿元 生产高多层和HDI产品[11] - 景旺电子泰国一期项目投资20亿元 产能10万平方米/月 计划2026年初投产[11] - 生益电子智能算力中心高多层高密互连电路板建设项目第一阶段产能15万平方米 2025年试生产 第二阶段产能10万平方米 2027年试生产[11] 财务数据表现 - 中际旭创2025Q2营业收入81.15亿元 同比增长36.25% 归母净利润24.12亿元 同比增长78.80%[17] - 新易盛2025Q2营业收入63.85亿元 归母净利润23.70亿元[17] - 沪电股份2025Q2营业收入44.56亿元 同比增长56.91% 归母净利润9.20亿元 同比增长47.01%[17] - 胜宏科技2025Q2营业收入47.19亿元 同比增长91.51% 归母净利润12.22亿元 同比增长390.14%[17] - 生益电子2025Q2营业收入21.89亿元 同比增长101.12% 归母净利润3.30亿元 同比增长374.34%[17]

阿里磐久超节点技术架构 - 采用双64 GPU超节点设计 每个计算节点配置4颗自研GPU 上下各16个计算节点 总计128个GPU [4][6] - 64个GPU为一组scale up单元 华为CM384包含384颗昇腾910C 英伟达NVL72包含72颗GPU [6][7] 互联技术对比 - 英伟达NVL72采用Cable Tray互联方式 Compute tray与Switch Tray通过线缆连接 使用NVLink私有协议 [8] - 华为CM384通过多机柜组成超节点 昇腾服务器与交换机采用线缆互联 [10] - 阿里采用无背板正交互联技术 计算节点横向放置 Switch节点纵向放置 直接插接无PCB中介 降低信号损耗 [12][14] 电光互联方案 - 英伟达NVL72的scale up使用铜连接 避免光互联带来的成本与功耗上升 [15] - 华为CM384采用全光互联 NPU与光模块比例达1:14 整系统需6912个400G光模块 导致高功耗与高成本 [15] - 阿里超节点在64 GPU组内scale up采用电互联（PCB/铜缆） ALink Switch间使用光互联 具体光模块数量未披露 [18][19] 系统性能参数 - 华为CM384系统算力达300 PFLOPS（BF16密集） 超越英伟达NVL72的180 PFLOPS 但系统功耗达559,378W 是英伟达145,000W的3.9倍 [21] - 华为HBM带宽1,229 TB/s 是英伟达576 TB/s的2.1倍 但能效比劣于英伟达（1.87 W/TFLOP vs 0.81 W/TFLOP） [21] - 阿里超节点功耗超300kW 介于英伟达与华为之间 未公布算力参数 [22] 生态与兼容性 - 阿里超节点宣称支持多厂商GPU/ASIC 但需兼容ALink私有协议 实际推广存在难度 [23] - 阿里自研GPU可兼容CUDA生态 构成当前阶段竞争优势 [24] 硬件互联架构 - 英伟达GB200与Grace CPU通过NVLink-C2C直连 [26] - 华为GPU/CPU均连接至UB Switch [25] - 阿里采用独立计算节点设计 GPU与CPU通过PCIe互联 连接线隐藏在机箱背部 [28][30] 服务器供应链分析 AI服务器集成 - 浪潮占据33%-35%市场份额 华勤占23% 某企业并列第三占18% [34] - 通用服务器领域浪潮占30% 中兴通讯占27% 华勤占18% 新华三占15% [34] - 中兴通讯目标夺取浪潮市场份额第一地位 [34] 液冷解决方案 - 高澜占30%份额 英维克占30%-40% 申菱环境占20%-30% [35] - 科华数据新进入液冷白名单 预计2026年业务扩张将稀释头部企业份额 [35] 光模块供应 - 华工科技为阿里云核心供应商 份额超25%-30% [35] - 光迅科技在400G光模块市占率30%-40% 800G模块已批量供货 采用JDM合作模式 [35] - 中际旭创与航锦科技等企业分食剩余份额 [35] PCB板技术升级 - 超节点主板层数达24-30层 超低损耗材料占比超60% 单卡价值量从900元升至1900元 [36] - 沪电股份为主力供应商 AI服务器PCB收入占比达35% 高端板毛利率超35% [36] - 沪电股份与深南电路合计占50%-60%份额 其余由国内主流PCB厂商分担 [36] 服务器电源供应 - 中恒电气与欧陆通为核心供应商 覆盖主要供应量 提供浸没式液冷集中供电电源 [37] - 科华数据新进入阿里UPS白名单 有望成为第三大供应商 此前已在腾讯占据较大份额 [37]

公司战略与市场表现 - 阿里巴巴集团CEO吴泳铭在9月24日阿里云栖大会的演讲引发市场强烈反应 推动公司市值单日暴涨近3000亿元人民币 [1] - 演讲内容聚焦人工智能领域 再次引爆AI相关行情 [1] 行业影响与市场情绪 - 公司管理层关于AI的战略表述对资本市场情绪产生显著提振作用 [1] - 行业对人工智能领域的关注度因此次演讲得到进一步加强 [1]

行业趋势与市场动态 - AI Agent成为企业提升效率的关键路径 普华永道调研显示79%的受访公司已在某些业务中应用AI Agent 其中66%实现生产力提升 57%实现成本下降 55%加快决策效率 54%提升客户体验 [1] - Agent平台成为互联网巨头竞争焦点 海外LangChain/LangGraph 微软AutoGen Google ADK升级 国内腾讯 华为 百炼在2025年9月集中推出和升级Agent平台 [1] - 低代码Agent平台存在局限性 依赖预定义编排逻辑 仅适合简单问答或流程自动化 难以处理跨系统调用 长链条任务和多轮反思决策 [2] 阿里云百炼平台战略定位 - 平台定位为企业提供AI Agent开发"土壤" 集成模型调用 框架搭建 资源调度 合规运维等全套能力 [4] - 基于完整技术栈构建产业链 顶层通义系列大模型 中间百炼企业级开发平台 底层云计算基础设施 [4] - 平台开发者生态规模显著 过去一年20多万开发者开发超80万个Agent [4] 平台技术架构与能力升级 - 推出ModelStudio-ADK高代码框架 突破预定义编排方式 支持自主决策 多轮反思和循环执行能力 [2][7] - 采用双轨并行开发模式 低代码ADP支持快速原型验证 高代码ADK支持复杂业务深度定制和大规模部署 [4][8] - 集成七大企业级能力矩阵 包括工具调用 记忆存取 动态推理调度 沙箱环境 全链路可观测性 支付通道 [2][5] 模型与组件能力建设 - 持续更新通义千问旗舰模型 Qwen3系列推理性能提升50% 决策成功率达90% [5] - 开放200多款业界模型调用接口 支持Qwen Wan DeepSeek等模型一键接入 [5][9] - 搭建Pay Server支付通道 成为业内首个面向企业级Agent的专业商业化支付解决方案 [5] 实际应用与性能表现 - 网商银行贷款审核应用处理26类凭证和400多种细粒度物体 识别准确率超95% 将3小时人工作业压缩至5分钟内 [12] - 平台模型月调用量过去一年增长15倍 承接千行百业AI应用开发需求 [5] - 开源DeepResearch Agentic-RAG Computer Use等示例项目 支持开发者直接体验和二次开发 [11] 技术演进与行业影响 - Agent技术从实验室试验向企业大规模生产演进 阿里云通过平台+框架+组件系统布局打通全链路 [12] - 高代码框架解决Agent规模化落地难题 保证复杂场景灵活性稳定性 补齐可控性 可观测性和商业化能力 [8][11] - OpenAI预测2025年AI代理将加入劳动力大军并改变公司产出 阿里云全栈AI能力正推动该趋势成为现实 [13]