文章核心观点 - 在移动游戏行业整体增长放缓、竞争白热化的背景下，抖音小游戏赛道凭借“内容+社交”双核驱动模式逆势高速增长，成为未来千亿市场的关键变量，深耕抖音平台已从“可选项”变为关乎企业生存与增长的“必选项” [1] 抖音小游戏生态的战略意义与增长表现 - 抖音社交网络规模快速增长，每天有超3亿用户在抖音聊天，为小游戏提供了新的社交场景和获客机遇，例如“养小火人”互动内容日活过亿 [3] - 小游戏用户需求发生转变：从短期沉迷转向长期陪伴，从单一游戏转向多元内容消费，从“自己玩”变为“融入圈子” [4] - 在“内容规模化+社交玩法”驱动下，抖音小游戏平台规模与生态健康度高速增长：小游戏大盘DAU增长120%，收入趋势增长100% [5] - IAA（广告变现）小游戏规模实现翻倍增长，DAU增长80% [5] - 2025年抖音小游戏畅销榜新游占比过半，月流水过千万新游超10款，内容生态贡献了新游上线期流水增量超20% [6] - 2025年上半年新游IP内容场景用户付费登全场景TOP2，下半年女性向/RPG/创新品类稳定日开播500+，流水贡献超30% [6] 平台对开发者的产品能力与扶持方案 - 平台提供全方位运营支持，并划拨自身利润激励优质内容经营，长期政策向“做好内容”的厂商倾斜 [6] - 平台打造“复访三件套”（侧边栏、推荐流直出、小游戏中心），助力直玩DAU突破500万+，其中小额破冰用户达到付费用户总数的三分之一 [7] - 推荐流直出为“音悦节奏球”小游戏日均激活人数贡献了60%+的占比 [7] 行业成功案例与生态价值 - 《三国杀》IP借助抖音平台优化小游戏功能、深耕内容生态、强化社交玩法，实现了IP再增长，并登上抖音小游戏畅销榜第一位，该IP拥有4亿+注册用户，桌游年销量达数百万套 [8] - 原子力量通过内容创新打造爆款，《病毒大逃杀》凭借中式悬疑题材与创新玩法，上线三天即登发行人任务榜第一位，发行人收入占比达95% [9] - 营火科技《狙击外星人》位居抖音小游戏热门榜第一，拥有超500万的全平台日活，其中35%用户来源于社交裂变自然量 [10] - 该团队与平台共同设计的社交互动玩法《你狙我躲》在2025年1月上线即实现最高日活100万，10月底通过内容创意再次带动活跃达到250万 [10]

香港联交所最新数据显示，12月19日，Alibaba Group Holding Limited减持红星美凯龙（01528）864.42 万股，每股作价1.283港元，总金额约为1109.05万港元。减持后最新持股数目约为3371.62万股，最新持 股比例为4.55%。 来源：新浪港股 ...

面对行业下滑的现实，服装商家必须控制生产。预售就成为他 们当下"用时间换生存空间"的一种选择。 作者：郑淯心 封图：视觉中国 菜是预制的，衣服是现制的——小红书上这条高赞点评背后，是消费者对超长预售的嘲讽。 12月18日，小晴退掉了35天前下单的衬衫。这件当时标着"30天预售期"的衣服，直到今天仍未 发货。在此之前，她在另一家店铺买过同款白衬衫。21天后，客服却发来消息说，面料出了问 题，工厂生产没那么快，为了不耽误时间，建议她退款。 小晴才发现，久等不来的衣服原来根本没有生产。 对此，她很不解：既然没货，为什么商家还要卖？ 经济观察报记者也随机采访了约30位消费者，发现大家在购买女装时曾不同程度遇到过预售。随 之而来的问题也五花八门：发货时间飘忽不定、苦等几十日最后退单、收货后发现货不对板、服装 质量堪忧。 "我讨厌预售，但不得不预售。"有着十几万粉丝的淘宝女装店主朵朵说，她家几乎所有衣服都挂 着"预售15天发货"的说明。这位2004年就开店的老淘宝人，见证了中国电商从现货销售到超长预 售的全过程。 预售指产品还没正式进入市场前的销售行为。预售并非新事物，2012年，淘宝天猫率先开启预 售，并一度成为GMV ...

AI产业现状与阶段判断 - AI革命被比作一场从晚上9点持续到凌晨4点的派对，目前仅处于晚上10点半的早期阶段，科技牛市预计至少持续到2027年 [3][4][5] - 当前阶段更类似于1996年互联网爆发前期，而非1999年泡沫破裂前夕，主导者是资产负债表拥有万亿美元、每年产生数千亿美元自由现金流的科技巨头，而非仅靠PPT融资的初创公司 [4][5][21] - 英伟达芯片的供需比高达12比1，证明了需求的真实性，行业正处于一个史无前例的资本支出超级周期 [4][7][28] AI革命的衍生机遇与投资框架 - 在英伟达芯片上每花费1美元，会在整个科技领域的软件、网络安全和基础设施中产生8到10美元的乘数效应，真正的超额收益将来自第二、三、四层衍生效应 [4][7][15] - 推出了AI 30 ETF，旨在追踪AI革命中最终的30个赢家，投资机会不仅限于芯片，还包括软件、网络安全、自主机器人、电力能源及基础设施等类别 [7][25][26] - 电力供应将成为下一个关键瓶颈，当20%的公司采用AI时，当前电力将无法支撑，核电、小型模块化反应堆等技术将成为中美新的“军备竞赛”领域 [7][29][30] 消费端AI的引爆点与货币化前景 - 消费者AI革命将由苹果开启，依托24亿台iOS设备（包括15亿部iPhone），苹果将成为AI触达大众的终极入口，未来甚至会出现专门的AI应用商店 [4][10][26][32] - 2026年将被定义为AI的“货币化之年”和“变现之年”，届时将区分真假AI公司，投资者将要求看到真实的收入贡献，而不仅仅是概念炒作 [4][10][35][36] - 到2030年，预计20%的汽车将实现自动驾驶，每10到15个家庭将拥有一个人形机器人，AI的意义远不止于ChatGPT等对话模型 [4][18][19] 中美科技竞合与中国市场机遇 - 在AI竞赛中，中国在电力供应（尤其是核电）方面相比美国拥有巨大优势，这对于能耗巨大的AI数据中心至关重要 [4][8][15] - 中国在物理AI（机器人）领域，特别是人形机器人方面处于全球领先地位，创新曲线令人瞩目，这被认为是中国最大的投资机会之一 [4][8][40][41] - 尽管存在贸易紧张，但中美在AI革命中需要“跨界交融”而非脱钩，两国将更紧密地合作，英伟达等其他公司需要追随苹果和特斯拉的道路，拥抱中国市场 [4][8][23][24][37] 重点看好的公司与领域 - 在中国AI生态中最看好的公司一直是阿里巴巴、百度和腾讯 [4][17][40] - 除了芯片巨头英伟达，华为、AMD、博通、美光、SK海力士等厂商在巨大的市场需求下也拥有巨大空间 [7][28] - 在企业软件和应用案例层面，像Palantir、MongoDB、Snowflake这样的公司已处于前沿，应用案例正开始全面铺开 [17][26][27]

消费电子与智能手机 - iPhone存储空间用尽可能导致系统卡顿、死机、电池健康度下降及设备发热，苹果客服建议至少保留1GB存储空间以保证系统流畅[3] - 苹果首款折叠屏手机iPhone Fold因开发进度滞后，量产将延后至2026年下半年，初期可能面临严重缺货，内部曾预估2026年出货800万至1000万台，但实际产量可能远低于此目标[9] - 三星三折叠手机Galaxy Z TriFold国行版开售，16GB+512GB版本售价19999元，16GB+1TB版本售价21999元[18] - 字节跳动正推进与vivo、联想、传音等硬件厂商开展AI手机合作，为其设备预装AIGC插件，内部系统部门和标注部门各自超过500人[4] - 阿里巴巴旗下钉钉启动代号为“D计划”的秘密项目，或涉足AI硬件领域，可能与12月23日的钉钉AI 1.1版本发布会相关[4] 人工智能与软件 - ChatGPT移动应用全球用户支出突破30亿美元，其中2025年用户支出预计达24.8亿美元，较2024年的4.87亿美元同比激增408%[9] - OpenAI发布智能体编程模型GPT-5.2-Codex，号称最先进的智能编程模型，专为复杂现实场景的软件工程设计[15] - 微信AI助手元宝新增定时提醒功能，可识别用户输入的任务和时间来设置待办事项提醒[13] - 谷歌与英伟达领投瑞典“氛围编程”初创公司Lovable的B轮融资，融资金额3.3亿美元，公司投后估值达66亿美元，2025年累计融资额突破5亿美元[13] - OpenAI计划以8300亿美元估值筹资至多1000亿美元，以支持其增长计划[12] - 软银正力争在年底前兑现向OpenAI提供225亿美元资金的承诺，可能动用以其在Arm的所有权为抵押的贷款[9] - Meta前首席AI科学家杨立昆计划为其新的AI创企筹集5亿欧元资金，公司估值将达到约30亿欧元[12] 自动驾驶与智能汽车 - 小米汽车已在北京市获得L3级自动驾驶道路测试牌照，截至2025年9月底，小米等23家企业的750辆自动驾驶乘用车累计运行里程超6027万公里[7] - 理想汽车对供应链进行调整，将原近千人的“零部件集群”并入“制造”部门，合并后制造部门在职员工超一万名，占总人数的1/3，原负责人罗屏离职[7] - 哪吒汽车破产重整已选定经营管理受托方，共有两家意向机构提交报名材料[7] - 马斯克称传统燃油车将逐渐消亡，最终汽车竞争力将来源于智能化[9] - 福特汽车在美国召回超过27万辆电动和混合动力汽车，涉及部分2022-2026款F-150 Lightning、2024-2026款Mustang Mach-E及2025-2026款Maverick车型，原因为驻车功能问题可能导致车辆溜车[9] - 吉利系智驾整合出现人事变动，千里智驾首席科学家袁平一及数据开发部门负责人古道已离职[9] 机器人、无人机与先进制造 - 银河通用完成新一轮超3亿美元融资，创人形机器人行业最高融资纪录，累计融资额约达8亿美元，估值达30亿美元[12] - 上海eVTOL独角兽御风未来完成新一轮亿元融资，资金将用于推进大型电动垂直起降飞行器M1的测试、试飞验证及适航审定[12] - 简智机器人在成立4个月内完成第三轮融资，总额超2亿元，天使轮由顺为资本领投[12] - 菜鸟集团将入股九识智能，无人车业务有望整合，菜鸟曾于2025年6月推出定价1.68万元的L4级无人驾驶快递车GT-Lite[13] - Haivivi官宣第三代新品“光之召唤”奥特曼AI互动对话器，具备AI互动对话、组队对讲等功能，将于明年1月开售[20] 互联网、游戏与内容 - 2025年国内小程序游戏市场收入达535.35亿元，同比大幅增长34.39%，其中内购收入364.64亿元，占总收入的68.11%[22] - 2025年我国自主研发游戏国内市场实际销售收入为2910.95亿元，同比增长11.64%，自研游戏海外市场实际销售收入204.55亿美元，同比增长10.23%[22] 零售、物流与餐饮 - 茉酸奶创始人赵伯华已彻底退出公司，乳企君乐宝以21.43万元出资成为持股42.86%的第二大股东，原加盟商顾豪持股57.14%成为实际控制人[6] - 第三方数据显示，截至12月15日，茉酸奶门店数为1166家，较巅峰期减少516家，2024年闭店760家，2025年新增419家[6] - 顺丰回应退出抖音电商退货业务，称与抖音的合作合同自然到期终止，属于正常商业行为[6] 科技行业动态与知识产权 - XR专利第一案宣判，XREAL胜诉，VITURE旗下产品被认定侵犯专利，涉诉产品在德国及法国、意大利等共9个欧盟站点遭禁售[6] - 罗永浩在朋友圈吐槽上海电信独享千兆宽带实际速度不到百兆，称问题持续半年多且反复出现[5]

点击按钮▲立即预约 美国11月核心CPI创2021年以来最低水平 12月18日，美国劳工统计局延迟发布的报告显示，剔除波动较大的食品和能源价格后，11月核心消费者价格指数（CPI）同比上涨2.6%。这一 涨幅低于两个月前录得的3%，也低于市场预期的3%，显示通胀压力进一步缓解。数据还显示，11月消费者价格指数（CPI）同比上涨2.7%，低 于预期的上涨3.1%。此外，3个月年化CPI已降至2.08%，非常接近美联储的通胀目标。 然而，数据采集受到严重干扰。这是首份覆盖美国联邦政府停摆期间的数据报告。政府停摆干扰了当时的数据收集流程，并直接导致10月CPI数 据被取消发布。这份数据原本计划在12月10日公布。劳工统计局表示，无法事后补采10月的数据，但在指数计算过程中使用了一些"非调查类数 据来源"。（华尔街见闻） ｜点评｜ 美国11月通胀水平快速回落，但由于数据收集中断，导致可信度大打折扣。从数据中看，几乎所有分项的价格都出现了不同程度的降 幅，综合推动CPI数据偏离市场预期。房屋租金的调整周期较长，此前美国住房价格持续缓慢上行，成为阻碍通胀回落的主要因素之一。然而， 11月CPI数据中，租金价格突然停止增长 ...

事件起因与各方反应 - 一张关于阿里“千问”App员工集会“干死豆包”的AI生成图片在网络上传播，引发广泛关注 [1] - 阿里千问官方公众号迅速辟谣，确认图片为AI生成，并借此宣传其生图功能，呼吁“大家都是干AI的，相煎何太急” [1][5] - 网友在相关讨论中@腾讯“元宝”询问图片真伪，将腾讯拉入事件 [4] - 腾讯元宝官方公众号接住流量，发布“今天忙坏了”等玩梗内容，并展示其生成的类似梗图，宣称“元宝能当逗包，也能解你千问” [4][10] 中国AI行业竞争格局 - 阿里、字节、腾讯是中国AI领域的第一梯队，竞争激烈 [7] - 字节通过豆包大模型在多个赛道打造软硬件应用，采取以C端带动B端的策略 [9] - 字节火山引擎总裁谭待认为，当前市场竞争的关键是与对手共同将市场做大，而非零和博弈，并指出大模型在C端与B端之间存在良好的协同效应 [9] - 腾讯近期升级大模型研发架构，新成立AI Infra部、AI Data部、数据计算平台部，并引入顶尖AI科学家姚顺雨，以强化AI战略布局 [14] - 业内消息称，腾讯、阿里、字节即将在2025年春节展开新一轮流量大战 [14] 主要参与者的近期动态与市场表现 - **阿里巴巴**： - 近期全面展开C端AI布局，旗下AI助手“千问”App于11月17日上线公测，定位为“会聊天能办事的个人AI助手”，计划与电商、地图等业务生态深度整合 [8] - 蚂蚁集团AI健康产品“蚂蚁阿福”自6月上线后，月活用户半年内突破1500万，跻身国内前五大AI应用 [8] - 蚂蚁基于百灵大模型的AI应用“灵光”用户规模在6天内突破200万 [8] - 2025年春晚，阿里云成为总台春晚云计算AI独家合作伙伴 [15] - **字节跳动**： - 豆包大模型日均tokens调用量在12月18日已超过50万亿，相比今年9月的30万亿大幅增长 [8] - 根据IDC报告，2025年上半年中国公有云上大模型调用量达536.7万亿Tokens，其中字节跳动旗下火山引擎市场份额达49.2%，位居全国第一 [9] - **腾讯**： - 其AI助手“元宝”已接入微信公众号、视频号、QQ浏览器、腾讯新闻、QQ音乐、腾讯自选股、腾讯视频等多个旗下产品 [10] - 根据DataEye数据，2024年11月，腾讯元宝、千问、豆包、AI抖音和360 AI智剪位列大陆市场原生AI产品投放素材量前五，合计占据当月总投放素材量的95% [15] - 尽管腾讯元宝11月整体买量素材领先，但千问在11月末的日投放素材量已对腾讯元宝实现反超 [15] 历史背景与市场趋势 - 互联网大厂长期重视“春晚经济学”，通过春晚合作进行用户拉新与品牌营销 [15] - 2015年微信与春晚合作，除夕当天互动总量达110亿次，微信钱包绑卡用户突破2亿 [15] - 2016-2017年支付宝、2018年淘宝相继成为春晚独家互动合作平台，分别推出“集五福”和发放超10亿元现金红包等活动 [15] - 自2024年春晚以来，AI成为互联网厂商与春晚合作的新增量 [15]

事件起因与各方回应 - 一张关于阿里“千问”App员工集会反对字节“豆包”App的图片在网络上传播，后被阿里千问官方证实为AI生成的假图，并借此宣传其生图功能 [1] - 针对该图片引发的讨论，腾讯旗下AI应用“元宝”在官方社交媒体账号主动接梗，发布“元宝能当逗包，也能解你千问”等宣传内容，并展示其生成的梗图 [4][11] - 阿里千问在辟谣时表示“大家都是干AI的，相煎何太急”，并将话题引导至推广其App的生图功能 [5] 阿里AI业务进展 - 阿里旗下蚂蚁集团的AI健康产品“蚂蚁阿福”自6月上线以来，月活跃用户半年内突破1500万，跻身国内前五大AI应用 [7] - 蚂蚁基于百灵大模型的AI应用“灵光”，用户规模在6天内突破200万 [8] - 阿里千问App于11月17日上线公测，定位为“会聊天能办事的个人AI助手”，计划与电商、地图、本地生活等业务生态深度整合，强化其Agentic能力 [8] 字节跳动AI业务进展 - 字节跳动旗下豆包大模型日均tokens调用量在12月18日已超过50万亿，相比今年9月的30万亿有显著增长 [8] - 字节跳动的策略是通过豆包大模型在C端打造应用，以C端带动B端 [8] - 根据IDC报告，2025年上半年中国公有云上大模型调用量达536.7万亿Tokens，其中字节跳动旗下火山引擎的调用量市场份额为49.2%，位居全国第一 [8] - 火山引擎总裁谭待表示，行业竞争的关键在于共同做大市场，并强调大模型在C端和B端有很好的协同效应，字节的优势在于擅长做好用户体验 [9][10] 腾讯AI业务进展 - 腾讯于12月17日升级大模型研发架构，新成立AI Infra部、AI Data部、数据计算平台部，以强化研发体系与核心能力 [15] - 腾讯任命出自“清华姚班”的OpenAI著名研究者姚顺雨为首席AI科学家，并兼任AI Infra部、大语言模型部负责人 [15] - 腾讯元宝的AI助手功能已接入微信公众号、视频号、QQ浏览器、腾讯新闻、QQ音乐、腾讯自选股、腾讯视频等多个腾讯旗下产品 [11] 行业竞争与市场动态 - 阿里、字节跳动在AI战场存在多次交锋，近期阿里全面展开C端布局 [7] - 业内人士透露，腾讯、阿里、字节跳动即将在2025年春节展开新一轮的流量大战 [15] - 2025年春晚，阿里云成为总台春晚云计算AI独家合作伙伴 [16] - 根据DataEye研究院数据，2024年11月，腾讯元宝、千问、豆包、AI抖音和360 AI智剪位列大陆市场原生AI产品投放素材量前五名，共占据当月总投放素材量的95% [16] - 尽管腾讯元宝在11月整体买量素材领先，但千问在11月末的日投放素材量已实现对腾讯元宝的反超 [16]

全球AI竞争格局的转变 - 最具影响力的AI代码正从杭州和北京向全球共享，标志着全球科技秩序的决定性转向 [1] - 全球顶尖风投机构投资组合中高达80%的开源AI初创企业正基于中国模型进行开发 [1] - 到2025年底，中国开源模型支撑着全球近30%的人工智能应用 [2] 中国AI技术的领先优势与创新模式 - 中国实验室率先实现架构突破，完善了“混合专家模型”架构，以更少投入实现更多产出 [2] - 中国工程师以约560万美元的成本实现与西方耗资逾1亿美元训练的前沿模型同等性能 [2] - 基于中国代码构建的系统耗电速度比同类模型慢很多，在基础设施困难地区具有关键优势 [3] 中国开源模型的经济影响与市场渗透 - 中国模型以颠覆性定价有效降低了智能成本，较传统专有系统最高可节省95%费用 [2] - 在Hugging Face等全球主流托管平台上，中国开发者的模型下载量首次超过美国同行 [2] - 自2025年初以来，基于阿里巴巴通义千问和中国初创公司深度求索的衍生模型数量已超过任何其他基础模型 [2] 开源模式对全球数字主权与本地化的推动 - 中国的开源模型开辟了“公共产品”之路，模型权重可公开下载，使各国能在本土服务器上运行 [3] - 开源代码的透明性使本地安全研究人员能自主检测系统，确保其符合本土安全标准 [3] - 中国技术支持100多种语言，包括常被英语主导的西方数据边缘化的语言，实现了前所未有的语言包容性 [4] 全球本土化应用案例与行业影响 - 2025年10月，乌干达基于通义千问架构推出自主大语言模型“向日葵”，旨在为4600万人口弥合数字鸿沟 [4] - 马来西亚推出的本土大语言模型NurAI，其系统是通过优化中国的基础模型而实现的 [4] - 从东南亚公共部门到非洲、拉美蓬勃发展的数字经济体，对中国大语言模型的采用正加速推进 [1]

市场整体表现 - 2025年12月20日，纳斯达克中国金龙指数收高0.86%，显示热门中概股多数上涨 [1][6] - 美股三大指数当日集体收高，科技股领涨，纳斯达克指数上涨301.26点，涨幅1.31%，报23307.62点，标普500指数上涨59.82点，涨幅0.88%，报6834.58点，道琼斯工业指数上涨183.04点，报48134.89点 [1][7] - 从周度表现看，美股三大股指涨跌不一，道指一周累计下跌0.67%，纳指累计上涨0.48%，标普500指数累计上涨0.11% [2][8] 大型中概股表现 - 按市值排列的上涨股中，拼多多涨幅领先，上涨3.52%，百度上涨2.76%，阿里巴巴上涨1.68%，网易上涨1.54%，台积电上涨1.47%，京东微涨0.07% [1][7] - 造车新势力表现强劲，小鹏汽车上涨6.80%，理想汽车上涨5.07%，蔚来上涨1.12% [1][7] - 其他大型科技及服务公司普遍上涨，携程涨1.36%，日月光半导体涨1.95%，华住酒店集团涨1.74%，富途控股涨0.50%，联电涨0.31%，中华电信涨0.79% [1][7] - 少数大型中概股下跌，其中满帮跌1.99%，贝壳跌0.90%，中国新城农村跌0.82%，中通跌0.65%，腾讯音乐跌0.34% [1][7] 领涨中概股详情 - 部分中小市值中概股涨幅显著，中驰车福大涨64.47%，艾斯欧艾斯涨47.65%，铭腾国际涨26.78%，万春医药涨25.67%，巨龙在线涨18.03% [3][4][12] - 易电行上涨13.66%，复朗集团上涨12.50%，小马智行上涨11.78%，兰亭集势上涨10.87%，拍明芯城上涨10.62%，比特数字上涨10.40% [4][12] - 其他涨幅居前个股包括小i机器人涨9.20%，优信涨8.60%，聪链集团涨7.78%，海川证券涨7.59%，禾赛科技涨7.14%，第九城市涨6.61%，嘉楠科技涨5.77%，燃石医学涨5.70% [4][12][13] 领跌中概股详情 - 部分中概股跌幅较大，宁圣国际暴跌46.99%，团车下跌9.76%，进馨科技下跌9.45%，昊鑫控股下跌9.21% [5][15] - 怪兽充电与益盛龍均下跌8.40%，数海股份下跌8.15%，致保科技下跌6.32% [5][15] - 跌幅榜其他公司包括Hang Feng Technology跌5.82%，网班科技跌5.73%，公路控股跌5.23% [6][15] 行业与板块动态 - 美股市场科技股领涨，人工智能相关交易在经历波动后试图重拾升势，受甲骨文公司动态带动 [1][7] - 半导体板块表现积极，台积电、日月光半导体、联电等公司股价均录得上涨 [1][7] - 新能源汽车板块表现突出，小鹏汽车、理想汽车、蔚来均上涨，其中小鹏汽车涨幅超过6% [1][7]