中国厂商在东京电玩展的展示 - 中国游戏厂商如网易、腾讯、叠纸、鹰角等在东京电玩展设立大型展台吸引大量玩家关注 [8] - AI厂商也在展会上展示技术实力 包括大模型和3D生成等应用 [8][10] - 中国游戏厂商在海外市场的影响力日益显著 游戏工业链条从3D建模到云计算展现出全面实力 [36] 阿里巴巴的大模型展示 - 阿里巴巴展台以通义千问和通义万相两个开源模型为核心展示 [11][12] - 本地化团队面向日本市场提供从IaaS到SaaS的大模型商用化方案 包括Model Studio和AI开发平台PAI [12][13] - 开展2天内已有不少B端客户到展台交流 显示开源影响力超出线上下载量 [15][16] MiniMax的创意展示 - MiniMax在展会现场推出日式算命活动 展示语言模型和音频模型能力 [17] - 通过互动形式展示大模型与游戏结合的潜力 [18] 腾讯云的3D生成技术 - 腾讯云展台强调云计算能力支持游戏安全和运营 但重点提及混元3D技术 [21] - 混元3D已被国内多家游戏厂商应用 不仅用于物品如桌椅板凳 还用于人物3D建模并展现良好效果 [22][24] VAST的3D生成项目 - VAST的Tripo作为开源3D生成项目在日本等海外市场吸引游戏厂商关注 [26] - 参展重要目的是与海外客户增强线下交流 [27] - Meshy AI也参与线上展 展示3D生成技术 [29] AI陪玩应用展示 - 逗逗AI游戏伙伴海外版HakkoAI基于实时VLM技术 能理解游戏画面并提供深度陪伴 支持多款游戏如黑猴、老头环和星露谷物语 [32][33] - 其视觉语言模型LynkSoul VLM v1在游戏场景中表现超越GPT-4o、Claude-4-Sonnet和Gemini-2.5-Flash等顶尖通用模型 [34] 游戏与AI融合趋势 - AI技术在游戏展中展现出越来越多潜力 与游戏融合趋势不断升温 [36] - 中国技术力量在海外输出过程中 为游戏玩家创造更多可能性并带来未来惊喜 [36][37]

根据方舟投资发布的交易报告，旗下两只ETF——ARKW和ARKF于9月22日共同买入阿里巴 巴ADR，总价值约1630万美元。这也是自2021年9月清仓阿里巴巴后，木头姐首次重新建仓这 家中国科技巨头。 今天我们就来聊聊，为什么她在这个节点重仓阿里？背后又隐藏着怎样的中国科技价值重估信 号？ 木头姐原名凯西·伍德，是方舟投资的创始人，很多人称她为"女版巴菲特"，但她和巴菲特的 风格截然不同，她以押注颠覆性技术闻名。 重新建仓阿里巴巴，木头姐看中的是什么呢？ 首先毫无疑问，中国科技股现在太"便宜"了 。许多中概股的市盈率、市销率等关键估值指标 依然处于历史低位，在最近的采访中，木头姐直言：" 目前估值差距很大，中国科技股大概只 有美国的一半 。" 2100万美元！华尔街科技女股神木头姐一天内连续大手笔买入阿里和百度，什么信号？ 在木头姐宣布买入阿里的同一天，2025阿里云栖大会在杭州举行。CEO吴泳铭表示，阿里正在 积极推进3800亿元规模的AI基础设施建设，并计划追加更大的投入。 木头姐这次可不是只买了阿里。在买入阿里的同日，方舟还增持了百度，使其总持仓价值 达到约4700万美元。另外，她的投资组合里还有比亚 ...

摩根大通持仓变动 - 摩根大通于9月25日增加阿里巴巴好仓权益5.48%或10.45亿股，每股均价159.2641港元，好仓持股达23.45亿股或12.29% [2] - 同日淡仓增加5.38%或10.25亿股，淡仓持股达7.61%，反映其通过证券借贷协议借入股份 [2][3] - 持仓变动原因为取得股份保证权益及证券借贷活动，可能暗示有大户借出股份 [2][3] 花旗集团持仓情况 - 花旗集团于9月3日持有阿里巴巴好仓权益5.30%或10.12亿股，淡仓0.97%或1.85亿股 [2] - 9月2日好仓权益为5.33%或10.17亿股，淡仓1.00%或1.91亿股 [2] - 8月26日好仓权益为6.38%或12.18亿股，淡仓2.00%或3.82亿股 [2] 阿里巴巴股东大会决议 - 股东大会通过授权董事会发行不超过10%新股及回购不超过10%股份的议案 [4] - 选举吴泳铭、杨致远、Wan Ling MARTELLO和吴港平担任第二组董事 [4] - 续聘普华永道中天和罗兵咸永道分别作为美国及香港审计师 [4] 股价表现 - 阿里巴巴港股今年以来累计上涨105.46% [5]

安进公司美国制造扩张 - 安进宣布投资6.5亿美元扩建波多黎各Juncos生物制剂工厂[2] - 该投资直接回应特朗普对品牌和专利药品征收100%关税的威胁[2] - 预计创造750个就业岗位包括建筑和技能制造岗位[2] - 公司自2017年底已在美国制造和研发投入超400亿美元[3] - 今年早些公司宣布俄亥俄州9亿美元扩建和北卡罗来纳州10亿美元新建设施[3] 星巴克北美业务重组 - 星巴克计划9月底前关闭434家北美门店[4] - 门店数量将从6月18734家减少至18300家[4] - 裁员900名非零售员工作为转型计划部分[4] - 关闭原因为财务不稳定或无法提供预期客户体验[5] - 公司计划下财年增加北美门店数量并重新设计超1000家门店[5] 中国工业利润复苏 - 8月工业利润同比增长20.4%较7月下降1.5%大幅改善[6] - 1-8月累计工业利润增长0.9%至4.69万亿元人民币[6] - 反弹表明制造业潜在稳定化[7] - 利润显著增长可能提升投资者信心支持经济复苏[7] 摩根大通增持阿里巴巴 - 摩根大通对阿里巴巴持股从6.81%增至12.29%[10] - 增持发生在9月22日通过香港交易所披露[10] - 表明机构投资者对科技板块看涨情绪增强[11] - 科技增长板块受益于全球AI发展和国内算力需求提升[11]

中国IT服务市场与算力竞争格局 - 2024年中国IT服务市场规模达525.6亿美元 同比增长3.8% [3] - 算力主导权竞争成为行业核心焦点 英伟达与阿里云分别从芯片和数据生态切入 [3][4] 英伟达的战略布局 - 2025年向英特尔投资50亿美元 持股超4% 成为英特尔最大股东之一 推动双方在PC和数据中心AI芯片联合开发 [5] - 与OpenAI合作建设至少10GW的AI数据中心 使用数百万块GPU训练下一代AI模型 首阶段2026年下半年上线 [10] - 通过合作弥补数据生态短板 借助英特尔CPU技术强化全链算力能力 [13] 阿里云的技术突破与投入 - 自研芯片PPU性能超越英伟达A800 接近H20水平 2025年平头哥芯片进入流通市场 [16] - Qwen3-Next模型性能提升10倍 构建成本仅为前代1/10 [16] - 过去四个季度AI基础设施投入超1000亿元 本季度资本支出达386亿元 [34] - 研发AI推理芯片对标英伟达高端GPU 推动"AI+云"融合战略 [34][37] 数据中心AI转型现状 - 2024年下半年中国IT服务市场规模273.6亿美元（1963.1亿元人民币） 同比增长6.3% [21] - 全国数据中心机架超1000万标准机架 算力总规模280EFLOPS 智算占比32% [21] - 智算专业服务市场规模90.1亿元 其中基础设施集成服务63.3亿元（同比增76.2%） 解决方案实施服务26.8亿元 [26][27] 行业代表企业动态 - 奥飞数据2024年收入21.65亿元 传统机柜租赁收入13.87亿元 自营数据中心14个 机柜4.3万个 [23] - 资产负债率达72.7% 投资48亿元布局AI算力中心 研发费用同比增长105.41% [25][26][29] - 数据港浸没式液冷技术PUE低至1.09 节能40% 预计承接阿里云超50%新增算力订单 [40] - 阿里巴巴未来三年投入3800亿元用于云和AI建设 数据港预计承接百亿级别订单 [40] 技术发展趋势 - 液冷技术成为高密度算力必选项 解决单柜功率密度突破100kW的散热瓶颈 [38][40] - 华为发布灵衢超节点互联技术 实现数万芯片联接 重构AI基础设施范式 [31][33] - 云计算竞争从基础设施规模转向全栈技术能力 包括芯片设计、能效管理和生态构建 [16][19][37] 市场竞争格局 - 阿里云占据中国AI云市场35.8%份额 位居行业第一 [41] - 腾讯云聚焦音视频与游戏领域 火山引擎依托字节跳动算力投入快速增长 [37][38] - 三大运营商凭借资源优势入场IDC市场 加剧行业竞争 [26]

消费转型升级政策导向 - 市委书记强调深入学习贯彻习近平总书记关于提振消费的重要论述和考察浙江重要讲话精神 加快推动消费转型升级[1] - 要求立足新趋势 适应新变化 积极探索 强化创新 更好满足人民群众美好生活需要[1] - 强调消费是拉动经济增长的重要引擎 要求各地各部门主动靠前服务 与企业协同联动形成推动消费转型升级的强大合力[4] 文化演艺产业发展 - 新龙门客栈作为全国现象级爆款IP新国风环境式越剧项目 其台州站是走出杭州的首次复制 丰富了心海天地街区新兴消费业态[3] - 要求精心组织高水平演艺活动 大力发展演艺经济 促进文商旅融合发展 满足个性化多样化品质化消费需求[3] - 加快打造具有台州辨识度的文化和新质消费名片[3] 国潮IP与制造业联动 - 火小义是台州本土国潮原创IP 其文创周边产品多次荣获浙派好礼金奖等荣誉[3] - 企业被希望大力培育新型消费 释放内需潜力 同时加强与本地产业联动[3] - 要求以文化IP赋能台州制造 提升产品附加值 实现互利双赢[3] 汽车零售模式创新 - 汽车之家空间站首创金牌买手模式及汽车空间加咖啡吧业态 将购车场景转化为高格调休闲社交空间[3] - 门店创新做法获得肯定 要求持续优化消费供给 打造汽车消费新生态[3] - 目标让消费者更加省时省心省钱[3] 生鲜零售与食品安全 - 盒马鲜生中盛店被要求牢牢把好安全关 将食品安全视为企业发展生命线[4] - 强调严格把控产品质量 丰富产品种类 提升服务水平[4] - 让消费者买得实惠吃得放心 特别强调国庆中秋双节将至的食品安全工作[4]

公司战略与投入 - 阿里巴巴集团CEO吴泳铭提出超级人工智能之路的三个阶段 阿里云定位为全栈人工智能服务商 宣布加大基础设施投入力度[1] - 阿里云正在积极推进3800亿元的AI基础设施建设 并计划追加更大投入[1] - 到2032年阿里云全球数据中心的能耗规模将比2022年提升10倍[1] 技术布局与产品进展 - 通义发布系列新模型 包括万亿参数旗舰模型Qwen MAX 原生全模态大模型Qwen3-Omni 视觉理解模型Qwen3-VL 开源图片编辑模型Qwen-Image 升级版Qwen3-Coder 音画同步创意引擎通义万相2.5 preview 以及企业级语音基座大模型通义百聆[2] - 通义是全球领先的开源模型生态 衍生模型超过17万个 衍生模型数量全球第一[2] - 阿里云具备从通义大模型 百炼和PAI等AI服务平台到中国第一的AI基础设施和计算网络的全栈能力[2] 行业地位与竞争优势 - 阿里云具备领先的供给侧优势和开发者粘性[2] - 英伟达指引每1GW的增量能耗需要500亿美元的AI基础设施投入[1] - 数据中心能耗规模的上行意味着CAPEX的大幅投入和AI相关收入的大幅上行[1] 财务与估值 - 公司港股和美股均交易于22和18倍的FY26和FY27非通用准则市盈率[2] - 采用SOTP估值 基于FY27给予电商业务15x P/E和云计算业务7x P/S 对应美股和港股目标价204美元和197港币[2] - 目标价较前次分别上调34%和35% 维持跑赢行业评级 较目前港股和美股股价有24%和25%的上行空间[2]

核心战略定位 - 公司以超级人工智能（ASI）为终极目标 明确大模型是下一代操作系统与AI云是下一代计算机两大核心判断 旨在重塑AI时代计算范式 [1] - 公司提出从学习人到辅助人再到超越人的三阶段演进路线图 ASI致力于创造超级科学家以解决人类根本性科学难题 [1] - AGI只是起点 ASI目标致力于抢占未来AI领域战略制高点 [1] 大模型战略 - 发布性能跻身全球前三的Qwen3-Max旗舰模型 坚定选择开源路线 将通义千问打造为AI时代的Android [1] - 自然语言成为AI时代编程语言 Agent成为新软件 软件研发范式发生巨大变革 [1] - 发布全栈全模态通义全家桶 包括ModelStudio-ADK等开发框架 大幅降低AI应用门槛 旨在构建繁荣开发者生态 [1] 基础设施投入 - 发布自研磐久AI服务器和HPN 8.0高性能网络为代表的全栈AI基础设施 进行全面迭代 [1][2] - 宣布推进三年3800亿元AI基建投资计划 以应对未来数据中心10倍能耗规模增长 [1][2] - 超级AI云作为下一代计算机 支撑海量Agent应用 [2] 竞争战略 - OS加计算机的新范式 结合饱和式投入和开源生态战略 构筑未来全球超级云计算平台核心竞争力 [2]

核心观点 - 公司在云栖大会发布多款AI大模型产品 包括万亿参数Qwen3-Max 全模态Qwen3-Omni和视觉语言模型Qwen3-VL [1] - 公司展示AI技术生态布局 涵盖算力基础设施 开源社区和行业应用解决方案 [1] - 行业判断AI投资未来五年将超4万亿美元 大模型将成为下一代操作系统 [2] - 公司计划追加AI基础设施投资 全球数据中心能耗预计2032年提升10倍 [3] 产品发布 - 发布万亿参数旗舰模型Qwen3-Max 预训练数据达36T tokens [1] - 推出视觉语言模型Qwen3-VL 支持256K上下文并可扩展到百万token [1] - 推出全模态模型Qwen3-Omni 支持文本 图像 音频及视频输入 低延迟至234ms [1] 技术突破 - 推出高密度AI服务器 单柜达144节点 [1] - 新一代网络架构HPN8.0 算力网络覆盖全球29个地域和91个可用区 [1] - 开源模型超300个 全球下载量超6亿次 [1] - 魔搭社区聚集1600万开发者 [1] 生态布局 - 发布智能体开发平台"无影AgentBay" 支持多模态交互 覆盖政务 医疗 物流等场景 [1] - 菜鸟"关务助手"实现秒级通关合规判断 [1] - 瓴羊营销Agent全流程效率提升80% [1] - 夸克接入Midjourney V7 提供无门槛AI生图服务 [1] 行业趋势判断 - AI技术和应用落地加速 token消耗量每2-3个月翻倍 [2] - 最近一年全球AI投资额超4000亿美元 [2] - 未来五年AI累计投资将超4万亿美元 [2] - 通用人工智能AGI将向超级人工智能ASI演进 [2] - 大模型将成为下一代操作系统 超级AI云是下一代计算机 [2] 公司战略与投资 - 积极推进3800亿元AI基础设施建设 [3] - 计划追加AI投资 预计2032年全球数据中心能耗提升10倍 [3] - 公司在芯片算力 应用及服务实现全栈式布局 [3] 市场表现与估值 - 本月至今公司股价涨幅51% [3] - 现价对应2026日历年18倍市盈率 [3] - 采用SOTP估值 淘天电商给10倍市盈率 淘宝闪购1.2倍市销率 海外电商P/GMV 0.2倍 阿里云6倍市销率 [3] - 目标价上调至200美元/195港元 原为165美元/159港元 [3]

阿里巴巴AI战略愿景 - 阿里巴巴CEO吴泳铭将通用人工智能（AGI）视为确定性事件，并视其为超级人工智能（ASI）的起点 [1] - AGI目标是将人类从80%日常工作中解放，ASI将创造超级科学家和全栈超级工程师，以指数级速度解决医学、能源、气候及星际旅行等难题 [3] - 阿里巴巴定位为全栈人工智能服务商，提供世界领先的智能能力和全球AI云计算网络 [4] 技术发展路径 - AI发展分为三阶段：智能涌现（学习人）、自主行动（辅助人）、自我迭代（超越人） [3] - AI需直接从物理世界获取全面原始数据，通过自主学习实现自我优化并跨越技术奇点 [3] - 大模型被定义为下一代操作系统，超级AI云被视为下一代计算机 [4] 行业投资与竞争格局 - 阿里巴巴宣布投入3800亿人民币建设AI基础设施，计划2032年将数据中心能耗规模提升10倍 [4] - 全球AI行业过去一年投资总额超4000亿美元，未来5年累计投入预计超4万亿美元 [6] - 全球AI云计算平台可能仅存5-6个超级集群，需整合数百万GPU及吉瓦级电力与冷却能力 [7] 国际视角与行业共识 - 雷·库兹韦尔预测2045年实现技术奇点，AGI于2029年实现并遵循计算能力每18个月翻倍的加速回报定律 [5] - 萨姆·奥特曼认为AGI将引发超级指数级经济增长，使个人生产力提升10-100倍 [5] - 中美AI投入差距显著：美国4家科技巨头过去5年资本开支总和达5.36万亿人民币，中国7家头部公司仅6300亿人民币 [6] 中国AI生态与厂商布局 - 中国AI云市场前五大厂商（阿里云、火山引擎、华为云、百度AI云、腾讯云）有望竞争全球5-6个超级平台席位 [8] - 阿里巴巴具备全栈技术能力，包括基础模型Qwen3-Max及深度整合的AI云解决方案 [7] - 阿里强调AI需与物理世界互动，通过真实场景数据驱动发展 [7]