储能板块市场表现 - 储能板块走强 怡亚通和尚太科技等多股盘中涨停 [1] - 阳光电源高开3.05% 盘中一度涨超11%至149.32元/股 最终涨幅8.31%报145.05元/股 [1] - 宁德时代高开高走 盘中一度涨超14%至371.52元/股 [1] 政策驱动因素 - 国家发改委和能源局印发《新型储能规模化建设专项行动方案(2025-2027年)》 [1] - 2027年全国新型储能装机规模目标1.8亿千瓦以上 带动项目直接投资约2500亿元 [1] - 新型储能技术路线仍以锂离子电池储能为主 [1]

创50ETF表现及成分股 - 截至2025年9月15日10:11 创50ETF(159681)上涨2.95% [1] - 成分股宁德时代上涨13.70% 阳光电源上涨9.74% 亿纬锂能上涨7.49% [1] - 锦浪科技和欣旺达等个股跟涨 [1] 创业板50指数权重结构 - 截至2025年8月29日 前十大权重股合计占比68.14% [2] - 权重股包括宁德时代 东方财富 新易盛 中际旭创 胜宏科技 汇川技术 阳光电源 迈瑞医疗 天孚通信 同花顺 [2] 固态电池概念驱动因素 - 固态电池概念大涨推动板块表现 [1] - 创业板呈现"多元共存"特征 新能源仍是中坚力量 [1] - 未来空间需关注固态电池需求增长及AI产业景气演变 [1] - 反内卷政策加持下供给端修复有望驱动板块估值上行 [1] 指数构成与产品信息 - 创业板50指数由创业板日均成交额较大的50只股票组成 [1] - 反映知名度高 市值规模大 流动性好的企业整体表现 [1] - 创50ETF设场外联接(联接A:018482 联接C:018483 联接I:023024) [3]

公司股价表现 - 9月15日阳光电源股价上涨5.14%至140.80元/股 成交额达85.27亿元 换手率3.78% 总市值2919.08亿元 [1] 主营业务构成 - 储能系统业务占比40.89% 光伏逆变器等电力电子转换设备占比35.21% 新能源投资开发占比19.29% 光伏电站发电占比1.75% 其他业务占比2.86% [1] 基金持仓情况 - 华富中证科创创业50指数增强A（016122）二季度持有3.63万股 持股数量与上期持平 占基金净值比例3.93% 位列第八大重仓股 [2] - 该基金当日浮盈约25万元 最新规模3496.32万元 今年以来收益率47.08% 近一年收益率95.05% 成立以来收益率28.4% [2] 基金经理信息 - 基金经理张娅累计任职18年308天 管理规模105.6亿元 任职最佳回报215.97% 最差回报-8.98% [3] - 基金经理郜哲累计任职7年207天 管理规模47.86亿元 任职最佳回报70.04% 最差回报-40.28% [3]

创业板融资余额整体变动 - 截至9月12日创业板融资余额4947.27亿元 较上一交易日增加22.49亿元 连续六个交易日累计增加252.67亿元 [1] - 同期创业板两融余额4963.55亿元 较上一交易日增加22.25亿元 [1] 个股融资余额变动幅度 - 融资余额增幅最大的是先导智能 最新余额54.45亿元 期间增幅198.84% 其次是香农芯创增幅122.86% 崧盛股份增幅64.74% [2] - 融资余额降幅最大的是奇德新材 最新余额1.41亿元 期间下降35.28% 其次是维康药业下降32.64% 新迅达下降29.14% [2] - 融资余额增幅超20%的个股共62只 主要集中在电力设备行业20只 电子行业10只 汽车行业6只 [4] 融资余额变动金额排名 - 融资余额增加金额最大的是阳光电源 期间增加37.31亿元 最新余额111.28亿元 其次为先导智能增加36.23亿元 新易盛增加22.28亿元 [5] - 融资余额减少金额最大的是东方财富 期间减少2.10亿元 最新余额279.78亿元 其次为昆仑万维减少1.87亿元 中航成飞减少1.60亿元 [5] 市场表现相关性 - 融资余额增幅超20%的个股期间平均上涨15.18% 显著跑赢创业板指 [5] - 涨幅最大的是香农芯创上涨85.36% 大族数控上涨44.82% 协创数据上涨44.06% [5] - 跌幅最大的是盘古智能下跌3.40% 朗新集团下跌2.93% 洁雅股份下跌2.09% [5]

两融余额整体变动 - 截至9月12日沪深北两融余额23515.70亿元 较上一交易日增加111.45亿元 连续6个交易日累计增加720.27亿元 [1] - 融资余额23349.63亿元 单日增加112.82亿元 沪市两融余额11954.33亿元(单日+74.68亿元) 深市11482.71亿元(单日+35.78亿元) 北交所78.66亿元(单日+1.00亿元) [1] 行业融资余额变动 - 电力设备行业融资余额增加最多达209.84亿元 增幅12.49%居首 电子行业增加190.25亿元(增幅6.29%) 有色金属增加76.98亿元(增幅7.51%) [1][2] - 融资余额增幅前五行业: 电力设备(12.49%) 有色金属(7.51%) 通信(6.37%) 电子(6.29%) 综合(5.94%) [1][2] - 10个行业融资余额下降 食品饮料减少8.59亿元(降幅1.57%) 交通运输减少7.57亿元(降幅1.87%) 农林牧渔减少3.95亿元(降幅1.42%) [1][3] 个股融资余额大幅增长 - 47股融资余额增幅超50% 大禹生物增幅476.99%(余额479.40万元) 凯大催化增幅322.19%(余额1438.81万元) 泓禧科技增幅269.23%(余额962.88万元) [4][5] - 电力设备行业占15只增幅超50%个股 汽车行业8只 电子行业6只 这些个股期间平均股价上涨12.88% [4] - 香农芯创期间股价涨幅85.36% 沃尔德涨幅52.22% 厦钨新能涨幅52.14% [4][5] 高金额融资净买入个股 - 13股融资净买入超10亿元 寒武纪-U净买入40.90亿元(增幅42.23%) 阳光电源净买入37.31亿元(增幅50.45%) 先导智能净买入36.23亿元(增幅198.84%) [6][7] - 融资净买入前五个股: 寒武纪-U(40.90亿元) 阳光电源(37.31亿元) 先导智能(36.23亿元) 新易盛(22.28亿元) 立讯精密(19.77亿元) [6][7] - 紫金矿业融资净买入18.28亿元(增幅42.57%) 东山精密净买入18.01亿元(增幅41.18%) 胜宏科技净买入17.19亿元(增幅13.22%) [7]

**行业与公司** * 行业：中国及全球电化学储能行业，特别是大储（大型储能）产业链，涉及电芯、PCS（变流器）、系统集成等环节 [1][5] * 公司：阳光电源（全球集成龙头）、宁德时代、亿纬锂能、中创新航、欣旺达（电芯环节）、德业股份、上能电器（PCS环节） [5] **核心观点与论据** **1 政策驱动与市场目标** * 国家发改委2025-2027年新型储能发展规划是顶层设计文件 提出到2027年实现180GW的装机目标 [2] * 截至2024年底 国内储能累计装机量为73.8GW 未来三年需新增约100GW装机量 [1][2] * 假设配套时长为3小时 则每年新增装机量约100GWh [1][2] * 地方政策（如内蒙古、甘肃）通过容量补偿和电价机制显著提升项目经济性 示范效应显著 [1][4] * 内蒙古给予独立储能充放电容量补偿 每度电补偿0.35元 叠加现货市场价差约0.3元 [4] * 甘肃对独立储能实施容量电价 每千瓦每年330元 与火电同等地位 [4] **2 需求超预期与价格变化** * 国内储能月度新增招标量和装机量持续提升 需求超预期 [3] * 储能电芯价格上涨受两方面因素驱动：碳酸锂等原材料成本上升 以及国内需求超预期而短期供给无弹性 [1][4] * 供需关系进入新的上升周期 相关公司盈利能力将得到修复 [1][4] **3 长期发展前景与驱动力** * 全球电力系统发展趋势推动行业长期发展：可再生能源比例提升 负荷侧非线性用电需求（如电动车、AI）增加 导致灵活性资源需求大增 [1][5] * 电化学储能因部署灵活、成本可控成为重要选择 [1][5] * 经济性提升：多地光伏+储能或独立储能项目已具备较高投资回报率 美国IRA法案效果优于预期 中国地方政策配套完善 [5] * 中国公司享受国内市场化转型和全球出海双重红利 [1][5] **4 储能在新能源发展中的核心作用** * 储能在新能源发展中具有重要评价空间 当前强配比例约11% [3][6] * 随着风光储一体化推进 配比有望提升至17%甚至更高 远期可能接近40% [3][6] * 即使新能源装置不变 储能配比也将上升 其增速有望持续超预期 [3][6] **其他重要内容** **1 下半年独立储能需求强劲的动因** * 电网调峰供需平衡已被打破 需要更多灵活性供给 估计需求缺口在70-90吉瓦水平 [7] * 地方容量电价等政策支持 提供结构性补偿支撑 [7] * 国企投资思路转变：先规划储能 再配置新能源 储能在新能源投资中的角色变得核心 [7]

公司业务成就 - 储能系统出货量以18%市占率登顶全球第一 超越特斯拉[2][10] - 光伏逆变器出货量多次蝉联全球第一 2021年以47GW首次摘下全球桂冠[3][10] - 主营业务覆盖太阳能 风能 储能 氢能 电动汽车及充电等新能源电源设备[17] 财务表现 - 2025年上半年营业收入435.33亿元 同比增长40.34%[16] - 2025年上半年归母净利润77.35亿元 同比增长55.97%[6][16] - 2024年营业收入778.57亿元 归母净利润110.36亿元 较2011年分别增长约88倍和62倍[16] - 总资产从2011年24.13亿元增长至2025年6月底1183.94亿元[16] 研发创新 - 2025年上半年研发投入20.37亿元 同比增长37%[13] - 截至2025年6月底研发人员7120人 占比约40%[14] - 累计获得申请专利10541件 其中发明5690件 2025年上半年新增1211项申请专利[14] - 建立六大研发中心 覆盖合肥 上海 南京 深圳 德国 荷兰[14] - 光伏逆变器最大效率全线达到99% 储能系统能量密度领先行业[15] 创始人历程 - 创始人曹仁贤1997年辞去大学教师职务 以8万元启动资金创立公司[5][8] - 2003年成功研发出中国首台具有自主知识产权的光伏逆变器[8] - 2005年开启大功率储能专用变流器研发[9] - 目前持股财富达849亿元[6][16] 战略布局 - 2013年开启多元化之路 涉足新能源投资开发领域[17] - 2017年前瞻性进军储能系统 成为国内最早涉足电力储能领域的主要厂商之一[5][17] - 在海外建设超20家分支机构和60多家代表处 产品销往全球100多个国家和地区[18] - 海外光伏逆变器产能达50GW[18] - 正推动赴港上市 并计划将电站类资产注入泰禾智能[6][18]

指数表现 - 中证新华社民族品牌工程指数上周上涨1.00%至1969.84点 [1][2] - 上证指数上周上涨1.52% 深证成指上涨2.65% 创业板指上涨2.10% 沪深300指数上涨1.38% [2] 成分股短期表现 - 兆易创新上周涨幅达19.21%位列榜首 澜起科技上涨9.03%居次席 老凤祥上涨8.30% [2] - 华大基因和芒果超媒涨幅均超7% 中航沈飞、海大集团、新希望涨幅超6% [2] - 中微公司、北方华创、中兴通讯涨幅超5% 以岭药业、科沃斯等7只个股涨幅超4% [2] - 安集科技、海康威视、中际旭创等6只个股涨幅超3% [2] 成分股中长期表现 - 中际旭创下半年以来累计上涨189.38%居首 阳光电源上涨97.61%位列第二 [3] - 科沃斯和亿纬锂能涨幅均超60% 我武生物、药明康德、兆易创新涨幅超50% [3] - 达仁堂和澜起科技分别上涨44.70%和44.15% 国瓷材料等5只个股涨幅超30% [3] - 上海家化、宁德时代等9只个股涨幅超20% 山西汾酒等多只成分股涨幅超10% [3] 市场展望 - 股市中期向好趋势清晰 宏观政策持续发力 经济结构性转型加快 [4] - 无风险利率持续下行提升权益资产性价比 资本市场改革改善投资者预期 [4] - A股指数预计保持缓慢上涨 四季度至明年春季为总量政策出台高峰期 [4] - 主要宽基指数静态估值处于2010年来60%-70%分位 未出现显著低估 [5]

市场指数表现 - 上周中证新华社民族品牌工程指数上涨1.00%至1969.84点 [1] - 上证指数上涨1.52% 深证成指上涨2.65% 创业板指上涨2.10% 沪深300指数上涨1.38% [1][2] 成分股短期表现 - 兆易创新周涨幅19.21%位列榜首 澜起科技涨9.03% 老凤祥涨8.30% [2] - 华大基因与芒果超媒周涨幅超7% 中航沈飞/海大集团/新希望涨逾6% [2] - 中微公司/北方华创/中兴通讯周涨幅超5% 以岭药业/科沃斯/国瓷材料/复星医药/贝泰妮/紫光股份涨逾4% [2] - 安集科技/海康威视/中际旭创/科大讯飞/山西汾酒/豪威集团周涨幅超3% [2] 成分股中长期表现 - 下半年以来中际旭创累计上涨189.38%居首 阳光电源上涨97.61%位列第二 [2] - 科沃斯与亿纬锂能下半年涨幅超60% 我武生物/药明康德/兆易创新涨逾50% [2] - 达仁堂涨44.70% 澜起科技涨44.15% 国瓷材料/芒果超媒/中兴通讯/恒瑞医药涨逾30% [2] - 上海家化/宁德时代/泸州老窖/复星医药/石头科技/中芯国际/紫光股份/以岭药业/康泰生物涨逾20% [2] - 山西汾酒/盐湖股份/华谊集团/步长制药/安集科技等多只成分股下半年涨幅超10% [2] 机构后市展望 - 中期视角下股市向好趋势清晰 宏观政策持续发力且经济结构性转型加速 [2] - 无风险利率下行降低股票投资机会成本 权益资产具备较高性价比 [2] - A股指数预计保持缓慢上涨走势 四季度至明年春季为总量政策出台高峰期 [3] - 主要宽基指数静态估值处于2010年来60%-70%分位 未达泡沫化状态 [3] 市场风格研判 - 近期行情围绕AI板块展开 造成交易拥挤现象 [3] - 四季度市场风格可能出现再平衡过程 [1][3] - 结构性分化中存在未被充分发掘标的 赔率与估值具备吸引力 [3]

指数表现 - 本周三大指数累计上涨 上证指数涨1.52% 深证成指涨2.65% 创业板指涨2.1% [1] - 周五收盘点数 上证指数3871点 深证成指12924点 创业板指3020点 [3] - 周五成交额 上证指数10938亿元 深证成指14271亿元 创业板指6750亿元 [3] 个股涨跌 - 本周超3500只个股上涨 21只个股涨幅超30% [1][4] - 存储芯片概念股香农芯创周涨幅71.74%居首 首开股份涨56.98% 淳中科技涨52.91% 青山纸业涨52.55% [4][5] - 跌幅方面 62只个股跌幅超10% 宏裕包材跌35.89% 安正时尚跌26.24% 华光环能和中环海陆等8只个股跌超20% [4][5] 行业表现 - 涨幅超30%个股中 计算机和电子行业各3只 传媒、房地产、汽车、机械设备各2只 [4] - 换手率超100%的个股主要集中在电力设备、通信、基础化工、机械设备行业 [6][7] - 存储芯片、半导体、算力、消费电子板块走势活跃 [1] 资金流向 - 主力资金仅建筑装饰行业获净流入 电力设备遭净卖出228.48亿元 计算机、电子、基础化工净流出均超80亿元 [8][10] - 个股主力净流入前三 东山精密23.97亿元 山子高科10.6亿元 科华数据10.04亿元 [8][10] - 融资净买入方面 阳光电源获30.61亿元 寒武纪-U获24.87亿元 先导智能获14.14亿元 [11][12] 机构动态 - 本周机构调研442家上市公司 晶盛机电获229家机构调研 [13][14] - 联创光电获66家机构调研 武商集团、南都电源等获超40家机构调研 [13][14] - 机构调研聚焦光伏设备、电子元件、工业机械等板块 [13] 机构评级 - 优优绿能获天风证券"买入"评级 目标价285.7元较最新收盘价204.5元有39.7%上行空间 [16][17] - 凯莱英获国信证券"优于大市"评级 目标价区间113.07-129.84元 [16][17] - 11只个股被机构给予目标价 包括协创数据、长春高新、大族数控等 [16]