市场整体表现 - 2023年12月26日，上证综指上涨0.10% [1] - 申万一级行业中，上涨行业数量为19个，下跌行业数量未明确提及 [1] - 两市主力资金全天净流出232.84亿元 [1] 行业涨跌幅排名 - 涨幅居前的行业：有色金属行业上涨3.69%，电力设备行业上涨1.40% [1] - 跌幅居前的行业：电子行业下跌0.71%，轻工制造行业下跌0.61% [1] 行业资金流向 - 主力资金净流入的行业有8个 [1] - 电力设备行业主力资金净流入规模居首，全天净流入85.60亿元，该行业当日上涨1.40% [1] - 有色金属行业主力资金净流入规模其次，净流入38.14亿元，日涨幅为3.69% [1] - 主力资金净流出的行业有23个 [1] - 电子行业主力资金净流出规模居首，全天净流出116.74亿元 [1] - 通信行业主力资金净流出规模其次，净流出55.15亿元 [1] - 机械设备、医药生物、汽车等行业也有较多主力资金净流出 [1] 电力设备行业个股表现 - 电力设备行业共有365只个股，当日上涨177只，下跌183只，涨停8只 [2] - 行业资金净流入的个股有164只 [2] - 资金净流入超亿元的个股有24只 [2] - 资金净流出超亿元的个股有6只 [2] 电力设备行业资金流入前三个股 - 阳光电源净流入资金23.46亿元，今日上涨7.86%，换手率7.22% [2] - 天际股份净流入资金12.18亿元，今日涨停（10.00%），换手率24.93% [2] - 天赐材料净流入资金8.35亿元，今日上涨6.30%，换手率9.95% [2] 电力设备行业资金流出前三个股 - 金风科技净流出资金5.08亿元，今日上涨2.71%，换手率10.46% [3] - 麦格米特净流出资金2.01亿元，今日下跌4.87%，换手率6.26% [3] - 方正电机净流出资金1.35亿元，今日上涨0.29%，换手率31.17% [3]

光伏板块市场表现 - 12月26日A股光伏板块盘中一度大涨近3%，阳光电源、捷佳伟创、钧达股份、协鑫集成、隆基绿能等个股领涨 [2] 产业链价格动态 - 上游硅料去产能持续推进及银浆价格走高，光伏产业链价格提振有向下游传导趋势，本周多家硅片企业上调报价 [2] - 过去一周N型G10L单晶硅片（182*183.75mm/130μm）成交均价为1.2元/片，环比上涨2.56% [2] - 过去一周N型G12R单晶硅片（182*210mm/130μm）成交均价为1.31元/片，环比上涨9.17% [2] - 过去一周N型G12单晶硅片（210*210mm/130μm）成交均价为1.52元/片，环比上涨1.33% [2] - 行业自律议题持续发酵带动硅片厂报价整体上抬，近期银浆价格持续走高迫使电池环节价格延续上行趋势，间接提升了硅片新报价的合理性 [3] - 当前多数硅片企业的观察重点集中于上游硅料价格是否如期上调，在新一轮硅片报价尚未全面放量成交的背景下，后续价格走势有待观察 [3] - 随着银价年内涨幅超过140%，银浆已超越硅料成为光伏组件的最大成本项 [3] - 以2025年12月产业链成交价格测算，光伏组件成本前三项为银浆、硅料、玻璃，占比分别为17%、14%、13% [3] - 近期头部组件企业普遍有上调组件报价的动作，此轮组件市场报价上调0.02元/瓦至0.04元/瓦 [4] - 分布式分销渠道率先出现成交价上行趋势，目前国内分布式主流组件成交价为0.68元/瓦至0.71元/瓦 [4] 行业政策与监管导向 - 国家发展改革委产业发展司指出，对光伏等“新三样”产业关键在于规范秩序、创新引领 [4] - “十五五”时期要综合整治“内卷式”竞争，维护公平竞争环境，提高行业集中度，打造全球技术领先高地 [4] - 加强宏观调控，坚持用市场化、法治化手段推动落后低效产能退出，强化行业自律，引导企业培育差异化竞争优势 [4] 行业供需与装机数据 - 截至11月底，全国累计发电装机容量为37.9亿千瓦，同比增长17.1% [4] - 其中太阳能发电装机容量为11.6亿千瓦，同比增长41.9% [4] 行业经营状况变化 - 随着“反内卷”持续推进，光伏上游多晶硅现货价格从3.54万元/吨升至5.36万元/吨 [5] - 业内企业亏损收窄，2025年前三季度光伏行业亏损310.39亿元，其中第三季度亏损64.22亿元，较第二季度收窄近五成 [5]

市场表现 - 12月26日，A股光伏板块盘中一度大涨近3% [1] - 领涨个股包括阳光电源、捷佳伟创、钧达股份、协鑫集成、隆基绿能等 [1] 价格上涨与行业动态 - 本周多家硅片企业上调报价 [1] - 过去一周硅片价格明显走强，因硅片企业挺价意愿较为强烈 [1] - 下游组件企业亦普遍响应行业自律行为 [1] 涨价驱动因素 - 上游硅料去产能持续推进 [1] - 银浆价格走高 [1] - 光伏产业链价格的提振有向下游传导的趋势 [1] 行情持续性观察 - 多数硅片企业的观察重点集中于上游硅料价格是否如期上调 [1] - 在新一轮硅片报价还没有全面放量成交的背景下，后续价格走势仍有待进一步观察 [1]

行业价格动态 - 受上游硅料去产能推进及银浆价格走高影响，光伏产业链价格提振有向下游传导的趋势，硅片企业挺价意愿强烈，过去一周硅片价格明显走强 [1] - 过去一周，N型G10L单晶硅片（182*183.75mm/130μm）成交均价为1.2元/片，环比上涨2.56%；N型G12R单晶硅片（182*210mm/130μm）成交均价为1.31元/片，环比上涨9.17%；N型G12单晶硅片（210*210mm/130μm）成交均价为1.52元/片，环比上涨1.33% [1] - 近期银浆价格持续走高，迫使电池环节价格延续上行趋势，间接提升了硅片新报价的合理性 [2] - 头部组件企业普遍有上调组件报价的动作，此轮组件市场报价上调0.02元/瓦至0.04元/瓦，分布式分销渠道率先出现成交价上行趋势，目前国内分布式主流组件成交价为0.68元/瓦至0.71元/瓦 [2] 市场表现与成本结构 - 12月26日A股光伏板块盘中一度大涨近3%，阳光电源、捷佳伟创、钧达股份、协鑫集成、隆基绿能等个股领涨 [1] - 随着银价年内涨幅超过140%，银浆已超越硅料成为光伏组件的最大成本项，以2025年12月产业链成交价格测算，银浆、硅料、玻璃在组件成本中占比分别为17%、14%、13% [2] 政策与行业环境 - 国家发展改革委产业发展司发文指出，对光伏等“新三样”产业，关键在于规范秩序、创新引领，“十五五”时期要综合整治“内卷式”竞争，提高行业集中度，并推动落后低效产能退出 [3] - 截至11月底，全国累计发电装机容量37.9亿千瓦，同比增长17.1%，其中太阳能发电装机容量11.6亿千瓦，同比增长41.9% [3] - 随着“反内卷”持续推进，光伏上游多晶硅现货价格从3.54万元/吨升至5.36万元/吨，业内企业亏损收窄，2025年前三季度光伏行业亏损310.39亿元，其中第三季度亏损64.22亿元，较第二季度收窄近五成 [3] 行业观察与展望 - 当前多数硅片企业的观察重点集中于上游硅料价格是否如期上调，在新一轮硅片报价尚未全面放量成交的背景下，后续价格走势仍有待观察 [2] - 行业自律议题的持续发酵带动硅片厂报价整体上抬，下游组件企业亦普遍响应行业自律行为 [1][2]

光伏设备板块市场表现 - 受头部硅片企业大幅上调报价利好刺激，A股光伏设备板块持续走高 [1] - 截至收盘，板块资金净流入52.94亿元 [2] - 多只个股表现强势，其中协鑫集成、钧达股份、亿晶光电涨停，东方日升、阳光电源、阿特斯、福斯特、隆基绿能等纷纷走强 [2][3] 产业链价格变动 - 12月25日，四家头部硅片企业联合大幅上调报价，其中183N硅片报价1.4元/片、210RN报价1.5元/片、210N报价1.7元/片，平均涨幅达到12% [4] - 硅片提价主要因上游硅料价格上涨，本周多晶硅n型复投料成交均价为5.39万元/吨，周环比上涨1.32% [5] - 成本压力传导至组件环节，隆基绿能、晶科能源等头部组件企业已相继上调报价，单瓦涨幅在0.02元至0.05元之间 [6] - 组件涨价趋势明确，头部企业普遍响应行业自律行为，陆续上调组件报价0.02-0.04元/W [6] 行业反内卷行动与政策支持 - 光伏行业反内卷行动已全面铺开，中国光伏行业协会注册成立“多晶硅产能整合收购平台”，旨在通过市场化、法治化路径整治行业恶性竞争 [8] - 政策层面，工信部表示2026年将进一步加强产能调控，推动落后产能有序退出，并健全价格监测机制以遏制低价无序竞争 [8] - 行业生态持续优化，主产业链各环节盈利逐步改善，企业亏损收窄，行业价格体系正逐步修复 [9] 下游终端需求状况 - 截至11月底，全国太阳能发电装机容量突破11.6亿千瓦，同比大幅增长41.9% [8] - 1~11月，太阳能发电累计新增装机规模为27489万千瓦，其中11月新增装机规模为2202万千瓦 [8] 行业后市展望 - 分析认为，光伏主产业链在反内卷的帮助下于2025年下半年逐步见底甚至改善，组件顺价将是核心 [9] - 展望2026年，虽然行业需求可能阶段性走弱，但供给端反内卷以及龙头企业alpha将帮助部分企业扭亏为盈 [9] - 随着反内卷行动强化，行业出清有望全面加速，市场格局或将迎来深度重塑 [9]

（文章来源：每日经济新闻） 每经AI快讯，12月26日，阳光电源成交额达200亿元，现涨7.98%。 ...

阳光电源成交额达200亿元，现涨7.98%。 ...

12月26日，A股市场震荡上行，深成指涨0.68%领跑，锂电池板块上涨1.6%，电力设备板块上涨1.43%， 正极材料板块上涨2.64%。 当前格局下，电池片环节价格具备修复弹性。从产业链传导逻辑看，材料成本上行与供给收缩的共振， 已推动储能电芯、VC等多个环节进入温和涨价通道，头部厂商正通过顺价机制消化成本压力，四季度 储能电池价格有望进一步上浮。储能景气度贯穿周期全球储能需求增速已显著高于动力电池，乐观预期 下2026年储能同比增长可达40%-50%，材料环节新增供给普遍低于需求增速，头部厂商产能利用率持续 提升，产业链利润增速有望继续增加，建议关注南方中证电池主题指数A（018926）配置机会。 风险提示：基金有风险，投资需谨慎。 资讯所属栏目还有更多独家策划、专家专栏，免费查阅>> 政策红利直接推动渗透率跃升，澳大利亚明确2030年户储目标达40GWh，预计超200万户家庭安装储能 系统。中国企业已深度受益这一增量市场，2025年1-9月在澳储能订单达43.21GWh，占当地市场份额超 20%，成为海外第二大储能来源地，需求增长具备强持续性。叠加全球储能进入新一轮增长周期，头部 电池厂商2026-20 ...

核心观点 报告对新能源发电行业2026年的投资策略持“强于大市”评级，核心观点是“反内卷”大势不改，新技术推动产业升级[1]。风电方面，我国及欧洲海上风电需求起量带来桩基增量需求，风机“反内卷”推动利润修复[1]。光伏方面，2026年需继续把握“反内卷”政策力度以及钙钛矿新技术的扩产节奏[1]。尽管我国发布的136号文引导新能源电站进行电价市场化交易，导致短期装机需求波动，但长期来看，我国新能源装机空间依然广阔，全球范围内存在结构性机会[1][5]。 总览：长期看好新能源需求，我国具备年均400GW装机空间 - 我国发展新能源的核心动力在于保障能源安全，在“富煤贫油少气”的资源禀赋下，绿色低碳转型的中长期方向不会变化[13] - 根据测算，假设2025-2035年我国能源消费总量复合增速5%、风/光发电分别占新增非化石能源供能结构的20%/20%，则2025-2035年我国分别具备光伏2800GW、风电1400GW装机空间，合计年均装机空间超过400GW[16] - 2025年11月发布的136号文（《关于促进新能源消纳和调控的指导意见》）提出新增用电量需求主要由新增新能源发电满足，并促进新能源非电利用（如绿氢、氨、醇、零碳园区等），为新能源创造新的消费场景[22] 光伏：钙钛矿新技术产业化、晶硅“反内卷”并重 - **需求与市场**：136号文影响下，2025年上半年出现抢装（1-6月光伏装机212.21GW，同比增长107%），但下半年装机同比减少48%[33]。保守预计2025-2026年我国光伏装机分别为290GW、180GW，2026年同比减少38%[33]。欧洲传统市场增长乏力，美国政策调整抑制需求，全球光伏装机主要增量来自东南亚、非洲等新兴市场[34][37][42] - **“反内卷”政策主线**：2024年以来光伏板块行情主要由“反内卷”政策驱动，2025年中央及部委层面发声频率显著提升[44]。2026年“反内卷”仍是投资主线，关注政策/市场化推动下的产能退出，以及TOPCon/BC/钙钛矿等新技术推动低效产能退出[48] - **钙钛矿新技术突破**：晶硅电池效率已接近29.4%的理论极限，钙钛矿单结电池理论效率极限33%，叠层理论效率高达43%，是未来提效重点方向[51]。实证数据显示，钙钛矿组件在弱光条件下发电量可比晶硅组件高约14%-20%，且已应用于消费级产品[53]。领先企业已部分解决寿命问题，协鑫光电钙钛矿组件已通过国际标准3倍加严老化测试[57]。2026年领先厂商的量产计划及京东方、宁德时代等跨行业龙头的进入，有望重塑光伏竞争格局[60] - **产业链与成本传导**：2025年光伏产业链排产与价格出现错配，下游电池、组件价格传导不顺利[67]。2026年在需求同比减少的背景下，尾部电池、组件厂商压力增大，有利于产能退出，关注重点或向下游转移[71] 风电：海上风电需求起量，风电制造出海构建护城河 - **陆上风电**：2025年前三季度国内风机公开招标规模102.1GW，同比下降14.3%[73]。“反内卷”推动风机价格企稳回升，陆上风机（不含塔筒）中标均价从2025年6月末的1412元/kW提升至9月末的1608元/kW[75]。预计风机企业利润将在2025年四季度至2026年年初得到修复[75]。风机大型化趋势放缓（2025年1-10月6MW-7MW风机中标占比约50%），更有利于企业兑现利润[77]。行业竞争格局优化，2025年1-11月金风科技、远景能源中标份额分别为20.14%、19.41%，集中度提升[80] - **海上风电**：我国海上风电审批卡点逐步疏通，“十五五”期间审批、开工有望正常化[82]。海上风电项目受136号文竞价压力相对有限，测算显示在建设成本9.5元/W、度电收入0.31元/kWh的假设下，项目收益率可达6.42%，具备良好经济性[85]。沿海各省对海风开发态度积极，深远海项目起量将驱动导管架需求，并优化管桩环节格局[86][87]。漂浮式风电在“十五五”期间单位成本有望从约30元/W下降至20元/W[89] - **出海机遇**：欧洲海风加速推进，AI用电需求构成积极催化。欧洲风电协会预期2026年欧洲风电装机28.3GW，同比增长48.3%，其中海风装机8.04GW，同比增长165.3%[92]。我国桩基环节出海欧洲进度较快，大金重工已斩获多个欧洲订单[93]。新兴市场陆风装机增速高，我国风机凭借成本优势（比海外厂商低10%-45%）出海顺利，2025年1-11月金风科技、三一重能海外中标量分别同比增长157%、202%[94] 投资建议 - **风电方面**：建议优先配置盈利能力有望修复的风机环节，以及出海欧洲进度较快的桩基环节[3][102] - **光伏方面**：建议优先配置具备成长性的钙钛矿等新技术方向，以及受益于光伏“反内卷”的主产业链[3][102]

板块市场表现 - 12月26日上午收盘，光伏设备（申万）指数上涨3.71%，报7014.51点；电力设备（申万）指数上涨1.19%，报1029.01点，板块内多只个股涨停，资金追捧迹象明显 [1] - 光伏设备板块表现亮眼，协鑫集成、钧达股份、亿晶光电涨停；阳光电源、东方日升、阿特斯、TCL中环、隆基绿能等头部标的同步跟涨 [1] - 电力设备板块同步走高，海科新源涨幅达18.55%；华盛锂电上涨12.67%；丰元股份、中超控股、钧达股份、天际股份均收获涨停，板块内热门标的普涨态势显著 [1] 短期业绩支撑与行业高景气度 - 国家能源局数据显示，截至11月底，全国累计发电装机容量达37.9亿千瓦，同比增长17.1%；其中太阳能发电装机容量达11.6亿千瓦，同比增长41.9%，风电装机容量达6.0亿千瓦，同比增长22.4% [2] - 风光装机规模的持续扩大，将带动储能配套、电网升级、运维服务等全产业链协同扩容，形成“主体装机—配套设施—后续服务”的完整需求链条，为行业短期业绩释放提供多层次的坚实支撑 [2] 长期政策与发展导向 - 国家发展改革委发文明确提出要深入实施大规模设备更新，支持传统产业企业开展数字化改造和智能化升级，实现生产换线、设备换新、产品换代 [2] - 政策针对新能源汽车、锂电池、光伏等“新三样”产业，明确“十五五”时期要综合整治“内卷式”竞争，维护公平竞争环境，提高行业集中度，打造全球技术领先高地 [3] - 绿色化转型与重点产业培育强化了光伏、储能等领域的需求确定性；“高端化、智能化、绿色化”的改造要求将引导资源向技术创新集中，推动企业突破核心技术、提升产品附加值；规范竞争秩序、提高集中度的导向将加速低效产能退出，利好具备技术壁垒与规模优势的细分龙头 [3] 产业实践落地与技术突破 - 浙江天台抽水蓄能电站1号机组正式并网发电，该项目是国家“十四五”重点实施项目，创下在建724米世界最高额定水头、42.5万千瓦国内最大单机容量、483米国内最长引水斜井“三重纪录” [3] - 项目首次在水电行业中规模化应用1000兆帕级国产钢板及配套焊材，突破1000兆帕级水电高强钢及配套焊材国产“双零”瓶颈，成功破解“卡脖子”难题，填补国内空白，印证了我国电力装备制造在高端材料应用、智能施工技术等领域的硬核实力 [3][4] - 作为国家“十四五”重点规划项目，其快速推进与顺利并网强化了市场对后续抽水蓄能及相关新能源配套项目规模化落地的预期；抽水蓄能项目落地节奏加快，将直接带动可逆式水轮发电机组、储能控制系统等细分领域的需求增长，为电力设备板块提供新的业绩增量 [5]