文章核心观点 - 介绍沪深300汽车与零部件指数的行情、编制、持仓等情况 [1] 指数行情 - 4月9日沪深300汽车与零部件指数报9285.43点 [1] - 该指数近一个月下跌10.23%，近三个月上涨0.40%，年至今下跌5.11% [1] 指数编制 - 沪深300指数300只样本按行业分类标准分为多个层级行业，沪深300行业指数系列以各层级行业全部证券为样本编制 [1] - 该指数以2004年12月31日为基日，以1000.0点为基点 [1] 指数持仓 十大权重 - 比亚迪占比37.7%、赛力斯占比12.64%、福耀玻璃占比10.93%、上汽集团占比8.6%、长安汽车占比7.41%、赛轮轮胎占比4.01%、拓普集团占比3.93%、长城汽车占比3.63%、华域汽车占比3.39%、德赛西威占比3.35% [1] 市场板块 - 上海证券交易所占比51.54%、深圳证券交易所占比48.46% [2] 行业 - 乘用车占比72.16%、汽车内饰与外饰占比16.55%、轮胎占比4.01%、汽车系统部件占比3.93%、汽车电子占比3.35% [2] 样本调整 - 指数样本每半年调整一次，实施时间为每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日 [2] - 权重因子随样本定期调整而调整，调整时间与指数样本定期调整实施时间相同，下一个定期调整日前一般固定不变 [2] - 遇沪深300指数调整样本、样本公司行业归属变更、样本退市、样本公司发生收购等情形时，将对沪深300行业指数样本进行相应调整 [2]

文章核心观点 公司2024年度股东大会顺利召开，审议通过多项议案，律师认为大会决议合法有效 [8][18] 会议召开和出席情况 - 股东大会届次为2024年度，由公司董事会召集，董事兼总经理徐建主持 [2] - 会议召集、召开程序符合相关法律法规和公司章程规定 [2][5] - 现场会议于2025年4月8日14：45开始，网络投票时间为当天9：15 - 15：00 [3] - 会议地点在广东省惠州市惠城区惠南高新科技产业园惠泰北路6号德赛西威会议室 [4] - 出席会议的股东及股东代理人共538人，有效表决权股份398,901,726股，占比71.8808% [6] - 现场出席8人，有效表决权股份337,806,337股，占比60.8716%；网络投票530人，代表股份61,095,389股，占比11.0092% [6] - 参加投票的中小投资者及代理人共534人，代表股份80,988,807股，占比14.5939% [7] - 公司部分董事、全部监事出席会议，部分高级管理人员列席，国浩律师（深圳）事务所见证律师出席并出具法律意见书 [7] 议案审议情况 《关于公司2024年年度报告及摘要的议案》 - 同意398,807,926股，占比99.9765%；反对80,700股，占比0.0202%；弃权13,100股，占比0.0033%，表决通过 [8] 《关于公司2024年度财务决算报告的议案》 - 同意398,800,926股，占比99.9747%；反对87,700股，占比0.0220%；弃权13,100股，占比0.0033%，表决通过 [9] 《关于公司2024年度董事会工作报告的议案》 - 同意398,808,426股，占比99.9766%；反对81,100股，占比0.0203%；弃权12,200股，占比0.0031%，表决通过 [10] 《关于公司2024年度监事会工作报告的议案》 - 同意398,807,626股，占比99.9764%；反对80,600股，占比0.0202%；弃权13,500股，占比0.0034%，表决通过 [11] 《关于公司2024年度利润分配预案的议案》 - 同意398,798,226股，占比99.9741%；反对91,000股，占比0.0228%；弃权12,500股，占比0.0031%，表决通过 [12] - 中小投资者同意80,885,307股，占比99.8722%；反对91,000股，占比0.1124%；弃权12,500股，占比0.0154% [13] 《关于公司向银行申请授信额度的议案》 - 同意397,848,884股，占比99.7361%；反对486,921股，占比0.1221%；弃权565,921股，占比0.1419%，表决通过 [14] - 中小投资者同意79,935,965股，占比98.7000%；反对486,921股，占比0.6012%；弃权565,921股，占比0.6988% [16] 《关于公司2025年度董事、监事薪酬方案的议案》 - 同意398,787,859股，占比99.9715%；反对98,467股，占比0.0247%；弃权15,400股，占比0.0039%，表决通过 [16] - 中小投资者同意80,874,940股，占比99.8594%；反对98,467股，占比0.1216%；弃权15,400股，占比0.0190% [17] 律师出具的法律意见 - 国浩律师（深圳）事务所见证律师认为公司本次股东大会召集及召开程序等事宜符合规定，决议合法有效，法律意见书全文详见巨潮资讯网 [18] 备查文件 - 公司2024年度股东大会决议 [19] - 《国浩律师（深圳）事务所关于惠州市德赛西威汽车电子股份有限公司2024年度股东大会之法律意见书》 [19]

股东大会信息 - 2024年度股东大会于2025年4月8日14:45现场召开，网络投票9:15 - 15:00[5] - 出席股东及代理人共538人，有效表决权股份398,901,726股，占比71.8808%[7] 议案表决情况 - 《关于公司2024年年度报告及摘要的议案》同意398,807,926股，占比99.9765%[8] - 《关于公司2024年度财务决算报告的议案》同意398,800,926股，占比99.9747%[10] - 《关于公司2024年度利润分配预案的议案》中小投资者同意80,885,307股，占比99.8722%[14] - 《关于公司向银行申请授信额度的议案》同意397,848,884股，占比99.7361%[15] - 《关于公司2025年度董事、监事薪酬方案的议案》中小投资者同意80,874,940股，占比99.8594%[18]

股东大会信息 - 公司于2025年3月14日决议4月8日召开2024年度股东大会，3月15日刊载通知[4] - 现场会议4月8日下午14:45召开，网络投票时间为4月8日[5] 投票情况 - 现场8名代表337,806,337股，占比60.8716%[7] - 网络530名代表61,095,389股，占比11.0092%[7] - 合计538名代表398,901,726股，占比71.8808%[7] - 中小股东534名代表80,988,807股，占比14.5939%[7] 议案审议 - 本次审议7项议案，含2024年年度报告等[8] - 《关于公司2024年年度报告及摘要的议案》同意398,807,926股，占比99.9765%[9] - 《关于公司2024年度利润分配预案的议案》中小股东同意80,885,307股，占比99.8722%[10] - 《关于公司向银行申请授信额度的议案》中小股东同意79,935,965股，占比98.7000%[11]

文章核心观点 公司对2021年限制性股票激励计划进行多次调整和回购注销操作，本次回购注销10,133股限制性股票，对公司财务和经营无实质性影响 [1][8][11] 公司2021年限制性股票激励计划已履行的相关审批程序 - 2021年8月31日，公司第三届董事会第三次会议和第三届监事会第三次会议审议通过激励计划相关议案，独立董事发表意见 [1] - 2021年11月4日，惠州市国资委原则同意公司激励计划草案 [2] - 2021年11月5 - 14日，公司公示激励对象名单，监事会未收到异议并披露核查意见 [2] - 2021年11月22日，2021年第三次临时股东大会审议通过激励计划相关议案，次日公司披露自查报告 [2] - 2021年11月26日，公司第三届董事会第六次会议和第三届监事会第五次会议审议通过调整及授予议案，独立董事发表意见 [3] - 2021年12月24日，公司完成激励计划授予登记工作，限制性股票于29日上市 [3] - 2022年6月22日，公司第三届董事会第十一次会议和第三届监事会第八次会议审议通过调整回购价格及回购注销部分股票议案，独立董事发表意见；7月8日，2022年第三次临时股东大会审议通过该议案，同意回购注销7.60万股；2023年2月9日，完成回购注销事项 [4] - 2023年8月16日，公司第三届董事会第十九次会议和第三届监事会第十四次会议审议通过调整回购价格及回购注销部分股票议案，独立董事发表意见；9月1日，2023年第三次临时股东大会审议通过该议案，同意回购注销17.46万股；11月7日，完成回购注销事项 [5] - 2023年12月22日，公司第三届董事会第二十一次会议和第三届监事会第十六次会议审议通过第一个解除限售期解除限售条件成就及回购注销部分股票议案；12月29日，第一个解除限售期解除限售股份上市流通；2024年1月10日，2024年第一次临时股东大会审议通过回购注销议案，同意回购注销1.73万股；3月18日，完成回购注销事项 [6] - 2024年8月20日，公司第四届董事会第二次会议和第四届监事会第二次会议审议通过调整回购价格及回购注销部分股票议案；9月5日，2024年第三次临时股东大会审议通过该议案，同意回购注销46,666股；11月22日，完成回购注销事项 [7] - 2024年12月17日，公司第四届董事会第五次会议和第四届监事会第五次会议审议通过回购注销部分股票及第二个解除限售期解除限售条件成就议案；2025年1月6日，2025年第一次临时股东大会审议通过该议案，同意回购注销10,133股 [8] 本次回购情况 - 回购价格：因2023年度利润分配，回购价格调整为46.19元/股 [9] - 回购原因：2名离职激励对象和3名业绩不达标激励对象的限制性股票需回购注销 [8][9] - 回购数量：合计10,133股 [8][9] - 资金来源：公司自有资金 [9] 验资及回购注销完成情况 - 容诚会计师事务所审验并出具《验资报告》，经中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司审核确认，回购注销事项已办理完成，符合相关要求 [11] 本次回购注销后公司股本结构的变动情况 - 公司总股本由554,959,434股减至554,949,301股，限售条件流通股减少10,133股，无限售条件流通股不变 [11] 本次回购注销部分限制性股票对公司的影响 - 对公司财务状况和经营成果无实质性影响，不影响股权激励计划实施和管理团队勤勉尽职 [11] 相关ETF情况 - 消费电子ETF（产品代码：159732）跟踪国证消费电子主题指数，近五日涨跌 -0.82%，市盈率39.58倍，最新份额26.8亿份，减少1200.0万份，主力资金净流入510.3万元，估值分位40.78% [14]

限制性股票回购注销 - 本次涉及5名激励对象共10,133股，回购价46.19元/股[2] - 2022 - 2025年有多批次回购注销，涉及不同人数和股数[6][7][8][9][10] 股本变动 - 本次完成后总股本由554,959,434股减至554,949,301股[2][14] - 限售股减少10,133股，占比仍0.62%，无限售股无变动[14] 分红情况 - 2023年度以总股本555,006,100股为基数，每10股派8.40元现金[11] 其他 - 回购资金为自有资金，容诚出具《验资报告》[12][13] - 对财务、业绩无实质大幅影响，不影响激励计划[15]

文章核心观点 埃泰克上市辅导备案申请获受理，更换辅导券商或使IPO进程重新加速，业务结构与德赛西威类似，有望成为对标德赛西威的“稀缺标的”，“奇瑞系”资本化有加速趋势 [1][5] 埃泰克基本情况 - 埃泰克为智能汽车电子企业，旗下有智能车控、智能驾舱、智动驾驶等事业部，主营业务包含以EE电子电气架构和SOA理念为核心开发的多种产品 [1] - 埃泰克于2003年由奇瑞汽车内部联合华人陈泽坚团队孵化组建，业务从车联网产品逐步拓展，目前主营业务向模块化平台推动，切入三大类产品 [2] 埃泰克业务布局 - 埃泰克以早期智控电子产品为基础，控股伯泰克、易来达两家汽车电子企业，伯泰克核心业务为智能驾舱产品，易来达以雷达和毫米波雷达为感知模块核心整合智驾平台业务 [2] 埃泰克资本运作 - 2019年埃泰克收购博世持有伯泰克份额，2021年12月伯泰克部分股东或员工持股计划退出或平移，小米等主体参与埃泰克新一轮融资，2023年9月易来达其他三大股东离场，IPO前股权结构基本成型 [3] 对标企业情况 - 德赛西威系出外资企业，经中资收购和资源整合成为汽车智能化域控全平台企业，A股其他汽车电子企业在汽车域控制方面各有局限 [4] 埃泰克股东结构 - 埃泰克第一大股东为芜湖瑞创投资股份有限公司，最大股东一致行动人疑似为陈泽坚，若无特殊表决安排，公司将以无实际控制人的控制结构上市，外资股东实际控制人及控制结构将成审核重点 [5] “奇瑞系”资本化情况 - A股上市公司伯特利、瑞鹄模具均为“奇瑞系”企业，奇瑞在其中均为第二大股东，杰锋动力筹备北交所IPO，奇瑞也“做老二” [6] - 3月奇瑞控股旗下子公司以4.13亿元完成对科创板万德斯100%股权的收购，引发市场对其重组猜想 [7]

公司股价与市值情况 - 截至2025年3月28日收盘，德赛西威报收于113.08元，较上周的115.4元下跌2.01% [1] - 本周3月25日盘中最高价报118.37元，3月28日盘中最低价报113.01元 [1] - 德赛西威当前最新总市值627.55亿元，在软件开发板块市值排名5/133，在两市A股市值排名223/5139 [1] 公司发行股票情况 - 公司计划向特定对象发行A股股票，募集资金总额不超过439,880.00万元 [1][6] - 发行对象为不超过35名特定投资者，发行价格不低于定价基准日前20个交易日公司股票交易均价的80% [1] - 公司向特定对象发行股票的申请已获中国证监会同意注册批复 [3] - 公司会同相关中介机构对募集说明书等申请文件中涉及的财务数据及其他变动事项进行了同步更新 [3] 募集资金用途及项目情况 - 募集资金主要用于德赛西威汽车电子中西部基地建设项目（一期）、智能汽车电子系统及部件生产项目和智算中心及舱驾融合平台研发项目 [1][4] - 项目建设期分别为48个月、60个月和36个月，中西部基地项目预计建设完成后两年达到核定产能，惠南二期项目预计建设完成后一年达到核定产能 [1] 公司主营业务与客户情况 - 公司主营业务为汽车电子产品的研发设计、生产和销售，核心产品应用于智能座舱、智能驾驶及网联服务领域 [2] - 公司客户涵盖国内外主流车企，包括理想、奇瑞、吉利等自主品牌，一汽 - 大众、上汽大众等合资品牌，以及马自达、大众集团等海外客户 [2] 公司研发与治理情况 - 公司拥有领先的制造工艺和研发能力，已自主掌握智能座舱、智能驾驶全栈设计等能力，累计申请专利超过3,600项，主导或参与的国内外技术标准发布累计超100项 [2] - 公司无控股股东和实际控制人，前两大股东为德赛集团和惠创投，分别持股28.31%和26.49% [2][4] - 公司承诺完善公司治理结构，保障募集资金合理规范使用，推动项目尽早实现预期效益 [2] 公司财务情况 - 2024年末总股本为554,959,434股 [4] - 2024年公司营业收入达2,761,806.38万元，净利润为201,807.16万元 [4][6] - 公司主要财务指标稳健，资产负债率为54.54%，加权平均净资产收益率为23.07% [4] 保荐人情况 - 中信证券担任公司2024年度向特定对象发行A股股票的保荐人 [4] - 保荐人确认公司符合向特定对象发行股票条件，认为本次发行有助于增强公司资本实力，提升抗风险能力和可持续发展能力 [4] - 保荐人核查确认与公司不存在影响公正履行保荐职责的关联关系，内核委员会审核通过本次发行申请 [4] 相关ETF情况 - 消费电子ETF（产品代码：159732）跟踪国证消费电子主题指数，近五日涨跌 -1.05%，市盈率39.86倍 [8] - 消费电子ETF最新份额为27.4亿份，减少了2300.0万份，主力资金净流出155.8万元 [8] - 消费电子ETF估值分位为41.76% [9]

文章核心观点 - 2025年初比亚迪“天神之眼”开启“智驾平权”时代，行业竞争转向智能化，但未必能做大智能汽车产业链蛋糕；德赛西威2024年财报显示四季度业绩增速和现金流管理出现新信号，折射下游主机厂价格战对上游供应链的挤压 [1] 财报看增速 - 2024年德赛西威营收276.18亿元，同比增26.06%；归母净利润20.05亿元，同比增29.62%；扣非归母净利润19.45亿元，同比增32.66%，但与往期相比年报成绩不亮眼 [2] - 2024年前三季度营收同比增速31.13%，归母净利润增长46.49%，高于全年；三季度毛利率20.91%，同比提升2.2个百分点，全年毛利率19.88%，同比降0.09个百分点 [2] - 四季度成经营分水岭，拉低全年业绩；四季度营收86.43亿元，同比、环比分别增16.2%和18.6%；归母净利润5.98亿元，同比、环比增速分别“缩水”至2%和5.28% [3] - 四季度扣非归母净利润4.97亿元，环比降24.58%，同比下滑17.58%；四季度非经常性损益大幅增加，一定程度美化业绩 [3][4] 资金链吃紧 - 2024年德赛西威经营性现金流净流入14.94亿元为历年最高，但总体现金及现金等价物流出4.12亿元，现金从2023年底的11.33亿元降至7.21亿元 [5] - 固定资产建设资金投入致账面资金减少，扩大营收和利润未明显改善现金流 [5] - 2024年末“应收票据及应收账款”达96.71亿元，较去年底增加24.89亿元，其中应收账款96.04亿元，占比99%，较上年底增24.36亿元，或说明下游主机厂货款账期长 [7] - 2024年末应付票据和应付账款合计80.20亿元，仅较2023年末增加12.12亿元，其中应付票据27.79亿元；公司无法从下游获商票，却需向上游支付商票，增加融资成本 [8] 智驾生态变化 - 2024年末某车厂“侃价”邮件揭开主机厂价格战对上游供应链“耐压测试”内幕，德赛西威四季度成绩与之相应征 [9][10] - 公司管理层未将业绩下滑归咎于客户“压价”，称是人民币汇率短期波动和会计科目调整，但分析显示这些因素不会影响业绩 [11] - 比亚迪“天神之眼”带来“智驾平权”，虽提升智驾产业链渗透率，但“加量不加价”挤压利润空间，是下游对全行业的施压 [12] - 车企全栈自研算法挤压第三方供应商生存空间，如比亚迪“天神之眼”等将L2 + 级智驾成本压至3000元以下 [12] - 2025年是“全民智驾元年”，也是智驾淘汰大赛开端，德赛西威等更关心能否在出清中存活 [13]

融资进展 - 公司向特定对象发行股票申请获中国证监会同意注册批复[2] - 批复公告于2025年3月6日在巨潮资讯网披露[2] 报告披露 - 公司于2025年3月15日披露《2024年年度报告》[2] - 相关更新公告文件于2025年3月15日在巨潮资讯网披露[2] 文件更新 - 公司会同中介机构对募集说明书等申请文件财务数据及变动事项同步更新[2]