证券板块市场表现 - 证券板块震荡走高 中银证券 哈投股份 中原证券涨停 国盛金控涨逾6% 国联民生涨近6% 中信建投 国金证券等涨幅居前 [1] 公司业绩预告 - 国盛金控预计2025年上半年实现归属于上市公司股东的净利润为1.5亿元—2.2亿元 同比增长236.85%—394.05% 经纪业务 投行业务业绩同比有较好提升 [1] - 哈投股份预计2025年上半年实现归属于母公司所有者的净利润3.8亿元 同比增加233.10%左右 证券业务受市场波动影响导致金融资产公允价值变动收益同比大幅度增加 买入返售金融资产信用减值损失同比大幅度减少 [1] 行业分析 - 银河证券认为国家"稳增长 稳股市" "提振资本市场"的政策目标仍将持续定调板块未来走向 流动性适度宽松环境延续 资本市场环境持续优化 投资者信心重塑等多方面因素共同推动证券板块景气度上行 中长期资金扩容预期进一步增强基本面改善预期 [1] - 湘财证券指出持续稳定和活跃资本市场的相关举措将支撑市场交投保持活跃 有利于券商板块业绩和估值持续修复 主动权益基金的券商持仓相较业绩基准处于低配 券商板块有望迎来增量资金配置 估值具备修复空间 [2]

指数表现 - 中证证券公司先锋策略指数(931402)上涨3.40%，成分股中银证券涨停，国盛金控上涨7.72%，国联民生上涨6.47%，东方证券、中信建投等个股跟涨 [1] - 证券ETF先锋(516980)上涨3.26% [1] - 证券ETF先锋近1年净值上涨51.36%，在指数股票型基金中排名前6.88% [3] - 证券ETF先锋自成立以来最高单月回报为39.27%，最长连涨月数为3个月，最长连涨涨幅为47.88%，上涨月份平均收益率为7.01% [3] 估值水平 - 中证证券公司先锋策略指数最新市盈率（PE-TTM）为20.37倍，处于近1年20%的分位，估值低于近1年80%以上的时间 [3] 指数构成 - 中证证券公司先锋策略指数选取总市值较大的证券公司证券作为指数样本，以自由流通市值与估值指标进行加权 [3] - 前十大权重股合计占比59.67%，包括东方财富、国泰海通、中信证券、华泰证券、中金公司、华创云信、东方证券、广发证券、国信证券、招商证券 [4] 公司业绩 - 国盛证券上半年净利润2.43亿元，同比增长109.48% [4] - 红塔证券预计上半年归母净利润6.51亿元至6.96亿元，同比增长45%至55% [4] 行业展望 - 2025年二季度外围贸易扰动影响逐步淡化，资本市场触底反弹，交投热度回升 [4] - 再融资与债权承销规模持续放量，科创板成长层增设与科创板第五套上市标准重启或推动IPO规模修复，投行业务收入有望重回增长区间 [4] - 上市券商业绩有望延续高增势头 [4]

市场表现 - 沪指早盘冲高涨近1%站上3530点 券商股再度走强 证券ETF龙头（560090）早盘放量涨超3% [1] - 证券ETF龙头标的指数成分股多数冲高 中银证券2连板 中原证券涨停 国盛金控、国联民生涨超6% 东方证券、中信建投等涨幅居前 [3] - 成分股表现：东方财富涨2.85%成交额84.89亿 国海证券涨3.97%成交额24.96亿 东方证券涨5.70%成交额10.23亿 [4] 业绩预告 - 红塔证券2025年上半年归母净利润预计增长45%-55% [5] - 国盛金控上半年归母净利润预计增长236.85%-394.05% 经纪业务和投行业务同比提升 信用减值准备同比减少 [5] 行业展望 - 开源证券：交易活跃度高 债市2季度转好 境内外IPO环比改善明显 券商中报有望延续高景气 估值和机构配置仍在低位 [6] - 长江证券：资本市场进入高质量发展新周期 行业集中度提升 龙头券商优势显现 [6] - 经纪业务：25Q1市场热度维持较高 若25年佣金率降至0.017%且月均股基成交额维持30万亿 行业代买收入可实现10%+增长 [6] - 自营投资：占据营收半壁江山 头部券商韧性凸显 中小券商有望展现业绩弹性 [6] - 国际业务：头部券商加速抢占全球市场 呈现强者恒强局面 [6] 政策与并购 - 宏观层面稳股市举措延续 新"国九条"政策频出 资本市场高质量发展趋势不变 [7] - 两市成交额连续多日维持在万亿以上 利好经纪和自营业务 科创板IPO松绑和并购六条实施有望改善投行业务 [7] - 券商并购持续活跃 国联+民生、国泰君安+海通证券已完成并表 西部+国融、国信+万和等并购稳步推进 [7] 估值与配置 - 券商板块最新估值PB仅1.47倍 配置性价比高 [7] - 公募新规下低配的金融板块有望获得增量资金 [7] 产品信息 - 证券ETF龙头（560090）跟踪中证全指证券公司指数 覆盖50只上市券商股 [9] - 无证券账户可布局联接基金（A类：501047 C类：501048） [9]

券商行业表现 - 券商概念早盘涨幅居前 中银证券 哈投股份 中原证券等多股涨停 国盛金控涨超6% 东北证券 国泰海通 国海证券等个股跟涨 [1] - 国盛金控预计上半年归母净利润同比增长236.85%–394.05% 主要得益于经纪业务和投行业务业绩同比提升 [1] 市场数据 - 6月A股新开户数165万户 同比增长53% 上半年累计新开1260万户 同比增长33% [1] - A股近期多日成交额维持在万亿以上 [1] 投行业务动态 - 6月A股IPO新受理企业数量达116家 占上半年总量的80% [1] 行业展望 - 开户人数激增 IPO进展加速 券商有望迎来中期业绩爆发 [1]

市场整体表现 - A股三大指数集体高开 沪指涨0.76%至3536.19点 深成指涨0.54%至10688.73点 创业板指涨0.72%至2205.24点 [1][2] - 科创50指数表现突出 上涨1.05%至990.29点 万得全A指数上涨0.53%至5427.34点 [2] - 港股三大指数涨幅均超1% 恒生指数涨1.56%至24404.33点 恒生科技指数涨1.65%至5302.5点 [4] 板块表现 - 大金融板块强势拉升 券商板块整体上涨2.9% 保险板块涨2.71% 银行板块涨0.76% [2][3] - 创新药板块活跃 CRO概念指数上涨3.34% 生物科技行业指数涨2.12% [3][12] - 稀土永磁概念领涨 单日涨幅达6.78% 金融科技板块上涨2.17% [3] - 教育板块下跌1.43% 零售板块跌1.06% 能源设备板块跌1.06% [2][3] 个股表现 - 券商股集体走强 中银证券(10.04%)和哈投股份(10%)涨停 国盛金控涨5.86% [7][8] - 创新药概念股延续强势 博腾股份20cm涨停 药明康德涨9.6% 凯莱英涨8.91% [13][14] - 港股科技股普涨 蔚来涨6.34% 阿里巴巴涨3.29% 美团涨2.87% [5] 业绩驱动因素 - 哈投股份预计2025年上半年归母净利润3.8亿元 同比增长233.1% 扣非净利润增长436.5% [9] - 国盛金控预计上半年净利润1.5-2.2亿元 同比增长236.85%-394.05% [10] - 药明康德预计2025年上半年净利润约85.61亿元 同比增长101.92% [15] 政策与行业动态 - 科创板新政推进将提升A股股权融资规模 利好投行业务储备丰富的头部券商 [11] - 国家医保局同步调整基本医保目录和商业健康保险创新药品目录 支持创新药发展 [16] - 多个创新药国内外获批上市 包括迪哲医药的舒沃替尼在美国获批 显示本土创新药国际竞争力 [15]

券商板块异动 - 7月11日早盘券商板块突发上攻 中银证券两连板 哈投股份涨停 中原证券触板 国盛证券、东方证券、中信建投、国泰海通等涨幅居前 [1] - 中银证券现价13.04元 涨幅10.04% 哈投股份现价6.82元 涨幅10.00% 中原证券现价4.65元 涨幅9.93% [2] - 国盛金控涨6.34% 东方证券涨5.70% 中信建投涨4.60% 国金证券涨4.41% 国泰海通涨4.33% [2] 券商ETF表现 - A股顶流券商ETF(512000)高开高走 场内价格涨2.8% 实时成交额近6亿元 交投活跃 [2] - 券商ETF(512000)10:09报价1.135元 涨幅2.81% [3] - 券商ETF跟踪中证全指证券公司指数 包含49只上市券商股 近6成仓位集中于十大龙头券商 [4] 行业观点 - 长城证券认为7月后国内外大事密集交织 宏大叙事或是市场走强关键因素 国泰君安国际获稳定币相关牌照引发关注 市场成交量回升提升券商板块吸引力 [3] - 民生证券预计2025年二季度外围贸易扰动淡化 资本市场触底反弹 交投热度回升 再融资与债权承销规模放量 科创板成长层增设与第五套标准重启将修复IPO规模 投行业务收入有望重回增长区间 [4] - 开源证券指出6月上交所新开户人数同比高增 交易量活跃 债市股市向好 海外业务受益港股高景气 预计上市券商中报业绩延续一季度同比高增 [4]

国盛金控与哈投股份业绩预增 - 国盛金控预计2025年上半年归母净利润1.5亿元至2.2亿元，同比增长236.85%至394.05%，主要因聚焦主业、深化财富管理转型、优化投行服务模式及减少信用减值准备 [1] - 哈投股份预计2025年上半年归母净利润3.8亿元，同比增长233.1%，扣非净利润3.61亿元，同比增长436.5% [1] - 两家公司业绩预增超200%反映券商经营成效显著，对股价形成积极支撑并带动证券板块关注度 [1] 券商分支机构调整 - 年内19家券商撤销56家分支机构，包括7家分公司和49家营业部，方正证券撤销13家数量最多 [2] - 东方证券撤销8家，东吴证券撤销5家，华福证券撤销4家，中信建投等4家券商各撤销3家 [2] - 部分券商在潜力区域新设分支机构以拓展财富管理业务，反映行业资源优化趋势 [2] 私募基金分红情况 - 上半年558只私募基金分红，占比13.39%，分红总额56.55亿元，百亿元级私募分红意愿最强 [3] - 百亿元级私募中59只产品分红占比12.14%，聚宽投资以14只分红产品居首 [3] - 日斗投资和天演私募各有7只分红产品，日斗投资、衍复投资和宽德投资分红金额位列前三 [3] 华夏基金股权变更 - 华夏基金10%股权由天津海鹏转让给卡塔尔控股，已完成工商变更登记 [4] - 变更后中信证券持股62.2%仍为第一大股东，Mackenzie Financial持股27.8%为第二股东 [4] - 外资股东入局显示对国内资管市场的兴趣，可能引发行业合作模式思考 [5]

A股券商概念开盘表现 - A股券商概念板块开盘走强，多只个股出现上涨 [1] - 中银证券连续2个交易日涨停 [1] - 哈投股份涨幅超过6% [1] - 国盛金控、华鑫股份、国泰海通、财达证券等券商股跟随上涨 [1]

券商行业上半年业绩表现 - 国盛证券2025年上半年净利润达2.43亿元，同比增长109.48% [1][2] - 红塔证券预计上半年归母净利润6.51-6.96亿元，同比增长45%-55% [1] - 行业整体受益于市场交投活跃度提升及IPO/再融资规模回温 [1] - 证券经纪业务净收入4.63亿元，投行业务净收入2987万元，均实现明显增长 [2] 国盛证券财务细节 - 上半年营业收入8.93亿元，同比增长9.7% [2] - 信用减值损失冲回1485万元（2024年上半年损失9041万元） [3] - 利息净收入2.28亿元，投资收益1.16亿元 [2] - 母公司国盛金控预计净利润1.5-2.2亿元（2024年同期4453万元） [3] 国盛金控吸收合并进展 - 2024年1月启动吸收合并计划，2024年12月获证监会受理 [4] - 2025年2月19日获证监会正式批复 [4] - 合并后将更名为国盛证券，成为江西首家上市券商 [4] - 合并目的包括聚焦证券主业、提升管理效率、节约成本 [5] - 6月18日启动新国盛证券总经理公开选聘 [5]

稀土行业 - 北方稀土与包钢股份宣布第三季度稀土精矿价格调整为不含税19109元/吨，较二季度上涨1.5% [1] - 机构预计全球镨钕氧化物市场将出现需求缺口，镨钕价格有望持续上涨 [1] 加密货币与区块链 - 上海市国资委召开会议研究加密货币与稳定币发展趋势，强调创新驱动和产数融合 [2] - 探索区块链技术在跨境贸易、供应链金融、资产数字化等领域的应用 [2] 中美贸易 - 中美双方可能在8月初进行贸易谈判，商务部表示双方保持密切沟通 [3] 特斯拉 - 特斯拉计划加速扩展无人出租车业务，申请在亚利桑那州进行Robotaxi测试与运营 [4] - 特斯拉股价隔夜上涨4.73%，Robotaxi服务可能在一到两个月内扩展至加州旧金山湾区 [4] AI行业 - 马斯克旗下公司发布Grok 4 AI模型，号称世界最强 [10] - 华泰证券认为多模态大模型发展将带来算力和应用方面的投资机会 [10] 消费行业 - 北京印发提振消费专项行动方案，力争总消费额年均增长5%左右 [11] - 湘财证券建议关注旅游旺季带动的酒店、景点及相关主题景区板块 [11] 工程机械行业 - 上半年工程机械行业复苏，预计全年内需保持两位数以上增速 [12] - 湘财证券认为出口增长将拉动制造业景气度回升，维持机械行业"买入"评级 [12] 公司业绩 - 天保基建预计上半年净利润9000万元–1.3亿元，同比增长1581.80%–2329.27% [15] - 国盛金控预计上半年净利润1.5亿元–2.2亿元，同比增长236.85%-394.05% [15] - 中国重工预计上半年净利润15亿元-18亿元，同比增长181.73%-238.08% [15]