行业整体景气度与增长驱动 - 中国储能产业迎来爆发式增长，被分析师称为“今年中国能源领域最大的惊喜之一”，头部企业订单几乎排满，不少工厂开始两班倒以应对需求热潮 [1][8] - 需求增长由国内外因素共同驱动：国内需求主要来自数据中心和可再生能源项目，国际需求则由AI数据中心扩张、欧洲电网老化更新及中东新能源业务发展带动 [1][8] - 全球电池储能设施投资预计今年同比增长16%，达到660亿美元，其中大部分将被中国企业占据 [2][9] - 瑞银集团将2026年全球电池储能装机量的预测值上调25%，瑞银证券分析师预测到2026年全球储能需求可能同比增长40% [2][10] 中国企业市场地位与出口表现 - 中国企业在储能电芯制造环节处于全球领先地位，咨询机构Infolink发布的今年1-9月全球储能电芯供应商排名中，前六名（宁德时代、海辰储能、亿纬锂能、比亚迪、中创新航、瑞浦兰钧）全部来自中国 [2][9] - 截至今年10月，中国已出口超过650亿美元的储能电池和电动汽车电池，今年前10个月电池出口总额达667.61亿美元，创历史新高 [1][5] - 今年前11个月，中国储能及其他非车用电池出口额同比增长51.4%，增速快于动力电池出口的40.6% [2][9] - 今年中国企业锂离子电池电芯的全球出货量预计同比增长75% [1][8] 主要企业运营数据 - 亿纬锂能前三季度储能产品销量同比增长35.51% [2][9] - 瑞浦兰钧第三季度电池总出货量创下新高 [2][9] - 宁德时代和比亚迪的储能业务在公司业务结构中的比重持续上升 [2][9] 国内市场变革与政策支持 - 中国拥有全球约40%的电池储能装机容量，其规模在今年超过了传统的抽水蓄能 [5][12] - 今年6月的电力市场改革重塑了国内储能的经济效益，改革要求新建项目通过市场化竞价售电，使储能电站可通过“低价充电、高价放电”获利 [5][12] - 改革后，电化学储能电站第三季度日均运行时间达到3.08小时，同比增加0.78小时，环比增加0.23小时 [5][12] - 国家政策持续加码，《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》提出大力发展新型储能，专项行动方案目标2027年全国新型储能装机规模达到180吉瓦以上，带动直接投资约2500亿元人民币 [6][13] - 自2024年底以来，中国已有10个省份推出容量电价机制为储能设施提供补偿，叠加其他补贴政策，被投行分析师评价为“十多年来储能领域最具决定性的政策转变” [6][13] 关键海外市场前景 - 美国市场受云计算和AI发展推动，数据中心需求空前高涨，但面临电力基础设施老化和监管障碍，可再生能源发电的增长将必然需要更多电池储能 [3][10] - 美国市场被视为中国储能制造商的关键市场之一，也将是利润率最高的市场之一，目前中国制造商在美国市场份额约为20% [3][10] - 全球储能电芯出货量有望明年升至800吉瓦时，较今年预测增长33%至43% [5][12]

项目启动与模式介绍 - “深港汽车快通计划”于12月22日在深圳前海综合保税区正式启动，首批满载国产新能源汽车的货车经深圳湾口岸发往香港 [1] - 该模式下，符合要求的国产出口新能源汽车在运抵深圳特殊监管区域后、实际离境前，即可向香港海关等部门提交申请，办理进口预审核和车辆资质审批 [3] - 待港方完成预审核后，车辆再正式报关离境，经公路运输抵港后可快速完成上牌手续，供香港市民使用 [3] 项目意义与目标 - 该计划是深圳海关与香港海关延伸深港机制衔接的重要创新成果，旨在服务民生、促进跨境贸易便利化 [3] - 该模式将有效降低企业的运营成本，并便利香港市民更快享受到国产新能源汽车 [3] - 项目作为深港海关合作推动粤港澳大湾区建设的重点项目，通过建立常态化沟通机制、共同研究业务流程、共享车辆信息及提前审核资料，以破解跨境手续办理中的堵点问题 [3] 海关支持措施 - 深圳海关针对新能源汽车出口企业开展“点对点”服务，安排专人专岗审核申报资料，指导企业规范申报，以压缩申报审核时长 [4] - 海关制定精细化工作方案，强化科技赋能，通过智能化联网监管等手段对车辆进行有效监管，实现监管效能与服务效率的双提升 [4] 企业效益与行业影响 - 比亚迪公司表示，该计划对其优化香港市场供应链体系非常关键，新能源汽车抵港后即可快速上牌，较传统模式节省超70%的在港停留时间与仓储成本 [6] - 计划实施后，预计每年可为各企业减少支出总计数千万元 [6]

同时，调薪覆盖范围呈现"全岗位兼顾、核心岗倾斜"特征。 比亚迪（002594）涨工资了。 12月22日，不少标有"比亚迪员工"的网友在脉脉等平台发文称，比亚迪涨薪500元至3000元不等，最高 涨薪4500元。对此，《国际金融报》记者向比亚迪方面求证，其表示涨薪属实，但对于涨薪幅度以及涉 及人员数量并不方便透露。 记者从知情人士处了解到，此次调薪的核心逻辑是"绩优者多得"，不同绩效等级对应明确涨幅梯度。多 数绩效达标员工的月薪涨幅集中在1000元左右，表现突出者可达到3200元/月，而少数绩效顶尖的核心 技术人才或管理层，能斩获4500元/月。未获得调薪的员工多为绩效待改进者，部分事业部也存在因业 务调整暂未参与调薪的情况。 截至今年11月，年内比亚迪的累计销量达到418万辆，随着年关将近，若12月单月销量仍保持40万辆朝 上，比亚迪2025年全年销量预计突破460万辆，有望突破曾对外宣布的460万辆全年销量目标。 基层生产岗中，深圳、郑州等基地的普工底薪自2025年4月已上调至2770元(含800元技能津贴)，叠加此 次调薪后，综合月薪普遍突破6000元，高强度加班场景下可达9300元；技术研发岗是调薪重点 ...

公司近期动态与薪酬调整 - 公司确认对技术研发人员进行涨薪，但未对传闻的具体涨薪幅度置评 [1] - 网传本次调薪精准针对研发部门，基础薪资涨幅区间为500-1000元，承担关键技术突破任务的骨干人员涨幅可达2000-3000元 [1] - 电池材料、自动驾驶算法、电驱系统三大领域的工程师成为重点激励对象，部分项目组平均调薪幅度超过20% [1] 研发实力与人才储备 - 公司已构建起规模庞大的研发团队矩阵，整体研发人员规模达12万人 [1] - 超过30%的研发人员分布于海外研发中心 [1] - 公司董事长表示，麾下12万工程师团队是公司后续技术攻坚、重塑领先优势的关键底气与支撑 [2] 技术产出与研发投入 - 2024年公司全球专利申请量同比增长35% [1] - 2025年前三季度，公司研发投入达437.5亿元，同比增长31% [1] - 公司累计研发投入已超过2200亿元 [1] 经营业绩表现 - 2025年前三季度，公司实现营业收入5662.7亿元，同比增长约13% [1] - 2025年前三季度，公司归母净利润为233.3亿元，同比下降7.55% [1] 未来技术战略与规划 - 公司董事长指出，在电动化上半场，低温充电速度慢等用户需求痛点亟待通过技术突破解决 [2] - 公司表示后续还有重磅技术发布，但目前不方便透露 [2] - 公司董事长强调，公司的核心竞争力在于技术 [2]

公司主营业务与产品 - 公司主营业务为发动机核心零部件的研发、生产及销售 [1] - 主要产品包括柴油、汽油、天然气发动机的缸体、缸盖、连杆等 [1] 主要客户构成 - 公司主要客户包括福田康明斯、东风康明斯、西安康明斯、重庆康明斯、东风商用车、广西玉柴、上柴股份、三一重工、比亚迪、赛力斯等大型发动机整机和大型整车生产厂商 [1] - 公司表示不存在单一客户依赖风险 [1] - 前五大客户的详细数据需查阅公司定期报告 [1]

活动与奖项概述 - 格隆汇于12月22日在线举办“科技赋能·资本破局”分享会 并在会上揭晓了卓越公司评选榜单[1] - 评选榜单中 “金格奖”年度卓越公司评选设有“年度品牌价值奖（大市值）”奖项[1] - 该奖项旨在表彰资本市场中拥有最高品牌价值的企业 评选从品牌差异化、知名度、客户忠诚度等多角度衡量品牌价值[1] - 评选通过定量数据分析和专家评审团等方式得出最终结果[1] 获奖公司名单 - 共有10家企业荣获“年度品牌价值奖（大市值）”奖项 排名不分先后 按公司首字母顺序排列[1] - 获奖公司及其股票代码包括：安能物流(09956.HK)、比亚迪(002594.SZ/01211.HK)、东方雨虹(002271.SZ)、恒瑞医药(600276.SH/01276.HK)、蓝月亮集团(06993.HK)、联想集团(00992.HK)、美丽田园医疗健康(02373.HK)、汽车之家(02518.HK/ATHM.US)、石头科技(688169.SH)、中烟香港(06055.HK)[1] 评选背景与范围 - 格隆汇以“全球视野，下注中国”为初衷 旨在打造投资圈中最具参考价值的上市公司及独角兽公司排行榜[2] - 此次“金格奖”上市公司评选覆盖港交所、上交所、深交所、纽交所、美国证券交易所、纳斯达克证券交易所挂牌上市的全部上市公司及独角兽公司[2]

公司人力资源与薪酬策略 - 针对技术研发人员涨薪的传闻，公司回应情况属实，但未对具体涨薪幅度（大部分500-1000元，少部分2000-3000元）作出表态 [2][6] - 公司设有每年两次薪资调整机会与一次晋升机会，依据员工工作业绩和表现进行加薪、晋级和奖金分配 [2][7] - 公司员工总数突破90万，是A股上市公司中员工人数最多的，比第二名多40多万人，其中技术研发人员近11万，是全球研发人员最多的车企 [2][7] - 公司董事长兼总裁王传福表示，公司麾下拥有12万工程师团队，是后续技术攻坚、重塑领先优势的关键支撑 [2][7] 公司经营与财务表现 - 2025年第三季度，公司实现营业收入1949.85亿元，同比下降3.05%，归母净利润为78.23亿元，同比下降32.6% [4][8] - 2025年前三季度，公司实现营业收入5662.7亿元，同比增长约13%，归母净利润为233.3亿元，同比下降7.55% [4][8] - 2025年前三季度，公司研发投入达437.5亿元，同比增长31%，累计研发投入超过2200亿元 [4][8] 公司销量与市场地位 - 公司2021年全年销量不到百万辆，2023年突破300万辆，2024年达到427万辆 [3][7] - 2025年1-11月，公司汽车销量418万辆，同比增长11.3%，其中海外销量达91.7万辆，已超过2024年全年海外销量总和 [3][7] - 公司出海足迹累计覆盖超110个国家和地区，成为中国出口增长最快的车企之一 [3][7] - 公司于2025年12月18日实现第1500万辆新能源汽车下线，从第1000万辆到第1500万辆仅用时13个月 [4][8] - 公司董事长王传福表示，公司现在是龙头企业，要做好榜样 [3][7] 公司技术战略与未来展望 - 公司董事长王传福指出，在电动化上半场，低温充电速度慢等用户痛点亟待通过技术突破解决 [2][7] - 公司表示后续还有重磅技术发布，但目前不方便透露 [2][7] - 公司核心竞争力在于技术，技术研发团队是公司后续技术攻坚的关键 [2][7]

近期车市销量表现 - 2025年12月第一周（12月1日至7日），全国乘用车市场零售29.7万辆，同比去年12月同期下降32%，较上月同期下降8% [2][28] - 同期新能源市场零售18.5万辆，同比去年12月同期下降17%，较上月同期下降10% [2][28] - 2025年11月，全国乘用车零售222.5万辆，同比下降8.1%，环比下降1.1%，出现少见同比下滑 [11][38] - 2025年11月，中国汽车经销商库存预警指数为55.6%，达年内高点，全国经销商库存总量超过330万辆，超三成经销商存在被动压库问题 [9][35] 政策变动与市场影响 - 新能源汽车购置税政策将于2026年1月1日起调整，由全额免征改为减半征收，实际税率从0%变为5%，免税上限从3万元降至1.5万元 [3][5][29][31] - 全国多地国家以旧换新购车补贴政策密集暂停，例如北京自11月11日起暂停汽车报废更新补贴 [8][34] - 过去两年以旧换新政策投入巨大，2024年投入1500亿元，2025年额度增长一倍至3000亿元，汽车补贴占大头 [8][34] - 2025年1至11月，消费品以旧换新带动相关商品销售额超2.5万亿元，惠及超3.6亿人次，其中汽车以旧换新超1120万辆 [8][34] - 政策交替的“空窗期”导致消费者观望情绪浓厚，58.2%的经销商认为11月市场未达预期 [6][33] 车企应对策略与效果 - 超20家车企（如蔚来、极氪、小米、问界）推出“购置税兜底”政策，最高兜底额度达1.5万元，由厂家补足2026年交车时多收的购置税 [14][41] - 车企兜底政策改变了消费者购车节奏，倾向于观望，反而抑制了四季度即时购车需求，导致预期的年末“翘尾效应”未出现 [15][42] - 往年四季度存在“翘尾效应”，例如2024年11月零售量同比增长16.5%，环比增长7.1%；12月同比增长12%，环比增长8.7% [11][38] - 2025年市场增速放缓，上半年乘用车市场销量实现13%较快增长，但累计增速从1-2月的1.2%，到3-6月的15%，再到7-9月徘徊在6%左右 [13][40] 行业趋势与未来展望 - 新能源汽车产业正从“政策驱动”转向“市场驱动”和“技术驱动”，行业将迎来新一轮“大浪淘沙” [19][46] - 新能源汽车均价从2023年的18.5万元降至2025年的15.6万元，利润承压，成本控制成为车企“生存必修课” [26][52] - 新能源汽车月渗透率已突破50%，政策退坡恰逢其时，未来行业将依靠内生动力发展，提升低线城市及农村市场渗透率是关键 [26][52] - 瑞银预测，基于5%购置税征收及报废补贴部分延续的基准场景，2026年国内乘用车销售增速可能从2025年的8%放缓至2026年的-2% [18][45] - 乘联会指出，仅新能源车5%购置税减免政策退出，就意味着超过千亿元规模的购车优惠缩水 [18][45] - 有业内人士认为，2026年行业整体能达到5%的增速已是非常乐观的估计 [26][52] 车企竞争格局与出海 - 2025年11月厂商零售销量排名：比亚迪第一（30.66万辆，环比增3.6%，同比降26.5%），吉利第二（26.83万辆，环比增1%，同比增23.5%），一汽大众重回第三（13.75万辆） [19][20][46][47] - 当月零售销量超10万辆的厂商还有奇瑞汽车（11.71万辆）、长安汽车（10.74万辆）、上汽通用五菱（10.43万辆） [21][48] - 2025年前11个月，国内汽车出口量达634.3万辆，同比增长18.7%，其中新能源汽车出口231.5万辆，相较去年同期几乎翻番 [22][49] - 2025年9月，以比亚迪、上汽名爵及奇瑞汽车为代表的中国品牌在欧洲乘用车市场份额提升至7.4%，创历史新高 [22][49] - 中国汽车工业协会预判，2025年中国汽车全年销量有望达3400万辆，其中出口销量预计将突破680万辆 [24][50]

报告行业投资评级 - 行业评级为“推荐”，且评级为“维持” [7] 报告核心观点 - 报告核心观点聚焦于L3级自动驾驶技术的商业化落地进程及其对行业的里程碑意义，认为L3热潮持续蔓延，并将推动L4 ROBOTAXI行业扩容 [2][3][4][5] 根据相关目录分别总结 本周行情回顾 - 本周（2025年12月13日至12月19日）汽车行业指数收报7654.14点，全周下跌0.10%，表现略优于沪深300指数（下跌0.28%），在申万一级行业中位列第21位 [13] - 汽车相关子板块大部分下跌，其中乘用车板块跌幅最大，为-1.71%，汽车零部件板块则上涨0.70% [13][14] - 个股方面，乘用车板块北汽蓝谷周涨幅8.5%领涨，汽车零部件板块浙江世宝周涨幅达44.1%表现突出 [13][16] 本周数据跟踪 - **乘用车销量**：12月1-14日，全国乘用车市场零售76.4万辆，同比去年下降24%，但较上月同期增长2%，今年以来累计零售2224.7万辆，同比增长5% [2][20] - **乘用车批发**：12月1-14日，全国乘用车厂商批发73.4万辆，同比去年下降31%，较上月同期下降15%，今年以来累计批发2749.9万辆，同比增长9% [2][20] - **新能源车销量**：12月1-14日，新能源市场零售47.6万辆，同比去年下降4%，较上月同期增长1%，今年以来累计零售1194.8万辆，同比增长18% [2][20] - **新能源车批发**：12月1-14日，厂商新能源批发45.7万辆，同比去年下降15%，较上月同期下降14%，今年以来累计批发1421.3万辆，同比增长26% [2][20] - **新能源渗透率**：12月1-14日，全国乘用车市场新能源零售渗透率与批发渗透率均达到62.3% [2][20] - **市场份额变化**：2025年1-11月，SUV车型市场份额持续扩大至49.8%，自主品牌市场份额显著提升至65.4% [26][28] 本周行业要闻（国内） - **L3自动驾驶里程碑**：工业和信息化部于12月15日宣布，我国首批L3级有条件自动驾驶车型（长安深蓝SL03和极狐阿尔法S6）获得准入许可，将在北京、重庆指定区域开展上路通行试点，标志着自动驾驶技术从测试迈向商业化应用 [3][32] - **车企L3测试加速**：小鹏汽车于12月16日在广州获得L3级自动驾驶道路测试牌照并启动常态化测试，预计明年第一季度全量车型搭载L3功能 [4][39]，比亚迪于12月17日在深圳启动面向量产的L3级自动驾驶全面内测，已完成超过15万公里道路验证 [4][43]，理想汽车、鸿蒙智行也已开启相关内测 [4][40] - **产业规模预测**：报告引用中商产业研究院数据，预测2025年我国无人驾驶市场规模将超过4000亿元 [33] - **政策与消费刺激**：三部门发文提出更大力度提振消费，适当减免汽车以旧换新过程中提前结清贷款的违约金 [34]，广州市补充3亿元资金启动第二轮促进汽车消费活动 [42]，并规划加快城市公共服务车辆电动化替代 [37] - **企业资本运作**：长安汽车控股子公司深蓝汽车计划增资扩股，预计募资规模约61.22亿元人民币 [30][31] - **行业自律**：多家车企积极响应国家市场监督管理总局发布的《汽车行业价格行为合规指南（征求意见稿）》 [38] - **国际贸易磋商**：商务部表示，中欧双方正在就电动汽车案开展磋商 [44][45] 本周行业要闻（国外） - **特斯拉Robotaxi进展**：特斯拉于12月15日在得克萨斯州奥斯汀市启动车内无人的Robotaxi公共道路测试 [46] - **小鹏全球化布局**：小鹏汽车在马来西亚启动第三个本地化生产项目，计划于2026年实现量产，旨在服务东盟市场 [47] - **欧盟政策动向**：有消息称，在行业压力下，欧盟可能将2035年燃油车销售禁令推迟至2040年，或弱化执行力度 [48] - **传统车企战略调整**：福特汽车宣布停产F-150 Lightning等大型电动汽车，转向混合动力及燃油车型，此决策预计导致约195亿美元（约合人民币1373亿元）的损失 [51] - **供应链合作**：博世获得丰田全球百亿级ADAS项目订单，计划于2028年量产落地，被称为全球智驾领域规模最大的单笔项目 [53]，日产将与英国Wayve公司合作开发下一代驾驶辅助技术 [50] - **中国车企研发全球化**：理想汽车正式筹建硅谷AI研发中心，聚焦智能化与辅助驾驶技术，形成全球“四地协同”研发网络 [55] 主要关注标的公告 - **爱柯迪**：公司已完成股份回购计划，累计回购606.82万股，耗资10008.80万元，回购股份拟用于员工激励 [58][59] - **拓普集团**：公司一笔20亿元的闲置募集资金理财产品到期赎回，收回本金并实现收益212.88万元 [60] - **保隆科技**：公司决定将可转债募集资金余额2.3亿元以协定存款方式存放，以提高资金使用效率 [62]

公司人力资源与薪酬 - 公司确认技术研发人员涨薪传闻属实 但未对具体涨薪幅度（大部分500-1000元 少部分2000-3000元）作出表态 [1] - 公司设有每年两次薪资调整机会与一次晋升机会 以确保员工付出得到及时公正回报 [1] - 公司员工总数突破90万 为A股上市公司中员工人数最多的企业 比第二名多40多万人 [1] - 公司技术研发人员近11万 是全球研发人员最多的车企 工程师团队达12万人 是公司技术攻坚与保持领先优势的关键支撑 [1][3] 公司经营与市场表现 - 公司2024年汽车销量达427万辆 2021年全年销量不到百万辆 2023年突破300万辆 显示销量猛增 [3] - 2025年1-11月 公司汽车销量418万辆 同比增长11.3% 其中海外销量达91.7万辆 已超过2024年全年海外销量总和 [3] - 公司出海足迹累计覆盖超110个国家和地区 成为中国出口增长最快的车企之一 [3] - 2025年12月18日 公司第1500万辆新能源汽车下线 从1000万到1500万辆仅用13个月 再次刷新行业加速度 [3] 公司财务数据 - 2025年第三季度 公司实现营业收入1949.85亿元 同比下降3.05% 归母净利润为78.23亿元 同比下降32.6% [5] - 2025年前三季度 公司实现营业收入5662.7亿元 同比增长约13% 归母净利润为233.3亿元 同比下降7.55% [5] - 2025年前三季度 公司研发投入达437.5亿元 同比增长31% 累计研发投入超2200亿元 [5] 公司战略与技术 - 公司董事长表示 在电动化上半场 低温充电速度慢等用户痛点亟待通过技术突破解决 后续将有重磅技术发布 [1] - 公司核心竞争力在于技术 12万工程师团队是后续技术攻坚 重塑领先优势的关键底气 [1] - 公司作为龙头企业 表示要做好榜样 可以被人欺负但不能欺负别人 [3]