行业整体动态与展会 - 2025广州车展作为年内最后一个A级车展，全球首发车达93台，智能电动化车型成为绝对主角，是行业新风向标 [1] - 本届广州车展以“新科技・新生活”为主题，展会规模达22万平方米，共有首发新车93台，展车总数1085台，其中新能源车629台 [17][19] 汽车出口数据 - 2025年10月，新能源汽车出口25.6万辆，环比增长15.4%，同比增长99.9% [2] - 2025年1—10月，新能源汽车累计出口201.4万辆，同比增长90.4% [2] - 2025年10月，汽车整体出口66.6万辆，环比增长2.1%，同比增长22.9% [4] - 2025年1—10月，汽车整体累计出口561.6万辆，同比增长15.7% [4] - 2025年10月，乘用车出口57.1万辆，环比增长2.1%，同比增长22.8% [4] - 2025年1—10月，乘用车累计出口477.3万辆，同比增长16.4% [4] - 2025年10月，商用车出口9.4万辆，环比增长1.8%，同比增长23.5% [4] - 2025年1—10月，商用车累计出口84.3万辆，同比增长11.6% [4] - 2025年10月，新能源商用车出口6000辆，环比增长20.6%，同比增长26.7% [4] 公司战略与产品规划 - 小鹏汽车计划在2026年一季度推出三款超级电动增程产品，旨在以更长纯电续航和更快5C超快充解决用户痛点，提升增程市场份额 [6] - 小鹏汽车计划在2026年还将推出四款“一车双能”的全新车型，包括在重要细分市场的首款产品，以实现品类突破 [6] - 广汽本田拟收购东风本田发动机有限公司100%的股份，交易完成后将单独控制该公司 [7] - 一汽集团对卓驭科技进行超36亿元的战略投资，交易完成后一汽股份将持有卓驭科技35.8%的股权，双方共同控制该公司 [13][15] - 交易后卓驭科技投后估值超100亿元，将保持独立运营，现有管理团队、技术路线与品牌战略不变 [15] 供应链与基础设施 - 市场监管总局正式发布升级版“汽车芯片认证审查技术体系2.0”，并上线专家库和数字化平台，标志着在构建自主可控的汽车芯片质量保障体系方面取得关键进展 [8][10] - 截至2025年10月底，中国电动汽车充电基础设施（枪）总数达1864.5万个，同比增长54.0% [11] - 其中公共充电设施（枪）453.3万个，同比增长39.5%，公共充电桩额定总功率达2.03亿千瓦，平均功率约44.69千瓦 [11] - 私人充电设施（枪）1411.2万个，同比增长59.4%，报装用电容量达1.24亿千伏安 [11] 政策与行业支持 - 商务部会同多部门印发《关于进一步加强二手车出口管理工作的通知》，旨在推动二手车出口由“规模增长”迈向“价值增长” [12] - 比亚迪首席科学家廉玉波与宁德时代首席科学家吴凯当选2025年中国工程院院士 [16]

行业政策与准入突破 - 工业和信息化部已批准两款搭载L3级有条件自动驾驶功能的智能网联汽车产品的准入申请，标志着中国自动驾驶从“测试”迈向“量产”的关键一步 [1] - L3级自动驾驶的产品准入被视为推动中国汽车产业继续走向“高质量发展”的重要节点，其影响将更多体现在供应链升级与产业结构优化上 [4] 市场前景与销量预测 - 大和证券预测，中国L3级自动驾驶车型的渗透率预计将在2026年达到1% [1] - 中国电动汽车百人会初步预判2026年中国乘用车销量将突破2800万辆，以1%的渗透率计算，2026年将售出近28万辆L3级自动驾驶汽车 [1] - 有独立分析师认为大和证券的预测偏保守，其预测明年在中国生产的L3级自动驾驶汽车可能高达100万辆 [2] 技术竞争与产业影响 - 行业观点认为，谁能够在智能化阶段建立起优势，谁才能真正实现汽车产业的领先，而智能化的标志就是智能驾驶 [1][3] - L3级别自动驾驶的量产将推动智能汽车迈向更高技术密度的阶段，与之前围绕电池、续航和价格的电动化竞争不同 [3] - 实现L3级别自动驾驶需要车辆在感知、计算、控制与冗余安全等多个层面同时提升，推高了整车对高性能芯片、传感器、线控底盘、软件算法及系统集成能力的依赖 [3] 供应链与市场规模 - 西南证券预测，随着L3级别自动驾驶车型产品准入的推进，这或将在2030年前带来规模达1.2万亿元人民币的软件与零部件需求 [4] - 中国电动汽车百人会预测，在智能驾驶和数字座舱需求快速增长背景下，到2030年，中国汽车产业每年对相关零部件和软件的需求规模将达到2.6万亿元人民币 [4] 企业布局与商业化进程 - 除了已获批的长安、北汽两款车型，比亚迪、小鹏、理想、鸿蒙智行等均已开展规模化的L3道路测试，奇瑞、广汽、极氪也已明确提出L3量产计划 [2] - 这些动向表明，中国头部车企和头部自动驾驶供应商都在为更安全、更先进的L3自动驾驶车型做好商业化准备 [2] 法规与监管发展 - L3级自动驾驶的应用场景、使用边界和责任划分，必须被清晰定义并严格约束 [5] - 随着L3车型产品获得准入，需要尽快跑通管理和监管体系，涉及交通责任认定、保险处理、政策衔接等问题需要在试点中验证和完善 [5] - 只有在规则逐步清晰、责任逐步明确的前提下，L3级自动驾驶才有可能从一项被寄予厚望的技术升级，成长为推动中国汽车产业持续向前的重要支点 [1][5]

日本轻型汽车市场与竞争格局 - 日本轻型汽车规格独特 车宽在1.48米以下 车长在3.4米以下 车高在2米以下 [4] - 购买轻型EV可享受补贴及购车后第二个年度的轻型汽车税减免等优惠 [4] - 若补贴后价格能降至与燃油车相当水平 其普及速度将加快 [4] 本田N-BOX的市场表现与规划 - 本田N-BOX在2024年日本新车销量约为20万辆 已连续三年位居第一 [1][3] - 该车型凭借宽敞车内空间及170万日元区间起的亲民价格获得支持 [3] - 自2011年推出第一代以来 累计销量已达约300万辆 [3] - 公司计划以2027年度为目标 销售N-BOX的纯电动版本 [1] - 需求旺盛的汽油版N-BOX预计仍会在一段时间内继续销售 [3] 日本电动汽车市场现状 - EV在日本国内新车销量中占比仅为2%左右 在发达国家中处于最低水平 [4] - 日产“Sakura”和三菱“eK Cross EV”两款轻型EV在2024年日本EV销量中占比超过40% [4] - 续航里程存在制约的EV与主要用于城市移动的轻型汽车契合度高 [1][4] 比亚迪等公司的竞争动态 - 中国比亚迪将抢在本田之前 于2026年夏季在日本推出轻型EV [1][6] - 比亚迪以车内空间宽敞的N-BOX为范本进行了开发 [1][6] - 铃木也将在2026年度以后投放轻型EV [6] - 轻型EV的竞争日趋激烈 [6]

公司近期订单表现 - 上周公司订单有所下滑 [1] - 比亚迪周度订单为7.15万辆，环比持平 [1]

行业景气度与价格趋势 - 作为电解液核心原料的六氟磷酸锂价格持续上涨，截至12月22日，其均价已达17.725万元/吨，较11月初涨幅超过200% [1] - 自2025年12月以来，储能与新能源汽车需求共振引爆锂电产业链，行业正式迎来景气度拐点，从上游材料到下游电池全环节涨价已落地 [1] - 在供需错配下，行业涨价趋势有望延续至2026年第二季度 [1] 市场表现与指数动态 - 截至2025年12月24日10:27，中证新能源汽车产业指数(930997)上涨0.36% [1] - 指数成分股中，中伟股份上涨8.32%，中矿资源上涨4.77%，多氟多上涨4.37%，五矿新能上涨3.09%，威迈斯上涨2.78% [1] - 新能车ETF(515700)上涨0.21%，冲击4连涨，最新价报2.44元 [1] 新能车ETF产品信息 - 新能车ETF紧密跟踪中证新能源汽车产业指数，该指数选取50只业务涉及新能源整车、电机电控、锂电设备、电芯电池、电池材料等新能源汽车产业的上市公司证券作为样本 [2] - 截至2025年12月24日，新能车ETF盘中换手率为1.23%，成交额为2620.08万元 [1] - 新能车ETF最新规模达到21.14亿元 [1] 指数权重构成 - 截至2025年11月28日，中证新能源汽车产业指数前十大权重股合计占比为51.96% [2] - 前十大权重股包括宁德时代(权重10.10%)、汇川技术(权重8.28%)、比亚迪(权重5.91%)、三花智控(权重5.77%)、华友钴业(权重4.74%)、亿纬锂能(权重5.88%)、赣锋锂业(权重3.67%)、长安汽车(权重3.22%)、天齐锂业、天赐材料(权重2.72%) [2][3] - 在当日行情中，部分权重股表现分化，如天赐材料上涨1.98%，华友钴业上涨1.75%，而宁德时代下跌1.09%，比亚迪下跌0.73% [3]

公司业务与市场表现 - 公司在巴西市场定位为本土化企业 其标语强调“比亚迪是巴西的”以融入当地市场[1] - 公司正通过生产新能源汽车推动巴西的电动化转型 其车辆因技术先进和环保特性受到市场欢迎[1] - 2024年公司在巴西销售了10万辆电动和混合动力汽车[1] - 公司位于巴西卡马萨里的大型生产基地综合体是其在拉美的首座新能源乘用车工厂 也是海外规模最大的工厂 全部建成后总产能将达到60万辆[1] - 该综合体一期工程总装厂已完成 首车于2024年7月下线 2024年10月 公司第1400万辆新能源汽车在此下线[1] 生产运营与产能规划 - 目前工厂每个班次平均生产400辆车 且产品质量非常高[2] - 2025年总装生产线将正式启用第二个生产班次[3] - 新的焊装工厂、涂装工厂和冲压工厂计划于2025年下半年投入运营[3] - 未来还将建设配件厂、电池厂和研发中心 以进一步带动当地就业[3] - 公司在巴西采取全产业链的产业扎根投资策略 旨在为当地可持续发展贡献绿色力量[4] 本土化运营与团队建设 - 公司巴西团队规模迅速扩张 从2013年进入巴西市场时圣保罗办公室的10名员工 发展到目前卡马萨里工厂拥有近3000名巴西和中国员工[2] - 工厂积极促进中巴员工融合 包括共同工作、组织足球赛、组建员工乐队、举办音乐节以及提供葡萄牙语和中文课程[2] - 巴西员工对公司及产品表现出高度认同和自豪感 期待自己制造的新能源汽车能进入巴西家庭[3] - 中巴员工共同践行绿色环保理念 例如利用工厂零配件包装等材料制作圣诞装饰[3]

核心观点 - 比亚迪天神之眼B辅助驾驶系统经过十个月迭代，在174公里复杂路况测试中展现出通行效率与安全性的显著提升，其智能泊车能力通过100次挑战验证，结合“泊车兜底”政策，标志着公司辅助驾驶技术已跻身行业第一梯队 [1][10] 辅助驾驶系统性能表现 - 系统在174公里智驾大环线测试中全程开启，路线涵盖高速、高架、国道、省道、乡道及三个环岛、一次掉头等复杂场景 [1] - 动态避让与绕行策略流畅，能提前预判并处理前方车辆占道掉头、路边三轮车、“鬼探头”及临停车辆等风险，在郊区十字路口成功避让左侧闯红灯车辆 [3] - 超车与变道逻辑优化明显，在高速路段可实现流畅穿梭，避免了长时间跟慢车或突兀变道 [3] - 复杂场景决策效率提升，三个环岛全部成功且流畅汇入驶出，在施工路段能准确识别主路封闭并自主选择绕行路径，在左转上坡具盲区的丁字路口成功通过 [4] - 综合能力将174公里行程缩短至4小时，成为测试机构2.0标准下用时最短的车型，体现了“开得顺”的优化与复杂场景下安全合理决策的可靠性 [5] 智能泊车能力与政策 - 针对系统展开100次泊车测试，场景覆盖新老小区、写字楼、商场、医院、路边等多样化环境，包括画线模糊、光线不足、空间狭窄等极端条件 [7] - 在人类驾驶员视野受限场景（如低矮地桩、柱网复杂老旧地库）能精准识别车位并安全泊入，显著降低剐蹭风险 [7] - 离车泊入功能在极窄车位表现优异，测试人员下车锁车后车辆可自主完成泊车 [7] - 易三方功能在车头空间受限时，通过绕前轮旋转提前调整车身角度，实现一把驶出 [7] - 100次测试中，只要系统识别出车位，基本均可顺利泊入 [7] - 公司推出的“泊车兜底”政策，对智能泊车过程中的事故与损失全面承担责任，从根本上改变了用户从“不敢用”到“放心用”的心态，彰显技术自信与责任前移的服务理念 [9] 技术迭代与行业地位 - 与年初测试的早期版本相比，天神之眼B的预判、规划与执行能力脱胎换骨，标志着比亚迪辅助驾驶已经跻身行业第一梯队 [10] - 在使用体感上，该系统与测试机构体验过的华为、理想、小鹏等品牌产品已难分伯仲 [10] - 公司优势在于海量数据支撑，搭载天神之眼的车型累计销量已超230万辆，日均生成智能辅助驾驶数据里程超过1.5亿公里，形成“积累-优化-提升”的数据闭环正向循环 [10] - 公司的技术进步推动了行业竞赛白热化，作为体量领先的品牌，其进步直接惠及消费者，促进辅助驾驶向更安全、高效的方向演进 [10]

12月8日至21日（北京时间），钛媒体集团携手NextFin.AI、巴伦中国举办的2025 T-EDGE 全球对话正式开启。会上，作为全球前沿科技的长期观察者，钛 媒体以更开放的国际视野，复盘这一年技术与产业的跃迁，致敬那些重新定义时代边界的企业，并在此重磅发布2025 EDGE AWARDS年度上市公司价值 榜。榜单奖项包括最具社会责任上市公司、最佳董事会秘书、最具投资价值上市公司、最佳投资者关系管理上市公司四大奖项，表彰在公司治理、投资价 值、社会责任及投资者关系上表现突出的企业及管理者。 这份榜单的揭晓，不仅是对获奖企业综合价值的肯定，更旨在为资本市场传递"价值投资"的核心逻辑：优秀的上市公司，从来都是经济价值与社会价值的统 一体。 以下是分类榜单（排名不分先后，按首字母排序）： 最具社会责任上市公司 在中国的经济版图中，上市公司不仅是数据增长的"主力军"，更是行业生态的"压舱石"。2025年，在多重风险叠加的内外部形势下，我国资本市场坚持稳中 求进、提质增效，基础制度不断完善，市场韧性和抗风险能力明显增强，实现了量的合理增长和质的有效提升。与此同时，市场对上市公司的期待也不再局 限于短期业绩增长，更聚 ...

文章核心观点 储能行业正从依赖强制政策的“内卷”阶段，转向由真实需求驱动、商业模式跑通、价格回升的确定性增长阶段，全球市场在政策支持、AI数据中心需求及电力市场改革等多重因素共振下，呈现供需两旺的爆发态势 [1][14][19] 全球储能市场需求爆发 - **全球装机高速增长**：2024年全球新型储能新增装机规模达74GW，同比增长62.5% [2] - **市场高度集中**：中国、美国、欧洲是三大主力市场，2024年新增装机合计占全球市场的90%，其中中国占比59%，美国16%，欧洲15% [2] - **中国引领全球增长**：2024年中国新型储能新增装机43.7GW/109.8GWh，同比增长103%/136%，新增规模首次超过百吉瓦时，占全球新增装机的59% [2] - **未来增长预期强劲**：机构预测，2026年全球储能新增装机有望达388GWh，同比增长45%；全球储能电池出货量或达825GWh，同比增长39% [10] 中国储能市场：政策转向与独立储能崛起 - **政策根本性转变**：2025年2月，“136号文”明确储能配置不再作为新能源项目核准、并网的前置条件，终结“强制配储” [4] - **新政策导向商业化**：政策推动储能作为独立主体参与电力市场，证明自身经济价值 [4] - **设定明确装机目标**：2025年9月发布的《行动方案》提出，到2027年全国新型储能装机规模目标达到1.8亿千瓦（180GW）以上 [4] - **市场响应积极**：2025年上半年，国内新增投运新型储能项目装机23.0GW/56.1GWh，功率和能量规模均同比增长68% [6] - **商业模式跑通**：地方政府容量电价补贴使储能电站内部收益率（IRR）达6-12%，叠加金融租赁资金支持与专业化运营，推动招标备案量激增 [7] - **招标备案数据亮眼**：2025年1-11月，国内储能招标量190GWh，同比增长138%；中标量175GWh，同比增长99%；备案量超过1TWh，其中内蒙古与新疆占比超50% [7] - **累计装机持续增长**：2025年1-10月，国内累计装机72GWh，同比增长42% [7] 海外储能市场：AI驱动与多点开花 - **美国市场受AI数据中心强力拉动**：AI数据中心用电需求快速增长，预计2030年占美国电力需求超20%，推动对光储装置的需求 [9] - **美国储能需求预测**：机构预计2025年美国新能源储能装机需求约53GWh，其中数据中心相关（绿电直联配储+电能管理）贡献9GWh；2026年预计装机80GWh，同比增长51%，数据中心相关贡献将达37GWh [9] - **欧洲市场高速增长**：受容量电价政策及电力交易价差驱动，2025年欧洲大储装机或达20GWh，同比增长131%；2026年预计装机42GWh，同比增长109% [9] - **新兴市场爆发式增长**：中东、澳大利亚、东南亚、南美等新兴市场合计大储装机，2025年预计34GWh，同比增长220%以上；2026年预计装机80GWh，同比增长约134% [9] 行业供给与价格：走出内卷，价格回升 - **储能系统价格明显上涨**：2025年9月，国内2小时储能系统加权平均报价0.64元/Wh，环比快速上涨31%；10月报价0.628元/Wh，环比略降2%，整体价格改善 [13] - **长时储能系统价格亦上涨**：2025年9月、10月，4小时储能系统平均报价分别为0.46元/Wh和0.52元/Wh，环比分别上涨8%和12% [13] - **价格回升驱动因素**：政策转向后，容量电价结合现货市场成为国内独立储能主要回报模式，行业逐步摆脱低价低质的“价格内卷”，需求向好带动价格回升 [14][20] 主要市场参与者 - **行业领军企业**：阳光电源、宁德时代、比亚迪等在行业中扮演重要角色 [16] - **细分领域领先公司**：包括系统集成商海博思创、上能电气、科华数据，以及深耕户用与工商储领域的德业股份、锦浪科技、派能科技等 [16] - **海外市场签约领先**：2025年前三季度，宁德时代海外签约超56GWh，比亚迪获21.4GWh，海辰储能等新兴力量也斩获颇丰 [18]

行业技术跨越与定义 - L2到L3是辅助驾驶向自动驾驶的关键跨越 [1][2] - L2及以下属于驾驶辅助，驾驶责任始终由驾驶员承担 [1][2] - L3及以上正式进入自动驾驶范畴，驾驶责任可能在驾驶员、制造商和自动驾驶系统供应商等主体之间分配 [1][2] 首批L3车型获批详情 - 工业和信息化部附条件许可了长安牌和极狐牌两款L3级自动驾驶车型产品 [1] - 长安牌SC7000AAARBEV型纯电动轿车可实现交通拥堵环境下高速公路和城市快速路单车道内自动驾驶，最高车速50km/h，功能目前仅限在重庆市特定路段开启 [1] - 极狐牌BJ7001A61NBEV型纯电动轿车可实现高速公路和城市快速路单车道内自动驾驶，最高车速80km/h，功能目前仅限在北京市特定高速路段开启 [1] 产业意义与未来展望 - 标志着我国自动驾驶正式进入“产品准入+上路通行”的量产应用新阶段，为产业链从实验室走向开放道路开辟合法通道 [3] - 采用“附条件”和“小切口”方式严格限定路段和场景，在安全前提下支持创新，为行业划定了清晰的安全发展基线 [3] - L3级对系统可靠性和安全冗余要求极高，将倒逼感知硬件、算力平台、软件算法等整个产业链的技术迭代与升级 [3] - 预计试点将从当前的高速、快速路拥堵场景，逐步向更复杂的城区道路扩展 [3] - 从国家到地方的相关法律法规、技术标准将随着试点经验不断健全，以支撑未来更大规模的推广 [3] - 目前搭载高级别自动驾驶功能的车辆成本较高，未来需要通过技术进步和规模化应用使成本下降 [3] - 首批L3级车型上路是一个谨慎而坚实的起点，我国自动驾驶时代有序开启 [4] 投资策略与关注方向 - 汽车板块应关注低估值的整车和零部件龙头企业因业绩改善带来的机会，以及新能源电动化和智能化的优质赛道核心标的 [5] - 建议关注在新能源领域具备先发优势的自主车企，如比亚迪、长安汽车、吉利汽车、理想汽车等 [5] - 建议关注业绩稳定的低估值零部件龙头，如华域汽车、福耀玻璃等 [5] - 建议关注电动化和智能化的优质赛道核心标的，如德赛西威、瑞可达、科博达、伯特利等 [5] - 建议关注“国内大循环”带来的国产替代机会，如菱电电控、三花智控、星宇股份、上声电子、中鼎股份等 [5] - 建议关注强势整车企业对核心零部件的拉动效应，如拓普集团、文灿股份、旭升集团等 [5] - 本周重点关注组合为：比亚迪、理想汽车、拓普集团、德赛西威和上声电子 [6]