核心观点 - 游戏行业景气度回升 出海和人工智能成为游戏公司实现高增长和高毛利率的关键驱动力 公募基金大幅增持游戏股并从中获得显著收益 [1][3][4][6][9] 基金持仓与表现 - 公募基金对传媒股的重仓主要指向游戏赛道 第二季度末重仓持股总市值达363.41亿元 环比增长35.97% [1][4] - 游戏板块在传媒股重仓市值中占比59.17% 达215.03亿元 基金在游戏板块的重仓比例显著抬升 [4] - 多只重仓游戏股出现翻倍行情 巨人网络年内涨约2.5倍 吉比特涨1.3倍 ST华通涨2.6倍 心动公司涨2.3倍 [3] - 其他重仓游戏股亦有显著涨幅 三七互娱涨50% 完美世界涨71% 哔哩哔哩涨37% 恺英网络涨83% 冰川网络涨103% 迅游科技涨51% 顺网科技涨53% 网易涨70% [3] 行业业绩表现 - 游戏公司业绩呈现集体高增长特征 ST华通2025年上半年归母净利润26.56亿元 同比增长1.29倍 心动公司上半年净利润约7.5亿元 同比增长2.68倍 [4] - 2025年上半年中国游戏市场实际销售收入达1680亿元 同比增长14.08% 用户规模近6.79亿 [6] - 中国自主研发游戏海外市场实际销售收入95.01亿美元 同比增长11.07% [6] - ST华通海外市场游戏收入达89亿元 国际市场毛利率高达70.99% [6] 增长驱动因素：出海 - 出海成为拉动业绩高增长和行业景气度回升的核心引擎 中国游戏厂商出海竞争力持续增强 [6] - 国际用户付费能力强 为游戏公司带来更好的业绩弹性和毛利率 [6] - 国内游戏厂商通过出海抢占海外手游市场份额 找到了第二增长逻辑 [9] 增长驱动因素：人工智能与技术 - 人工智能技术有助于降低游戏公司研发成本 并与游戏玩法产生更多结合 [10] - AI科技产业周期的快速发展为游戏行业带来更大增量空间 AI游戏等细分领域将受益 [9] - VR/AR等新设备与游戏结合度高 未来随着设备成本下降 游戏公司有望找到新的主机设备载体 实现第二增长曲线 [10] 政策环境 - 游戏版号快速批出并实现常态化 2025年1-7月国家新闻出版署共下发946个游戏版号 同比增长19.29% 其中国产游戏版号增长较多 [7] 行业属性与投资价值 - 游戏作为大消费、大传媒中有较高科技属性的分支 具有科技含量高、毛利率高的特点 是优质细分赛道 [9][10] - 游戏行业具有较好的配置价值 基金继续看好传媒领域自身成长逻辑 寻找细分行业增长空间大、业绩与估值匹配度好的品种 [9][10]

爱诗科技融资与技术发展 - 完成B轮融资总额超过6000万美元 创国内视频生成领域单次最高融资记录 [2] - 融资资金将用于AI视频生成技术研发与市场拓展 [2] - 公司2023年4月成立 全球用户规模突破1亿人 [2] - 已推出自研视频生成大模型PixVerse V5 [2] 巨人网络战略投资与业绩表现 - 9月10日确认参与爱诗科技B轮融资 扩展AI领域布局 [3] - 同日股价最高达42.88元/股 市值突破800亿元创多年新高 [2] - 2025年上半年营收16.62亿元 同比增长16.47% [2] - 归母净利润7.77亿元 同比增长8.27% [2] - 经营活动现金流量净额同比下降8.08% 主因人力成本上升 [2] 行业地位与产品表现 - 巨人网络凭借《超自然行动组》巩固A股游戏龙头地位 [2] - 爱诗科技致力于打造全球领先AI视频生成大模型及应用 [2]

会议安排 - 2025年第一次临时股东大会由第六届董事会第十五次会议于8月26日提议召开[3] - 董事会8月28日刊登会议通知[3] - 现场会议9月12日14点30分在上海松江举行，网络投票时间为9月12日9点15分 - 15点[4] 会议情况 - 出席现场会议股东及代理人0名，代表0股，占比0%[5] - 第六届董事会部分董事等出席及列席现场会议，资格合法有效[6] 表决结果 - 《关于2025年半年度利润分配预案的议案》：同意994,590,049股，占99.9435%；反对60,100股，占0.0060％；弃权502,292股，占0.0505%[9]

会议信息 - 现场会议于2025年9月12日14:30召开[2] - 网络投票时间为2025年9月12日多个时段[3] 股东情况 - 出席股东635人，代表股份995,152,441股，占比52.6427%[10] - 中小股东出席633人，代表股份235,372,650股，占比12.4510％[13] 议案表决 - 《关于2025年半年度利润分配预案的议案》总表决同意、反对、弃权情况[15] - 该议案中小股东表决同意、反对、弃权情况[15]

市场表现 - 游戏板块整体下跌0.85% 跑输大盘 当日上证指数上涨0.22% 深证成指上涨0.13% [1] - 游族网络领跌板块 跌幅达4.69% 收盘价12.41元 成交量123.53万手 [2] - 巨人网络跌幅4.24% 恺英网络跌幅3.99% 三七互娱跌幅2.16% 完美世界跌幅1.90% [2] 个股异动 - ST中青宝逆势上涨4.22% 收盘价12.85元 成交量14.81万手 成交额1.92亿元 [1] - 吉比特上涨4.11% 收盘价534.09元 成交额8.78亿元 [1] - 文投控股上涨3.31% 成交量145.63万手 成交额4.55亿元 [1] 资金流向 - 板块主力资金净流出13.8亿元 游资资金净流入3.23亿元 散户资金净流入10.57亿元 [2] - 吉比特主力净流出4645.73万元 占比3.87% 游资净流出4634.56万元 占比3.86% [3] - 文投控股主力净流入3912.87万元 占比5.95% 游资净流出3866.82万元 [3] - ST中青宝主力净流入2311.75万元 占比10.21% 游资净流出1431.47万元 [3]

公司动态 - 巨人网络参与AI视频生成企业爱诗科技B轮融资 融资总额超过6000万美元 创国内视频生成领域单次最高融资额 [1] - B站旗下游戏发行平台曝光三国题材竞技卡牌游戏《三国：百将牌》 游戏将于10月开启测试 目前已在官网开启预约 [2] - 鹰角网络《明日方舟：终末地》亮相苹果发布会 确认将于2026年初全球上线 登陆PC、iOS、安卓以及PS平台 [3] 业务发展 - 巨人网络通过投资爱诗科技进一步扩充AI版图 借助其技术优势丰富自身AI生态 提升在AI产业的话语权 [1] - B站新游戏《三国：百将牌》以斗地主为基本框架 融入三国英雄技能 为传统牌类游戏带来全新策略维度 [2] - 《明日方舟：终末地》通过苹果发布会舞台展示技术实力与潜力 游戏引擎、美术设计、音乐制作、云服务等供应商有望获得更多业务机会 [3] 行业影响 - AI视频生成领域大额融资凸显行业潜力 吸引更多资本流入 促进技术创新与产业竞争 [1] - B站新游戏若收获良好口碑与大量用户 将增加游戏业务收入 提升在游戏发行领域的竞争力 [2] - 优质游戏展示可能使资本市场重新评估投资价值 促使更多资本关注优质游戏开发项目 带动行业资源向高品质开发倾斜 [3]

融资与公司发展 - 爱诗科技完成6000万美元B轮融资 由阿里巴巴领投 巨人网络和电广传媒跟投 创国内视频生成领域单次最高融资额 [1] - 融资将用于技术研发和市场拓展 推动AI视频生成技术普及 [1] - 公司全球用户规模突破1亿 自研视频生成大模型PixVerseV5位居ArtificialAnalysis图生视频榜首 技术实力居全球第一梯队 [1] - 旗下产品PixVerse入选a16z"全球Top50生成式AI消费移动应用"榜单第25位 [1] 行业应用与协同效应 - 游戏公司和影视传媒企业拥有丰富应用场景、海量内容数据和对内容的理解 可与AI公司形成协同效应 [2] - 巨人网络表示AI生成视频技术已用于游戏宣发和美术管线 未来将探索物理仿真和世界知识能力以支持更复杂交互玩法 [2] - 影视行业中AI辅助制作系统可缩短剧集后期制作周期40% 降低特效成本60% [2] - 交互式视频技术正模糊电影与游戏的传统边界 用户可在视频中与角色交互并参与剧情发展 [3][4] 技术发展与全球动态 - OpenAI正通过工具和算力资源参与主要依靠AI完成的动画长片制作 旨在证明AI能支撑院线级作品并推动好莱坞采用该技术 [3] - 国际头部AI企业在通用模型的智能性、实时性、长环境一致性等核心能力上不断刷新技术上限 [3] - 巨人网络认为需推动视频生成技术成熟并在多模态输入输出上下功夫 以实现体验升级 [4]

股价表现与交易数据 - 巨人网络今日涨停 换手率4.15% 成交额33.79亿元 振幅12.08% [2] - 因日涨幅偏离值达9.71%上榜深交所龙虎榜 [2] - 近5日主力资金净流入112.15万元 [2] 龙虎榜资金流向 - 前五大买卖营业部合计成交17.64亿元 其中买入8.14亿元 卖出9.50亿元 合计净卖出1.36亿元 [2] - 机构专用席位合计净买入9132.62万元 其中买入3.35亿元 卖出2.44亿元 [2] - 深股通专用席位净卖出2422.64万元 其中买入2.78亿元 卖出3.02亿元 [2] 主力资金动向 - 今日主力资金净流入9811.49万元 其中特大单净流入8468.34万元 大单资金净流入1343.15万元 [2] - 机构席位呈现分化 买二机构专用买入17221.80万元 卖三机构专用卖出17045.85万元 [3][4] 融资融券情况 - 最新两融余额6.94亿元 其中融资余额6.62亿元 融券余额3219.99万元 [3] - 近5日融资余额增加1.24亿元 增幅23.09% 融券余额增加1390.52万元 增幅76.01% [3]

手机游戏概念板块市场表现 - 手机游戏概念板块整体上涨1.76%，在概念板块涨幅排名中位列第9 [1] - 板块内48只股票上涨，其中巨人网络、卧龙新能、ST凯文等公司涨停 [1] - 星辉娱乐、芒果超媒、昆仑万维涨幅居前，分别上涨9.25%、5.52%、4.71% [1] - 恺英网络、三七互娱、联迪信息跌幅居前，分别下跌2.79%、2.37%、1.26% [1] 概念板块涨跌幅对比 - 短剧游戏概念涨幅最高达2.61%，赛马概念和足球概念紧随其后，涨幅分别为2.40%和2.25% [2] - 云游戏概念上涨2.10%，AI PC概念上涨1.95%，网络游戏概念上涨1.93% [2] - 硅能源概念跌幅最大为-1.73%，石墨电极概念下跌-1.51%，有机硅概念下跌-1.27% [2] 资金流动情况 - 手机游戏概念板块获得主力资金净流入7.85亿元 [2] - 板块内34只股票获得主力资金净流入，其中6只股票净流入超亿元 [2] - 芒果超媒主力资金净流入1.88亿元居首，完美世界、天娱数科、昆仑万维分别净流入1.65亿元、1.53亿元、1.23亿元 [2] 个股资金流入分析 - 芒果超媒主力资金净流入率最高达14.34%，完美世界和盛天网络分别以11.84%和11.12%的净流入率位列二三位 [3] - 天娱数科主力资金净流入1.53亿元，净流入率为8.74% [3] - 星辉娱乐虽然涨幅达9.25%，但主力资金净流入率为9.68% [3] - 巨人网络虽然涨停，但主力资金净流入率仅为2.90% [3] 资金流出个股情况 - 三七互娱主力资金净流出1.34亿元，净流出率为-3.65% [6] - 卧龙新能虽然涨停，但主力资金净流出1.07亿元，净流出率为-9.27% [6] - 恺英网络主力资金净流出1825.45万元，净流出率为-1.64% [6] - 凤凰传媒主力资金净流出4995.44万元，净流出率高达-24.75% [6]

云游戏概念板块表现 - 截至9月10日收盘，云游戏概念板块上涨2.10%，位居概念板块涨幅第四位 [1] - 板块内20只个股上涨，巨人网络和ST凯文涨停，协创数据、星辉娱乐、ST中青宝涨幅居前，分别上涨11.29%、9.25%、4.16% [1] - 跌幅居前的个股包括东方明珠、三七互娱、歌华有线，分别下跌3.40%、2.37%、1.55% [1] 概念板块涨跌幅排名 - 短剧游戏概念以2.61%涨幅位居榜首，赛马概念和足球概念分别上涨2.40%和2.25% [2] - 跌幅最大的概念板块为硅能源（-1.73%）、石墨电极（-1.51%）和有机硅概念（-1.27%） [2] - 网络游戏和手机游戏概念分别上涨1.93%和1.76%，Sora概念(文生视频)上涨1.80% [2] 资金流向情况 - 云游戏概念板块获主力资金净流入1.11亿元，其中15只个股获净流入 [2] - 完美世界获主力资金净流入1.65亿元居首，星辉娱乐、巨人网络、顺网科技分别净流入1.14亿元、9811.49万元、6295.35万元 [2] - 资金流入比率最高的个股为完美世界(11.84%)、盛天网络(11.12%)和禾盛新材(10.80%) [3] 个股资金流向明细 - 主力资金净流入超5000万元的个股共5只，包括完美世界、星辉娱乐、巨人网络等 [2] - 资金净流出较大的个股包括三七互娱(-13367.99万元)、协创数据(-10211.16万元)和ST华通(-14409.29万元) [4] - 歌华有线主力资金净流出3005.31万元，净流出比率达-14.01% [4]