行业里程碑事件 - 工业和信息化部于12月15日正式公布我国首批L3级有条件自动驾驶车型准入许可，标志着我国L3级自动驾驶向商业化应用迈出关键一步 [1] - 此次准入许可与之前的测试牌照有本质区别，获批车型能够取得正式牌照并上路，为产业链从实验室走向特定场景和开放道路开辟了合法通道 [3] - 两款获批车型将在北京和重庆的指定区域上路试点，加速自动驾驶的商业化进程 [1][3] 技术定义与标准 - 根据国家标准，L3级为“有条件自动驾驶”，在特定场景下可由系统自动驾驶，当系统发出请求时需要驾驶员及时接管，允许驾驶员在特定条件下“脱手脱眼” [2] - L3级与市场上主流的L2级（组合驾驶辅助）有本质区别，L2级仅为辅助驾驶 [2] 准入许可的具体条件与要求 - “有条件”主要指汽车生产企业必须明确功能适用的道路、气象环境、驾驶员状态、车辆工况等限制 [3] - 试点路段有严格限制：北京的试点车型在特定高速公路和城市快速路单车道内，实现最高时速80公里的自动驾驶；重庆的试点车型侧重特定交通拥堵环境下，最高时速50公里的自动驾驶 [4] - 对驾驶员有要求：开启功能后视线可适当脱离前方，但不允许长时间闭眼或脱离驾驶位，系统检测到异常会发出接管请求 [3] - 对车辆硬件要求极高：例如，极狐阿尔法S(L3版)搭载了包含3颗激光雷达在内的34颗高性能传感器；长安车型植入了4D成像毫米波雷达、微碰传感等关键感知技术 [4] - 安全冗余是核心：车辆软硬件围绕“不允许失效”构建，需在关键系统“宕机”时仍能安全运行；例如长安车型实现了感知、控制、电源等“七重冗余架构” [4][5] 商业化进程与当前阶段 - 目前试点车辆不能直接面向消费者销售，仅由试点主体在限定路段和车型上开展 [6] - 普通消费者目前可通过小程序预约打车来体验自动驾驶功能 [6] - 由北汽集团牵头组建的联合体已入选试点名单，计划于2026年一季度以特定场景启动运营，以积累实践经验 [6] - 重庆独特的地形（山城、雾都、桥隧多）为验证L3级车型提供了复杂“考场”，能在此稳定运行意味着车辆具备应对多数复杂路况的潜力 [6] 相关公司与产品 - 北汽集团旗下极狐阿尔法S(L3版)是首批获批车型之一，已在京台高速进行演示 [1][4] - 长安汽车（000625）是另一家获批公司，其L3级车型将在重庆进行试点 [4][6]

行业里程碑事件 - 工业和信息化部于12月15日正式公布我国首批L3级有条件自动驾驶车型准入许可 两款获批车型将在北京 重庆指定区域上路试点 标志着我国L3级自动驾驶向商业化应用迈出关键一步 [1] - 此次准入许可与之前的测试牌照有本质区别 获批车型将来能够取得正式牌照并且上路 这为产业链从实验室走向特定场景和开放道路开辟了合法通道 [3] 技术定义与标准 - 根据国家标准 自动驾驶分为L0至L5六个等级 L2级为组合驾驶辅助 市场上主要是L2级车型 L3级为有条件自动驾驶 意味着在特定场景下可由系统自动驾驶 但系统发出请求时需要驾驶员及时接管 [2] - L3级自动驾驶在特定条件下允许驾驶员“脱手脱眼” 系统可以独立完成动态驾驶任务 [2] 准入条件与安全要求 - “有条件”主要指汽车生产企业必须明确自动驾驶功能适用的道路 气象环境 驾驶员状态 车辆工况等限制 [3] - 试点车型只能在特定路段和限定车速下行驶 北京的试点车型在特定高速公路和城市快速路单车道内实现最高时速80公里的自动驾驶 重庆的试点车型侧重特定交通拥堵环境下最高时速50公里的自动驾驶 [4] - 对车辆硬件要求更高 例如极狐阿尔法S（L3版）搭载了包含3颗激光雷达在内的34颗高性能传感器 长安的车型植入了4D成像毫米波雷达 微碰传感等关键感知技术 [4] - L3级车型的软硬件围绕“不允许失效”构建 需具备安全冗余备份 例如长安获批车型实现了感知 控制 电源等“七重冗余架构” 在主系统故障时备份系统能快速接管控制车辆安全停靠 [4][5] 商业化进程与当前阶段 - 目前试点车辆不能直接面向消费者销售 只允许试点主体在限定路段和车型上开展 但普通消费者可以通过小程序预约打车体验自动驾驶功能 [6] - 由北汽集团牵头组建的联合体已入选四部门发布的L3级智能网联汽车上路通行试点名单 计划于2026年一季度以特定场景启动运营 积累实践经验 [6] - 重庆独特的地形和复杂路况为验证L3级车型提供了“考场” 能在重庆稳定运行意味着车辆具备了应对多数复杂路况的潜力 [6]

政策导向与监管行动 - 中央经济工作会议明确提出“纵深推进全国统一大市场建设，深入整治‘内卷式’竞争”，并首次提出制定全国统一大市场建设条例，政策指向引导产业竞争从低水平价格博弈转向以技术、效率和服务为核心的价值竞争 [1] - 国家市场监督管理总局发布《汽车行业价格行为合规指南（征求意见稿）》，对汽车生产企业和销售企业的价格行为作出系统规范，直指恶性价格战、变相降价、价格欺诈等问题，被视为中央经济工作会议精神在重点行业的具体化落地 [1] - 《合规指南》覆盖从整车及零部件生产到终端销售的多个环节，尤其在新车销售端将治理重点放在未按规定明码标价、虚假促销等问题上，以强化终端价格透明度 [3] - 《合规指南》第十条针对性约束价格战，明确指出除依法对积压商品降价处理外，若以排挤竞争对手或谋求市场独占为目的实施相关价格行为将面临重大法律风险，并细化了“出厂价低于生产成本”等九类典型变相降价情形 [3] 行业共识与企业回应 - 在中央经济工作会议前，“反内卷”已成为车企间的普遍共识，企业对无序价格竞争长期侵蚀行业健康发展的担忧由来已久 [2] - 比亚迪表态支持《合规指南》，表示将以之为指引完善价格管理与合规体系，杜绝价格欺诈与不正当竞争，并通过示范效应推动行业形成协作共赢的生态 [4] - 长安汽车对《合规指南》表示“完全赞同和坚决支持”，认为公平、透明、有序的市场环境是行业长期健康发展的基础，将把该指南作为重要遵循强化内部合规 [4] - 小鹏汽车认为《合规指南》为企业构建了清晰的运营框架，有助于引导行业竞争重心从短期价格博弈回归到以技术、品质和服务为核心的价值创造，公司将系统优化价格管理体系 [5] - 今年年初的全国两会上，广汽集团董事长冯兴亚指出恶性竞争压缩企业利润空间并削弱研发投入，小鹏汽车董事长何小鹏判断未来行业竞争重心将从价格转向配置和技术，赛力斯董事长张兴海直言市场存在无序竞争需加强监管 [5] 价格战的结构性根源与治理挑战 - 价格战并非单纯的定价选择，而是多重结构性因素叠加的结果，包括产能扩张带来的规模摊薄压力、渠道库存消化周期、上市公司业绩兑现节奏等，共同推动企业陷入以价格换销量的路径依赖 [2] - 行业研究人士指出，在产能快速扩张阶段，规模摊薄成本的压力与渠道库存消化周期相互交织，叠加上市公司业绩兑现的时间窗口，促使企业选择降价换取销量并形成路径依赖，个体企业难以轻易抽身 [6] - 专家指出《合规指南》主要聚焦反价格欺诈、反价格串通等明显违法行为，属于对市场秩序的“底线治理”，但要真正缓解内卷压力，仍需更具系统性的制度配套 [6] - 价格战的根源在于规模摊薄成本、库存压力等结构性问题，若这些矛盾长期得不到疏解，企业可能会转向更隐蔽的变相降价方式 [6] - 治理的关键在于改变企业决策的外部环境，例如通过建立产能预警机制、推动成本与供需信息的适度透明，引导企业理性扩张、合理安排产销节奏，促使竞争重心从价格转向技术创新、产品品质和服务能力 [6] 制度功能与配套治理框架 - 分析认为《合规指南》的核心意义不在于直接干预企业定价，而是通过明确规则边界确立公平竞争的市场底线，针对的主要是显性、可识别的违法违规行为，是维护市场秩序不可或缺的基础 [7] - 要从根本上减少非理性降价行为，需要配套机制协同推进，包括完善行业产能信息指引与预警体系，优化产销匹配与渠道库存管理，通过更透明的市场信息发布降低企业盲目降价的冲动 [7] - 应鼓励产业链上下游协同创新，引导企业通过技术进步和效率提升来降低成本，而非依赖压价维持利润空间 [7] - 上述机制的有效运行有赖于产业政策、监管执法与企业自律形成合力，构建兼顾合规底线、市场调节与长期导向的组合式治理框架 [7]

机构调研热度概览 - 本周（12月15日—12月19日）共有165家上市公司披露机构调研记录 [5] - 约五成机构调研公司周内实现正收益 机构调研股涨跌各半 [5] - 长安汽车、一品红、博盈特焊、华通线缆等4家公司接受百家以上机构调研 [1] - 长安汽车迎来最多机构投资者 共214家 [1][2] - 博盈特焊在一周之内接待4次机构调研 共有107家机构参与 [1][4] 长安汽车：L3级自动驾驶准入与规划 - 公司获得首批L3级有条件自动驾驶车型产品准入许可 获批车型为深蓝SL03 [2] - L3能力研发启动早 从2017年开启研发 2021年已开始在深蓝应用 2024年6月成为首批试点车企 2024年11月首个进入产品测试与安全评估 [2] - 自动驾驶速度区间限制在0—50公里/小时 基于用户实际使用场景和安全考量 旨在覆盖拥堵场景需求并完成安全闭环验证 [3] - 获批车型配备行业领先的4D成像毫米波雷达 在ODC范围内可替代激光雷达 在5类17个极限场景性能行业最优 [2] - 预计2026年一季度与长安车联科技进行上路通行试点应用 待国家法规政策正式发布后 将开始面向C端用户进行产品准入和市场投放 [3] 博盈特焊：核心技术、应用与产能 - 公司以防腐防磨堆焊装备为核心 产品广泛应用于节能环保、电力、能源、化工、冶金、造纸等工业领域 [4] - 针对垃圾焚烧、生物质发电等领域锅炉腐蚀磨损痛点 自主研发了数字脉冲MIG高频振荡堆焊等核心技术 [4] - 堆焊技术主要有MIG焊、TIG焊、激光焊三条路径 MIG焊适用于高温高腐蚀情境 TIG焊侧重高质量 激光焊以高效率见长 [6] - 通过数字脉冲MIG高频振荡堆焊技术 实现了高熔敷率与高稳定性 并已掌握激光堆焊、二次重熔等先进技术 [6] - 越南基地拥有1条HRSG（余热锅炉）生产线 一条生产线一年约生产2套匹配重型燃气轮机的HRSG装置 产能取决于排产计划、原材料供应及设备状态 [6] 一品红：出售参股公司股权与权益安排 - 公司披露拟出售Arthrosi公司股权 引发市场较大关注 [7] - 交易完成后 公司将保留AR882（Arthrosi在研核心创新药管线）在中国100%的权益 以及优先拥有全球生产供应权 [7] - 经测算 此次交易后的回报优于按持股比例获得销售提成 [7] - AR882在中国的专利由一品红全资子公司瑞安博持有 到期时间为2037年 创新药上市后预计有效期最长可延长到2042年 [7] - 交易预计在2026年第一季度完成美国反垄断申报后交割 [7] - 公司已具备约22万平方米的制剂生产基地和约5万平方米的原料药基地 将为AR882全球供应提供助力 [7] 其他机构调研个股表现 - 周内涨幅最高的机构调研个股为震有科技 本周涨21.89% [5] - 航天智造、经纬恒润-W、南京商旅、红棉股份等9家公司涨幅超过10% [5] - 红棉股份、雪人集团、德联集团周内实现首板 [5]

行业里程碑事件 - 工业和信息化部于12月15日正式宣布我国首批L3级自动驾驶车型准入许可，标志着国内L3级自动驾驶从测试阶段迈入商业化应用的关键一步 [1] - 获得许可的两款车型为长安汽车的深蓝SL03和北汽的极狐阿尔法S6，将在北京、重庆两地指定区域开展试点 [1] - 消息公布后，汽车及无人驾驶板块强势活跃，北汽蓝谷（600733）股价一度涨停 [1] 政策与准入流程 - 本次许可是继2023年11月四部委发布试点通知明确框架、2024年6月完成首批9家联合体遴选后的实质性落地 [1][2] - 试点要求“汽车生产企业+使用主体”联合申报，旨在让老牌车企先进入，以降低L3初期落地的不确定性和风险 [2] - 2024年6月，共有长安、比亚迪、广汽、上汽、北汽、一汽、蔚来、上汽红岩、宇通共9家联合体完成试点申报遴选 [2] - 最终确定长安和北汽两家联合体通过首批准入，主要依据是对生产企业研发、测试及应急保障能力的全方位考核，以及对试点车型预期功能安全、网络安全等风险的系统性测试 [2] 获批车型与技术细节 - 长安深蓝SL03采用长安自研的“天枢智能”技术体系，北汽极狐阿尔法S6搭载华为乾崑智驾系统 [3] - 两款车型均为轿车，相较于SUV重心更低、操控更稳定，变道控制精准度更高 [3] - 两款车型只能在“限定的设计运行条件（ODD）”下启用自动驾驶功能 [3] - 深蓝SL03仅可在交通拥堵环境下的高速公路和城市快速路单车道内实现自动驾驶，最高车速限定为50公里/小时 [3] - 极狐阿尔法S6可在高速公路和城市快速路单车道内实现自动驾驶，最高车速限定为80公里/小时 [3] - 目前车型暂不面向普通消费者，仅限试点使用单位运营 [3] 行业影响与未来展望 - 随着首批两家车企获批，其余主体预计将按流程滚动推进，行业演进更可能体现为分批扩围而非一次性放开 [3] - 目前使用主体均为出行服务公司，短期更接近“专业运营+强监测”的落地方式 [3] - 面向个人用户的更大范围开放仍需等待地方交管规则、事故责任认定与保险配套协同完善 [3] 自动驾驶技术分级定义 - 根据《汽车驾驶自动化分级》标准，L3级是从“辅助驾驶”向“自动驾驶”的分水岭，在特定场景中可由系统实现自动驾驶，但系统发出请求时需驾驶员及时接管 [4][5] - L2及以下属于“辅助驾驶”，驾驶责任始终由驾驶员承担；L3及以上进入“自动驾驶”范畴，驾驶责任可能在驾驶员、制造商和系统供应商等主体之间分配 [5]

文章核心观点 - 2025年中国商用车市场在新能源车强势增长和政策促进车辆更新的驱动下，呈现整体强势增长和结构性改善的良好局面 [1][26] - 新能源商用车是市场增长的核心引擎，2025年1-11月销量同比增长54%至77万台，渗透率快速提升至27%，增长势头强于乘用车 [1][2][12] - 市场呈现“国内新能源强、燃油车出口强”的政策驱动型特色格局，传统燃油车在国内市场面临压力 [2][27] 全国商用车市场整体表现 - 2025年1-11月商用车国内销量达281万台，同比增长9%，创下自2022年以来的新高 [1][5][31] - 2025年11月单月销量为26万台，同比增长4%，环比增长4% [1][5][31] - 市场自2020年峰值后经历调整，2024年全年销量285万台，同比几乎持平，2025年恢复增长 [4][30] 新能源商用车市场销量分析 - 2025年新能源商用车销量呈现前低后高走势：1月受2024年末政策翘尾影响表现较弱，2-9月同比暴增，3-11月持续高位 [1][7][29] - 2025年11月新能源商用车销量达9.2万台，同比增长45%，环比增长15% [1][8][32] - 2025年1-11月新能源商用车累计销量达77万台，同比增长54% [1][8][32] - 2024年新能源商用车全年销量为57.9万台，同比增长84% [8][32] 新能源商用车渗透率 - 新能源商用车渗透率加速提升：2019-2021年约3%，2022年达9%，2023年达11%，2024年全年达20%，2025年1-11月快速提升至27% [2][12][27] - 2025年11月单月新能源渗透率高达36%，较2024年同期的25%大幅提升11个百分点 [2][10][12] - 分车型看，2025年11月卡车新能源渗透率为27%，客车新能源渗透率高达74%，均较同期大幅提升 [2][12][13] 商用车市场竞争结构 - 商用车企业销量主要由轻卡企业支撑，北汽福田和上汽通用五菱是市场主力 [14][38] - 2025年1-11月，头部企业表现分化：北汽福田销量42.2万台，同比增长20%；中国重汽销量22.2万台，同比增长23%；上汽通用五菱销量29.0万台，同比下降11% [14][38] - 陕汽集团、徐工集团、东风柳州等企业2025年1-11月销量同比增速显著，分别为45%、110%、36% [14][38] 中重型卡车市场分析 - 2025年11月中重卡保险销量为8.08万台，新能源渗透率达36%，较2022年的6%大幅提升 [15][16][39] - 区域市场：华北地区份额较高，但华南、西南地区持续走强；新能源重卡在京津沪（东部直辖市）、华南、中部黄河和西南地区渗透率表现较好，其中京津沪地区渗透率达67% [15][39] - 企业竞争：一汽解放、中国重汽、北汽福田、东风汽车是市场主导者；徐工集团等二线车企新能源渗透率极高，2025年11月达94% [16][40] 轻型卡车市场分析 - 2025年11月轻卡保险销量为8.30万台，新能源渗透率为27% [17][41][43] - 区域市场：份额集中在东部-华北、华南、西南地区；新能源轻卡在东部-华南和华东市场表现较强，渗透率分别达52%和43% [17][18][41] - 企业竞争：北汽福田是绝对主力，2025年11月份额26%，销量2.17万台；新能源轻卡主力企业包括吉利汽车（渗透率100%）、奇瑞汽车（渗透率100%）等 [19][43] 轻型客车市场分析 - 2025年11月轻客保险销量为4.01万台，新能源渗透率高达72% [20][44][46] - 区域市场：销售集中于经济发达的华东和华南地区；新能源轻客在发达地区需求大，华南地区渗透率达92% [20][21][44] - 企业竞争：江铃汽车、上汽大通、长安汽车、上汽通用五菱是主力；新兴势力如吉利商用车、山西新能源等企业新能源渗透率达100% [22][46] 大中型客车市场分析 - 2025年11月大中客保险销量为0.81万台，新能源渗透率达83% [23][47][49] - 区域市场：需求波动较大，南方地区新能源渗透率较高；政策补贴是主要推动力 [23][24][48] - 企业竞争：郑州宇通、北汽福田、厦门金龙、苏州金龙等传统企业表现优秀；中车时代、吉利汽车等企业新能源渗透率达100% [25][49]

行业动态与政策进展 - 工信部公布首批L3级有条件自动驾驶车型准入许可后，小米汽车在北京市获得L3级自动驾驶道路测试牌照，并持续开展常态化测试[1][14] - L3级自动驾驶准入遵循“试点申报—产品准入试点—公告准入—限定区域通行试点”的流程，国内获L3级资格的公司分为获得“准入许可”和获得“路测牌照”或开展内测两类[1][14] - 截至2025年9月底，小米等23家企业的750辆自动驾驶乘用车累计运行里程超6027万公里[1][14] 整车企业L3级进展 - 已获得官方“准入许可”的企业：长安汽车“深蓝SL03”车型获准在重庆特定拥堵路段运行L3[2][15]；北汽蓝谷（极狐）“极狐阿尔法S”车型获准在北京特定高速路段运行L3[2][15] - 已获得“路测牌照”的企业包括：比亚迪于2023年7月获得国内第一张L3级自动驾驶（高快速路）测试牌照[3][16]；赛力斯（问界）在重庆和深圳获牌用于问界M9等车型测试[4][17]；上汽集团在首批牌照中获得2张[4][17]；蔚来汽车入选国家首批L3/L4级试点[5][17] - 其他获牌或有布局的车企包括：广汽集团[6][18]、江淮汽车[7][19]、福田汽车[8][20]、宇通客车（客车行业首个）[9][21]、一汽解放（重卡J7 L3已完成测试）[10][22] 产业链与关键技术 - 获得L3级测试资格的不只是整车厂，还包括核心零部件公司，例如德赛西威已具备L3级自动驾驶域控制器产品，四维图新提供高精度地图服务[10][22] - L3级是驾驶责任从驾驶员转向系统的关键分水岭，对功能安全、数据追溯等要求显著提升，倒逼供应链进行“安全冗余”设计[11][12][22][23] - 机构认为L3商用将推动智能底盘批量应用，具体看好：1)主动悬架（集成空气弹簧、可变阻尼减振器等）[12][23]；2)线控制动（EMB），2026年实施的强制性国标GB21670—2025为其量产提供标准[13][24]；3)线控转向（SBW），2025年12月我国推出了其强制性国标[13][24] 市场影响与投资逻辑 - 政策落地意味着监管在产品安全、事故定责等核心法规上形成闭环，消除了车企合规顾虑，高阶智驾转向有法可依的商业兑现[12][23] - 驾驶责任转移使车企对硬件可靠性要求呈指数级上升，有望带动线控底盘、域控制器、传感器等环节ASP（平均售价）提升[12][23] - 相关受益标的包括：主动悬架类的保隆科技、拓普集团；线控制动类的伯特利、亚太股份；线控转向类的耐世特[13][24] 商业化现状与挑战 - 行业整体仍处于从测试迈向初步商业化的过渡期，所有已获批功能都有严格的速度、路段和场景限制，距离全国通用还有较长路要走[10][22] - 长安汽车、北汽蓝谷走在L3商业化落地前沿，其适配城市拥堵和高速路段的纯电动车型将在北京、重庆指定区域开展上路试点[1][3][14][16]

文章核心观点 - 2025年中国商用车市场在新能源车强势增长和政策推动下整体表现强劲，商用车总销量及新能源渗透率均创近年新高，市场呈现“国内新能源、传统燃油车出口”的特色格局 [1][2] 全国商用车市场交强险数据分析 - 2025年1-11月商用车国内销量达281万台，同比增长9%，创下自2022年以来的销量新高 [5][6] - 2025年11月商用车国内销量为26万台，同比增长4%，环比增长4% [1][6] - 2025年商用车市场呈现“前低后高”走势，1月因春节前置销量环比下降较大，2月销量23.7万台处于历年中位，3-11月持续走强，其中6-11月受新能源拉动明显，9月异常强劲，11月销量创近期历史新高 [4] - 国内商用车市场在2020年达超高销量后，2021年峰值回落，2022-2023年处于低谷期，2024年销量285万台同比几乎持平，2025年恢复增长 [5] 全国新能源商用车市场销量分析 - 2025年1-11月新能源商用车累计销量达77万台，同比增长54% [1][8] - 2025年11月新能源商用车销量达9.2万台，同比增长45%，环比增长15% [1][8] - 新能源商用车在2024年末政策翘尾后，2025年1月表现相对较弱，随后2-9月同比暴增，3-11月销量持续处于高位 [1][8] - 2024年新能源商用车全年销量为57.9万台，同比增长84% [8] 新能源商用车渗透率 - 2025年1-11月新能源商用车渗透率达到27%，较去年同期增长7个百分点，增速强于乘用车 [2][12] - 2025年11月单月新能源商用车渗透率高达36%，较去年同期的25%大幅提升11个百分点 [2][11] - 新能源商用车渗透率自2019-2021年的3%左右水平快速提升，2022年达9%，2023年达11%，2024年全年达到20%，2025年加速提升 [2][12] - 分车型看，2025年11月卡车新能源渗透率为27%，客车新能源渗透率高达74%，均较同期有大幅提升 [2][14] 商用车市场变化分析 - 商用车中卡车和客车结构相对稳定，卡车中的重卡和轻卡表现较好，中重卡在去年深度调整后今年结构性改善，报废更新政策拉动效果稍有体现 [13] - 客车中的轻客走势较强，电动化推动轻客替代微客成为市场主力，大中型客车2025年初表现较弱，燃油大中型客车走势较稳，新能源大中型客车表现一般 [13] - 2025年11月，重卡、轻卡和大中型客车的电动车渗透率提升较大 [14] 商用车竞争结构变化分析 - 商用车企业销量主要由轻卡企业支撑，北汽福田和上汽通用五菱是商用车主力，分别在轻卡和客车市场销量较强，中国重汽在重卡和轻卡领域也表现强劲 [15] - 2025年1-11月，头部企业中北汽福田累计销量42.2万台，同比增长20%；中国重汽累计销量22.2万台，同比增长23%；一汽解放累计销量19.5万台，同比增长13% [15] - 部分企业表现突出：陕汽集团1-11月累计销量10.0万台，同比大幅增长45%；徐工集团累计销量3.9万台，同比暴增110% [15] 中重型卡车区域市场结构 - 2025年11月中重卡交强险数量为8.08万台，新能源渗透率达到36%，较2022年的6%、2023年的9%、2024年的17%持续快速提升 [16][17] - 区域份额上，华北地区份额较高，但近两年华南、西南地区持续走强 [16] - 2025年11月新能源重卡在京津沪（东部直辖市）、华南、中部黄河和西南地区渗透率表现较好，其中京津沪地区渗透率高达67% [16] - 市场竞争格局中，一汽解放、中国重汽、北汽福田、东风汽车是主力，2025年11月份额分别为20%、17%、13%、13% [17] - 部分二线车企电动车渗透率极高，如徐工集团11月新能源渗透率达94%，湖南汽车、华菱星马渗透率接近100% [17] 轻型卡车区域市场结构 - 2025年11月轻卡交强险数量为8.30万台，新能源渗透率为27%，较2022年的13%、2023年的14%、2024年的24%稳步提升 [18][20] - 轻卡市场主要份额集中在东部-华北、华南和西南地区，其中华南、西南地区表现逐步走强 [18] - 新能源轻卡市场在东部-华南和华东市场表现相对较强，而京津沪直辖市市场今年相对恢复 [19] - 市场竞争中，北汽福田是绝对主力，2025年11月份额26%，销量2.17万台；其次为上汽通用五菱（份额10%）、中国重汽（份额10%）、江淮汽车（份额8%） [20] - 新能源轻卡主力企业是吉利汽车和奇瑞汽车，其2025年11月新能源渗透率均达到100% [20][21] 轻型客车区域市场结构 - 2025年11月轻客交强险数量为4.01万台，新能源渗透率高达72%，较2022年的45%、2023年的51%、2024年的60%快速提升 [22][24] - 轻客销售区域主要集中在经济发达的华东和华南地区，2025年中部长江地区份额也较高 [22] - 新能源轻客需求主要在发达地区，华南地区表现最强，受路权政策约束，京津沪等城市地区的燃油轻客销量出现萎缩 [23] - 市场竞争中，江铃汽车、上汽大通、长安汽车、上汽通用五菱是主力，2025年11月份额分别为17%、12%、12%、11% [24] - 新兴势力如吉利商用车、山西新能源、重庆瑞驰等企业的新能源轻客渗透率均达到100%，长安汽车的电动轻客也很有竞争力 [24] 大中型客车区域市场结构 - 2025年11月大中客交强险数量为0.81万台，新能源渗透率达83%，较2022年的87%、2023年的57%、2024年的75%处于高位 [25][27] - 大中客市场需求区域波动较大，新能源渗透率较高的主要是南方地区，2025年东北和华北的公交启动较早 [25][26] - 市场竞争中，主要厂家是郑州宇通、北汽福田、厦门金龙、苏州金龙等，2025年11月份额分别为24%、12%、11%、8% [27] - 新能源大中客渗透率高的企业主要是部分二线企业，而主力企业则是燃油车与新能源全面发展 [28]

会议概况 - 中国汽车工业协会于2025年12月15日至17日在福建厦门组织召开了汽车行业重点企业2025年四季度经济运行会暨2026年市场预测交流会，会议由厦门金龙汽车集团股份有限公司协办 [1] - 会议有来自金龙集团、上汽集团、中国一汽、东风公司、长安汽车、北汽集团、广汽集团等27家行业整车和零部件重点企业的近60名代表参加 [1] 会议核心议题与交流内容 - 会议首日，中汽协副秘书长陈士华向与会代表介绍了当前行业运行的整体态势，并重点提及协会正配合国家部委开展行业综合整治“内卷”的工作 [3] - 在16日的运行会议上，与会企业代表围绕“两新”政策实施效果、扩大汽车消费、质量与售后、整治“内卷”、企业生产经营、产业链供应链、新能源汽车与燃油车发展、国际化等热点议题进行了深入交流 [7] - 在17日的预测会上，中汽协行业信息部对明年市场情况做了初步分享，与会企业重点分析了市场走向和影响因素，并对2026年全年及一季度的市场情况做出了初步研判 [7] 行业共识与发展呼吁 - 金龙集团董事长陈锋在致辞中指出，当前汽车产业全球化竞争已进入“新赛道”，且正值“十五五”规划关键节点，行业需上下同心、携手并进以在变革中抢占先机 [5] - 陈锋呼吁行业同仁在技术创新、产业升级和全球布局上协同发力，共同锻造中国汽车产业面向未来的新质生产力 [5] - 中汽协副秘书长陈士华在总结中表示，企业的分析研判对协会预测工作是重要支撑，协会将梳理会议问题建议反馈给有关部委 [9] - 陈士华强调汽车产业是国民经济重要支柱产业，未来前景广阔，呼吁企业坚定发展信心，携手共促行业高质量发展，同时协会将继续配合部委在行业治理方面开展自律和规范工作 [9]

市场整体表现 - 12月19日，A股三大指数小幅收涨，沪指涨0.36%，深成指涨0.66%，创业板指涨0.49% [1] - 市场成交额达1.73万亿元，较上一交易日放量704亿元 [1] - 市场情绪回暖，全市场近4500只个股上涨，近百股涨幅超过9% [1][5] 海南板块 - 板块午后快速拉升，核心驱动因素是海南自由贸易港于2025年12月18日正式实施全岛封关运作，标志着区域开放进入新阶段 [2] - 政策落地后，消费者在岛内购买电子产品等商品将享受价格利好，零关税等特殊政策全面落地有望吸引新兴产业集聚和客流增长 [2] - 龙头股中国中免一度触及涨停，收盘涨超8%，海南海药、海汽集团、海南瑞泽、海南发展等多股涨停 [2] 大消费板块 - 板块全天走强，零售、乳业等细分方向领涨，上海九百、庄园牧场、德必集团等多股涨停 [1][2] - 政策面上，商务部、财政部印发通知，在北京等50个城市开展消费新业态新模式新场景试点，中央经济工作会议也将“全方位扩大国内需求”定为2026年首要任务 [2] - 政策旨在加速零售行业转型，推动企业向高附加值服务模式发展，并通过下沉市场拓展、线上线下融合及金融支持来提升行业盈利能力和竞争力 [2] - 庄园牧场、嘉美包装、三湘印象、上海九百、九牧王等个股实现连板 [5] - 需注意该方向在持续拉升后累积了获利盘，尾盘东百集团、百大集团等高位股出现资金抢跑，下周相关概念股可能面临分化 [3] 智能驾驶概念 - 概念股走强，浙江世宝实现4连板，路畅科技4天2板，索菱股份、海汽集团涨停，豪恩汽电、雷尔伟、经纬恒润等涨超10% [1][3] - 核心催化是工信部公布了我国首批L3级有条件自动驾驶车型准入许可，长安汽车与北汽极狐成为首批获准企业，获批车型将在重庆和北京指定路段开展上路试点，标志着L3级自动驾驶从测试迈入商业化应用的关键一步 [3] - 随着高标股持续走高，市场认可度提升，热点开始向后排个股扩散，若其他热门题材陷入整理，该概念仍有进一步发酵空间 [3] 其他活跃板块与个股 - 可控核聚变概念表现强势，王子新材实现3天2板 [1] - 商业航天概念持续活跃，西部材料、神剑股份再度涨停，航天发展、航天电子、中国卫星等核心标的维持趋势上涨，但部分人气股如航天环宇遭遇调整，后续可能以缩容抱团方式延续 [5] - 存储芯片概念集体下挫，神工股份、德明利大跌 [1] 市场结构与短线情绪 - 涨停梯队方面，胜通能源录得6板，浙江世宝为4板，中天服务、鹭燕医药、庄园牧场、嘉美包装、苏利股份为3板 [6] - 短线情绪在尾盘出现分歧，多只高位股跳水，平潭发展从涨近5%跳水至跌超7%，东百集团竞价由涨停翻绿，海峡创新、合富中国等回调明显，若下周无力修复可能预示短线风险偏好降低 [1][5] 后市展望 - 沪指相对偏强，站稳5日线且日KD指标形成金叉，后续关注能否重新站上30日均线，深成指与创业板指呈现横盘整理，面临方向选择 [7][8] - 市场中期或维持区间震荡结构，存在结构性机会，把握热门题材间的轮动节奏是当前应对重点 [8] 其他市场要闻 - 国家药监局召开脑机接口医疗器械工作推进会，强调要创新审评监管方法，构建标准体系，加强跨部门合作以完善产业链，推动脑机接口器械服务临床 [10] - 针对TikTok美国业务新进展，外交部发言人表示中方在TikTok问题上的立场是一贯明确的 [11]