证券代码：000002、299903 证券简称：万科 A、万科 H 代 公告编号：2025-155 万科企业股份有限公司 关于担保进展情况的公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容真实、准确和完整，没有虚假记载、误导性 陈述或者重大遗漏。 为满足经营需要，万科企业股份有限公司之控股子公司（以下简称"公司" 或"万科"）前期已向银行申请贷款，公司之控股子公司将继续分别通过信用保 证、股权质押等方式为相关贷款提供担保。 公司 2024 年度股东大会审议通过了《关于提请股东大会授权公司及控股子 公司对外提供担保的议案》，同意在授权有效期内提供的新增担保总额须不超过 人民币 1,500 亿元，有效期为自 2024 年度股东大会决议之日起至 2025 年度股东 大会决议之日止。董事会在取得股东大会授权之同时，已进一步转授权公司指定 高管人员对于单笔对外担保金额低于人民币 50 亿元进行审批，并签署相关法律 文件。 本次担保事项在上述担保额度范围内，被转授权人员已在上述授权范围内决 策同意本次担保事项，具体情况如下： 一、已有担保事项（一）进展 （一）担保事项概述 2024 年，公司之控股子公司上海筑浦信息技术有限公司（ ...

沪市ETF市场动态 - 沪市ETF总体规模于11月底达到4.1万亿元，年内增长1.35万亿元，增长率达50% [1] - 沪市百亿级ETF产品数量新增36只，截至11月底总数达到80只 [1] - 上证系列指数基金产品规模超过8000亿元，较2024年底增长56% [1] - 自2026年1月1日起，货币基金和ETF的申购、赎回登记结算费将由每年15万元下调至12万元 [1] 房地产与债券市场 - 万科多只境内债券价格普遍下跌，其中“21万科06”跌幅超过18%，“21万科04”和“23万科01”跌幅超过14% [1] - 万达近期赎回南京万达茂投资有限公司，并通过关联公司进行了一系列股权变更操作 [6] 银行业公司治理变革 - 浙商银行、渝农商行等超过20家银行在2025年宣布拟取消监事会或披露相关计划 [2] - 取消监事会后，相关监督职权将由董事会审计委员会承接，旨在提升治理效率并降低运营成本 [2] 黄金交易与风险 - 深圳水贝地区的黄金“预定价交易”平台门槛提高，部分平台转向“定价结算”模式，提供高杠杆交易 [2] - 有平台声称用户仅凭1万元保证金即可交易价值约百万元的黄金，杠杆比例接近100倍 [2] 人工智能与机器人产业 - 北京人形机器人创新中心发布全国首个全自主无人化人形机器人导览解决方案 [2] - 人工智能独角兽公司MiniMax和智谱据悉将很快启动香港IPO，其中MiniMax的IPO最早可能于1月启动，计划筹集数亿美元 [8][9] 半导体与先进制造 - 台积电的先进封装产能已全部预定完毕，其中英伟达占据了超过一半的份额 [3] - 由于产能紧张，台积电决定将部分先进封装订单外包给日月光和矽品精密等企业 [3] 汽车产业数据 - 2025年11月，中国汽车月度产量首次超过350万辆，创历史新高 [4] - 2025年1至11月，中国汽车产销量均超过3100万辆，同比增长均超过10% [4] - 同期，新能源汽车产销量均接近1500万辆，同比增长均超过30% [4] - 1至11月新能源汽车出口量为231.5万辆，同比增长1倍 [4] 光伏组件行业 - 国内光伏组件价格持续下跌，随着后续订单减弱，组件排产预计将继续下降 [5] - 部分国内组件企业已开始停工放假，行业开工率再度下降 [5] 新茶饮行业调整 - 喜茶门店总数从2024年10月的4610家减少至2025年10月的3930家，净减少680家 [5] - 喜茶在2025年年初主动叫停加盟，旨在退出规模“内卷”，发展重心转向聚焦产品本身 [5] 新能源汽车行业事件 - 极越汽车临时管理人发布通知，要求未登记、未维护车辆的实际占有人立即停止使用相关车辆 [6] 监管与公司治理 - 安徽证监局对安徽润京资产管理有限公司采取出具警示函的监管措施，因其未及时报送2024年度经审计的财务报告 [7] 上市公司资本运作与经营 - 蓝盾光电终止购买星思半导体部分股权的交易 [9] - 兆新股份拟以不超过2.2亿元现金收购新能源运维企业优得新能源70%股权 [10] - 常山药业副总经理李治华因个人原因辞职 [11] - 陕建股份及其子公司中标5个重大项目，合计金额达39.12亿元 [12] - 华统股份2025年11月生猪销售收入为3.44亿元，环比增长1.60%，商品猪销售均价为11.50元/公斤，环比上升0.88% [13] - 中汽股份发行可转换公司债券的申请获得深圳证券交易所受理 [14] - 雅博股份子公司中标三个分布式光伏项目，总金额为729.33万元 [15] - 阳光诺和拟以2000万元自有资金投资生物科技企业弼领生物，增资后将持有其2.0435%股权 [16] - 金智科技及其子公司合计中标7617.2万元项目 [17] A股市场表现 - 2025年12月11日，A股市场震荡调整，创业板指冲高回落，收盘下跌1.41%，沪指跌0.7%，深成指跌1.27% [18] - 沪深两市成交额达1.86万亿元，较上一交易日放量786亿元，全市场近4400只个股下跌 [18] - 商业航天、零售、半导体设备等概念板块逆势走强，而福建、房地产等板块跌幅居前 [18]

中央经济工作会议房地产领域政策重点 - 坚持守牢底线 积极稳妥化解重点领域风险[1] - 着力稳定房地产市场 因城施策控增量、去库存、优供给[1] - 鼓励收购存量商品房重点用于保障性住房[1] - 深化住房公积金制度改革 有序推动“好房子”建设[1] - 加快构建房地产发展新模式[1] - 积极有序化解地方政府债务风险 不得违规新增隐性债务[1] - 优化债务重组和置换办法 多措并举化解地方政府融资平台经营性债务风险[1] 房地产市场相关板块分析 - 房地产开发板块：政策托底意图明确 融资“白名单”和“三大工程”直接利好财务稳健、资质优良的国有房企及部分优质民营房企[2] - 房地产服务板块：市场回暖预期增强 二手房交易量有望回升 利好房地产经纪、物业管理及评估咨询等细分领域[2] - 城市更新与基建板块：“城中村改造”和“平急两用”基础设施建设成为新的增长点 相关建筑、设计及基建企业将迎来大量订单机会[2] - 建材与家居板块：房地产市场企稳及“三大工程”推进 将带动水泥、钢铁、玻璃等上游建材需求 并传导至下游家电、家具、装饰等消费端[2] - REITs与不动产资管板块：保障性租赁住房、产业园区等不动产资产成熟 公募REITs市场扩容有望加速 为不动产资产管理公司提供新退出渠道[2] 相关上市公司梳理 - 保利发展（600048）：央企房地产行业龙头 深度参与保障性住房建设并积极布局城市更新项目[3] - 招商蛇口（001979）：背靠招商局集团 具备“前港-中区-后城”综合开发模式 在产业园区、邮轮母港和城市更新领域经验丰富 是“三大工程”核心受益者之一[3] - 万科A（000002）：行业标杆企业 聚焦开发、经营、服务并重 物业管理（万物云）、物流仓储（万纬物流）等经营性业务已形成规模[3] - 滨江集团（002244）：深耕长三角区域的优质房企 在杭州等核心城市拥有大量优质土地储备 并积极参与城中村改造[3] - 我爱我家（000560）：国内领先的房地产综合服务提供商 业务涵盖二手房经纪、新房代理、资产管理等[4] - 东方雨虹（002271）：建筑防水行业龙头企业 产品广泛应用于房地产开发和基础设施建设[4]

核心观点 - 全国建材市场呈现供需双弱格局，产量与表观需求连续第三周下降，且需求降幅大于产量，导致库存去化速度放缓 [1][7][16] - 市场流传房地产支持政策消息，包括多个城市推出购房贷款贴息及万科债务重组传闻，引发相关资产价格波动，但分析认为政策难以扭转建材基本面的疲弱，价格反弹面临压力 [1][7][16] 行情回顾 - 主要黑色系期货品种价格涨跌互现：螺纹钢2605合约收盘3117元/吨，涨0.97%；铁矿石2605合约收盘769元/吨，涨1.85%；热轧卷板2605合约收盘3282元/吨，涨0.58%；焦煤2605合约收盘1070元/吨，跌1.29%；焦炭2601合约收盘1527元/吨，涨0.36% [2] - 螺纹钢2605合约持仓量1514218手，较前一交易日减少79529手；铁矿石2605合约持仓量469434手，较前一交易日增加27680手 [7][16] 行业宏观数据 - 2025年11月全国居民消费价格指数同比上涨0.7%，环比下降0.1%，1-11月平均与上年同期持平 [3][10][11] - 2025年11月工业生产者出厂价格指数环比上涨0.1%，同比下降2.2% [3][13] 钢材行业供需数据 - **全国重点钢材品种**：截至12月10日当周，总产量1132.35万吨，环比减少23.57万吨，降幅2.04%；总需求1167.80万吨，环比减少19.74万吨，降幅1.66%；总库存1755.79万吨，环比减少35.45万吨，降幅1.98% [3][13] - **全国建材（螺纹钢等）**：截至12月10日当周，产量418.08万吨，环比减少17.01万吨；表观需求446.54万吨，环比减少30.53万吨；总库存794.69万吨，环比减少28.46万吨，降幅3.46% [1][6][7][16][18] - **全国热卷**：截至12月10日当周，产量401.29万吨，环比减少10.69万吨；表观需求411.22万吨，环比增加4.82万吨；总库存449.94万吨，环比减少9.93万吨 [5][12][18] 房地产政策动态 - 市场对房地产贷款贴息政策期待较高，南京、长春、武汉等城市已推出购房贷款贴息政策 [1][7][16] - 午后万科股债价格双双拉升，市场传闻涉及万科债务重组和纾困的消息近期频繁传出 [1][7][16]

市场整体表现 - 沪指12月11日下跌0.70% [1] - 申万一级行业中仅1个行业上涨，为银行行业，涨幅0.17% [1] - 跌幅居前的行业为综合与通信，跌幅分别为4.31%和3.14% [1] - 两市主力资金全天净流出744.67亿元 [1] - 主力资金净流入的行业仅有1个，为银行行业，净流入6748.93万元 [1] - 主力资金净流出行业有30个，电子行业净流出规模居首，达135.86亿元，通信行业其次，净流出113.40亿元 [1] 房地产行业整体表现 - 房地产行业位居当日跌幅榜第三，下跌3.06% [1][2] - 房地产行业全天主力资金净流出21.01亿元 [2] - 该行业共100只个股，上涨6只，其中1只涨停；下跌94只，其中1只跌停 [2] - 行业资金净流入个股25只，其中净流入资金超千万元的有10只 [2] 房地产行业个股资金流向（净流入） - 先导基电净流入资金居首，为6725.79万元，股价上涨0.96% [2] - 滨江集团净流入资金5769.42万元，股价下跌0.40% [2] - 京投发展净流入资金2704.49万元，股价上涨6.77% [2] - 上海临港净流入资金2431.87万元，股价下跌0.17% [2] - 新黄浦净流入资金2333.03万元，股价下跌4.48% [2] 房地产行业个股资金流向（净流出） - 资金净流出超亿元的个股有6只 [2] - 万科A净流出资金居首，达4.46亿元，股价下跌3.43% [2][3] - 中国武夷净流出资金1.78亿元，股价下跌10.09% [2][3] - 万通发展净流出资金1.67亿元，股价下跌3.53% [2][3] - 张江高科净流出资金1.64亿元，股价下跌2.79% [3] - 华夏幸福净流出资金1.24亿元，股价下跌7.52% [3] - 海南机场净流出资金1.22亿元，股价下跌4.27% [3]

租售同权概念板块市场表现 - 截至12月11日收盘，租售同权概念板块整体下跌3.19%，位居概念板块跌幅榜前列[1] - 板块内多数个股下跌，仅3只股价上涨，涨幅居前的为三湘印象（上涨1.92%）、汇通能源（上涨1.39%）和世联行（上涨0.63%）[1] - 跌幅居前的个股包括皇庭国际、三六五网和德必集团[1] 板块资金流向 - 租售同权概念板块当日主力资金净流出9.72亿元[2] - 板块内22只个股遭遇主力资金净流出，其中9只个股净流出额超过3000万元[2] - 主力资金净流出额居首的为万科A，净流出4.46亿元，其他净流出居前的个股包括张江高科（净流出1.64亿元）、保利发展（净流出8322.72万元）和我爱我家（净流出6326.49万元）[2] - 主力资金净流入居前的个股为滨江集团（净流入5769.42万元）、新黄浦（净流入2333.03万元）和悦心健康（净流入1889.23万元）[2] 个股详细数据 - 万科A：股价下跌3.43%，换手率5.62%，主力资金净流出44618.28万元[2] - 张江高科：股价下跌2.79%，换手率2.38%，主力资金净流出16441.70万元[2] - 保利发展：股价下跌3.89%，换手率1.58%，主力资金净流出8322.72万元[2] - 我爱我家：股价下跌3.92%，换手率7.39%，主力资金净流出6326.49万元[2] - 世联行：股价上涨0.63%，换手率13.78%，主力资金净流出4545.18万元[2] - 皇庭国际：股价下跌8.02%，换手率11.44%，主力资金净流出1560.32万元[3] - 三六五网：股价下跌6.42%，换手率9.94%，主力资金净流出1823.57万元[2] - 德必集团：股价下跌6.19%，换手率4.79%，主力资金净流出1550.12万元[3] - 滨江集团：股价下跌0.40%，换手率1.73%，主力资金净流入5769.42万元[3] - 新黄浦：股价下跌4.48%，换手率4.97%，主力资金净流入2333.03万元[3] - 悦心健康：股价下跌1.75%，换手率7.84%，主力资金净流入1889.23万元[3]

万科境内债券市场表现 - 2024年12月11日，交易所债券市场收盘时，万科多只境内债券价格普遍大幅下跌 [1] - 具体来看，“21万科06”债券价格跌幅超过18%，“21万科04”与“23万科01”债券价格跌幅均超过14% [1] - “22万科02”债券价格跌幅超过13%，“21万科02”债券价格跌幅超过12% [1] - “22万科04”债券价格跌幅超过11%，“22万科06”债券价格跌幅超过10% [1]

交易所债券市场收盘行情总结 - 交易所债券市场收盘数据显示，不同类别债券价格出现显著分化[1] 万科企业境内债券表现 - 万科多只境内债券价格普遍大幅下跌，其中"21万科06"跌幅超过18%[1] - "21万科04"与"23万科01"跌幅均超过14%[1] - "22万科02"和"21万科02"跌幅均超过13%[1] - "22万科04"跌幅超过11%，"22万科06"跌幅超过10%[1] 地方政府债券表现 - 部分地方债价格上涨，"22北京债43"涨幅超过11%[1] - "21贵州债23"涨幅超过8%[1] - "23大连债11"和"25贵州债23"等债券涨幅超过1%[1] - 部分地方债价格下跌，"22安徽债21"跌幅超过5%[1] - "22重庆债12"和"25重庆债34"等债券跌幅超过4%[1] 特别国债表现 - 多数特别国债价格上涨，"24特国03"涨幅为0.84%，"特国2403"涨幅为0.95%[1] - "24特国01"涨幅为0.57%，"24特国04"涨幅为0.53%[1] - "特国2401"涨幅为0.66%，"24特国02"涨幅为0.34%[1] - 个别特别国债价格下跌，"特国2402"跌幅为0.24%[1] - "特国2404"当日无成交[1]

市场整体表现 - 沪指放量下跌0.70%，失守3900点，创业板指、深成指均跌逾1% [1] - 两市下跌个股超4300只 [1] 光通信/光芯片 - 美股光芯片龙头集体创历史新高，机构称隔离器成光模块“卡脖子”环节 [3] - 永鼎股份已实现从光芯片-光器件-光模块-系统集成的全产业链布局 [3][3] - 永鼎股份高温超导带材已应用于超导感应加热、超导磁拉单晶、可控核聚变磁体、超导电力装备等领域 [3][3] - 跃岭股份参股公司中科光芯是光通信领域光芯片及光器件研产销企业，掌握全产业链生产线技术 [3] - 法尔胜参股的普天法尔胜光通信有限公司主要产品为光纤预制棒、光纤、光缆 [3] - 富信科技的Micro TEC产品通过头部企业验证并批量供货 [3] 智能电网/线缆 - 线缆公司集体大涨 [3] - 通光线缆生产的OPGW应用于国家电网750千伏超高压、±800千伏特高压等重点示范工程 [3] - 通光线缆通过植入分布式光纤传感器结合AI算法提升故障定位精度，为智能电网建设提供支撑 [3] - 华美维缆长期为“神舟”系列飞船、“长征”系列运载火箭等重点工程配套供应线缆产品 [3] - 中超控股是国内综合线缆供应商，核心业务为电力电缆等五大类产品，涉及500多种型号，10,000多种规格 [3][4] 半导体/芯片制造 - 亚翔集成专注于电子行业中IC半导体、光电等领域高科技厂房的洁净室工程项目，台湾亚翔持有公司53.99%股权 [5] - 立昂微是从硅片到芯片的一站式制造平台，主营业务包括半导体硅片、半导体功率器件芯片、化合物半导体射频芯片 [5] - 国风新材的半导体封装用光敏聚酰亚胺（PSPI）光刻胶研发取得阶段性成果，目前已处于实验室送样检测阶段 [8] 大消费/零售 - 顶层会议再强调内需主导 [5] - 中源家居产品主要包括手动功能沙发、电动功能沙发等功能沙发和部分普通沙发 [5] - 东百集团主营以百货零售为主业，同时经营商业地产开发和房产租赁 [5][7] - 百大集团主要从事百货零售、酒店服务、物业管理业务 [5] - 南京商旅是南京旅游集团下属唯一控股上市公司，旅游业务主要在子公司秦淮风光开展 [5] 人工智能/5G通信 - 华为、支付宝、中移互联网合作布局AI+5G新通话DC生态 [5] - 梦网科技面向5G推出了富媒体通信服务（富信） [5] - 梦网科技天慧智汇台2.0集成DeepSeek大模型能力 [5] 光伏/新能源 - 北京光和谦成科技有限公司成立，有企业人士称其为“多晶硅平台公司” [7] - 中利集团是全球领先的组件供应商、光伏电站开发与EPC服务商 [7] - 中国天楹是国内垃圾焚烧发电领域龙头，公司重力储能技术具有良好的适应性 [7] - 中国天楹通过优化整合当地资源，以储能为据点，向前端扩展至分布式光伏发电、地面光伏电站、风力发电等新能源生产业态 [7] 机器人/自动化 - 美称考虑明年发机器人行政令 [7] - 迦丰股份参股的北京智同精密传动主营产品为工业机器人关节用高精密减速器 [7] - 南都物业拟1500万元增资云象机器人，增资后持有其8.57%股权，云象机器人专注于商用清洁领域 [7][8] 医药 - 重药控股控股子公司药友制药与辉瑞签订《许可协议》，药友制药有权获得不可退还的首付款1.5亿美元及至多3.5亿美元的开发里程碑款项 [7] 航天/军工 - 航天动力大股东是航天科技集团下属航天六院，其是我国液体火箭发动机主要研制单位 [3] - 中法持续推进和平利用核能领域合作的联合声明发布 [3] 房地产/物业 - 据报万科今日将讨论债券展期事宜，中金再度参与万科纾困 [7] - 南都物业深耕物业服务三十余年，已完成住宅、商写、城市服务三大领域全业态布局，江浙沪区域占比85.58% [7][8] 其他热点公司与事件 - 摩尔线程暴涨近30% [1] - 东百集团录得5连板 [1]，安妮股份、再升科技录得4连板 [1] - 航天动力录得5天3板 [3] - 跃岭股份录得3天3板 [3] - 立昂微录得2天2板 [5] - 中源家居录得6天4板 [5] - 东百集团录得12天6板 [5][7] - 南京商旅录得4天3板 [5] - 重药控股录得2天2板 [7] - 安妮股份控股股东拟约7.72亿元转让15.92%股份，实控人将变更为晟世天安 [7] - 南都物业录得2天2板 [7] - 金风科技地处新疆，是国内风电龙头，中报净利润同比增长10.83%，拟2.5亿至5亿元回购股份 [8] - 正邦科技主营业务为饲料生产、生猪养殖及兽药的生产 [8] - 广西广电重大资产置换完成后拟变更公司名称及证券简称，以全面体现智慧交通等核心业务 [8] - 兴源环境定增申请获深交所受理 [8]

据悉，万科在境外的资产、维好协议以及如果触发违约可能引发的清盘，都将成为境外债权人的谈判的 筹码。 上述万科美元债的发行文件明确，该维好协议并不构成公司就票据项下发行人义务提供的担保；而股权 回购承诺是在违约发生后的特定资产处置和资金注入机制，但其有效性受制于一系列外部条件。 不过，维好提供方的义务通常不是无限的，而会约定其需"尽最大努力"来向发行人提供其力所能及的支 持。 12月10日，智通财经获悉，知名投资咨询公司PJT Partners正在联系万科（000002.SZ, 02202.HK）旗下 美元债券持有人，呼吁债券持有人组建债券持有人小组（AHG），主动与公司接洽，商讨开展债务管 理等操作。 目前，万科旗下存续两只美元债，分别为VNKRLE 3.975 11/09/27和VNKRLE 3.5 11/12/29，余额分别为 3亿美元和10亿美元。据悉，两只债券的发行主体均为万科全资子公司万科地产(香港)有限公司，万科 为债券提供维好协议，涉及股权回购承诺。 维好协议是中资美元债"特有"的增信措施。据中伦律师事务所，维好协议架构通常由发行人的境内母公 司提供的维好协议、股权回购协议等文件和其他相关承诺组 ...