据悉，万科在境外的资产、维好协议以及如果触发违约可能引发的清盘，都将成为境外债权人的谈判的 筹码。 上述万科美元债的发行文件明确，该维好协议并不构成公司就票据项下发行人义务提供的担保；而股权 回购承诺是在违约发生后的特定资产处置和资金注入机制，但其有效性受制于一系列外部条件。 不过，维好提供方的义务通常不是无限的，而会约定其需"尽最大努力"来向发行人提供其力所能及的支 持。 12月10日，智通财经获悉，知名投资咨询公司PJT Partners正在联系万科（000002.SZ, 02202.HK）旗下 美元债券持有人，呼吁债券持有人组建债券持有人小组（AHG），主动与公司接洽，商讨开展债务管 理等操作。 目前，万科旗下存续两只美元债，分别为VNKRLE 3.975 11/09/27和VNKRLE 3.5 11/12/29，余额分别为 3亿美元和10亿美元。据悉，两只债券的发行主体均为万科全资子公司万科地产(香港)有限公司，万科 为债券提供维好协议，涉及股权回购承诺。 维好协议是中资美元债"特有"的增信措施。据中伦律师事务所，维好协议架构通常由发行人的境内母公 司提供的维好协议、股权回购协议等文件和其他相关承诺组 ...

公司清盘事件 - 香港高等法院下令华南城控股有限公司清盘 富事高咨询有限公司周伟成及潘路洋被委派为共同及个别清盘人[2] - 清盘程序正式启动 公司更改注册办事处地址和授权代表[2] - 清盘呈请由花旗国际提出 涉及2024年4月到期的2.89亿美元9.0%优先票据违约 欠款金额约3.06亿美元[3] 财务与债务状况 - 截至2024年底总计息债务达302.204亿港元 持有现金及银行存款仅7.177亿港元 其中受限制现金为6.766亿港元[4] - 存在157.42亿港元有息负债违约 触发3.75亿港元有息负债于要求时偿还[4] - 2024年融资成本增加140.3%至15.225亿港元[8] - 安永对2024年报出具"无法表示意见" 基础包括流动负债超过流动资产28.48亿港元[5] 市值与股价表现 - 停牌前股价0.107港元 市值仅剩12.24亿港元 较2014年峰值300亿港元缩水超90%[2] 国资救助努力 - 深圳市特区建设发展集团有限公司2022年5月以19.1亿港元认购33.5亿股成为第一大股东[6] - 特区建发后续通过股权收购持续输血：12.57亿元接盘深圳第一亚太物业管理有限公司50%股权 50亿元认购西安华南城约69.35%股权[6] - 2023年3月在中国银行等机构助力下签署60亿元流动资金银团贷款 贷款期3年 年利率4.7%[7] - 特区建发签订"维好协议"协助获得美元债展期[6] 救助失败后果 - 特区建发因"维好协议"被花旗国际提起诉讼 索赔不少于14.07亿美元[9] - 特区建发对华南城股权投资确认10.92亿元损失 计提37.80亿元减值准备 股权投资账面价值降至48.92亿元[9] - 特区建发2023年净利润为-43.67亿元[9] 业务背景 - 公司主要开发及运营大型综合物流及贸易中心 2009年港交所上市后在全国八座城市扩张[3]