板块表现 - 房地产服务板块整体上涨0.16%，领涨股为珠江股份（收盘价6.10元，涨幅3.04%）[1] - 上证指数报收3862.53点（上涨0.9%），深证成指报收13479.43点（上涨2.05%）[1] - 板块内6只个股上涨，4只下跌，其中特发服务跌幅最大（收盘价44.41元，跌幅0.13%）[1] 个股交易情况 - 珠江股份成交量34.97万手居前列，成交额2.12亿元[1] - 我爱我家成交量96.58万手为板块最高，成交额2.88亿元（注：原文单位"Z"疑似笔误）[1] - 世联行成交量41.43万手，成交额9800.23万元[1] 资金流向 - 板块主力资金净流出5118.84万元，游资资金净流入6171.22万元，散户资金净流出1052.38万元[2] - 珠江股份获主力资金净流入2229.81万元（占比10.5%），但遭散户资金净流出3570.86万元[2] - 特发服务主力资金净流出1875.29万元（占比6.59%），游资净流入837.31万元[2] - 招商积余主力净流入215.68万元（占比2.54%），为少数获主力增持个股[2]

公司回购 - 贝壳-W于2025年9月26日斥资449.7万美元回购69.4万股[1]

华夏时报记者 李凯旋 天津报道 关于居住及房产交易的每一个环节都在向细节化、安全化靠拢。近日，我国专门针对住房租赁的行政条例正式落地实施，为租客和房东均提供了保障。与 租赁不同，房产买卖流程更加复杂，风险更多，更需要企业自律以及政策联合发力。9月24日，西宁市就针对二手房买卖作出一系列提示，提醒消费者注 意交易安全。 《华夏时报》记者注意到，近两年，行业主体也开始同步发力，多方面保障住房交易。例如，9月22日，贝壳控股有限公司（NYSE：BEKE；HKEX： 2423）（下称"贝壳"）便发布了"真保障"全流程服务保障体系，提升自身服务品质，推动行业健康发展。 住房租赁条例开始实施 9月15日，我国首部专门针对住房租赁的行政条例正式实施，该文件对于房屋安全、押金退还、租金稳定性以及租赁备案等长期困扰租赁市场的问题作出 了一系列规定，让租客和房东双方都免去了部分后顾之忧。 具体来看，文件从房源供给、合同规范、租赁主体以及权益保障等多个方面作出了系统性规定，帮助行业破解痛点并提供制度保障。例如，文件指出，明 确禁止将厨房、卫生间、阳台、过道、地下储藏室、车库等非居住空间单独出租用于居住。此外，文件还对租赁住房的单间 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告围绕电子城展开调研，探讨其业务发展、业绩情况及未来规划等方面 ，公司虽面临地产板块收缩等挑战，但正积极转型科技服务业务以实现盈利修复 [24][26] 根据相关目录分别进行总结 调研基本情况 - 调研对象为电子城，所属行业是房地产服务，接待时间为2025年9月26日，接待人员包括副董事长、总裁张玉伟等 [17] 详细调研机构 - 参与调研的是参与公司网上2025年半年度业绩说明会的投资者 [20] 主要内容资料 - 公司未直接或间接持有玻色量子股权，于2025年4月发布《2025年度估值提升计划》规划市值管理工作 [24] - 科技转型成果包括构建科技服务业务体系及模式，在科技产业服务与信息数字化服务方面取得进展，如打造中关村（朝阳）工业AI产业园等 [24][25] - 2025年上半年营收和净利润同比大幅下降，原因是业务调整、存量项目去化放缓以及科技服务业务收入未抵消地产板块收缩缺口 [26] - 扭亏措施为加速存量地产去化并降低管理成本，推动科技产业和信息数字化服务业务发展 [26] - 目前不存在应披露而未披露的重大资产重组事项，公司聚焦夯实经营基本面 [27] - 软件销售及运维服务未来围绕“空间数智化”场景应用，推进智慧园区解决方案迭代和AI+行业应用研发 [27][28]

板块整体表现 - 房地产服务板块当日微涨0.01%，领涨股为珠江股份（涨幅0.85%）[1] - 板块主力资金净流入2453.47万元，游资与散户资金分别净流出1360.85万元和1092.62万元[1] - 当日上证指数下跌0.65%至3828.11点，深证成指下跌1.76%至13209.0点[1] 个股价格表现 - 珠江股份收盘价5.92元（涨0.85%），成交量22.43万手，成交额1.33亿元[1] - 中天服务收盘价5.55元（涨0.73%），招商积余收盘价12.11元（涨0.58%）[1] - 特发服务跌幅0.22%至44.47元，我爱我家跌幅0.66%至3.01元[1] 资金流向分布 - 特发服务获主力资金净流入1262.28万元（占比4.1%），世联行主力净流入1068.32万元（占比9.17%）[2] - 我爱我家主力资金净流出1546.34万元（占比5%），皇庭国际主力净流出1045.53万元（占比9.97%）[2] - 招商积余游资净流出928.94万元（占比13.47%），南都物业散户净流入769.46万元（占比12.35%）[2]

香港楼市整体趋势 - 楼价预期全年升幅达3%至5% [1] - 差估署8月私人住宅售价指数环比上升0.14% 连升3个月 较年内低位回升1.26% [1] - 美联楼价指数9月22日报129.1点 较年内低位上升2.23% 年内迄今升0.76% [1] 租金市场表现 - 差估署8月私人住宅租金指数环比升1.12% 连升9个月且升幅扩大 [1] - 租金持续攀升激发租转买需求及长线投资者入市 [1] - 住屋需求殷切及政府吸纳人才政策推动租金进一步向上 [1] 政策与外部环境影响 - 香港施政报告措施及美国重启减息为楼市注入正面动力 [1] - 10月内地可能推出利好经济及楼市政策 对香港楼市产生正面作用 [1] - 港股持续造好叠加多项利好因素推动楼价续升 [1]

他指出，继美联储于9月18日降息0.25%后，香港各大银行也纷纷调低最优惠利率0.125%。较低的借贷 成本将吸引更多买家进入香港住宅市场，并支撑住宅价格。另外，恒指近月急升带动香港楼市气氛趋向 乐观。通常恒生指数与楼价连动性高，而楼价往往滞后恒生指数约2-3个月。如果恒生指数能够维持现 水准或持续上升，该行预期未来香港楼价将会平稳发展，甚至微升。 智通财经APP获悉，香港差饷物业估价署公布8月份私人住宅楼价指数。世邦魏理仕香港估值及咨询服 务部执行董事郭伟恩表示，虽然最近的施政报告并未针对住宅物业市场推出任何放宽措施，但仍然谨慎 乐观地认为，香港住宅市场将触底反弹，并在2026年实现交易量稳步复苏。 世邦魏理仕预期香港住宅租金将维持上升趋势，但由于大专院校已经展开新学年，因此短期内租金增长 可能会放缓。随着香港政府致力于吸引优质人才并将香港发展成为国际专上教育枢纽，住宅租赁将受 益，而需求将不断增加。 ...

贝壳 20250924 摘要 贝壳公司短期业绩受房地产行业下行影响，但管理层对未来三年盖布经 营利润率给出 7%以上指引，并提升回购授权至 50 亿美元，现金储备充 足，为投资者提供底线保障。 贝壳业务主要分为直营链家和加盟贝联，非链家门店增速迅猛，活跃门 店和经纪人数量显著增长，整体产能恢复并创下新高，公司也在持续进 行产能优化。 贝壳收入主要来自存量房、新房、家装和租赁四大板块，新房业务收入 贡献占比高，租赁业务增速快，但利用率较低，影响整体利润率。 ACN 网络促进经纪人合作共赢，提升整体收益，吸引小中介加入平台， 提高佣金率溢价，并扩展至新房市场，显著提升业绩。 楼盘字典提供真实可靠的数据支持，提升客户信任度和品牌形象，公司 承诺四大真房源标准并实际赔付，巩固市场地位。 链家在北京、上海等核心城市拥有显著的网点布局优势，市场占有率领 先，通过软硬性约束建立竞争优势，提升佣金率溢价。 贝壳家装业务逐步回血，预计 2026 年实现盈利，租赁业务增速快但利 润率较低。公司现金储备充足，加大回购力度，提供稳定底线回报，长 期投资价值显著。 Q&A 贝壳目前在全国二手房和新房市场的占有率如何？其行业地位和短期业 ...

贝壳"真保障"服务体系推出 - 公司于2025年9月正式推出"真保障"全流程服务保障体系 从"真房源"延伸至"真保障" 构建安心交易闭环体验 [1] - 体系包含35项服务承诺 包括6个平台级承诺和29个品牌级承诺 形成覆盖交易全周期的风险防护网 [2] - 通过"1套标准+2个能力+1亿元保障金"构建服务闭环 采用先赔付后追偿机制保障消费者权益 [2][4] 资金安全保障成效 - "房款安全 平台兜底"承诺已在青岛等10城落地 资金损失概率控制在0.006% [1] - 智能风控系统基于百万级历史交易数据训练 可识别62类风险特征 实现7×24小时应急响应 [3] - 2024年7月至2025年7月间成功拦截1.6万单交易风险 资金存管当量提升至97.2% [3][4] - 保障资金规模达0.75万亿元 96%资金流向实现全程可追溯 [4] 具体保障案例 - 成都案例：智能风控系统触发"应实付不一致"预警 7小时内完成核查并追回误转款项1万元 [3] - 青岛案例：为李女士垫付5万元定金损失 协助司法维权 体现平台兜底保障能力 [2] 行业影响与战略布局 - 推动行业从"信息竞争"向"服务保障竞争"转型 重塑行业服务标准 [5] - 三大维度影响行业生态：消费者全流程保障 服务者风险共担 行业服务品质竞争升级 [5] - 青岛站已推出5项平台级安心服务承诺 包括真实房源假一赔百 交易不成佣金无理由退等 [5] - 未来将继续扩展服务承诺至更多城市和业务场景 [5]

房地产服务板块市场表现 - 9月25日房地产服务板块整体下跌0.84%，领跌个股为皇庭国际（跌幅2.90%）[1] - 上证指数当日下跌0.01%至3853.3点，深证成指上涨0.67%至13445.9点[1] - 板块内个股分化明显，我爱我家上涨0.33%至3.03元，而特发服务下跌1.63%至44.57元[1] 个股交易数据 - 皇庭国际成交量达54.88万手，成交额1.49亿元，居板块活跃度前列[1] - 我爱我家成交量为117.81万手，成交额3.57亿元，为板块最高[1] - ST明诚股价最低报1.83元，成交额1670.36万元[1] 资金流向特征 - 板块主力资金净流出6686.0万元，游资资金净流入2761.84万元，散户资金净流入3924.15万元[1] - 特发服务主力净流出3078.55万元（占比11.35%），散户净流入2680.45万元（占比9.88%）[2] - 珠江股份主力净流出2702.79万元（占比19.76%），但游资净流入882.58万元（占比6.45%）[2] - 我爱我家主力净流出3486.25万元（占比9.77%），游资净流入41.72万元（占比0.12%）[2]