市场表现 - 12月22日临近收盘，半导体设备与存储产业链延续强势，热门半导体设备ETF（561980）涨超4%，实时成交额高达3.16亿元 [1] - 成份股方面，珂玛科技、立昂微涨停，上海新阳涨超15%，安森股份涨超13%，拓荆科技、神工股份涨超8%，长川科技、中芯国际、海光信息、南大光电、中科飞测等权重股涨超5% [1] 行业动态与技术进步 - 上海交通大学科研人员在新一代光计算芯片领域取得突破，首次实现了支持大规模语义媒体生成模型的“Light”芯片，标志着中国在光芯片领域进入全球领先水平 [3] - 彭博社发文称，中国芯片技术发展迅速，有望在2026年或2027年迎来“DeepSeek时刻”，对英伟达及其供应链产生颠覆性影响 [3] 行业数据与预测 - WSTS上修2026年全球半导体销售额预测至9754亿美元，同比增长26.3% [3] - WSTS预测2025年全球半导体销售额将达7722亿美元，同比增长22.5% [3] - 随着国内大厂资本开支增长，中国半导体销售额有望持续增长 [3] - 光大证券认为，2025年得益于AI算力、数据中心、智能驾驶等终端需求推动，全球半导体销售额将在2024年复苏基础上实现进一步增长 [3] - SEMI预计，2028年全球12英寸晶圆月产能将达到1110万片规模，对应2024-2028年期间年复合增长率约为7% [3] - 中国大陆已投产及在建的晶圆代工厂数量将由2024年的29座增长至2027年的71座 [3] 投资关注方向 - 机构建议当前或可重点关注在半导体光刻胶、湿电子化学品、电子特气等领域具备技术积累、产能规模，以及与下游晶圆厂客户深度绑定的头部企业 [4] - 半导体设备ETF（561980）跟踪中证半导，标的指数中半导体设备、材料、集成电路设计三行业占比超90%，均为芯片产业链中上游的“卖铲子”领域，国产替代空间广阔 [4] - 指数重仓方面重点布局中微公司、北方华创、寒武纪、中芯国际、海光信息等产业龙头，前十大集中度近8成，高弹性特征较为显著 [4]

指数与成分股表现 - 截至2025年12月22日13点42分，上证科创板半导体材料设备主题指数强势上涨4.06% [1] - 成分股艾森股份上涨13.25%，神工股份上涨9.40%，拓荆科技上涨9.32%，中芯国际涨超6% [1] - 跟踪该指数的科创半导体ETF（588170）上涨3.72% [1] 公司研发投入情况 - 中芯国际三季报显示研发费用为38.22亿元，位列半导体公司前列 [1] - 其研发投入领先于北方华创的32.85亿元和海光信息的25.86亿元 [1] 相关ETF产品信息 - 科创半导体ETF（588170）及其联接基金跟踪上证科创板半导体材料设备主题指数 [1] - 该指数囊括科创板中半导体设备（占比61%）和半导体材料（占比23%）细分领域的硬科技公司 [1] - 半导体材料ETF（562590）及其联接基金的指数中，半导体设备占比61%、半导体材料占比21% [1] 行业背景与驱动因素 - 半导体设备和材料行业是重要的国产替代领域，具备国产化率较低、国产替代天花板较高的属性 [1] - 行业受益于人工智能革命下的半导体需求扩张、科技重组并购浪潮以及光刻机技术进展 [1]

市场行情与产品表现 - 12月22日早盘，A+H芯片半导体产业链走强，港股商汤-W大涨超7%，中芯国际涨近6%，鸿腾精密涨近5%，华虹半导体涨超4% [1] - 全市场首只聚焦“港股芯片”产业链的港股信息技术ETF（159131）场内价格现涨1.69%，实时成交额超3000万元 [1] 技术突破与行业影响 - 上海交通大学科研人员在新一代光计算芯片领域取得突破，首次实现支持大规模语义媒体生成模型的全光计算芯片，成果发表于《科学》杂志 [3] - 该技术突破实现了百万光学神经元单片集成，在1颗芯片上集成>10⁶个光学神经元，实现“输入-理解-语义操控-生成”全光闭环，避免了光电反复转换的延迟与能耗损失 [3] - 光计算芯片的突破有望缓解AI行业算力贵、训练慢、能耗高的痛点，凭借高算力密度与极低功耗，为实时AI、边缘AI和绿色AI提供颠覆性路径，可能对AI应用的商业与运营模式产生深远影响 [3] 相关金融产品结构 - 港股信息技术ETF（159131）是全市场首只聚焦“港股芯片”产业链的ETF，其标的指数由“70%硬件+30%软件”构成，重仓港股“半导体+电子+计算机软件” [3] - 该ETF涵盖42只港股硬科技公司，不含阿里巴巴、腾讯、美团等大市值互联网企业，锐度更高，更易捕捉港股AI硬科技行情 [3] - 截至2025年11月30日，该ETF标的指数成份股权重中，中芯国际权重达20.48%，小米集团-W权重9.53%，华虹半导体权重5.80% [3] - 该ETF跟踪的中证港股通信息技术综合指数设置单个样本权重上限为15%，指数样本每半年调整一次 [4]

半导体设备ETF市场表现 - 半导体设备ETF（561980）当日飙涨超4%，成交额迅速放大至2.76亿元[1] - 该ETF开盘价为1.946元，最高触及2.026元，流通市值达25.6亿元，换手率为10.90%[2] - 其跟踪的中证半导指数年内涨幅达54.82%，区间最大上涨超80%，在多个主流半导体指数中位列第一[1][14][15] 成份股与指数构成 - 成份股表现强势，珂玛科技开盘涨停，上海新阳涨超17%，艾森股份涨超16%，北方华创、中芯国际等多股走强[1] - 半导体设备ETF（561980）跟踪的中证半导指数中，“半导体设备”含量近60%，设备、材料、集成电路设计三行业占比超90%[11] - 指数前十大成份股集中度近8成，重点布局中微公司、北方华创、寒武纪、中芯国际、海光信息等产业龙头[14] 行业需求与市场展望 - AI需求增长带动全球存储及先进制程产能扩张，预计2026-2027年国内存储及先进制程扩产有望提速[11] - 预计2026年第一季度服务器eSSD和DDR5 RDIMM存在较大供应缺口，DDR5 RDIMM价格预计大幅上涨40%以上，eSSD上涨20%-30%[6] - 嵌入式存储方面，2025年第四季度嵌入式NAND和DRAM合约价分别出现高达30%和45%以上的涨幅，预计一季度还将大幅上涨[6] 全球半导体销售预测 - 世界半导体贸易统计组织（WSTS）已将2026年全球半导体销售额预测上修至9754亿美元[8] - 2025年10月全球半导体销售额达727亿美元，同比增长27%，环比增长5%[8] - 预计2025年全球半导体销售额为7722亿美元，同比增长22.5%，同时预计2026年销售额将达9754亿美元，同比增长26.3%[8] 国产芯片发展进程 - 外媒彭博社称中国芯片技术发展迅速，有望在2026或2027年迎来“DeepSeek时刻”，对英伟达及其供应链产生颠覆性影响[3] - 国产GPU厂商资本化进程加速，摩尔线程于12月5日在科创板上市，成为2024年以来科创板最大规模IPO，从受理到过会仅88天[3] - 沐曦股份于12月17日上市，壁仞科技预计2026年1月2日在港交所开始交易，国产GPU龙头上市进程明显提速[4] 存储芯片产业动态 - 国产存储厂商加速上市进程，长鑫科技已完成IPO辅导即将在A股上市，长江存储预计明年启动上市进程[5] - 存储价格上涨表明AI需求旺盛，存储产业链相关企业有望受益，同时可能推高消费电子供应链成本[8] - 长江存储、长鑫存储等企业积极推进产能扩充，有望拉动国产半导体设备及材料的需求[8] 投资逻辑与机构观点 - 半导体设备自主可控被认为是强确定性和弹性兼备的科技主线，主要源于存储产业加速、先进逻辑扩产加强以及国内晶圆厂高稼动率[3] - 在AI基建热潮与传统芯片需求复苏合力下，芯片股的“长期牛市逻辑”依然完好无损，半导体设备板块逻辑坚挺[3] - 国内设备厂商订单持续向好，国产化率进入快速提升阶段，卡位良好及份额较高的存储设备公司有望受益[11]

行业投资评级 - 电子行业评级为“强于大市”，且维持该评级 [1] 核心观点 - 报告认为，在人工智能大时代浪潮下，国产算力厂商经过数年发展已具备与海外龙头争锋的潜力，以摩尔线程、沐曦为代表的公司登陆资本市场，有望为AI产业发展注入新的融资活水，助力国产算力崛起 [3] - 报告核心投资建议围绕人工智能产业链展开，重点关注半导体制造、设备、材料及AI算力等环节 [4][28] 行业要闻及市场动态 - **存储市场**：上周DRAM现货市场买气回温，价格持续上扬，DDR4 8G与16G容量出现明显买盘，金士顿模组价格上涨约15% [5][6] - **车用半导体**：随着汽车电动化与智能化加速，预计全球车用半导体市场规模将从2024年的677亿美元增长至2029年的近969亿美元，2024-2029年复合年增长率达7.4% [9][10] - **半导体设备**：SEMI预计2025年全球半导体制造设备市场规模将达1330亿美元，同比增长13.7%，并预计在2027年创下1560亿美元的历史新高 [12][14] - **智能手机市场**：受存储成本上升影响，Counterpoint Research将2026年全球智能手机出货量预期下调2.6个百分点，预计年减2.1%，同时预测平均售价将年增6.9% [16][17][18] 一周行情回顾 - **全球指数**：截至12月19日当周，美国费城半导体指数收于6863.63，周跌幅为2.42%；中国台湾半导体指数收于851.01，周跌幅为3.02% [3][21] - **A股指数**：申万半导体指数上周下跌3.49%，跑输沪深300指数3.21个百分点；但自2025年年初以来，该指数上涨39.70%，跑赢沪深300指数23.60个百分点 [23] - **个股表现**：上周半导体行业171只A股成分股中，27只上涨，143只下跌。涨幅榜首为臻镭科技，上涨19.95%；跌幅榜首为C昂瑞-UW，下跌21.11% [25][26] 投资建议与关注公司 - **半导体制造**：建议关注中芯国际、华虹公司 [4][28] - **半导体设备**：建议关注北方华创、中微公司、华海清科、拓荆科技、芯源微、中科飞测 [4][28] - **半导体材料及零部件**：建议关注新莱应材、江丰电子、富创精密、鼎龙股份、安集科技 [4][28] - **AI算力**：建议关注寒武纪、海光信息 [4][28] - **重点公司预测**：报告列出了包括北方华创、中微公司、拓荆科技、鼎龙股份、华海清科、安集科技等在内的15家公司的盈利预测与估值，其中北方华创、中微公司、拓荆科技、鼎龙股份、华海清科、安集科技获得“推荐”评级 [29]

港股芯片板块市场表现 - 港股芯片股整体表现强势，涨幅居前 [1] - 英诺赛科(02577.HK)股价上涨超过4% [1] - 中芯国际(00981.HK)股价上涨超过4% [1] 相关个股跟涨情况 - 华虹半导体(01347.HK)股价跟随上涨 [1] - 地平线机器人(09660.HK)股价跟随上涨 [1] - 晶门半导体(02878.HK)股价跟随上涨 [1] - 中兴通讯(00763.HK)股价跟随上涨 [1]

市场整体表现 - 12月22日上午A股市场震荡拉升，沪指涨0.64%至3915.20点，深成指涨1.36%至13318.80点，创业板指涨1.80%至3178.51点 [1] - 科创50指数表现突出，上涨1.95%至1334.12点 [2] - 港股恒生科技指数上涨1.14%至5541.33点 [4] 板块热点表现 - 海南自贸港概念股掀起涨停潮，成为市场最热板块 [2] - 半导体板块盘中拉升，半导体设备、光通信、电子元器件等细分领域表现活跃 [2] - 热门概念指数中，光通信指数上涨9.33%，半导体设备指数上涨4.78%，HBM指数上涨4.50% [3] - 下跌板块中，教育指数下跌2.68%，工程机械指数下跌1.51%，银行指数下跌1.00% [3] 免税概念股行情 - 免税概念股集体爆发，多只海南本地股涨停 [5] - 神农种业、康芝药业实现20%涨停，中国中免、海南机场、海峡股份等多股涨停 [6] - 中国中免涨停，股价报91.09元，成交额达75.48亿元，总市值达1884.52亿元 [7][9] - 基本面支撑强劲，三亚免税销售额在12月19日至21日连续三日突破1亿元，2025年以来三亚免税销售总额已突破200亿元 [11] - 兴业证券观点认为，新增市内免税店开业、政策优化及板块筹码结构较好，为免税行业带来销售增量补充和基本面筑底回升 [11] 半导体设备板块行情 - 半导体设备板块强势拉升，精智达涨超17%，联动科技、长川科技、京仪装备等跟涨 [12][13] - 精智达上涨17.22%至243.89元，联动科技上涨9.05%至135.65元，长川科技上涨7.74%至94.00元 [14] - 立昂微涨停，中芯国际A股上涨6.49%至121.00元 [14][15] - 行业层面，国际半导体产业协会预计2025年全球半导体制造设备总销售额将达1330亿美元，同比增长13.7%，创历史新高 [16] - 政策层面，中央经济工作会议将“坚持创新驱动，加紧培育壮大新动能”列为重点任务，相关部门正部署加快建立区域创新体系、实施产业基础再造工程等 [15] 电子元器件板块行情 - 电子元器件板块走强，珂玛科技实现20%涨停，精智达、致尚科技、万集科技均涨超10% [17][18] - 珂玛科技上涨20.00%至76.27元，致尚科技上涨13.73%至114.86元，万集科技上涨10.30%至33.31元 [19] - 消息面上，三星预计明年推出“阔折叠”手机与苹果竞争，搭载OLED屏幕 [19] - 中国银河证券指出，2025年全球消费电子市场呈结构性分化，AI手机、AIPC、AI眼镜等新形态设备加速落地，行业竞争转向以全场景体验为核心的生态构建 [20]

港股市场整体表现 - 港股上午盘三大指数集体上涨 恒生指数最新报25742.24点 上涨0.20% 国企指数最新报8925.39点 上涨0.27% 恒生科技指数表现相对较强 午间收报5528.05点 上涨0.89% [1] 行业及板块表现 - 大型科技股走势分化 百度、阿里巴巴上涨 小米集团下跌超过2% 腾讯控股股价下跌 [1] - 金银价格再创新高 带动黄金白银股集体上涨 [1] - 国家大基金三期布局IC载板领域 半导体芯片股表现强势 行业龙头中芯国际股价上涨超过7% [1] - 生物医药股、家电股、煤炭股走势低迷 [1] 个股特殊表现 - 印象大红袍上市首日表现不佳 午间收盘价较发行价下跌25% 跌破发行价 [1] - 明基医院集团股价暴跌43% 同样跌破发行价 [1]

2025.12. 22 本文字数：2953，阅读时长大约5分钟 作者 | 第一财经 魏中原 从长三角地区来看，总市值达到31.51万亿元，占A股总市值的26.2%，其中，苏州、无锡、杭州等 市值增长幅度排名居前。合肥、武汉、绍兴等今年相继跨入万亿市值城市阵营。 市值变化背后，是经济增长动能的新旧转换。透过上市公司市值排名的升降，不仅可以看到各地产业 结构的差异，更能看出资本对区域经济前景的投票。 在城市竞争中，除传统金融与科技中心外，一 批制造业基础扎实、创新生态活跃的地级市正迎头赶上，推动A股市值地图向更加均衡、多元的方向 演进。 五强稳固，福建夺目，贵州下滑 2025年A股总市值跨过100万亿关口，截至12月19日已达120.31万亿，较年初增长22.2%。 从一杯白酒到一束"光"，A股上市公司四川省市值头把交椅的变化，正是电子行业爆发的缩影。 在川渝地区， 五粮液（000858.SZ）不再是四川省独一份的存在，取而代之的是光模块龙头新易盛 （300502.SZ），该股首次问鼎四川省市值第一 。 即将过去的这一年，AI掀起巨浪，电子与通信产业毫无悬念地站上潮头，科技牛股在各个行业加速 涌现，更在区域维度上 ...

市场整体表现 - 截至午盘，A股三大指数集体上涨，沪指涨0.64%，深成指涨1.36%，创业板指涨1.8% [2] - 沪深两市半日成交额达1.19万亿元，较上个交易日放量977亿元，全市场近3500只个股上涨 [3] - 早盘市场成交活跃，10:50沪深两市成交额突破1万亿元，较上一日此时放量超700亿元 [4] - 三大指数集体高开，沪指高开0.26%，深成指高开0.65%，创业板指高开1.01% [9][10] 领涨板块与概念 - 海南自贸区概念股表现强势，板块涨幅达9.59%，板块内22只个股涨停 [2][3] - 半导体产业链大涨，相关概念如中芯国际概念涨3.69%、国家大基金持股涨3.37%、存储芯片涨3.32%、光刻胶涨3.19% [2][3] - 算力硬件题材爆发，共封装光学(CPO)概念涨3.11%，铜缆高速连接概念涨3.01% [2][3] - 贵金属板块走强，板块涨幅4.34%，受现货黄金价格创历史新高推动 [3][6] - 智能驾驶概念持续活跃，浙江世宝实现5连板，多只相关个股高开 [8][10] - 宇树机器人、免税店概念股表现活跃 [2][10] 个股异动与事件驱动 - 漳州发展于10:17拉升涨停，消息面源于福建漳州“十五五”规划建议提出深化漳台融合，打造两岸融合发展先行城市 [4] - 中国中免AH股齐涨，H股涨超10%，A股涨超9%，消息面上封关首日三亚免税销售额达1.18亿元 [5] - 长安汽车高开超3%，消息面上公司于12月20日获得全国首块L3级自动驾驶专用正式号牌，率先开启L3级自动驾驶时代 [10][11] - 卓然股份低开超11%，公司公告因涉嫌信息披露违法违规，公司及实际控制人被证监会立案 [11][12] - 港股科网股普遍走强，地平线机器人涨逾2%，商汤、中芯国际、美团、小鹏汽车等纷纷上涨 [13] 商品与期货市场 - 贵金属价格全线走强，现货黄金日内涨超1%，突破4380美元/盎司，创历史新高 [6][7] - 现货白银涨破68美元/盎司关口，刷新历史高点，日内涨超1.3% [14] - 内盘期货方面，沪银期货主力合约涨超5%，突破16000元/千克关口，续创历史新高 [6] - 广期所钯期货全部合约触及涨停板，内盘钯期货主力合约涨超6%，铂期货主力合约涨近6% [6][14] 其他市场与宏观 - 港股恒生指数高开0.41%，恒生科技指数涨0.61% [13][14] - 人民币对美元中间价报7.0572，较前一交易日调贬22个基点 [14] - 央行公开市场开展673亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，当日有1309亿元逆回购到期 [12]