文章核心观点 - 投资者基于对半导体行业前景的看好以及招商中证半导体产业ETF联接C基金（020465）自身优势的分析，决定买入该基金以把握后市机会 [3][7][9] 行业前景与投资逻辑 - 半导体需求广泛，尤其是AI芯片和车规级半导体需求大增 [3] - 行业受到国家政策支持和国家大基金的持续投入，引导社会资本参与 [3] - 基金主要投资于半导体全产业链龙头股，并重仓半导体设备、材料领域（占比约75%），该领域为产业链核心，国产替代空间最大 [14] 基金产品分析 - 基金业绩优秀：招商中证半导体产业ETF联接C（020465）近一年业绩为**49.34%**，自去年成立以来收益高达**112.44%**，同类排名**TOP3%**（53/2065）[9] - 资金认可度高：基金规模从今年二季度的**3.59亿元**增长至三季度的**7.62亿元**，实现了翻倍 [11] - 跟踪的指数基金交投活跃：基金所跟踪的招商中证半导体产业ETF（561980）是场内规模最大的半导体设备ETF产品 [13] - 投资组合分散：基金前十大重仓股合计占股票市值比为**88.31%**，分散投资约40家半导体核心企业，有效降低个股风险 [14][15] - 重仓龙头公司：前三大重仓股为中微公司（占股票市值比**20.48%**）、赛武纪-U（**16.50%**）、中芯国际（**13.09%**）[15]

南下资金流向 - 南下资金净买入中芯国际7.3亿港元、小米集团-W 6.86亿港元、腾讯控股5.97亿港元、长飞光纤光缆4.25亿港元、中国海洋石油2.32亿港元、工商银行1.22亿港元 [1] - 南下资金净卖出中国移动5.79亿港元、阿里巴巴-W 5.19亿港元 [1] - 南下资金已连续17日净买入小米集团-W，累计净买入155.5635亿港元；连续5日净买入腾讯控股，累计净买入24.769亿港元；连续4日净买入长飞光纤光缆，累计净买入13.831亿港元；连续7日净卖出中国移动，累计净卖出45.1787亿港元 [3] 沪股通交易数据 - 沪股通中，中芯国际股价上涨5.9%，获净买入2.59亿元，成交额34.72亿元 [3] - 沪股通中，长飞光纤光缆股价上涨11.2%，获净买入3.11亿元，成交额18.81亿元 [3] - 沪股通中，中国海洋石油股价上涨2.1%，获净买入0.65亿元，成交额12.19亿元 [3] - 沪股通中，中国移动股价下跌0.2%，遭净卖出4.41亿元，成交额10.78亿元 [3] - 沪股通中，阿里巴巴-W股价上涨0.8%，但遭净卖出10.81亿元，成交额42.74亿元 [3] 中芯国际相关动态 - 安捷利美维电子有限责任公司发生工商变更，原股东退出，国家大基金三期旗下国投集新股权投资基金、国新发展投资管理有限公司及广州产业投资控股集团有限公司等新股东加入，标志着国家大基金三期落子IC载板领域 [4] 腾讯控股相关动态 - 腾讯控股于12月22日耗资6.356亿港元回购100万股股份 [4] - 中金报告指出，内地在线平台板块整体估值处于均值和25分位之间，板块基本面稳健，广告、游戏等主要赛道保持健康增速，腾讯等重点公司表现出利润率提升的经营杠杆 [4] 长飞光纤光缆行业分析 - 中信建投指出，今年第三季度以来，中国市场光纤价格持续上涨，反映需求向好、供应偏紧 [5] - 海外需求旺盛，光纤出口表现强劲，反映了全球光纤光缆市场的旺盛需求 [5] - 预计到2026年，全球光学模组需求量将大幅增长，对应光纤需求也将随之增长 [5] 中国移动技术进展 - 中国移动携手烽火通信等厂商，成功完成四川省首个800G现网试点，聚焦数据中心互联核心场景 [5] - 试点旨在突破低成本高速中短距多波长相干光互联架构及核心技术，保障高端光通信领域自主可控，并在四大核心算力节点搭建OTN传输系统，依托130G波特率技术开展800G传输现网验证 [5]

12月22日港股市场，北水成交净买入31.25亿港元，其中港股通(沪)成交净卖出8.24亿港元，港股通(深)成交净买入39.49亿港 元。 12月22日港股市场，北水成交净买入31.25亿港元，其中港股通(沪)成交净卖出8.24亿港元，港股通(深)成交净买入39.49亿港 元。 北水净买入最多的个股是中芯国际(00981)、小米集团-W(01810)、腾讯(00700)。北水净卖出最多的个股是中国移动(00941)、 阿里巴巴-W(09988)。 | 股票名称 | 买入额 | 卖出额 | 买卖总额 | | --- | --- | --- | --- | | | | | 净流入 | | 阿里巴巴-W | 15.96 乙 | 26.78亿 | 42.74亿 | | HK 09988 | | | -10.81 Z | | 中芯国际 | 18.65 乙 | 16.07 亿 | 34.72 乙 | | HK 00981 | | | +2.59亿 | | 小米集团-W HK 01810 | 14.64 Z | 11.59 亿 | 26.23亿 | | | | | +3.05亿 | | 腾讯控股 | 13.87 乙 | 9 ...

沪指12月22日上涨0.69%，申万所属行业中，今日上涨的有22个，涨幅居前的行业为通信、综合，涨幅 分别为4.28%、2.63%。电子行业位居今日涨幅榜第三。跌幅居前的行业为传媒、银行，跌幅分别为 0.61%、0.52%。 资金面上看，两市主力资金全天净流入66.05亿元，今日有11个行业主力资金净流入，通信行业主力资 金净流入规模居首，该行业今日上涨4.28%，全天净流入资金75.16亿元，其次是电子行业，日涨幅为 2.62%，净流入资金为60.73亿元。 主力资金净流出的行业有20个，计算机行业主力资金净流出规模居首，全天净流出资金24.08亿元，其 次是传媒行业，净流出资金为22.63亿元，净流出资金较多的还有医药生物、商贸零售、机械设备等行 业。 电子行业今日上涨2.62%，全天主力资金净流入60.73亿元，该行业所属的个股共475只，今日上涨的有 382只，涨停的有6只；下跌的有86只，跌停的有1只。以资金流向数据进行统计，该行业资金净流入的 个股有234只，其中，净流入资金超亿元的有30只，净流入资金居首的是工业富联，今日净流入资金 13.18亿元，紧随其后的是中芯国际、沪电股份，净流入资金分别 ...

| 代码 | 简称 | 收盘价（元） | 涨跌幅（%） | 特大单净流入（亿元） | 行业 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 300308 | 中际旭创 | 617.50 | 8.01 | 26.40 | 通信 | | 600580 | 卧龙电驱 | 43.81 | 9.99 | 22.01 | 电力设备 | | 300502 | 新易盛 | 462.99 | 6.61 | 13.91 | 通信 | | 000572 | 海马汽车 | 9.36 | 9.99 | 10.08 | 汽车 | | 601138 | 工业富联 | 60.62 | 3.98 | 9.75 | 电子 | | 688981 | 中芯国际 | 120.45 | 6.00 | 9.04 | 电子 | | 601899 | 紫金矿业 | 32.53 | 4.53 | 8.02 | 有色金属 | | 600487 | 亨通光电 | 26.14 | 10.02 | 8.01 | 通信 | | 002792 | 通宇通讯 | 35.35 | 9.99 | 7.20 | 通信 | | 601888 | ...

科创板整体资金流向 - 沪深两市全天主力资金净流入66.05亿元，其中科创板主力资金净流入4.48亿元 [1] - 科创板个股上涨369只，下跌215只，涨停个股为鼎通科技 [1] - 主力资金净流入的科创板股有266只，净流出的有330只 [1] 个股资金流入情况 - 11只个股主力资金净流入超亿元，中芯国际主力资金净流入8.37亿元居首，海光信息、澜起科技紧随其后，净流入分别为4.86亿元、2.84亿元 [1] - 主力资金净流入排名前列的还包括：长光华芯(2.18亿元)、德科立(2.16亿元)、国盾量子(1.29亿元)、瑞可达(1.20亿元) [2] - 拓荆科技净流入1.10亿元，股价上涨10.37% [2] - 艾森股份净流入9235.58万元，股价上涨18.65%，换手率达24.30% [2] - 鼎通科技净流入7768.62万元，股价涨停，涨幅20.00% [2] 个股资金流出情况 - 主力资金净流出最多的是臻镭科技，净流出2.73亿元，股价下跌0.44% [1] - 佰维存储、精智达主力资金净流出分别为2.16亿元、1.71亿元 [1] - 上市5日内的C沐曦-U、C优迅主力资金净流出分别为1.65亿元、2258.56万元，跌幅分别为1.71%、6.89% [1] 资金连续流向 - 共有51只个股主力资金连续3个交易日以上持续净流入，连续净流入天数最多的是奕瑞科技、中船特气等3只股，均连续净流入7天 [2] - 主力资金连续流出的个股有135只，连续流出天数最多的是纳微科技，已连续24个交易日净流出 [2] - 超卓航科、禾迈股份主力资金分别连续流出16天、12天 [2] 其他个股表现 - 上市5日内的昂瑞微-UW下跌1.18%，主力资金净流入48.90万元 [1] - 星环科技-U主力资金净流入6254.09万元，股价下跌1.19% [3] - 芯源微净流入7996.40万元，股价上涨9.93% [2] - 华海清科净流入6091.34万元，股价上涨3.02% [3] - 日联科技净流入4604.71万元，股价上涨7.03%，主力资金流入率达15.86% [3]

行业投资评级 - 推荐|维持 [5] 核心观点 - 报告标题指出，美国可能批准对华出口NVIDIA H200，德州仪器Sherman 12吋晶圆厂正式投产，这两大事件是本周行业焦点 [1] - 行业数据与重大事件显示，AI（人工智能）相关需求（如AI服务器、AI PC/NB、AI眼镜）是驱动半导体产业成长的核心动力，而先进封装（如CoWoS、ABF载板）和先进制程（如2nm、14A）是满足需求的关键环节 [3][22][29][30][31][33] - 市场指数普遍下跌，反映短期市场情绪承压，但部分细分领域（如英伟达、AMD）和个股（如英维克）表现突出，显示市场内部存在分化 [1][10][11][15][16] 市场指数表现总结 - **海外AI芯片指数**：本周上涨0.6%，扭转了上周下跌4.4%的趋势，其中英伟达上涨3.4%，AMD上涨1.3%，但博通下滑5.1% [1][10] - **国内AI芯片指数**：本周下跌4.0%，延续了上周0.6%的跌幅，成分股中仅兆易创新微涨0.2%，翱捷科技大跌14.5%，寒武纪、瑞芯微、恒玄科技跌幅超5% [1][10] - **英伟达映射指数**：本周下跌4.2%，成分股表现分化，英维克大涨15.5%，但沃尔核材跌幅超7%，工业富联、沪电股份等跌幅在4%-6% [1][11] - **服务器ODM指数**：本周下跌3.1%，成分股普跌，Wiwynn、超微电脑、鸿海精密跌幅在3%-4% [1][11] - **存储芯片指数**：本周大幅下跌4.9%，德明利、北京君正、江波龙跌幅超8%，仅兆易创新微涨 [1][15] - **功率半导体指数**：本周下跌1.2%，波动相对较小，捷捷微电和新洁能逆势上涨 [1][15] - **果链指数**：A股苹果指数本周下跌5.3%，港股苹果指数下跌3.7% [1][16] - **覆盖标的涨跌幅**：南极光（+11.20%）、深南电路（+10.65%）涨幅居前；立讯精密（-5.96%）、兆威机电（-5.65%）跌幅较大 [21] 行业数据总结 - **AI眼镜市场**：全球AI眼镜出货量预计将从2025年的500万副激增至2030年的5770万副，年复合增长率高达63%，其中具备AR显示功能的AI眼镜渗透率将从2025年的6%提升至2030年的29% [2][22] - **显示玻璃市场**：截至2025年，中国大陆已占据全球显示玻璃市场75%的份额，全球四座最大的第10.5世代线工厂均位于中国大陆，合计贡献全球25%的市场份额 [2][23] - **智能手机市场**：由于零部件成本上升影响终端需求，预计2026年全球智能手机出货量将下滑2.1% [2][28] 重大事件总结 - **先进封装与制程动态**： - 苹果因台积电CoWoS产能紧张，正评估改用英特尔的EMIB先进封装方案，可能导致其AI服务器芯片出货延迟至2028年 [3][29] - 英特尔14A先进制程已吸引NVIDIA与AMD等客户兴趣，计划用于新一代服务器处理器或加速器 [30] - ABF载板因AI服务器、AI PC/NB订单放量，层数与尺寸（放大超10倍）增加，将成为2026年产业成长主轴 [3][31] - 三星发布了全球首款采用2nm GAA制程的移动SoC芯片Exynos 2600 [33] - **地缘政治与产能布局**： - 美国政府已启动审查程序，可能批准NVIDIA H200首次出口至中国 [3][30] - 德州仪器位于美国Sherman的12吋晶圆厂已正式投产，开始向客户交付芯片，未来日产能可达数千万颗 [3][30] - 苹果正与印度芯片制造商CG Semi进行早期洽谈，拟在印度进行iPhone芯片的组装与封装 [35] - **存储市场与需求**： - 美光2026财年第一季度营收达136.4亿美元，同比增长57%，环比增长21%，公司预计DRAM供应紧张将持续到2026年以后，中期内仅能满足重要客户约50%-67%的需求 [3][33] - 由于内存供应变化及成本上升，多家PC厂商计划提价，IDC预测PC销量可能下降4.9%至8.9% [34] - **消费电子与AI应用**： - 华为折叠屏手机Pura X全系降价，以刺激市场需求 [34] - OpenAI的ChatGPT移动端全球消费额已突破30亿美元，其中2025年消费额达24.8亿美元，同比增长408% [35] - 小米宣布与徕卡战略合作升级，首款产品小米17 Ultra将于本周发布 [36] - 苹果已启动24英寸iMac OLED面板的研发工作，目标亮度为600nits [37]

宏观经济与政策部署 - 国务院常务会议对贯彻落实中央经济工作会议决策部署作出安排，要求各部门加快制定具体实施方案，推动各项工作落地见效，以巩固拓展经济稳中向好势头，确保“十五五”开好局、起好步 [1] - 商务部召开党组扩大会议，强调2026年是“十五五”规划开局之年，将大力提振消费、推动贸易创新发展、稳步推进制度型开放，并引导产业链供应链合理有序跨境布局 [2] - 福建省印发《金融“五篇大文章”工作方案》，提出18条具体举措，旨在加强对科技创新与战略性新兴产业的金融支持，力争2025年到2027年科技相关产业贷款保持年均10%增速 [5] 科技创新与产业突破 - 上海交通大学科研人员在新一代光计算芯片领域取得突破，首次实现了支持大规模语义媒体生成模型的全光计算芯片，相关成果发表于《科学》杂志 [3] - 中核集团宣布全球首台商用超临界二氧化碳发电机组“超碳一号”在贵州六盘水成功商运，标志着该技术首次从实验室推向商业落地 [6] - 摩尔线程发布新一代GPU架构“花港”及两款基于该架构的芯片“华山”“庐山”，新架构算力密度提升50%，能效提升10倍，可支持十万卡以上规模智算集群 [7] - 三星发布全球首款2纳米工艺智能手机应用处理器Exynos 2600，采用新10核CPU设计，宣称性能提升高达39% [12] 人工智能与自动驾驶应用 - 长安汽车获得由重庆市公安局交通管理总队授予的首块L3级自动驾驶专用正式号牌“渝AD0001Z”，标志着公司开启L3级自动驾驶时代 [9] - 摩尔线程推出集成“长江”智能SoC芯片的AI算力本MTTAIBOOK笔记本，32GB+1TB版本售价9999元，将于2026年1月10日开售 [8] 医药行业动态 - 美国总统特朗普宣布与九家制药公司达成协议，旨在以降低部分美国人药品价格来换取三年关税宽限期，目前已与政府谈妥协议的公司包括罗氏、诺华、百时美施贵宝等 [10] - 特朗普政府拟在新的一年推出“TrumpRX”网站供应折扣药品，尚未宣布达成协议的三家公司分别是艾伯维、强生以及再生元制药 [10] 市场监管与秩序维护 - 国家网信办会同证监会依法处置17个炮制谣言、非法荐股的账号，涉及微信公众号、新浪微博、百度百家号、抖音及快手等多个平台账号 [4] 公司公告与市场动态 - 市场策略观点认为，上证指数在形成分钟线底部结构后连续反弹三个交易日，目前可以相对乐观，但整体策略是谨慎乐观 [11] - 山西省人民政府宣布废止124件行政规范性文件，其中包括《山西省人民政府关于禁止生产、经营、储存、运输和燃放烟花爆竹的通告》 [13] - 多家公司发布重大事项公告，包括：胜通能源提示股价波动较大风险 [14]、三湘印象表示经营正常 [14]、金石资源拟以2.57亿元受让诺亚氟化工15.71%股权 [14]、泽璟制药向香港联交所递交H股发行上市申请 [14]、厦门钨业近期收回理财本金2.8亿元及收益275万元 [15]、上峰水泥参股公司粤芯半导体创业板IPO获受理 [15] - 观想科技筹划购买辽晶电子不低于60%股权，22日起停牌 [15]、*ST名家22日起复牌 [15]、联创电子筹划控制权变更，股票继续停牌 [15] 新股申购与限售解禁 - 新广益（创业板）开启新股申购，发行价格21.93元，发行市盈率28.59，发行规模8.05亿元 [15] - 陕西旅游（沪市主板）开启新股申购，发行价格80.44元，发行市盈率12.37，发行规模15.55亿元 [15] - 近期有限售股解禁的公司包括：华电国际（解禁47.28亿股，占A股总股本59.79%）[16]、源飞宠物（解禁3.30亿股，占A股总股本75.85%）[16]、经纬恒润-W（解禁2251.85万股，占A股总股本82.38%）[16]等

港股通资金流向 - 12月22日，南向资金（北水）成交净买入31.25亿港元，其中港股通（沪）净卖出8.24亿港元，港股通（深）净买入39.49亿港元 [1] - 当日北水净买入最多的个股是中芯国际、小米集团-W、腾讯 [1] - 当日北水净卖出最多的个股是中国移动、阿里巴巴-W [1] 半导体行业 - 北水资金加仓芯片股，中芯国际获净买入7.3亿港元，华虹半导体获净买入200万港元 [3] - 国家大基金三期旗下机构入股安捷利美维电子，标志着国家大基金三期落子IC载板领域 [3] 科技与互联网行业 - 小米集团-W获净买入6.86亿港元，公司近期举办了人车家全生态合作伙伴大会并发布MiMo-V2-Flash打模型 [3] - 小米17 Ultra发布会定档12月25日，新一代旗舰机型将迎来价格上调，主要受内存成本上涨影响 [3] - 腾讯获净买入5.97亿港元，广发证券研报称其通过AI技术和品类拓展在广告、游戏业务上取得坚实成果 [4] - 展望未来，腾讯广告业务受益于AI技术迭代有望保持强韧增长，游戏业务进入新的产品扩张周期，2026年AI突破和云业务出海有望成为新增长亮点 [4] 通信与基础设施行业 - 长飞光纤光缆获净买入4.25亿港元，中信建投指出，今年三季度以来中国市场光纤价格持续上涨，反映需求向好、供应偏紧 [4] - 海外光纤光缆需求旺盛，出口表现强劲，考虑到全球光学模组需求量在2026年仍将大幅增长，对应光纤需求也将随之增长 [4] 金融行业 - 工商银行获净买入1.22亿港元，中信证券预计，2026年银行业净息差降幅将收窄至4个基点左右，为2022年以来首次年度息差降幅在低个位数水平 [4] - 受益于此，预计上市银行全年营业收入和归母净利润同比增速或分别改善至3.3%和2.8%左右 [4] 其他行业资金流向 - 中海油获净买入2.32亿港元 [5] - 美团-W获净买入5844万港元 [5] - 石药集团获净买入1618万港元 [5] - 中国移动遭净卖出5.79亿港元 [5] - 阿里巴巴-W遭净卖出5.19亿港元 [5]

市场整体表现 - A股主要股指于22日强势上扬 沪指涨0.69%收于3917.36点 深证成指涨1.47% 创业板指涨2.23% 科创50指数涨2.04% [1] - 市场成交活跃 沪深北三市合计成交额达18825亿元 较前一日增加1336亿元 [1] - 市场赚钱效应显著 近3000只个股上涨 105只个股涨停 [2] 半导体行业 - 半导体板块整体强势拉升 存储、封装等细分领域表现亮眼 [4] - 多只个股涨幅居前 珂玛科技20%涨停 艾森股份涨近19%续创新高 联动科技、拓荆科技等涨超10% 中芯国际、海光信息等涨超5% [4] - 行业催化剂包括下游大客户英特尔注资合作、存储原厂陆续涨价等事件 [5] - 机构预计2025年、2026年全球半导体晶圆制造设备市场规模将维持高个位数百分比同比增长 存储占比有望提升 [5] - 预计2026年中国大陆市场需求正常化将降低此前管制不确定性风险 [5] 海南自贸概念 - 海南自贸概念板块爆发 板块内逾20股涨停 [6] - 神农种业、康芝药业20%涨停 海汽集团、海南发展、海南瑞泽等均连续两日涨停 中国中免亦涨停 [6] - 政策面上 海南自由贸易港全岛封关运作于12月18日正式启动 [7] - 封关首日三亚免税市场活力强劲 全市免税销售额达1.18亿元 三亚国际免税城进店客流超3.6万人次 同比增长逾60% 销售额同比增长85% [7] - 全岛封关后“零关税”商品税目比例由21%提升至74% 增至约6600个 基本覆盖主要生产设备与原材料 预计可为相关企业降低约20%的进口税负成本 [8] - 进口原料或半成品在海南加工、增值超过30%后销往内地可免征进口关税 [8] AI产业链（CPO/光模块） - CPO概念等AI产业链股走势活跃 [8] - 凯格精机涨超17%续创新高 长芯博创涨近13% 长飞光纤涨停创出新高 [8] - 光模块“三剑客”成交额巨大 中际旭创成交239亿元 新易盛成交180.9亿元 天孚通信成交127亿元 位居A股成交额前三位 [8] - 新易盛盘中股价最高攀升至466.66元/股 刷新历史高点 为4月初低点（46.56元/股）的约10倍 [2] - 行业背景是GPU和ASIC快速升级迭代推升算力与数据传输需求 AI数据中心倾向于选择更大带宽的网络硬件以降低单位成本与功耗 [9] - 机构认为2026年800G光模块需求将继续保持高速增长 1.6T出货规模将大幅增长 3.2T光模块研发正式开始布局 [9]