金秋的小金高原，处处涌动着振兴的活力：阿坝州雪犇牧业有限公司的厂房里，青储草料成捆码放；夹 金山下，"红色夹金·玫瑰藏寨"研学基地建设正酣；四姑娘山景区，急救车随时待命守护游客安全…… 这幅生动的图景，正是成都新津区与小金县结对帮扶、双向发力的生动缩影。自协作以来，两地秉 持"优势互补、双向互动、协同发展"原则，将新津资源优势与小金发展需求深度融合，在产业、文旅、 教育、医疗领域同频共振，不仅筑牢了脱贫攻坚成果，更培育出可持续的发展动能，让高原大地焕发出 新的生机。 产业协同：供需对接破瓶颈，"草畜循环"激活增收潜力 为破解高半山"土地荒、产业弱"的困境，新津与小金组建联合调研组，走遍12个乡镇摸清底数。结合小 金"4218"牦牛养殖的饲料缺口与新津产业培育经验，两地一拍即合，将饲草产业作为协作突破口，构建 起"帮扶单位搭台、地方政府统筹、企业牵头运作、农户积极参与"的合作框架。新津这边送来技术指导 和资金支持，小金那边迅速协调土地、组织务工队伍，双方紧密配合，让产业帮扶从"纸上规划"变成 了"田间实景"。 而作为小金牦牛产业的龙头企业，雪犇牧业正是两地"草畜循环"模式的重要实践者。"我们跟着全县牦 牛产业规 ...

另一位同样有医疗保健背景的新任独立非执行董事陈一中先生，现任 OUE Limited 首席运营官，这 间OUE Limited是一家新加坡上市的医疗保健及房地产集团，其为力宝有限公司有份投资的企业，力宝 有限公司的主席李棕博士同时为OUE Limited的行政总裁。而力宝有限公司为印尼第二大财团力宝集团 的成员公司，有着庞大财力及网络资源。OUE Limited的医疗业务遍布新加坡、中国、缅甸、印尼和日 本，包括在新加坡营运逾130间诊所及医疗中心，更与香港中文大学合作在深圳太子湾医院设立国际医 学中心。 香港子公司Orbiva Limited战略融合硬件、数据与服务，将应用人工智能及Web3技术 集力新加坡及印尼的庞大医疗资源及网络支持，Home Control近日启动其在医疗保健领域的战略性 布局，首步在香港成立全资附属公司 Orbiva Limited，布局包括AIoT赋能的家庭医疗健康平台及生态系 统，以及提供医疗健康运营服务，实现硬件、数据与服务的融合。公司透露将孵化应用于居家健康场景 的智能互联健康硬件，包括可穿戴监测设备、智能互动产品、集成控制终端等，将培育可战略性融入发 展规划的创新技术，例如 ...

行业投资评级 - 维持医疗服务行业"买入"评级 [8][10][64] 核心观点 - ADC创新药海外授权交易活跃 推动CDMO需求持续提升 建议重点关注ADC CDMO细分方向 [6][61][63] - 恒瑞医药HER2靶向ADC药物瑞康曲妥珠单抗达成海外授权协议 首付款1800万美元 潜在里程碑付款达10.93亿美元 [5][61][62] - 2025年上半年中国ADC领域达成9笔BD交易 总金额172.72亿美元 全球ADC交易金额达188.93亿美元 已超2024年全年144.93亿美元 [6][63] - 药明合联2025年上半年新签iCMC项目37个创历史新高 收入同比增长62.2%达27亿元 [6][63] - 建议关注两大方向：高成长性（ADC CDMO、多肽CDMO）及预期改善（第三方检验、消费医疗）领域 [10][64] 板块及个股表现 - 申万医药生物板块本周下跌2.20% 跑输沪深300指数3.27个百分点 [2][12] - 医疗服务II子板块下跌3.99% 中药II下跌1.95% 化学制药II下跌2.44% 生物制品II下跌1.18% 医药商业II下跌2.65% 医疗器械II下跌1.02% [2][23] - 医疗服务板块涨幅前五：毕得医药(+10.0%)、皓元医药(+7.4%)、光正眼科(+2.9%)、泰格医药(+0.9%)、药康生物(-0.8%) [3][29] - 医疗服务板块跌幅前五：皓宸医疗(-16.5%)、阳光诺和(-13.4%)、创新医疗(-10.6%)、普蕊斯(-10.6%)、睿智医药(-10.1%) [3][29] - 年初以来化学制药II子板块涨幅达31.91% 表现突出 [24] 行业估值水平 - 医疗服务板块当前PE(TTM)36.68X 近一年区间26.63X-41.13X 较前周下降1.52X [4][31] - 医疗服务板块当前PB(LF)3.75X 近一年区间2.39X-4.00X 较前周下降0.15X [4][31] - 医疗研发外包子行业PE(TTM)101.6X 化学制剂49.5X 疫苗48.0X 医院46.5X [55] - 重点公司估值：药明康德2024年PE32X 药明生物48X 皓元医药83X 泰格医药120X [60] 重点公司跟踪 - CXO领域：药明康德市值3016亿元 药明生物1596亿元 康龙化成567亿元 凯莱英382亿元 [60] - 民营医院：爱尔眼科市值1152亿元 通策医疗196亿元 华厦眼科167亿元 [60] - ICL领域：迪安诊断市值98亿元 金域医学135亿元 [60]

投资计划 - 公司拟参与投资中金(漳州)医疗产业投资合伙企业(有限合伙) 暂定名中金医疗基金 [1] - 全资子公司漳州片仔癀投资管理有限公司作为有限合伙人认缴出资2亿元 [1] - 出资额占基金目标募集规模比例20% [1] 投资方向 - 基金主要投资领域为医疗大健康方向 [1] - 重点投资中医药 生物医药 医疗器械 医疗服务 日化美妆和康养大健康等相关产业 [1] - 包括片仔癀产业链项目 片仔癀产业园以及招商引资落地漳州的项目 [1]

当前医疗健康行业正处于关键转型期。一方面，政策对创新药的支持力度不断加大，但传统新药研发普 遍面临着周期长、成本高、成功率低等困境。 另一方面，随着人民生活水平的提升，公众对优质医疗服务的需求也不断提高，但城乡区域之间医疗资 源不均衡，基层医疗机构的诊疗能力仍有待增强。 人工智能（AI）的出现正有力破解这些难题，为医疗健康行业注入新的活力。 比如，在新药研发层面，9月9日，礼来推出自研AI平台TuneLab，向生物技术公司开放基于礼来多年数 据训练的药物发现模型；9月15日，诺华与MonteRosaTherapeutics签署一项潜在总价值达57亿美元的许 可合作协议，后者将利用其专有的AI/ML赋能QuEEN开发新的分子胶降解剂。 而在医疗服务方面，9月24日，影禾医脉联合阿里云发布医学影像大模型智算一体机MIIA-X1，赋能医 院快速构建本地化AI能力；同日，华康中健发布灵药通智能体，实现在市场推广、药品流通及对医服 务环节的高度智能化，未来还会向真实世界研究、生产制造、药物研发领域延伸。 多位业内人士向21世纪经济报道记者表示，AI与医疗健康的融合不再是一个遥远的未来，而是正以前 所未有的深度和广度影响 ...

公司投资动态 - 公司拟通过全资子公司片仔癀投资以自有或自筹资金认缴出资2亿元参与投资中金医疗基金 [1] - 公司出资额占中金医疗基金目标募集规模的比例为20% [1] 基金投资方向 - 基金主要投资领域为医疗大健康方向 包括中医药、生物医药、医疗器械、医疗服务、日化美妆和康养大健康等相关产业 [1] - 投资范围包括片仔癀产业链项目、片仔癀产业园以及招商引资落地漳州的项目 [1]

投资计划 - 公司拟通过全资子公司片仔癀投资参与投资中金医疗基金 认缴出资2亿元 占基金目标募集规模20% [1] - 基金主要投资领域为医疗大健康方向 包括中医药 生物医药 医疗器械 医疗服务 日化美妆和康养大健康等相关产业 [1] - 投资范围涵盖片仔癀产业链项目 片仔癀产业园及招商引资落地漳州的项目 [1]

证券研究报告 | 医药生物 | 2025年9月28日 www.hczq.com 华创医药投资观点&研究专题周周谈·第145期 2025Q3医药业绩前瞻 | 华创医药团队： | | | --- | --- | | 首席分析师 郑辰 | 执业编号: S0360520110002 邮箱: zhengchen@hcyjs.com | | 联席首席分析师 刘浩 | 执业编号：S0360520120002 邮箱：liuhao@hcyjs.com | | 医疗器械组组长 李婵娟 | 执业编号: S0360520110004 邮箱: lichanjuan@hcyjs.com | | 中药和流通组组长 高初蕾 | 执业编号：S0360524070002 邮箱：gaochulei@hcyjs.com | | 分析师 王宏雨 | 执业编号: S0360523080006 邮箱: wanghongyu@hcyjs.com | | 分析师 朱珂琛 | 执业编号：S0360524070007 邮箱：zhukechen@hcyjs.com | 本报告由华创证券有限责任公司编制 报告仅供华创证券有限责任公司的客户使用，本公司不会困投收人收到 ...

今天分享的是：2025年医疗保健市场前景报告（英文版） 报告共计：24页 2025年美国医疗保健市场前景：挑战与革新并存，AI成破局关键 近日，Infosys发布的《2025年医疗保健市场前景报告》（以下简称"报告"），深度剖析了美国医疗保健市场的现状、困境与未 来趋势。作为全球医疗支出占GDP比例最高的国家，美国医疗保健体系正面临成本高企、资源分配不均、技术滞后等多重挑 战，但同时也在数字化转型、人工智能（AI）应用等领域孕育着革新机遇，这场关乎民生的医疗变革正悄然展开。 报告指出，尽管美国医疗保健市场面临诸多挑战，但变革的方向已逐渐清晰。数字化转型为医疗系统"减负增效"，AI为诊疗与 管理注入创新动力，运营模式调整则为医疗服务"回归本质"提供支撑。未来，如何进一步打破数据壁垒、推动技术与医疗场景 深度融合、平衡创新与规范，将是美国医疗保健行业需要持续探索的课题。对于普通民众而言，这场变革意味着更便捷、更精 准、更具温度的医疗服务，而美国医疗保健市场的实践，也为全球医疗体系优化提供了重要参考。 美国医疗保健市场的"体量优势"背后，是难以忽视的结构性问题。2023年，美国医疗支出占GDP比重达17.6%，远超 ...

天津市卫生健康委党委委员、副主任、一级巡视员刘先夺从"建体系、精管理、优服务、谋长远"四个方面分享了公立医院高质量发展的天津实践探索。 他介绍说，在"建体系"方面，天津市质控体系、医疗服务评价和指导中心、"1+6"急诊急救体系等领域建设发展的成效与经验；围绕"精管理"，天津市在专 项行动落实、人才引领作用发挥、无陪伴护理工作推进、行风建设管理等方面多措并举，取得积极成效；聚焦"优服务"，天津市持续推进改善医疗服务行动 迭代升级，聚智解决患者就医咨询难、住院难、个性化需求取药难、罕见病用药难等"十三难"问题；规划"谋长远"，天津市将全面加强韧性卫生健康应急能 力，推进强基、筑高、登峰、人才锻造计划，促进医疗卫生事业高质量发展。 2025年是"十四五"规划的收官之年，也是将全面深化改革推向纵深的关键之年。在深化医疗卫生改革的大背景下，继续发展特色专科、提升创新转化能 力、提高服务质量和管理水平等，是公立医院高质量发展的重要命题。9月27日，人民健康在广州市开展2025公立医院高质量发展交流总结，相关主管部门 负责人、医院管理者代表及专家学者齐聚一堂，分享创新实践与有益经验，共同为公立医院高质量发展贡献智慧与力量。 ...