可转债情况 - 2023年2月23日公开发行20亿元6年期可转债[4] - 2023年9月1日起“爱玛转债”可转股，初始转股价61.29元/股，2025年6月6日起调整为38.20元/股[4][5] - 截至2025年6月30日，“爱玛转债”累计转股金额500,000元，形成股份12,624股，占比0.001465%[3][6] - 2025年4 - 6月，“爱玛转债”转股金额5,000元，形成股份128股[3][6] - 截至2025年6月30日，未转股“爱玛转债”金额1,999,500,000元，占发行总额99.9750%[3][7] 股份情况 - 2025年3 - 6月，有限售条件流通股减少5,392,800股[9] - 2025年3 - 6月，无限售条件流通股增加5,392,928股[9] - 2025年3 - 6月，总股本增加128股[9] - 2021年限制性股票激励计划首次授予部分第三期解除限售5,392,800股[9] 转股期 - “爱玛转债”转股期自2023年9月1日至2029年2月22日[6]

本次回购注销的基本情况 - 回购注销原因包括10名激励对象因个人原因离职不再具备资格，涉及270,000股限制性股票，回购价格调整为11.15元/股（另加同期银行利息）[5] - 因2024年公司层面业绩考核未达标（营业收入增长率未达20%或净利润增长率未达15%），需回购注销3,591,000股限制性股票，回购价格同为11.15元/股（另加同期银行利息）[6][7] - 合计拟回购注销限制性股票3,861,000股，涉及183名激励对象[7] - 公司已开设回购专用证券账户，计划于2025年7月3日完成注销，后续将办理工商变更登记[7][8] 本次回购注销的批准与授权 - 2024年2月29日公司股东大会授权董事会办理股权激励相关事宜，包括回购注销及注册资本变更[8] - 2025年4月14日董事会及监事会审议通过调整回购价格至11.15元/股，并批准回购注销3,861,000股[9] - 公司已履行债权人通知程序，公告期内未收到异议或清偿要求[9] - 尚需完成因注册资本减少涉及的工商变更登记手续[10] 法律意见结论 - 本次回购注销的原因、人员及股份数量符合《公司法》《证券法》《管理办法》及《激励计划》规定[10] - 公司已履行现阶段必要的批准授权及信息披露义务[10] - 需继续完成注册资本减少的法定程序[10]

回购注销原因及依据 - 10名激励对象因个人原因离职，不再具备激励对象资格，其持有的270,000股限制性股票需回购注销 [1] - 2024年限制性股票激励计划第一个解除限售期公司业绩未满足考核要求，3,591,000股限制性股票需回购注销 [1][4] - 合计回购注销限制性股票3,861,000股，涉及183名激励对象 [1][5] 回购价格及资金来源 - 回购价格调整为11.15元/股，另加同期银行存款利息 [1][2] - 资金来源为公司自有资金 [1] 业绩考核目标未达成详情 - 2024年营业收入增长率考核目标为不低于20%（以2023年为基数），但实际仅增长15.7%，未达标 [3][4] - 净利润考核目标未披露具体数值，但明确需剔除股份支付费用影响 [4] 股份结构变动情况 - 回购注销前总股本861,716,130股，其中有限售条件流通股13,556,400股 [5] - 注销3,861,000股后，有限售条件流通股减少至9,695,400股，总股本降至857,855,130股 [5] - 无限售条件流通股数量保持不变（848,159,730股） [5] 实施进度及法律程序 - 已开设回购专用证券账户（B884944645）并提交中登公司办理注销手续 [5] - 预计2025年7月3日完成注销，后续将办理工商变更登记 [5] - 已履行债权人通知程序，45天内未收到异议或清偿要求 [2] 合规性说明 - 回购注销决策程序符合《上市公司股权激励管理办法》及公司激励计划规定 [6] - 已核实激励对象信息真实性，相关方未提出异议 [6]

业绩总结 - 2024年度营业收入为2,160,629.42万元，剔除股权激励影响后净利润为199,208.48万元[10] 限制性股票回购注销 - 183名激励对象3,861,000股限制性股票将被回购注销[5] - 回购价格调整为11.15元/股加同期银行利息[7] - 预计2025年7月3日完成注销[12] 股份变化 - 剩余2024年限制性股票9,519,000股[11] - 有限售条件流通股从13,556,400股变为9,695,400股[14] - 公司股份合计从861,716,130股变为857,855,130股[14] 手续办理 - 已开设回购专用证券账户并申请办理回购注销手续[12]

业绩考核 - 2024年公司层面业绩考核需营收或净利润增长率不低于20%[10] - 2024年度营收2,160,629.42万元，剔除影响后净利润199,208.48万元，未达要求[11] 回购注销 - 10名离职对象270,000股未解除限售股票将被回购注销[8] - 因业绩未达标，3,591,000股对应股票需回购注销[11] - 本次拟回购注销3,861,000股，涉及183名激励对象[12][13] - 预计2025年7月3日完成注销[14] - 回购价格为11.15元/股加同期银行利息[16] 流程进展 - 2024年2月29日股东大会授权董事会办理相关事宜[15] - 2025年4月14日董事会和监事会审议通过议案[15] - 履行通知债权人程序，未收到异议[16] - 尚需进行工商变更登记手续[17]

业绩总结 - 2024年公司实现营业收入216.062942亿元，同比增长2.71%[59] - 2024年公司实现归属于上市公司股东的净利润19.879282亿元，同比增长5.68%[59] - 2024年公司实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润17.915893亿元，同比增长1.54%[59] - 2024年公司经营活动产生的现金流量净额31.660109亿元，同比增长69.83%[60] - 2024年公司归属于上市公司股东的净资产90.298495亿元，同比增长17.09%[60] - 2024年公司总资产233.187666亿元，同比增长17.22%[60] - 2024年度加权平均净资产收益率为23.75%，较2023年减少1.65个百分点；扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率为22.06%，较2023年减少1.95个百分点[61] 可转债发行 - 公司核准发行面值总额200,000万元可转换公司债券，发行2,000.00万张，实际募集资金净额为199,379.74万元[10] - 200,000.00万元可转换公司债券于2023年3月20日起在上交所挂牌交易[11] - 可转换公司债券每张面值为100元，按面值发行[14] - 债券期限为2023年2月23日至2029年2月22日[15] - 债券利率第一年0.3%、第二年0.5%、第三年1.0%、第四年1.5%、第五年1.8%、第六年2.0%，到期赎回价为110元（含最后一期利息）[16] - 可转债转股期自2023年9月1日起至2029年2月22日止[22] - 可转换公司债券的初始转股价格为61.29元/股[23] 募集资金使用 - 本年度投入募集资金总额48094.01万元，已累计投入募集资金总额123068.10万元[64] - 丽水车业新能源智慧出行项目（一期）承诺投入金额149392.96万元，本年度投入48094.01万元，截至期末累计投入72839.46万元，投入进度48.76%[64] - 爱玛科技营销网络升级项目承诺投入金额49986.78万元，截至期末累计投入50228.64万元，投入进度100.48%[64] - 合计承诺投资总额199379.74万元，截至期末累计投入123068.10万元，投入进度61.73%[64] - 公司使用自筹资金预先投入募投项目的金额为52731.50万元，已用募集资金进行置换[64] - 公司使用不超过220000万元闲置募集资金进行现金管理，其中不超过77500万元用于购买理财产品，自董事会、监事会审议通过之日起12个月内有效，可滚动使用[65] 转股价格调整 - 可转债初始转股价格为61.29元/股，经调整后为38.20元/股[78] - 2022年年度权益分派及利润分配后，转股价格由61.29元/股调整为39.99元/股，2023年5月19日生效[78] - 2023年半年度权益分派后，转股价格由39.99元/股调整为39.64元/股，2023年9月22日生效[78] - 2023年年度权益分派及利润分配后，转股价格由39.64元/股调整为39.11元/股，2024年7月12日生效[78] - 回购注销2021年激励计划首次授予部分离职人员限制性股票后，转股价格由39.11元/股调整为39.12元/股，2024年8月7日生效[78] - 2024年年度权益分派及利润分配后，转股价格由38.79元/股调整为38.20元/股，2025年6月6日生效[78] 其他 - 公司主体信用等级和本次可转换公司债券信用等级均为AA，评级展望稳定[54] - 公司成立于1999年9月27日，上市于2021年6月15日，注册资本861,925,107元[57] - 2024年度公司未发生需召开债券持有人会议的事项，未召开债券持有人会议[69] - 可转债起息日为2023年2月23日，每年付息一次，2025年2月24日支付2024年2月23日至2025年2月22日利息[72] - 2025年6月24日，公司主体信用等级为AA，评级展望稳定，可转债信用等级为AA[74]

评级结果 - 公司主体信用等级为"AA" 评级展望为"稳定" [1][2] - "爱玛转债"信用等级为"AA" [1][2] - 本次评级结果与前次评级结果一致 未发生变化 [2] 评级机构及时间 - 评级机构为中证鹏元资信评估股份有限公司 [1][2] - 前次评级时间为2024年6月24日 [1] - 本次评级时间为2025年6月24日 [2] 评级依据 - 评级基于对公司经营状况 行业情况 财务情况等的综合分析与评估 [2] - 评级报告披露于上海证券交易所网站 [2] 相关债券信息 - 涉及债券为2023年2月公开发行的可转换公司债券"爱玛转债" [1] - 债券代码113666 转债简称爱玛转债 [1]

评级结果与展望 - 主体信用等级维持AA级，评级展望稳定，与上次评级一致 [4] - 公司经营业绩保持增长，经营性现金流表现较好，与行业龙头雅迪控股的规模差距进一步缩小 [4] - 2025年"以旧换新"政策有望刺激下游需求增长，为公司带来新增量 [4] 财务表现 - 2024年营业收入同比增长2.71%至216.06亿元，销售毛利率上升1.31个百分点至17.82% [6] - 2024年经营活动现金流净额31.66亿元，EBITDA 25.74亿元，FFO 18.54亿元，主营业务现金生成能力强 [6] - 2024年净利润20.13亿元，同比增长6.17% [6] - 2025年3月末总资产242.60亿元，归母所有者权益96.39亿元 [4] 行业地位与竞争 - 公司为两轮电动车行业龙头之一，2024年营业收入及销量排名行业第二 [4] - 与雅迪控股相比，公司销售毛利率17.82%高于雅迪的15.19%，盈利能力较强 [8] - 公司应收账款周转天数6.09天，存货周转天数14.05天，运营效率优于同行 [8] 产能与投资 - 2024年产能同比增长19.28%至1,264.12万辆，产能利用率下降至85.44% [7] - 主要在建项目预计总投资80.45亿元，已投资28.59亿元，后续资本支出压力较大 [7] - 2023-2024年购建固定资产等支付的现金分别为19.60亿元和33.95亿元，投资活动现金流持续净流出 [7] 政策影响 - 公司较好地应对了《新国标》施行带来的冲击，经营效率指标排名提升 [7] - 2025年9月《新国标》修订版将施行，需关注公司对新标准的响应速度和应对效果 [4] - "以旧换新"政策有望在2025年继续激发消费需求，加速存量车更新替换 [6] 风险关注点 - 新增产能利用率仍在爬坡阶段，需关注后续产能消化情况 [7] - 铅酸电池价格受数据中心备电需求影响可能继续上升，对公司成本造成压力 [20] - 公司后续仍有较大规模投资，自由现金流持续净流出，需关注资本支出压力 [7]

行业动态 - 2025年夏季达沃斯论坛将于6月24日至26日在天津举行，主题为"新时代企业家精神"，聚焦全球经济、中国展望、新能源等前沿议题 [1] - 论坛倡导"绿色办会"，从能源使用到出行方式都追求高效、低碳和环境友好 [1] - 全球两轮电动车市场2023-2030年复合增长率预计达34.57%，规模将突破1000亿美元 [2] - 中国是全球最大的两轮车生产基地、消费国和出口国，在新能源产业链具有先发优势 [2] 公司动态 - 爱玛科技成为2025天津夏季达沃斯赞助用车品牌，其零动M20电助力车成为赞助用车 [1] - 这是公司继2023年后再次成为夏季达沃斯论坛两轮电动唯一指定用车 [1] - 公司近期被弗若斯特沙利文授予"全球电动两轮车领先品牌"认证 [3] - 公司致力于从销量优势向技术、品牌、全球化运营的综合实力跃迁 [3] 产品与技术 - 零动M20电助力车主打便携性，15秒内可快速折叠，采用镁合金一体车架 [4] - 产品配备智能控制器、力矩传感器和禧玛诺变速系统，适应各种路况 [4] - 车辆能实时检测脚踏力度并动态调节电力输出，提升骑行体验 [4] - 产品设计兼具科技感与运动风，满足全球消费者对性能和个性化的需求 [4] 发展战略 - 公司正构建完整且可持续发展的竞争力体系，实现由"大"到"强"的跨越 [3] - 通过技术创新、品牌建设、市场拓展等多维度努力提升综合实力 [3] - 公司将持续创新产品、技术和渠道，拓展全球化业务布局 [4] - 目标是通过全方位价值创造提升全球品牌影响力 [4]

公司信息 - 证券代码为603529，简称为爱玛科技，转债代码为113666，简称为爱玛转债[1] 评级情况 - 前次（2024年6月24日）和本次（2025年6月24日）评级主体和转债信用等级均为"AA"，展望"稳定"[3] - 本次评级结果较前次无变化[3] - 本次信用跟踪评级报告于2025年6月26日披露于上交所网站[4][6]