行业投资评级 - 推荐|维持 [5] 核心观点 - 英伟达投资50亿美元入股英特尔 双方合作开发整合NVIDIA GPU与英特尔x86架构的SoC 重点面向高效能PC与数据中心市场 合作产品预计2026年推出 年市场规模估达500亿美元[3][30] - 三星电子12层HBM3e高频宽记忆体通过NVIDIA品质验证 成为继SK海力士和美光之后第三家向NVIDIA供应HBM3e的厂商[30] - 全球车用显示面板技术结构发生显著转变 至2030年AMOLED、LTPSTFT LCD、IGZOTFT LCD及Micro LED等先进技术合计出货量比重预计达54% 其中AMOLED面板年复合增长率预计为20.4% LTPSTFT LCD仍占据主流地位 2030年出货量将达134.8百万片[2][23] - 欧洲智能手机市场2025年第二季度出货量同比增长4% 结束年初低迷态势 三星以31%市场份额位列第一 苹果占25%排第二 小米以19%位居第三 市场呈现头部集中态势[2][24] - 联发科首款采用台积电2纳米制程的旗舰SoC已完成设计定案 预计2026年底量产 该制程相比现有3纳米技术逻辑密度提升1.2倍 效能提高18%或功耗降低36%[30] - 商务部宣布自2025年9月13日起对原产于美国的相关模拟芯片进行反倾销调查[3][32] 市场指数表现 - 海外AI芯片指数本周下跌0.80% 成分股表现差异较大 Marvell涨幅超过10% 博通下跌4.15%[1][10] - 国内AI芯片指数本周上涨2.0% 中芯国际涨幅达11.65% 寒武纪下跌9.33%[1][10] - 英伟达映射指数本周上涨3.6% 长芯博创上涨7.30% 江海股份下跌9.01%[1][12] - 服务器ODM指数本周下跌0.6% Quanta下跌14.70%[1][12] - 国内存储芯片指数本周上涨3.7% 德明利与普冉股份涨幅超20%[1][15] - 国内功率半导体指数本周上涨0.6% 富乐德上涨4.21%[1][15] - A股苹果指数上涨5.5% 港股苹果指数上涨0.4%[1][19] - 覆盖标的中世运电路上涨12.49% 圣邦股份上涨12.19% 立讯精密上涨5.12% 兆易创新下跌2.63%[21][22] 行业数据 - 2024至2030年全球车用显示面板市场中 a-Si TFT LCD份额逐渐收缩 AMOLED年均复合增长率预计为20.4% 增长最快 LTPSTFT LCD仍占据主流 2030年出货量预计达134.8百万片[2][23] - 2025年第二季度欧洲智能手机市场出货量同比增长4% 三星份额31% 苹果25% 小米19% 荣耀和realme份额均为4%[2][24] - 苹果iPhone 16连续第二个季度蝉联全球最畅销智能手机 iPhone 16e在2025年Q2进入前十 三星Galaxy A16 5G表现最佳 Galaxy S25 Ultra表现持续强劲 小米Redmi 14C 4G在新兴市场表现稳健[28][29] 重大事件 - 英伟达投资50亿美元入股英特尔 双方合作开发整合NVIDIA GPU与英特尔x86架构的SoC 重点面向高效能PC与数据中心市场 合作产品预计2026年推出 年市场规模估达500亿美元 英特尔强调不影响其自有GPU研发[3][30] - 三星电子12层HBM3e通过NVIDIA品质验证 预计开始供货 为其在未来HBM4市场竞争奠定基础[30] - 联发科首款采用台积电2纳米制程的旗舰SoC已完成设计定案 预计2026年底量产 该制程采用Nanosheet电晶体结构 相比现有3纳米技术逻辑密度提升1.2倍 效能提高18%或功耗降低36%[30] - 苹果正与供应商讨论在台湾试产折叠iPhone 计划于2026年在印度量产 鸿海与新日兴等供应链企业有望受益[3][31] - Meta首席产品长表示智能眼镜是运算装置的未来 Ray-Ban Display眼镜售价799美元 搭载镜片内小型显示器 搭配神经腕带进行手势操控[31] - 商务部宣布自2025年9月13日起对原产于美国的相关模拟芯片进行反倾销调查 指出美方此前一系列限制措施危害中国企业发展与全球半导体供应链稳定[3][32]

**报告行业投资评级** 港股市场评级为"优于大市" [1][4] **核心观点** 港股市场整体表现优于大市，行业表现显著分化，汽车、电力设备及新能源、电子等行业表现亮眼，而金融、农林牧渔等行业相对疲弱 [1][2][3] **根据相关目录分别进行总结** 全球市场表现 - 港股主要指数本周普遍上涨，恒生指数上涨0.6%，恒生科技指数上涨5.1%，恒生综指上涨0.4% [12] - 全球主要市场中，美股标普500指数上涨1.2%，纳斯达克100指数上涨2.2%，欧洲斯托克50指数上涨1.3%，日经225指数上涨0.6% [12] - 商品市场中，COMEX黄金上涨1.1%，NYMEX WTI原油下跌0.4% [12] 中观表现汇总 投资收益 - 恒生指数本周价格收益0.5%，近52周累计收益48.4% [14] - 行业表现分化显著，涨幅居前的行业包括综合(+9.6%)、汽车(+7.1%)、电力设备及新能源(+6.9%)、煤炭(+5.0%)、电子(+4.8%) [1] - 跌幅较大的行业有非银行金融(-3.4%)、农林牧渔(-3.3%)、综合金融(-3.0%) [1] - 主题指数中，恒生汽车指数表现突出，本周上涨9.3%，近52周累计收益65.3% [14] 估值水平 - 恒生指数估值小幅上升0.2%至12.3倍 [2] - 行业估值分化明显，钢铁行业估值大幅上升14.9%，汽车行业估值上升5.9%，电力设备及新能源行业估值上升5.9% [2] - 估值下降幅度较大的行业包括综合金融(-7.7%)、煤炭(-5.7%)、医药(-4.7%) [2] 盈利和股息 - 恒生指数EPS上修0.3%，恒生综指EPS上修0.7% [3] - 26个行业EPS上修，其中煤炭行业上修幅度最大达11.3%，综合金融上修5.1%，医药上修3.2% [3] - 仅钢铁(-12.0%)和银行(-0.1%)两个行业EPS下修 [3] - 恒生指数预期股息率为3.0%，高股息策略组合预期股息率达6.2% [21] 港股通成分股数据跟踪 - 港股通各行业涨跌幅显示，汽车、电力设备及新能源等行业表现较好 [15] - 资金强度排名显示，部分行业资金流入显著 [13] - 业绩预期调整幅度排名显示，煤炭、医药等行业业绩预期上调幅度较大 [15] 恒生综指成分股数据追踪 - 恒生综指各板块涨跌幅显示，科技、消费等板块表现较好 [16] - 资金强度数据显示，部分板块资金流入明显 [16] - 业绩预期调整显示，科技、医药等板块业绩预期上调 [17] **数据来源** Wind、国信证券经济研究所 [5][12][14][15][18][19][21][22][23]

行业投资评级 - 推荐|维持 [7] 核心观点 - 中国对美模拟芯片启动反倾销调查，SK海力士开始量产HBM4 [1] - 全球高端智能手机市场增长显著，苹果保持领先地位 [2] - 苹果发布多款新产品，包括iPhone 17系列和升级版可穿戴设备 [3][37][38][39] - 中国企业加速自研芯片替代，减少对NVIDIA依赖 [33] - 台积电计划商用化SoW-X技术，可能影响ABF载板需求 [34] 市场指数表现 - 海外AI芯片指数本周上涨6.58%，博通上涨7.46%，台积电、英伟达及Marvell涨幅均超6%，MPS下跌3.66% [1][10] - 国内AI芯片指数本周上涨11.8%，海光信息涨幅超20%，兆易创新上涨19.21%，寒武纪上涨16.12%，翱捷科技上涨13.39% [1][10] - 英伟达映射指数本周上涨11.2%，景旺电子上涨26.09%，胜宏科技、沪电股份、沃尔核材及工业富联涨幅均超10% [1][13] - 服务器ODM指数本周上涨7.8%，Quanta涨幅超50%，超微电脑上涨11.36% [1][13] - 存储芯片指数本周上涨17.9%，香农芯创上涨71.74%，兆易创新与江波龙分别上涨19.21%和18.58% [1][16] - 功率半导体指数本周上涨1.2%，扬杰科技上涨7.10%，士兰微上涨2.01% [1][16] - A股苹果指数上涨9.0%，港股苹果指数上涨1.6% [1][20] 行业数据 - 2025年上半年全球高端智能手机销量同比增长8%，苹果市场份额达62%，同比增长3% [2][25] - 小米凭借高端化战略及电动车、IoT生态联动，在中国高端市场表现突出 [2][25] - 谷歌重返高端智能手机市场前五，三星S25系列销售优于前代 [2][25] - 日本第二季度智能手机出货量增长11%，主要由苹果推动，运营商促销刺激需求 [2][27] - Apple Watch累计营收突破1000亿美元，凭借健康功能创新和产品线扩展持续增长 [2][30] 重大事件 - 美国将复旦微电子等23家中国实体列入清单，中方宣布对美进口模拟芯片启动反倾销调查，调查持续至2026年9月 [3][33] - 优必选获得2.5亿元人民币工业机器人订单，Walker系列累计合约达4亿元，与比亚迪、吉利等企业合作 [33] - 阿里巴巴和百度使用自研芯片训练AI模型，减少对NVIDIA依赖，百度测试昆仑P800芯片 [33] - SK海力士量产HBM4记忆体，频宽较HBM3E提升2倍以上，能效提升40%，已与NVIDIA完成供货谈判 [34] - 台积电计划2027年商用化SoW-X技术，可能挑战ABF载板需求，但可能与ABF载板共存 [34] - 光峰科技与谷东智能推出AR眼镜光学解决方案，并签署10000台采购订单 [35] - Neuralink全球植入芯片人数达12人 [36] - 苹果发布iPhone 17系列，Pro系列搭载A19 Pro芯片和蒸发冷却技术，Air机型仅支持eSIM，起售价799美元至1099美元 [37] - 苹果发布三款Apple Watch，均支持5G，SE 3续航18小时，Series 11续航24小时，Ultra 3显示屏升级 [38] - 苹果发布AirPods Pro3，降噪效果翻倍，新增实时翻译和运动监测功能，续航提升至8小时 [39] - 2025中国国际消费电子博览会将于9月19日至21日在青岛举办，以“智联万物 AI赋未来”为主题 [40]

8月券商金股表现 - 43家券商共推荐287只8月金股 其中244只上涨 43只下跌 上涨比例达85% [1] - 8月券商金股组合平均涨幅均为正值 开源证券和中航证券表现亮眼 [1] - 华胜天成以115.11%涨幅领涨 寒武纪涨110.36% 思泉新材涨100.66% [3][4] - 涨幅前十金股中7只属于信息技术行业 新易盛涨88.26% 强瑞技术涨67.36% 中际旭创涨63.10% [4][5] - 开源证券推荐8只金股全部上涨 中航证券12荐11涨 [5] - 医疗保健行业表现欠佳 跌幅前十金股中占5只 益方生物跌19.62% 昂利康跌13.60% [6][7] 9月券商金股推荐情况 - 40余家券商推荐285只9月金股 恺英网络和深信服被推荐次数居前 [2] - 恺英网络获5家券商推荐 近3个月累计被推荐11次 [8][10] - 新华保险和中兴通讯均获5家券商推荐 [8][10] - 深信服获4家券商推荐 市盈率达240.05倍 股价报112.02元/股 [10][12] - 金山办公 洛阳钼业 牧原股份等6只金股均获4家券商推荐 [11] 重点公司分析 - 恺英网络2025年上半年营收25.78亿元同比增长0.89% 归母净利润9.5亿元同比增长17.41% [9] - 公司宣布1-2亿元回购计划 价格不超过29.33元/股 [9] - 深信服2025年中报营收30.09亿元同比增长11.16% 归母净利润亏损2.28亿元但同比收窄61.54% [12] - 公司主营业务为向政府、金融、医疗等机构提供信息安全与云计算解决方案 [12]

行业投资评级 - 行业评级为"推荐"，首次覆盖 [5] 核心观点 - MLCC行业进入温和复苏周期，库存去化完成，下游需求支撑上行 [1] - 国产替代加速推进，但高端领域仍由海外厂商主导，国内厂商通过百亿级投资突破高容、车规技术 [2] - AI服务器及汽车电子需求驱动MLCC量价齐升，工艺进步推动产品向微型化、高容化、高频化发展 [3] 行业发展现状 行业周期与库存 - 行业库存从2022-2023年高点明显回落，2024年起进入平稳状态，当前库存整体处于合理水平 [4][41] - MLCC行业兼具成长性与周期性，一个周期约4-5年，2016年以来经历三次上行趋势： - 第一次（2016H2）：海外产能向中高端调整，低端产品供不应求 [36] - 第二次（2020H2）：疫情导致海外停工，叠加5G和新能源需求爆发 [36] - 当前（2024年）：汽车电子、AI服务器及消费电子复苏驱动需求回升 [1][36] 竞争格局 - 全球MLCC产能集中分布于日本（村田31%、太阳诱电10%）、韩国（三星电机23%）、中国台湾及中国大陆 [44] - 高端领域由日韩厂商主导，国内厂商如风华高科、三环集团聚焦中低端及车规基础型号替代 [42][44] - 军用MLCC市场格局稳定，主要由宏明电子、火炬电子、鸿远电子占据 [50][54] 国产替代进展 - 贸易逆差缩窄：2024年进口额63亿美元，出口额32亿美元，逆差30亿美元，低于2020年前水平 [58][60] - 国产替代集中在中低端通用型、消费电子小型化及车规基础型号，高端领域仍依赖进口 [2][60] - 国内头部厂商产能规划： - 风华高科2025年产能提升至600亿颗/月 [74] - 三环集团2024年产能600亿颗/月，2025年新产线扩至900亿颗/月 [74] - 微容科技2024年规划年产能6000亿颗（500亿颗/月） [74] 行业发展趋势 需求驱动因素 - 汽车电子：纯电动车单车MLCC用量达18000颗（燃油车仅3000-5000颗），2023年汽车电子应用占比达28% [30][91][93] - AI服务器：单台普通服务器需2000颗MLCC，AI服务器需2万颗以上，搭载GB200的NVL机柜需23.4万-44.1万颗高阶MLCC [94] - 消费电子：高端智能手机MLCC用量达1200颗，微型化趋势推动01005、008004规格成为主流 [94][96] 工艺进步与单价提升 - 产品向微型化（村田推出006003规格体积缩小75%）、高容化、高频化发展，带动ASP提升 [96][103] - 高容MLCC成本中陶瓷粉料占比35%-45%，技术突破推动单层介质厚度降至0.5μm（日本）vs 1-2μm（国内） [28][87] 市场规模预测 - 全球MLCC需求量：2024年4.90万亿只（同比+6.3%），2028年达5.95万亿只 [104] - 全球MLCC市场规模：2024年1042亿元（同比+7.0%），2028年达1408亿元 [104] - 中国MLCC市场规模：2028年达691亿元，2023-2028年复合增长率7.4% [104] 供应链与壁垒 上游材料与设备 - 陶瓷粉料由日美厂商主导（日本堺化学市占28%、美国Ferro市占20%），国内仅国瓷材料等少数厂商突破中低端粉体技术 [80] - 核心设备（叠层机、流延机、烧结炉）依赖进口，叠层机采购成本占比产线近50%，交期1-2年 [87] 技术壁垒 - 叠层技术：日本企业可实现单层0.5μm介质1200层叠层（村田达1600层），国内企业平均为1-2μm介质800层叠层 [85][87] - 共烧技术：日本公司在专用烧结设备技术领先，确保高端MLCC品质 [90] 相关公司梳理 - 三环集团：聚焦5G通信、AI服务器、汽车电子，覆盖0201至2220尺寸产品，2025年产能规划900亿颗/月 [51][74] - 风华高科：中低端基础向车规高压拓展，进入比亚迪供应链，2025年产能规划600亿颗/月 [52][74] - 军用领域：鸿远电子、火炬电子、宏明电子占据主要份额，毛利率较高 [54][55] （注：风险提示、免责声明、评级规则等内容已按要求省略）

投资评级 - 维持"买入"评级，目标价130元/股，上行预期股价145元/股 [3][12][14][15] 核心财务表现 - 2025H1营收26.33亿元（YoY +58.17%），归母净利11.59亿元（YoY +95.41%），毛利率60.44%，净利率42.24% [1][7] - 单季度2Q25营收14.11亿元（YoY +52.12%，QoQ +15.47%），归母净利6.34亿元（YoY +71.40%，QoQ +20.64%） [1][7] - 预测2025年归母净利24.84亿元（YoY +75.9%），2026年29.66亿元（YoY +19.4%） [3][4] 业务板块表现 - DDR内存接口及配套芯片2025H1收入近25亿元（YoY +62%），占总营收93.5%，毛利率提升至63% [2][8] - 运力芯片营收2.94亿元（YoY +96%），PCIe retimer收入同比增长119%，全球份额从12%提升至14% [2][9] - CKD芯片随PC新CPU平台上市，2030年市场空间预计2.38亿美元 [3][11] 技术进展与产品规划 - DDR5渗透率从去年50%提升至当前80%，第二/三子代RCD占比提高，第四代产品明年量产 [2][8] - CXL MXC芯片3.x版本已流片，预计2025-2030年CAGR达169%，明年下半年随CPU/GPU平台支持起量 [2][10] - MRCD/MDB第二子代获英特尔、AMD平台支持，预计2027-2028年放量，2030年市场空间25.47亿美元（CAGR 133%） [2][10] - PCIe Switch芯片研发中，受益AI服务器用量提升 [2][9] 估值与预测 - 2025年预测PE 57x，2026年PE 48x，目标估值基于2026年50x PE [3][4][14] - 上行场景假设2026年收入增长30%+、毛利率65%+，下行场景假设毛利率低于55% [15][16]

投资评级 - 维持"增持"评级 目标价83元/股 上行预期股价89元/股 [2][8][10][11] 核心观点 - 2025H1营收18.19亿元 YoY+15.37% 归母净利2.01亿元 YoY+12.42% 毛利率50.16% 净利率10.65% [1] - 2Q25单季度营收10.29亿元 YoY+21.46% QoQ+30.35% 归母净利1.41亿元 YoY+13.52% QoQ+136.04% 毛利率51.00% 净利率13.12% [1] - 行业处于整体上行周期 消费电子景气度持续 工业进入周期修复阶段 二季度补库存力度超预期 [1][2] - 汽车行业周期上行趋势未明显 但库存保持低位 关税预期加速国产芯片替代 [2] - 预测2025年营收增长20.4%至40.31亿元 归母净利增长7.0%至5.35亿元 2026年营收增长20.1%至48.39亿元 归母净利增长27.7%至6.84亿元 [3][8] - 电源管理芯片毛利率下降明显 消费电子业务竞争加剧影响整体盈利修复 [2] 分行业表现 - 消费电子：受益国补政策带动需求 但竞争激烈导致价格下降趋势 [1] - 工业：二季度从去库存转向补库存 受关税不确定性推动提前备货 未来两季度可能面临去库存压力但整体保持上升态势 [2] - 汽车：库存水平保持低位 关税预期利好国产替代进程 [2] 竞争环境 - TI/ADI产品涨价有利于公司在汽车和工业领域获取更多市场份额 [2] - 面临海外厂商及国内供应商的激烈竞争 电源管理芯片毛利率承压 [2] 财务预测与估值 - 2025年预测PE 89x 2026年预测PE 70x [3] - 基于2026年75x PE估值得出目标价83元/股 [2][10] - 上行场景假设2026年营收增长30%以上 毛利率52%以上 给予80x PE估值对应股价89元/股 [11] - 下行场景假设2026年营收增长低于15% 产品价格下跌超10% 给予50x PE估值对应股价56元/股 [12] 业绩驱动因素 - 工业与汽车景气度持续支撑收入增长 [2] - 产品结构优化及毛利率稳定在50%左右为中性预期基础 [10] - TI保利润价格策略有利于公司市场份额提升 [2][10]

市场表现 - 海外AI芯片指数本周下跌1.44% 其中Marvell下跌13.88% AMD下跌3.06% 英伟达下跌2.14% MPS和台积电跌幅小于1% [1][2] - 国内AI芯片指数本周上涨11.3% 瑞芯微 澜起科技 寒武纪涨幅超20% 通富微电上涨9.46% 中芯国际上涨8.06% 兆易创新上涨5.37% 翱捷科技下跌7.53% [1][2] - 英伟达映射指数本周上涨18.9% 长芯博创涨39.07% 麦格米特涨29.09% 沪电股份 英维克 胜宏科技 江海股份等涨幅超20% 景旺电子和工业富联上涨17% [2] - 服务器ODM指数本周下跌0.4% 技嘉上涨2.33% Quanta下跌6.13% 超微电脑下跌5.33% [2] - 存储芯片指数本周上涨4.6% 东芯股份涨28.47% 聚辰股份 香农芯创 兆易创新 联芸科技涨幅低于10% 恒烁股份跌超10% [2] - 功率半导体指数本周上涨5.5% A股果链指数上涨15.4% 港股果链指数上涨2.5% [2] 行业数据 - 智能手表2024-2030年预计年均复合增长率达12.8% 因屏幕和传感器优势在健康数据领域具备竞争力 [3] - 2025年二季度SK海力士DRAM收入122亿美元 三星电子96亿美元 美光71亿美元 三季度预计分别为127亿 110亿 81.7亿美元 SK海力士自2024年四季度起DRAM营收持续第一 [3] - 2025年二季度欧洲智能手机市场出货量同比下降9%至2870万部 三星出货1030万部同比下降10%居首 苹果出货690万部同比下降4% 小米出货540万部同比下降4% 摩托罗拉出货量同比下降18% 荣耀同比上涨11% [3] 重大事件 - 工信部目标2030年卫星通信用户超千万 推动手机直连卫星服务规模化应用 [4] - 特斯拉人形机器人Optimus采用纯视觉训练方案 与自动驾驶技术策略一致 [4] - 地平线2025年上半年营收15.67亿元同比增长67.6% ADAS市占率45.8% 自主驾驶计算方案市占率32.4% 征程系列处理器出货破1000万套 研发投入23亿元同比增长62% [4][5]

行业投资评级 - 推荐|维持 [5] 核心观点 - 英伟达新一代芯片预计2026年出货 台积电预计第四季度量产2nm工艺 [1][37] - AI产业推动半导体需求增长 多家企业业绩显著提升 [30][31][32][34][35][36] - 卫星通信与智能驾驶等新兴领域快速发展 [3][29][37] 市场指数表现 - 海外AI芯片指数本周下跌1.44% Marvell下跌13.88% AMD下跌3.06% 英伟达下跌2.14% MPS和台积电跌幅小于1% [1][10] - 国内AI芯片指数本周上涨11.3% 瑞芯微 澜起科技 寒武纪涨幅超20% 通富微电上涨9.46% 中芯国际上涨8.06% 兆易创新上涨5.37% 翱捷科技下跌7.53% [1][10] - 英伟达映射指数本周上涨18.9% 长芯博创涨39.07% 麦格米特涨29.09% 沪电股份 英维克 胜宏科技 江海股份等涨幅超20% 景旺电子和工业富联上涨17%左右 [1][12] - 服务器ODM指数本周下跌0.4% 技嘉上涨2.33% Quanta下跌6.13% 超微电脑下跌5.33% [1][12] - 存储芯片指数本周上涨4.6% 东芯股份涨28.47% 聚辰股份 香农芯创 兆易创新 联芸科技涨幅低于10% 恒烁股份跌超10% [1][15] - 功率半导体指数本周上涨5.5% 扬杰科技上涨10.90% 斯达半导与士兰微上涨超过10% [1][15] - A股果链指数上涨15.4% 港股果链指数上涨2.5% [1][18] - 覆盖标的中深南电路涨幅32.07% 领益智造上涨26.03% 澜起科技上涨24.00% 斯达半导上涨10.61% 水晶光电上涨9.70% 立讯精密上涨7.68% 世运电路上涨6.07% 兆易创新上涨5.37% [21][22] 行业数据 - 2024-2030年全球智慧医疗市场规模预计年均复合增长率达12.8% [2][23] - 2025年第二季度SK海力士DRAM收入122亿美元 三星电子96亿美元 美光71亿美元 第三季度预计SK海力士127亿美元 三星电子110亿美元 美光81.7亿美元 [2][24] - 2025年第二季度欧洲智能手机市场出货量同比下降9%至2870万部 三星出货1030万部同比下降10% 苹果出货690万部同比下降4% 小米出货540万部同比下降4% 摩托罗拉出货量同比下降18% 荣耀同比上涨11% [2][28] 重大事件与企业动态 - 工信部目标2030年卫星通信用户超千万 手机直连卫星服务规模化应用 [3][37] - 地平线2025年上半年营收15.67亿元同比增长67.6% ADAS市占率45.8% 自主驾驶计算方案市占率32.4% 征程系列处理器出货破1000万套 研发投入23亿元同比增长62% [3][29] - 英伟达Blackwell架构占数据中心营收50% 新一代芯片预计2026年出货 [30] - 澜起科技2025年上半年营业总收入26.33亿元同比上升58.17% 归母净利润11.59亿元同比上升95.41% 毛利率60.44% [31] - 兆易创新2025年上半年营业总收入41.5亿元同比上升15.0% 归母净利润5.75亿元同比上升11.31% [32] - 立讯精密2025年上半年营业总收入1245.03亿元同比上升20.18% 归母净利润66.44亿元同比上升23.13% [34] - 豪威集团2025年上半年营业总收入139.56亿元同比上升15.42% 归母净利润20.28亿元同比上升48.34% 毛利率30.48% [35] - 戴尔科技2026财年第二财季营收298亿美元同比增长19% 基础设施解决方案集团营收168亿美元同比增长44% 服务器和网络业务营收129亿美元大幅增长69% [36] - 台积电预计第四季度启动2纳米工艺量产 每片晶圆代工报价3万美元 [37] - 特斯拉人形机器人Optimus训练采用纯视觉方案 [3][39] - 苹果可能使用谷歌Gemini支持新版Siri语音助手 [39]

市场表现 - 创业板指涨2.29% 深证成指涨1% 上证指数涨0.46% 沪深京三市超3200股上涨 成交额超2.78万亿元[1] - 黄金概念股集体大涨 西部黄金等10余股涨停 CPO等算力硬件股维持强势 源杰科技等多股创历史新高[1] - 2025年8月以来A股主要指数突破关键阻力位 上证指数 深证成指和创业板指均突破2024年10月高点[1] 指数表现 - 科创50成交额1.40万亿元 涨28.00% 创业板指成交额13.60万亿元 涨24.13% 深证成指成交额27.76万亿元 涨15.32%[2] - 北证50成交额0.64万亿元 涨10.64% 上证指数成交额20.07万亿元 涨7.97%[2] 概念指数涨幅 - 光模块(CPO)指数涨46.66% 炒股软件指数涨41.12% 光通信指数涨37.02% 服务器指数涨34.41% 消费电子代工指数涨33.28%[3] - 光芯片指数涨33.03% 人工智能+指数涨33.01% GPU指数涨29.66% 液冷服务器指数涨29.43% 6G指数涨28.44%[3] - 玻璃纤维指数涨28.12% 稀土指数涨26.31% ASIC芯片指数涨24.23% 高速铜连接指数涨23.56% AI算力指数涨22.91%[3] - 稀有金属精选指数涨22.72% 半导体精选指数涨22.05% 稀土永磁指数涨21.92% PEEK材料指数涨21.55% 电源设备精选指数涨21.39%[3] 个股表现 - 戈碧迦 开普云等14支翻倍股 戈碧迦8月涨幅达155.37%[4] 券商金股推荐 - 中兴通讯获3次推荐 8月涨32.52% 中芯国际获3次推荐 8月涨18.79%[7] - 新易盛获2次推荐 8月涨88.26% 泸州老窖获2次推荐 8月涨15.77% 晶晨股份获2次推荐 8月涨38.26%[7] - 雷赛智能获2次推荐 8月涨2.17% 金山办公获2次推荐 8月涨6.70% 腾讯控股获2次推荐 8月涨8.45%[7] - 美图公司获2次推荐 8月跌2.15% 华利集团获1次推荐 8月涨1.55%[7] 券商看好板块 - 科技成长板块包括AI 半导体 光模块 高端制造板块包括军工 新能源 工程机械[8] - 消费板块包括白酒 周期板块包括养殖 资源 金融板块包括券商 保险 金融衍生[8] 券商9月展望 - 中信证券聚焦资源 创新药 消费电子 化工 游戏和军工[9] - 国泰海通证券认为股指还会有新高 行情有望扩散 增加中盘股或低位蓝筹股配置比例[9] - 华泰证券建议在AI链 医药 反内卷 军工等强势方向内部高切低 左侧布局消费 非银 电新等[9] - 财通证券认为市场情绪到达相对高位 国内外流动性充裕 全A非金融业绩回暖 部分行业存在独立景气[9] - 兴业证券建议以轮动扩散思路布局 重点关注AI主线和成长主线的扩散[9] - 招商证券预计市场上行斜率可能阶段性放缓 但居民入市潜力仍大 指数还有上行空间[9] - 海通证券认为上涨趋势未变 A股相对估值处在历史中等偏低水平 市场热度约60摄氏度[9] - 广发证券预计9月市场以区间震荡为主 上证综指维持在2750-3000区间 逢低关注科技 食品饮料 医药 家电 大金融等板块[9]