核心观点 - 陕西煤业股份有限公司将于2025年9月26日召开半年度业绩说明会 通过上证路演中心网络互动形式与投资者就2025年上半年经营成果和财务状况进行交流 [2][3] 说明会基本信息 - 会议时间定于2025年9月26日上午11:00-12:00 [2][4][5] - 会议地点为上海证券交易所上证路演中心（网址：https://roadshow.sseinfo.com/） [2][4][5] - 会议采用网络互动方式召开 [2][3][5] 参会人员 - 公司董事兼总经理赵文革出席说明会 [5] - 公司董事兼董事会秘书李晓光参与交流 [5] - 财务总监孙武参加本次会议 [5] - 独立董事王秋麟也将参与会议 [4] 投资者参与方式 - 投资者可在2025年9月19日至9月25日16:00前通过上证路演中心"提问预征集"栏目提前提问 [2][4] - 会议期间投资者可通过登录上证路演中心网站在线参与互动 [4] - 公司将在说明会上对投资者普遍关注的问题进行集中回答 [2][3][4] 相关背景 - 公司已于2025年8月28日发布2025年半年度报告 [2] - 说明会旨在让投资者更全面深入了解公司半年度经营成果和财务状况 [2] - 会后投资者可通过上证路演中心查看会议召开情况及主要内容 [6] 联系方式 - 公司指定联系人石敏负责会议咨询事宜 [6] - 咨询电话为029-81772581 [6]

板块表现 - 煤炭开采板块较上一交易日下跌2.17% [1] - 上证指数下跌1.15%至3831.66点 深证成指下跌1.06%至13075.66点 [1] - 晋控煤业领跌板块 跌幅达3.97% [1][2] 个股涨跌 - 永泰能源逆势上涨10.32% 收盘价1.71元 成交量2145.38万手 成交额36.26亿元 [1] - 跌幅前列个股包括晋控煤业(-3.97%) 兖矿能源(-3.96%) 淮北矿业(-3.96%) 安源煤业(-3.74%) [2] - 中国神华下跌1.80%至38.28元 成交额13.30亿元 陕西煤业下跌2.98%至20.19元 成交额11.21亿元 [1][2] 资金流向 - 板块主力资金净流入1.6亿元 游资资金净流出2.86亿元 散户资金净流入1.26亿元 [2] - 永泰能源主力净流入8.70亿元 占比23.99% 游资净流出4.77亿元 散户净流出3.92亿元 [3] - 陕西煤业主力净流入3678.26万元 占比3.28% 游资净流出5646.69万元 [3] - 中煤能源主力净流入1405.33万元 占比3.77% 游资净流出262.16万元 [3]

业绩说明会安排 - 2025年9月26日11:00 - 12:00举行半年度业绩说明会[2][3][5] - 以网络互动形式在上海证券交易所上证路演中心召开[3][5] - 2025年9月19日至9月25日16:00前可预征集提问[3][5] - 赵文革、李晓光、孙武、王秋麟将参加说明会[5] - 投资者可于说明会时间在线参与[5] 其他信息 - 联系人石敏，电话029 - 81772581[6] - 2025年8月28日已发布半年度报告[2]

行业整体表现 - 煤炭行业2025年上半年呈现营收和利润双下滑走势 受市场供需宽松和煤价下行影响 [1] - 全国规模以上企业原煤产量24亿吨 同比增长5.4% 煤炭进口量2.22亿吨 同比下降11.1% [4] - 煤炭开采和洗选业实现营收12424.7亿元 同比下降21% 利润总额1491.6亿元 同比下降53% [4] 主要企业财务数据 - 中国神华营业收入1381.09亿元 同比下降18.34% 归母净利润246.41亿元 同比下降12.0% [2] - 陕西煤业营业收入779.83亿元 同比下降14.19% 归母净利润76.38亿元 同比下降31.18% [2] - 中煤能源营业收入744.36亿元 同比下降19.95% 归母净利润77.05亿元 同比下降21.28% [3] - 兖矿能源营业收入593.49亿元 同比下降17.93% 归母净利润46.52亿元 同比下降38.53% [3] 价格与销量变化 - 中国神华煤炭销售量204.9百万吨 同比下降10.9% 平均销售价格493元/吨 同比下降12.9% [2] - 陕西煤业煤炭平均售价439.67元/吨 同比下降23.81% [2] - 秦皇岛港5500大卡动力煤成交均价685元/吨 同比下降22.2% [4] 市场运行特征 - 煤炭市场呈现量增价跌特征 动力煤现货价格降幅较大 出现长协与现货价格倒挂现象 [4] - 需求端面临工业用电增速放缓 清洁能源替代加速 传统高耗煤行业消费下滑等压力 [4] - 晋陕蒙三省区442家煤矿开工率79.5% 环比下跌0.4个百分点 [8] 下半年展望 - 预计煤价波动幅度收窄 将在合理区间内小幅波动 [7] - 非电煤需求有望成为市场重要支撑 煤化工耗煤将接棒电力需求 [8] - 兖矿能源预计2025年商品煤产量增加4000万吨以上 增量集中在下半年释放 [6] - 环渤海库存2266万吨 环比下降1.48% 广州港库存环比下滑超过7% [8]

ETF表现 - 能源ETF广发(159945)9月18日开盘下跌0.54%至1.100元[1] - 该ETF成立以来累计回报10.82% 近一个月回报0.38%[1] - 跟踪标的为中证全指能源指数 管理人为广发基金管理有限公司 基金经理姚曦[1] 成分股表现 - 十大重仓股中九只下跌 仅广汇能源平盘和杰瑞股份上涨0.39%[1] - 山西焦煤领跌1.20% 陕西煤业下跌0.53% 中国海油下跌0.41%[1] - 中国神华下跌0.08% 中国石油下跌0.24% 中国石化下跌0.18%[1] - 兖矿能源下跌0.22% 中煤能源下跌0.34%[1]

资源板块投资热度上升 - 投资社交平台上资源周期品种讨论增多 多个资源周期类细分板块近期走势向好 [1] - 资源主题基金今年以来涨势明显 多只产品近期创下净值新高 [1] 资源主题基金表现 - 多只黄金股ETF今年以来涨超70% 包括永赢中证沪深港黄金产业股票ETF 华夏中证沪深港黄金产业股票ETF 工银中证沪深港黄金产业股票ETF [2] - 商品型黄金ETF今年以来均涨超30% 包括博时黄金ETF 嘉实上海金ETF 国泰黄金ETF [2] - 重仓海外黄金ETF的QDII产品今年以来均涨超30% 包括易方达黄金主题A人民币 汇添富黄金及贵金属A 中信保诚全球商品主题A [2] - 白银投资品种热度提升 国投瑞银白银期货(LOF)今年以来涨幅超32% 兴业银锡个股涨超135% [2] - 主动权益资源主题基金业绩突出 路博迈资源精选股票发起A回报率超50% 万家周期驱动股票发起式A回报率超42% 华宝资源优选混合A回报率超35% [3] 基金经理布局方向 - 除黄金白银外 铜铝等工业金属及煤炭钢铁等传统中游资源品成为重仓方向 [3] - 路博迈资源精选前十大重仓股包括紫金矿业 陕西煤业 恒立液压 晋控煤业 北方铜业 北方稀土 中煤能源 金诚信 巨子生物 金力永磁 [3] - 万家周期驱动前十大重仓股包括赤峰黄金 兴业银锡 中远海能 盛达资源 招商轮船 紫金矿业 中国有色矿业 洛阳钼业 招商南油 安源煤业 [3] 宏观利好因素 - 美联储降息周期来临 流动性宽松对有色金属板块形成利好 [1][4] - 国内PPI指数拐点将至 资源品有望成为新一轮行情核心上涨品种 [1] - 美国经济若保持平稳复苏 顺周期领域有望向好发展 若经济承压则交易聚焦货币属性相关资源品 [4] 金属品种投资逻辑 - 贵金属在降息周期前半段表现更优 工业金属投资窗口在后半段打开 [4] - 铜被视为新一轮商品牛市中需求逻辑最好的品种 铝因国内电解铝成本优势企业盈利强劲 [5] - 白银短期或强于黄金 流动性宽松往往带来金银比大幅下降推动银价上行 [6] - 小金属中重点看好钨 稀土和锡 钨因供给收缩供需矛盾突出 稀土因行业整合供给格局良好 锡受益于AI和电子设备普及 [6] 政策影响 - 国内"反内卷"政策深度推进 对工业产业链上游和中游厂商产生积极影响 [5] - "反内卷"政策将提升国内生产要素价格 改善传统行业业绩带动收入增加 推动消费和企业投资 [5] - 国内实体回报率提升将吸引海外资本回流扩大内需 当前是实施"反内卷"措施好时机 [5]

资源板块投资热度提升 - 投资社交平台对资源周期品种讨论增多 反映市场关注度上升 [1] - 资源周期类细分板块近期走势向好 多只资源主题基金今年以来涨势明显 [1] - 资源品有望成为新一轮行情核心上涨品种 顺周期投资受看好 [1] 贵金属基金表现突出 - 多只黄金股ETF今年以来涨超70% 包括永赢中证沪深港黄金产业股票ETF等 [2] - 商品型黄金ETF如博时黄金ETF等今年以来均涨超30% [2] - 重仓海外黄金ETF的QDII产品如易方达黄金主题A人民币等涨超30% [2] 白银及个股涨幅显著 - 国投瑞银白银期货（LOF）今年以来涨幅超32% [2] - 兴业银锡今年以来涨超135% 表明白银相关标的强势 [2] 主动权益基金业绩亮眼 - 路博迈资源精选股票发起A今年以来回报率超50% 单位净值达1.3819元创历史新高 [2] - 万家周期驱动股票发起式A回报率超42% 华宝资源优选混合A回报率超35% 均创净值新高 [2] 基金经理重仓方向 - 除黄金白银外 铜铝等工业金属及煤炭钢铁等传统中游资源品受青睐 [3] - 路博迈资源精选重仓紫金矿业、陕西煤业等资源类个股 [3] - 万家周期驱动重仓赤峰黄金、兴业银锡等贵金属及矿业标的 [3] 美联储降息周期利好资源股 - 美联储降息周期来临 流动性宽松对有色金属板块形成利好 [1][3] - 降息后若美国经济平稳复苏 顺周期领域有望向好发展 [3] - 若经济承压持续 市场交易将聚焦货币属性相关资源品 [3] 有色板块受益节奏分化 - 降息周期前半段贵金属表现更优 后半段工业金属投资窗口打开 [3] - 地缘局势为战略金属带来新定价逻辑 之前被低估未来或成投资机会 [3] 反内卷政策推动供需格局变化 - 反内卷政策深度推进 对工业产业链上游和中游厂商产生积极影响 [4] - 有色板块供需格局发生深刻变化 行业产能出清节奏有望加速 [4] - 政策提升国内生产要素价格 改善传统行业业绩并带动消费投资 [4] 工业金属投资逻辑 - 铜铝作为全球定价品种 长期需求稳健增长 [5] - 铜被视为新一轮商品牛市需求逻辑最好品种 铝因成本优势企业盈利强劲 [5] - 铜铝供给侧明年表现硬约束 交易逻辑将过渡到需求复苏及价格弹性 [5] 贵金属及白银配置价值 - 美联储降息推动金价上涨 黄金受实际利率定价体系影响 [5] - 全球央行增持黄金体现其作为货币锚的角色 [5] - 白银短期或强于黄金 流动性宽松带来金银比下降推动银价上行 [5] 小金属投资机会 - 重点看好钨、稀土和锡 钨因地缘政治和供给收缩供需矛盾突出 [6] - 稀土因行业整合和国家安全管控供给格局良好 [6] - 锡受益于人工智能和电子设备普及 [6]

分配方案核心内容 - 2025年半年度每股派发现金红利0.039元（含税）[2][4] - 以总股本9,695,000,000股为基数 共计派发现金红利378,105,000元[4] - 分红对象为股权登记日收市后登记在册的全体股东[3] 实施安排 - 无限售条件流通股红利通过中国结算上海分公司资金清算系统派发[5] - 陕西煤业化工集团有限责任公司作为自行发放对象[7] - 股权登记日后转让股票的个人股东将按持股期限差异化计税[7] 差异化税务处理 - 个人股东持股1个月内按20%征税 1个月至1年按10%征税 超过1年暂免征[7] - QFII股东按10%税率代扣企业所得税 税后实际每股派发0.0351元[8] - 沪股通投资者按10%税率代扣所得税 税后每股派发0.0351元[8] - 机构投资者自行缴纳所得税 税前每股派发0.039元[9] 决策程序 - 2025年6月10日股东大会授权董事会制定中期利润分配方案[2] - 2025年8月26日第四届董事会第三次会议审议通过具体分配方案[2]

分红方案 - 公司2025年半年度利润分配方案为A股每股现金红利0.039元（含税）[2] - 股权登记日为2025年9月25日[2] - 除权（息）日为2025年9月26日[2]

业绩总结 - 2025年半年度A股每股现金红利0.039元[3] - 以9,695,000,000股为基数，派发现金红利378,105,000元[4] 时间安排 - 股权登记日为2025/9/25，除权（息）日和发放日为2025/9/26[3][6] 税务信息 - 个人及基金持股1月内税负20%，1月 - 1年税负10%，超1年免征[8] - QFII和港股通投资者按10%扣税，税后每股0.0351元[9] - 机构投资者自行缴税，税前每股0.039元[10] 决策流程 - 2025年6月10日召开2024年年度股东大会[3] - 8月26日召开第四届董事会第三次会议通过分配方案[3]