核心观点 - 公司2025年上半年营业收入同比下降27.94%至34.98亿元，净利润同比下降56.45%至2.05亿元，主要受煤炭市场价格下跌及销量减少影响 [2] - 公司维持煤电铝运一体化产业链运营，煤炭业务收入占比57.07%，电力业务占比22.08%，铝加工业务占比15.99% [3] - 提出中期分红方案，拟每10股派现0.9元，合计派发现金红利6504.46万元 [1] 财务表现 - 营业收入34.98亿元，同比减少27.94%；营业成本29.35亿元，同比减少20.01% [2] - 经营活动现金流量净额1.71亿元，同比下降63.22%；投资活动现金流量净额流出5.54亿元，同比扩大57.18% [2] - 期末货币资金23.03亿元，较年初减少14.85%；存货4.15亿元，较年初增长63.06% [2] - 基本每股收益0.28元，同比下降56.92%；加权平均净资产收益率1.60%，下降2.1个百分点 [2] 业务运营 - 原煤产量384万吨，洗精煤产量206.77万吨，商品煤销售量236.93万吨 [5] - 发电量15.94亿度，铝材加工量2.53万吨，铁路货运量573.09万吨 [5] - 光伏发电装机容量428.9MW，新能源二期204MW光伏项目已履行投资决策程序 [15] - 在建165MW光伏发电项目，总投资7.27亿元，已累计投资4.77亿元 [8] 行业环境 - 煤炭行业面临"高供给、弱需求、低价格"运行特征，电力行业需求波动，钢铁行业对优质焦煤需求相对稳定 [4] - 在"双碳"目标下，煤炭作为能源安全"压舱石"作用仍不可或缺，行业向高端化、智能化、绿色化升级 [4] - 公司地处华东交通枢纽位置，靠近消费市场，运输成本低，具有区位竞争优势 [5] 公司治理与发展 - 取消监事会，修订《公司章程》及21项公司治理相关制度 [16] - 控股股东中煤能源计划增持3000-6000万元；公司管理层累计增持62.32万股，金额710.77万元 [19] - 获国资委中央企业"双百行动"专项考核优秀等级，中国中煤改革深化提升行动考核评估A级 [14] - 研发投入1.6亿元，投入强度3.7%；获得国家授权专利20件，其中发明专利4件 [15] 关联交易 - 与关联方发生采购交易7.43亿元，销售交易0.35亿元 [24] - 在中煤财务公司存款日均最高限额35亿元，存款利率0.35%-1.55%；贷款余额5.48亿元 [25] 诉讼事项 - 控股子公司鸿新煤业涉及合同纠纷诉讼，一审判决需支付1.39亿元及利息，目前已提起上诉 [23]

行业概况 - 2025年上半年煤炭采掘业呈现供大于求、价格下跌、利润下降态势，规模以上工业原煤产量24亿吨，同比增长5.4% [3] - 1-5月煤炭进口量18,867.1万吨，同比下降7.9%，但仍保持高位水平 [3] - 主要耗煤行业产品产量持续回落，煤炭消费需求增速明显下降，5月中旬后电厂库存出现去库 [3] 财务表现 - 营业收入23.77亿元，同比减少38.94%，主要因煤炭价格下跌及销量减少 [2][3] - 归属于上市公司股东净利润-1.29亿元，同比减少117.04%，出现亏损 [2][3] - 经营活动现金流量净额-2.29亿元，同比减少123.82%，因销售商品收款减少 [3][4] - 基本每股收益-0.1077元/股，同比下降117.03% [2] 生产经营 - 原煤产量476.82万吨，同比下降3.51%；商品煤产量354.97万吨，同比下降7.74% [3] - 商品煤销量337.68万吨，同比下降13%；煤炭主营业务收入22.36亿元，同比下降39.65% [3] - 煤炭销售综合单价同比下降292.36元/吨，降幅达30.63% [3] 成本费用 - 营业成本19.24亿元，同比下降14.75%，因销量减少结转成本降低 [3][4] - 财务费用3,321万元，同比上升239.30%，因利息收入减少且利息支出增加 [3][4] - 研发费用1.82亿元，同比下降18.40%，因研发项目进度放缓 [3][4] 资产负债 - 总资产195.30亿元，较上年度末减少4.89%；归属于上市公司股东净资产119.19亿元，减少3.60% [2] - 货币资金50.21亿元，减少7.19%；交易性金融资产2.03亿元，减少62.29% [4] - 短期借款7.49亿元，增长17.67%；应付票据5.38亿元，大幅增长231.06% [4] 关联交易 - 与皖北煤电财务公司存款日均最高限额25亿元，利率0.35%-1.15% [9] - 报告期内取得皖北煤电财务公司贷款5.18亿元，利率3% [10] - 加入皖北煤电集团票据池业务，收取0.6%年化额度使用费 [10] 子公司情况 - 恒源融资租赁（天津）公司净利润2,079万元；安徽恒泰新材料公司净利润-216万元 [6] - 参股公司安徽钱营孜发电公司净利润7,440万元；皖北煤电集团财务公司净利润6,556万元 [6]