银行业科技金融创新实践 - 江苏、浙江、安徽三地银行积极推动科技与金融深度融合，通过创新金融服务模式为科创企业提供全周期支持 [1] - 银行服务覆盖从早期培育到成长期护航，通过银企共同成长和银银合作破解科创企业轻资产、融资难痛点 [1] 江苏省科技金融发展 - 江苏省科技型中小企业数量达8.9万家，高新技术企业达5.7万家，分别位居全国第一和第二 [2] - 截至2025年三季度末，全省科技贷款余额超5万亿元，同比增长16%；科技型企业贷款余额达2.65万亿元，获贷企业数量为6.58万家 [2] 中国银行江苏省分行服务案例 - 中国银行江苏省分行服务科技金融客户超2.4万户，为超1.76万户科技型企业提供信贷支持 [4] - 截至2025年三季度末，科技贷款余额达5517亿元，同比增长21.9% [4] - 针对不同成长阶段企业推出差异化产品，如对种子期、初创期公司推出"开工贷""苗圃贷"等银担合作产品 [3] 建设银行苏州分行服务案例 - 建设银行苏州分行构建"3+4"科技金融服务体系，服务科技型企业超1.2万户 [5] - 科技贷款余额突破1600亿元，并购贷款、境外贷款等多项核心指标居苏州市场首位 [5] - 通过科技部创新积分和地方征信企业评分进行精准评价，为生物医药企业发放1000万元流动资金贷款 [4] 江苏银行差异化服务 - 江苏银行围绕成长期科技企业特点推出"智改数转贷""设备更新贷""低碳贷"等特色产品 [6] - 截至今年9月末，科技贷款余额近2900亿元，科技企业授信客户数2.4万家 [7] - 在江苏省实现专精特新企业"六成有服务、三成有授信"，高新技术企业"三分之一有合作、五分之一有贷款" [7] 常熟农商银行科技金融战略 - 常熟农商银行明确"常银微创投"科技金融战略定位，构建三层服务矩阵 [7] - 截至2025年10月末，科技型企业贷款户数超2200户，贷款余额超150亿元，其中超300户已获创投机构股权投资 [7] - 累计向地方政府推荐招商引资项目超100个，已落地招商项目超10个 [7] 浙江省"浙科联合贷"创新模式 - 人民银行浙江省分行创新推出"浙科联合贷"服务模式，通过银银合作形成更具耐心的贷款供给模式 [8] - 分层分类推出"浙科普惠联合贷""浙科成长联合贷""浙科领航联合贷"三类专属服务 [10] - 政策推出以来，浙江省共有27家银行参与，累计为197家企业发放贷款108.7亿元 [11] 云深处科技银银合作案例 - 杭州银行、兴业银行、浙商银行通过"浙科领航联合贷"模式共同支持云深处科技 [12] - 兴业银行为企业核定1亿元综合授信额度，杭州银行将综合授信额度提升至8000万元 [12][13] - 各银行发挥比较优势，形成多层次、全周期的金融服务方案 [12] 安徽省"共同成长计划" - 安徽省创新探索"共同成长计划"金融服务模式，签约企业超1.5万户，贷款余额超2100亿元 [15][17] - 户均授信金额突破3100万元，部分企业授信额度放大约3倍；户均期限达3.1年 [18] - 采用"远期共赢"利率定价，前期参照LPR最优贷款利率，后期根据企业经营情况执行远期利率 [18] 认股权收益互换模式创新 - 人民银行安徽省分行创新"认股权收益互换模式"，将银行传统收益与认股权远期收益进行互换 [19] - 截至2025年11月末，全省已落地超1000笔"认股权收益互换模式"，约定认股金额超40亿元 [21] - 该模式于今年3月在芜湖首发，目前已在全省16个地市全面推广运用 [19]

核心观点 - 保险行业2026年“开门红”展望积极，分红险成为战略核心，行业逻辑正从“营销驱动”向“能力驱动”切换，具备卓越投资能力、渠道优势和产品储备的头部险企将占据核心生态位[1][2] - 券商板块盈利和估值有所错配，当前PB估值为1.35倍，处于2012年以来23.8%分位数，看好后续修复空间，推荐综合实力较强的中大型券商和有并购重组预期的券商[2][18][19] - 银行板块在“资产荒”背景下高股息策略仍有空间，A股平均股息率约4.1%，显著高于分红型保险产品1.75%的预定利率，继续坚持银行板块配置策略[2][3][20][21] 周度市场表现 - 本周沪深300指数上涨1.64%，非银金融指数上涨0.68%，跑输沪深300指数0.96个百分点，其中证券Ⅱ、保险Ⅱ、多元金融指数涨跌幅分别为+0.74%、+0.20%、+2.31%[1][9] - 银行指数下跌0.59%，跑输沪深300指数2.23个百分点，其中国有行、股份行、城商行、农商行涨跌幅分别为-1.32%、-0.57%、-0.17%、+1.34%[1][9] - 个股方面，保险股中中国人保表现最佳，周涨幅1.29%，券商股中兴业证券涨幅3.36%居首，银行股中沪农商行涨幅4.90%领先[23][33][58] 保险板块分析 - 分红险产品因“保证收益+浮动分红”机制精准匹配居民“稳健为先、兼顾增值”需求，成为2026年开门红战略核心，头部险企产品储备丰富[2][12] - 监管新规将分红水平与险企三年平均投资收益率挂钩，头部险企投资能力更强，分红操作更灵活，6月金管局规定满三年账户分红收益率若超过去3年平均需经审定[13] - 银保渠道“报行合一”实施后价值贡献明显，2025年上半年银保新单同比大幅提升15.2%-150.3%，占总保费比重提升11-110个百分点[16] - 10年期国债收益率截至11月28日为1.84%，环比上升2.77BP，AAA级公司债收益率2.40%，环比上升5.19BP[27] 券商板块分析 - 券商再融资呈现“审慎放开、推进存量”状态，中泰证券定增募集60亿元落地，广发证券通过发行H股股份议案[2][18] - 截至2025年三季报上市券商年化ROE达8.2%，但PB估值仅1.35倍，处于历史低位，盈利估值错配孕育修复空间[19] - A股市场交投活跃度环比下降，本周日均成交额17369.26亿元，环比下降7.0%，周度日均换手率1.59%，环比下降0.14个百分点[42] - 两融余额24645.56亿元，环比上升0.44%，股票质押市值29363.67亿元，环比上升[43] 银行板块分析 - “资产荒”背景下银行高股息策略具备优势，10月新发放贷款加权平均利率3.1%，环比下降14BP，而银行板块A股平均股息率约4.1%[20][21] - 银行板块PB估值仅0.56倍，依托超额信贷拨备和充足OCI浮盈，板块仍有较大利润释放空间，高股息率预计延续[20][21] - 央行本周流动性净投放1358亿元，环比少投放4716亿元，SHIBOR隔夜利率1.30%，环比下降1.9BP[63][67] - 同业存单本周发行5595亿元，环比增加5%，净融资-2426亿元，9个月期存单发行占比26.9%最高[75][80] 行业动态与公司公告 - 证监会就《证券期货市场监督管理措施实施办法》征求意见，并推出商业不动产REITs试点公告[90] - 银行保险资产管理业协会更名为中国银行保险资产管理业协会，将银行理财公司纳入自律管理范围[90] - 招商银行、中信银行子公司获准开业，注册资本分别为150亿元和100亿元，中泰证券60亿元定增落地[91][96]

核心观点 - 长三角地区6家A股上市城商行前三季度展现出稳中有进、韧性增长的态势，在营收、净利润、资产规模、资产质量等方面均表现稳健或向好 [1] 财务业绩表现 - 6家城商行前三季度均实现营收、净利润双增长，其中5家盈利规模超百亿元 [2] - 江苏银行营收671.83亿元、归母净利润305.83亿元，均位列A股城商行首位 [2] - 宁波银行营收549.76亿元、归母净利润224.45亿元，排名第二 [2] - 6家银行利息净收入全部实现同比增长，南京银行、江苏银行增速分别高达28.52%、19.61% [1][2] - 宁波银行手续费及佣金净收入同比大幅增长29.3%至48.5亿元，规模和增速均居A股城商行之首 [3] 资产规模与结构 - 江苏银行以4.93万亿元资产总额居城商行之首，较年初增长24.68%，为A股上市银行最快增速 [1][4] - 宁波银行资产总额首次突破3.5万亿元，上海银行资产规模攀升至3.3万亿元，南京银行资产规模达2.96万亿元 [4] - 6家银行存贷款均较年初增长，呈现存贷两旺势头 [5] - 江苏银行存款总额2.54万亿元，较年初大幅增长20.22%，为A股银行唯一存款增速达20%的银行 [5] - 江苏银行贷款总额2.47万亿元，较年初增长17.87%，宁波银行贷款总额1.72万亿元，较年初增长16.31% [5] 业务发展重点 - 对公业务是信贷扩表主要支撑，宁波银行公司贷款及垫款本金1.08万亿元，较年初大幅增长30.83% [5] - 江苏银行对公贷款1.66万亿元，较年初高增26.27% [5] - 各家银行在科技金融、普惠金融、绿色金融等领域贷款投放显著增长 [5] - 南京银行绿色金融、科技金融、普惠金融贷款余额分别较上年末增长33.03%、17.47%、16.16% [6] - 上海银行前三季度科技贷款投放金额约1663亿元，同比增长达33.83% [6] 资产质量与资本充足 - 6家城商行资产质量总体平稳向好，江苏银行不良贷款率较年初下降0.05个百分点至0.84% [7] - 其余5家城商行不良贷款率较年初持平，宁波银行、杭州银行不良贷款率均为0.76% [7] - 上海银行核心一级资本充足率为10.52%，较年初上升0.17个百分点 [8] - 杭州银行、南京银行核心一级资本充足率分别为9.64%、9.54%，较年初分别上升0.79、0.18个百分点 [8] 投资者回报 - 上海银行、苏州银行、杭州银行、南京银行已完成中期派息，江苏银行、宁波银行在推动中期分红事项 [9] - 杭州银行2025年中期分红总额27.55亿元，同比增长超24% [10] - 上海银行2025年中期现金分红比例提升至32.22%，并计划未来三年每年度现金分红比例不低于30% [10]

报告行业投资评级 - 行业投资评级：推荐（维持）[2] 报告核心观点 - 浙江省民营经济活跃，经济结构以批零业和制造业为主，外向型经济占比高，为银行业提供了肥沃的土壤[2][7] - 得益于区域经济红利，浙江省内银行，尤其是城商行和农商行，盈利能力与资产质量表现优异[7][13] - 杭州银行作为深耕浙江的优质城商行，业绩稳健，资产质量优异，是极具潜力的投资标的[2][3] - 报告创新性地测算了贸易摩擦对浙江上市银行的影响，认为总体冲击可控，并挖掘了未上市银行的潜在投资机会[7][8] - 投资建议关注杭州银行、宁波银行、瑞丰银行等上市银行，以及筛选出的未上市优质城农商行[7][9] 按目录总结 一、看总量：浙江省民营经济为何发达？ - 浙江省民营经济总量达6.1万亿元，占全省GDP比重67.4%，贡献了70%以上的税收、80%以上的进出口、90%以上的企业数量[13] - 2024年有106家企业入围"中国民营企业500强"，数量连续26年居全国首位[13] - 民营经济发达源于资源禀赋（人多地少）、浓厚的经商传统（浙东学派"义利并举"）以及主要依靠内生力量发展（早期国家政策扶持少）[14][19] - 民营经济活跃有利于银行信贷业务（中小企业融资需求旺、贷款定价有优势）和财富管理业务（人均可支配收入6.7万元，远超全国4.1万元）[20] 二、拆结构：浙江省经济结构特点 - 浙江省以第三产业为主，2025年前三季度第三产业增加值占比约60%[26] - 经济结构高度集中，批零业和制造业是主导产业，2024年在册经营主体中批零业占比48.30%，制造业占比13.29%，前五大行业合计占比81.8%[26] - 民营企业中超七成分布在第三产业，其中批发零售业占比最高，达33%[29] - "四新"经济（新技术、新产业、新业态、新模式）发展迅猛，2024年新设相关主体占新设市场经营主体27.85%[34] - 浙江省外向型经济特征显著，出口占GDP比重超40%（全国约19%），1H25对美出口依存度达6.5%，高于全国平均水平4.2个百分点[35][38] - 宁波市和金华市（尤其是义乌市）对美出口依存度较高，分别达到13.5%和18.0%[41] - 义乌市通过拓展"一带一路"国家等贸易伙伴，2025年前三季度进出口总额同比增长26.3%，弱化了关税影响[41] 三、观金融：浙江省内银行经营特色 - 浙江省内银行法人机构众多，共168家，包括1家股份行、13家城商行、82家农商行等[56] - 杭州银行以政务金融为主（1H25政务类贷款占比44%），股权结构中国有股东占比39%；宁波银行则聚焦中小微企业，股权结构更多元[58][62][63][64] - 两家上市城商行盈利能力和资产质量同业领先，3Q25杭州银行和宁波银行不良贷款率均为0.76%，拨备覆盖率分别为514%和376%[65][72] - 贸易摩擦对杭州银行直接影响较小（可能受影响贷款占比约3.1%），其总贷款仍保持10%以上增长；宁波银行通过调整布局（如出海东南亚）弱化关税影响，总贷款保持18.7%的较快增长[73][78] - 浙江省联社已率先改制为浙江农商联合银行，采取联合银行模式，以较低改革成本强化服务，并可申请金融牌照为下辖农商行业务赋能[91][95][96][98] - 上市农商行瑞丰银行贷款主要集中在绍兴地区（近90%），专注小微贷款，1H25个人经营性贷款占比27.1%[100] 四、看未来：浙江省内银行"隐形明珠" - 浙江省共有13家城商行及82家农商行，报告结合ROE、成长性、资产质量等指标筛选出潜在优质未上市银行[102] - 筛选出6家优质未上市城商行，包括泰隆银行、台州银行等，其特征是高ROE（多数在10%以上）和低不良率（多数低于1%）[105][109][110] - 同时筛选出25家优质未上市农商行，为投资者提供更多潜在投资标的[7]

财务业绩 - 截至2025年9月末资产总额达22954.24亿元，较上年末增长8.67% [1] - 2025年前三季度实现营业收入288.8亿元，同比增长1.35% [1] - 2025年前三季度实现净利润158.85亿元，同比增长14.53% [1] - 截至2025年9月末零售客户总资产（AUM）为6743.57亿元，较上年末增加721.29亿元，增幅11.98% [15] - 截至2025年9月末个人储蓄存款余额3473.53亿元，较上年末增加475.05亿元，增幅15.84% [15] - 理财子公司存续理财产品余额5574.58亿元，较上年末增长27.10% [15] 组织架构调整 - 总行撤销电子银行部、资产管理部、机构管理部等部门 [1] - 在零售业务板块新设立财富管理部 [1] - 总行审计部总经理季顺风退二线，其曾任运营管理部总经理等职 [3] - 江城支行行长蒋超琼出任总行审计部副总经理 [5] - 总行资产保全部总经理金旭旻、授信审批部副总经理赛学军、党委综合督查办主任助理费强退二线 [7] - 深圳分行行长顾金龙接任北京分行行长，北京分行是最大分行，截至2025年6月末资产规模1094.31亿元，有员工816人 [9] - 北京分行行长郭栋耿出任总行科创金融事业总部总经理 [9] 财富管理业务 - 新设立的财富管理部总经理由零售金融部总经理章佳勇兼任 [11] - 公司深化“制胜财富”战略转型，聚焦代发、企业主、家庭经营者及银发等重点客群，完善“幸福金桂”财富品牌 [15] - 零售金融坚持财富引领，将调整组织方式，打造财富顾问专家团队，并大力推进公私联动做代发 [16] 科创金融业务 - 科创金融事业总部成立于2023年，已建成“一个总部、七个区域中心、N家特色机构”的“1+7+N”专营体系 [9] - 截至2025年6月末科技贷款余额1151.80亿元，科创私募股权投资基金托管规模达1889.31亿元 [9] - 服务资本市场客户1867户，累计培育327家公司实现上市 [9] 零售金融与资产质量 - 截至2025年9月末零售金融条线贷款余额1483.14亿元，其中个人住房按揭贷款余额1091.47亿元，较上年末增加35.18亿元 [15] - 零售金融条线贷款（含信用卡）不良贷款率为0.48% [15] - 零售信贷新增不良小幅增加但控制在年初预期范围内，网络信贷规模审慎控制，新增风险呈企稳趋势 [16]

板块整体表现 - 城商行板块在11月28日整体下跌0.62%，表现弱于大盘，当日上证指数上涨0.34%，深证成指上涨0.85% [1] - 板块内个股表现分化，在统计的20只个股中，3只上涨，1只平盘，16只下跌 [1][2] - 板块整体资金呈净流出状态，主力资金净流出3.79亿元，但游资资金净流入2.92亿元，散户资金净流入8674.87万元 [2] 领涨与领跌个股 - 上海银行领跌板块，跌幅为1.30%，成交额3.78亿元 [2] - 江苏银行跌幅为1.02%，成交额8.77亿元，为板块内成交额最高个股 [2] - 重庆银行领涨板块，涨幅为0.72%，成交额9408.05万元 [1] - 厦门银行和杭州银行分别上涨0.56%和0.13% [1] 个股资金流向 - 杭州银行获得主力资金净流入947.71万元，主力净占比2.06% [3] - 齐鲁银行和苏州银行分别获得主力资金净流入655.36万元和606.62万元，主力净占比分别为2.94%和3.09% [3] - 重庆银行主力资金净流出987.16万元，主力净占比-10.49%，为板块内主力资金流出压力最大个股 [3] - 青岛银行获得游资资金净流入2021.23万元，游资净占比高达12.61% [3]

担保行为概述 - 公司为全资子公司杭州华正新材料有限公司提供12,870.00万元人民币最高额连带责任保证担保 [1] - 担保合同于2025年11月27日与杭州银行余杭支行签订 [1] - 担保期限为具体融资业务债务人履行期限届满之日起三年 [1] 担保协议细节 - 本次担保无反担保 [1] - 担保事项在公司已审批的2025年度预计担保额度范围内 无需再次履行审议程序 [1] 公司担保总额 - 公司及控股子公司对外担保总额为380,600.00万元 [1] - 担保总额占公司最近一期经审计净资产的261.53% [1]

特此公告。 经相关监管机构批准，杭州银行股份有限公司（以下简称"公司"）于近日在全国银行间债券市场成功发 行"杭州银行股份有限公司2025年无固定期限资本债券（第二期）"（以下简称"本期债券"）。 本期债券于2025年11月25日簿记建档，并于2025年11月27日发行完毕，发行规模为人民币100亿元，前5 年票面利率为2.32%，每5年调整一次，公司有权在第5年及之后的每个付息日全部或部分赎回本期债 券。 本期债券募集资金将依据适用法律和主管部门的批准用于补充公司其他一级资本。 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容 的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 杭州银行股份有限公司董事会 2025年11月28日 ...

文章核心观点 杭州银行深圳分行通过构建“政银媒企协同”的“金融宣传共同体”，并运用场景化、数字化、精准化的创新模式，成功将金融知识普及从单向灌输转变为双向互动，形成了具有行业引领性的“杭银经验”，旨在持续守护金融消费者权益并践行金融为民的初心[4][5][11] 公司战略与模式创新 - 2025年，公司构建了“政银媒企协同、线上线下融合、分群分层精准”的新模式，通过场景化建构、数字化传播、跨界化联动、生态化运营四大举措推动金融知识普及[4] - 公司突破金融机构单打独斗的传统模式，主动搭建开放共享的“金融宣传共同体”，形成“政府指导、银行主力、网格助力”的立体格局[6] - 公司构建线上线下互为补充、相互导流的全渠道传播网络，打造永不落幕的金融课堂[9] 具体举措与实施成果 - **政银联动**：与市公安局反诈中心及各区公安机关深度合作，在政策解读、案例共享、联合行动上无缝衔接[6] - **银企媒融合**：联合街道社区、商圈管理方、主流媒体等，将金融课堂开进商圈、社区、口岸，并通过媒体放大声量，形成舆论合力，例如在“3·15”活动中联动多方力量实现多点同步宣传[6] - **公共空间艺术化改造**：在登良、坂田、岗厦北等核心地铁站打造“金融安全灯箱矩阵”，以视觉冲击和“四不口诀”等内容，将通勤长廊变为流动课堂，实现日均覆盖超31万人次的广谱传播[6] - **互动游戏化体验**：在商圈与社区创新设计“击倒金融陷阱”保龄球、“金融消保知识套圈”、“反诈打卡墙”、“防非知识挑战赛”等趣味互动，提升市民参与度与记忆度[7] - **跨界融合化渗透**：开创“金融+消防”、“金融+义诊”、“金融+养老”等跨界模式，例如与消防站合作开展“小小消防员”活动，在坪环社区开展“眼科义诊+反诈宣传”[7] 精准化群体赋能 - **“银发族”关怀计划**：针对老年人举办“鹏园养老生活探索之旅”，通过实景体验和移动课堂提供“一人一策”的养老金融规划[8] - **“新世代”培育工程**：针对青少年及年轻家庭，通过亲子公益和案例解析推动金融素养的代际传递，实现“教育一个孩子，影响一个家庭”[8] - **“跨境客”暖心服务**：针对外籍人士，沙井支行提供“零钱包”绿色兑换通道、双语金融指南，让“支付不见外”[8] 传播体系建设 - **线上内容IP化**：打造“支行行长说消保”系列短视频IP，制作如沙画视频《非法集资陷阱:糖衣下的毒药》等高质量内容，通过微信视频号等平台进行“短频快”传播[10] - **线下阵地网络化**：以各支行网点为圆心，辐射周边社区、书城、公园、口岸，设立“金融明白人”打卡墙、宣传摊位、U站服务点，发放《金融消费者权益保护手册》，形成密集的实体触点网络[10] 未来展望与行业意义 - 公司将金融知识普及作为消费者权益保护的基础工程，聚焦“一老一少一新”等重点群体，创新探索学校、社区、企业、乡村等“场景化宣教”路径[11] - 公司致力于用有温度、有创意、接地气的宣教方式，全方位、多层次开展金融知识宣传教育，让金融安全理念和权益保护意识“活”起来、“沉”下去[11] - 公司未来将不断延伸服务触角，创新服务模式，提升服务品质，以更具创新、更有温度、更富成效的金融宣传实践，继续书写“金融服务惠民”的篇章[11]

银行板块市场表现 - 11月27日银行股表现强劲，农业银行股价上涨超过2%，沪农商行、青岛银行、杭州银行、浦发银行等8只股票涨幅超过1% [1] - 银行ETF（512800）场内价格逆市收涨0.36%，收复5日和10日均线，全天成交额达到9.98亿元，较前一日放量1.2亿元 [1] 银行板块投资逻辑 - 银行板块当前市净率仅为0.73倍，估值显著低于国际主流经济体银行业，估值重估和中枢抬升的逻辑仍在延续 [3] - 国内经济逐步回暖，银行经营稳健，叠加持续高分红，对绝对收益资金和配置型资金具有较高吸引力 [3] - 险资持续增持银行板块，未来仍有增量布局空间，银行投资价值持续凸显 [3] - 银行股每轮调整都为配置力量带来加仓机会，短期市场风格因素和交易性资金无法改变银行股系统性重估的方向 [3] 银行ETF资金流向 - 银行ETF（512800）近2日连续获得资金净流入，累计净流入金额达2.7亿元 [3] - 截至11月11日，银行ETF基金规模上探至206.15亿元，较年初大幅增加131.27亿元 [5] - 银行ETF年内日均成交额超过8亿元，是A股10只银行业ETF中规模最大、流动性最佳的产品 [5]