人事变动 - 公司副总经理兼总工程师叔伟因满龄退休提出辞职 [2] - 辞职报告自送达董事会之日起生效 辞职后不再担任公司任何职务 [3] - 不存在未履行完毕的公开承诺 已完成工作交接 [3] 管理层贡献 - 叔伟在任期间恪尽职守 勤勉尽责 [3] - 公司董事会对叔伟任职期间为公司发展作出的贡献表示衷心感谢 [3]

核心事件 - 副总经理兼总工程师叔伟因满龄退休辞去所有职务 离任自2025年4月28日起生效[1] - 辞职后不再担任公司及控股子公司任何职务 且不存在未履行完毕的公开承诺[1] 人事变动细节 - 离任职务为副总经理与总工程师 原定任期到期日不适用[1] - 离任原因为满龄退休 属于正常人事更替[1] - 相关工作已按公司规定完成交接[1] 公司治理 - 辞职程序符合《公司法》及《公司章程》规定[1] - 董事会对其任职期间贡献表示衷心感谢[2]

公司人事变动 - 副总经理兼总工程师叔伟因满龄退休辞职 [2]

人事变动 - 副总经理兼总工程师叔伟因满龄退休辞职 辞职于2025年9月3日提交并立即生效 原定任期至2027年4月28日 [1] - 公司确认其已完成工作交接且不存在未履行完毕的公开承诺 [1] - 公司对叔伟在职期间的贡献表示感谢 [1]

国产航母概念板块表现 - 截至9月3日收盘，国产航母概念下跌5.45%，位居概念板块跌幅榜前列 [1] - 板块内四创电子和北方导航跌停，航发科技、中航西飞、光电股份等跌幅居前 [1] 相关军工概念板块表现 - 兵装重组概念下跌7.44%，军工信息化下跌4.97%，成飞概念下跌4.76%，军民融合下跌4.67% [2] - 大飞机下跌4.10%，中船系下跌4.07%，航空发动机下跌3.87%，商业航天下跌3.71%，卫星导航下跌3.59% [2] 资金流向情况 - 国产航母概念板块获主力资金净流出25.15亿元 [2] - 板块内32只个股获主力资金净流出，其中8只个股净流出超亿元 [2] - 中航西飞主力资金净流出3.47亿元居首，海格通信净流出2.72亿元，北方导航净流出2.10亿元，航发动力净流出2.05亿元 [2] - 中信重工获主力资金净流入2707.65万元，宝钛股份净流入550.80万元，中国一重净流入253.31万元 [2] 个股资金流出明细 - 中航西飞下跌9.83%，主力资金净流出34743.68万元 [2] - 海格通信下跌7.48%，主力资金净流出27245.20万元 [2] - 北方导航下跌9.99%，主力资金净流出21013.95万元 [2] - 航发动力下跌3.67%，主力资金净流出20481.94万元 [2] - 中国卫星下跌5.72%，主力资金净流出18102.42万元 [2] - 中国船舶下跌2.42%，主力资金净流出14288.64万元 [2]

人员变动 - 航发动力副总经理、总工程师叔伟因满龄退休于2025年9月3日辞职[2][3] - 叔伟原定任期至2027年4月28日[3] - 辞职报告送达董事会之日起生效，辞职后不再任职[4] - 叔伟无未履行承诺，已完成交接[4] - 公告于2025年9月4日发布[6]

公司人事变动 - 副总经理兼总工程师叔伟因满龄退休提出辞职 辞职报告自送达董事会之日起生效 [1] - 辞职后不再担任公司任何职务 不存在未履行完毕的公开承诺 已完成工作交接 [1] 管理层结构 - 公司总工程师职务出现空缺 需重新任命该关键技术管理岗位 [1]

人事变动 - 副总经理兼总工程师叔伟因满龄退休于2025年9月3日辞职 [1] - 辞职后不再担任公司任何职务且已完成工作交接 [1] - 原定任期至2027年4月28日提前终止 [1]

股价表现与资金流向 - 9月3日盘中股价下跌2.04%至38.93元/股 成交额3.83亿元 换手率0.36% 总市值1037.72亿元 [1] - 主力资金净流出1519.61万元 特大单买入3452.77万元(占比9.02%) 卖出5190.82万元(占比13.56%) 大单买入7076.75万元(占比18.49%) 卖出6858.31万元(占比17.92%) [1] - 今年以来股价下跌5.86% 近5日跌1.84% 近20日跌6.96% 近60日涨8.73% [1] - 年内1次登龙虎榜 最近4月2日净买入-14.47亿元 买入总额2.91亿元(占成交额8.90%) 卖出总额17.39亿元(占成交额53.15%) [1] 公司基本情况 - 主营业务为航空发动机制造及衍生产品(93.97%) 外贸出口转包(4.33%) 其他(1.28%) 非航空产品(0.41%) [2] - 所属国防军工-航空装备行业 概念板块包括通用航空 航母产业 大飞机 商业航天 央企改革 [2] - 截至6月30日股东户数14.99万户 较上期增加6.41% 人均流通股17778股 较上期减少6.03% [2] 财务表现 - 2025年1-6月营业收入140.98亿元 同比减少23.99% 归母净利润9177.79万元 同比减少84.57% [2] - A股上市后累计派现40.57亿元 近三年累计派现10.72亿元 [3] 机构持仓 - 香港中央结算有限公司为第三大流通股东 持股7346.25万股 较上期增加1533.58万股 [3] - 富国中证军工龙头ETF新进第七大流通股东 持股2557.78万股 [3] - 华泰柏瑞沪深300ETF为第八大流通股东 持股2382.80万股 较上期增加193.80万股 [3]

核心观点 - 公司2025年上半年业绩因客户需求变化导致交付不及预期 营收和净利润显著下滑 但合同负债增长39%显示需求逐步恢复 子公司黎阳动力保持积极发展态势 通航发动机业务取得突破性进展 国产大飞机业务未来有望受益[1][2][3][4] 财务表现 - 2025年上半年营收141.0亿元 同比下降24.0% 归母净利润0.9亿元 同比下降84.6% 扣非归母净利润0.4亿元 同比下降93.0%[2] - 第二季度单季营收79.3亿元 同比下降35.4% 归母净利润0.8亿元 同比下降80.8%[2] - 上半年综合毛利率11.0% 同比下降0.31个百分点 净利率1.1% 同比下降2.48个百分点[2] - 期间费用率9.1% 同比上升2.01个百分点 其中财务费用2.6亿元 同比增长71.1% 主要因带息负债规模增加[2] 资产负债与现金流 - 应收账款及票据391.2亿元 较年初减少3.7%[2] - 存货407.6亿元 较年初增长28.6% 主要因产品投入增加[2] - 合同负债62.5亿元 较年初增长39.4% 主要因收到客户预付款[2] - 经营活动净现金流-91.7亿元 上年同期为-103.8亿元 改善主要因销售商品收到现金增加[2] 业务板块表现 - 航空发动机及衍生产品收入128.9亿元 同比下降24.9%[3] - 外贸出口转包业务收入8.7亿元 同比下降13.5%[3] - 非航空产品及其他业务收入3.2亿元 同比下降10.9%[3] - 子公司黎明公司营收94.3亿元 同比下降19.7% 南方公司营收17.5亿元 同比下降17.0% 黎阳动力营收16.1亿元 同比增长16.7%[3] 新产品与市场突破 - AES100发动机取得民航局生产许可证 完成研发到批量生产转化[3] - 与深圳联合飞机科技签订6台AES100发动机销售合同 正式进入市场[3] - 向白鲸航线公司交付2台AEP100发动机 助力W5000大型货运无人机下半年首飞[3] - 深度参与国产商用发动机研制 是核心零部件供应商[3] 盈利预测与估值 - 调整2025-2027年归母净利润预测至6.17/9.02/12.25亿元 对应PE为173.74/118.90/87.52倍[4] - 90天内7家机构给出评级 其中5家买入 2家增持 目标均价41.56元[7] - 东北证券预测2025年归属净利润20.26亿元 对应PE 52.93倍[5]