商用车板块整体表现 - 板块整体下跌0.63% 跑输大盘 当日上证指数上涨0.22% 深证成指上涨0.67% [1] - 主力资金净流出12.49亿元 游资资金净流入5.39亿元 散户资金净流入7.1亿元 [2] 个股价格表现 - 汉马科技领涨9.97% 收盘价8.05元 成交量163.94万手 成交额12.79亿元 [1] - 宇通客车上涨2.38% 收盘价69.69元 成交量17.47万手 成交额5.16亿元 [1] - 江淮汽车领跌2.77% 收盘价52.31元 成交量90.85万手 成交额47.85亿元 [2] - 曙光股份下跌1.66% 收盘价3.56元 成交量16.64万手 成交额5919.98万元 [2] 资金流向分析 - 宇通客车获主力资金净流入3884.39万元 占比7.53% 游资净流入3795.07万元 占比7.35% [3] - 江淮汽车主力资金净流出数据未直接显示 但板块整体主力资金流出12.49亿元 [2] - 东风股份主力净流出2510.55万元 占比17.58% 散户净流入1941.90万元 占比13.60% [3] - 金龙汽车主力净流出2105.44万元 占比16.50% 散户净流入2282.40万元 占比17.89% [3] 成交活跃度 - 福田汽车成交量最高达94.98万手 成交额2.63亿元 股价下跌1.07% [1][2] - 汉马科技成交活跃度突出 成交量163.94万手 成交额12.79亿元 [1] - 江淮汽车成交额最大达47.85亿元 成交量90.85万手 [2]

8月牵引车销量表现 - 8月国内牵引车终端销量达3.96万辆，环比增长13%，同比增长83%，同比增速较上月（32%）大幅扩大51个百分点，比2024年8月多销售约1.8万辆 [3][6] - 8月牵引车销量占重卡市场59.30%，较上月（54.41%）提升4.89个百分点，较2024年全年占比（53.10%）高6.2个百分点 [5] - 8月销量为近五年同期最高水平，此前五年仅两次超过3万辆，2022年8月销量不足2万辆 [5] 2025年累计销量趋势 - 1-8月牵引车累计销量26.67万辆，同比增长27%，较2024年同期（21.03万辆）净增长5.64万辆 [1][12][18] - 4-8月实现"5连增"，累计增幅较7月过后（20%）提升7个百分点 [5][18] - 牵引车增速跑赢重卡市场大盘，8月重卡整体增速为66%，牵引车领先17个百分点 [3] 企业竞争格局 - 一汽解放以9174辆蝉联8月销量第一，同比增长72%，市场份额23.17% [8][9][12] - 中国重汽（7222辆，+88%）、福田汽车（5866辆，+90%）、陕汽集团（5028辆，+89%）、东风公司（4781辆，+51%）分列2-5位 [9][12][14] - 徐工汽车（+156%）、三一重卡（+212%）、联合重卡（+216%）实现翻倍增长 [12][14] - 行业前五企业合计份额达81.02%，前十企业份额合计95.99% [17] 新能源转型进展 - 1-8月新能源牵引车销量占比达31.93%，较2024年全年（17.43%）提升14.5个百分点 [26] - 纯电动牵引车占比大幅提升20.74个百分点，燃气牵引车占比下降超20个百分点 [24] - 新能源牵引车销量同比增长244%，其中纯电动增长272%，混合动力增长240% [26] - 徐工（新能源占比98.92%）、三一（99.40%）、远程（84.99%）、江淮（86.56%）新能源车型成为销量主力 [28] - 行业TOP5企业新能源车型占比均超15%，解放、福田、陕汽均超20% [28] 燃料类型结构变化 - 柴油牵引车1-8月销量同比增长29%，4-8月连续五个月正增长（最高增速116%） [26] - 燃气牵引车销量同比下降13%，甲醇牵引车下降15% [26] - 燃气重卡销量已连续4个月低于新能源重卡 [30]

公司产品展示 - 尊界S800作为超豪华智能电动旗舰车型亮相 融合天地人和哲学理念与纵横星瀚美学语言 搭载HUAWEI ADS 4.0辅助驾驶系统 途灵龙行数字底盘和800V高压架构等前瞻科技 [4] - 瑞风RF8作为混动MPV标杆产品展示 具备5215mm车长与3100mm轴距 配备中排零重力航空座椅和23.5英寸AR-HUD 搭载1.5TGDI+3DHT超级混动系统 综合续航达1250km 百公里馈电油耗5.4L [8] - 尊界S800以八车同台阵容打破行业公开展示纪录 上市109天获得大定订单突破14000辆 [6] 智能制造能力 - 尊界超级工厂作为安徽省首个5G全链路汽车制造基地 依托1800+智能机器人实现冲焊涂总全面自动化与数字化 支持智能柔性定制能力 [4] - 工厂凭借全链路数字化生产线和工业互联网平台入选国家级智能制造标杆企业 [4] - 公司与华为联合235家全球顶级供应链伙伴结成品质同盟 其中93家落户安徽 带动智能网联和精密制造等产业集群向高端发展 [6] 战略合作与产业协同 - 公司与华为深度协同打造尊界S800产品 [4] - 签约《面向下一代自主可控新能源汽车平台研发与产业化》和《基于RISC-V指令集架构的车规级芯片研发与产业化》重点项目 [10] - 通过一车带全链路径实现从产品创新到产业链整体赋能 [6] 服务保障能力 - 连续7年作为世界制造业大会官方指定用车服务商 累计投入300余辆保障车辆 覆盖机场接驳 会务通勤和应急保障等场景 [10] - 实现零事故 零差错 高质量 高水平的保障目标 获得大会组委会高度赞誉 [10] - 瑞风RF8作为官方指定用车提供高端出行服务 [8] 未来发展规划 - 坚持高水平推进尊界项目 确保品牌商业成功 做好后续系列车型高质量开发 [13] - 持续深化与华为等战略合作伙伴协同 加快智能新能源发展步伐 [13] - 坚持自主创新与开放合作两大战略路径 向科技型企业转型 [13]

机器人产业展示与商业化进展 - 磐石科技机器人乐队实现商业化运营 单次商演收费约20万元 [5] - 安徽省众擎机器人开源人形机器人PM01本体售价8.8万元起 教育版售价18.8万元 [5] - 优艾智合与零次方机器人展示餐饮服务场景应用 [3] - 无论科技仿真机器人头面部模块拥有34个自由度 面向文旅教育等高交互场景 [4][5] - 智能机器人展区汇聚40余家企业 覆盖整机及减速器/控制器等核心零部件 [3] - 安徽智能机器人产业规模突破600亿元 企业数量达520家 工业机器人产量1-8月达4.06万套 [6] 汽车产业突破与技术创新 - 江淮华为尊界S800售价70.8-101.8万元 填补安徽豪华新能源车型市场空白 [8][9] - 安徽上半年汽车产量149.95万辆居全国第一 新能源汽车产量73.09万辆同样全国第一 [8] - 奇瑞汽车通过港交所上市聆讯 将成为年内最大规模车企IPO [8] - 国轩高科展示金石固态电池与G垣半固态电池 弗迪电池刀片电池通过针刺测试 [10] - 蔚来展出900V高性能智能电驱系统 奇瑞麦卡出行在芜湖投入L3/L4级自动驾驶测试 [10] 产业链协同与区域发展 - 安徽汽车军团覆盖多元技术路线 包括奇瑞/蔚来/大众安徽/比亚迪等企业旗舰车型 [9] - 核心零部件集中展示 包括伯特利电子驻车系统/智芯半导体芯片/高级驾驶辅助系统 [10] - 芜湖市位列工业机器人城市排名第6位 产业竞争力居全国第五 [6] - 麦卡出行计划2025年底将自动驾驶示范应用延伸至合肥 需累计20万公里测试里程 [10]

2025世界制造业大会展示内容 - 智能汽车和机器人处于盛会C位 包括智能汽车展区和智能机器人展区 [1] - 智能汽车展区展示多款高端车型 包括江淮尊界S800 奇瑞风云A9L 蔚来ET9 比亚迪仰望U7 [2] - 智能机器人展区汇聚40余家企业创新成果 涵盖整机及减速器 控制器 伺服系统等零部件 [2] 机器人产业展示与商业化 - 磐石科技机器人乐队单次商演收费约20万元 实现商业化运营 [5] - 安徽省众擎机器人开源人形机器人PM01本体售价8.8万元起 教育版售价18.8万元 [5] - 无论科技仿真机器人头面部模块拥有34个头面部自由度 面向文旅 教育等高交互服务场景 [2][5] 安徽机器人产业发展数据 - 安徽智能机器人产业从2013年10余家企业 营收不足10亿元 发展至上下游企业520家 全产业链营收突破600亿元 [6] - 产业规模总量和竞争力跃居全国第五 芜湖市位列中国工业机器人城市综合排名榜第6位 [6] - 2024年1-8月安徽省工业机器人产量达4.06万套 [6] 安徽汽车产业突破与成就 - 2025年上半年安徽汽车产量达149.95万辆 跃居全国第一 其中新能源汽车产量73.09万辆 同样全国第一 [7] - 江淮与华为打造尊界S800售价70.8万至101.8万元 填补国内豪华新能源车型市场空白 [7][8] - 奇瑞汽车通过港交所上市聆讯 即将成为年内最大规模车企IPO项目 [8] 汽车核心零部件与技术展示 - 动力电池供应商国轩高科展示金石固态电池与G垣半固态电池 [10] - 太蓝新能源与安瓦新能源同步展示半固态电池成果 [10] - 弗迪电池刀片电池在针刺测试中表现优异抗热失控能力 [10] 智能网联与自动驾驶进展 - 奇瑞旗下麦卡出行在芜湖投入Robotaxi测试 获示范应用牌照 [10] - 计划2025年底将示范应用延伸至合肥 初期投入L3级和L4级自动驾驶车辆 [10] - 商业运营需满足累积20万公里示范应用里程和获取运营牌照两大条件 [10]

新能源重卡市场整体表现 - 2025年8月新能源重卡销量达1.78万辆 环比增长7% 同比增长182% [2] - 纯电动重卡销量1.75万辆 占比98.66% 较上月98.07%小幅提升 [2] - 充电重卡销量超过1.2万辆 继续保持高水准 [1] 换电重卡市场表现 - 8月换电重卡销量5500辆 环比增长11% 同比增长149% [2][4] - 同比增速连续多月跑输新能源重卡大盘 8月增速低于整体市场182%的增幅 [2][29] - 在纯电动重卡中占比31.39% 较上月30.32%提升 但较去年同期下降7.5个百分点 [5] - 2025年1-8月累计销量3.54万辆 同比增长139% [16][18] - 历史最高单月销量为2024年12月的5584辆 2025年8月5500辆位列历史第三高 [7] 区域市场渗透情况 - 换电重卡进入全国30个省级行政区 268座城市有上牌记录 8月新增7城 [9] - 81座城市上牌量超100辆 深圳/上海/广州等9座城市上牌量超600辆 [9] 企业竞争格局 - 福田汽车以1288辆获8月销量冠军 连续五个月登顶 同比暴涨3289% [12][14] - 一汽解放841辆/徐工766辆/远程740辆分列2-4位 [12] - 2025年1-8月累计销量前六企业份额均超10%：福田19.5%/徐工17.59%/解放12.94%/远程11.66%/重汽11.55%/陕汽10.36% [18][20] - 福田/解放/远程份额提升显著 分别较去年同期增加13.91/3.16/2.64个百分点 [18][20] - 累计销量前十企业中有7家实现翻倍增长 [18] 细分车型表现 - 换电牵引车累计销售3.11万辆 占比87.67% 同比增长202% [9][22] - 换电自卸车累计销售3817辆 占比10.77% 同比增长22% [9][27] - 换电牵引车增速较换电重卡整体增速高63个百分点 [22] 细分市场竞争格局 - 换电牵引车前三位：福田6766辆（21.77%）/徐工4639辆（14.93%）/解放4365辆（14.04%） [24] - 换电自卸车前三位：徐工1481辆（38.8%）/重汽644辆（16.87%）/陕汽562辆（14.72%） [26]

行业投资评级 - 看好汽车行业 投资评级为"看好" [3] 核心观点 - 反内卷下表现分化 海外+科技仍是突破主线 [3] - 25Q2汽车行业营收增长但利润下降 呈现分化态势 [4] - 乘用车板块出口表现亮眼但盈利分化明显 [4] - 零部件板块展现经营韧性 马太效应凸显 [4] - 新能源板块销量持续攀升 业绩增长强势 [4] - 商用车板块客车需求复苏 货车盈利承压 [4] 行业整体表现 - 25Q2汽车销量818万辆 同比+11.6% [4][21] - 乘用车销量711万辆 同比+13.0% [4][21] - 商用车销量107.1万辆 同比+3.4% [4][21] - 行业整体营收同比+10.1% [4] - 归母净利润同比-15.8% [4] 乘用车板块 - 25Q2乘用车营收7244亿元 同比+13.3% [4][28] - 归母净利润182亿元 同比-36.0% [4][28] - 毛利率14.9% 同比-1.27pct [4] - 净利率2.6% 同比-1.98pct [4] - 出口140.1万辆 同比+13.9% [26] - 比亚迪Q2营收2009亿元 同比+14.0% [32] - 赛力斯Q2净利润21.9亿元 同比+56.1% [32] - 长城汽车Q2净利润45.9亿元 同比+19.1% [32] 零部件板块 - 25Q2零部件营收3744亿元 同比+7.8% [4][46] - 归母净利润227亿元 同比+5.9% [4][46] - 毛利率18.73% 同比-0.24pct [4] - 净利率6.06% 同比-0.11pct [4] - 福耀玻璃Q2净利润27.75亿元 同比+31% [51] - 德赛西威Q2净利润6.40亿元 同比+41% [51] - 海外营收632亿元 同比+3% [59] 新能源板块 - 25Q2新能源车销量386万辆 同比+37.0% [4][61] - 单季度渗透率达47.2% [4][61] - 新能源整车收入3317亿元 同比+18.7% [4][63] - 归母净利润28.3亿元 同比+17.8% [4][63] - 赛力斯Q2营收同比+12% [63] - 小鹏汽车Q2营收同比+125% [63] - 零跑汽车Q2营收同比+165% [63] 商用车板块 - 客车Q2营收188亿元 同比+5.3% [4][68] - 客车归母净利润13.1亿元 同比+22.7% [4][68] - 客车毛利率17.62% 同比-1.65pct [72] - 货车Q2营收714亿元 同比+2.3% [4][79] - 货车归母净利润7.5亿元 同比-51.6% [4][79] - 货车毛利率9.3% 同比-0.7pct [82] 投资建议 - 推荐国内强α主机厂 蔚来、小米、小鹏、理想 [4][5] - 推荐智能化相关标的 理想汽车、科博达、德赛西威、经纬恒润 [4][5] - 推荐国央企整合标的 上汽集团、东风集团股份、长安汽车 [4][5] - 推荐零部件龙头企业 福耀玻璃、新泉股份、双环传动等 [4][5] - 关注华为鸿蒙高端智能代表 江淮汽车、赛力斯 [4][5]

市场整体表现 - 沪指9月19日下跌0.30% [2] - 申万行业中有16个行业上涨 涨幅居前行业为煤炭和有色金属 涨幅分别为1.97%和1.19% [2] - 下跌行业共20个 汽车和医药生物行业跌幅居前 分别为1.94%和1.41% [2] 资金流向概况 - 两市主力资金全天净流出587.33亿元 [2] - 8个行业实现主力资金净流入 有色金属行业净流入规模居首达8.72亿元 传媒行业净流入6.92亿元 [2] - 23个行业出现主力资金净流出 计算机行业净流出107.23亿元居首 汽车行业净流出79.29亿元次之 [2] 汽车行业表现 - 汽车行业整体下跌1.94% 位居当日跌幅榜首位 [2][3] - 行业277只个股中61只上涨 3只涨停 213只下跌 2只跌停 [3] - 主力资金净流出79.29亿元 74只个股获资金净流入 213只个股遭资金净流出 [3] 汽车行业资金流入个股 - 9只个股净流入资金超5000万元 上汽集团净流入3.47亿元居首 [3] - 海马汽车净流入1.76亿元 爱柯迪净流入1.32亿元 分列第二三位 [3] - 资金流入前十大个股包括成飞集成(9723万元)、华懋科技(8470万元)、光洋股份(8292万元)等 [3][4] 汽车行业资金流出个股 - 19只个股净流出资金超1亿元 山子高科净流出16.85亿元居首 [3][5] - 均胜电子净流出7.63亿元 江淮汽车净流出7.28亿元 分列流出榜二三位 [3][5] - 万向钱潮(4.52亿元)、拓普集团(3.90亿元)、千里科技(3.46亿元)等位列资金流出前十 [5]

行业展会概况 - 2025世界制造业大会将于9月20日在合肥开幕 智能网联新能源汽车展是大会重点环节 主题为强化创新引领建设智车强省 [1] 参展企业及展品范围 - 31家重点企业将展示智能网联新能源汽车整车 核心零部件 智能网联三大领域全产业链内容 [3] - 整车企业包括奇瑞汽车展出风云A9L 江淮汽车展出与华为合作的尊界S800 蔚来汽车展出ET9 比亚迪展出仰望U7 [3] - 动力系统企业展示多元技术形式 包括奇瑞汽车电混变速箱DHT 鲲鹏混动发动机 磁通增程器及氢发动机 江淮汽车DHE-145混动发动机 汉马科技15L醇氢电动系统 康明斯燃油发动机 全柴动力F28燃气发动机 [5] - 7家动力电池企业联合参展 包括国轩高科 中科海钠 太蓝新能源 安瓦新能源 航天锂电 弗迪电池 中创新航 [5] 技术展示重点 - 智能网联领域系统展示车路云一体化应用生态 通过车路云协同融合推动高阶自动驾驶落地 [5] 区域产业数据 - 安徽省十四五期间汽车年产量增长2倍 新能源汽车年产量增长15倍 [5] - 2023年上半年全省汽车产量 新能源汽车产量 汽车出口量均居全国首位 [5] - 目前全国约10%的汽车 11%的新能源汽车在安徽生产 [5]

核心观点 - 顺新晖联合江淮汽车与宁德时代交付100台新能源冷藏车 标志着X链计划首个系统性项目落地 推动冷链行业绿色转型与零碳冷链规模化实践 [1][4][11] 车辆技术特性 - 车辆搭载宁德时代120kWh和140kWh天行电池 续航达300公里和350公里 支持2C双枪快充（18分钟电量20%至80%） [7] - 双蒸发器配置实现多温区独立精准控温 能耗较传统燃油车降低50% 年减碳约3,000吨 [1][7] - 充沛动能支持大功率轻量化冷机高效运转 提升配送质量与操作效率 [7] 生态合作与保障体系 - 整合"车、电、网、服、险"资源 构建充电站匹配、专属充电折扣、电池延保及回收方案的全生命周期保障体系 [11] - 江淮汽车提供7×24小时在线响应、2小时到场处理及驾驶员专业培训服务 [7] - 三方协同攻坚冷藏车"驱动+制冷"双重耗能技术难题 突破商用车新能源转型壁垒 [8] 业务场景与运营规划 - 车辆投入上海及华东地区冷链配送 支持市内与跨城运输场景突破 [1][11] - 通过数据协同与系统性配套机制保障车辆长期稳定运行 [1] - 承运商反馈车辆在续航、能耗、温控及运营成本方面超预期 [11] 战略目标与行业影响 - X链计划联结整车企业、补能服务商等生态伙伴 打造新能源冷链供应链联动平台 [4] - 推动新能源技术在冷链物流场景的规模化应用 加速电动化替代与绿色升维 [4][8] - 零碳冷链路线图实现从路径探索至规模化实践的关键阶段过渡 [11]