关于安徽江淮汽车集团股份有限公司 向特定对象发行股票申请文件的 审核问询函的回复 容诚专字[2025]230Z2353 号 容诚会计师事务所(特殊普通合伙) 中国·北京 关于安徽江淮汽车集团股份有限公司 向特定对象发行股票申请文件的 审核问询函的回复 容诚专字[2025]230Z2353 号 容诚会计师事务所（特殊普通合伙） 总所：北京市西城区阜成门外大街 22 号 1 幢 10 层 1001-1 至 1001-26 (100037) TEL:010-6600 1391 FAX:010-6600 1392 E-mail:bj@rsmchina.com.cn https://www.rsm.global/china/ 上海证券交易所： 安徽江淮汽车集团股份有限公司（以下简称"江淮汽车""发行人"或"公司"） 于 2025 年 1 月 27 日收到上海证券交易所（以下简称"上交所"）出具的《关于安 徽江淮汽车集团股份有限公司向特定对象发行股票申请文件的审核问询函》（上 证上审（再融资）〔2025〕21 号）（以下简称"审核问询函"），容诚会计师事 务所（特殊普通合伙）（以下简称"申报会计师"或"本所"）作为公司本 ...

国元证券股份有限公司 关于安徽江淮汽车集团股份有限公司 2024年度向特定对象发行A股股票 之 发行保荐书 保荐人（主承销商） （安徽省合肥市梅山路 18 号） 二〇二五年十二月 声 明 国元证券股份有限公司（以下简称"国元证券"、"保荐机构"、"本保荐 机构"或"保荐人"）接受安徽江淮汽车集团股份有限公司（以下简称"江淮汽 车"、"发行人"或"公司"）委托，担任其向特定对象发行股票的保荐机构， 为本次发行出具发行保荐书。 保荐机构及指定的保荐代表人根据《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公 司法》"）、《中华人民共和国证券法》（以下简称"《证券法》"）、《上市 公司证券发行注册管理办法》（以下简称"《注册办法》"）、《〈上市公司证 券发行注册管理办法〉第九条、第十条、第十一条、第十三条、第四十条、第五 十七条、第六十条有关规定的适用意见——证券期货法律适用意见第 18 号》（以 下简称"《适用意见第 18 号》"）等有关法律、法规和中国证券监督管理委员 会（以下简称"中国证监会"）、上海证券交易所（以下简称"上交所"）的有 关规定，诚实守信，勤勉尽责，严格按照依法制订的业务规则、行业执业规范和 道德准则出 ...

证券简称：江淮汽车 股票代码：600418 关于安徽江淮汽车集团股份有限公司 向特定对象发行股票申请文件的 审核问询函的回复 保荐人（主承销商） （安徽省合肥市梅山路 18 号） 二〇二五年十二月 江淮汽车向特定对象发行股票申请文件 审核问询函的回复 上海证券交易所： 安徽江淮汽车集团股份有限公司（以下简称"江淮汽车""发行人"或"公司"） 于 2025 年 1 月 27 日收到上海证券交易所（以下简称"上交所"）出具的《关于安 徽江淮汽车集团股份有限公司向特定对象发行股票申请文件的审核问询函》（上证 上审（再融资）〔2025〕21 号）（以下简称"审核问询函"）。国元证券股份有限公 司（以下简称"国元证券""保荐人"或"保荐机构"）作为公司本次向特定对象发 行 A 股股票的保荐人（主承销商），会同发行人及上海市通力律师事务所（以下简 称"发行人律师"）、容诚会计师事务所（特殊普通合伙）（以下简称"容诚会计师"、 "申报会计师容诚"）、天健会计师事务所（特殊普通合伙）（以下简称"天健会计 师"、"申报会计师天健"，与申报会计师容诚合称"申报会计师"）等相关方，本着 勤勉尽责、诚实守信的原则，就审核问询函所列示 ...

江淮汽车公告称，公司向特定对象发行A股股票申请于2025年12月10日获上交所审核通过。现会同中介 机构对募集说明书（注册稿）及审核问询函回复等申请文件进行更新修订。该事项尚需获中国证监会同 意注册决定方可实施，最终能否获批及时间不确定，公司将依规披露进展，提醒投资者注意风险。 ...

公司战略转型与融资 - 公司已获上交所审核通过35亿元人民币的定向增发申请 募集资金将全部用于高端智能电动平台开发项目 旨在摆脱发展困境 在高端纯电市场背水一战 [1] - 此次定增旨在突破技术瓶颈 开发全新一代高端智能电动平台 该平台将融合华为等企业的智能化、网联化解决方案 [1] - 公司希望通过开发高端智能电动平台 打造全新高端智能系列车型 覆盖轿车、SUV和MPV等主要乘用车品种 并为后续高端车型研发提供支撑 [3] 业务结构与市场表现 - 公司业务结构呈现“商强乘弱”特点 2023年、2024年及2025年上半年 商用车营收占比分别为46.7%、52.62%和54.97% 乘用车占比则分别为35.36%、29.07%和25.1% [2] - 公司前三季度整体销量同比下滑10.66% 其中新能源乘用车销量同比下降25.64% [2] - 公司旗下新能源乘用车品牌“江淮钇为”基于DI平台推出的首款车型钇为3 近一年月均销量仅300余辆 [2] 财务状况与经营压力 - 2017年至2023年 公司已连续七年累计亏损超过110亿元人民币 2024年创下上市以来最大亏损纪录 归母净利润亏损17.84亿元 [5] - 2025年前三季度 公司营收308.73亿元 同比下降4.14% 归母净利润同比由盈转亏至亏损14.34亿元 同比下降329.43% 扣非净亏损达17.63亿元 同比扩大662.63% [5] - 2025年上半年 公司管理费用同比激增43.99% 达到11.2亿元 主要由于尊界超级工厂前期运营费用、人才引进及数字化转型等综合影响 [6] 产品与技术短板 - 在新能源乘用车领域 公司部分车型依赖“油改电”技术路线 导致续航、智能体验等核心维度竞争力不足 例如江淮iEVS4车型量产版标配智驾仅处于L1级水平 [2] - 行业专家指出 公司在智能网联车时代缺乏技术护城河 新能源乘用车的核心卖点如三电系统和智驾方面 公司存在惯性 难以找到突破口 [8] - 与蔚来合作期间（2018-2022年） 公司累计获得代工费用30.38亿元 但同期研发投入占营收比重始终在4%-5%区间徘徊 2023年研发投入22.35亿元 仅为蔚来同年134.3亿元研发投入的约六分之一 [7] 合作模式与自主发展 - 公司曾依赖为蔚来代工获得稳定收入 并于2023年通过出售两座代工工厂套现45亿元 但代工模式也长期掣肘自主研发 [1][7] - 公司目前正整合乘用车、新能源乘用车及皮卡三大营销板块 统一构建“江淮乘用车”品牌体系 [5] - 与华为合作的车型“尊界”被寄予厚望 上市175天大定突破1.8万辆 但其产能爬坡缓慢 尊界S800三季度交付约3522辆 现有交付量与订单需求存在缺口 [5][6] 未来挑战与行业观点 - 公司高端车型尊界S800聚焦70万元以上超豪华市场 该细分赛道份额有限 想凭借其打赢翻身仗并非易事 [6] - 行业专家认为 35亿元定增用于高端纯电平台开发将帮助公司突破技术瓶颈 推动品牌向高端纯电化转型 长期有望改善盈利结构 [8] - 专家指出 公司应逐步减少对代工模式的路径依赖 加强自主核心技术研发 避免长期受制于外部伙伴 [1][8]

再融资方案核心信息 - 江淮汽车非公开发行股票再融资申请于2025年12月10日获上交所审核通过，拟募集资金总额为49亿元 [3][4] - 募集资金扣除发行费用后将全部用于“高端智能电动平台开发项目”，该项目投资总额为58.7459亿元，拟使用募集资金49亿元 [5] - 本次再融资的保荐机构为国元证券股份有限公司，会计师事务所为容诚会计师事务所，律师事务所为上海市通力律师事务所 [4] 募集资金具体投向 - 募集资金将用于开发全新一代高端智能电动平台，项目将融合华为等高科技企业的智能化、网联化解决方案 [5] - 项目旨在推动高效能动力电控技术、先进电机技术、软硬件整合技术以及平台集成的智能驾驶系统、网联化系统等持续迭代升级 [5] - 基于该平台，公司将打造覆盖轿车、SUV和MPV等主要乘用车品种的全新高智能系列车型 [5] 公司技术与业务现状 - 公司在新能源技术领域已积累电池、电机、电控系统、域控技术等关键核心技术，并拥有全系新能源产品矩阵 [4] - 在智能网联领域，公司已实现L2+级智能驾驶功能量产，并于2024年5月获得合肥市L3级智能网联汽车道路测试牌照，L4级自动驾驶已在特定场景下实现常态化示范运营 [4] - 2025年第三季度，公司营收为115.13亿元，净亏损为6.61亿元 [5] 公司经营与项目状况 - 公司解释第三季度亏损主要原因是高端智能新能源乘用车项目尚处于产能爬坡期，前期投入较大但未形成规模效应，导致成本分摊压力显著 [5]

行业里程碑与市场拐点 - 2025年中国新能源汽车新车销量占汽车总销量比重首次突破50%，标志着产业转型进入全新阶段[4] - 行业“超凡一步”被定义为不仅是销量与市场份额的历史性跨越，更是中国汽车产业在核心技术、高端品牌与产业链韧性上实现的整体跃升[6] 公司与产品表现 - 江汽集团与华为携手打造的尊界S800正式上市，上市175天累计大定订单突破1.8万台[4] - 尊界S800被定位为中国汽车品牌高端化突破的新标杆，其设计融合东方哲学与科技美学，并在智能豪华配置上独具匠心[4] 战略合作与生态构建 - 江汽集团与华为共同打造尊界品牌，被视为聚合顶尖技术、制造底蕴与全产业链智慧，共同勇闯科技豪华“无人区”的典范[6] - 公司表示将持续深化与华为等合作伙伴的融合创新，以强化科技自立自强与产业链韧性[6] 未来展望与发展路径 - 公司认为中国汽车产业必须坚持长期主义，持续加大在智能网联、绿色低碳等核心领域的研发创新，同时不断强化品质品牌建设与全球化运营能力[6] - 公司目标是将“尊界”打造成为世界知名的中国品牌，并愿与产业同行并肩前行，迈向更高质量、更具全球竞争力的新阶段[6]

公司工商变更 - 合肥江淮汽车有限公司注册资本由约2.49亿人民币增至约3.37亿人民币，增幅约35% [1] - 该公司成立于1996年7月，法定代表人为赵宁刚 [1] - 公司经营范围包括生产和销售自产的载货汽车、农用车及其零部件，以及租赁、信息咨询、物业管理等业务 [1] 公司股权结构 - 合肥江淮汽车有限公司由上市公司江淮汽车（600418）全资持股 [1]

公司资本变动 - 合肥江淮汽车有限公司于12月8日发生工商变更，注册资本由约2.49亿人民币增至约3.37亿人民币，增幅约35% [1] - 该公司成立于1996年7月，法定代表人为赵宁刚 [1] - 该公司由上市公司江淮汽车（600418）全资持股 [1] 公司经营范围 - 公司经营范围为生产和销售自产的载货汽车、农用车及其零部件 [1] - 业务范围还包括土地、房屋、设备、汽车租赁，以及为企业采购、投资、招商、管理提供信息咨询服务，物业管理 [1]

公司工商变更 - 合肥江淮汽车有限公司近期完成注册资本变更，由约2.49亿人民币增至约3.37亿人民币，增幅约35% [1][2] - 此次注册资本变更的生效日期为2025年12月8日 [2] 公司基本信息 - 公司成立于1996年7月4日，法定代表人为赵宁刚，营业期限至2046年7月4日 [1][2] - 公司为存续状态，企业类型为有限责任公司（非自然人投资或控股的法人独资），行业分类为零售业 [2] - 公司注册地址位于安徽省合肥市经济开发区始信路62号，登记机关为安徽省市场监督管理局 [2] - 公司2024年年度报告显示参保人数为40人 [2] 股权结构与股东信息 - 公司由安徽江淮汽车集团股份有限公司全资持股，持股比例为100% [1][2] - 安徽江淮汽车集团股份有限公司为A股正常上市公司，股票代码为600418 [1][2] 公司经营范围 - 公司主营业务为生产和销售自产的载货汽车、农用车及其零部件 [1][2] - 其他经营项目包括土地、房屋、设备、汽车租赁，以及为企业采购、投资、招商、管理提供信息咨询服务和物业管理 [1][2]