上周，A股"9·24行情"迎来一周年。在过去的一年里，市场悄然发生着深刻的变化：A股主要指数大幅上涨、市场总市值首破百万亿元、公 募"翻倍基"批量出现…… 指数上扬，市场向好 "9·24行情"启动以来，上证指数累计涨幅达40.19%，深证成指涨幅超65%，北证50、科创50、创业板指等指数涨幅均超100%。其中，北证50指 数大涨163.26%。市场呈现明显的"成长强于价值"态势。 近一年市场各主要指数涨跌幅情况 公募爆发，"翻倍基"涌现 A股市场行业表现方面，近一年，电子行业成为最耀眼的明星。整体看，申万一级31个行业全线飘红，科技股领涨，带动A股估值提升。其 中，电子、通信、综合行业涨幅领先，均涨超100%；计算机、传媒、机械设备行业涨幅均超80%。仅煤炭、石油石化、公用事业行业涨幅不 足10%。 近一年申万一级31个行业涨跌幅情况 展望后市，机构认为，上涨驱动力有望持续。国泰海通证券称，投资者无需过度担忧阶段性调整：其一，两融规模、流通市值处历史均值， 两市整体估值不高，多数权重股股价处于低位，未显过热；其二，中国货币政策宽松仍有空间，增量经济支持举措有望出台。（资料来源： 国泰海通证券《波动与应对》， ...

报告行业投资评级 - 行业评级为"看好" [4] 报告核心观点 - 科技点燃市场情绪，建议关注底部优质零部件企业，特别是具备制造业竞争力且考虑转型的企业，如科博达等 [4] - 国庆旺季到来，强势新品有望收拢订单，但国补额度不足将成为后续销量兑现的新压力 [4] - 机器人、AI是短期市场最大焦点和事件催化最集中的板块 [4] - 基于科技+中高端+国央企改革两条主线进行投资布局 [4] 行业情况更新 - 2025年第38周(2025.9.15-2025.9.21)乘用车零售总量50.8万辆，环比+12.89%，同比+10.29% [2] - 其中传统能源车销量21.1万辆，环比+15.93%，同比-9.21% [2] - 新能源车销量29.7万辆，环比+10.82%，同比+30.15%，新能源渗透率达58.46% [2] 市场表现 - 本周汽车行业总成交额8515.90亿元，环比-7.71% [4] - 汽车行业指数收8106.63点，全周上涨0.00%，同期沪深300指数上涨1.07% [4][19] - 汽车行业周涨幅在申万一级行业中位列第7位，较上周下降3位 [4][19] - 行业个股上涨122个，下跌168个 [4][23] - 涨幅最大个股：新坐标(+25.0%)、科博达(+22.6%)、天普股份(+21.0%) [4][23] - 跌幅最大个股：中马传动(-15.2%)、上海物贸(-14.0%)、明新旭腾(-13.7%) [4][23] 原材料价格变动 - 最近一周传统车原材料价格指数-0.9%，近一个月-1.1% [4][71] - 最近一周新能源车原材料价格指数+0.4%，近一个月-0.2% [4][71] - 具体变动：钢材-1.8%、铝材-0.2%、塑料-0.2%、橡胶-0.4%、玻璃+3.2% [71] - 电池原材料：镍-0.2%、钴+12.5%、碳酸锂+0.0% [71] 重点事件分析 工信部整治0公里二手车 - 0公里二手车指公里数极低却以二手车价格出售的准新车 [5] - 背后驱动因素包括销量、补贴与返利的多重利益驱动 [5] - 车企和经销商通过此操作可粉饰财报、套取地方新能源补贴，甚至实现"重复领取" [5] - 监管部门已联手加强治理，工信部拟推行新车登记后六个月内禁止转二手政策 [5][6] 理想汽车发布i6 - 2025年9月26日发布五座纯电SUV i6，售价24.98万元起 [7][9][52] - 基于原生纯电架构打造，车身尺寸4950mm×1935mm×1655mm，轴距3000mm [7] - 标配87.3度5C磷酸铁锂电池，CLTC续航720公里，支持10分钟补能500公里 [8] - 搭载VLA司机大模型AD Max辅助驾驶系统，9月27日开启交付 [8][9][52] 问界M7交付情况 - 全新问界M7于9月26日开启全国交付，月产能不低于3万台 [11] - 截至9月23日，小订累计突破23万辆 [11] - 提供增程与纯电两种动力，12款配置，售价27.98万元起 [11][12][36] - 高配版本配备双腔空气悬架、华为乾崑智驾ADS4高阶版、800V高压电机平台 [12] 尚界H5市场表现 - 售价15.98-19.98万元，成为鸿蒙智行最便宜的SUV车型 [14][41] - 搭载192线激光雷达与华为乾崑智驾ADS 4，实现从车位到车位全程辅助驾驶 [14] - 上市1小时大定突破1万台，累计小订数量突破15万台 [31][43][44] - 增程版百公里综合油耗4.44L，纯电版百公里电耗13.4kWh [16] 销量数据 - 9月1-21日全国乘用车市场零售119.1万辆，同比+1%，环比+8% [61] - 今年以来累计零售1595.5万辆，同比+9% [61] - 9月1-21日全国乘用车厂商批发130.7万辆，同比+0%，环比+16% [65] - 今年以来累计批发1934.9万辆，同比+12% [65] 投资建议 整车环节 - 推荐国内强α主机厂：蔚来、小米、小鹏、理想 [4] - 关注新品强势的蔚来、江淮、理想，以及重回竞争序列的比亚迪 [2] 智能化趋势 - 华为鸿蒙高端智能代表：关注江淮汽车、赛力斯 [4] - 推荐理想汽车、科博达、德赛西威、经纬恒润 [4] 国央企整合 - 推荐关注上汽集团、东风集团股份、长安汽车 [4] 零部件企业 - 推荐福耀玻璃、新泉股份、福达股份、双环传动、银轮股份、无锡振华等 [4] - 关注敏实集团、拓普集团 [4] - 建议关注底部优质零部件企业如博达、星宇、继峰等，以及业绩恢复的敏实、宁波华翔等 [2]

投资者关系活动 - 公司在2025年9月1日至9月28日期间接受博时基金等投资者调研 公司董秘及CFO王焕欣参与接待并回答问题[1] 财务表现与业务构成 - 2025年1至6月份营业收入构成：智能物联网业务占比38.49% 智能汽车业务占比36.03% 智能软件业务占比25.48%[1] - 截至发稿时公司市值为337亿元[1]

2025年9月24日，"家庭豪华智混SUV"全新领克08 EM-P正式上市。新车提供160长续航Max、160长续航Ultra、230超长续航Ultra H7、210四驱性能Ultra H7四 款车型可选，官方限时价15.98万元-21.28万元。 全新设计照顾全家审美诉求 全新领克08 EM-P采用The Next Day家族设计语言，搭配同级最长的115cm灯带和内在璀璨钻石效果，使整车的豪华感大幅提升。前大灯采用全新灯组设计， 亮度提升33%。 新车尾部保留了贯穿式尾灯，对后保险杠进行了全新设计，提升了整车的力量感。在车侧，将辅助驾驶小蓝灯与旗语交互灯进行了巧妙的设计融合，车顶全 景天幕与激光雷达采用一体式设计，呈现出科技与美学的统一。 全新领克08 EM-P新增3款车色，鎏光金、晴空蓝和拂晓白。车漆采用特殊工艺，经过3000小时的抗老化实验，让车辆能在全生命周期保持车漆"冻龄"，十 年如新。在内饰配色上，全新领克08 EM-P带来新的主题颜色——曙光橙，同时还有代表优雅的日光米和稳重的星夜蓝。 LYNK Flyme Auto 2无界互联娱乐畅享 全新领克08 EM-P采用高通骁龙8295芯片，结合95 ...

驾控方面，腾势N8L全系标配易三方，拥有插混专用2.0T高效发动机+三电机动力组合，零百加速3.9 秒；采用了六活塞定钳，刹车距离做到了35.4米；底盘则采用前双叉臂+后五连杆悬架组合，并搭载云 辇-A智能空气车身控制系统，配备双腔空气悬挂和智能路面预瞄2.0。 新浪科技讯 9月28日下午消息，腾势汽车全新大六座安全豪华SUV——腾势N8L正式开启预售，预售价 31.98万至34.98万元。 腾势N8L与腾势N9共同构成了腾势品牌旗舰豪华双子星矩阵，分别瞄准不同细分市场。腾势N9定位科 技安全旗舰SUV，主打科技力和豪华感，更追求旗舰的科技性能；腾势N8L则是更聚焦家庭的安全豪华 SUV，继承了N9的安全技术和灵活驾控，打造科技舒适豪华空间，更追求家庭的豪华舒享。 腾势N8L带来六款外观颜色，其中单色有四款——典雅红、雪玉萤、玄璟墨、石影澜，还有两款高定双 色——霜云墨和翠华墨；内饰拥有云锦米、金山棕、铂檀灰三款配色；针对家庭出行需求，腾势N8L腿 部空间、肩部空间、头部空间表现优于同级竞品。第三排配备座椅加热和独立空调出风口，可支持角度 调节，还可前后滑移100mm；三排都标配电动座椅，全车共有49处的储物 ...

产品发布与定位 - 公司正式推出2026款海豹07DM-i车型 基于全新插混整车平台打造 共4个配置版本 官方指导价14.98万至18.68万元[1] - 新车定位中大型轿车 以"技术平权"策略将豪华配置下探至主流市场 旨在重塑中大型轿车价值标准[11] 设计与空间配置 - 采用海洋美学设计语言 提供4款外观配色(云海灰/暖色烟茶/亚特兰蒂斯灰/曜石黑)和2款内饰配色(美态香红/流光灰)[3] - 车身尺寸为4995/1900/1495毫米 轴距2900毫米 配备465升后备箱(可容纳1个30升+3个20升行李箱)及29处储物空间[5] - 搭载前排及后排座椅通风加热功能 配备智能冷暖冰箱(-6℃至50℃)/全景天窗/电动遮阳帘等舒适配置[5] 智能驾驶与安全系统 - 全系标配"天神之眼"辅助驾驶系统 提供DiPilot100三目版和DiPilot300激光版 支持城市领航/高快领航/全场景泊车辅助[7] - 公司承诺对天神之眼车辆泊车辅助场景的安全损失全面兜底 不限车主/不设赔付上限/终身免费[7] - 配备12个安全气囊及超30项主被动安全配置 包括驾驶员疲劳监测/AEB自动紧急制动/TSC高速爆胎稳定控制系统(支持140km/h爆胎脱手控制)[9] 动力与续航性能 - 搭载第五代DM技术 配备1.5T/1.5L高效发动机 NEDC工况百公里亏电油耗3.2升 满油满电综合续航1585公里[11] - 提供135公里和230公里两种纯电续航版本 支持69千瓦直流快充(30%至80%电量仅需20分钟)[11] - 采用前麦弗逊+后五连杆悬架 搭载云辇-C智能阻尼车身控制系统 提升操控稳定性[11] 智能座舱与科技配置 - 全系标配智能座舱高阶版DiLink100 支持全场景智能语音/手车互联/3D控车功能 首搭萌宠动态主题[9] - 新增云辇-C智能阻尼车身控制系统/TSC高速爆胎稳定控制系统/DiPilot300辅助驾驶激光版等科技配置[1]

杨青表示，东风汽车正积极推动新能源、智能化跃迁，将与华为持续深化战略协同，共同面对产业变革与市场挑战。 而任正非则强调了一句话：汽车行业的根本是要把车造好，车的最高级别就是安全。 东风汽车董事长杨青赴深圳，与任正非、徐直军等华为高层会谈，双方围绕强化战略互信、深化战略合作、推进企业治理与运营机制创新等议题进行了深入 交流。 在东风后来的说明中，提及两家公司在"行业竞争态势"和"企业机制创新"等方面交换了意见。 这句话确实是直指现在行业问题的根源，汽车不是手机，汽车在路上跑关乎自己和别人的生命安全，由不得从业人员不重视。 安全是大事，不是小事。 华为成功的奥秘说穿了就是其核心价值观，"以客户为中心，以奋斗者为本"，华为长期投入研发也是为了能够持续为客户服务。 企业的根本就是产品，磨好豆腐就是把产品打磨好，给客户更好的体验。华为无论通信设备还是手机等产品，其理念都是一脉相承的。 对于汽车而言，现在竞争激烈，各个品牌都在各出奇招，竞争堪称到了白热化的程度。有的拼速度，有的拼颜色，有的拼装修……五花八门，乱七八糟。 这时候任总强调"安全"，确实是振聋发聩。毕竟人是坐在车皮里的，道路上不管是自己还是别人，其实都面临风险 ...

| | | | 明吉年 | | --- | --- | --- | --- | | | 生產量 | 銷售量 | 市佔率" | | | (蔚) | (蔚) | | | 合計 | 826,279 | 823,911 | 5.3% | | 乘用車小計 | 640,629 | 636,276 | 4.7% | | MPV | 47,856 | 47,526 | 8.3% | | SUV | 279.129 | 274,942 | 3.9% | | 基本型 | 313,644 | 313,808 | 5.5% | | 商用車小計 | 185,650 | 187,635 | 8.8% | | 卡車 | 181,619 | 182.777 | 11.2% | | 客車 | 4,031 | 4,858 | 1.8% | 海外市场拓展成果显著，东风汽车集团上半年海外出口9.9万辆，同比增长5.8%。集团深度融入"一带一路"倡议，推动品牌"出海"向"技术出海"转 变。岚图品牌在阿联酋多哈等地盛大发布，深化中东战略布局；猛士917进入瑞士、西班牙等多个市场；纳米系列远销20多个国家和地区，东风品 牌的全球影响力持续提升。 东风汽车 ...

公司战略调整 - 公司出售印度丘钛51.08%股权 总代价55.3亿印度卢比（约4.5亿元人民币）[1] - 交易后仍持有印度丘钛48.92%股权 但不再并入合并报表[3] - 此举优化海外资产结构 聚焦核心业务运营[3] 财务业绩表现 - 2025年上半年营业收入88.3亿元人民币 超出市场预估84.4亿元[3] - 2025年上半年净利润3.084亿元人民币[3] - 营收增长受益于市场需求回暖及产品结构优化[3] 主营业务数据 - 2025年8月摄像头模组销量4707.9万件 环比增长18.4% 同比增长44.3%[3] - 2025年8月指纹识别模组销量2059万件 环比增长43% 同比增长27.8%[3] - 摄像头模组增长因手机市场份额扩大及IoT/智能汽车需求提升[3] - 指纹识别模组增长受益于终端市场复苏和技术迭代[3] 行业前景分析 - 智能手机多摄趋势深化 智能汽车视觉系统升级 物联网设备普及推动需求[4] - 公司在光学模组领域综合竞争力有望持续释放[4] - 出售股权有助于优化资源配置 增强资金流动性 聚焦高增长主业[4]

作者丨彭鑫 编辑丨安安 9月26日，腾势汽车全新大六座安全豪华SUV——腾势N8L正式开启预售，预售价31.98万至34.98万元。 作为与科技安全旗舰SUV腾势N9一脉相承的家庭豪华伙伴，腾势N8L与腾势N9共同构成了腾势品牌独 有的旗舰豪华双子星矩阵，分别瞄准不同细分市场，深化在细分市场的车型布局。腾势N9定位科技安 全旗舰SUV，科技力拉满、豪华感给足，更追求旗舰的科技性能。腾势N8L则是更聚焦家庭的安全豪华 SUV，继承了N9的安全技术和灵活驾控，有大空间和豪华感，更追求家庭的豪华舒享。 腾势N8L的笼式车身，关键区域采用2000MPa材质，强度是高铁轨道钢的2倍，单边车顶最大承压达到 14.3吨。配合宽度同级领先的全铝前后防撞梁、混动CTB电池车身一体化技术以及9个安全气囊，全维 守护，不留死角，最大范围保护全家人的出行安全。 整体设计上，腾势N8L延续家族"优雅之势"设计语言，提供四款单色——典雅红、雪玉萤、玄璟墨、石 影澜和两款高定双色——霜云墨和翠华墨。内饰设计采用舒缓的线条、温和的色调和亲肤的材质，在云 锦米、金山棕、铂檀灰三款配色的映衬下，宛如优雅的起居室。 针对家庭出行需求，腾势N8L空 ...