报告行业投资评级 - 行业评级为强于大市（维持） [4] 报告的核心观点 - 6月乘用车零售同比增长18%，新能源乘用车同比增长30%，汽车板块本周整体表现下滑，但相关概念板块表现上升，尚界汽车发布首款车型预热海报 [44] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 汽车板块本周（2025.7.7 - 7.11）下跌0.41%，跑输沪深300指数1.23个百分点，各子板块有不同表现，零部件涨0.09%，服务涨3.13% [10] - 截至7月11日，汽车行业PE - TTM为25.83，较上周下跌0.12，乘用车、商用车和零部件板块估值分别为25.11、36.01和24.33，本周乘用车和商用车板块下跌，零部件上涨 [11] - 本周汽车相关概念板块表现上升，智能汽车等有不同涨跌幅 [18] - 本周上证综指上涨1.09%，26个行业上涨，4个行业下跌，汽车板块上涨 - 0.41%，在30个行业中位居第28名 [18] - 重点关注个股中，中国汽研、旭升集团涨幅靠前，川环科技等跌幅较大 [20] - 截至7月11日，沪铝等指数有不同变化，PP和碳酸锂价格也有相应变动 [24] 公司、行业重大事项 公司公告回顾 - 东风股份6月产量、销量及1 - 6月累计产销量有同比变化 [36] - 中通客车6月产量、销量及1 - 6月累计产销量有同比变动 [36] - 朗博科技预计2025年半年度净利润增加49.51% - 66.12% [36] - 福田汽车以5亿元认购基金份额构成关联交易 [36] - 亚太股份2025年半年度净利润预增81.97% - 101.13% [36] - 继峰股份子公司获项目定点，预计2026年4月量产 [36] - 海马汽车2025年半年度业绩下滑 [36] 行业新闻 - 金龙汽车股东拟减持不超1%股份 [38] - 万里扬2025年半年度净利润预增46.68% - 57.55% [38] - 赛力斯2025年半年度净利润预增最高96.98% [38] - 四部门发布充电设施通知 [38] - 6月全国乘用车零售、批发数据及自主品牌、合资品牌表现 [38] - HERE与蔚来合作 [38] - 比亚迪实现媲美L4级智能泊车 [38] - 雷诺集团签署新能源汽车产业基金合伙协议 [38] - 小鹏汽车累计交付量突破80万台，G7上市订单量可观 [39] 新上市车型 - 本周（7.7 - 7.11）共有29款新车和改款车上市，涵盖多种车型和厂商，价格区间不同 [40] 投资建议 - 报告给出长安汽车等多只股票投资评级，如长安汽车“增持”、亚太股份“买入”等 [1]

政府支持与政策导向 - 湖北省副省长程用文强调落实省委省政府支持东风公司高质量发展的推进会精神，以更大力度推进公司高质量发展[1] - 政府要求以东风公司为纽带，推动上下游企业协同创新、大中小企业融通发展、产供销协调联动[1] - 政府将优化完善政策措施，强化项目全周期服务，靶向解决企业发展难题[1] 公司发展战略 - 东风公司被要求准确把握全球汽车产业转型发展趋势，发挥龙头引领作用[1] - 公司需加快新能源和智能网联汽车产品迭代、品质提升[1] - 公司需聚焦智能化、高端化、绿色化发展方向[1] 技术创新与产业升级 - 公司需紧盯客户需求，突破关键核心技术[1] - 推动科技创新与产业创新深度融合[1] - 以新需求引领新供给，用新供给激活新需求[1] 产业链建设 - 提升产业链供应链韧性和安全水平[1] - 推动全省汽车产业转型升级[1] - 加快建设世界一流汽车企业[1]

项目交付里程碑 - 十堰基地首批100台搭载龙擎3.0高效智慧动力链的东风载货车正式交付承运商伙伴，标志着东风体系协同合作取得重要成果 [1] - 交付仪式现场车阵如虹，东风商用车、东风物流、承运商等多方代表共同见证 [3] 协同合作与战略意义 - 项目整合东风物流的运力需求与商用车的技术优势，为承运商提供"高性价比车辆+稳定货源"的一站式解决方案，实现三方共赢 [8] - 东风商用车、东风汽贸与客户代表签署战略合作协议，建立更紧密高效的协同纽带，为未来深度合作奠定基础 [13] 龙擎3.0动力链技术优势 - 交付的100台载货车搭载龙擎3.0高效智慧动力链，具备场景化适配、极致效能和智能控制三大核心优势 [18] - 该动力链将成为承运伙伴驰骋干线的可靠保障，创造实际经济效益 [18] 行业影响与未来展望 - 百台载货车被称为"东风铁骑"，是物流产业链升级的强劲引擎，将推动物流效率变革 [21] - 公司将以此次交付为起点，加速高效、智能、绿色物流转型，为产业链注入"东风动力" [24] 市场表现与行业动态 - 上半年商用车销量达210万辆，同比增长3%，其中福田以32万辆销量居首，重汽和东风均超20万辆 [28] - 上半年微卡销量22万辆，五菱超10万辆，奇瑞逆势增长稳居前三 [28]

新能源重卡市场销量表现 - 2025年6月新能源重卡销量达1.8万辆，创历史新高，环比增长19%，同比增长158% [3] - 2025年上半年新能源重卡累计销量7.92万辆，同比增长186%，接近2024年全年销量的97% [21][27] - 新能源重卡渗透率持续提升，6月达26.03%，上半年平均渗透率22.34%，较2024年同期（9.21%）显著提升 [7] 市场竞争格局 - 三一集团6月以2887辆销量登顶，年内第四次夺冠；解放和徐工分别以2576辆和2537辆争夺第二 [13] - 2025年上半年三一和徐工累计销量均为1.29万辆，并列第一；解放以1.07万辆排名第三 [21][25] - 解放、重汽、陕汽等企业表现突出，上半年累计销量同比分别增长448%、221%、284%，市场份额显著提升 [21][25] 区域市场表现 - 2025年上半年全国31个省（市、区）均有新能源重卡上牌，312座城市有销售记录，其中12座城市上牌量超1000辆 [7] - 上海、深圳、成都、昌吉等城市成为新能源重卡主要销售区域 [7] 行业增长趋势 - 新能源重卡已连续25个月跑赢重卡行业整体增速，连续29个月实现同比增长 [5] - 2025年6月重卡市场整体销量6.92万辆，同比增长47%，新能源重卡增速（158%）大幅领先 [5] 企业动态 - 福田、东风等企业上半年累计销量超5000辆，市场份额分别提升2.43和0.28个百分点 [25] - 广汽领程、联合重卡等新兴企业实现净增长或翻倍增长，市场竞争加剧 [13][21]

具身智能技术发展 - 具身智能是赋予机器类人化感知与交互能力的人工智能前沿方向 [1] - 东风汽车牵头获批"具身智能技术湖北省重点实验室"省级认定 [1] - 公司提出"汽车具身智能体"概念推动汽车从交通工具向智能体进化 [3] 技术研发成果 - 岚图研发全球首个L3级智能架构"天元智架" [3] - 部署行业首个16000吨一体化压铸设备打造一体化车身 [10] - 新一代马赫动力系统热效率提升至47.06%刷新行业纪录 [10] 智能驾驶能力 - 最高配置192线激光雷达应对L3智驾时代信息处理 [5] - 结合线控转向全主动悬架实现电控架构向智能架构跃迁 [5] - 在复杂路况下实现高效安全自主决策 [8] 数据与技术平台 - 构建"一核双基双元"框架系统推进技术研发和产业化 [6] - 运用大模型技术优化数据形成高质量数据集推动技术发展 [10] - 整合智能驾驶智能座舱等5大领域包含自研芯片应用 [8] 产品应用与发布 - 岚图FREE+全系标配华为乾崑智驾ADS 4及鸿蒙座舱HarmonySpace 5 [13] - 全新岚图知音将于8月底上市定位"华系家用纯电SUV" [13] - 测试车以30码时速过弯保持平稳展示智能驾驶能力 [3]

车企高管变动概况 - 2025年6月至7月初，15家车企发生高管岗位调整，涉及超30位高管变动，包括比亚迪、吉利、上汽、奇瑞、长安、长城等国内前6大自主车企[3][5][7] - 东风汽车人员调整规模达600人，为近期变动最剧烈的车企[6][20] - 海外车企如特斯拉、大众、奔驰、宝马也出现人事变动，中国本土高管地位上升[6][31][32] 新势力车企技术人才流失 - 理想汽车智驾团队两位技术高管离职：端到端模型负责人夏中谱（5月21日）、世界模型负责人贾鹏（6月底）[12][13] - 蔚来汽车技术规划首席专家胡成臣于6月30日离职[13][18] - 新势力因技术路线分歧和组织架构调整导致人才流失，未来智驾领域竞争将更激烈[12][14] 传统车企战略调整 国有车企重组 - 东风汽车整合三大自主品牌（奕派、纳米、风神），成立奕派科技，原岚图CTO汪俊君出任总经理[20] - 中国重汽高层换血：刘正涛接任董事长，刘伟升任总裁，设立ESG委员会[21] - 长安汽车拆分软件研发团队至子公司或部门，优化资源调配[21][22] 民营车企补短板 - 比亚迪调整中高端品牌与海外市场：赵长江与李慧岗位对调，挖角Stellantis高管拉斯・比亚尔科夫斯基负责德国业务[27][29] - 长城汽车任命技术背景的吕文斌担任欧拉品牌一把手，强化新能源布局[29] - 吉利任命原上汽名爵事业部总经理周钘为领克常务副总经理，提升营销能力[29] 海外车企中国区策略 - 特斯拉朱晓彤升任全球制造业务负责人，推广上海工厂（本土化率超95%）经验至全球[32][33] - 奔驰中国任命周娟为数字化与传播副总裁，强化本土化营销[35] - 大众汽车集团因管理策略分歧导致人力资源负责人Gunnar Kilian离职[35] 行业竞争趋势 - 人事变动反映2025年下半年车市竞争白热化，车企通过组织重构应对新能源转型压力[8][37][38] - 新势力技术路线迭代加速人才争夺，传统车企侧重管理效率提升与资源整合[14][25][30]

政策监管行动 - 工信部开通"重点车企践行账期承诺线上问题反映窗口"，专门受理车企未履行60天支付承诺及相关支付问题 [1] - 窗口主要受理4类问题：超期付款、变相延长支付期限、强制非现金支付、落实条例不力 [2] - 17家重点车企此前已公开承诺"供应商支付账期不超过60天"，包括中国一汽、东风汽车、广汽集团、赛力斯等 [1] 行业现状与数据 - 2024年国内车企应付账款周转天数在83 7天至247 7天，理想汽车165 36天、长安汽车204 54天、比亚迪127 23天、小鹏汽车232 8天 [3] - 车企普遍使用现金、银行承兑汇票和商业承兑汇票付款，商业承兑汇票信用风险高但仍有使用 [3] - 国际客户支付周期45-60天且多用现金或银行承兑汇票，国内客户账期长且多用商业承兑汇票 [5] 落地难点分析 - 车企面临现金流压力，缩短账期至60天将大幅缩减可用资金池 [3] - 部分车企资金储备不足、盈利能力弱，调整资金流可能引发债务违约和供应链断裂风险 [3] - 行业存在观望心态，担心率先落实会导致资金成本增加和市场竞争劣势 [4] 行业生态建设 - 汽车行业是资本密集型产业，车企资金紧张是账期难缩短的根本原因 [5] - 中小供应商在产业链中处于弱势，即使实现60天账期仍可能需让利 [6] - 工信部将研究制定汽车行业结算支付规范，推行合同范本以规范支付流程 [6]

利润分配方案 - 每股现金红利为0.005元（含税），以总股本2,000,000,000股为基数进行分配 [1] - 差异化分红送转未实施 [1] - 分配方案已通过2024年年度股东大会审议，召开日期为2025年5月20日 [1] 关键日期 - A股股权登记日为2025年7月16日，除权（息）日和现金红利发放日均为2025年7月17日 [1] - 最后交易日不适用（标注为“－”） [1] 分配实施方式 - 除东风汽车集团股份有限公司和东风汽车有限公司外，其余股东红利委托中国结算上海分公司通过资金清算系统派发 [1][2] - 未办理指定交易的股东红利暂由中国结算上海分公司保管，待指定交易完成后派发 [1] 税务处理 - 自然人股东及证券投资基金：持股1个月内按20%税率扣税，1个月至1年按10%税率，超过1年免征 [2] - QFII股东按10%税率代扣企业所得税，实际派发0.0045元/股 [3] - 沪港通投资者（香港联交所）按10%税率代扣所得税，实际派发0.0045元/股 [3] - 其他机构投资者和法人股东自行缴纳所得税，实际派发0.005元/股 [4] 咨询方式 - 联系部门为公司综合管理部，电话为027-84287896、027-84287933 [4]

利润分配 - 2024年年度每股现金红利0.005元（含税）[3] - 以20亿股为基数，派发现金红利1000万元（含税）[4] 时间安排 - 股权登记日为2025/7/16，除权（息）日和发放日为2025/7/17[3][5] 税负情况 - 不同持股期限自然人等股东税负不同[6] - QFII和“沪港通”投资者扣税后每股派0.0045元[7] - 其他机构和法人股东每股派0.005元[7] 方案审议 - 利润分配方案经2025年5月20日股东会审议通过[3]

东风汽车成立奕派科技 - 东风汽车集团成立奕派汽车科技公司 旨在整合商企 研发 生产 供应链 销售及服务等全价值链资源 加速自主乘用车发展 [5] - 奕派品牌将与纳米品牌 风神品牌形成联动 但暂未涉及资产重组 [1][5] - 公司5月与华为达成深化合作 协同东风岚图 东风猛士 东风日产等品牌打造智能化产品矩阵 未来可能扩展至商用车领域 [5] 卓驭科技CEO谈Tier1能力 - 10万元以下车型消费者更关注基础性能和性价比 高价车型对辅助驾驶需求更强烈 [6] - Tier1供应商需具备技术兜底能力 对智能驾驶子系统全环节负责 需技术积累与供应链管理综合实力 [6] - 辅助驾驶平权面临技术挑战 预计一年内中算力方案可应对高难度场景 推动功能普及 [6] 比亚迪产品动态 - 全球首款超混旅行车海豹06DM-i上市 起售价10万元 搭载第五代DM技术 综合续航2000km 亏电油耗3 15L/100km 标配DiPilot 100智能驾驶辅助系统 [7] - 中国市场旅行车年销量约10 7万辆 比亚迪以10万元价格切入 打破30万元以上合资/进口车型垄断格局 [8] - 与上海乐高乐园达成全球首个中国汽车品牌合作 聚焦绿色出行与沉浸式驾驶体验 推动新能源文化普及 [10] 合资与自主品牌战略 - 东风日产新款奇骏上市 售价16 08-16 68万元 升级CMF平台底盘与Nissan Connect超智联2 0+系统 强化燃油车智能化 [9] - 领克推出首款中大型插混轿车10 EM-P 标配四驱与激光雷达 瞄准20万元级市场 挑战传统豪华品牌"56E"份额 [11] - 奇瑞将风云序列升级为独立品牌 计划3年推16款新车 同时调整架构 将星途品牌国内业务纳入奇瑞品牌事业群 [12]