公司股份变动 - 因雇员行使认股权计划于2025年9月19日发行15.35万股普通股 [1] - 认股权计划于2023年4月28日获采纳 [1]

股份数据 - 2025年9月18日开始时，已发行股份总数为10,118,264,286，库存股份为0[3] - 第一次新股发行数目135,500，占比0.00134%，每股9.56港元[3] - 第二次新股发行数目18,000，占比0.00018%，每股9.56港元[4] - 2025年9月19日结束时，已发行股份总数为10,118,417,786，库存股份为0[4]

主要市场指数表现 - 恒生指数收报26,544点 单日下跌1.35% 年初至今累计上涨32.33% [1] - 恒生科技指数收报6,271点 单日下跌0.99% 年初至今累计上涨40.36% [1] - 美股纳斯达克指数收报22,470点 单日上涨0.94% 年初至今累计上涨16.36% [1] - 德国DAX指数收报23,674点 单日上涨1.35% 年初至今累计上涨18.91% [1] 货币与商品表现 - 人民币指数报96.600 一个月内上涨0.58% 六个月内下跌2.47% [2] - 布伦特原油报67.76美元/桶 一个月内上涨2.85% 六个月内下跌0.51% [2] - 黄金报3,668.34美元/盎司 一个月内上涨10.05% 六个月内上涨20.86% [2] - 白银报41.856美元/盎司 一个月内上涨10.08% 六个月内上涨23.05% [2] 重点公司动态 - 阿里巴巴速卖通获韩国监管机构有条件批准与新世界子公司组建合资企业 双方各持50%股权 [14] - 华为宣布自研升腾950PR芯片将于2026年第一季度推出 采用自研HBM技术 [16] - 英伟达计划斥资50亿美元入股英特尔 推动英特尔股价单日急升近28% [6] - 中国终止对Android反垄断调查 同时要求企业停止采购英伟达AI芯片 [15] 港股市场表现 - 恒生指数单日波动幅度达740点 主板成交额增至4,133亿港元 [5] - 半导体板块表现突出 华虹半导体上涨近9% ASMPT上涨逾7% [5] - 港股通成交活跃 阿里巴巴-W成交额达131.63亿港元 中芯国际成交额达90.44亿港元 [20] - 泡泡玛特以4.62%涨幅位列恒指成份股涨幅榜首 成交额60.74亿港元 [20] 新股市场动态 - 健康160上市后累计涨幅达143.57% 超额认购倍数750.8倍 [27] - 奇瑞汽车即将上市 招股价区间27.75-30.75港元 每手入场费3,106港元 [27] - 华勤技术、君正集成电路等多家科技企业已提交上市申请 [28] 经济数据展望 - 美国8月核心PCE物价指数同比预期2.9% 前值2.9% [29] - 中国9月制造业PMI预期49.4 前值49.4 [29] - 美国9月ADP就业变动预期5.4万人 前值5.4万人 [29]

中国企业500强榜单汽车行业入围情况 - 2025中国企业500强榜单以2024年企业营业收入为入围标准 入围门槛为479.60亿元 较上年提升5.79亿元 [1] - 汽车行业共有14家整车企业和1家经销商集团入选 [3] 汽车企业排名及营收数据 - 比亚迪以7771.02亿元营业收入位居总榜单第26位 排名汽车行业第一 [3] - 上汽集团以6275.90亿元营业收入排名汽车行业第二 [3] - 吉利控股以5748.26亿元营业收入排名汽车行业第三 [3] - 长城汽车以2021.95亿元营业收入排名总榜单第135位 [5] - 中国重汽以1919.08亿元营业收入排名总榜单第143位 [5] - 赛力斯以1451.76亿元营业收入排名总榜单第190位 [5] - 江铃汽车和蔚来控股分别排名总榜单第225位及其他位次 [5] 入围整车企业名单 - 入选整车企业包括比亚迪、上汽、吉利、一汽、北汽、奇瑞、广汽、东风、长城、重汽、赛力斯、江铃、蔚来、陕汽 [3]

核心观点 - 汽车产业成为经济发展新支柱 取代土地财政模式 对GDP贡献显著且提供大量就业 [1] - 新能源汽车销量快速增长 2024年达1286.59万辆 渗透率40.93% 较2020年提升35.53个百分点 [2] - 自主品牌市占率大幅提升 2024年达61% 较去年同期提升8.6个百分点 [2] - 汽车出口高速增长 2024年达641万辆 五年复合增长率45.15% 新能源乘用车出口占比35.76% [2] - 智能化成为竞争核心 具身智能与低空经济成为新增长点 预计2040年全球UAM市场规模超万亿美元 [3] - 2030年海外销量预计达900万辆 市场份额13% 欧洲/美洲/东南亚成为最具潜力市场 [4][5] 产业发展地位 - 汽车重点企业工业总产值从2013年2.51万亿元增长至2024年4.45万亿元 占GDP比重稳定在3%以上 [1] - 产业链长/关联度高/辐射面广 是就业市场稳定器 [1] - 新能源汽车产业成为新质生产力重要载体和经济发展新引擎 [1] 十四五发展成果 - 政策从直接补贴转向税收优惠/产业规划/市场规范等多元化支持 [2] - 自主品牌通过先发布局与技术创新取得领先优势 比亚迪/吉利/奇瑞/长城等份额提升明显 [2] - 出口结构持续优化 在欧洲市场保持高份额 在东南亚/拉美等新兴市场快速崛起 [2] 十五五技术展望 - AI技术全面赋能智能汽车产业 形成全新生态体系 [3] - 智能驾驶端到端解决感知-决策效率问题 多模态大模型提升决策智能与场景适应能力 [3] - 智能座舱渗透率不断提升 从工具转向第三空间 座舱监测领域具较大增长空间 [3] - 具身智能在工业/服务/特种及人形机器人四大领域呈现多元化应用趋势 [3] - 低空经济产业化进程提速 与文旅/物流/农业等深度融合 [3] 出海发展策略 - 出口车型结构受欧盟关税影响 由纯电转向插电混动为主 [4] - 中东/俄罗斯等石油丰富地区 燃油车有望贡献增量 [5] - 本地化与供应链优化成为核心竞争力 产能出海加快市场融入并规避风险 [5] - 探索技术输出"新合资"模式 中方主导产品定义及智能电动技术 外方提供品牌及硬件开发 [5] 投资主线 - 政策驱动内需 鼓励高价位车型消费 避免价格战 扶持强企及长续航插混/轻量化技术 [6] - 电动化渗透率持续提升 智能化加速下沉至中低价位车型 驱动整车及零部件升级 [6] - 出口市场成为核心增量源 自主品牌凭技术成本优势加速全球布局 [6] - 人形机器人和低空经济打造新增长曲线 新兴业务拓展驱动中长期增长 [6]

核心观点 - 吉利银河M9以17.38-23.88万元价格区间上市 通过低价高配策略颠覆大六座SUV市场竞争格局 并依托全域AI技术体系实现产品力突破 [3][5][9] 产品定价与市场定位 - 新车售价区间18.38-23.88万元 叠加万元置换补贴后起售价下探至17.38万元 较19.38万元预售价进一步下降 [3][5] - 基础辅助驾驶版定价18.38万与19.88万元 19.28万元智驾版纯电续航仅100km 体现产品策略分化 [15] - 24小时订单超4万台 订单表现完全跑赢产能 预期月销将超领克900的7000台水平 [5] 技术架构与核心配置 - 基于GEA Evo原生AI架构打造 整合AI智能座舱/AI数字底盘/AI辅助驾驶三大技术模块 [9] - 智能驾驶硬件包含11颗摄像头/3颗毫米波雷达/1颗激光雷达/12颗超声波雷达及200TOPS算力 搭载千里浩瀚H5辅助驾驶系统 [11] - 新一代雷神EM-P AI电混系统实现CLTC馈电油耗4.8L/100km 零百加速4.5秒 支持3.45米最小转弯半径 [13] - 配备主动魔毯预瞄+双腔空气悬架+CCD减震器组合 矩阵式大灯带ADB/AFS功能 主驾座椅含自适应支撑 [15] 市场竞争格局 - 当前大六座SUV市场前三为问界M8/乐道L90/问界M9 领克900位列第四 [7] - 银河M9通过"去冗余保核心"策略 试图打破"高价=高端"市场刻板印象 回归家庭移动空间本质 [15][16] - 乐道L90此前定义细分市场价值标杆 但未能撼动问界M8销量地位 [15] 企业战略背景 - 产品体现吉利"智能吉利2025"战略收官年成果 以全域AI技术体系推动技术普惠 [7][9] - 通过多品牌规模化降本实现配置下放 "技术溢价"转为"普惠配置"成为核心竞争思路 [9][15]

新车上市情况 - 2025年9月有近40款新车扎堆上市 截至9月18日已有28款新车上市 较2024年同期的17款增长65% [1] - 9月17日单日有5款新能源车型集中上市 包括2025款奔驰EQS、上汽荣威M7 DMH等 其中吉利银河M9和奇瑞风云X3L为全新车系 [1] - 9月下旬还将推出多款重磅新能源车型 包括全新蔚来ES8、理想i6、极氪9X等 [1] 新能源汽车政策 - 新能源汽车购置税免征政策将于2025年底结束 2026-2027年将减半征收车辆购置税 每辆新能源乘用车减税额不超过1.5万元 [1] 车企销售目标完成率 - 传统汽车集团中吉利前8个月销量目标完成率63%居首 比亚迪62%位列第二 上汽、一汽、长安完成率均超60% 北汽完成率仅36% [2] - 新势力车企中小鹏前8个月目标完成率77.6%最高 零跑65.8% 小米60% 智己、阿维塔等品牌完成率均低于40% [2] 市场促销策略 - 特斯拉9月初对Model 3长续航版降价1万元 并对Model 3/Y推出五年0息金融方案 [2] - 小米、小鹏等品牌跟进推出0首付0息、一口价特惠、厂家直补等多重促销策略 [2] - 全国超过20个省市在9月推出区域性购车补贴 形成三级补贴叠加效应 [3] 地方补贴政策 - 广西9-10月期间启动新车购车补贴活动 对不同价位乘用车补贴2000-5000元 总额度达3.5亿元 [3] - 广西多地市推出配套优惠措施 包括加油电子券、保险券、超市券等多重优惠 [3]

市场进入与产品布局 - 吉利银河M9正式上市 限时指导价17.38万-23.88万元 定位大六座SUV市场[1] - 特斯拉Model Y L车型8月上线 售价33.9万元起 9月正式交付 旨在拓展实用场景和受众群体[2] - 多家车企密集布局大六座SUV市场 包括领克009、深蓝S09、理想i8、乐道L90等车型[1] 产品规格与技术特性 - 吉利银河M9车身尺寸5205mm×1999mm×1800mm 轴距超3米 储物空间359升 可扩展至2171升[1] - 车辆搭载新一代雷神EM-P AI电混系统 配备分布式三电机 CLTC综合续航超1500公里[1] - 腾势N9车身长度达5258毫米 加入大六座市场竞争[1] 市场趋势与消费需求 - 上半年主流品牌六座SUV销量同比增长2.2% 预计全年销量达百万辆规模[2] - 二孩三孩政策推动家庭出行需求 大型SUV和MPV市场需求提升[2] - 六座SUV在越野性能和技术路线选择上比MPV更具优势 需求覆盖面更广[2] 智能化技术演进 - 吉利银河M9搭载银河Flyme Auto 2智能座舱 新增61项功能 优化29项功能 支持多屏互动和AI画质增强[3] - 车辆配备超拟人情感智能体Eva 采用千里浩瀚辅助驾驶H5方案 实现城市无图NOA[3] - 行业竞争重点从销量转向技术引领 车企通过智能化升级提升产品含金量[3] 基础设施与行业展望 - 充换电基础设施日益完善 推动大空间SUV纯电时代到来[1] - 车企产品布局从家庭需求标签转向智能化和个性化标签[3]

产品定价与市场定位 - 银河M9正式上市限时指导价17.38-23.88万元 较预售价直接降低2万元 颠覆同级别合资品牌五座中型SUV及大型六座SUV定价体系[2] - 全系标配高通8295芯片/L2级辅助驾驶/前排加热通风等配置 采用"起步即高配"策略契合中国消费者需求[2] - 提供100km和230km两种纯电续航版本 针对不同使用场景避免用户为不必要长续航支付溢价[2] - 以"半价问界M9"姿态切入20万元区间 精准卡位家庭用户对40万元以上大型六座SUV价格敏感市场[5] - 预售24小时订单突破4万辆 显示市场对高性价比大型SUV存在强烈需求[5] 技术配置与智能化 - 全面搭载AI数字底盘/AI智能座舱/AI云动力系统 实现从营销话术向实际体验转化[3] - 星睿智算中心2.0提供23.5EFLOPS算力 支持L2级以上辅助驾驶车辆超850万辆实际行驶数据[3] - 超拟人情感智能体Eva通过端到端语音技术实现情绪理解/车外识物功能[3] - 千里浩瀚辅助驾驶H5方案承诺实现不依赖高精地图的城市NOA[3] - 搭载雷神电混系统/Flyme Auto 2智能座舱等自研技术 体现垂直整合能力[5] 竞争策略与行业影响 - 在领克900覆盖30万元以上/极氪9X定位高端纯电背景下形成品牌协同与价格互补[5] - 通过规模化优势和技术自研实现成本控制 在保持高配置同时维持低价策略[5] - 打破新能源汽车"续航焦虑"定价模式和"大车必贵"认知 可能改变市场游戏规则[2][7] - 面临品牌溢价能力考验 吉利银河作为年轻品牌系列需验证20万元以上产品定位[6] - 大型SUV市场容量有限 随着厂商涌入可能出现价格战和利润挤压[6] 未来发展挑战 - 需保持产品差异化优势持续性 应对竞争对手跟进和调整[6] - 智能化体验实际表现待市场检验 包括城市NOA功能表现和用户接受度[3][6] - 需平衡"高配低价"策略与盈利能力 涉及成本控制/供应链管理/运营效率等多方面[6] - 市场竞争正进入新阶段 依靠单一亮点或营销概念获取溢价的时代即将结束[7]

产品发布信息 - 吉利银河M9于9月17日在杭州正式上市 共推出6款配置车型 包括210km四驱领航版、230km两驱探索版、230km两驱智航版、100km两驱智航版、230km两驱远航版和100km两驱启航版 [2] - 新车上市限时指导价区间为17.38万-23.88万元 [2] 技术配置 - 搭载银河Flyme Auto 2新一代智能座舱 新增互动壁纸、卡片小窗等61项功能 支持多屏互动流转及AI画质增强 [2] - 配备拟人情感智能体Eva 采用端到端语音技术 实现情绪理解、车外嘴替、车外识物等创新功能 [3] - 采用千里浩瀚辅助驾驶H5方案 由星睿智算中心2.0提供超万卡算力支持 配备11颗高清摄像头、3颗毫米波雷达、1颗激光雷达和12颗超声波雷达 [3] - 实现车位到车位的城市无图NOA功能 并具备全场景泊车能力 可应对断头路车位、极窄车位及悬空障碍物入侵车位等情况 [3] 公司战略 - 公司认为新能源汽车体验变革将由AI驱动 致力于打造AI时代的新汽车 [2] - 2021年提出"两个吉利蓝色行动计划" 将全面智能化作为核心基础 同年发布"智能吉利2025战略" 从大算力、大模型、大数据及卫星星链入手构建"一网三体系"科技基座 [2] - 该车型代表公司品牌向上和布局高端市场的决心 旨在树立主流大六座SUV市场价值新标杆 [3]